最新提示☆ ◇688787 海天瑞声 更新日期：2026-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.最新提示】【2.互动问答】【3.最新公告】【4.最新报道】
【5.最新异动】【6.大宗交易】【7.融资融券】【8.风险提示】
【1.最新提示】
【最新提醒】
┌─────────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┐
│●最新主要指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│每股收益(元) │ 0.1400│ 0.2400│ 0.0700│ 0.0600│ 0.0100│ 0.1900│
│每股净资产(元) │ 12.4460│ 12.2950│ 12.1104│ 12.0821│ 12.3483│ 12.3213│
│加权净资产收益率(%│ 1.1300│ 1.9000│ 0.5700│ 0.5100│ 0.0500│ 1.4900│
│) │ │ │ │ │ │ │
│实际流通A股(万股) │ 6032.52│ 6032.52│ 6032.52│ 6032.52│ 6032.52│ 6032.52│
│限售流通A股(万股) │ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
│总股本(万股) │ 6032.52│ 6032.52│ 6032.52│ 6032.52│ 6032.52│ 6032.52│
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│●最新公告:2026-05-18 18:46 海天瑞声（688787）：股东减持股份结果公告(详见后) │
│●最新报道:2026-05-18 18:50 海天瑞声(688787)：中毅安合计减持2.9521%公司股份(详见后) │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●财务同比:2026-03-31 营业收入(万元):9677.93 同比增(%):38.63；净利润(万元):840.30 同比增(%):2161.14 │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│最新分红扩股: │
│●分红:2025-12-31 10派1元(含税) │
│●分红:2025-06-30 不分配不转增 │
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│●股东人数:截止2026-03-31,公司股东户数11651,增加3.30% │
│●股东人数:截止2025-12-31,公司股东户数11279,减少10.82% │
│(详见股东研究-股东人数变化) │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●2026-05-14投资者互动:最新1条关于海天瑞声公司投资者互动内容 │
│(详见互动回答) │
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│●拟增减持: │
│●拟减持:2026-01-23公告，高级管理人员2026-02-24至2026-05-23通过集中竞价拟减持小于等于0.20万股,占总股本0.00% │
│●拟减持:2026-01-23公告，高级管理人员2026-02-24至2026-05-23通过集中竞价拟减持小于等于0.04万股,占总股本0.00% │
│●拟减持:2026-01-23公告，董事、高级管理人员2026-02-24至2026-05-23通过集中竞价拟减持小于等于1.01万股,占总股本0.02% │
│●拟减持:2026-01-23公告，董事、高级管理人员2026-02-24至2026-05-23通过集中竞价拟减持小于等于0.61万股,占总股本0.01% │
│●拟减持:2026-01-23公告，董事、高级管理人员2026-02-24至2026-05-23通过集中竞价拟减持小于等于1.04万股,占总股本0.02% │
│●拟减持:2026-01-23公告，控股股东、实际控制人及其一致行动、直接持股5%以上股东、董事、高级管理人员2026-02-24至2026-│
│05-23通过集中竞价,大宗交易拟减持小于等于178.09万股,占总股本2.95% │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●股东大会:2026-06-05召开2026年6月5日召开2025年度股东会 │
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【主营业务】
AI训练数据的研发设计、生产及销售业务
【最新财报】
┌─────────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┐
│最新主要指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│每股经营现金流(元)│ -0.3830│ 0.0290│ -0.3400│ -0.5600│ -0.2650│ 0.4760│
│每股未分配利润(元)│ 3.3759│ 3.2366│ 3.0825│ 3.0762│ 3.3666│ 3.3605│
│每股资本公积(元) │ 8.3629│ 8.3429│ 8.3175│ 8.2922│ 8.2668│ 8.4189│
│营业收入(万元) │ 9677.93│ 37697.20│ 23433.47│ 15669.59│ 6980.95│ 23708.30│
│利润总额(万元) │ 1002.56│ 1281.63│ 94.05│ 111.05│ -96.17│ 1059.47│
│归属母公司净利润( │ 840.30│ 1411.85│ 417.97│ 380.46│ 37.16│ 1133.61│
│万) │ │ │ │ │ │ │
│净利润增长率(%) │ 2161.14│ 24.54│ 10.32│ 813.65│ 0.00│ 0.00│
│最新指标变动原因 │ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│ ---│
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【近五年每股收益对比】
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│年份 │ 年度│ 三季│ 中期│ 一季│
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│2026 │ ---│ ---│ ---│ 0.1400│
│2025 │ 0.2400│ 0.0700│ 0.0600│ 0.0100│
│2024 │ 0.1900│ 0.0600│ 0.0100│ -0.0100│
│2023 │ -0.5000│ -0.5300│ -0.2900│ -0.3200│
│2022 │ 0.4900│ 0.3100│ 0.4500│ 0.2200│
└─────────┴───────────┴───────────┴───────────┴───────────┘
【2.互动问答】
┌──────┬──────────────────────────────────────────────────┐
│05-14 │问：特斯拉以9.2万-13.8万美元，高年薪招聘数据标注员，国内kimi、美团等也在组建数据团队。这是否说明高质│
│ │量数据人才的价值正在被重估，对你们海天瑞声意味着什么？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者：您好，您提到的现象，恰恰印证了我们一直以来的核心判断：高质量训练数据是AI竞争力的核│
│ │心战略资源，而生产这些数据所需的专业人才，同样正在成为AI军备竞赛中的稀缺资产。 头部公司愿意为数据标 │
│ │注岗位支付远超行业平均的薪酬，原因很简单：在算法架构趋同、算力可买的今天，数据质量已成为决定模型差异│
│ │化的关键变量。一个经验丰富、理解算法意图的数据标注师，产出质量可能是普通标注员的数倍，尤其在具身机器│
│ │人等复杂场景中，这已经不再是传统意义上的“廉价劳动”，而是技术性极强的知识岗位。 我们理解，这对海天 │
│ │而言是积极信号。公司创业二十一年来持续培养高水平数据人才，建立了完善的人才培训与质量管控体系，并通过│
│ │自研平台将专家经验工具化，让专业人才聚焦于高价值任务。公司Q1营收同比增长38.63%，新签订单及确认合作待│
│ │签署订单同比增长超100%，正是头部客户对我们“高质量、规模化、合规化”服务能力的高度认可。 行业越重视 │
│ │数据质量与人才价值，海天瑞声作为专业第三方服务商的护城河就越宽。感谢您的关注。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│05-12 │问：美股同行，Innodata2026年Q1收入利润大涨，市场对数据服务赛道预期提升。请问，海天瑞声今年以来的业务│
│ │增长趋势如何？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好：我们注意到同行企业取得优秀业绩，这进一步验证了AI训练数据服务行业正处于高景气│
│ │周期，尤其是大模型对高质量、多模态数据的旺盛需求。 从公司自身经营来看，在AI应用爆发与数据要素产业化 │
│ │进程提速的双重驱动下，业绩增长势能强劲。今年第一季度海天瑞声实现营业收入9,677.93万元，同比增长38.63%│
│ │，本季度新签订单及确认合作待签署订单同比增长超100%，在手订单充足，为全年持续良性增长奠定坚实基础。 │
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│05-06 │问：2025年年报披露，公司本期营业收入变化率与销售费用和管理费用变化率相差44%，显著异于同行平均水平。 │
│ │请问两者不匹配的原因是什么？是否有意跨期结转费用？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者： 您好，公司2025年营业收入同比增长为59.00%，销售费用同比增长42.75%，管理费用同比增 │
│ │长3.03%。营业收入增长主要是因为全球人工智能产业从“技术突破”迈向“规模化落地”，公司训练数据业务迎 │
│ │来强劲增长；销售费用增长主要是因为公司为深化在政企及创新业务领域的战略布局，加强了相关销售团队建设；│
│ │营业收入增长比例与销售费用增长比例总体相近。 管理费用增速远低于营收，主要是因为公司进行了精细化管理 │
│ │，反映的是经营杠杆释放和管理能力提升。此外，并不存在您担心的“跨期结转费用”，公司财报已经容诚会计师│
│ │事务所审计并出具标准无保留意见，所有费用均按会计准则在恰当期间确认。感谢关注。 │
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│05-06 │问：请问贵公司，在上年度末和本年度初分别发布减持计划，特别在本年度除减持计划于一季报前，作为中小股东│
│ │质疑公司是否在利用粉饰业绩来为大股东减持套现铺路，损害中小股东利益。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好：1、公司上年末未曾披露与减持计划相关的任何信息，仅于今年1月23日发布股东、董事│
│ │及高级管理人员减持股份计划公告。2、公司披露的相关减持计划，严格遵守中国证监会及上海证券交易所关于减 │
│ │持的各项规定，不存在任何违规现象。3、公司披露的年度、一季度财务数据真实、准确、完整，且年度数据经过 │
│ │审计机构予以审计，不存在您提到的通过粉饰业绩来为大股东减持套现铺路的情况。公司始终聚焦主业，以扎实的│
│ │经营业绩回馈所有股东，不存在损害中小股东利益的行为。感谢您的理解！ │
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【3.最新公告】
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2026-05-18 18:46│海天瑞声（688787）：股东减持股份结果公告
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海天瑞声（688787）：股东减持股份结果公告。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2026-05-19/688787_20260519_PJOJ.pdf
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2026-05-15 17:45│海天瑞声（688787）：关于持股5%以上股东权益变动触及1%刻度的提示性公告
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海天瑞声（688787）：关于持股5%以上股东权益变动触及1%刻度的提示性公告。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2026-05-16/688787_20260516_CZHN.pdf
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2026-05-13 18:43│海天瑞声（688787）：董事、高级管理人员减持股份结果公告
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海天瑞声（688787）：董事、高级管理人员减持股份结果公告。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2026-05-14/688787_20260514_BQ1A.pdf
【4.最新报道】
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2026-05-18 18:50│海天瑞声(688787)：中毅安合计减持2.9521%公司股份
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格隆汇5月18日丨海天瑞声(688787.SH)公布，近日，公司收到股东贺琳、中毅安出具的《上市公司股份减持结果告知函》，中毅安
通过集中竞价方式减持所持有的公司股份603,251股,占公司目前总股本的1.0000%；中毅安通过大宗交易方式减持所持有的公司股份1,1
77,606股,占公司目前总股本的1.9521%,股东贺琳未进行减持。截至本公告披露日，股东贺琳、中毅安本次减持计划已实施完毕。
https://www.gelonghui.com/news/5235576
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2026-05-15 19:01│5月15日海天瑞声发布公告，股东减持47.99万股
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5月15日，海天瑞声公告称，持股5%以上股东宁波中毅安创业投资合伙企业于5月8日至15日合计减持47.99万股，占公司总股本0.79
56%。减持期间，公司股票股价微跌0.27%，截至5月15日收盘报143.78元。此次权益变动触及1%刻度，公司及时进行了信息披露。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051500035964.shtml
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2026-05-14 20:00│海天瑞声(688787)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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1、公司第一季度收入增长原因是什么？
答：2026年第一季度，公司实现营业收入9,677.93万元，同比增长38.63%，受益于AI应用爆发与数据要素产业化提速，业绩增长强
劲。
全球AI竞争加剧，高质量训练数据成为核心资源。公司作为国内AI数据服务头部企业，传统业务凭借全品类、规模化、高合规优势
稳健增长。同时，ToG可信数据空间业务实现突破，与国家级数据标注试点城市深度合作，提供全栈解决方案，开辟政务与公共数据新
增长曲线。此外，公司东南亚数据交付基地完成产能爬坡，全球化交付能力与竞争力提升。以上因素共同驱动公司业务的高速增长。
2、一季度公司毛利率提升的原因是什么？
答：2026年第一季度公司毛利率同比提升，主要得益于业务结构的积极变化，具体来说：高毛利的政府平台类业务在本季度显著起
量。政府（G端）客户的可信数据空间建设，核心是提供标准化程度较高的数据处理平台及方案，相比传统定制化的数据采集与标注业
务，其人力密集程度更低、交付周期更短、边际成本递减效应更明显，因此毛利率水平更高。
2026年第一季度，随着公司前期在G端市场的全面布局进入收获期，这部分高毛利业务在收入结构中的占比明显提升，从而带动了
整体毛利率的增长。
3、公司在具身数据领域的核心竞争优势是什么？
答：（1）硬件理解+驾驭壁垒：通过头部主流本体厂商合作经验，深度理解本体硬件性能特性、负载逻辑与异构适配要点，可快速
解决硬件高故障率与稳定性问题；已在北京运营首个具身智能数据训练场，依托100+台机器人实现高效数据产出。
（2）模型理解与落地壁垒：核心团队拥有大模型开发等资深背景，懂模型更懂数据；数据体系精准对齐机器人大脑训练范式，提
供具备高泛化能力的数据解决方案，支撑具身大脑模型训练。
（3）综合数据工程化壁垒：不仅具备全球化数据采集与低成本交付资源；同时，自研的AI自动化标注平台与7×24小时算法质检，
兼顾低成本与专家级质量。
4、不同机器人公司之间，是否存在可以共用的数据？
答：不同机器人公司之间确实存在可以共用的数据，但需要区分数据类型来看。
目前数据主要分为三类：真机数据、UMI数据、第一人称视角数据。
从共用难度来看，真机数据很难直接共用，而UMI和第一人称视角数据相对更容易跨本体迁移。UMI数据和第一人称视角数据不绑定
具体机器人的关节参数和运动学模型，采集的是“操作过程”本身，理论上可以被不同机器人学习和泛化。
为什么真机数据很难共用？主要有2个原因：
一是硬件本体不统一。不同厂家机器人关节数量、自由度、末端执行器各不相同，A公司的“抓取”数据没法直接拿去训练B公司的
机械臂。
二是数据格式各自为政，行业缺乏统一的标准和“通用语言”。
所以行业正在推动的是：让UMI和第一人称这类“本体无关”的数据更多流通共用，同时通过技术对齐和标准统一，逐步解决真机
数据的跨本体迁移问题。
5、后训练和强化学习阶段，对数据标注需求有哪些变化？
答：在后训练和强化学习（RLHF/GRPO）阶段，模型的目标从“预训练期学会语言统计规律”转向“对齐人类偏好，这对标注数据
的需求产生了深刻变化。
（1）从“量”到“质”与“复杂度”的转变
后训练阶段不再需要海量的原始文本，转而需要高质量、细粒度、领域专家级的标注数据。例如，SFT（监督微调）依赖精确的“
标准答案”，而RL训练则需要能区分“好/较好/差”的偏好排序数据。
（2）聚焦“难例”与“长尾”场景
在RL阶段，“难例”（模型初始成功率低的数据）的价值远超易例，且能极大增强模型的泛化能力。标注重点从普遍规律转向稀缺
、复杂的边界案例。
6、客户为何不自己做数据，而选择外部采购？
答：数据工程是一项重人力、重流程、重管理的‘苦活累活’，并非算法厂商的核心基因。自建数据团队不仅边际成本高，且难以
应对波峰波谷的弹性需求。我们定位为“具身智能行业的数据富士康”，通过规模化、标准化、可伴随客户迭代而同步迭代的整体数据
供应链能力，帮助客户剥离非核心业务，使其聚焦于算法与本体研发，实现产业分工的最优解。
7、具身智能数据赛道能做多久，是否像智驾一样只有短期机会？
答：这是一个比自动驾驶更长、更宽的赛道。正如李飞飞教授所言，自动驾驶主要解决避障与导航，而具身智能需要解决非结构化
环境下的复杂物理交互。当前我们甚至还未穷尽场景的定义，数据需求将伴随机器人进家庭、进工厂的全过程。我们定位为全行业的数
据基础设施，旨在伴随行业全生命周期成长，而非短期套利。
8、语音业务的发展趋势？
答：语音业务作为公司的传统优势板块，当前正沿着三个明确方向升级：拟人化、全球化、多场景。这三大趋势共同驱动语音数据
业务从“量的扩张”转向“质的升级”。
第一，拟人化：多情感、多音色成为刚需。
AI交互正从“能听会说”向“拟人化、情感化”迈进。大模型不仅要能识别指令，还要能通过语气、情感、风格进行自然交互。这
要求语音数据覆盖丰富的情感维度和音色特征。公司在此方向已积累大量标准化产品资源，可高效匹配大厂的多情感、多风格语音交互
需求。
第二，全球化：多语种能力决定产品边界。
科技巨头正在加速全球化布局，大模型的多语种覆盖能力直接决定了其产品的市场边界。公司拥有覆盖全球300多种语言的工业化
数据生产网络，以及境外标注基地，能够支持客户AI产品的全球化拓展。
第三，多场景：从通用场景向垂类场景纵深。
语音数据的应用正从最初的通用对话，向医疗、金融、教育、车载等垂直行业深度渗透。垂类场景对数据专业性、术语准确性、场
景真实性的要求远高于通用场景，数据价值密度更高，也为公司带来了更高附加值的业务机会。
9、具身智能数据服务的需求逻辑？
答：具身智能的核心在于赋予机器人具备理解与泛化能力的‘大脑’。这不仅是代码的堆砌，而是类似大模型‘涌现’的范式变革
。由于当前仿真环境无法完美模拟物理接触与长尾场景，海量、高泛化度的真实物理交互数据成为训练具身大脑的唯一‘燃料’，这是
具身智能区别于传统自动化的根本逻辑。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/87414688787.pdf
【5.最新异动】
●交易日期:2026-01-13 信息类型:有价格涨跌幅限制的连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到30%的证券
涨跌幅(%):3.34 成交量(万股):2191.04 成交额(万元):339073.76
┌─────────────────────────────────────────────────────────┐
│ 买入前五营业部 │
├───────────────────────────────┬────────────┬────────────┤
│营业部名称 │ 买入金额(万元)│ 卖出金额(万元)│
├───────────────────────────────┼────────────┼────────────┤
│沪股通专用 │ 21628.81│ ---│
│机构专用 │ 5837.79│ ---│
│中信证券股份有限公司上海分公司 │ 5732.73│ ---│
│中国国际金融股份有限公司上海分公司 │ 5242.81│ ---│
│摩根大通证券（中国）有限公司上海银城中路证券营业部 │ 5238.65│ ---│
├───────────────────────────────┴────────────┴────────────┤
│ 卖出前五营业部 │
├───────────────────────────────┬────────────┬────────────┤
│营业部名称 │ 买入金额(万元)│ 卖出金额(万元)│
├───────────────────────────────┼────────────┼────────────┤
│沪股通专用 │ ---│ 27838.73│
│机构专用 │ ---│ 4968.89│
│国泰海通证券股份有限公司总部 │ ---│ 4795.79│
│中国国际金融股份有限公司上海分公司 │ ---│ 4215.64│
│华泰证券股份有限公司北京东三环北路证券营业部 │ ---│ 4008.31│
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【6.大宗交易】
┌────────┬────────┬─────────┬─────────┬─────────┬─────────┐
│交易日期 │ 成交价格(元)│ 成交数量(万股)│ 成交金额(万元)│买方营业部 │卖方营业部 │
├────────┼────────┼─────────┼─────────┼─────────┼─────────┤
│2026-05-13 │ 131│ 8.5│ 1113.5│广发证券 │华泰证券 │
│2026-05-13 │ 131│ 4.4│ 576.03│万联证券 │华泰证券 │
│2026-05-13 │ 131│ 2.5│ 327.5│瑞银证券 │华泰证券 │
│2026-05-11 │ 131│ 2.46│ 322.26│机构专用 │华泰证券 │
│2026-05-11 │ 131│ 1.7│ 222.7│中信证券 │华泰证券 │
│2026-05-11 │ 131│ 1.6│ 209.6│万联证券 │华泰证券 │
│2026-05-08 │ 130│ 1.6│ 208│万联证券 │华泰证券 │
│2026-05-07 │ 129│ 1.56│ 201.24│机构专用 │华泰证券 │
│2026-05-07 │ 129│ 1.6│ 206.4│机构专用 │华泰证券 │
│2026-05-07 │ 129│ 1.6│ 206.4│机构专用 │华泰证券 │
│2026-05-07 │ 129│ 1.6│ 206.4│机构专用 │华泰证券 │
│2026-05-07 │ 129│ 1.6│ 206.4│机构专用 │华泰证券 │
│2026-05-07 │ 129│ 1.6│ 206.4│机构专用 │华泰证券 │
│2026-05-07 │ 129│ 1.6│ 206.4│机构专用 │华泰证券 │
│2026-05-07 │ 129│ 1.74│ 224.46│机构专用 │华泰证券 │
│2026-05-07 │ 129│ 2│ 258│机构专用 │华泰证券 │
│2026-05-07 │ 129│ 2.3│ 296.7│机构专用 │华泰证券 │
│2026-05-07 │ 129│ 2.8│ 361.2│机构专用 │华泰证券 │
│2026-05-06 │ 128│ 1.6│ 204.8│机构专用 │华泰证券 │
│2026-04-24 │ 123.33│ 1.8│ 221.99│摩根大通 │华泰证券 │
│2026-04-24 │ 123.33│ 1.7│ 209.66│国信证券 │华泰证券 │
│2026-04-24 │ 123.33│ 1.63│ 201.03│机构专用 │华泰证券 │
│2026-04-24 │ 123.33│ 1.63│ 201.03│机构专用 │华泰证券 │
│2026-04-24 │ 123.33│ 1.63│ 201.03│机构专用 │华泰证券 │
│2026-04-24 │ 123.33│ 1.63│ 201.03│机构专用 │华泰证券 │
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【7.融资融券】
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│交易日期 │ 融资余额(万元)│ 融资买入额(万元)│ 融券余额(万元)│ 融券卖出量(万股)│融资融券余额(万元)│
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│2026-05-22 │
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