最新提示☆ ◇688503 聚和材料 更新日期：2025-11-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.最新提示】【2.互动问答】【3.最新公告】【4.最新报道】
【5.最新异动】【6.大宗交易】【7.融资融券】【8.风险提示】
【1.最新提示】
【最新提醒】
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│●最新主要指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│每股收益(元) │ 0.9900│ 0.7500│ 0.3700│ 1.7700│
│每股净资产(元) │ 20.0248│ 19.6438│ 19.6222│ 19.1892│
│加权净资产收益率(%) │ 4.9900│ 3.8200│ 1.9100│ 8.8600│
│实际流通A股(万股) │ 18066.48│ 18066.48│ 18066.48│ 18066.48│
│限售流通A股(万股) │ 6136.88│ 6136.88│ 6136.88│ 6136.88│
│总股本(万股) │ 24203.36│ 24203.36│ 24203.36│ 24203.36│
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│●最新公告:2025-11-04 16:53 聚和材料（688503）：2025年第三次临时股东会会议资料(详见后) │
│●最新报道:2025-10-29 06:19 聚和材料（688503）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升(详见后) │
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│●财务同比:2025-09-30 营业收入(万元):1064094.71 同比增(%):8.29；净利润(万元):23900.51 同比增(%):-43.24 │
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│最新分红扩股: │
│●分红:2025-06-30 不分配不转增 │
│●分红:2024-12-31 10派4.3447元(含税) 股权登记日:2025-06-11 除权派息日:2025-06-12 │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●股东人数:截止2025-09-30,公司股东户数25856,增加125.42% │
│●股东人数:截止2025-06-30,公司股东户数11470,增加11.15% │
│(详见股东研究-股东人数变化) │
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│●2025-10-24投资者互动:最新3条关于聚和材料公司投资者互动内容 │
│(详见互动回答) │
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│●股东大会:2025-11-12召开2025年11月12日召开3次临时股东会 │
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│●限售解禁:2025-12-09 解禁数量:2025.50(万股) 占总股本比:8.37(%) 解禁原因:首发、公开增发网下配售股份 状态:预估 │
│●限售解禁:2026-06-09 解禁数量:4111.38(万股) 占总股本比:16.99(%) 解禁原因:首发、公开增发网下配售股份 状态:预估 │
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【主营业务】
新型电子浆料研发、生产和销售。
【最新财报】
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│最新主要指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│每股经营现金流(元) │ -14.2550│ -4.5370│ -0.4910│ -3.7000│
│每股未分配利润(元) │ 6.0980│ 5.8570│ 5.8941│ 5.5237│
│每股资本公积(元) │ 14.1333│ 14.2980│ 14.2771│ 14.2628│
│营业收入(万元) │ 1064094.71│ 643539.44│ 299399.68│ 1248758.19│
│利润总额(万元) │ 25958.85│ 20283.76│ 10017.82│ 48129.00│
│归属母公司净利润(万) │ 23900.51│ 18065.79│ 8965.33│ 41800.97│
│净利润增长率(%) │ -43.24│ -39.58│ 18.24│ -5.45│
│最新指标变动原因 │ ---│ ---│ ---│ ---│
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【近五年每股收益对比】
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│年份 │ 年度│ 三季│ 中期│ 一季│
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│2025 │ ---│ 0.9900│ 0.7500│ 0.3700│
│2024 │ 1.7700│ 1.7700│ 1.2500│ 0.3100│
│2023 │ 1.8300│ 1.8200│ 1.1100│ 0.7500│
│2022 │ 3.1500│ 2.4400│ 1.7400│ 1.2300│
│2021 │ 2.9400│ 2.1600│ ---│ ---│
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【2.互动问答】
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│10-24 │问：公司主营的光伏银浆行业，是否有触底反弹迹象？公司当前产能利用率如何？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。公司产能利用率随下游客户需求的变化而波动，目前产能利用率处于正常稳定水平。感│
│ │谢您的关注! │
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│10-24 │问：公司库存白银是否充足，白银价格持续上涨，公司银浆价格会相应上调吗？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。公司光伏银浆产品的定价方式主要为在银价的基础上加收一定的加工费；银浆价格会随│
│ │银价的波动而变化。感谢您的关注! │
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│10-24 │问：尊敬的董秘，您好！请问近期白银价格暴涨是否对贵公司光伏银浆业务构成明显利空？贵公司有何措施规避相│
│ │关原材料价格上涨风险？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。银浆价格会随银价的波动而变化。公司使用自有资金开展金融衍生品交易业务，交易类│
│ │型主要包括白银期货、期权合约。感谢您的关注! │
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│10-15 │问：请问公司的全资子公司无锡聚光半导体是计划生产光刻机用相关材料吗？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。无锡聚光的经营范围:一般项目:半导体分立器件制造;半导体器件专用设备制造;集成电│
│ │路制造;电力电子元器件制造;电子专用材料制造;电子专用设备销售;电子专用材料销售;半导体器件专用设备销售;│
│ │集成电路销售;集成电路芯片及产品销售;电子元器件批发;电子元器件零售;新材料技术研发;电子专用材料研发等 │
│ │，具体可参考工商信息。感谢您的关注！ │
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│10-15 │问：董秘你好，公司10月以来跌幅已经超过20%，远超各类指数和行业跌幅。 请公司加强与投资人的交流，积极披│
│ │露收购进展 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。股票价格受多方面因素的影响，受市场情绪影响短期股价波动明显，相信会回归价值，│
│ │同时请您注意投资风险。我们会进一步加强与投资者的互动交流，非常感谢您对公司的关注与支持！后续如有相关│
│ │重大进展，公司会及时履行信息披露义务，敬请您关注公司后续披露的公告。感谢您的关注! │
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│10-15 │问：公司在韩国厂开工率不足的情况下规划国内产能主要是出于什么考虑，是否与国内晶圆厂有了初步意向？收购│
│ │ske过程中，如何确保关于空白掩膜制造的全部知识产权实现转移以确保完全自主可控，继而得到国家集成电路大 │
│ │基金的支持？ske空白掩膜已经通过了哪些国内晶圆厂的验证，这对公司未来的国产产品是否有效？谢谢 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。韩国工厂开工率不足，主要系其此前主要定位为SK自用为主，近些年产品才陆续开放给│
│ │第三方客户进行陆续验证及小批量供应，开工率处于逐步攀升过程。公司收购后将在国内规划扩产，由于该产品国│
│ │产化率几乎为零，因此国内多个相关客户均表达初步合作意向。如未来公司有相关计划会及时履行信息披露义务，│
│ │敬请您关注公司后续披露的公告。感谢您的关注！ │
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│10-15 │问：美国最新的制裁对公司收购韩国ske公司是否有影响？？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。韩国SKE正在着手成立Lumina Mask株式会社，目前处于公示阶段，目标于2025年12月1 │
│ │日作为分立基准日设立法人。一切按计划进行，未受海外制裁影响，后续如有相关重大进展，公司会及时履行信息│
│ │披露义务，敬请您关注公司后续披露的公告。感谢您的关注! │
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│10-15 │问：公司光伏银浆目前市场占有率如何？公司“以铜代银”的光伏铜浆技术是否国内行业技术卡位？拥有技术壁垒│
│ │的光伏铜浆技术目前是否开始供货？如开始供货都给哪些厂商供货？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。公司光伏银浆目前市场占有率一直较为稳定，铜浆还在小批量验证中，如后续业务进展│
│ │达到相关披露标准，公司会及时履行信息披露义务，敬请您关注公司后续披露的公告。感谢您的关注！ │
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│10-15 │问：公司收购SKE空白掩膜版是否会因为国际长臂管辖局势受到干扰影响收购结果？公司是否有意向接触或并购其 │
│ │他国内“卡脖子”的半导体高端材料的公司或项目部，如开始接触目前进度如何？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。本次收购事宜一切按计划进行，未受到国际局势干扰所影响；公司认为日韩地区存在较│
│ │多国内半导体领域尚未突破的核心原材料资源，未来将依托韩投集团在韩国的资源优势，继续寻找可解决国内“卡│
│ │脖子”问题、具备核心价值的原材料相关标的，推进外延布局，后续如有相关重大进展，公司会及时履行信息披露│
│ │义务，敬请您关注公司后续披露的公告。感谢您的关注! │
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│10-15 │问：贵公司目前扩产国内光刻机空白掩膜版业务线是否需要新建厂房，空白掩膜版国内业务所需设备是如何解决的│
│ │？未来在扩产能增加设备是否考虑过规避美国封锁管制提前布局？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。如项目落地，公司有望在境内选址建厂，全力推动空白掩模基板实现国产化，目前韩国│
│ │工厂设备主要采购海外供应点，但中国国内亦有供应商可提供供应。公司会时刻关注并紧密跟进国家政府政策导向│
│ │，积极对接市场及监管。公司会及时履行信息披露义务，敬请您关注公司后续披露的公告。感谢您的关注! │
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│10-15 │问：公司成立无锡聚光半导体公司，请问该公司是为了掩模版相关业务扩产成立的吗？公司自有资金是否充足，是│
│ │否需要引入外部投资人？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。公司自有资金充足，截止2025年半年度末，公司总资产为94.62亿元，资产负债率50%，│
│ │货币资金及交易性金融资产超过20亿元，银粉、银浆等存货约9.7亿元，资金储备相对充裕。感谢您的关注! │
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│10-15 │问：董秘你好，请问公司现金收购韩国SKE子公司，韩国工商层面实行的是审批制还是备案制，是否必须12月1日才│
│ │能完成分立，有无提前的可能性？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。韩国工商层面需要通过法院登记，是以2025年12月1日作为分立基准日设立法人，预计 │
│ │交割日为2026年1月30日，具体进度以工商实际审批进度为准，后续如有相关重大进展，公司会及时履行信息披露 │
│ │义务，敬请您关注公司后续披露的公告。感谢您的关注！ │
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│10-15 │问：董秘你好，目前雪球平台大量账号发帖称公司收购工作遇到了阻碍，收购99%概率失败，请问公司当前收购工 │
│ │作进展是否顺利？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。本次收购事宜一切按计划进行，进展顺利，后续如有相关重大进展，公司会及时履行信│
│ │息披露义务，敬请您关注公司后续披露的公告。感谢您的关注! │
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│10-15 │问：最近的下跌是否与公司收购遇到障碍有关？公司有没有向个别投资人非公开释放收购进度的相关信息。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。本次收购事宜一切按计划进行，韩国SKE正在着手成立Lumina Mask株式会社，目前处于│
│ │公示阶段，目标于2025年12月1日作为分立基准日设立法人。公司并未向个别投资人非公开释放收购进度的相关信 │
│ │息。后续如有相关重大进展，公司会及时履行信息披露义务，敬请您关注公司后续披露的公告。感谢您的关注! │
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│10-15 │问：公司收购的ske空白掩膜板是否是光刻机里面光刻工艺所需要的图形模板？光刻机生产芯片都要用到掩膜板吗 │
│ │？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。空白掩模版是掩模版的核心关键原材料，主要通过在超高纯度石英基板上依次完成切磨│
│ │抛、清洗、镀膜、光刻胶涂胶及产品测试等工序制成。因此，光刻胶属于空白掩膜版的核心原材料之一。掩模版又│
│ │称光罩、光掩模等，是光刻工艺所用的图形母版，其制作核心是在空白掩膜基板上形成特定电路图形，再通过曝光│
│ │将图形转印到晶圆上，功能类似传统照相机的 “底片”，因此每款新设计的芯片，都需匹配一整套掩模版模具。 │
│ │感谢您的关注！ │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│10-15 │问：您好,我看分析师对国内空白掩膜板市场的情况有很大分歧，请问按照贵司调研的情况，国内空白掩膜板目前 │
│ │的市场空间有多大 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。国内空白掩模领域仅几家非上市公司，国产化率几乎为零。公司会时刻关注并紧密跟进│
│ │国家政府政策导向，积极对接市场及监管，全力推动项目落地与国产化，以把握市场机遇，促进业绩提升。感谢您│
│ │的关注！ │
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│10-15 │问：请问聚和材料收购韩国空白掩模版项目落地是在无锡吗？此次落地选址时候有当地相关政策优惠和扶持？以及│
│ │此项目是否在寻找相关产业基金支持以及支持情况和后期这方面的计划方便介绍吗？谢谢 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。待收购完成后，项目落地情况公司会及时履行信息披露义务，敬请您关注公司后续披露│
│ │的公告。感谢您的关注！ │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│10-15 │问：公司跟新凯来在未来是否会有合作 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。新凯来推出的MBI莫干山设备为全场景空白掩模缺陷检测设备，可用于掩模基板厂和光 │
│ │罩厂工艺过程控制、出货检、来料检和设备颗粒控制等，支持掩模基板、掩模背面、镀膜层和光刻胶全场景检测，│
│ │因此双方未来有合作机会。目前收购项目目前正按计划进行，后续项目业务合作情况，如达到相关披露标准，公司│
│ │会及时履行信息披露义务，敬请您关注公司后续披露的公告。感谢您的关注！ │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│10-15 │问：公司在收购公告中说过，交易尚需履行中国政府以及境外有关部门的审批或备案手续，请问有哪些手续，目前│
│ │进行到哪一步了？希望公司能像别的公司一样，定期出一个跟踪报告，以便于投资者可以跟踪公司的进度。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。本次收购事宜一切按计划进行，韩国SKE正在着手成立Lumina Mask株式会社，目前处于│
│ │公示阶段，目标于2025年12月1日作为分立基准日设立法人。后续如有相关重大进展，公司会及时履行信息披露义 │
│ │务，敬请您关注公司后续披露的公告。感谢您的关注! │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│10-15 │问：请问公司收购成功后，主要生产基地准备放在韩国还是国内？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，您好。收购完成后，公司会在国内建设生产基地，后续如有相关重大进展，公司会及时履行信│
│ │息披露义务，敬请您关注公司后续披露的公告。感谢您的关注! │
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【3.最新公告】
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2025-11-04 16:53│聚和材料（688503）：2025年第三次临时股东会会议资料
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聚和材料（688503）：2025年第三次临时股东会会议资料。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2025-11-05/688503_20251105_CEAL.pdf
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2025-11-03 16:15│聚和材料（688503）：关于筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市相关事项的提示性公告
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聚和材料（688503）：关于筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市相关事项的提示性公告。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2025-11-04/688503_20251104_OQMX.pdf
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2025-10-27 17:15│聚和材料（688503）：2025年第三季度报告
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聚和材料（688503）：2025年第三季度报告。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2025-10-28/688503_20251028_9EZP.pdf
【4.最新报道】
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2025-10-29 06:19│聚和材料（688503）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升
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聚和材料2025年三季报显示，营收106.41亿元，同比增8.29%，但归母净利润仅2.39亿元，同比下降43.24%，毛利率、净利率分别
下滑23.28%、48.6%。应收账款同比增34.86%，经营性现金流为负，债务与财务费用压力凸显。尽管ROIC仅5.79%，资本回报一般，但公
司积极推进外延扩张，拟以680亿韩元收购SK Enpulse空白掩模版业务，切入半导体关键材料领域，布局第二成长曲线。该业务为掩模
版核心原材料，技术壁垒高，已通过多家国内外客户验证。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900008919.shtml
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2025-10-27 20:00│聚和材料(688503)2025年10月27日投资者关系活动主要内容
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公司于2025年10月27日召开了2025年第三季度业绩说明会，现将互动交流中的主要内容总结如下：
一、2025年前三季度年度公司经营情况
2025年前三季度公司实现营业收入106.41亿元，同比增长8%；归母净利润2.39亿元，同比下滑43%；扣非后归母净利润2.71亿元，
同比下滑37%；其中，单三季度公司实现营收42.06亿元，同比增长37%，归母净利润5,800万元，同比下滑52%，但扣非后归母净利润其
实是1.14亿元，同比增长12%，非经营性项目为对冲存货敞口所产生的金融衍生品及租赁白银相关损失。
出货量及产品结构方面方面，2025年前三季公司光伏导电浆料的销量超1,450吨，其中单三季度出货量超524吨，环比保持增长，其
中N型产品占比高达96%，反映出公司通过长期自主研发，产品线覆盖市场上几乎所有电池技术路线，浆料龙头地位稳固，目标2025年出
货量2,000吨左右。
产品结构方面，公司依靠长期自主研发，已构筑品类丰富、迭代迅速的产品体系，产品线覆盖目前市场上几乎所有电池技术路线，
2025年上半年N型产品占比达96%，其中BC及HJT等新型浆料单月出货量突破2吨，充分体现公司技术平台实力，能够在光伏行业相对高频
的技术迭代中持续位于领先地位。
研发投入方面，公司定位是成为全球领先的金属化综合解决方案提供商，2025年前三季度研发投入达5.60亿元，占营收比例达5.26
%，已形成“材料-工艺-设备”全栈自研体系，不管是少银化、无银化技术，还是 BC、HJT、钙钛矿这些新一代技术，都保持着领先地
位，致力于推动电池技术升级，带动光伏金属化环节的新材料技术革新。
资产质量方面，截止2025年三季度度末，公司总资产118亿元，所有者权益48亿元，资产负债率59%；货币资金及金融性交易资产超
21亿元，银粉、银浆等存货约14亿元，较半年度末增加4.15亿元。同时，公司持续强化运营效率，严格管理往来款项，应收账款和票据
都保持在比较健康水平。
基于谨慎性原则，公司对各类资产进行全面减值测试，2025年前三季度计提6,600万元信用减值损失，其中单三季度计提3,200万元
，主要是因为营收及应收账款规模增加，对应计提减值相应增加，实际在光伏反内卷背景下，实质性坏账规模已经很少。
综上，光伏行业进入阶段性供需错配周期，公司秉承坚持做难而正确的事，通过技术创新迭代产品结构、主动优化客户和市场结构
，保证业绩相对稳定，穿越本轮周期低谷；展望未来，公司将继续围绕研发能力、人才梯队等进行优化，通过向上游延伸巩固产业链竞
争优势，横向拓展孵化新产品、新业务，共同保证公司经营规模、行业地位逐步提升，同步通过“内生+外延”战略模式，打造第二、
第三成长曲线。
二、光伏导电浆料板块情况介绍
市场份额方面，公司紧跟各类电池技术发展趋势，通过丰富的材料开发经验、完善的产品矩阵以及快速响应的迭代能力，浆料综合
竞争力领先行业，在白银价格大幅上涨的背景下，公司凭借高速周转的运营能力及稳健的财务情况，供货稳定性远超同行，近期观察到
公司各类产品市场份额均在稳步有序提升。根据初步统计，公司目前综合市占率已接近35%，优势产品已超过40%，较年初稳定提升，目
前已位居行业首位。
少银化、无银花方面，公司主动顺应行业化技术趋势，前瞻性匹配超精细印刷技术降低栅线高宽比，不断优化浆料结构设计，相继
推出“超细线印刷+低固含+无主栅”技术、银包铜浆方案、和新型0BB技术匹配浆料产品，实现“种子层+铜浆”技术突破攻克铜高温氧
化抑制难题，在行业首创推出可用于光伏电池的铜浆产品，已在多个头部客户内部进行测试并实现小规模出货，可灵活匹配市场主流电
池技术路线，在白银价格大幅上涨的背景下，铜浆产业化有望大幅度降低光伏电池金属化成本，致力于推动光伏行业“减银-替银-无银
”技术演进历程，为行业降本增效贡献力量，与客户共享技术超额红利。
原材料布局方面，公司认为核心原材料要是能自己研发、大规模生产，对保障导电浆料稳定供应、提高技术门槛和市场竞争力太重
要了，目前已经具备了大规模量产电子级金属粉体和无机粉体的能力，不管是光伏还是非光伏的电子浆料，全系列产品都能覆盖。接下
来随着金属粉体、玻璃粉自给比例提高，一方面能让光伏导电浆料的利润空间更大，另一方面也能靠定制化、稳定的原材料供应，进一
步提升产品品质和市场份额。
三、公司就会议前所征集的问题做相关回答
1、公司前三季度投资收益亏损较大，主要是什么原因？
答：由于近期白银价格波动较大，公司存货主要为银粉、银浆，属于“天然多头”，暴露风险较高，因此公司针对相关敞口进行金
融衍生品投资，同时采取部分租赁白银模式，期间产生了公允价值损失和投资损失，这些属于非经营性损失，并不是主营业务经营导致
。
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