最新提示☆ ◇688187 时代电气 更新日期：2025-11-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.最新提示】【2.互动问答】【3.最新公告】【4.最新报道】
【5.最新异动】【6.大宗交易】【7.融资融券】【8.风险提示】
【1.最新提示】
【最新提醒】
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│●最新主要指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│每股收益(元) │ 1.9800│ 1.2100│ 0.4500│ 2.6200│
│每股净资产(元) │ 30.2725│ 29.9368│ 30.1371│ 29.5224│
│加权净资产收益率(%) │ 6.5600│ 4.1400│ 1.5200│ 9.3100│
│实际流通A股(万股) │ 86890.75│ 27932.18│ 27932.18│ 27932.18│
│限售流通A股(万股) │ ---│ 58958.57│ 58958.57│ 58958.57│
│总股本(万股) │ 135794.84│ 135794.84│ 136933.97│ 140665.28│
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│●最新公告:2025-11-01 00:00 时代电气（688187）：H股公告(详见后) │
│●最新报道:2025-11-03 17:34 瑞银发布研报称，基于业绩表现，将时代电气(03898.HK)2025至27年每股盈利预测微调上调3%(反 │
│映利润率提升)(详见后) │
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│●财务同比:2025-09-30 营业收入(万元):1883009.07 同比增(%):14.86；净利润(万元):272049.80 同比增(%):10.85 │
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│最新分红扩股: │
│●分红:2025-06-30 每10股派4.40元(含税) 股权登记日:2025-10-17 除权派息日:2025-10-20 │
│●分红:2024-12-31 每10股派10元（含税） 股权登记日:2025-08-07 除权派息日:2025-08-08 │
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│●股东人数:截止2025-10-31,公司股东户数20882,增加2.15% │
│●股东人数:截止2025-10-20,公司股东户数20442,减少8.03% │
│(详见股东研究-股东人数变化) │
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│●2025-11-03投资者互动:最新10条关于时代电气公司投资者互动内容 │
│(详见互动回答) │
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【主营业务】
轨道交通装备产品的研发、设计、制造、销售。
【最新财报】
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│最新主要指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│每股经营现金流(元) │ 1.5590│ 1.3840│ 0.0400│ 2.3890│
│每股未分配利润(元) │ 18.3136│ 17.9811│ 18.0635│ 17.1356│
│每股资本公积(元) │ 8.3961│ 8.3920│ 8.5594│ 9.0505│
│营业收入(万元) │ 1883009.07│ 1221397.16│ 453672.89│ 2490893.75│
│利润总额(万元) │ 327291.62│ 208774.63│ 78451.76│ 431659.39│
│归属母公司净利润(万) │ 272049.80│ 167150.19│ 63126.69│ 370258.59│
│净利润增长率(%) │ 8.77│ 10.93│ 11.23│ 19.22│
│最新指标变动原因 │ ---│ ---│ ---│ ---│
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【近五年每股收益对比】
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│年份 │ 年度│ 三季│ 中期│ 一季│
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│2025 │ ---│ 1.9800│ 1.2100│ 0.4500│
│2024 │ 2.6200│ 1.7400│ 1.0500│ 0.3900│
│2023 │ 2.1500│ 1.4500│ 0.8100│ 0.3100│
│2022 │ 1.8000│ 1.1000│ 0.6100│ 0.2400│
│2021 │ 1.6300│ 1.0200│ 0.5900│ 0.2200│
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【2.互动问答】
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│11-03 │问：时代电气用自己的IGBT做光伏/储能逆变器、风电变流器，理论上应该有很强竞争力，为什么还只能做到全球 │
│ │第三份额？贵司实施哪些措施完成全球渠道的深度渗透，贵司实施哪些措施完成对市场需求的快速响应？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！公司新能源发电业务在母公司株洲所的统一指导下，依托其源网荷储的优势，在东南亚、│
│ │中东、欧洲等地区开展产品推广，2025年海外收入占比不高，预计2026年出海成效将更显著。 │
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│11-03 │问：台积电对AI需求的强劲指引，预示着上游功率器件将面临持续增长。为应对AI电源、光伏、电动车等领域对IG│
│ │BT/SiC需求的爆发性增长，公司在未来2-3年有何具体的产能扩张规划？同时，面对数据中心电源向更高效率、更 │
│ │高功率密度发展的趋势，公司在SST等前沿技术方面的研发投入和产品布局是怎样的？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！公司会持续关注并评估数据中心电源领域的市场机会，目前已有产品中，少量双极器件应│
│ │用于数据中心机房设备中。 │
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│11-03 │问：AI算力爆发，其IGBT业务是“卖水人” OCP大会已确认800V HVDC及SST（固态变压器）为数据中心，特别是AI│
│ │算力集群的终极电源路线。请问公司的IGBT/SiC模块，是否已进入国内外主流数据中心电源设备商（如维谛、华为│
│ │等）的供应链，并应用于新一代AI服务器的电源系统？目前是否有具体项目落地或送样测试？该业务何时能成为公│
│ │司功率半导体板块重要的增长驱动力？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！公司会持续关注并评估数据中心电源领域的市场机会，目前已有产品中，少量双极器件应│
│ │用于数据中心机房设备中。 │
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│11-03 │问：近期光伏行业“反内卷”政策持续推进，以及浙江、阳江等地海风项目招标密集落地，为公司新能源装备业务│
│ │提供了良好的外部环境。请问管理层，这些积极的行业变化，是否已经或预期将如何具体转化为公司在光伏逆变器│
│ │、储能变流器及风电变流器领域的新增订单？我们预计何时能在公司的财务报表中看到这些利好带来的收入与毛利│
│ │率的实质性改善？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！2025年前3季度的国内光伏逆变器招标中，公司共中标超过15GW，地面电站领域国内排名 │
│ │行业前三，光伏产品毛利率相较去年同期有所增长。 │
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│11-03 │问：您好！请问截至10月20日收盘公司股东人数是多少，谢谢！ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！截至2025年10月20日，公司A股股东户数为19405户。 │
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│11-03 │问：贵公司在光伏逆变器领域出货量和收入如何，在国内出货量排第几？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！ 2025年前3季度的国内光伏逆变器招标中，公司共中标超过15GW，地面电站领域国内排名│
│ │行业前三。 │
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│11-03 │问：您好！请问截至10月底公司股东人数是多少，谢谢！ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！ 截至2025年10月31日，公司A股股东户数为19845户。 │
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│11-03 │问：请问公司非轨交类产品业务那么强的技术实力为什么一直窝在国内？为什么出海销售停滞不前？是央企的身份│
│ │外国客户排斥还是内部考核未将海外业务作为第二增长曲线纳入公司战略？？如果继续沿用轨交思维，以中车轨交│
│ │配套为主，会彻底错过海外市场爆发期，失去宣传中车的提升国际形象的机会。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！ 公司功率半导体业务已经配套法雷奥大批量出口海外市场，其他客户也在积极开拓中； │
│ │电驱业务也已在印度尼西亚设立首个海外基地，并通过合资车企积极开拓海外市场项目；新能源发电业务正在针对│
│ │海外市场的需求和特点，开发更高效、更可靠，更高性价比、适应当地的新能源变流产品；海工装备业务本身就以│
│ │海外销售为主。 │
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│11-03 │问：在国铁招标态势较好的情况下公司为何第三季度业绩增速下滑？请问第四季度业绩增速是否会出现同样的情况│
│ │？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！今年前三季度，国铁机车和动车招标数量均超过去年全年，但轨道交通装备产品交付进度│
│ │受项目进度影响，每个季度并非均匀分布，按照过往年度的交付情况，轨道交通装备在第四季度交付确认的占比较│
│ │大。关于公司全年业绩，请您关注公司后续公告。感谢您对公司的关注！ │
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│11-03 │问：请问贵公司今日股价大幅跳水，是否有重大问题，公司会采取什么措施稳定股价？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！二级市场股价受诸多因素影响，请理性看待市场波动并注意投资风险。公司将一如既往地│
│ │做好经营管理，以良好的业绩回报广大投资者，感谢您对公司的关注。 │
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│10-20 │问：随着高毛利的IGBT业务占比提升，公司综合毛利率是否已经进入一个可持续的上升通道？管理层对未来2-3年 │
│ │的整体利润率水平有何指引？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！公司2025年上半年综合毛利率32.01%，较上年同期的27.61%增长4.40个百分点，轨道交通│
│ │装备业务和新兴装备业务毛利率均有不同幅度增长。 │
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│10-20 │问：花旗认为产能爬坡会拖累利润。请管理层具体说明，宜兴工厂的产能利用率达到多少时可以实现单月/单季度 │
│ │的盈亏平衡？公司是否有明确的季度性爬产和降本路线图？我们能否看到更为具体的、分季度的毛利率改善指引？│
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！宜兴产线在2025年6月底芯片线已经达成设计产能，第三季度以来，宜兴芯片线持续满产 │
│ │，配套模块产能正在爬坡，但受设备折旧和中低压领域竞争加剧影响，宜兴产线2025年度实现盈利难度较大。 │
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│10-20 │问：您好！请问截至10月10日收盘公司股东人数是多少，谢谢！ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！截至2025年10月10日，公司A股股东户数为21190户。 │
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│10-20 │问：请问截止9月30日公司股东人数是多少？谢谢 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！截至2025年9月30日，公司A股股东户数为21458户。 │
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│10-20 │问：您好！请问截至9月底公司股东人数是多少，谢谢！ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！截至2025年9月30日，公司A股股东户数为21458户。 │
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│10-20 │问：关于2027年前淘汰老旧燃机车的政策，市场期待具体的补贴细则。管理层是否与相关部门保持沟通？预计细则│
│ │何时会出台？这将成为公司机车业务一个多大体量的增量市场？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！2024年9月26日，国家铁路局发布《老旧型铁路内燃机车淘汰更新监督管理办法》，明确 │
│ │老旧型铁路内燃机车的报废运用年限为30年，到2027年年底，重点区域老旧型铁路内燃机车要全部退出铁路运输市│
│ │场，至2035年年底，全国其他地区70%及以上的老旧型铁路内燃机车，也要退出铁路运输市场。同时提出要积极推 │
│ │动铁路机车绿色低碳转型更新，以技术创新支撑铁路机车更新提质。 │
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│10-20 │问：公司在深海机器人领域具备50%以上的市场份额和技术门槛。请问管理层，如何看待这片“蓝色经济”的商业 │
│ │化时间表？目前是否有具体的项目在洽谈或已签订单？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！深海科技是未来产业，当前尚未达到产业化规模条件，其发展最大问题是成本问题，深海│
│ │开发的成本与风险远高于陆地，需通过技术支撑和成熟度提升来降低运营成本。随着人类未来深海活动的增加，将│
│ │需要更多的动力系统、控制系统、作业系统及运维系统。整体看好深海作业装备未来发展空间，但具体发展速度和│
│ │量级与国民经济、社会发展及外部形势强相关，难以准确预测。 │
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│10-20 │问：我们看到中车株洲所近期斩获了GW级别的大型储能项目。请问上市公司（时代电气）在储能系统领域的定位和│
│ │战略是什么？我们如何与集团内的兄弟公司协同，避免同业竞争，并最大化地分享储能市场的红利？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！公司持续加强与国内排名第一的株洲所储能集成业务协同，充分发挥时代电气拥有自主IG│
│ │BT的保供优势和国产化能力，以及在电网侧高压技术的深厚积淀，在高压PCS上打造差异化技术优势，同时利用好 │
│ │中车新能源在央企发电集团所建立的合作优势反向加快与系统集成商全面合作的市场拓展步伐，全力开拓储能PCS │
│ │市场。 │
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│10-20 │问：市场目前似乎相信‘订单动能’的故事，股价已有显著上涨。但如果第三季业绩确实如小摩预警的那样出现疲│
│ │软，公司将如何向投资者说明这仅仅是‘暂时性’的交付或确认节奏问题，而非基本面的恶化？公司将采取哪些具│
│ │体行动（例如，增加自愿性订单公告频率）来持续向市场证明这种动能的存在，以巩固投资者的信心？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！公司严格按照监管规定进行信息披露，相关信息以公司公告为准。 │
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│10-20 │问：关于未来三年15%的CAGR，公司内部是否有类似的指引或信心？支撑这一增长的具体驱动是什么？是更多依赖 │
│ │于‘新造’市场的复苏，还是像小摩所说的，来自于‘新造、更新及后市场需求更均衡的组合’？特别是高毛利的│
│ │后市场业务和IGBT业务，它们在未来利润贡献中的占比预计将提升到多少？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！公司未来将继续坚持以技术研发为核心，秉持“高质量经营，高效率运营”理念，坚持“│
│ │同心多元化”战略，在夯实提升轨道交通业务的基础上，逐步拓展轨道交通外市场，打造新的增长点。 │
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│10-20 │问：英伟达宣布，为满足日益增长的AI算力需求，将采用固态变压器（SST）和工业级整流器，在数据中心外直接 │
│ │将13.8kV交流电转换为800V高压直流，省去多级AC/DC和DC/DC变换环节，显著提升能效与可靠性。公司功率器件在│
│ │25kV铁路上有成熟应用，是否有延伸布局至数据中心领域？至今取得了哪些成绩？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！公司目前没有批量供应电源转换模块给服务器或数据中心使用，也没有给英伟达提供任何│
│ │产品。公司工业变流产品中的中央空调变流器可用于数据中心领域。 │
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│10-20 │问：摩提到的‘第三季强劲订单获取’具体体现在哪些业务板块？能否量化描述当前‘更健康的订单储备’？例如│
│ │，在轨道交通（机车、动车组、城轨）和新产业（IGBT、传感器）领域，新增订单同比和环比的增长情况如何？这│
│ │些订单是否已经足以支撑我们明年上半年的业绩增长？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！公司严格按照监管规定进行信息披露，相关信息以公司公告为准。 │
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│10-20 │问：除了已公开的新能源车客户定点，公司的IGBT和碳化硅模块在光伏、储能、工业控制等领域的头部客户拓展上│
│ │，取得了哪些新的重大进展？特别是在替代海外品牌方面，是否有标志性项目落地？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！公司功率半导体器件广泛应用于输配电、轨道交通、新能源发电、新能源汽车和工业等多│
│ │个领域。 │
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│10-20 │问：我们深刻认识到，在柔直技术引领新型电力系统建设的浪潮中，公司的高压IGBT如同整个生态的“心脏”与“│
│ │基石”。市场目前更多地将公司视为一个优秀的部件供应商，但我们认为，公司实际扮演的是为所有整机厂商提供│
│ │核心技术。 请问： 公司如何看待自身在这一产业格局中独特的“基石”定位？未来将采取哪些战略，来强化并兑│
│ │现这种“平台型”价值，让市场充分认识到公司不仅仅是参与者，更是这场技术变革的定义者和核心受益者？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！公司深耕输配电领域近20年，先后服务乌东德、哈密-郑州、巴西美丽山等国内外特高压 │
│ │直流和柔性直流输电工程超过40个，具有丰富的项目实践经验。目前公司在国内输配电领域的市场份额在50%左右 │
│ │，在该领域主要是与国际友商同台竞技。公司拥有丰富的产品种类，能提供完整的解决方案，未来也将根据电网和│
│ │能源应用领域需求持续开发更大容量、高功率密度、高可靠性的产品。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│10-20 │问：时代电气在电网领域的业务提供了一个兼具 “高景气赛道” 和 “国产替代核心” 双重属性,公司正处在“ │
│ │电网技术革新”与“国产化替代”两大趋势的交汇点，其高压IGBT业务将迎来确定性的高增长。公司是否能提供下│
│ │关于电网领域新签订单？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！2025年上半年半导体公司收入约24.40亿元，相比去年同期20.48亿元同比增长19.14%，其│
│ │中高压IGBT收入4.2亿元，同比增长50.54%。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│10-20 │问：藏粤直流工程正式启动建设,请问公司在适用于超高海拔工程的大功率半导体器件、大容量换流阀、能量自平 │
│ │衡换流阀、多端柔性直流控制保护、换流变压器、套管等全套特高压核心装备有哪些优势及为该项目提供哪些技术│
│ │产品？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！公司大功率半导体器件广泛用于特高压、柔直等输变电项目。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│10-20 │问：恭喜公司作为核心成员，成功推动三项轨道交通全自动运行国际标准的实施。这无疑证明了公司在信号系统等│
│ │核心技术上的国际话语权。 管理层能否为我们阐明，将这种‘技术话语权’转化为‘市场主导权’和‘财务增长 │
│ │’的具体路径？ 参与制定国际标准，是否意味着公司在竞标海外的地铁、全自动运行线路项目时，将获得决定性 │
│ │的“准入优势”和“信任背书？公司是否已经借助这一身份，获得了新的海外订单或进入了此前难以进入的采购短│
│ │名单？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！截至2025年6月30日，公司在境内外累计获得专利授权数量 3,654 件，其中发明专利 2,4│
│ │73 件；累计主持和参与制定国际标准 51 项、国内标准 198 项(含国家标准，行业标准和团体标准)；公司累计获│
│ │批国家级项目 49 项(其中国家重点研发计划专项 39 项)，先后获得国家及省部级科技进步奖、中国电工技术学会│
│ │科学技术奖、中国机械工业科学技术奖、中国铁道学会科学技术奖、中国质量奖等多项重要奖项。 │
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│10-20 │问：2025年5月5日，赛米控丹佛斯与中车时代半导体宣布签署合作备忘录，双方将在功率模块芯片技术的开发与供│
│ │应领域展开合作。目前可见的主要合作进展及其对时代电气的意义请详细介绍一下。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！这次合作有望推出一系列全新的功率模块解决方案，基于公司的先进芯片技术和赛米控丹│
│ │佛斯的解决方案，将为广泛的应用领域带来更高效、更可靠且更具成本效益的功率模块与系统。 │
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│10-20 │问：花旗报告提到了新能源汽车IGBT领域的“价格竞争”。面对可能出现的行业价格战，时代电气的核心护城河是│
│ │什么？是技术领先、成本控制还是客户粘性？请用具体的市场份额目标和已锁定的头部客户订单来证明，公司有能│
│ │力在竞争中维持甚至提升其盈利能力。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！根据NE时代的统计数据，2025年上半年，公司乘用车功率模块装机量排名行业第二，同比│
│ │增长31.5%，市场占有率达 13.6%。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│10-20 │问：花旗担忧政府补贴的削减。请管理层量化分析，假设未来功率半导体业务的政府补助归零，对公司整体净利润│
│ │率的实际影响有多大？ 公司计划通过哪些具体措施（如技术降本、产品提价、客户结构优化）来完全对冲这部分 │
│ │影响，并实现不含补贴的、内生性的净利润增长？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！公司2025年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币15.88亿元 │
│ │，相比去年同期增长37.04%。 │
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│10-20 │问：公司在海南启动了全球首个2000V光伏实证，这是一个巨大的技术领先。请问管理层，基于当前实证数据，预 │
│ │计何时可以实现首个大规模商业化项目的落地？ 这项技术在未来1-2年内，对公司光伏逆变器业务的收入贡献有怎│
│ │样的预期？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！当前行业主流为1500V系统，向2000V演进已成为提升光伏电站经济效益的重要技术路径。│
│ │使用2000V系统，将带来两大优势：一、降低系统成本。在输送相同功率时，提升电压可有效减小电流，这意味着 │
│ │：线损降低，传输过程中的电能损耗显
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