最新提示☆ ◇601985 中国核电 更新日期：2025-11-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.最新提示】【2.互动问答】【3.最新公告】【4.最新报道】
【5.最新异动】【6.大宗交易】【7.融资融券】【8.风险提示】
【1.最新提示】
【最新提醒】
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│●最新主要指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│每股收益(元) │ 0.3890│ 0.2750│ 0.1520│ 0.4630│
│每股净资产(元) │ 5.6192│ 5.5071│ 5.4768│ 5.3100│
│加权净资产收益率(%) │ 7.1100│ 5.0700│ 2.8200│ 9.4400│
│实际流通A股(万股) │ 1888328.49│ 1888328.49│ 1888328.49│ 1888328.49│
│限售流通A股(万股) │ 168471.72│ 168471.72│ 168471.72│ ---│
│总股本(万股) │ 2056800.21│ 2056800.21│ 2056800.21│ 1888328.49│
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│●最新公告:2025-11-03 17:03 中国核电（601985）：关于股份回购进展公告(详见后) │
│●最新报道:2025-11-03 18:01 中国核电2025年10月投资者沟通情况通报(详见后) │
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│●财务同比:2025-09-30 营业收入(万元):6163467.62 同比增(%):8.16；净利润(万元):800244.13 同比增(%):-10.42 │
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│最新分红扩股: │
│●分红:2025-06-30 10派0.2元(含税) │
│●分红:2024-12-31 10派1.6元(含税) 股权登记日:2025-07-17 除权派息日:2025-07-18 │
│●增发:2024-12-23 通过非公开发行168471.7207万股 发行价:8.310元 增发上市日:2025-01-10 股权登记日:--- 发行对象:募集 │
│资金的发行对象为中国核工业集团有限公司、全国社会保障基金理事会。 │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●股东人数:截止2025-09-30,公司股东户数416263,增加17.80% │
│●股东人数:截止2025-06-30,公司股东户数353369,减少1.79% │
│(详见股东研究-股东人数变化) │
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│●2025-11-03投资者互动:最新2条关于中国核电公司投资者互动内容 │
│(详见互动回答) │
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│●股东大会:2025-11-14召开2025年11月14日召开2次临时股东会 │
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│●限售解禁:2028-01-10 解禁数量:168471.72(万股) 占总股本比:8.19(%) 解禁原因:非公开发行限售 状态:预估 │
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【主营业务】
核电项目的开发、投资、建设、运营与管理，核电运行安全技术研究及相关技术服务与咨询业务。
【最新财报】
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│最新主要指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│每股经营现金流(元) │ 1.4720│ 0.9100│ 0.2790│ 1.9800│
│每股未分配利润(元) │ 2.2545│ 2.1397│ 2.1779│ 2.2061│
│每股资本公积(元) │ 2.0373│ 2.0359│ 1.9662│ 2.1292│
│营业收入(万元) │ 6163467.62│ 4097299.71│ 2027270.15│ 7727205.85│
│利润总额(万元) │ 1984718.12│ 1392447.62│ 765993.98│ 2256391.50│
│归属母公司净利润(万) │ 800244.13│ 566633.99│ 313699.49│ 877734.21│
│净利润增长率(%) │ -10.42│ -3.66│ 2.55│ -17.38│
│最新指标变动原因 │ ---│ ---│ ---│ ---│
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【近五年每股收益对比】
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│年份 │ 年度│ 三季│ 中期│ 一季│
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│2025 │ ---│ 0.3890│ 0.2750│ 0.1520│
│2024 │ 0.4630│ 0.4720│ 0.3110│ 0.1620│
│2023 │ 0.5540│ 0.4860│ 0.3140│ 0.1570│
│2022 │ 0.4680│ 0.4220│ 0.2890│ 0.1600│
│2021 │ 0.4500│ 0.3670│ 0.2550│ 0.1070│
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【2.互动问答】
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│11-03 │问：请问在核电领域有储能的需求和条件吗？ │
│ │ │
│ │答：感谢关注。公司目前控股核电项目没有储能需求。 │
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│11-03 │问：公司有核能核电制氢相关业务布局吗？ │
│ │ │
│ │答：感谢关注。核电制氢是公司一直在研究的课题，现在氢能整体发展处于初期。按照目前的情况测算，核电直接│
│ │制氢成本较高，经济性有待提升，公司会持续开展探索和研究。 │
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│10-20 │问：公司核电项目增值税返还是按权责发生制执行还是收付实现制？目前有到期返还未收到的情况吗？ │
│ │ │
│ │答：公司核电项目增值税返还基本按照权责发生制核算，一般在正常结算周期内均可收到返还资金。 │
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│10-20 │问：财政部、海关总署和税务总局于2025年10月17日联合发布了关于调整风力发电等增值税政策的公告，本次政策│
│ │调整对公司具体有多大影响？ │
│ │ │
│ │答：感谢关注。总体来讲，本次政策调整对公司影响可控。 具体影响初步测算如下： （1）公司已投运的26台核 │
│ │电机组后续增值税返还政策不受影响，与以前保持一致； （2）公司已核准未投运的19台在建核电机组，因基建期│
│ │留抵进项税抵扣原因，通常商运后5-6年内无应交增值税，故亦没有增值税返还。以单台华龙1号机组为例与原执行│
│ │政策进行比较：商运后前5年预计无应交增值税，亦没有增值税返还；商运后第6-10年，每年预计影响公司归母净 │
│ │利润约0.20亿元；商运后第11-15年，每年预计影响公司归母净利润约0.56亿元。寿期内总体影响公司归母净利润 │
│ │约4亿元。根据在建项目进展，此部分政策变化对公司未来经营损益的影响，预计主要在2030年后分年逐步体现， │
│ │对公司十五五期间经营损益基本没有影响。 （3）2025年10月31日后新核准的核电机组，无增值税返还。 │
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│10-20 │问：公司有哪些措施可以对冲本次增值税政策调整相关影响？ │
│ │ │
│ │答：公司将以“集约化、标准化、数智化”新“三化”战略为引领，通过集约化整合资源，深度开展降本增效；通│
│ │过统一管理标准筑牢安全基础，不断提高运营效率；通过数智化建设智慧电厂，赋能传统能源产业升级，持续增强│
│ │企业核心竞争力和价值创造能力。 同时，公司将继续联合其他核电集团，努力争取国家部委对核电项目的政策支 │
│ │持，尤其是电价方面的政策保障，为核电行业健康发展提供有力支撑。 │
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【3.最新公告】
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2025-11-03 17:03│中国核电（601985）：关于股份回购进展公告
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中国核电（601985）：关于股份回购进展公告。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2025-11-04/601985_20251104_CQF5.pdf
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2025-10-30 00:00│中国核电（601985）：第五届董事会第七次会议决议公告
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中国核电（601985）：第五届董事会第七次会议决议公告。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2025-10-30/601985_20251030_MXH0.pdf
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2025-10-30 00:00│中国核电（601985）：关于修订《关联交易管理办法》的公告
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中国核电（601985）：关于修订《关联交易管理办法》的公告。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2025-10-30/601985_20251030_CXM3.pdf
【4.最新报道】
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2025-11-03 18:01│中国核电2025年10月投资者沟通情况通报
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https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/75949601985.pdf
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2025-11-03 17:12│中国核电(601985)累计回购3126.13万股 耗资2.85亿元
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智通财经APP讯，中国核电(601985.SH)发布公告，截至2025年10月31日，公司累计回购股份数量为3126.13万股，占公司目前总股
本的比例为0.15%，购买的最高价为9.65元/股，购买的最低价为8.40元/股，已支付的总金额为2.85亿元(不含佣金等交易费用)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1364508.html
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2025-10-30 17:54│中国核电(601985)2025年10月30投资者关系活动主要内容
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公司主要情况介绍：
公司坚持统筹高质量发展和高水平安全，将卓越绩效理念与“三化”战略紧密结合，持续提升经营质量与效率。截至2025年9月30
日，公司前三季度累计上网电量为1,740亿千瓦时，同比增长15.20%。其中核电上网电量累计为1,412亿千瓦时，同比增长11.44%，新能
源上网电量累计为328亿千瓦时，同比增长34.82%。
2025年前三季度，公司实现营业收入616亿元，同比增长8.16%，归母净利润80.02亿元，其中核电项目实现归母净利润74.67亿元，
同比增长2.81%；新能源项目前三季度实现归母净利润5.35亿元，同比有所下降，主要系新能源项目增收不增利，且新能源上年发行两
期类REITS、市场化债转股稀释归母净利润，增资引战导致归母比例下降。
截至2025年9月30日，公司控股核电在运机组26台，装机容量2,500万千瓦；控股在建及核准待建机组19台，装机容量2,185.9万千
瓦，核电装机容量合计4,685.9万千瓦。公司在建核能项目建设稳步推进，“六大控制七个零”管理目标总体可控，上述在建及核准待
建机组预计于未来5-6年内陆续具备商运条件。
公司秉持与股东“发展与共，价值同享”的理念，每年现金分红比例都达到了35%以上，累计分红金额超242亿元。今年，公司首次
计划实施中期分红，每股派发现金分红0.02元，分红总额预计超4亿元；同时公司按计划开展回购工作，截至9月底，公司已累计完成回
购2,142万股，回购金额超1.94亿元。随着公司核电项目陆续投产，公司将在匹配项目建设资金需求的同时，进一步努力提高广大投资
者分红收益水平。
问答环节：
1.公司前三季度净利润下滑的主要原因是什么？
答：感谢关注。公司三季报归母净利润下滑的主要原因是新能源增收不增利，且新能源上年发行两期类REITS、市场化债转股稀释
归母净利润，增资引战导致归母比例下降。
2.面对风电、光伏等新能源快速挤压核电市场空间，公司未来3-5年如何平衡核电与新能源业务的投资比例？
答：公司核电项目将按国家审批节奏积极发展，新能源项目将结合行业发展趋势做稳妥调整，公司投资项目会严格按照相关收益率
要求进行决策。
3. 公司是否将通过优化成本结构或提升核电利用小时数来应对盈利能力压力？
答：公司将以“集约化、标准化、数智化”新“三化”战略为引领，通过集约化整合资源，深度开展降本增效；通过统一管理标准
筑牢安全基础，不断提高运营效率；通过数智化建设智慧电厂，赋能传统能源产业升级，持续增强企业核心竞争力和价值创造能力。
4. 公司资产负债率持续上升至68.27%（2024年数据），且长期借款大幅增加。您如何看待债务滚动压力？是否建议优化资本结构
（如股权融资）以降低财务风险？
答：公司积极落实国资委控制贷款风险的红线要求，目前公司的资产负债率处于70%以下。公司的项目投资一般为20%资本金，80%
银行贷款，随着新项目的开工，这也会给整个资产负债率控制带来一定的影响。为控制合理的资产负债率水平，公司一方面优化贷款结
构，另一方面也去适当开展一些永续债或其他的权益性的融资，多措并举保证公司的资产负债率在一个相对合理的水平。
5. 核电关键设备国产化率是否提升？是否存在技术短板导致依赖进口的风险？
答：公司目前在建机组的机型以华龙一号为主。华龙一号属于中国拥有自主化知识产权的三代核电技术，设备国产化率超过90%，
不存在技术短板依赖国际进口
6 针对核废料处理、核事故赔偿等法律法规尚不完善的领域，公司是否已建立足够的风险储备金或保险机制？如何保护中小股东利
益？
答：根据财政部、发改委及工信部颁布的《核电站乏燃料处理处置基金征收使用管理办法》，自2010年10月1日，公司已投入商业
运行五年以上的压水堆核电机组，按照实际上网销售电量缴纳乏燃料处理处置基金，缴纳标准为0.026元/度，并计入当期生产成本。
公司核电站均按国家相关法规及核电行业惯例购买了核保险以及财产一切险、建安工程一切险、第三者责任险等等商业保险。核电
站购买的保险覆盖了核电项目建设期和运营期的风险，如出现保单内的风险事故，保险公司将按保单约定进行赔付。
7 公司第三季度毛利率下降至41.38%，净利率下降至21.27%。能否拆解核电与新能源业务的毛利率差异？成本上升主要源于燃料、
人工还是其他因素？
答：公司第三季度核电的毛利率是43.12%，新能源的毛利率是34.03%，成本上升主要系新机组投运后，折旧费用上升等原因所致。
8.销售费用同比增长59.96%，管理费用增长7.6%，而研发费用仅增长0.14%。公司如何解释销售费用激增的合理性？
答：公司销售费用增加主要是由于核电和新能源电力营销费用增加0.27亿元，因其基数（去年同期为0.45亿元）较小，所以增幅较
大。
9.公司经营活动现金流净额是否足以覆盖资本开支？未来核电扩建计划所需资金如何筹措？是否存在短期流动性压力？
答：公司项目基本上是20%的资本金和80%的银行贷款，公司一直坚持多渠道融资，不存在流动性压力。
10.公司平均融资利率大约多少？下降空间还有多大？
答：公司目前融资成本在2%-3%之间，公司一直坚持通过多渠道开展融资，在保障公司发展资金需要的同时，努力降低融资成本，
为广大股东创造更大的价值和更好的回报。
11.公司前三季度所得税上升较多，是什么原因？
答：公司前三季度主要是部分核电机组利润总额增加导致所得税费用增加，另外部分核电与新能源项目所得税脱离“三免三减半”
税收优惠期。
12.中核汇能溢价收购的新能源项目是否达到初始预期，如不能达成，年终的商誉计提会有多少？
答：截至2025年9月30日，公司商誉余额约57亿元，绝大部分为新能源项目收并购所产生。公司严格按照会计准则要求，每年年末
进行评估，按评估结果进行减值计提。
13.目前公司核电未纳入绿证管理，请问董事长，关于绿证及碳交易资格争取有进展吗？
答：核电迄今尚未被纳入我国绿证绿电体系,成为唯一被排除在该体系之外的非化石能源。国内相关机构和核电企业正积极推动核
电纳入绿电体系，并做了大量的研究报告，核能具备明确的绿色低碳属性，是实现“双碳”目标的现实选择，有助于实现供应安全前提
下的能源绿色低碳转型，更可以通过国际合作，推动核能作为低碳能源消费的国际互认。国家层面已经开始探索核能的绿色低碳属性和
价值，具体时间表以国家相关政策为准。
14.未来核电电价可控吗？未来核电机组建造成本能进一步降低吗？十五五新批核电项目其经济性是否能与现有机组保持一致，或
更好？
答:根据全国统一电力市场建设情况推断，如各省份无较大规则变化，预计明年市场化电量将继续增多，公司会采取多种措施积极
争取最有利的市场化交易方案。各省份2026年电力市场交易方案预计年底发布，请及时跟踪关注发布情况。
公司高度关注新建核电机组的经济性，在后续投资建设的新项目中，将协同设计院、总包方、供货商等，通过设计优化、设备制造
国产化，国内核电建设管理经验的运用，标准化建设等措施，在确保安全性的基础上，进一步优化单位造价，持续提升后续机组的竞争
性。
15.注意到国新对贵公司持续投资，3季报显示已持有7亿股。请问国新和贵司有没有过沟通，他们是长期投资还是短期的？
答:感谢关注。经公司股东会投票选举，国新已拥有公司董事席位，并积极参与公司治理。国新作为公司积极股东，将与公司保持
长期战略合作关系。
16.公司预期明后年FCD各有多少个项目？
答:感谢关注。公司预计明后年每年都有3-4台核电机组FCD，具体请关注公司后续公告。
17.请问公司部分核电老机组到期延寿工作开展了吗？有困难吗？
答:根据行业经验，机组运行许可（二代机组40年，三代机组60年）到期后经安全改造及评估可进行延寿运行，公司旗下秦山核电
厂1号机组已于2021年经国家核安全局批准获得延续运行20年。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/75736601985.pdf
【5.最新异动】 暂无数据
【6.大宗交易】 暂无数据
【7.融资融券】
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│交易日期 │ 融资余额(万元)│ 融资买入额(万元)│ 融券余额(万元)│ 融券卖出量(万股)│融资融券余额(万元)│
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│2025-11-03 │ 216264.54│ 13254.84│ 976.07│ 28.11│ 217240.61│
│2025-10-31 │ 228275.49│ 32204.95│ 719.30│ 1.71│ 228994.79│
│2025-10-30 │ 214411.67│ 27752.15│ 917.46│ 11.57│ 215329.13│
│2025-10-29 │ 216227.50│ 30328.95│ 1024.89│ 23.52│ 217252.39│
│2025-10-28 │ 204339.44│ 13643.28│ 819.37│ 8.83│ 205158.81│
│2025-10-27 │ 215367.98│ 42296.77│ 1196.44│ 53.35│ 216564.42│
│2025-10-24 │ 207265.05│ 11847.78│ 690.29│ 0.62│ 207955.35│
│2025-10-23 │ 206341.94│ 12517.51│ 798.05│ 4.48│ 207140.00│
│2025-10-22 │ 205095.20│ 7448.32│ 822.10│ 6.35│ 205917.30│
│2025-10-21 │ 207269.44│ 8414.01│ 859.39│ 0.44│ 208128.82│
│2025-10-20 │ 209108.01│ 13327.71│ 973.04│ 16.37│ 210081.06│
│2025-10-17 │ 212844.95│ 12324.66│ 1022.60│ 24.15│ 213867.56│
│2025-10-16 │ 211766.85│ 14477.68│ 919.20│ 9.01│ 212686.05│
│2025-10-15 │ 212725.98│ 15592.68│ 1024.81│ 16.24│ 213750.80│
│2025-10-14 │ 211584.49│ 31722.86│ 1214.92│ 3.88│ 212799.41│
│2025-10-13 │ 209468.78│ 16005.95│ 1195.52│ 8.57│ 210664.30│
│2025-10-10 │ 211004.69│ 16907.44│ 1171.13│ 7.03│ 212175.82│
│2025-10-09 │ 211579.16│ 30621.02│ 1401.85│ 22.31│ 212981.01│
└────────┴────────┴─────────┴─────────┴─────────┴─────────┘
【8.风险提示】
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【交易所问询】 暂无数据
【交易所监管】 暂无数据
【特别处理】 暂无数据
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