最新提示☆ ◇601168 西部矿业 更新日期：2025-08-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.最新提示】【2.互动问答】【3.最新公告】【4.最新报道】
【5.最新异动】【6.大宗交易】【7.融资融券】【8.风险提示】
【1.最新提示】
【最新提醒】
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│●最新主要指标 │ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│
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│每股收益(元) │ 0.7800│ 0.3400│ 1.2300│ 1.1500│
│每股净资产(元) │ 6.9658│ 7.5225│ 7.1716│ 7.0729│
│加权净资产收益率(%) │ 11.1000│ 4.6100│ 18.2300│ 17.0100│
│实际流通A股(万股) │ 238300.00│ 238300.00│ 238300.00│ 238300.00│
│限售流通A股(万股) │ ---│ ---│ ---│ ---│
│总股本(万股) │ 238300.00│ 238300.00│ 238300.00│ 238300.00│
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│●最新公告:2025-08-01 00:00 西部矿业（601168）：关于召开2025年半年度业绩说明会的公告(详见后) │
│●最新报道:2025-08-04 13:35 西南证券：给予西部矿业买入评级(详见后) │
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│●财务同比:2025-06-30 营业收入(万元):3161919.82 同比增(%):26.59；净利润(万元):186936.41 同比增(%):15.35 │
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│最新分红扩股: │
│●分红:2025-06-30 不分配不转增 │
│●分红:2024-12-31 10派10元(含税) 股权登记日:2025-06-19 除权派息日:2025-06-20 │
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│●股东人数:截止2025-06-30,公司股东户数113242,减少2.21% │
│●股东人数:截止2025-07-10,公司股东户数114500,增加1.11% │
│(详见股东研究-股东人数变化) │
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│●2025-07-25投资者互动:最新1条关于西部矿业公司投资者互动内容 │
│(详见互动回答) │
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【主营业务】
铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务。
【最新财报】
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│最新主要指标 │ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│
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│每股经营现金流(元) │ 2.1020│ 1.0970│ 3.4610│ 3.4050│
│每股未分配利润(元) │ 3.2061│ 3.7606│ 3.4216│ 3.3475│
│每股资本公积(元) │ 2.0960│ 2.0960│ 2.0960│ 2.0901│
│营业收入(万元) │ 3161919.82│ 1654155.31│ 5002559.67│ 3672526.49│
│利润总额(万元) │ 387984.62│ 179519.58│ 599239.91│ 530669.30│
│归属母公司净利润(万) │ 186936.41│ 80780.25│ 293154.62│ 273239.13│
│净利润增长率(%) │ 15.35│ 9.61│ 5.10│ 24.33│
│最新指标变动原因 │ ---│ ---│ ---│ ---│
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【近五年每股收益对比】
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│年份 │ 年度│ 三季│ 中期│ 一季│
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│2025 │ ---│ ---│ 0.7800│ 0.3400│
│2024 │ 1.2300│ 1.1500│ 0.6800│ 0.3100│
│2023 │ 1.1700│ 0.9200│ 0.6300│ 0.2900│
│2022 │ 1.4300│ 1.0000│ 0.6700│ 0.3200│
│2021 │ 1.2300│ 0.9500│ 0.5900│ 0.2000│
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【2.互动问答】
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│07-25 │问：建议贵司通过二级市场回购股份，然后将回购的股份用于向紫金矿业发行可转债转股收购紫金矿业持有的22% │
│ │玉龙铜矿的股权，这样的好处有4点：1、回购能够提升贵司市值，有利于市值管理，2、回购的股份用于可转债转 │
│ │股，贵司的持股比例不变，权益不受影响，3、收购玉龙铜矿22%股权，将迅速提高贵司的净利润等财务指标，4、 │
│ │可转债转股成功后紫金矿业变二股东，有利于双方深入的合作。这是一个双赢的方案，希望贵司能研究一下。谢谢│
│ │！ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！感谢您的建议。 │
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│07-18 │问：请问截止2025年7月10日，贵司的股东人数是多少？ │
│ │ │
│ │答：截止2025年7月10日，公司股东总户数为11.45万户。 │
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│07-14 │问：贵司24年500亿营收，其中玉龙铜矿106亿营收，54亿净利润，31亿的归母净利润。但是24年西部矿业整体的净│
│ │利润52.9亿，归母净利润才29亿。也就是说，除了玉龙，剩下的400亿营收对应的业务是亏损的。希望管理层别再 │
│ │折腾了，不要在投资了，尤其是期货套保投资2024年就亏了8亿多，要吸取教训，乱投资风险真的很大，好好挖矿 │
│ │就可以了。我们投资贵司是看好贵司的主营业务挖矿，而不是拿钱让贵司帮我们去做期货投资的。 │
│ │ │
│ │答：目前玉龙铜矿是公司的重要利润来源，此外公司矿山板块各分子公司，如锡铁山铅锌矿、获各琦铜矿、呷村银│
│ │多金属矿等矿山均具有稳定的盈利能力。 │
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│07-14 │问：贵司在2024年报和2025一季度期货套保业务，主要由于公司冶炼原料采购模式为市场价格结算，是为了冶炼而│
│ │套保的，在价格上行的情况下，期货端亏损，现货端盈利，整体期现结合为正数。但是根据2024年报和2025年一季│
│ │度季度报告，现货端是冶炼，期货端是套保，贵司的冶炼是亏钱的，套保也是亏钱的，两者都亏钱，怎么实现正收│
│ │益？是否在铜价还没超过冶炼成本的时候套保了，所以导致两者双亏？ │
│ │ │
│ │答：关于期现结合结果为正数的问题，尽管冶炼和套保在某些时段可能出现亏损，但通过综合的期现结合策略，公│
│ │司能够有效对冲市场波动，整体实现正向收益。 │
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│07-14 │问：3月3日的乌兰县委与西部矿业集团公司座谈会上，双方针对乌兰县的旅游资源开发与盐湖资源利用进行了兴奋│
│ │而深刻的交流，在座谈会上提到将继续提升盐湖资源的开发与利用，尤其是借助其成熟的产业链与管理经验，推动│
│ │盐湖及旅游板块的扩张与优化。这是否涉及到茶卡盐湖的提锂或提镁？ │
│ │ │
│ │答：茶卡盐湖为控股股东旗下从事旅游、生产食用盐及工业盐业务，不涉及提锂或提镁。 │
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│07-14 │问：贵司对黄金、白银套保的比例各是多少？ │
│ │ │
│ │答：公司未对黄金、白银开展套期保值业务。 │
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│07-14 │问：我投资贵司已经十几年了，去年我就反复提醒贵司现在是铜价上升期，不要做套保，贵司没听劝告，去年套保│
│ │亏8亿多，今年一季度亏2亿多，合计已经亏了10亿多了，导致我投资贵司的股票上面起码损失了100多万，贵司却 │
│ │不让投资者提套保的问题，请问这是跟投资者交流的态度吗？如果贵司吸取套保巨额亏损教训，投资者也不会苦苦│
│ │相劝吧？如果贵司去年就重视套保问题，会有这10几亿的套保亏损吗？ │
│ │ │
│ │答：有关亏损10亿元的说法与事实不符，请您以公司披露的信息为依据。 │
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│07-14 │问：请问贵司从玉龙铜矿开采的铜精矿并最终冶炼出来的铜是否有做套保呢？ │
│ │ │
│ │答：公司未对玉龙铜矿开采的铜精矿及电解铜进行套期保值。 │
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│07-14 │问：管理层，你们好，铜精矿目前很紧缺，今年冶炼费用TC/RC竟然创历史性的负数，也就是冶炼厂为维持生产， │
│ │亏损也要买铜精矿，说明铜价随时可能暴涨，目前沪铜期货库存只剩3万多吨，伦铜期货只剩11万多吨，铜期货随 │
│ │时可能发生挤仓风险，请贵司注意一下，不要下太大赌注，50%的套保比例实在太高了，紫金矿业铜期货套保比例 │
│ │控制在10%以内，下半年到明年铜价随时会再创历史新高，在铜价上升期，过早过多套保不是降低风险而是增加了 │
│ │风险。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！感谢您的建议。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│07-14 │问：建议贵司要注意伦铜可能存在的逼仓风险，昨天伦铜库存以1万吨每天的速度在减少，已经低至12.2万吨，而 │
│ │美铜和沪铜的价格均高于伦铜，价差在拉开，所以伦铜极有可能被逼仓，一旦伦铜被逼仓，可交割货源是很少的，│
│ │其价格上涨也会带动沪铜上涨，贵司的铜套保就存在很大风险了，而现阶段沪铜库存也很少了，在此情况下，继续│
│ │套保的逼仓风险不可不察。风险提醒到这了，希望贵司管理层能够重视起来。 │
│ │ │
│ │答：公司注意到近期铜库存的下降及其可能带来的逼仓风险。公司正在密切监控市场动态，并将根据风险评估调整│
│ │套保策略，以确保财务稳健性。感谢您的建议与支持。 │
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│07-14 │问：贵司冶炼亏钱，套保亏钱，为什么能得出期现结合为正数的结果？冶炼亏的加套保亏的，应该是负数，为什么│
│ │会得出正数？如何解释？请管理层明示。 │
│ │ │
│ │答：关于期现结合结果为正数的问题，尽管冶炼和套保在某些时段可能出现亏损，但通过综合的期现结合策略，公│
│ │司能够有效对冲市场波动，整体实现正向收益。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│07-14 │问：伦铜库存6月20日已经降到了9.9万吨，创下了2022年以来的新低，而沪铜库存6月20日单日降了1万吨，仅剩3.│
│ │3万吨，建议贵司注意铜期货市场逼仓的风险，以现在期货库存水平，铜期货逼仓风险非常大，所以套保的风险敞 │
│ │口也非常大，建议贵司减少套保，以现价卖货，避免铜期货逼仓的风险。 │
│ │ │
│ │答：公司注意到近期铜库存的下降及其可能带来的逼仓风险。公司正在密切监控市场动态，并将根据风险评估调整│
│ │套保策略，以确保财务稳健性。感谢您的建议与支持。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│07-14 │问：贵司顶着铜价上升周期，没有抓紧挣钱，降低资产负债，而是坚持做套保，平滑利润，结果就是紫金矿业、洛│
│ │阳钼业都实现50%~100%的利润增长，贵司却只有个位数的增长，人家都是利用行业景气周期修复资产负债表，贵司│
│ │却在行业景气周期套保亏钱，该进攻的时候不敢进攻，而是防守，一旦铜价进入下降周期了，挣钱变难了，别的企│
│ │业资产负债表都修复好了，贵司资产负债表还是300多亿的负债，到时候拿什么去防守？请管理层思考一下这个问 │
│ │题。 │
│ │ │
│ │答：公司理解投资者对公司在铜价上升周期中表现的关切。公司在套保策略上主要考虑了市场波动的风险，但公司│
│ │也意识到在行业景气周期中需要更灵活的策略来提升收益。公司将评估风险管理策略，并积极优化资产负债表，以│
│ │增强财务稳健性。感谢您的理解与支持。 │
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│07-14 │问：套保的目的应该是为了锁定冶炼的利润，而贵司套保却锁定了亏损，套保亏损同时冶炼也亏损，两者都亏损的│
│ │情况下为何要提前锁定？套保亏损是因为铜价上涨，如果你冶炼端盈利的情况下套保，那么整体才会盈利，因为现│
│ │货上涨跟期货套保亏损可以抵消，但是你在冶炼端亏损的情况下就套保了，那么无论铜涨跌，期现结合抵消，结果│
│ │肯定亏损。所以贵司套保最主要的问题应该是过早套保，低估了冶炼成本，导致在冶炼亏损的时候就套保锁定亏损│
│ │。 │
│ │ │
│ │答：公司理解投资者对套保时机和策略的担忧。套保的目的是降低风险，但公司也认识到在市场复杂多变的情况下│
│ │，可能会出现不理想的结果。公司将认真审视当前策略，优化决策流程，确保在更合适的时机进行套保，以更好地│
│ │平衡风险与收益。感谢您的信任与支持。 │
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│07-14 │问：投资贵司股票十几年来，最大的感受就是贵司经常出现各种莫名其妙的计提、高价购买大股东资产，包括最近│
│ │的巨额套保亏损，让投资者心惊胆战的，睡不好觉，完全跟稳定无缘，贵司回答套保是为了增加财务的稳定性，在│
│ │投资者眼里反而是增加财务的不稳定性，铜价涨，贵司业绩就不涨，就像木桶理论一样，这边在往木桶倒水，那边│
│ │却从木桶上的另外一个孔流了出去，大家都在提醒贵司赶紧把孔堵住，可是贵司却坚持不赌，投资者真的很焦虑。│
│ │ │
│ │答：公司的目标始终是通过审慎的财务管理来实现长期稳定的增长。公司会不断优化这些策略，以确保更好地平衡│
│ │风险与收益，增强财务透明度和稳定性。 │
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│07-14 │问：在黄金和铜上的套期保值比重的问题上，紫金矿业表示，公司在套保方面遵循稳健和审慎原则，规定最大保值│
│ │上限。其中:铜、锌套保最大持仓量为年度计划产量10%；金、银、铁矿石套保最大持仓量为年度计划产量15%。相 │
│ │比同行紫金矿业，贵司套期保值比例达到了50%，是否显得不够稳健和审慎，导致贵司连续几年在铜价上涨的情况 │
│ │下增收不增利。管理层是否可以组织反思一下这几年套保的策略，也学紫金矿业规定一下最大保值上限？ │
│ │ │
│ │答：感谢您对公司套期保值策略的关注和建议。 │
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│07-14 │问：请问贵司目前套保比例还是50%左右吗？还是有降低了？近期有机构已经发出2025年铜挤仓风险预警了，伦敦 │
│ │交易所的库存铜，从去年巅峰时的32万吨，一路降到了6月23日的不到10万吨，而且这个趋势还在继续保持。不知 │
│ │道贵司注意到这个消息了吗？是否在此之前会对套保比例做调整？以降低风险敞口。 │
│ │ │
│ │答：目前公司套保比例低于50%。公司密切关注市场动态，包括伦敦交易所库存的变化和相关风险预警。公司正在 │
│ │积极评估当前的市场环境，并将根据实际情况对套保比例进行适时调整，以降低风险敞口，确保股东利益不受损害│
│ │。公司将继续采取审慎的风险管理措施，灵活应对市场变化。感谢您的信任与支持。 │
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│07-14 │问：搞期货套保的前提是趋势要判断对，假如每次趋势都判断错了，每次套保都亏钱，那还不如不做了，因为这纯│
│ │粹是人为增加公司投资亏损，给市场送钱的。如果判断铜价会涨，那么你为什么非要套保？从概率上来讲，亏的概│
│ │率更大，那按现货卖赚取更多利润难道不香吗？所以套保不是僵化，非套保不可，我认为应该是动态调整，顺势而│
│ │为的。不知道管理层是否这么认为？ │
│ │ │
│ │答：套期保值的主要目的是对冲价格波动风险，而非市场投机。公司理解市场趋势判断的重要性，并在策略制定中│
│ │充分考虑。然而，市场的不确定性使得公司更倾向于通过套保来稳定财务表现。公司会根据市场变化动态调整套保│
│ │策略，以确保灵活应对。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│07-14 │问：最近伦铜逼仓已经成为一个热门话题，在此情形之下，贵司是否会收紧套保？铜逼仓成为热门话题，说明逼仓│
│ │的可能性还是很大的。 │
│ │ │
│ │答：面对逼仓风险，公司将密切监控市场变化，并根据风险评估结果适时调整套期保值策略，以确保公司的财务稳│
│ │健性。 │
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│07-14 │问：截止2025年6月25日，沪铜上期所仓单下降到2.1万吨，LME铜库存下降到9.3万吨，请贵司从维护股东利益的角│
│ │度出发，注意铜逼仓风险，美铜今天已经升到500美元了，高盛昨天说了铜价今年下半年会涨到1万美元以上，2026│
│ │年均价还会更高，所以作为中小股东，我卑微的求你们，降低套保比例吧。因为我不想你们套保爆仓或巨亏导致我│
│ │投资受损。 │
│ │ │
│ │答：公司理解投资者对铜市场波动的担忧，并重视您的建议。公司将继续密切监控市场动态，审慎评估和调整套期│
│ │保值策略，以确保股东利益不受损害。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│07-14 │问：铜期货已经开始逼仓了，贵司套保是站在所有股民的对立面，因为很多股民和期货老手都建议贵司在铜价逼仓│
│ │前要赶紧降低套保比例，贵司在之前套保巨亏的基础上，仍未吸取教训，一意孤行，如果套保再发生巨亏，不知道│
│ │如何向股民交代？希望中报能够赶紧推出股份回购措施，把市值管理的漏洞弥补起来，否则套保亏损的负面消息将│
│ │会使贵司在资本市场辛辛苦苦树立起来的形象毁之一旦，因为套保亏损贵司今年股价表现是所有铜股里面垫底的。│
│ │ │
│ │答：关于铜期货市场的逼仓情况和公司的套期保值策略，公司始终以稳健的风险管理为核心，密切关注市场动态并│
│ │适时调整策略。如公司进行股份回购，将及时进行披露。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│07-14 │问：LME铜明日/次日价差(Tom/next spread)指标周四进一步攀升至了惊人的每吨溢价98美元，再度创下了自2021 │
│ │年LME遭遇历史性轧空风暴以来的最高水平，表明期铜轧空行情正在开启了，请问贵司的套保仓位是否有降低，防 │
│ │止套保亏损进一步扩大？ │
│ │ │
│ │答：针对市场变化，公司审慎评估和调整套期保值仓位，以降低潜在风险。公司将继续密切监控市场情况，确保在│
│ │市场波动中保护公司的财务稳健性。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│07-14 │问：贵司的冶炼厂大部分都是新建的，号称是采用最先进的生产工艺，如果生产工艺先进的话，为何贵司冶炼厂会│
│ │亏钱？同期国内其他冶炼厂都是盈利的啊！请问是什么原因呢？今年冶炼厂能不能扭亏为盈？ │
│ │ │
│ │答：冶炼的亏损主要是由于原材料价格波动、项目投产初期运营成本较高还有部分生产技术指标未达预期等因素影│
│ │响。公司正积极采取措施提高生产效率和成本控制，以改善财务表现。感谢您的理解与支持。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│07-14 │问：请问贵司今年ESG评级有哪些变化？ESG评级目前在业内处于什么水平？ │
│ │ │
│ │答：公司致力于不断提升ESG治理水平，以实际行动促进经济和社会可持续发展，积极参与公益事业、履行社会责 │
│ │任，多项ESG评级再次获得提升。截至目前，MSCI评级为BBB级，华证指数ESG评级由A提升至AA，中证指数ESG评级 │
│ │、Wind ESG评级保持AA评级，均位于同行业企业前列，入选2024年中国企业标普全球CSA可持续发展年鉴。 │
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│07-14 │问：请问玉龙铜矿三期的建设周期多久？计划分为几个步骤？预计什么时候能够产出第一批铜精矿？ │
│ │ │
│ │答：玉龙铜矿业三期工程建设尚需取得其他有关部门的相关手续，建成时间具有不确定性，项目包括选厂建设、尾│
│ │矿库建设、设备安装与调试等阶段。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│07-14 │问：贵司套保是由期货委员会决策的，请问贵司的期货委员会由哪些人组成？这些人是否具有相应的期货操作经验│
│ │或资格？ │
│ │ │
│ │答：公司期货委员会由公司管理层和从事期货的专业人员组成。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│07-14 │问：近期冶炼费用TC/RC一路走低，甚至已经变为负数，说明铜精矿很紧张，蕴含着铜价会涨的预期，不然哪个冶 │
│ │炼厂会顶着冶炼费用为负，免费把铜精矿冶炼成铜，因为矿山企业再卖给冶炼厂铜精矿的时候，已经考虑到铜价上│
│ │涨的因素了，可是贵司在冶炼厂还亏钱的情况下，就提前套保了，根本没考虑到铜价上涨的趋势，这种机械式的套│
│ │保，造成了冶炼和套保双亏，TC/RC为负的情况下，必须靠铜价上涨去弥补冶炼的亏损，而不是套保去锁定冶炼亏 │
│ │损。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！感谢您的建议。 │
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│07-14 │问：领导好！贵司是不是除了玉龙铜矿赚钱，其他业务都是亏损的？建议公司向紫金矿业洛阳钼业学习，加强管理│
│ │，严控成本，堵塞漏洞，吸取盐湖集团的教训，实现股东管理层职工客户四家共赢。建议管理层搞股权激励。 │
│ │ │
│ │答：目前玉龙铜矿是公司的重要利润来源，此外公司矿山板块各分子公司，如锡铁山铅锌矿、获各琦铜矿、呷村银│
│ │多金属矿等矿山均具有稳定的盈利能力。目前公司暂无股权激励计划。 │
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│07-04 │问：根据贵司回复，公司对外购原料部分进行了保值，保值比率在50%左右，贵司2024年铜营收占比76%，冶炼铜产│
│ │量26.4万吨，扣除自有矿产铜产量17.8万吨后，实际外购原材料部分的冶炼铜产量8.6万吨，按保值比例50%计算，│
│ │保值铜4.3万吨，2024年套保亏了8亿多，按铜营收占比76%，铜套保亏4亿一点不过分吧，只占24年套保亏损的50% │
│ │，那么平均一吨铜要亏近1万，套保的亏损幅度如此之大，说明贵司在套保方面是有很大漏洞的，建议管理层吸取 │
│ │教训。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好！感谢您的建议。 │
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【3.最新公告】
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2025-08-01 00:00│西部矿业（601
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