最新提示☆ ◇600882 妙可蓝多 更新日期：2025-09-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.最新提示】【2.互动问答】【3.最新公告】【4.最新报道】
【5.最新异动】【6.大宗交易】【7.融资融券】【8.风险提示】
【1.最新提示】
【最新提醒】
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│●最新主要指标 │ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│
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│每股收益(元) │ 0.2650│ 0.1640│ 0.2260│ 0.1690│
│每股净资产(元) │ 8.9070│ 8.7718│ 8.6109│ 8.5538│
│加权净资产收益率(%) │ 2.9700│ 1.8510│ 2.4640│ 1.8200│
│实际流通A股(万股) │ 51205.36│ 51205.36│ 51205.36│ 51205.36│
│限售流通A股(万股) │ ---│ ---│ ---│ ---│
│总股本(万股) │ 51205.36│ 51205.36│ 51205.36│ 51205.36│
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│●最新公告:2025-09-16 18:25 妙可蓝多（600882）：关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回并继续进行现金管理│
│的公告(详见后) │
│●最新报道:2025-09-16 20:00 妙可蓝多(600882)2025年9月16日投资者关系活动主要内容(详见后) │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●财务同比:2025-06-30 营业收入(万元):256716.44 同比增(%):7.98；净利润(万元):13297.01 同比增(%):86.27 │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│最新分红扩股: │
│●分红:2025-06-30 不分配不转增 │
│●分红:2024-12-31 不分配不转增 │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●股东人数:截止2025-06-30,公司股东户数34343,减少23.14% │
│●股东人数:截止2025-03-31,公司股东户数44682,增加7.81% │
│(详见股东研究-股东人数变化) │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●2025-09-12投资者互动:最新1条关于妙可蓝多公司投资者互动内容 │
│(详见互动回答) │
├─────────────────────────────────────────────────────────┤
│●拟增减持: │
│●拟减持:2025-08-28公告，持股5%以上的股东、副董事长兼总经理2025-09-19至2025-12-18通过大宗交易拟减持小于等于1000.00│
│万股,占总股本1.95% │
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【主营业务】
以奶酪、液态奶为核心的特色乳制品的研发、生产和销售，同时公司也从事以奶粉、黄油为主的乳制品贸易业务。
【最新财报】
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│最新主要指标 │ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│
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│每股经营现金流(元) │ 0.4610│ 0.2340│ 1.0370│ 0.9410│
│每股未分配利润(元) │ -0.7363│ -0.8351│ -0.9960│ -1.0428│
│每股资本公积(元) │ 8.8421│ 9.4142│ 9.4142│ 9.4129│
│营业收入(万元) │ 256716.44│ 123333.28│ 484375.38│ 359439.68│
│利润总额(万元) │ 17645.89│ 10776.99│ 16099.21│ 10969.86│
│归属母公司净利润(万) │ 13297.01│ 8239.67│ 11362.07│ 8504.25│
│净利润增长率(%) │ 73.19│ 99.52│ 79.10│ 151.02│
│最新指标变动原因 │ ---│ ---│ ---│ ---│
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【近五年每股收益对比】
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│年份 │ 年度│ 三季│ 中期│ 一季│
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│2025 │ ---│ ---│ 0.2650│ 0.1640│
│2024 │ 0.2260│ 0.1690│ 0.1420│ 0.0760│
│2023 │ 0.1190│ 0.0250│ 0.0560│ 0.0480│
│2022 │ 0.2710│ 0.2830│ 0.2600│ 0.1440│
│2021 │ 0.3320│ 0.3200│ 0.2700│ 0.0780│
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【2.互动问答】
┌──────┬──────────────────────────────────────────────────┐
│09-12 │问：9月5日大量资金集体出逃，股价一度下跌8个点，很难不让人怀疑贵司财务zaojia，请明确贵司是否存在财务z│
│ │aojia的情况。 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注！公司理解市场对资金流出和股价波动的敏感，但市场情绪、资金结构、宏│
│ │观环境、技术面压力等都可能导致股价短期出现较大波动。公司基本面和长期发展前景良好，信息披露真实、准确│
│ │、完整。我们将持续加强信息披露和投资者沟通交流，欢迎监督指正！ │
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│08-29 │问：为什么不在股价高位时候减持，非要在跌跌不休的时候大股东减持啊，是觉得自己的公司没希望了吗？ │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注！大股东的减持行为是基于自身资金安排，与公司基本面及长期发展前景没│
│ │有直接关联。公司经营稳中有进，产业逻辑清晰，核心业务具备长期成长性。股价短期波动受市场多重因素影响，│
│ │公司将持续通过产品创新、渠道精耕、品牌引领、管理提效等多项举措，努力提升业绩表现与股东回报，坚定长期│
│ │发展信心。 │
├──────┼──────────────────────────────────────────────────┤
│08-29 │问：请问贵公司8月20日股东数为多少？谢谢 │
│ │ │
│ │答：尊敬的投资者，如需查阅公司最新一期股东人数，可以到公司现场或通过向公司邮箱（ir@milkland.com.cn）│
│ │发送邮件，提供本人股东身份证明信息，公司经核实股东身份后可以予以提供。股东人数为股东名册中的重要信息│
│ │，根据中国证券登记结算有限责任公司《证券持有人名册业务实施细则》，投资者获取股东人数后，应在法律、法│
│ │规允许的范围内使用，不得向任何第三方提供。感谢关注！ │
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【3.最新公告】
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2025-09-16 18:25│妙可蓝多（600882）：关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回并继续进行现金管理的公告
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妙可蓝多（600882）：关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回并继续进行现金管理的公告。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2025-09-17/600882_20250917_SW2S.pdf
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2025-09-10 00:00│妙可蓝多（600882）：关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回并继续进行现金管理的公告
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妙可蓝多（600882）：关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回并继续进行现金管理的公告。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2025-09-10/600882_20250910_DO8O.pdf
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2025-09-04 16:49│妙可蓝多（600882）：关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回的公告
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妙可蓝多（600882）：关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回的公告。公告详情请查看附件
http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2025-09-05/600882_20250905_KOX4.pdf
【4.最新报道】
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2025-09-16 20:00│妙可蓝多(600882)2025年9月16日投资者关系活动主要内容
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1、面对当前80余万的终端网点，未来渠道拓展的具体规划是什么？是否会重点发力零食量贩、跨境电商等新兴渠道，并如何平衡
投入与产出效率？
答：为支撑公司业务发展，渠道拓展分三阶段推进：一是精耕现有80万终端网点，持续提升单店产出，保持在传统KA的竞争优势；
二是重点发力四大势能渠道：零食量贩、会员超市、抖音和即时零售，目前公司已与“好想来”等头部零食量贩达成合作，小马宝莉IP
旗下的奶酪小丸子等产品已入驻，山姆专属新品“奶酪坚果脆”已于今年8月上架，目标未来势能渠道贡献占整体营业收入的比例力争
实现翻倍；三是积极探索出海业务，优先拓展东南亚市场，依托国内奶源成本优势输出中国特色奶酪产品。
投入产出平衡方面，公司采用“精准投放+动态监控”机制：销售费用向抖音、小红书等数字化营销倾斜，确保新兴渠道费用率控
制在一定范围以内；同时通过公司经销商网络下沉三、四及五线市场，提升一线员工能力，降低渠道拓展成本，实现“投入-产出”正
向循环。
2、奶酪棒之外，公司将哪些新品（如奶酪小三角、奶酪酥酥、成人功能性奶酪）视为未来的核心大单品？这些新品的市场反馈和
复购率数据如何？预计何时能形成规模贡献？
答：在新品及重点渠道表现方面，妙可蓝多针对不同人群布局核心产品：儿童群体的成长杯、年轻人群体的奶酪小粒、奶酪小三角
；银发人群的人参酪乳等产品获得市场好评。渠道端，山姆专属新品“奶酪坚果脆”已于今年8月上架，该产品经多次配方优化，集美
味、营养、低卡于一体，上架后部分门店当日售罄。
零食量贩渠道中，奶酪小丸子进入万辰等头部系统，受到消费者的欢迎。预计未来杯类（儿童成长杯）、甜品系列（奶酪小粒、奶
酪小三角）、脆类（奶酪坚果脆）、酪乳（参酪乳和儿童酪乳）产品有望率先形成规模贡献。
3、上半年归母净利润同比大增86.27%，部分得益于销售费用率的下降。未来销售费用的投放策略是否会发生变化？如何平衡品牌
投入与利润增长的关系？
答：未来销售费用投放将延续“精准化、高效化”方向，不发生根本性变化。结构上，减少传统广撒网式广告投放，增加抖音、小
红书等社交媒体数字化营销，以及结合奥运、NBA、世界杯等IP的场景化营销；根据《2025年半年度报告》，2025年上半年销售费用中
广告促销费与职工薪酬占比超80%，后续将进一步优化该结构，提升费效比。平衡品牌投入与利润增长方面，公司通过双品牌（妙可蓝
多+蒙牛奶酪）资源共享降低重复投入，在保障“奶酪就选妙可蓝多”品牌认知的同时，实现利润稳步增长。公司通过持续的品牌投入
，逐步让消费者将奶酪作为健康零食优选和餐桌美食必选。
4、目前公司奶酪综合产能利用率约35%，且有募投项目多次延期。当前各生产基地的产能利用率如何？上海、吉林等延期项目的最
新投产时间表是什么？这些新产能释放后，预计对单位成本下降的贡献有多大？
答：当前公司整体产能利用率呈改善趋势，具体产能利用率可以参考公司《2024年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”之“五
、报告期内主要经营情况”“
(四)行业经营性信息分析”中披露的数据，2025年公司B端部分产品出现阶段性缺货。关于募投延期项目的延期原因主要是为有效
应对市场竞争及适应外部环境变化，确保募集资金投入的安全性、有效性，公司不断探索开发、调整优化产品细分品类，重新规划生产
设施布局，主动控制建设进度，提高投产后产能高效消化。随着新产能的释放，预计将通过规模化生产摊薄固定成本以及国产原辅料替
代两方面降低单位成本。
5、公司资产负债率有所攀升（2024年末为42.89%），且存在一定的流动性压力。公司如何看待当前的负债水平？有何具体计划来
优化债务结构，确保现金流安全以支撑战略投资？
答：基于目前公司举债成本较低的有利局面，公司有意识地在一定程度增大低息负债额度，有效发挥债务杠杆效应。同时，从行业
对比来看，公司2024年末42.89%的资产负债率在乳制品行业处于合理区间，整体风险可控，未超出公司可持续经营的承受范围。战略投
资端，所有产线投资需经投委会审议，结合餐饮端国产替代需求、现有产能利用率及预期回报综合决策，严控非必要开支，优先保障奶
酪核心业务。同时公司持续推进“极致成本”战略、优化库存周转，提升现金流创造能力，夯实流动性安全垫。
6、公司如何应对原材料价格波动风险？通过国产替代、长期协议等方式锁定成本的效果如何？在上游奶源方面有何新的战略布局
？
答：公司通过“国产替代+长期协议+供应链协同”应对原材料波动：一是推进国产原辅料替代，2025年上半年原材料采购成本下降
，带动整体毛利率同比提升；二是与核心供应商签订长期协议，提前锁定1-2年采购量与价格区间，减少短期波动影响。上游奶源布局
方面，依托控股股东蒙牛及中粮集团的支持，建立稳定奶源供应体系：一是深化黄金奶源带合作；二是布局原制奶酪加工基地，提升奶
源深加工能力。
7、公司产品中原材料海外部分，问一下主要来自于哪些国家？
答：公司的原材料精选自欧洲与大洋洲的奶酪原料供应商，严选全球优质奶源，从原料端保障产品品质。在供应链优化层面，公司
2023年已开启国产原制奶酪计划，目前已与国内核心供应商签订长期协议，提前锁定1-2年采购量与价格区间，减少短期原材料价格及
汇率波动影响，并带动原材料采购成本下降，提升整体毛利率。
8、妙可蓝多在国内和国际上行业地位的展望，未来出海的规划以及业务占比目标？
答：国内市场方面，公司持续巩固奶酪品类领导者地位，2025年上半年包装奶酪市占率超过38%，稳居行业第一并持续扩大领先优
势。未来将通过“BC双轮驱动”战略深化全场景布局，进一步扩大市场优势。
国际市场方面，以“中国特色奶酪发展之路”参与全球竞争：技术端，作为唯一中国企业参与国际乳品联合会（IDF）奶酪科技研
讨会，研发成果获国际认可；市场端，通过越南食品展、进博会等平台拓展海外市场，2024年携核心产品亮相越南食品展，推动餐饮工
业品类出海；合作端，公司也在推进出海相关布局，将并购与出海相结合，公司已经陆续和东南亚、中亚、中东、欧洲等区域的客户接
洽中，积极探讨出海业务合作可能。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/73198600882.pdf
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2025-09-04 20:00│妙可蓝多(600882)2025年9月4日投资者关系活动主要内容
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1.当前奶酪行业消费趋势具体是怎样的？在消费降级的市场环境下，奶酪消费能实现增长，是否源于消费者口味的突然改变？
答：根据央视市场研究股份有限公司之Worldpanel消费者指数（以下简称“Worldpanel消费者指数”），2025年上半年，奶酪品类
市场销售呈现复苏迹象，渗透率有所上升。与此同时，奶酪在餐饮端国产替代趋势不断加强，在西式快餐、茶咖、烘焙、工业、中餐领
域的渗透率快速提升。
奶酪消费增长并非源于消费者口味突然改变，而是精准契合消费环境的多重逻辑支撑：在“健康中国2030”战略推动下，奶酪正契
合国家营养升级方向，奶酪的副产物乳清蛋白粉等产品也已成为健身人群优选；家庭餐桌场景的增长更印证奶酪正从可选向准刚需的转
变。此外，奶酪从传统零食向早餐、代餐、茶饮搭配等多元场景渗透；加之国内奶价目前低于国外奶价，国产替代降低供应链成本具备
了可能，让B端客户与C端消费者能以更合理价格获取产品，预计奶酪行业景气度将延续。
2、公司当前BC端业务占比如何？远期规划是怎样的？
答：根据公司2025年中报，公司C端即食营养系列和家庭餐桌系列营业收入占奶酪产品销售收入比合计61.78%，餐饮工业系列占比3
8.22%。公司明确提出“TOB TOC 双轮驱动”战略，将其作为未来五年核心策略之一，TOB 端聚焦西式快餐、茶咖、烘焙、工业、中餐
等五大客户群提供专业产品及服务，TOC 端面向全年龄段人群开发多元奶酪产品，形成 BC 端协同增长的格局。
3、上半年毛利率同比有所上涨，原因是什么？C端和B端的毛利率情况？未来如何展望？
答：公司主营业务奶酪产品营业收入同比上升，同时公司积极推动“极致成本”战略落实各项降本增效措施，原材料采购成本下降
，以及使用国产原辅料替代进口原料等因素导致整体毛利率较去年同期上升。
当前毛利率结构为C端即食营养系列40%-50%、家庭餐桌系列20-30%，B端餐饮工业系列20%-30%。未来毛利提升空间主要来自：一是
深加工赋能，B端原制奶酪、乳清蛋白粉等深加工产品，2025年上半年餐饮工业板块已因深加工实现毛利率提升约2个百分点；二是成本
优化，“极致成本战略”初见效，叠加国内奶价低于进口奶源的优势，未来降本效果将持续释放；三是人民币升值也可以降低部分进口
原料成本。
4、乳清的规模化应用对生产奶酪降本增效意义显著，请问公司乳清相关技术的研发目前进展如何？已拓展的下游客户包括哪些？
答：7月21日，工信部揭榜挂帅项目突破，脱盐乳清产品供给提升任务成果发布，意义重大，目前产能建设持续推进，新工厂塔体
已建成。乳清作为奶酪生产的优质原料开发价值高，公司已推出面向中老年群体的人参乳清蛋白粉，正研发儿童系列乳清产品，同时布
局运动健康领域的乳清健康产品。尽管乳清产品存在口感优化的挑战，但未来乳清有潜力成为覆盖儿童、运动健身人群、中老年等群体
的健康功能性产品系列，也将是公司在健康功能性领域的产品布局。
5、公司近期推出的新产品中哪些具备爆品潜力？尤其关注近期进入山姆渠道和零食量贩渠道的产品具体表现如何？
答：在新品及重点渠道表现方面，妙可蓝多针对不同人群布局核心产品：儿童群体的成长杯、年轻人群体的奶酪小粒、奶酪小三角
主打健康零食；银发人群的人参酪乳主打“药食同源”等产品获得市场好评。渠道端，山姆专属新品“奶酪坚果脆”于8月22日上架，
该产品经多次配方优化，集美味、营养、低卡于一体，上架后部分门店当日售罄；零食量贩渠道中，奶酪小丸子进入万辰等头部系统，
受到消费者的欢迎。
6、近期股东减持相关情况是怎样的？
答：减持行为是基于自身资金安排，采用大宗交易方式，且与公司基本面及长期发展前景没有直接关联。公司将持续通过产品创新
、品牌引领、渠道精耕、管理提效等多项举措，努力提升业绩表现与股东回报，公司管理层及核心团队对长期发展信心明确，经营稳中
有进，产业逻辑清晰，核心业务具备长期成长性。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/72219600882.pdf
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2025-08-29 16:15│妙可蓝多涨5.36%，国元证券三日前给出“买入”评级
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妙可蓝多今日涨5.36%，收报27.71元。国元证券研报称公司奶酪主业增长稳健，预计2025-2027年归母净利分别为2.14亿、3.28亿
、4.34亿元，同比增速达88.33%、53.17%、32.43%，对应PE为65/42/32倍，维持“买入”评级。研报作者预测准确率达77.55%。信达证
券、东吴证券亦给予“买入”评级。长城证券卢潇航、刘鹏团队为预测最准确分析师团队。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900029361.shtml
【5.最新异动】 暂无数据
【6.大宗交易】 暂无数据
【7.融资融券】
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│交易日期 │ 融资余额(万元)│ 融资买入额(万元)│ 融券余额(万元)│ 融券卖出量(万股)│融资融券余额(万元)│
├────────┼────────┼─────────┼─────────┼─────────┼─────────┤
│2025-09-17 │ 41913.39│ 1105.36│ 52.52│ 0.00│ 41965.90│
│2025-09-16 │ 41826.68│ 1069.67│ 53.46│ 0.00│ 41880.14│
│2025-09-15 │ 41571.18│ 1161.63│ 59.84│ 0.31│ 41631.02│
│2025-09-12 │ 41559.59│ 1062.09│ 52.88│ 0.22│ 41612.46│
│2025-09-11 │ 41924.01│ 1474.64│ 49.04│ 0.00│ 41973.05│
│2025-09-10 │ 41683.75│ 814.09│ 53.16│ 0.07│ 41736.92│
│2025-09-09 │ 42038.07│ 1111.98│ 53.56│ 0.06│ 42091.63│
│2025-09-08 │ 42394.70│ 2509.83│ 67.51│ 0.07│ 42462.21│
│2025-09-05 │ 41859.07│ 6112.02│ 96.40│ 0.48│ 41955.48│
│2025-09-04 │ 37879.23│ 1407.31│ 88.15│ 0.30│ 37967.38│
│2025-09-03 │ 38384.84│ 1257.63│ 84.12│ 0.31│ 38468.95│
│2025-09-02 │ 39145.28│ 2249.29│ 78.01│ 0.18│ 39223.28│
│2025-09-01 │ 39565.47│ 1256.97│ 76.59│ 0.34│ 39642.06│
│2025-08-29 │ 39854.36│ 3607.56│ 67.61│ 0.01│ 39921.97│
│2025-08-28 │ 40948.20│ 4481.25│ 74.43│ 0.45│ 41022.63│
│2025-08-27 │ 39067.32│ 1970.26│ 69.66│ 0.02│ 39136.97│
│2025-08-26 │ 41626.37│ 2022.09│ 74.10│ 0.01│ 41700.47│
│2025-08-25 │ 44102.19│ 1978.07│ 79.27│ 0.34│ 44181.46│
│2025-08-22 │ 44083.24│ 3037.02│ 75.83│ 0.27│ 44159.07│
│2025-08-21 │ 43203.93│ 1752.33│ 104.10│ 0.51│ 43308.04│
│2025-08-20 │ 43514.09│ 3661.72│ 92.50│ 0.39│ 43606.59│
│2025-08-19 │ 42354.81│ 1675.76│ 79.76│ 1.51│ 42434.58│
│2025-08-18 │ 42323.37│ 1381.42│ 37.52│ 0.05│ 42360.90│
└────────┴────────┴─────────┴─────────┴─────────┴─────────┘
【8.风险提示】
【违规稽查】 暂无数据
【交易所问询】 暂无数据
【交易所监管】 暂无数据
【特别处理】
┌────────┬───────────────────┬────────┬───────────────────┐
│公告日期 │2012-03-19 │变更日期 │2012-03-20 │
├────────┼───────────────────┴────────┴───────────────────┤
│变更类型 │戴帽披* │
├────────┼────────────────────────────────────────────────┤
│变更原因 │最近两年净利润均为负 │
└────────┴────────────────────────────────────────────────┘
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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