三未信安(688489)投资要点分析

要点一: 所属板块 计算机 计算机设备 安防设备 北京板块 破发股 专精特新 沪股通 融资融券 DeepSeek概念 数据确权 Web3.0 信创 电子身份证 跨境支付 数据安全 鸿蒙概念 智慧政务 数字货币 华为概念 车联网(车路云) 国产芯片 区块链 人工智能 量子科技 阿里概念 网络安全 大数据 云计算

要点二: 经营范围 技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;软件开发;计算机系统服务;以自有资金从事投资活动;机械设备销售;电子产品销售;货物进出口;技术进出口;进出口代理;计算机及通讯设备租赁;商用密码产品销售;计算机软硬件及辅助设备零售;计算机软硬件及外围设备制造;信息系统集成服务;第一类增值电信业务、第二类增值电信业务。(企业依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动)(以登记机关核定为准)。

要点三: 密码产品的研发、生产、销售及服务 公司专注于密码技术的创新和密码产品的研发、生产、销售及服务,为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案。公司作为国内主要的商用密码基础设施提供商,致力于用密码技术守护数字世界。公司产品主要包括密码芯片、密码模块、密码整机和密码系统。

要点四: 密码 在数字经济蓬勃发展的背景下,商用密码作为信息安全的核心基石,其重要性日益凸显。近年来,以密码为核心的信息安全相关法律法规体系逐步完善,形成以《网络安全法》《密码法》《数据安全法》《个人信息保护法》等基础法律为核心,以《商用密码管理条例》《网络数据安全管理条例》《关键信息基础设施安全保护条例》等行政法规为主干,以《商用密码应用安全性评估管理办法》《商用密码检测机构管理办法》《关键信息基础设施商用密码使用管理规定》等规章为落地,权责明确、功能互补、协调一致的密码法律法规体系,构筑起维护国家安全的密码防线。政策鼓励和合规监管的驱动,推动了密码技术的发展应用,也给密码行业带来巨大发展机遇,商用密码行业进入快速发展阶段。

要点五: 领先的技术和人员优势 公司致力于密码技术性能和安全性的突破与创新,推出国内首款安全三级密码板卡、国内首款安全三级密码机、国内首款FIPS140-2level3(美国联邦信息处理标准3级)密码整机“Sansec HSM”等。公司研发的高性能密码设备,SM2签名算法突破120万次/秒,SM4加解密速度突破100Gbps,支持10亿级海量密钥管理,产品性能行业领先,可满足国内多种应用场景。截止2025年12月31日,公司累计取得152项发明专利、718项软件著作权、19项集成电路布图。公司在密码理论的研究、密码技术和产品的研发方面具备深厚的理论功底和实践经验。公司具备密码算法的芯片实现、FPGA开发、硬件板卡的设计、嵌入式程序和驱动程序的开发、上层软件的程序设计等全阶段研发能力的技术团队,核心研发设计均自主完成,截止2025年12月31日,公司研发人员共336人,占公司员工总数41.13%。公司核心研发团队由国内较早从事商用密码产品和技术研发的专家、资深技术人员组成,多位专家参与国内网络安全相关技术标准、规范的制定工作。

要点六: 完善的产品体系 公司聚焦商用密码技术创新和产品研发,2022年9月,公司第一款自研密码安全芯片XS100成功量产,结合现有的密码板卡、密码整机和密码系统三大产品系列,公司形成了完备的拥有自主知识产权的商用密码产品体系。公司密码芯片的投产将实现公司现有密码板卡、密码整机等产品的芯片国产化替代和性能提升,保障公司核心技术的自主可控和供应链安全、提高公司产品的竞争力。公司已成功流片的物联网专用芯片XT100、XT200和随机数芯片XR100,均取得商用密码产品认证证书。基于公司丰富的密码芯片集成研发与应用经验,公司的芯片产品在能源、交通、医疗等领域顺利推广并均有落地项目。公司的新一代高性能密码安全芯片XS200已经进入量产阶段,同时面向物联网领域的XT110等芯片已于2025第四季度完成流片。公司将加快自研密码芯片与行业性应用的深度融合,满足行业用户对密码芯片在政策、技术、成本与服务等多维度的要求,实现密码芯片的规模应用,推动国产密码芯片在网络信息安全中的产业化应用,同时也实现公司密码芯片快速发展的市场目标。

要点七: 优质的客户基础 作为科技创新型的商用密码基础设施提供商,公司凭借领先的密码技术、高性能的密码产品、完善的解决方案和优质专业的服务,在网络安全、政府、金融、证券、能源、电信、医疗、教育等行业拥有广泛的市场,积累了各行业、各领域的高质量用户,优质的客户资源为公司树立了良好的品牌形象,保障公司产品的市场推广和销售。

要点八: 新领域的先发优势 密码技术在云计算、大数据、区块链、数字货币、物联网、V2X车联网、人工智能等新兴领域发挥基础支撑作用。区块链、数字货币的核心技术为密码技术,物联网、V2X车联网等设备认证、通信加密离不开密码技术,人工智能、大数据需要同态加密、安全多方计算等新密码技术的支撑。

要点九: 自愿锁定股份 公司控股股东、实际控制人、董事长、总经理、核心技术人员张岳公承诺如下:“1.自公司股票上市之日起36个月,不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不由公司回购该部分股份。同时,本人将主动向公司申报本人持有的公司股份及其变动情况。2.若本人在锁定期满后两年内减持的,减持价格将不低于公司股票首次公开发行价格(若发生除权、除息事项的,减持价格作相应调整)。3.公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价(指前复权价格,下同)均低于本次发行的发行价,或者上市后6个月期末收盘价低于本次发行的发行价,本人持有公司股票将在上述锁定期限届满后自动延长6个月的锁定期;在延长锁定期内,不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司本次发行前已发行的股份,也不由公司回购本人直接或间接持有的公司本次发行前已发行的股份。若公司股票在此期间发生除权、除息的,发行价格将作相应调整。4.若本人的股份锁定期承诺与证券监管机构的最新监管意见不相符,本人将根据相关证券监管机构的监管意见进行相应调整。上述锁定期届满后,将按照中国证券监督管理委员会及证券交易所的有关规定执行。”

要点十: 密码产品研发升级等3个项目 经公司2021年第一次临时股东大会批准,本次发行募集资金扣除发行费用后,将投入以下项目:密码产品研发升级项目、 密码安全芯片研发升级项目、补充流动资金。本次发行募集资金将按轻重缓急顺序安排实施,若实际募集资金不能满足上述项目投资需要,资金缺口由公司自筹资金予以解决。在本次发行募集资金到位前,公司将根据上述项目的实际进度,以自筹资金先行支付部分项目投资款,待本次发行募集资金到位后再以部分募集资金置换先前投入的自筹资金。

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