浙江仙通(603239)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车零部件 浙江板块 机构重仓 华为汽车 央国企改革

要点二: 经营范围 一般项目:服务消费机器人制造;服务消费机器人销售;智能机器人的研发;智能机器人销售;人工智能硬件销售;工业机器人制造;工业机器人销售;智能仓储装备销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;软件开发;软件销售;机械设备研发;机械电气设备制造;机械电气设备销售;机械零件、零部件销售;机械设备租赁;通用设备制造(不含特种设备制造);电子产品销售;人工智能行业应用系统集成服务;计算机软硬件及辅助设备批发;货物进出口;技术进出口;会议及展览服务;教育咨询服务(不含涉许可审批的教育培训活动);通用设备修理;普通机械设备安装服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司自设立以来,一直从事汽车密封条的研发、设计、生产和销售。公司具备较强的工装模具和专用设备开发能力、产品整体配套方案的设计能力和同步开发能力,主要为国内外汽车整车生产企业供应密封条产品,并提供配套研发和后续服务。

要点四: 行业背景 (一)行业现状 汽车密封条行业有很强的个性定制化属性,每一款新车型的开发都要单独开发模具来完成不同车型的研发生产,外资品牌车型由于引入国内生产时就有成熟的供应体系同时引进国内进行配套,因此国内生产的外资车型大部分市场份额仍被外资密封条供应商占领,随着近几年国内自主品牌的崛起外资品牌车厂在采购成本上已感觉到压力,部分合资公司也在加大对国内自主汽车密封条企业的采购,公司也正是由于具有较强的同步设计能力取得了上汽大众、一汽大众、上汽通用、东风日产等合资企业的信任,目前已经与外资品牌密封条企业同台竞争,并显示出强大的竞争优势。 (二)行业发展 汽车零部件行业是相对封闭的圈子,进入一个车型的配套要长达两到三年的周期,所以规模较小的企业由于自身的技术实力与管理能力进入国内大型汽车公司可能性较小,国内大型企业也在为了规模采购效应减少采购成本,而在减少供应商数量。并且随着汽车的普及与消费者对汽车的品监力的提高对车量的静音性,与关门的气密感受都在提高,因此改善密封条的结构与新材料的应用也是今后的新技术研发的方向,同时为了增加车型豪华感密封条也对外观不断提高了要求,如:目前汽车厂不断流行的环型亮条欧式导槽密封条,对整车外观增加档次感有很大作用。

要点五: 核心竞争力 (一)技术开发优势 凭借多年的研发投入,公司形成了较强的技术优势,目前拥有27项与核心技术相关的专利权,其中发明专利9项,实用新型专利18项。在胶料配方领域,公司的高硬度橡胶、低密度海绵生产技术已达到国内领先水平;在橡胶硫化技术、模块化开发技术、三维成型技术、无缝接口技术、表面预涂技术、表面植绒技术、橡胶混炼工艺技术、CAE分析同步开发技术、长度控制技术等方面的开发与应用方面,公司也较为领先,并已将该等技术应用于批量生产。公司已取得了高新技术企业、省级企业技术中心、省级高新技术企业研究开发中心、浙江省科技型中小企业、省级企业研究院、浙江省专精特新企业、台州市成长型二十强企业、台州市“瞪羚企业”、CNAS认可证书、2023年浙江省隐形冠军企业、2023年浙江省数字化车间等荣誉,2024年入选科改企业名单、市级绿色工厂、先后承担1项国家火炬计划项目,1项浙江省重大科技专项,1项浙江省重大科技专项和优先主题项目。另外,如果供应商不能紧跟整车厂的节奏开发出新产品,则将面临老产品利润率逐年降低的风险。相反,在新产品创新方面具备优势的供应商,则能通过与整车厂的紧密合作,不断同步开发出适应新车型的新产品,从而保持较高的利润水平。公司一直重视对新产品的研发投入。 (二)客户资源优势 通过近三十年的专注发展,公司已成功成为中国本土汽车密封条行业龙头,拥有一汽大众、上汽大众、上汽通用、吉利汽车、长安汽车、上汽、广汽、一汽、奇瑞、长城汽车、伟巴斯特、上汽通用五菱、北汽、滋荣等优秀的客户。 (三)成本控制优势 公司在成本控制方面具有较为突出的优势,产品毛利率处于较高的水平。 (四)工装模具和专用设备的设计制造优势 公司通过多年的研发和生产,积累了丰富的经验,在工装模具的设计和制造方面具有明显的优势,90%以上的生产模具为自行研发、制造,自制率水平较高。公司通过模具的设计自制所形成的优势。

要点六: 股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司每个年度以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。

要点七: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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