要点一: 所属板块 有色金属 西藏板块 2025中报预增 标准普尔 富时罗素 沪股通 上证380 融资融券 锂矿概念 一带一路 小金属概念 西部大开发 锂电池 参股券商
要点二: 经营范围 矿产资源的勘查、开采、选矿、冶炼及其产品的深加工、综合利用及销售和贸易;国内贸易和进出口业务(国家有限制、禁止或许可的除外);技术、信息的研发、咨询、服务和转让;对经营项目的投资与管理。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
要点三: 主营业务 报告期内，公司的主要业务为有色金属矿山采掘、选矿和冶炼，并通过控股公司正在进行锂盐湖资源（能源金属）的开发。
要点四: 行业背景 （一）铅行业 报告期内，宏观主导价格走势，铅价冲高回落后低位回升。2025年第一季度，宏观情绪影响增强，伦铅整体在1,950.0–2,104.5美元/吨区间震荡。一季度初，由于美元指数高位回落，有色金属普涨，伦铅震荡上行。一季度末，美国关税政策持续发酵，市场避险情绪浓厚，美元指数触底反弹，伦铅承压回落。2025年第二季度初，由于美国贸易战引发全球金融市场巨震，有色金属普跌，伦铅连续下跌；二季度末，美国贸易战关税言论缓和，伦铅开始震荡上行。2025年上半年LME铅均价1,981.05美元/吨，同比下跌7.80%。 （二）锌行业 报告期内，市场宏观因素扰动，锌价偏弱区间震荡。2025年第一季度初，随着美国关税政策的不可预测性，市场宏观避险情绪攀升，伦锌震荡下跌。随后美联储释放放缓降息信号，且海外大型冶炼厂宣布减产，伦锌价格上涨。一季度末，美联储释放鸽派信号，美元指数逐步走高，伦锌价格大幅下挫。2025年第二季度初，由于关税战风险不减，美联储鹰派声明推高美指，伦锌价格继续下挫；随后，随着国际贸易紧张关系明显缓和，中东地区地缘政治冲突降温，伦锌价格止跌回升，并开启区间震荡。2025年上半年LME锌均价2,700美元/吨，同比增加3.57%。 （三）铜行业 报告期内，LME铜价呈现“N”型震荡上涨走势。2025年第一季度，LME铜价运行重心上移，季度均价同比上涨9.90%，环比上涨1.24%。3月下旬创下年内新高10,164.5美元/吨，但月末受美国“对等关税”预期及多头获利了结影响，价格回落。2025年第二季度铜价快速回落后反弹，四月初，美国宣布对等关税引发需求担忧，铜价急挫至8,105美元/吨低点；但关税暂缓执行削弱美元信用，叠加232调查推高非美供应紧张与逼仓风险，铜价自四月中上旬起震荡回升。报告期内，LME铜均价为9,448美元/吨，同比上涨1.91%。 （四）锂行业 报告期内，碳酸锂价格总体呈现“先扬后抑再反弹”的走势。2025年上半年，碳酸锂价格运行区间主要为6–9万元/吨，较2024年均价进一步下行。2025年第一季度价格受下游备货需求和政策刺激影响短暂反弹，2025年第二季度因供应持续增加而再次承压。报告期内，碳酸锂期货均价为7.04万元/吨，同比下跌32.1%，环比下降28.0%。
要点五: 核心竞争力 （一）拥有世界领先级别的有色金属资源储量 塔中矿业现有矿业权范围内的资源储量、金属量、地质品位等综合资源禀赋数据，据不完全统计位居全球同类型矿山的第6位；阿根廷锂钾旗下安赫莱斯项目拥有205万吨碳酸锂当量锂资源量，根据三口卤水生产井检测数据，卤水品质远超《安赫莱斯盐湖锂、钾资源技术报告（NI43-101）》的平均锂浓度。阿根廷托萨旗下阿里扎罗项目的储量前景根据高达公司测算超1000万吨碳酸锂当量，以上两个项目均具有资源品质高、开发条件好的特点，可满足公司安赫莱斯项目3万吨、阿里扎罗项目5-10万吨碳酸锂当量锂盐产能要求。 （二）具备快速提升资源开发产能规模的能力 塔中矿业在2015年注入公司时年产能为150万吨，至2019年末已形成产能400万吨。公司在驾驭大型、特大型矿山资源开发项目方面，从资源获取到生产管理到市场营销的全流程具有较好的系统化能力。公司在安赫莱斯3万吨碳酸锂当量盐湖提锂项目正式取得萨尔塔有关部门签发的“环境影响声明书”（DIA），其产能规模不仅在阿根廷当地、在南美，乃至全球范围内都位居前列。整体上，安赫莱斯项目在工艺路线、规模和审核进度方面，依然在阿根廷众多锂盐湖项目中保持领先。 （三）保持低运营成本的综合性运营管理体系 成本控制策略一直是公司坚持的运营管理理念之一，也深入体现在资源开发项目从地测采选冶贸的整体价值链中。作为同行业少数以矿山采掘业作为主营业务的上市公司，也因此保持着较好的整体毛利率。这也是应对有色金属行业周期性较强的生存之道，保持较强的市场波动适应性。 （四）具有防范周期性风险的产品组合结构 自2015年8月资产重组完成后，公司就已将视野转向新的利润增长点，既需要具有一定的可持续增长空间和时间，又要与公司上游资源开发的比较优势相契合。选择锂元素这一广义有色金属和狭义能源金属作为投资方向，正是为了平滑和改善行业周期性波动对公司经营带来的影响。目前回顾，公司选择以基本有色金属和能源金属为产品的组合是长期正确的。 （五）积淀多年境外资源开发的综合性经验 正是源于实控人和控股股东多年的国际大宗商品贸易经验，才有当年获取塔中矿业资源项目的契机和成果。塔中矿业自2007年注册多年，目前是塔国最具影响力的工业企业之一，其间积累了丰富而有益的管理经验和实操思路，其中的管理理念具有深刻的影响力，影响公司内部整体架构和信息传递机制，更有利于理解投资所在国的关键性诉求并协同共赢。 （六）应用国际化和商业化并重的内部管理机制 国内矿山开发企业在20年前就逐步形成利用外部专业化机构，发挥自身“长板”优势，与产业界“朋友圈”携手共赢的成长路径。这也是国际化矿业公司的主流运营管理模式。公司不论在目前的塔中矿业，还是下一步阿根廷锂钾旗下安赫莱斯项目的开发过程中，都坚持“（内部）国际化管理团队+（外部）专业化运营团队”的现代矿业企业运营管理模式，以国际市场标准评价和衡量自身工作。
要点六: 与中国科学院青海盐湖研究所战略合作 2018年3月5日公告,公司于2019年3月4日与中国科学院青海盐湖研究所签订了《战略合作协议》。双方围绕公司在南美洲阿根廷共和国投资开发的安赫莱斯(SDLA)和阿里扎罗(Arizaro)两大富锂盐湖项目开展全方位的深度科技合作。