要点一: 所属板块 电力行业 山西板块 反内卷概念 2025中报预减 破净股 低价股 MSCI中国 沪股通 上证380 中证500 融资融券 钒电池 储能 一带一路 参股保险 页岩气 太阳能 核能核电 物联网 煤化工
要点二: 经营范围 综合能源开发,大宗商品物流,新兴产业投资(自有资金);煤矿机械设备、电气设备、工矿配件制造、修理、销售、租赁、安装及技术咨询服务,矿山支护产品生产、销售;煤炭销售。
要点三: 主营业务 报告期内，公司主营业务为电力和煤炭业务。 （一）电力业务 公司为优质的区域绿色清洁能源供应商，电力业务在装机规模、地理位置和技术水平等方面具有较强核心竞争力。公司控股总装机容量918万千瓦、参股总装机容量400万千瓦，所属电厂分布在江苏与河南地区，地处经济发达的长三角地区和人口稠密的中原经济区，区域内用电量大，电力业务需求和效益有保障。公司所属电力机组单机容量大、技术参数高，所属燃煤机组发电煤耗低，均实现了超低排放，符合国家节能环保相关产业政策。公司控股机组包括4台百万千瓦级燃煤机组（均为超超临界发电机组）、4台60万千瓦级燃煤机组（2台超超临界和2台超临界发电机组）、2台30万千瓦级热电联产燃煤机组和4台40万千瓦级（9F级）国际技术领先的燃气机组、2台10万千瓦级（6F级）燃机热电联产燃气机组，所属电厂规模在区域内均位于前列。 公司发电业务主要经营模式：细分电量结构，采用国网代理购电、市场直接交易和省间交易电量等多种市场化交易相结合的方式，电力市场化交易比重逐年提高。此外，公司积极探索并踊跃参与电力现货市场和电力辅助服务市场。所有电量接受江苏省和河南省电网及华中电网统一调度。 公司供热业务主要经营模式：民用供暖由发电企业与热力公司按供热需求签订供热合同，工业供汽由发电企业与工业蒸汽用户或热力公司签订供汽合同。依据供热、供汽合同和实时需求组织生产供给，根据供暖量和供汽量与用户进行月度结算。 报告期内，公司电力业务产品为电能和热能，主要为工业和民用提供能源供应。公司电力业务利润主要源自售电量和售汽（热）量以及对发电成本和其他成本费用的控制。 （二）煤炭业务 公司为焦煤细分行业龙头企业和国内冶炼行业核心供应商，煤炭业务在企业规模、资源储备、煤炭品种和品牌影响等方面具有较强竞争优势。公司在山西地区拥有华熙矿业、银源煤焦和康伟集团3家煤炭整合主体企业，共15座在产焦煤煤矿，煤炭总产量多年保持在千万吨级以上水平，具有较强的规模优势。公司拥有煤炭资源量达38.21亿吨，其中：优质焦煤资源量9.13亿吨，优质动力煤资源量29.08亿吨，具有较大的资源优势。公司在产煤种主要为优质主焦煤及配焦煤，属于稀缺煤种，与动力煤相比，焦煤价格优势明显，特别是低灰、低硫焦煤品种的市场价格较高、销售情况良好，抵抗市场波动能力更强。公司通过大力实施精煤战略，提升焦煤品质，打造“永泰精煤”品牌，形成了一批长期稳定的战略合作客户，在区域市场具有较强的议价能力和品牌影响力。 公司煤炭业务主要经营模式：由公司制定年度生产与经营计划，各主体企业按照计划组织生产，由公司煤炭采购销售中心统一销售，以用户为中心，秉承“规范化、集中化、终端化”原则，根据市场行情确定煤炭产品销售价格，与焦煤战略用户和重点用户形成长期稳定的合作关系。 报告期内，公司在产煤种主要为优质主焦煤和配焦煤，主要用于钢铁冶金行业。公司煤炭产品作为市场主流产品，主要销往华北、华东和东北地区大型钢焦企业和山西境内区域焦化龙头企业，客户群体稳定且关系良好。公司煤炭业务利润主要源自合理的煤炭产品市场价格以及对采煤成本和其他成本费用的控制。
要点四: 行业背景 （一）电力行业 2025年上半年，电力行业全力抓好保供工作，全国电力系统安全稳定运行，电力供应持续绿色低碳转型，电力消费稳步增长，电力供需总体平衡。 根据国家统计局及中电联报告等统计信息：截至2025年6月底，全国全口径发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中：火电14.7亿千瓦，同比增长4.7%（煤电12.1亿千瓦，同比增长3.4%，占总发电装机容量的比重为33.2%，同比降低4.9个百分点）。非化石能源发电装机容量22.2亿千瓦，同比增长29.8%，占总装机容量比重为60.9%，比上年同期提高5.2个百分点，电力装机延续绿色低碳发展趋势。 2025年上半年，全国全社会用电量4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%。分产业用电看，第一产业用电量676亿千瓦时，同比增长8.7%；第二产业用电量3.15万亿千瓦时，同比增长2.4%；第三产业用电量9,164亿千瓦时，同比增长7.1%；城乡居民生活用电量7,093亿千瓦时，同比增长4.9%。 2025年上半年，全国规模以上电厂发电量4.54万亿千瓦时，同比增长0.8%，其中：火电发电量2.94万亿千瓦时，同比下降2.4%，占总发电量64.76%，火电仍是当前我国电力供应最主要和兜底保障电源。 2025年上半年，全国发电设备利用小时为1,504小时，同比降低162小时，其中：火电利用小时为1,968小时，同比降低130小时（燃煤发电利用小时为2,056小时，同比降低147小时；燃气发电利用小时为1,007小时，同比降低78小时）。 根据国家能源局江苏监管办统计信息：2025年1-6月，江苏省全社会累计用电量4,053.00亿千瓦时，同比增长3.31%；全省累计发电量3,215.02亿千瓦时，同比增长1.17%；全省发电设备累计平均利用小时为1,480小时，同比下降240小时；其中，统调电厂累计平均利用小时1,812小时，同比下降209小时。截至2025年6月底，全省发电装机容量22,816.93万千瓦。 根据国家能源局河南监管办统计信息：2025年1-6月，河南省全社会累计用电量2,134.75亿千瓦时，同比增加2.27%；全省累计发电量1,872.93亿千瓦时，同比增长3.39%；全省发电机组累计平均利用小时为1,226小时，同比减少71小时；截至2025年6月底，全省发电装机容量15,971万千瓦。 （二）煤炭行业 2025年上半年，国内煤炭产量继续保持增长，进口煤炭量下降明显，但整体供应量仍处于相对偏高水平，供给端呈现相对宽松态势；受国内外宏观经济、能源结构转型及市场供需关系变化等多重因素交织影响，煤炭市场价格整体呈下降趋势且波动筑底，煤炭行业经营整体承压。但随着国家对宏观经济持续调控，以及国内扩大有效投资、大规模设备更新和技术改造等拉动经济政策的出台与实施，将有利于促进煤炭市场供需平衡，保持煤炭经济平稳运行。 根据国家统计局和海关总署统计信息：2025年1-6月，规模以上工业原煤产量24亿吨，同比增长5.4%；进口煤炭2.2亿吨，同比下降11.1%。 根据国家统计局统计信息：2025年1-6月，山西省规模以上煤炭企业原煤产量6.52亿吨，同比增长10.1%。
要点五: 核心竞争力 报告期内，公司进一步夯实煤电主业基础，充分发挥电力区域保供主力军、焦煤核心供应商作用，保持生产经营稳定，发展持续向好；加快海则滩煤矿建设，争取尽早投产实现煤炭板块规模倍增，进一步提升公司经营业绩和核心竞争力；有序进行储能战略布局优化，促进形成新质生产力，支撑新型电力系统建设。 报告期内，公司在电力机组技术与区位、煤炭产能规模与资源储备、产业智能化建设与应用、储能资源与核心技术等方面的核心竞争力不断得到巩固与提升。特别是在队伍建设方面，公司积极践行人才强企战略，按照“忠诚、勤勉、专业、年轻”的原则，精准引进管理与技术人才，不断加强管理团队及员工队伍建设，打造了一支人员稳定、专业过硬、凝聚力强的核心人才队伍，为公司生产经营、技术创新和企业发展奠定了坚实基础。 公司将充分发挥煤电作为国家能源安全“稳定器”和“压舱石”作用，全力提升现有能源产业现代化、数字化、智能化发展水平，着力推动公司持续稳定、高质量发展，将公司打造成为清洁、安全、高效的国内领先能源供应商。
要点六: 董监高及控股股东管理层拟合计增持不低于600万股 2018年12月10日公告,自增持计划公告之日起10个交易日内,公司董事(独立董事除外)、监事、高级管理人员及所属子公司核心管理人员和公司控股股东永泰集团管理层人员将通过二级市场以竞价方式增持公司股票,本次增持计划预计总数不低于600万股。公司表示,公司控股股东及公司管理层坚定看好资本市场及公司的发展前景,努力树立良好的市场形象,并将与广大投资者共同维护资本市场及公司的健康、稳定发展。