鑫磊股份(301317)投资要点分析

要点一: 所属板块 机械设备 通用设备 其他通用设备 浙江板块 专精特新 创业板综 深股通 融资融券 液冷概念 空气能热泵 中俄贸易概念

要点二: 经营范围 一般项目:气体压缩机械制造;气体压缩机械销售;风机、风扇制造;风机、风扇销售;渔业机械制造;渔业机械销售;制冷、空调设备制造;制冷、空调设备销售;电机制造;风动和电动工具制造;风动和电动工具销售;物料搬运装备制造;物料搬运装备销售;特种设备销售;货物进出口;技术进出口;合同能源管理;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;非电力家用器具制造;非电力家用器具销售;太阳能热利用装备销售;太阳能发电技术服务;光伏设备及元器件制造;光伏设备及元器件销售;工程管理服务(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:特种设备制造;建设工程施工;建设工程设计;发电业务、输电业务、供(配)电业务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。

要点三: 空气动力设备的研发、生产和销售 公司主营业务为节能、高效空气压缩机、鼓风机等空气动力设备和磁悬浮离心式冷水(热泵)机组、螺杆式冷水(热泵)机组、涡旋热泵机组等暖通空调设备的研发、生产和销售;主要产品包括螺杆式空压机、螺杆式鼓风机、小型活塞式空压机、离心式鼓风机、增氧机、离心式真空泵、离心式空压机、磁悬浮离心式冷水机组、磁悬浮离心热泵机组、螺杆式制冷压缩机、高温水地源螺杆热泵、低温空气源热泵机组等6个平台300余种型号,广泛应用于机械制造、石化化工、矿山冶金、纺织服装、医疗行业、食品行业、水泥行业、污水处理、电力行业、水产养殖、电镀行业以及家庭、商业场所等小流量空气动力需求领域和轨道交通、酒店、液冷数据中心、机场、商业地产、水产养殖、畜牧养殖等多个覆盖工业、农业、民用、商用场景。

要点四: 空气压缩机行业 我国空气压缩机行业持续增长,尤其是节能型产品的市场需求不断上升。随着石化、冶金、电力等行业对节能设备的需求日益增强,高效能空压机的市场空间持续扩大。在全球环保趋势的推动下,节能型空压机和鼓风机的市场份额逐年提升。

要点五: 鼓风机行业 我国鼓风机行业虽起步较晚,但近年来技术快速进步,国产品牌的产品质量和可靠性稳步提升。特别是在新能源、污水处理等高端应用领域,国内鼓风机企业逐步实现了市场份额的突破。

要点六: 暖通空调行业 我国暖通空调行业经过多年发展,已从传统的制冷、供热系统向智能化、节能化方向转型。在“双碳”目标的引领下,行业迎来新一轮技术升级与市场扩展,节能高效型空调设备逐步成为市场主流。

要点七: 技术研发优势 公司一直专注于流体动力领域相关产品的技术研究,始终将技术创新和自主研发放在核心位置,重视核心技术的培育与迭代。公司组建了一支专业能力过硬的研发团队,截至2025年12月末,研发人员规模保持稳定,核心研发力量未发生重大变动,研发团队负责人袁军先生担任压缩机协会科技委标准化工作委员会委员、科学技术委员会委员,拥有丰富的行业研发经验,能够有效引领团队开展技术攻关。公司设有浙江省省级企业技术中心、浙江省高新技术企业研究开发中心和浙江省鑫磊流体机械研究院三大研发平台,为技术创新提供了坚实支撑。经过多年深耕,公司在空气动力产品制造领域已形成完善成熟的技术体系,熟练掌握核心零部件的自主研发与设计能力,尤其在离心机和磁悬浮技术领域,已全面掌握压缩机主机和电机的设计、生产及加工工艺,技术实力处于行业前列。截至2025年12月末,公司累计取得境内外专利387项,其中发明专利96项,核心技术涵盖螺杆式空气压缩机高效率转子型线设计技术、同轴一体驱动技术、全封闭油冷永磁同步电机技术、三变频智能控制系统技术,以及离心机所用的三元流叶轮技术、高速永磁同步电机技术等,同时在磁悬浮轴承、高功率密度热管理等领域实现技术突破,进一步巩固了研发优势。

要点八: 产品节能优势 公司产品始终以优越的节能性能立足市场,市场发展潜力广阔。其中,螺杆式空气压缩机的能效水平和核心技术指标长期保持行业领先,得到市场广泛认可,公司也已成为国内主要的螺杆式空气压缩机整机供应商。公司生产的全系列两级压缩螺杆机产品,均达到或超过GB19153-2019标准1级能效,此前已被国家发改委列入《国家重点节能低碳技术推广目录(2017)》,被工信部列入“能效之星产品目录(2017)”及“国家工业节能技术装备推荐目录(2017)”;离心式鼓风机产品被工信部列入“能效之星装备产品目录(2021)”及“国家工业节能技术装备推荐目录(2021)”;永磁变频离心风机及一般用变频喷油螺杆空气压缩机被工信部列入“国家工业和信息化领域节能技术装备推荐目录(2022)”。此外,公司在2017年度中国通用机械工业年会主办的第二届压缩机产业发展年会上荣获最具创新奖,2025年磁悬浮离心式压缩机成功入选浙江省首台(套)装备名单,8bar磁悬浮离心压缩机均达到GB19153-2019标准1级能效,进一步彰显了产品节能与技术优势。节能产品能够显著降低用户的应用成本,在当前“双碳”目标推进背景下,具备更广阔的销售市场和发展空间,部分客户应用公司产品后节能率可达25%-35%,节能效果显著。

要点九: 规模化生产优势 公司主要产品具备明显的规模化生产优势,这也是公司核心竞争力的重要组成部分。生产方面,公司是行业内少数能够自主完成主要零部件研发、设计与生产的企业,同时引进了MAZAK数控机床、KAPPA转子磨床加工中心、德国LEITIZ三坐标测量仪、ABB机器人等一系列先进生产和检测设备,有效提升了生产效率,保障了订单响应速度,确保产品质量稳定;此外公司引入MES系统,通过软件和硬件协同共同向数字化柔性生产对齐。采购方面,公司凭借长期积累的行业资源,对上游供应商拥有较强的议价能力,主要原材料价格保持相对稳定,为规模化生产提供了可靠的原材料保障。得益于核心零部件自主生产,公司有效降低了生产成本,同时随着生产规模的逐步扩大,规模效应日益凸显,能够在维持产品稳定高品质的基础上,进一步优化成本控制,显著提升了公司在行业内的综合竞争力。此外公司通过立体仓库协同WMS系统和AGV小机器人等大大提高产品从原材料到成本出货的效率,进一步优化生产和运输成本。

要点十: 品牌、渠道优势 公司始终注重产品质量管控,凭借稳定的产品品质和优异的使用性能,在行业内积累了良好的市场口碑,品牌优势十分突出。“鑫磊”商标为中国驰名商标,公司也是浙江省出口名牌企业,品牌影响力持续提升。在工艺设计、材料品质、产品性能及售后服务等方面,公司不断积累经验、优化服务,赢得了广大客户的信任,同时建立了完善的生产管理体系和柔性化生产模式,能够灵活适应多批量、多品种的订单需求。经过多年的市场开拓和项目经验积累,公司营销网络已覆盖国内外主要国家和地区,产品销往110多个国家和地区,在俄罗斯、欧洲等市场表现突出,同时正在加速拓展东南亚及“一带一路”沿线新兴市场。公司积累了一批优质客户资源,与国际知名品牌商、零售商建立了长期稳定的业务合作关系,能够及时响应客户需求,提供个性化、高品质的服务,同时助力新产品快速推向市场,进一步推动市场开发和业务拓展。

要点十一: 自愿锁定股份 实际控制人钟仁志、蔡海红承诺:“自发行人股票上市之日起36个月内,本人不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的发行人首次公开发行股票前已发行的股份,也不由发行人回购该部分股份。如发行人股票上市之日起6个月内连续20个交易日的收盘价均低于本次公开发行价格(若发行人股票有派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项的,上述发行价将进行除权、除息调整,下同)或者上市后6个月期末收盘价低于本次公开发行价格,则本人直接或间接持有发行人股票的锁定期限自动延长6个月。上述承诺在本人担任董事、高级管理人员发生变更或离职后依然有效。在上述期限届满后,在任职期间内每年转让的股份数量不超过本人直接或间接持有的发行人股份总数的25%,离职后半年内,不转让本人直接或间接持有的发行人股份;如果中国证监会、深圳证券交易所等监管部门对创业板上市公司董事、监事或高级管理人员转让公司股票的限制性规定发生变更,将按照变更后的规定履行股份锁定义务。”

要点十二: 新增年产3万台螺杆式空压机技改等4个项目 经公司第二届董事会第二次会议以及2021年第一次临时股东大会审议通过,公司本次拟公开发行人民币普通股不超过3,930.00万股,本次募集资金在扣除发行费用后将投资于以下项目: 新增年产3万台螺杆式空压机技改项目、 年产80万台小型空压机技改项目、 新增年产2200台离心式鼓风机项目、补充流动资金。若本次发行实际募集资金低于上述项目投资需要,资金缺口将由公司自筹解决;若本次发行实际募集资金高于上述项目投资需求,公司将按照有关规定履行必要的程序后将超募资金用于公司主营业务。为保证募集资金投资项目能够按时建成投产,公司将根据各项目的实际进度,适当安排银行贷款或自有资金用于项目建设,本次募集资金到位后,将用于置换先期支付的项目款项和支付项目剩余款项。

要点十三: 使用部分超募资金投资建设磁悬浮(水冷)热泵机组研发及产业化项目 2023年3月31日公司对外公告,根据公司发展战略及业务发展需要,经公司董事会审慎研究决定,拟使用超募资金17,213.63万元投入“年产1000台磁悬浮(水冷)热泵机组研发及产业化项目”建设。该项目实施的必要性:(1)助力公司产品升级、产业链延伸,满足业务增长需要;(2)采购先进的制造、检测设备,提高加工精度和产品质量;(3)引进热泵研发团队,提升公司研发创新能力和盈利水平;(4)建设自动化生产流水线,提升公司智能化水平。2023年3月29日公司召开了第二届董事会第十一会议和第二届监事会第八次会议,审议通过了《关于使用部分超募资金投资建设新项目的议案》,同意公司使用超募资金17,213.63万元投资建设新项目。公司独立董事对上述事项发表了同意的独立意见,保荐机构中泰证券股份有限公司对上述事项出具了无异议的核查意见。本事项尚需提交2022年年度股东大会审议通过后方可实施。

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