威力传动(300904)投资要点分析

要点一: 所属板块 风电设备 宁夏板块 创业板综 融资融券 QFII重仓 减速器 风能 西部大开发 新能源

要点二: 经营范围 传动机械设备及零部件、控制系统及其零部件、机电设备及其零部件的研发、设计、制造、销售、加工、维修、检测服务;软件信息系统的设计开发、销售、咨询服务;从事货物及技术的进出口业务(法律法规禁止的除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司主营业务为风电齿轮箱的研发、生产和销售,主要产品包括风电齿轮箱,致力于为新能源产业提供精密传动解决方案。

要点四: 行业背景 在过去的二十余年,随着全球对于可再生能源需求的不断增长,风力发电作为技术最成熟、最具规模开发条件和商业化发展前景的发电方式之一,装机容量持续增加。随着全球向低碳经济的转变加速,对清洁能源的需求将持续增加,风电在全球能源结构中的地位愈发重要。全球风能理事会(GWEC)发布的《2025全球风能报告》预计,2025-2030年全球风电新增装机容量为981GW,平均每年新增装机容量164GW,这一庞大的装机规模将直接带动风电齿轮箱等核心零部件的市场需求。

要点五: 核心竞争力 (一)技术研发及创新优势 公司系国家高新技术企业,通过自主研发与持续创新,逐步掌握多项核心技术,且所有核心技术均拥有自主知识产权。公司在风电齿轮箱的结构设计、传动效率、工艺精度、疲劳寿命、噪声抑制等方面持续加大研发投入,同时注重工程机械回转减速器、行走减速器、新能源汽车变速箱、电机控制器等新产品的研发工作,已形成丰硕的研发成果。 (二)制造工艺和质量控制优势 风电齿轮箱作为风电机组的核心部件,对风电机组的安全、稳定、高效运行起着至关重要的作用,因此风机制造商对这些产品的质量有着极为严格的要求。公司不断优化生产工艺,建立了健全有效的质量控制体系与制度,在产品质量水平及稳定性方面取得显著进步,产品设计使用寿命长达二十年,质保期为五年,能够有效满足下游客户的使用需求。 (三)智能工厂生产优势 公司产品种类丰富,多品种定制化产品的生产管理过程复杂度较高。公司依靠完备的信息化系统实现智能化管理,打通了生产订单下达、生产基础信息准备和下达、生产物资准备和物流、设备运行和管理、工序流转及外协、质量控制和过程控制等全流程。目前,公司已建立PLM系统(产品生命周期管理系统)、ERP系统(企业资源计划管理系统)、MES系统(制造执行系统)和DNC系统(工业设备物联管理系统),实现了生产管理全过程的贯通。 (四)客户资源优势 通过长期的行业深耕与积累,公司与下游知名风机制造商客户建立了良好的业务合作关系,积累了众多优质客户资源。公司已成为金风科技、东方风电、远景能源、湖南兴蓝、运达股份、明阳智能、中车风电、三一重能等国内知名风电企业的重要供应商,成功进入西门子-歌美飒、德国恩德、印度阿达尼等国外知名风电企业的合格供应商名录。为开拓海外市场,公司在德国汉堡、印度金奈、日本东京等地区设立了全球服务网点。优质的客户资源为公司的业务发展和持续增长创造了有利条件,公司通过不断拓展业务,丰富客户群体,从而巩固并进一步提高市场份额和行业地位。 (五)成本控制优势 公司从研发和生产阶段着手,不断提升成本控制能力,形成了较强的成本控制优势。在研发阶段,公司持续优化风电减速器的内部结构设计,使产品扭矩密度达到300Nm/Kg。更高的扭矩密度意味着在相同输出功率和扭矩的情况下,减速器的质量和体积更小、零部件数量更少,为成本控制提供了有力保障。在生产阶段,公司通过持续优化工艺、改进制程、升级设备,不断降低生产环节单位产品的时间耗用、人工占用及材料成本,进而降低公司的整体生产成本。

要点六: 自愿锁定股份 公司控股股东李阿波,实际控制人李阿波、李想承诺:(1)自威力传动股票上市之日起 36 个月内,本人不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的威力传动首次公开发行前已发行的股份(包括由该部分派生的股份,如送红股、资本公积金转增等,下同),也不由威力传动回购该等股份。(2)威力传动股票上市后 6 个月内如股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价(如遇除权除息事项,前述发行价作相应调整,下同),或者上市后 6 个月期末(如该日不是交易日,则该日后第一个交易日)收盘价低于发行价,本人持有的威力传动股票的锁定期限自动延长 6 个月。

要点七: 精密风电减速器生产建设项目、研发中心建设项目等 经公司 2020 年年度股东大会审议及 2022 年年度股东大会审议通过延长本次发行上市方案有效期的议案,公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过 1,809.6000 万股,占发行后总股本的比例不低于 25%。本次发行募集资金扣除发行费用后,拟投资项目如下:精密减速器研发生产项目(精密风电减速器生产建设项目、研发中心建设项目),补充流动资金项目。本次发行募集资金到位前,公司可根据上述各项目的实际进度,以自有或自筹资金支付项目所需款项;募集资金到位后,公司将严格按照有关的制度使用募集资金,募集资金可用于置换预先已投入募投项目的资金以及支付项目剩余款项。若本次募集资金不能满足上述全部项目的资金需求,资金缺口部分由公司自筹解决。如本次实际募集资金超过项目投资需求,则超出部分将补充公司流动资金或根据中国证监会及交易所的有关规定处理。

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