三鑫医疗(300453)投资要点分析

要点一: 所属板块 医疗器械 江西板块 创业板综 一带一路 医疗器械概念 生物疫苗

要点二: 经营范围 许可项目:第二类医疗器械生产,第三类医疗器械生产,第三类医疗器械经营,消毒剂生产(不含危险化学品),卫生用品和一次性使用医疗用品生产,化妆品生产,食品生产,保健食品生产,食品销售,特殊医学用途配方食品生产(依法须经批准的项目,经相关部门批准后在许可有效期内方可开展经营活动,具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:第一类医疗器械生产,第一类医疗器械销售,第二类医疗器械销售,租赁服务(不含许可类租赁服务),消毒剂销售(不含危险化学品),塑料制品制造,塑料制品销售,塑料包装箱及容器制造,新型膜材料制造,新型膜材料销售,非食用盐销售,专用化学产品制造(不含危险化学品),专用化学产品销售(不含危险化学品),密封用填料制造,密封用填料销售,医用包装材料制造,包装材料及制品销售,化工产品生产(不含许可类化工产品),化工产品销售(不含许可类化工产品),机械设备研发,专用设备制造(不含许可类专业设备制造),智能基础制造装备制造,智能基础制造装备销售,工业自动控制系统装置制造,工业自动控制系统装置销售,机械零件、零部件加工,机械零件、零部件销售,货物进出口,技术进出口,日用口罩(非医用)销售,日用口罩(非医用)生产,劳动保护用品生产,劳动保护用品销售,卫生用品和一次性使用医疗用品销售,化妆品批发,化妆品零售,互联网销售(除销售需要许可的商品),特殊医学用途配方食品销售,日用品销售,日用品批发,国内贸易代理,专业保洁、清洗、消毒服务(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司始终坚守“心系健康、专注安全医疗”的初心理念,以推动健康事业的发展为己任,致力于为全球患者提供卓越的医疗产品和服务,现有主要产品涵盖血液净化、给药器具、心胸外科三大系列。经过近三十年的稳健发展,公司凭借在医疗器械行业深厚的工艺及技术积累和完善的市场网络、人才团队等优势,以及对行业发展方向的敏锐洞察和前瞻性战略规划,成功实现了核心业务由传统输液注射向血液净化领域的战略转型,并向血管介入类、糖尿病等领域拓展。

要点四: 行业背景 在全球人口基数扩大、老龄化程度提高、慢性病患者数量持续增加、居民健康意识不断提高以及社会医疗需求不断增加等多方因素的推动下,全球医疗器械产业发展迅速,已经成为世界经济的支柱性产业。

要点五: 核心竞争力 (一)提供血液净化全产业链整体解决方案 公司是国内率先完成血液透析设备+耗材全产品链布局的领军企业,能够提供从设备到耗材的一站式服务。血液净化类产品已覆盖血液透析机、透析滤过机、血液透析器(干膜/湿膜)、连续性血液净化管路及附件(CRRT)、血液透析滤过器、血液透析浓缩液(低钙/高钙/含糖)、血液透析粉(枸橼酸型/普通型)、血液透析浓缩物(A液+B粉)、一次性使用透析用留置针、一次性使用血液透析管路、血液透析体外循环管路、一次性使用机用采血器、血液净化补液管路、一次性使用无菌透析护理包、透析液过滤器、透析机消毒液、集中供液系统、血液透析制水系统、透析器复用机等全产业链产品。血液透析器及其核心部件中空纤维血液透析膜为技术要求和行业壁垒较高的产品,公司率先实现了通过国产设备达成血液透析器和中空纤维血液透析膜的大规模量产,已拥有多条自动化产线并持续扩充,保证快速上量,供应市场需求,报告期内中空纤维血液透析膜出口销售金额较上年同期大幅增长;优势产品血液透析浓缩物,持续扩大市场开拓力度和优化生产布局,总体产能规模庞大。公司血液净化耗材叠加集中采购和关键原料自给率的提升,产品成本控制得当,规模效益明显。随着公司血液净化设备不断完善,产品性能不断优化、快速迭代升级,公司血液净化设备竞争力提升明显,在国外市场快速扩展。 (二)领先的研发实力及卓越的医疗器械工程化能力 公司中空纤维血液透析膜是血液透析器的核心部件,也是决定血液透析安全性及有效性的关键因素。公司自主掌握了技术壁垒较高的中空纤维血液透析膜膜孔径精密调控技术,构建了透析膜孔径分布测试方法,积累多种配方可用于不同系列透析膜(高通量、非高通量)的定制化设计,在与国内外产品的对比中,公司中空纤维血液透析膜在部分分子清除率和致孔剂低残留方面表现出色,被专家组认定为国际先进水平。此外,公司通过联合攻关首次使用国产设备达成血液透析器和中空纤维血液透析膜的大规模量产,打破了长期以来国外龙头厂商垄断的局面。目前,公司正联合产业链上下游相关单位攻克透析膜关键原材料医用聚醚砜的国产化制备技术,将推动医用砜类材料产业化,助力国内砜类材料产业创新发展,该项技术的研究及产业化入选工信部生物医用材料创新任务揭榜挂帅项目,公司“血液透析膜国产化关键技术”获授江西省科学技术进步奖。 (三)先进的生产制造能力和严格的质量体系 公司精心培养了一支专业、成熟的生产技术团队,牢牢掌握了血液净化产品的核心技术与关键工艺,依托精益管理体系和自动化、数字化深入应用,具备了快速复制现有生产模式和高效扩大产能的能力,能匹配快速增长的市场需求。报告期内,依托政府大力推动新质生产力发展的政策导向,公司积极推进产业设备升级,通过“机器换人”和智能视觉技术的导入,显著提升了生产效率和经济效益;以输液器组装线为代表的产线已完成更新换代,不仅大幅提升了产品制造效率,还有效保障了产品质量的稳定性。通过科学的设备升级和管理优化,公司在确保产品稳定供应、积极响应国家带量采购政策方面发挥了重要作用。此外公司前瞻性战略布局四川血液透析产品生产基地和扩建江西血液透析产品研发生产基地,在现有产能基础上加快产线设备投入,超前进行资源配置,抢占市场先机,增强了未来市场竞争力。公司透析器组装线被工信部评定为“智能制造优秀场景”;公司入选江西省工业和信息化厅“2023年江西省管理创新示范企业”及“2024年江西省制造业单项冠军企业”名单,报告期内,公司被认定为“2024年度制造业重点产业链优强企业”为江西省健康事业高质量发展起到模范带头作用。 (四)完善的市场销售网络 公司产品和服务远销110多个国家和地区,并通过产品叠加、客户协同等方式,推动市场销售网络不断延伸。公司在产业布局、销售、物流以及服务方面建立科学高效的管理体系和专业化团队,近年来不断完善产业布局,目前在江西南昌、云南昆明、四川成都、四川眉山、浙江宁波、黑龙江哈尔滨等地共拥有14家子公司,形成了“南北贯通,东西呼应”的产业布局;在国内市场,公司积极设立渠道类子公司,为终端客户提供服务的同时积极发展培育区域经销商,推动加快市场覆盖率;在国际市场,公司通过内、外部资源的高效整合,提升海外市场准入能力,紧跟国家“一带一路”号召,依托在沿线国家的自主持证,快速拓展海外营销渠道,公司目前已设立香港子公司,公司将依托香港子公司进一步加大海外市场的拓展力度,深化布局全球化业务,形成面向全球的营销与服务网络,为公司在国际市场上的长远发展奠定坚实的基础。这一步举措将显著提升公司在海外市场的影响力与竞争力,助力公司实现更高质量的发展目标。 (五)良好的品牌优势 公司“Sansin三鑫”“义鑫”等商标的品牌影响力与日俱增,在行业内享有较高的品牌知名度和市场美誉度。公司一次性使用空心纤维血液透析器、正压静脉留置针、血液透析浓缩液被江西省工业和信息化厅、江西省市场监督管理局评选为“技术先进、质量优良、品牌知名、效益突出、特色鲜明”的“赣出精品”,塑造了公司高端精品形象。公司通过江西省商务厅“江西出口名牌”复核认定,积极参与德国杜塞尔多夫国际医疗展、美国国际医疗设备展、新加坡国际医疗展、欧洲肾脏协会年会、迪拜阿拉伯国际医疗设备博览会等国际展会,进一步打造公司优势产品的国内外知名度和影响力。报告期内,中国品牌建设促进会联合有关权威单位共同举办的“2025年中国品牌价值评价信息”正式发布了2025年品牌价值评价结果,公司荣登榜单,彰显品牌实力。

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