要点一: 所属板块 文化传媒 北京板块 2025中报预增 标准普尔 富时罗素 MSCI中国 深股通 中证500 融资融券 深成500 机构重仓 谷子经济 影视概念 网络游戏
要点二: 经营范围 一般项目:电影摄制服务;休闲娱乐用品设备出租;广告发布;票务代理服务;图文设计制作;税务服务;企业管理咨询;社会经济咨询服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;信息系统集成服务;信息系统运行维护服务;组织文化艺术交流活动;项目策划与公关服务;服装服饰零售;鞋帽零售;日用品销售;化妆品零售;厨具卫具及日用杂品零售;家具销售;建筑材料销售;文具用品零售;体育用品及器材零售;珠宝首饰零售;工艺美术品及收藏品零售(象牙及其制品除外);玩具、动漫及游艺用品销售;五金产品零售;电子产品销售;家用电器销售;金属制品销售;通讯设备销售;计算机软硬件及辅助设备零售;互联网销售(除销售需要许可的商品);供应链管理服务;个人互联网直播服务;食品销售(仅销售预包装食品);食品互联网销售(仅销售预包装食品);新鲜水果零售;食用农产品零售;以自有资金从事投资活动;电影制片。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:电影放映;电视剧制作;广播电视节目制作经营;电影发行;代理记账;演出经纪;出版物互联网销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)(不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
要点三: 院线电影放映、销售卖品、发布广告、电影制作及发行、电视剧制作及发行、游戏发行 公司的主要产品或服务为:院线电影放映、销售卖品、发布广告、电影制作及发行、电视剧制作及发行、游戏发行。公司是国内领先的影院投资及运营商,票房、观影人次、市场份额已连续十四年位居国内首位。通过各电影发行公司引进影片,根据市场情况向下属影院下达排映指导。公司对影院影片放映实行科学、规范、标准的管理,全面采用世界水准的放映工艺标准,为观众提供一流的观影体验。
要点四: 行业背景 （一）头部影片驱动增长，国产电影占比九成 2025年上半年全国电影总票房292.3亿元（含服务费），同比增长22.9%，票房位列同期影史第三，观影人次6.4亿，同比增长16.9%。现象级动画电影《哪吒之魔童闹海》以159.1亿元总票房跻身全球影史第五名，《唐探1900》和《封神第二部：战火西岐》分别取得票房36.1亿元和12.4亿元，头部影片的突出表现是驱动市场票房增长的主要原因。上半年国产电影票房占据主导地位，票房占比91.2%，票房排名TOP10影片中国产影片占据九席，体现了国产电影在核心档期的强大号召力。 （二）大盘表现冷热不均，票房结构分化延续 2025年上半年各月份票房表现呈现显著差异，其中2月单月票房高达160.9亿元，占上半年总票房的55.1%，3月至6月大盘表现持续低迷，单月票房均不足20亿元，第二季度票房仅48.2亿元，同比下降34.7%，处于近十年同期较低水平，市场表现冷热不均。影片方面，票房结构分化进一步显现，《哪吒之魔童闹海》单片票房占上半年总票房的52.8%；票房过亿影片数量共23部，较去年同期减少10部；票房5-10亿元的影片仅2部，并且春节档后无影片票房超过5亿元。中小体量影片（票房1,000万元-1亿元）共计42部，其合计票房贡献不足7%，影片票房集中度进一步上升。 （三）国产新片供给回落，进口片票房体量不足 2025年上半年全国上映影片共计200部，较去年减少38部，其中国产影片上映141部，同比减少53部，国产新片供给数量有所减少。进口影片方面，上半年上映数量59部，同比增加15部，但整体票房体量不足。随着二季度《碟中谍8：最终清算》《F1：狂飙飞车》《侏罗纪世界：重生》等影片的先后上映，进口影片票房出现回暖态势。 （四）特效影厅表现优异，IMAX票房显著提升 2025年上半年全国特效厅数量占总影厅数量的12.6%，累计票房72.6亿元，较去年同期增长58.6%，贡献大盘票房的24.8%，票价及场均人次均同比提升，市场表现优于普通厅。其中IMAX票房15.7亿，同比增长102.1%，票房占比提升约66.4%，场均人次提升超过90%。在《哪吒之魔童闹海》等影片的拉动下，IMAXGT、IMAX、CINITY、中国巨幕、杜比影院等各类特效厅加速向市场普及，有望成为未来票房增长点，特效厅运营已成为影院核心竞争力之一。 （五）影院数量保持增长，影院转向精细化运营 2025年上半年全国在映影院约1.3万家，同比增长2.6%，新开业影院555家，同比增长9.3%，歇业影院314家，由于新开影院市场竞争力明显高于歇业影院，市场竞争依然激烈。从影院投资主体来看，新开影院中80%以上集中在中小影投公司，头部影投公司票房增长从规模扩张转向精细化运营。上半年影院整体票房规模有所回升，但尚未恢复至2019年水平，影院经营仍面临挑战。 （六）IP潮玩快速发展，衍生价值不断提升 近年来中国消费品市场发生显著变化，消费者越来越倾向于情绪型消费。在IP领域，潮玩市场持续爆发，根据《潮玩产业发展报告》预计，到2026年中国内地潮玩零售市场规模将达1,101亿元人民币，复合年均增长率达24%。这一趋势表明消费者对IP潮玩的需求正在不断提升，也为电影IP衍生品开发提供了更为广阔的发展空间。尽管当前电影市场票房收益依然占据主导地位，但随着版权方、平台及消费趋势的变化，电影IP的商业价值有望不断提升，有利于推动中国电影市场从单一票房驱动向收入结构多元化转型。
要点五: 核心竞争力 （一）高效的全产业链业务协同能力 公司全新布局院线、影视剧集、战略投资、潮玩和游戏五大业务板块，构建起从内容创作到终端消费的完整产业链，覆盖投资、制作、发行、放映及IP衍生开发等关键环节。一方面，依托既有院线终端场景的规模优势与自有会员体系，实现影视投资、制作、发行与放映的高效协同，通过优化资源配置充分释放行业上下游的协同势能；另一方面，以自研、战略投资及外部优质IP合作为路径拓展IP运营与潮玩业务，为影院持续注入多元内容，形成“内容—渠道—消费”的闭环生态。这种垂直整合能力不仅压缩了中间成本，更借助各环节的资源共享与数据互通实现全链条价值最大化，同时降低了单一环节波动对整体的冲击，进一步夯实了综合竞争力与盈利能力。 （二）强大的影院连锁经营能力和跨区域发展能力 公司旗下影院采取直营连锁方式经营，截至报告期末公司拥有超过700家直营影院，覆盖全国350个城市，票房市场份额连续16年位列全国第一。经过多年的发展，公司已经具备了现代一流连锁服务企业的特质，拥有完善的运营标准体系，统一的经营策略，领先的数字化、智能化、科技化、一体化的连锁影院管理能力和高效的执行能力，能保证影院在各方面的统一，经营效率和服务品质显著高于行业平均水平。公司与国内知名商业地产开发商、运营商建立了良好的合作关系，为公司的跨区域拓展提供了强有力的支持。公司已建立标准化、可复制的投资建设模式，能严格保证公司旗下影院建设品质的一致性。公司在业务规模不断扩张的同时，品牌形象和盈利能力也得到同步提升，从而实现公司的可持续发展。 （三）高品质的电影放映工艺技术 公司始终坚持以引领高端观影理念变革为己任，全面采用世界一流的放映工艺标准，世界先进的数字放映设备、音响系统和银幕，从工艺上确保了观影品质，创造极致银幕视听体验。公司与世界放映技术领先的IMAX公司、中国电影集团、杜比公司均达成战略合作，也拥有自有高端巨幕品牌PRIME，采用世界领先的银幕、声音、放映技术和设备，汇集前沿科技，创新观影体验，保持公司放映技术和品质处于国内外领先地位。公司拥有国内50%以上的IMAX银幕，且特效影厅数量位居全国第一。公司将坚持“技术+体验”双轮驱动，不断迭代和升级放映设备，打造五星级影城体系，并计划在2026年底完成五星级影城全激光化进程，让每一场放映都呈现帧帧大片的视觉盛宴。 （四）领先的影视剧投资、制作和发行能力 公司深耕影视行业多年，具备独特的行业资源，投资制作了《寻龙诀》《唐人街探案》系列、《误杀》系列、《三大队》《抓娃娃》《唐探1900》等优秀作品，也积累了较为丰富的IP资源。在电影制作方面，公司拥有较为丰富的导演、编剧、监制、演员等合作资源，已成功参与投资及制作了多部票房表现不俗的电影产品；在电影发行方面，公司具备行业领先的发行能力；在影视剧制作和发行方面，公司拥有丰富的电视剧运营经验，在电视剧作品题材选择、剧本开发、剧集制作、发行渠道方面积累了丰富资源，和电视台、网络平台保持长期良好的合作关系，不断出品优秀的电视剧作品。 （五）创新的产品研发和数智化决策能力 公司线上会员平台（APP/小程序）构建了以“电影+”为核心的综合性娱乐生态，采用先进的分布式架构，具备高并发处理能力，整合了在线购票、会员服务、衍生品商城、影讯推送及互动社区等功能，实现线上线下全场景覆盖，形成完整的娱乐消费闭环，持续推动行业数字化转型。同时公司基于自主可控的数字化技术底座，打造了行业领先的智能化经营管理平台，采用分布式微服务架构与PB级实时数据中台，通过AI智能体技术实现总部—区域—影城三级管理体系的数据同步与智能协同，构建智能决策体系，助力公司经营决策和运营效率提升。