要点一: 所属板块 传媒 游戏Ⅱ 游戏Ⅲ 重庆板块 2026中报预增 科技风格 2026一季报预增 大盘股 昨日高振幅 标准普尔 养老金 MSCI中国 深股通 融资融券 深成500 机构重仓 QFII重仓 HS300_ 文娱消费 AI应用 AIGC概念 元宇宙概念 鸿蒙概念 蚂蚁概念 华为概念 电子竞技 百度概念 人工智能 虚拟现实 阿里概念 互联网金融 参股保险 西部大开发 网络游戏 创投
要点二: 经营范围 计算机游戏软件的开发、销售;网络游戏出版运营;利用互联网销售游戏产品;动漫设计、制作;计算机软硬件设计、系统集成服务及数据处理;设计、制作、发布国内外广告;组织文化艺术交流活动(不含演出);承办展览展示活动;演出经纪;广播电视节目制作;健康咨询;货物及技术的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
要点三: 互联网游戏的研发和运营 公司是以互联网文化娱乐为主的综合性互联网企业，报告期内主营业务为互联网游戏的研发和运营。公司成立二十余年，始终秉持“聚焦精品、用户第一、阳光经营”的发展理念，长期坚持自主研发、精品化发展战略，先后在电脑端网络游戏和移动端网络游戏市场打造多款精品大作，特别在国战MMORPG和休闲竞技赛道领域建立了良好的竞争优势。
要点四: 游戏行业 2025年，中国游戏产业迎来高质量发展的关键机遇期，政策护航、技术赋能与需求升级形成合力，为游戏行业发展提供了广阔空间。根据游戏出版工作委员会（GPC）、中国游戏产业研究院联合发布的《2025年中国游戏产业报告》，本年度国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%；游戏用户规模稳步扩容至6.83亿人，两项核心数据均创历史新高。
要点五: 研运一体化，坚持精品化战略 公司始终坚持自主研发、聚焦精品战略，奉行研运一体化的经营模式，在运营的同时随时改进游戏功能以不断满足玩家的需求，并开发大量新功能。在研发技术方面，研发服务器架构设计、客户端引擎支持、反外挂及木马体系等技术处于行业领先水平，可以为研发团队提供完善的技术支持。同时公司加强在研发层面的中台建设，深入贯彻“中台赋能项目”的理念，强调围绕项目需求建设中台能力，理顺中台与项目的合作关系。公司将构建易用的、可扩展的、不断演进的高效能研发框架，实现研发流程的全面质量管理，最终达到研发时间、成本和质量的平衡。该研发框架会形成“持续”的研发体系，包括人员能力、习惯、制作、规范、工具链、质量控制、协作、资源的透明和共享等；保证研发流程的“高效”，减少工作流中的重复和损耗，消除研发过程中因为配合导致的瓶颈，实现游戏出品的“高质量”，包括架构的合理性、及时合理的代码重构、客户端和服务器端的优化等。同时在此研发框架下，公司可以采集更底层的数据，以验证策划理念、提升策划水平。中台构建可持续积累的研发能力，实现技术积累和复用，并在公司现有核心赛道建立技术优势；在公司层面初步构建了安全、高效的运营平台能力，并整合技术相关的平台工作，为公司业务全球化提供有效支撑。公司坚守最核心且擅长的国战MMORPG及多人休闲竞技赛道，并聚焦资源投向少数细分赛道与关键项目，努力打造符合时代潮流和用户需求的爆款产品。公司在新项目上也积极落实“尽早见用户”环节，与玩家共研，洞察用户需求，在与玩家的交流讨论中发掘灵感，游戏版本内容都时刻与玩家保持同步，打造玩家喜欢的高质量精品游戏。
要点六: 较强的IP开发与运营能力 公司具备出色的IP开发与运营实力，围绕两大核心赛道，先后打造了“征途”“球球大作战”等旗舰IP，并做长远战略计划。经典IP“征途”在游戏品质、内容上不断创新，举办了多项线下活动，例如面向“征途”全系产品玩家的一年一度的“征途玩家嘉年华”等，2025年借助20周年契机，通过跨界联动、玩法创新等方式实现IP焕新，进一步提升品牌影响力。自研新品《超自然行动组》于2025年上线后迅速成长为公司新的旗舰IP，其高黏性与独特玩法已形成良好口碑，具备长青化潜力。报告期内，该产品积极开展IP跨界，与非遗文旅联动合作，不断巩固IP价值。
要点七: 数量庞大且高质量的用户基础 在行业竞争加剧、产品迭代迅速的背景下，公司依托自有品牌优势，持续积累并沉淀用户资产，为长期发展奠定坚实基础。《征途》作为中国网络游戏史上的重要里程碑，开创了免费商业模式先河，历经二十年发展，已积累庞大用户群体，曾实现最高同时在线210万人的纪录，2025年全年累计新增用户突破3000万，仍在持续扩大用户规模。《球球大作战》为公司自主研发及运营的休闲竞技手游，开创移动电竞新品类，累计设备安装量已突破6亿。新品《超自然行动组》上线一年多以来，DAU突破1000万大关，累计注册用户超2亿，且年轻女性玩家占比较高，有力拓展公司用户基础的同时，实现了用户结构多元化。未来，公司将继续深化对用户需求的洞察与响应，依托研发优势与IP积淀，持续打造符合市场趋势的精品游戏，进一步拓宽用户覆盖、促进生态多元，夯实公司增长动能与发展韧性。
要点八: 精英化、年轻化的人才结构 专业化、稳定的、具有强凝聚力的管理团队和精英化、年轻化的优秀人才队伍是公司核心竞争力的重要组成部分。公司核心制作人均有在网络游戏从业多年的经历，且都拥有开发或者运营过精品大作的成功经验，拥有很强的技术开发能力和丰富的市场运作经验，对游戏行业理解深刻；公司注重精英化、年轻化的人才储备，大胆启用创新能力较强的年轻人，以保持公司强大的生命力。公司通过营造良好的企业文化氛围、采取有效的激励机制，培养员工的忠诚度，有效保证了核心人才队伍的稳定，使公司的各项业务能够持续运作，保障公司的稳定发展。
要点九: 回购股份实施完成暨股份变动 2023年3月16日公司对外公告,公司于 2022 年 3 月 16 日召开的第五届董事会第十七次会议,审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》,公司决定使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司发行的 A 股社会公众股,回购资金总额不超过人民币 6 亿元(含)且不低于人民币 3 亿元(含),本次回购股份价格上限不超过人民币 15 元/股(含)。若以回购金额上限 6 亿元、回购价格上限 15 元/股测算,预计回购股份总数约为 40,000,000 股(含),占公司当时已发行总股本的比例约为 1.98%;若以回购金额下限 3 亿元测算,预计回购股份总数约为 20,000,000 股(含),占公司当时已发行总股本的比例约为 0.99%。回购股份的实施期限为自公司董事会审议通过回购股份方案之日起不超过 12 个月。截至 2023 年 3 月 15 日,公司本次回购股份计划已届满。公司实际回购的时间区间为 2022 年 4 月 8 日至 2023 年 3 月 7 日。截至2023 年 3 月 7 日,公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为 34,188,640 股,占公司目前总股本的 1.7052%,最高成交价为 11.15 元/股,最低成交价为 7.26 元/股,成交总金额为 300,003,824.70 元(不含交易费用)。公司回购金额已达回购方案中的回购金额下限,且不超过回购方案中回购金额的上限,公司本次回购股份实施完成。