要点一: 所属板块 建筑装饰 房屋建设Ⅱ 房屋建设Ⅲ 四川板块 2025年报预增 小盘成长 小盘股 微利股 深股通 融资融券 深成500 虚拟电厂 工程建设 国产芯片 PPP模式 央国企改革 智慧城市 西部大开发 成渝特区 参股期货
要点二: 经营范围 高新技术产品的开发、生产、经营;高新技术交流和转让;高新技术产业开发区的开发建设;国内贸易、进出口贸易;信息咨询、项目评估、证券投资;广告、展览、培训;物业管理(限分支机构凭资质许可证从事经营);房屋租赁。(以上经营范围涉及生产的工业行业另设分支机构或另择经营场地经营,国家法律、法规禁止的除外,限制的取得许可后方可经营)。
要点三: 建筑业 公司子公司倍特建安经营的业务主要集中在房屋建筑、市政公用和建筑装饰装修领域，业务区域主要位于成都地区。倍特建安承揽业务主要采用施工总承包与工程总承包模式（EPC模式），通过竞标形式参与市场竞争。
要点四: 数字能源业务 公司子公司倍特数能为公司从事能源系统、能源设备、能源工程等业务的主要载体。倍特数能以不断积累的产业园区智慧能源运营管理经验为支撑，聚焦虚拟电厂、分布式能源等应用场景，推进城市级虚拟电厂及能源聚合服务平台、产业园区分布式能源、工商业储能、充换电站、能源微网等的建设、运维、能源托管以及交易代理等服务，致力于成为行业领先的数字能源“投资、建设、产品、运营”一体化解决方案提供商和智慧能源系统集成商。
要点五: 功率半导体业务 公司功率半导体业务以子公司森未科技为主要平台。森未科技的定位是在功率半导体领域专注IGBT、SiC和Si MOSFET等功率半导体器件的设计、开发和销售，掌握国际主流功率半导体器件的设计技术和加工工艺，以通用产品支撑规模，以高端产品实现高附加值。森未科技处于功率半导体产业链中上游，面向客户提供从IGBT等功率半导体芯片到集成方案的全链条服务能力。
要点六: 建筑业 2025年，我国经济稳中有进，并向新向优发展，现代化产业体系建设持续推进。根据国家统计局及中国建筑业协会公布的数据，2025年我国国内生产总值为1,401,879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%；全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，比上年下降3.8%。分区域看，东部地区投资下降8.4%，中部地区投资下降2.7%，西部地区投资下降1.3%，东北地区投资下降15.5%。全年房地产开发投资82,788亿元，比上年下降17.2%。其中住宅投资63,514亿元，下降16.3%；办公楼投资3,203亿元，下降22.8%；商业营业用房投资5,947亿元，下降14.0%。全国新建商品房销售面积88,101万平方米，下降8.7%，新建商品房销售额83,937亿元，下降12.6%。2025年，房屋新开工面积58,770万平方米，下降20.4%，其中住宅新开工面积42,984万平方米，下降19.8%。2025年全国配售型保障性住房、保障性租赁住房和公租房等开工建设和筹集121万套（间），城市危旧房改造开工17万套，新开工改造城镇老旧小区2.7万个。2025年，全国建筑业总产值为303,818亿元，同比增长5.43%，建筑业增加值86,425亿元，比上年下降1.1%。全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业利润6,355亿元，比上年下降14.1%，其中国有控股企业3,473亿元，下降8.2%。全国建筑业房屋建筑施工面积113亿平方米，同比下降15.03%。2025年，全国建筑业企业已签约未完工合同总额699,044亿元，比上年减少3.24%，连续两年减少，其中2025年新签合同额315,327亿元，比上年减少5.51%。
要点七: 数字能源行业 中国数字能源行业正处于快速扩张与技术深化的关键阶段，绿色低碳转型步伐显著加快。行业发展态势持续向好，根据国家能源局2025年数据，全年风电光伏新增装机超过4.3亿千瓦，累计装机规模突破18亿千瓦，可再生能源发电量达到约4万亿千瓦时。行业技术创新和新兴业态不断涌现，智能电网与微电网、工业与商业能源管理、虚拟电厂、碳管理与绿电交易等已成为典型的应用场景，展现出广阔的发展前景。“十五五”期间，预计将保持风电、光伏平均每年2亿千瓦的增长节奏。政策支撑体系不断完善。国家先后出台《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》以及《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》等系列政策文件，从顶层设计、技术路径、实施机制等多维度提供政策指引。政策明确“主干电网、配电网、智能微电网”协同发展方向，强化新能源与电源、储能、电网及千行百业的集成融合，规范工业绿色微电网建设，将“数字化能碳管理”列为核心建设内容。同时，政策鼓励虚拟电厂、车网互动（V2G）等新业态创新，完善电力市场机制，保障“源网荷储”各侧调节资源及负荷聚合商、虚拟电厂等新型市场主体合理收益，为数字能源技术的规模化、商业化应用创造了坚实的市场空间。市场机遇与技术支撑相辅相成。在电力需求增长与能源结构转型双重驱动下，集中式新能源并网与分布式能源发展对电网数字化、智能化水平提出更高要求，智能调度系统、配电物联网等技术需求持续增长。电力企业数字化转型催生能源大数据服务、虚拟电厂运营等创新商业模式，开辟新兴市场空间。大数据、AI等数字技术提供关键支撑，以国家电网为代表的龙头企业率先应用虚拟电厂、能源微网等系统，显著提升电网运行效率，引领行业向智能化、高效化方向稳步迈进。
要点八: 功率半导体行业 功率半导体是电子装置中实现电能转换、电路控制的核心半导体器件，核心功能为电压/频率调节、交直流转换等，是支撑电子设备电力传输与调控的关键基础元件。功率半导体位于电子行业的中游，上游是电子材料和设备。以功率半导体为核心部件的逆变器、变频器等电力电子产品，在工业、消费、军事等领域都有着广泛应用，是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业。功率半导体细分产品主要为MOSFET、IGBT、BJT等，其中IGBT是中高压、大功率场景的核心器件；伴随技术迭代，碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）等宽禁带半导体器件成为行业升级核心方向，适配高压、大功率、高温的高端应用需求。功率半导体器件已从传统的工业控制和4C（通信、计算机、消费电子、汽车）领域迈向新能源、新能源汽车、轨道交通、智能电网、变频家电等诸多产业，并由“单一分立器件”向“系统级解决方案”演进，成为智能终端、能源网络、工业系统的电力“心脏”。2025年，功率半导体行业整体延续“以价换量、库存去化”策略，行业价格竞争激烈，根据集邦咨询（TrendForce）报告，2025年第四季度全球主流IGBT产品均价较2024年末下降约12%，全年降幅达15%-18%，其中新能源汽车用IGBT模块降幅更为显著，达20%。技术迭代带来发展新机遇，宽禁带半导体材料成为高压、大功率、高温的理想材料，半导体材料迭代加速，SiC加速渗透，根据YoleDéveloppement2025年12月最新报告，2025年全球碳化硅功率器件市场规模达38.5亿美元，较2024年的26亿美元增长48%；2025-2030年预计维持CAGR35.2%的高增长，2030年市场规模将达152亿美元，其中，车用市场占比约70%，仍是核心增长引擎。
要点九: 行业资质优势 在建筑业务方面拥有建筑和市政双一级资质、多项专业分包一级资质，具有较丰富的施工总承包业务经验。在当前行业门槛偏低、建筑企业数量多、市场竞争日趋激烈的情形下，公司资质优势及业务经验，可有效拓宽业务范围，扩展市场领域。
要点十: 风险管控优势 公司建筑业务在安全风险、质量管理风险管控上采用矩阵式的管理模式，严控安全、质量风险，报告期内无安全、质量一般及以上事故。在功率半导体业务方面，主要子公司ISO9001质量管理体系、IATF16949汽车行业质量管理体系认证持续有效，并拥有国家CNAS实验室认证，负责运营的加工制造平台量产产品平均综合封装良率达97.9%，质量控制水平处于行业较好水平。
要点十一: 技术创新优势 建筑业务主要子公司倍特建安致力于加强技术创新，针对工程关键技术和重大难点，对现有房屋建筑施工技术进行持续提升。编制新工法38项，相关工程项目获QC成果国家级1项、省级5项，并荣获“2025年四川建筑业企业100强”。数字能源业务方面，子公司倍特数能自主研发的“倍特数智虚拟电厂平台”入选《全国工业领域电力需求侧管理典型案例（2025年）》，落地的“成都高新区虚拟电厂示范项目”入选国家绿色低碳先进技术示范清单，以自研虚拟电厂平台为核心的数字能源解决方案已通过多区域、多场景验证，具备标准化复制和快速落地能力，全年新增取得数字能源相关4项专利，10项软件著作权。功率半导体业务主要子公司森未科技具备从功率芯片设计、测试到应用方案开发的全过程技术开发能力，已成功开发了第6代、第7代600V-1700V系列化IGBT芯片，可满足多种应用领域需求，量产芯片规格达100余款，形成较为完备的芯片库，投建的高压大功率产品应用检测平台和产品失效分析平台，可以覆盖器件动、静态电参数测试、可靠性检测和失效分析等全套产品测试、分析手段。在委托运营模式下，芯未公司重点面向光伏、储能、风电、充电桩、高端工控、新能源汽车等市场领域客户，开展中试服务业务，涵盖产品工程制样、中试验证到量产的全周期能力。森未科技和芯未公司作为申请人或共同申请人已获超过100项专利等知识产权，并通过技术共研、质量共管、资源共享，有效整合了设计端与制造端的资源协同，具备较强的产业链资源整合与一体化运营能力，可为客户提供从产品研发、方案定制到批量交付的一站式服务能力，进一步增强在光伏储能、工业变频等领域的综合竞争力，推动科技转型业务协同创新发展。
要点十二: 人才优势 人才是公司业务发展的核心动力，专业的人才队伍为公司的长远稳定发展奠定了良好基础和持续动力。公司技术人员占比超过65%，其中建筑业版块技术人员占比超过85%，数字能源版块技术人员占比超过60%，功率半导体版块技术人员占比超过55%。公司数字能源业务组建了专业化研发团队，具备丰富的虚拟电厂、储能等领域研发经验。公司功率半导体业务主要子公司森未科技研发团队深耕IGBT芯片技术研发与产业化近十年，有大量一线工艺实操经验，对IGBT产业各个环节—从芯片设计能力到应用场景，都有深刻的理解，拥有包括芯片设计、封装设计、工艺、应用等各类专业人才。
要点十三: 资金及信用优势 公司持续加强资金统筹运作能力，持续拓宽融资渠道，扩大融资授信规模，降低融资成本。报告期内，公司综合融资成本从期初2.77%下降至2.34%，并继续保持AA+主体信用评级。
要点十四: 进入功率半导体行业 如公司近年年报“未来发展战略”所述,公司将通过上市公司并购等多种手段不断做大做强,选好赛道确立充分竞争具备硬核技术的新主业,争取在某一细分领域发展成为具有领先地位和强大影响力的优质上市公司,更好回报广大中小股东。报告期,经公司2021年度股东大会、第八届董事会第四十三次临时会议审议通过,公司并购整合了功率半导体企业森未科技和芯未半导体,由此正式进入功率半导体行业,公司主营业务增加功率半导体业务,建立和提升关键核心竞争力。公司并购森未科技系非同一控制下企业合并,因购买日为2022年6月30日即报告期末,故公司将森未科技2022年6月30日的资产负债表纳入合并范围,利润表及现金流量表从2022年7月1日起纳入合并范围。