热点题材☆ ◇689009 九号公司 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:物联网、智能机器、跨境电商、人工智能、小米概念、储能、英伟达、车联网、DeepSeek
风格:融资融券、基金重仓、回购计划、股权分散、基金减仓、非周期股、私募重仓
指数:上证380、中盘成长、中盘价值、新硬件、国证成长、国证价值、科创50、科创信息、科创
高装、新兴成指
【2.主题投资】
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2025-08-26│人工智能 │关联度：☆☆☆
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九号机器人移动平台 (RMP)将继续专注于底层技术开拓，为全球服务机器人产业赋能。
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2025-02-19│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司宣布将深度融合DeepSeek，开启智能出行新篇章。作为两轮出行行业首个接入DeepSeek
的企业，这一创新技术的率先接入将全面提升九号产品的智能化水平，用户的智能交互体验将大
幅提升，让用户体验更为便捷与高效
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2024-06-17│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司通过高效、安全的数据管理，大幅提升用户的智能化产品体验，涵盖车联网、大数据、
APP运营管理、用户管理系统和云通信等的一站式互联网服务。
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2024-05-29│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司的海外市场主要在欧美、澳新、日韩等主流市场。欧洲市场入驻线上线下主流渠道；美
洲、亚太市场线上已入驻Amazon、MediaMart、DNS、Lazada、Yodobashi等电商平台
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2023-06-02│英伟达概念 │关联度：☆☆☆
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2023年5月29日，英伟达CEO黄仁勋在主题演讲中发布了多个平台，其中黄仁勋现场视频演示
的IsaacAMR其移动底盘来自九号公司，英伟达则主要负责软件系统的集成
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2023-05-18│储能 │关联度：☆☆
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公司发布segway储能电源Cube系列新产品。
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2021-12-29│物联网 │关联度：☆☆
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公司所有系列的平衡车和滑板车产品中，均加入自主研发的蓝牙BLE 4.x模块，并自主开发
智能手机客户端App及配套大数据云服务系统。
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2021-10-14│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品包括智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能服务机器人等品类丰富的产品线
。
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2020-10-30│小米概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司是一家小米生态链企业，小米通过其控制的PeopleBetter持有九号智能10.91%的股权，
同时小米集团是九号公司定制产品独家分销渠道的唯一客户
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2024-08-02│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司在公司官网、天猫旗舰店、京东旗舰店、亚马逊、 小米有品等电商平台均以M2C直营模
式为主。
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2023-08-17│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司境外业务收入占比56%，受益于人民市贬值。
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2022-04-08│电动自行车 │关联度：☆☆☆
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公司有电动自行车产品。
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2022-03-11│两轮车 │关联度：☆☆
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招股说明书披露：2019年12月17日，公司发布九号智能电动车产品：电动踏板摩托车九号电
动E系列和电动自行车九号电动C系列。
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2026-07-28│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于其他交通设备（通达信研究行业）
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2026-07-20│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过30000万元(500万股),回购期:2026-06-26至2027-06-25
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2026-06-18│股权分散 │关联度：☆☆☆☆☆
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Hctech II L.P.(第一大股东)持股比例为6.47%。
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2026-04-29│基金减仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,基金持仓1.34亿股(减仓-10651.50万股),减仓占流通股本比例为19.17%
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有1580.00万股(6.99亿元)
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有1.34亿股(59.10亿元)
【3.事件驱动】
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2024-05-13│两轮车行业新规开始逐步落地，机构称行业或将进入强监管期
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机构研报指出，近日，工信部、国家市场监督管理总局和国家消防救援局联合出台《电动自
行车行业管理规范条件》和《电动自行车行业规范管理公告》，两轮车行业新规开始逐步落地。
此次发布政策只是纲领，在今年内还会陆续有执行细则出台，同时，也标志着行业也将进入强监
管期。中信证券认为，此次新的监管规则主要在生产端和使用端进行了强监管，特别是在电池安
全、生产能力、产品规格层面进行强监管；会有准入名单等准入门槛机制陆续落地，许多规模以
下的电动自行车厂商将会因资质受限而无法继续生产，让出大量市场份额，而头部企业的合规能
力更强，将会受益市场格局逐渐改善。
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2023-08-04│中国主导制定细分机器人领域首个国际标准发布
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据媒体报道，日前，由九号公司主导起草的电气运输设备(e-Transporters，简称“eT”)领
域首个国际标准――IEC63281-1“电气运输设备-术语和分类”由国际电工委员会电气运输设备
技术委员会(即IEC/TC125)正式发布。这是九号公司主导制定的又一项核心国际标准，也是全球
短交通及送物机器人等电气运输设备领域的第一份国际标准，是中国智造引领国际舞台的又一次
展现。根据MIR数据，23Q1国产机器人在锂电、光伏、汽车等细分市场加速渗透，国产化率持续
提升，内资厂商市场份额首次突破40%。券商指出，我国工业机器人销量走回正增长区间，自动
化改造意愿逐渐回归。具备核心技术、不断拓展下游市场应用的主机厂与具备替代能力、核心产
品过硬的零部件厂商都有望受益。
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2023-04-13│冲向高端市场争增量，两轮电动车企业加速分蛋糕
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争取新国标带来的市场替换需求、设置高股权激励目标以及冲击高端市场，正成为两轮电动
车企业们摆脱行业“停滞”大势，为自己争取增量而不得不做的事。新国标改善了电动两轮车的
竞争格局，门槛提升直接导致供给端出清，近年较多小品牌逐渐出局。从相关企业财报亦可以体
现出，市场集中度进一步上升，产品布局较为齐全的龙头企业在业内所占份额提升。
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2022-06-21│沪上电动两轮车销售大火
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近日，沪上“小电驴”销售大火！哈啰电动自行车相关负责人表示，对比疫情前，6月1日后
，哈啰电动车在上海的单日销量接近翻倍，部分门店的热门型号一度缺货。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │1999年，赛格威在新罕布什尔州贝德福德成立，成为自平衡交通工具和电动│
│ │滑板车领域的先驱；Ninebot于2012年在中国北京创立，专注于机器人和个 │
│ │人出行领域的探索与创新。2015年，两家公司进行了战略合并，诞生了九号│
│ │公司（赛格威-纳恩博），成为一家业务遍布多个大洲的国际化企业。 │
│ │目前，九号公司在北京、达拉斯、南加州、常州、阿姆斯特丹、巴黎、巴塞│
│ │罗那、科隆和新加坡均设有区域总部，员工超过4000人，来自30多个国家。│
│ │公司一直在自平衡车辆、电动滑板车、电动踏板车和Ebike等领域推动前沿 │
│ │创新，在共享电动滑板车、电动自行车、动力运动车辆和个人机器人领域树│
│ │立了创新标杆或行业领导地位。 │
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│产品业务 │公司以国际化视野立足全球市场，以简化人和物的移动，让生活更加便捷和│
│ │有趣为使命，专注于推动智能短交通和服务类机器人产品的创新和变革。公│
│ │司主营业务为智能短交通和服务类机器人产品的设计、研发、生产、销售及│
│ │服务。经过多年的发展，依托自身在技术创新、工业设计、供应链管理、品│
│ │牌推广等多方面积累的竞争优势，已经形成包括电动平衡车、电动滑板车、│
│ │电动两轮车、全地形车、服务机器人、E-bike等品类丰富的产品。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司主要从事智能短交通和服务类机器人产品的研发、生产、销售及服务，│
│ │通过向下游客户销售产品和提供技术服务来实现收入和利润。公司主营业务│
│ │收入来源于电动平衡车、电动滑板车、电动两轮车、全地形车和服务机器人│
│ │等产品的销售。 │
│ │2、采购模式 │
│ │建立规范透明的供应商管理机制，覆盖公开寻源、评鉴准入、绩效考核、发│
│ │展与退出等全流程；升级采购数字化系统，实现采购过程及供应商管理活动│
│ │的在线化与数据驱动决策。 │
│ │构建多区域、多产业、多品类的供应资源网络。采取“战略及共性资源集中│
│ │采购”与“差异性或短半径资源分事业部采购”相结合的模式，兼顾集约化│
│ │优势与敏捷性响应。 │
│ │建立供应效率提升及协同创新合作机制。通过平台产品及零部件标准化、供│
│ │应商优胜劣汰等路径提升料效与供效；推进供应商参与产品联合开发，构建│
│ │协同创新生态，提升供应链整体竞争优势。 │
│ │3、生产模式 │
│ │主要采用“以销定产”（MTO）模式，辅以“库存式生产”（MTS），并构建│
│ │了适应多品种、多批次的柔性生产体系，以快速响应市场多样化需求。 │
│ │在统筹协同方面，各业务部门统筹物料、生产及出货计划，安排自有工厂与│
│ │OEM工厂协同完成订单，在满足客户需求的同时提升生产效率、控制成本。 │
│ │在质量管控方面，公司根据销售计划、订单情况、产能利用率及成本管控需│
│ │求灵活选择生产方式，并对生产全过程实施严格质量监控。从供应链选择、│
│ │来料管控、供方工艺赋能、内部制程管理到市场质量监控，全方位保障产品│
│ │质量，为用户提供最佳体验。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司致力于全球化市场布局，销售覆盖线上、线下渠道，采用直营与代理分│
│ │销相结合的销售模式。 │
│ │5、研发模式 │
│ │构建了以客户需求为核心的研发体系，通过平台化建设与动态路标管理提升│
│ │研发效能。核心机制包括： │
│ │搭建统一研发平台，整合技术、数据等核心资源，实现跨部门高效协作与研│
│ │发全流程实时监测，有效降低研发成本、提升研发效率。 │
│ │建立双路标咬合机制，推动产品路标（功能规划、市场布局）与研发路标（│
│ │技术突破、架构设计）深度联动，定期开展评估与调整，确保技术研发与产│
│ │品迭代同步推进、高效落地。 │
│ │推行开放合作模式，通过产学研协同、战略合作等多元化方式，加强核心技│
│ │术开发与技术储备，建立多层级协作机制，实现资源统筹协调、冲突高效管│
│ │控及信息实时共享，保障产品研发全过程科学可控，达成预期目标。 │
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│行业地位 │电动平衡车领域独角兽，A股首单VIE+CDR企业 │
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│核心竞争力 │1、技术积累与规则引领能力 │
│ │已建立完善的自主知识产权核心技术体系及知识产权保护体系，截至报告期│
│ │末，研发人员共计2,423人，占员工总数的34.64%；在国内外累计取得专利4│
│ │,009项、著作权200件、商标权2,271件。 │
│ │2、持续迭代的底层技术储备优势 │
│ │已发展成为平台型科技企业，构建形成智慧技术、移动技术、在线化+数据 │
│ │化能力三大类核心底层技术体系。叠加产品、服务、数据垂直整合能力的提│
│ │升，核心技术的灵活组合有助于聚焦创新短交通和服务机器人业务，持续丰│
│ │富产品布局，助力业务可持续发展。 │
│ │3、全球化运营能力 │
│ │依托全球化渠道与服务体系，公司持续完善“4+2”与“2+2”场景化运营能│
│ │力。其中，“4+2”运营能力聚焦四轮汽车长距离出行搭配两轮交通工具短 │
│ │距离出行场景，打造衔接顺畅的出行解决方案；“2+2”运营能力覆盖公共 │
│ │道路两轮交通工具搭配封闭园区、社区等特定环境下的交通工具应用，满足│
│ │多元化、多场景出行需求，进一步提升全球化运营的适配性与完整性。 │
│ │4、用户导向的创新能力 │
│ │聚焦用户核心需求，构建覆盖城市短途出行、日常通勤、户外探索等多场景│
│ │的产品矩阵，全面覆盖各类用户出行及使用需求。在产品设计环节，充分考│
│ │量不同国家及地区的用户使用习惯与相关法规要求，开展本地化适配优化工│
│ │作。 │
│ │5、高标准质量管控能力 │
│ │本年度斩获多项突破性认证，是平衡车行业唯一率先完成锂离子电池新国标│
│ │切换并获证的企业，SegwayNavimowX3割草机器人首获TüV莱茵高效割草认 │
│ │证，凌波OS?智能蓝牙系统获泰尔实验室认证，各品类产品合规资质齐全， │
│ │可满足全球市场准入要求。 │
│ │6、品牌设计与全球影响力 │
│ │旗下拥有Segway赛格威与Ninebot九号两大核心品牌，采用“独立运营、协 │
│ │同赋能”的运营模式，两大品牌共享核心技术、供应链及营销渠道等资源，│
│ │形成高效协同发展效应。其中，Segway赛格威品牌秉持专业、无畏、探索的│
│ │核心定位，专注于提供专业、极致的产品与服务，在全球市场具备较高的品│
│ │牌知名度与影响力；Ninebot九号品牌定位创新科技、年轻潮酷，聚焦大众 │
│ │出行中高端市场，致力于让全球用户便捷享受智能化出行服务，有效提升全│
│ │球市场竞争力。依托多元化圈层营销能力，通过明星合作、电竞联动等多元│
│ │模式实现品牌破圈传播，进一步扩大品牌影响力与市场覆盖面，提升品牌曝│
│ │光度与用户认可度。 │
│ │组建专业工业设计团队，团队成员兼具创意灵感与实操能力，可深度洞察全│
│ │球用户需求及行业设计趋势，深耕产品外观与体验设计，打造的多款产品斩│
│ │获德国iF设计奖、红点奖等国际权威奖项，彰显稳定的设计实力。目前已通│
│ │过“2021年度北京市设计创新中心”认定，建立高效的创意孵化机制与标准│
│ │化项目流程，为工业设计创新提供坚实保障；在双品牌发展战略引领下，形│
│ │成统一的家族化设计语言，持续提升产品辨识度与用户感知价值。各产业板│
│ │块进一步强化用户体验导向，推动服务模式从功能导向向以用户为中心转型│
│ │，全面提升用户体验。 │
│ │7、全球化组织变革能力 │
│ │公司已构建起支撑全球化发展的组织变革能力。通过持续深化组织体系优化│
│ │升级，建立起完善的组织诊断、阵型设计及授权管理体系，形成健全的核心│
│ │能力架构，有效提升组织运营效率与质量。同时，重点开展IPD（集成产品 │
│ │开发）变革项目，通过推动业务流程向标准化转型，夯实系统化组织能力，│
│ │实现研发效率与产品竞争力的双重提升，为规模化发展提供支撑。后续将持│
│ │续推进变革试点落地与流程优化，确保变革成果充分转化、落地见效。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入212.78亿元，较上年同期增加70.82亿元，同 │
│ │比增长49.89%；发生营业成本149.73亿元，较上年同期增加47.86亿元，同 │
│ │比增长46.98%；毛利率为29.63%，较上年同期增长了1.39个百分点。 │
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│竞争对手 │纳恩博（北京）科技有限公司、上海新世纪机器人有限公司、深圳乐行天下│
│ │科技有限公司、浙江艾沃克科技股份有限公司、常州爱尔威智能科技有限公│
│ │司 │
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│品牌/专利/经│专利：已建立完善的自主知识产权核心技术体系及知识产权保护体系，截至│
│营权 │报告期末，研发人员共计2,423人，占员工总数的34.64%；在国内外累计取 │
│ │得专利4,009项、著作权200件、商标权2,271件。 │
│ │品牌：旗下拥有Segway赛格威与Ninebot九号两大核心品牌 │
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│投资逻辑 │（1）智能短交通的行业地位 │
│ │公司在智能短交通领域已率先构建完善的智慧交通网络，完成全赛道战略布│
│ │局：电动平衡车覆盖2km以内微交通场景，电动滑板车及电动自行车覆盖2-2│
│ │0km短交通场景，电动摩托车、E-bike及全地形车覆盖20km以上支线交通场 │
│ │景，全方位满足用户多元化出行需求。公司在核心技术壁垒、市场表现、差│
│ │异化布局等方面，均具备竞争优势 │
│ │（2）公司服务机器人的行业地位 │
│ │在技术壁垒方面，率先推出无边界规划式割草机器人，搭载EFLS融合定位系│
│ │统，可实现厘米级精度定位，无需预埋线，有效解决传统割草机器人成本偏│
│ │高、作业效率低下的行业痛点；经过四代产品技术迭代优化，将核心定位系│
│ │统升级至EFLS?NRTK与EFLS?LiDAR?，进一步提升产品定位精度与场景覆盖能│
│ │力；融合Drop&Mow自动卸割、GeoSketch电子围栏等核心功能，形成技术代 │
│ │差。 │
│ │在市场表现方面，Navimow已累计服务全球超40万家庭用户，并成为全球市 │
│ │场、全价格段、无边界割草机器人品类的销量第一。2025年亚马逊“黑色星│
│ │期五”大促期间，产品在美国、德国、法国、意大利、荷兰、比利时斩获销│
│ │量冠军，获得海外权威媒体专业测评及高度评价，品牌认可度与市场影响力│
│ │持续提升。 │
│ │在差异化布局方面，构建了覆盖全场景的产品矩阵，形成了从家用到商用、│
│ │从中小型庭院到超大庄园的全链条解决方案。产品矩阵按场景需求进行细分│
│ │，如家用场景产品侧重操作便捷性与空间适配性，适配不同面积和条件的私│
│ │人庭院；商用场景产品聚焦作业效率与规模化管理能力，适配运动场、高尔│
│ │夫球场、大型庄园等大面积草坪养护需求。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│主营业务 │智能短交通和服务类机器人产品的设计、研发、生产、销售及服务 │
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│主要产品 │电动平衡车和电动滑板车、电动两轮车、机器人、全地形车 │
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│项目投资 │拟约14.1亿元投建智能电动车华南基地项目：九号公司2024年12月27日公告│
│ │，公司拟在广东省珠海市投资建设集研发、生产、销售为一体的智能电动车│
│ │华南基地项目。项目总投资约14.1亿元，结合项目总体规划，预计项目开始│
│ │施工后建设期18个月。项目将对公司发展具有积极意义和推动作用。 │
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│行业竞争格局│（1）智能短交通行业 │
│ │①电动平衡车和电动滑板车 │
│ │电动平衡车通过内置加速度传感器和陀螺仪检测车体姿态，由伺服控制系统│
│ │调节电机保持动态平衡，作为代步工具，具备便携、操控简易、转动灵活、│
│ │环保等优势，整个行业正在逐渐向品牌集中和市场细分方向发展。根据QYRe│
│ │search调研，2025年全球平衡车市场销售额达到了5.53亿美元，预计2032年│
│ │市场规模将为7.06亿美元，2026-2032年期间年复合增长率（CAGR）约3.3% │
│ │。 │
│ │电动滑板车凭借节能、快充、长续航、时尚外观、折叠便携等特质，成为解│
│ │决短途出行及“最后一公里”痛点的重要工具，同时融合了时尚休闲的生活│
│ │方式，锂电池动力顺应了全球绿色低碳转型趋势。欧美地区的普及推广、共│
│ │享经济模式的持续发展为市场增长提供了有力支撑；全球行业标准的落地，│
│ │推动行业向规范化、标准化发展，市场资源逐步向头部企业集聚带动高品质│
│ │零售消费市场扩容。根据QYResearch的统计及预测，2025年全球电动滑板车│
│ │市场销售额达到了26.58亿美元，预计2032年将达到63.77亿美元，2026-203│
│ │2年期间复合增长率（CAGR）为13.5%。 │
│ │②电动两轮车 │
│ │电动两轮车是以蓄电池为辅助能源，集电机、控制器、显示仪表及智能互联│
│ │系统于一体的机电一体化个人交通工具。依据整车质量、最高车速及电机功│
│ │率等核心指标，分为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车三大类。 │
│ │我国电动两轮车市场正式步入“存量优化与品质升级”的成熟阶段。根据中│
│ │国自行车协会数据，截至2025年底，我国自行车与电动自行车社会保有量约│
│ │5.8亿辆，为替换需求奠定基础。在自然更新周期、“以旧换新”政策补贴 │
│ │及智能化技术迭代的多重驱动下，市场需求稳步释放。新国标全面实施后，│
│ │行业非标产能加速出清，技术与资金准入门槛显著提升，市场份额持续向头│
│ │部品牌集中，竞争逻辑从价格竞争转向以安全、品质为核心的高质量发展竞│
│ │争。同时，产品应用场景从传统城市通勤，延伸至近郊露营、周末骑行、潮│
│ │流社交等领域。 │
│ │③全地形车 │
│ │全地形车为非高速公路场景专用轻型车辆，配备四个及以上低压轮胎，宽大│
│ │的轮胎设计可增加与地面接触面积、降低压强，独特胎纹可防打滑，适配沙│
│ │滩、草地、山路、农场、旅游景区等复杂路况，广泛应用于户外作业、运动│
│ │休闲及消防巡逻等多个领域。 │
│ │随着全球户外休闲文化的普及及核心技术的迭代升级，全地形车行业已形成│
│ │成熟的产业化格局，增长韧性强劲，应用边界持续拓宽，推动市场从单一功│
│ │能向多功能、多场景协同发展转型。 │
│ │根据ResearchNester数据，全地形车市场规模在2026年为157.5亿美元，预 │
│ │计到2035年将达到293.9亿美元，预测期内（2026-2035年）的年复合增长率│
│ │为7.1%。 │
│ │④E-bike │
│ │在欧美市场，E-bike已从单纯的代步工具，演变为户外休闲与绿色生活方式│
│ │的核心载体，其结合人力与电力双重驱动，能够突破体力与地形限制，覆盖│
│ │山地越野、长途旅行、物流配送等全场景。 │
│ │（2）服务机器人行业 │
│ │2025年全球智能割草机器人市场实现显著增长，欧洲以超过90%的出货量成 │
│ │为核心市场，美国市场则处于培育期。技术层面，行业已迈入“无边界时代│
│ │”，多传感器融合（含RTK、视觉、激光雷达等）成为主流趋势，可实现厘 │
│ │米级精准定位与自主路径规划，大幅提升产品安装便捷性与用户体验。竞争│
│ │格局上，凭借产品创新、供应链管理及全球化运营等核心优势的企业，将更│
│ │具市场竞争力。 │
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│行业发展趋势│（1）智能短交通行业呈现出规范化、智能化与场景化并行的发展特征 │
│ │电动平衡车与电动滑板车行业正加速迈向规范化发展新阶段。全球范围内，│
│ │欧美及亚太主要市场持续推进路权开放与法规标准化进程。荷兰已于2025年│
│ │7月1日起将电动滑板车正式纳入特殊轻便摩托车监管体系，要求产品通过荷│
│ │兰车辆管理局（RDW）型式认证后方可销售；德国允许在自行车道骑行；美 │
│ │国多州亦明确允许电动滑板车上路。同时，美国UL认证、欧盟CE认证等强制│
│ │性准入认证体系的完善，引导具备技术实力与合规能力的企业进入市场，推│
│ │动行业环境日趋规范化。 │
│ │共享微出行已成为行业发展的重要组成部分。据CognitiveMarketResearch │
│ │预测，2025年全球共享电动滑板车市场规模已达21.43亿美元，预计2025至2│
│ │033年将以17%的年复合增长率持续扩张。共享模式有效满足了城市居民对绿│
│ │色、灵活、低成本出行方式的迫切需求，成为公共交通的重要补充。 │
│ │电动两轮车行业正加速从“规模驱动”向“创新驱动”转型。需求端来看，│
│ │随着应用场景的多元化和消费者更加个性化的需求，智能化功能已跃升为购│
│ │车核心考量因素之一，仅次于续航与耐用性。车辆正逐步演变为连接人与生│
│ │活的“智能移动终端”，这也倒逼企业加大在智能算法、BMS电池管理、轻 │
│ │量化材料等领域的研发投入。供给端来看，新国标推动行业向高端化、智能│
│ │化发展，落后产能逐步淘汰，行业竞争转向“合规底线、技术高线、服务防│
│ │线”的价值竞争，具备“硬件+软件+服务”的能力，将会推动企业更具增长│
│ │韧性。 │
│ │全地形车市场呈现出“消费端普及化、商用端专业化”的双重趋势。全球户│
│ │外休闲文化的兴起与专业作业场景的拓展，共同驱动市场稳健增长。根据美│
│ │国体育和健身行业协会(SFIA)的数据，2024年美国参与户外运动的人口比例│
│ │达到58.6%。产品在农业、建筑、应急救援等领域实现广泛应用，市场竞争 │
│ │焦点已从单一动力参数，转向悬挂舒适性、整车耐用性及人机交互便捷性等│
│ │。 │
│ │E-bike迈入“规范化与品质化”新阶段，欧盟实施EN15194修订标准，强化 │
│ │电池安全与电磁兼容要求；美国细化Class1-3分级管理，UL2849电气安全认│
│ │证成为市场准入关键。欧美各国通过政策引导，推动市场向高安全、长续航│
│ │、环保车型倾斜；“运动+科技”新消费趋势形成，市场需求向“安全、品 │
│ │质、个性”升级，专业化细分车型如山地越野、城市物流定制款需求增加，│
│ │行业技术围绕集成化、电气化与AI赋能方向持续演进。 │
│ │（2）服务机器人行业在技术迭代与出海浪潮中迎来爆发式增长 │
│ │在技术迭代与中国企业出海的双轮驱动下，产业延续增长态势。多传感器融│
│ │合、全驱爬坡等核心技术的成熟，推动市场从“随机碰撞为主”向“规划式│
│ │作业为主”转变。中国品牌凭借研发创新与供应链优势，逐步提升在全球市│
│ │场的份额，推动行业向智能化发展。 │
│ │欧洲市场已进入普及与深度渗透的新周期，C端产品加速进入大众家庭；B端│
│ │方面，美国及全球商用园林场景的自动化运维需求有所增加。随着全球劳动│
│ │力成本上升及“懒人经济”的不断深化，市场对智能割草机器人的需求进一│
│ │步提升。当前，行业呈现技术驱动、场景拓展、生态协同、全球联动的显著│
│ │特征。未来，随着人工智能、物联网、新能源等相关技术的持续突破，智能│
│ │出行与服务机器人产业将进一步深度融合，推动智慧生活的普及。 │
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│行业政策法规│《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》、《电动滑板车通用技术规范│
│ │》、《关于推动未来产业创新发展的实施意见》、《推动消费品以旧换新行│
│ │动方案》、《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》等 │
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│公司发展战略│公司将继续以国际化视野立足全球市场，以“简化人和物的移动，让生活更│
│ │加便捷和有趣”为使命，持续专注于智能短交通和服务类机器人产品的设计│
│ │、研发、生产、销售及服务。致力于成为全球领先的智慧移动能力公司，提│
│ │供创新和领先的“智慧移动人（智能载人车辆）”和“智慧移动物（运载服│
│ │务机器人）”能力，将“电动化”+“智能化”的“运载和移动能力”变成 │
│ │有独特竞争力和深厚用户价值的产品和服务。 │
│ │智慧的移动人方面，公司将继续深化产品创新，提升产品品质，以满足不同│
│ │消费者群体的需求；进一步拓展国内外市场，加大市场推广力度，提升品牌│
│ │知名度；通过与各大高校、研究机构以及行业领先企业进行技术合作与交流│
│ │，不断拓展公司在智能短交通领域的技术储备；此外，公司还将进一步扩大│
│ │产能，优化供应链，降低生产成本，以提高市场竞争力。智慧的移动物方面│
│ │，在服务机器人领域，公司将继续加大研发投入，瞄准市场需求，以人工智│
│ │能技术为核心，结合大数据、云计算、物联网等先进技术，开发出更多具有│
│ │创新性和实用性的服务机器人产品，积极与各领域合作伙伴展开合作，共同│
│ │探索行业解决方案。 │
│ │公司坚定发展信心，立足强化核心竞争力，不断开拓创新，努力实现企业高│
│ │质量发展，为全球消费者提供更多优质的产品和服务。持续重点投入技术、│
│ │设计、品质、体验关键要素，立足成为全球范围内设计和技术领先、科技品│
│ │牌领先、品质和服务口碑领先、运营效率良好、全球业务健壮可控的智慧移│
│ │动产品公司，同时具备强劲的增长动能。 │
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│公司日常经营│（一）电动两轮车销量409.03万台，收入118.59亿元；自主品牌零售滑板车│
│ │销量146.26万台，收入31.69亿元；全地形车销量2.67万台，收入11.38亿元│
│ │。 │
│ │（二）ToB销售收入18.43亿元。 │
│ │（三）配件及其他收入合计32.69亿元。 │
│ │公司还重点开展了以下工作： │
│ │1、聚焦技术研发 │
│ │聚焦核心技术研发，持续加大投入、积累技术成果，通过系统性布局，推进│
│ │现有产品迭代升级与新品研发落地，为业务稳步发展提供技术保障。在网联│
│ │化领域，九号云平台依托高效、安全、稳定的架构，实现数据安全流转，覆│
│ │盖车联网、大数据、九号出行App、用户服务关怀及云边端全链路安全通信 │
│ │等一站式智能网联服务，切实优化用户用车体验。 │
│ │2、优化营销布局 │
│ │聚焦品牌建设与渠道优化，开展多维度营销推广活动。与全球品牌代言人易│
│ │烊千玺合作推出品牌微电影《记忆奇旅2：最后上传》，荣获“2025年第九 │
│ │届金匠奖年度内容营销金奖”；在电竞领域，与成都AG超玩会、重庆狼队等│
│ │知名电竞俱乐部开展赛事联动及IP联名合作，成功举办第四季九号杯王者争│
│ │霸赛，有效增强用户互动粘性；通过举办“九友会”“九号骑妙日”“安驾│
│ │学院”“寻找中国追光少年”等活动，拉近与用户距离。 │
│ │渠道建设方面，深化与主流电商平台的战略合作，持续完善“线上+线下” │
│ │全渠道布局，构建“商品+供应链+履约服务”一体化运营生态；打造立体营│
│ │销体系，线上借助KOL资源实现内容裂变传播，线下通过梯媒广告及场景化 │
│ │触点精准触达目标人群。 │
│ │3、加强组织建设 │
│ │持续推进数据驱动的业务转型，强化全球化组织运营能力，推动组织架构向│
│ │业务导向优化，提升核心职能运转效能；完成财务信息系统数字化升级工作│
│ │，推动大供应链体系与销区IT系统协同，为高效决策、精细化运营提供坚实│
│ │支撑。 │
│ │持续优化供应链体系建设，进一步提升供应链的高效性与抗风险能力，加快│
│ │海外市场拓展进程；组织架构层面，集团—事业部—地区部的矩阵式管理架│
│ │构已基本成型，能力中心建设有序推进，为全球化战略的落地实施提供组织│
│ │保障。 │
│ │4、强化人才建设 │
│ │持续推进“百将计划”，通过SP-BP目标绩效机制激活组织活力，强化关键 │
│ │岗位人才储备与能力匹配；构建覆盖技术开发、产品、营销等核心领域的岗│
│ │位序列体系，明确人才标准，为员工提供清晰的职业发展路径。通过多元化│
│ │人才管理机制，促进内部人才科学流动，提升员工价值感与成就感。 │
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│公司经营计划│2026年，公司坚持“做难而正确的事”，以“持续差异化、有效创新、做增│
│ │量、不做存量”为根本原则，全面开启从规模扩张向价值跃迁的战略转型。│
│ │公司将从产品战略、能力建设、人才发展、研发创新与运营效率五大维度，│
│ │推进公司高质量、可持续发展。 │
│ │1、产品与市场布局 │
│ │坚定推进电动车“双品牌、全球化、电切油”战略，聚焦智能化、实用化与│
│ │高品质的产品定位，通过领先规划和策略落地，深入洞察细分市场与关键战│
│ │场，构建清晰的产品路线图和技术路径，制定体系化与流程化的作战方式。│
│ │同时，短交通领域将以“用10年取代50%自行车”为目标，聚焦E-bike、滑 │
│ │板车与商用出行的协同布局，深化渠道建设并拓展新区域，实现产品精细化│
│ │、技术平台升级与服务标准化，打造易用、好用、耐用、好修的用户体验。│
│ │全地形车业务聚焦少数关键市场，扎实市研用研，以产品体验创新，大幅提│
│ │升核心产品的竞争力，通过价值竞争实现对竞品的结构性替代，不依赖价格│
│ │战。 │
│ │2026年，全面布局“新市场、新人群、新技术、新体验”四大增长机会。中│
│ │国区聚焦“新人群+新场景”，深挖城市通勤、户外运动等细分需求，打造 │
│ │适配度高的产品与服务模式；欧洲区拓展新渠道、新区域，构建销服一体化│
│ │本地化运营阵地，提升品牌渗透率与用户运营能力；北美区推出创新型E-bi│
│ │ke产品，以差异化定位抢占高端电动出行市场。技术层面持续突破核心瓶颈│
│ │，重点推进续、智能底盘、凌波OS+EEA即插即用体系、CTC技术及快速充电 │
│ │网络落地，构建从硬件到软件、从单车到生态的完整创新闭环。通过系统性│
│ │布局全球“四新”机会，实现从规模扩张向价值引领的战略跃迁。 │
│ │2、组织与能力建设 │
│ │坚持变革，持续推进效率提升、产粮能力强化及回报机制优化。聚焦产品成│
│ │功率与开发效率，全面落地IPD（集成产品开发）流程，配套搭建IPMS体系 │
│ │，打通从用户洞察到产品落地的端到端业务闭环。加速组织架构从传统部门│
│ │制向“业务流重装旅”转型，强化业务价值与结果导向，深化分权分利机制│
│ │改革，赋予优秀奋斗者更多决策指挥权与有竞争力的收入回报，激发一线运│
│ │营活力，实现产品成功率与运营效率双重突破。 │
│ │3、人才队伍建设 │
│ │持续推进“百将计划”，在关键技术、核心能力域引进专家及领军人才，推│
│ │动现任百将的落位承重，激发其更大价值创造潜力。同时，构建更扎实、更│
│ │成熟的人才发展体系，完善选拔、培养、激励与晋升机制，打造可持续的人│
│ │才供应链。与此同时，将持续提升75分位以上员工的收入水平，提升高绩效│
│ │员工回报，构建“能者多得、奋斗者受益”的人才生态。 │
│ │4、研发与创新建设 │
│ │加大领军专家团队建设投入，以专项为战场、项目为阵地，推动重大专项从│
│ │短期攻坚向长期能力中心转化。评价标准将更加聚焦品牌、商业与领先性，│
│ │重视车辆工程与基础技术研发，倾斜资源投入三电动力域与底盘核心技术，│
│ │并要求研发深入市场一线，在真实场景中校准方向、创造价值。 │
│ │5、运营效率与成本管控 │
│ │坚持“重视增效、也重视降本降费”的双轮驱动策略，以提升整体运营效率│
│ │为关键抓手，推动品效、料效、供效向战略目标对齐，力争实现运营周期缩│
│ │短、年度降本落地及高质量交付。坚持降本与质量并重，杜绝以牺牲产品品│
│ │质换取短期成本优势。同步优化人力结构，强化高价值人才密度，精简低效│
│ │环节，打造紧凑、敏捷、高产出的组织底座，为战略落地提供保障。 │
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│公司资金需求│本公司及各子公司负责自身的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资和筹│
│ │措贷款以应付预计现金需求(如果借款额超过某些预设授权上限，便需获得 │
│ │本公司董事会的批准)。本集团的政策是定期监控短期和长期的流动资金需 │
│ │求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时│
│ │变现的有价证券，同时获得主要金融机构承诺提供足够的备用资金，以满足│
│ │短期和较长期的流动资金需求。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1、技术研发风险 │
│ │公司所在的智能短程移动设备及服务消费机器人制造行业属技术密集型行业│
│ │，公司已经形成了较为成熟的技术创新机制、持续的研发费用投入机制以及│
│ │较强的研发创新能力，有助于公司能够开发出性能领先、符合市场需求的新│
│ │产品。然而行业客户的多样性和行业技术的创新性，在一定程度上加大了公│
│ │司新技术、新产品研发过程中的不确定因素，导致从研发到投产创收的周期│
│ │较长。由于在新产品开发过程中，公司需要投入大量的人力和资金，若新技│
│ │术新产品开发失败或是开发完成后不符合市场需求，将导致公司前期投入的│
│ │成本无法收回，对公司经营造成不利影响。 │
│ │2、关键技术人才流失风险 │
│ │作为技术密集型行业，技术人才是决定行业竞争力的关键因素，对技术人才│
│ │的竞争将不断加剧。如果由于薪酬或其他原因，公司的关键技术人才大量流│
│ │失，或者公司无法激励现有技术人才，亦或无法吸引优秀技术人才，公司可│
│ │能发生技术团队配置不足的情形，从而无法继续研发和销售新产品，无法为│
│ │客户提供优质的服务，公司也可能会面临更高的招聘及培训成本，可能对公│
│ │司技术研发能力和经营业绩造成不利影响。 │
│ │3、核心技术泄密风险 │
│ │公司高度重视核心技术的保护，核心技术的安全与否直接决定了公司的核心│
│ │竞争力，是公司未来得以持续高速发展的基础。公司建立了严格的保密制度│
│ │体系，与相关员工都签署了《保密协议》，且在《员工手册》中亦规定了员│
│ │工保守公司技术、经营秘密的义务；同时依托IT技术手段构建全链路信息安│
│ │全防护体系，对数据采集、传输、存储、处理、共享、归档及销毁等环节实│
│ │施分类分级的差异化安全策略，覆盖文件加密、权限控制和安全审计等关键│
│ │措施。对于第三方合作的情景，双方公司均就各自数据保护义务进行约束。│
│ │但对于未知风险，公司或供应商的网络安全系统无法防范未经授权的访问、│
│ │复杂的网络攻击，或者公司的员工、供应商对敏感数据的不当处理等原因导│
│ │致公司的知识产权、核心技术泄露，公司可能会受到客户的重大责任索赔，│
│ │导致公司的声誉和竞争地位受到严重损害，进而对公司的业务发展和经营成│
│ │果产生不利影响。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1、公司国际化业务风险 │
│ │2、供应链管理风险 │
│ │(三)财务风险 │
│ │1、税收优惠风险 │
│ │2、汇率波动风险 │
│ │(四)行业风险 │
│ │政策禁止平衡车、滑板车上路的风险 │
│ │由于公司主要产品电动平衡车、滑板车不符合我国的机动车安全标准，也不│
│ │在非机动车产品目录内。如未来执行更严格的禁行政策，公司的产品销售会│
│ │受到不利影响。 │
│ │此外，公司目前主要境外销售的国家，如美国、欧洲大部分国家和地区已对│
│ │电动滑板车开放路权，但是若未来部分国家或地区的相关政策发生变化，则│
│ │可能会对公司未来的产品销售以及持续经营造成一定不利影响。 │
│ │(五)宏观环境风险 │
│ │宏观经济波动风险。目前国际经济形势复杂多变，全球经济增速有所放缓，│
│ │地缘政治、欧美通货膨胀等宏观经济因素均可能会对公司产品和服务的需求│
│ │产生重大不利影响，其他影响的因素还包括劳动力成本的增加等。 │
│ │(六)存托凭证相关风险 │
│ │1、存托凭证持有人与持有基础股票的股东在法律地位享有权利等方面存在 │
│ │差异可能引发的风险 │
│ │2、涉及存托凭证的中国境内法院判决可能无法在境外得到强制执行的风险 │
│ │(七)其他重大风险 │
│ │1、特殊公司治理结构的风险 │
│ │2、特殊投票权结构的风险 │
│ │3、协议控制架构的风险 │
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│股权激励 │九号公司2021年1月29日发布限制性股票激励计划，公司拟授予36.4809万股│
│ │限制性股票对应的364.809万份存托凭证，其中首次授予291.847万份，预留│
│ │72.962万份。首次授予存托凭证中，1）公司拟向5名关键业务人员授予88.9│
│ │94万股存托凭证，授予价格为10元/股。本次授予的存托凭证自授予日起满5│
│ │0个月后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：20│
│ │24年至2026年公司营业收入分别达到80亿元、89亿元、97亿元。2）公司拟 │
│ │向145名激励对象授予202.853万股限制性股票，授予价格为18.94元/股。本│
│ │次授予的限制性股票自授予日起满38个月后分三期解锁，解锁比例分别为40│
│ │%、30%、30%。主要解锁条件为：2023年至2025年公司营业收入分别达到73 │
│ │亿元、80亿元、89亿元。 │
│ │九号公司2022年7月29日发布限制性股票激励计划，公司拟授予71.5667万股│
│ │限制性股票，其中首次向332名激励对象授予572.537万股，授予价格为23元│
│ │/股；预留143.13万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分5│
│ │期解锁，解锁比例分别为20%、20%、20%、20%、20%。主要解锁条件为：202│
│ │2年至2026年公司营业收入分别达到100亿元、110亿元、120亿元、130亿元 │
│ │、140亿元。 │
│ │九号公司2023年1月3日发布限制性股票激励计划，公司拟向147名激励对象 │
│ │授予112.3979万股限制性股票对应的1123.979万份存托凭证，授予价格为23│
│ │元/股。本次授予的限制性股票自授予日起满一年后分四期解锁，解锁比例 │
│ │分别为25%、25%、25%、25%。主要解锁条件为：2023年-2026年公司营业收 │
│ │入分别达到110亿元、120亿元、130亿元、140亿元。 │
│ │九号公司2024年2月9日发布限制性股票激励计划，公司拟授予90.86253万股│
│ │限制性股票，其中首次向38名激励对象授予726.9003万份，授予价格为16元│
│ │/股；预留181.725万份。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分│
│ │四期解锁，解锁比例分别为25%、25%、25%、25%。主要解锁条件为：公司需│
│ │满足下列条件之一：1、以2023年的营业收入为基数，2024年-2027年营业收│
│ │入增长率分别不低于20%、30%、40%、50%；2、以2023年的净利润为基数，2│
│ │024年-2027年净利润增长率分别不低于20%、30%、40%、50%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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