热点题材☆ ◇688682 霍莱沃 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、国防军工、卫星导航、国产软件、人工智能、毫米雷达、工业软件、低空经济、
军工信息、商业航天
风格:融资融券、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-07-30│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司正在开展AI+CAE的研发，旨在提升CAE求解器运算效率，开发具备持续学习能力的智能
辅助设计内核
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2024-05-29│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司已承接并开展面向低轨卫星及其有效载荷的测量系统业务
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2024-04-23│军工信息化 │关联度：☆☆☆
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公司的主要服务是为雷达和无线通信领域提供用于仿真及测量的系统、软件和服务，并提供
相控阵相关产品
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2024-04-08│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司的CAE仿真软件可用于低空经济的具体运用场景。
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2024-04-04│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司已承接并开展面向低轨卫星及其有效载荷的测量系统业务
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2023-11-06│国产软件 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有仿真软件--三维电磁仿真软件RDSim等产品。
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2023-02-22│毫米波雷达 │关联度：☆☆☆
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公司积极拓展毫米波雷达产品。
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2023-02-17│工业软件 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司长期致力于工业软件的自主研发及应用，聚焦于电磁场仿真及校准测量技术，依托自主
研发的核心算法，主要为雷达、通信、装备系统提供用于电磁仿真及校准测量的软件及系统，并
提供相控阵产品。
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2022-10-31│卫星导航 │关联度：☆☆☆
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公司电磁测量系统业务的主要下游包括卫星
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2021-07-21│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司5G通信领域业务主要是5G基站天线校准测试系统业务。
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2026-05-19│物理AI │关联度：☆☆☆
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公司发布了低空物理AI仿真设计与评估验证系统，以物理AI技术为核心引擎，深度融合低空
电磁环境仿真核心技术
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2024-05-29│卫星通信 │关联度：☆☆☆
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公司已承接并开展面向低轨卫星及其有效载荷的测量系统业务
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2024-04-04│雷达 │关联度：☆☆☆
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公司主要为军工集团下属单位提供围绕相控阵的设计、研发、生产和应用阶段，提供相应软
件、系统和相关产品
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2022-10-31│太空互联网 │关联度：☆☆☆
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公司电磁测量系统业务的主要下游包括卫星
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2026-07-28│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-28公司AB股总市值为：29.11亿元
【3.事件驱动】
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2025-12-10│SpaceX拟启动IPO募资开发太空算力 算力卫星相关标的有望站上风口
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SpaceX正推进首次公开募股计划，拟募资远超300亿美元。该公司目标整体估值约1.5万亿美
元，并计划最快于2026年中后期上市。SpaceX预计将利用部分IPO募资开发太空数据中心，包括
购买运行所需芯片。中信证券研报认为，算力卫星作为算力新基建，全球产业化进程逐步推进，
国内政策细则出台引领。海外来看，科技巨头争相布局，太空算力逐渐成为共识。国内来看，算
力星座发射加速，产业化进程加快。国家政策来看，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天
高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，细则进一步明确。建议关注算力卫星相关标的。
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2023-10-10│手机直连卫星带来全新增量市场
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华为近期发布全球首款支持卫星通话的大众智能手机Mate60Pro，在没有地面网络信号的情
况下可以拨打、接听卫星电话，中国电信的天通卫星套餐随后正式上线，用户开通手机直连卫星
功能后，可在卫星网络下使用卫星语音、以及卫星短信功能。海外方面，日本电信运营商巨头KD
DI宣布与SpaceX合作布局卫星直连手机服务。券商表示，星载相控阵是卫星与地面进行通信的最
佳天线，手机直连卫星将带来星载相控阵等卫星天线的全新增量市场。
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2023-08-10│工信部以更大力度支持工业软件发展
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近期工信部召开“促进工业软件高质量发展”重点建议提案办理座谈会，就推动工业软件高
质量发展开展座谈交流。会议强调，要深刻认识工业软件高质量发展的重要意义，不断完善政策
举措，提升工业软件发展水平。凝聚政产学研用金多方合力，协调各方资源，发挥各方优势，以
更大力度支持工业软件发展，共同构建完善的产业生态，切实提升产业链韧性和安全水平，奋力
开创制造强国、网络强国和数字中国建设新局面。
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2023-07-26│中国牵头提出的车载毫米波雷达项目获重大进展
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近日国际标准化组织道路车辆委员会电气、电子部件及通用系统分技术委员会（ISO/TC22/S
C32）2023年度会议召开，来自中国、日本、德国、英国、法国、美国、意大利等国家业内专家
通过线下和线上方式参加。此次会议上，由中国牵头/联合牵头提出的3项汽车雷达PWI项目获得
重大进展，其中由中国专家担任组长，来自中国、德国、日本等30多名专家共同参与的ISO/PWI1
3389《道路车辆外部感知毫米波雷达探测性能试验方法》获会议决议通过。
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2023-05-05│CAE估值比肩半导体EDA，工业研发设计软件站上AI风口
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据报道，西门子和微软正在合作将生成式AI利用于工业产品的设计、工程、制造和运营生命
周期中以提升创新和效率。研发设计类工业软件是工业软件中技术壁垒最高、最关键的部分，CA
E（计算机辅助设计）则为工业研发设计软件的重要品类。券商指出，AI+牵引CAE（计算机辅助
设计）建模范式变革、大幅降低计算成本、赋能仿真代码生成等。
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2023-03-31│首张E波段微波电台执照颁发，5G毫米波商用迎里程碑
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日前，全国唯一E波段高容量微波试点转段会议暨首张E波段微波电台执照颁发仪式在雄安新
区举行。在会上，河北省工业和信息化厅组织保定无线电监督执法局向雄安移动公司颁发了全国
首张E波段微波电台执照。这是雄安新区在2022年8月获批全国唯一E波段通信试点后取得的又一
重大突破，标志着试点工作进入规模建设和实际应用阶段。
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2022-11-30│我国民企完成首次卫星互联网5G信号测试
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近日，深圳星移联信科技发展有限公司宣布，与通信终端模拟器厂商唯亚威通讯技术公司合
作完成国内首个5G星载宽带通信链路打通。该技术使普通智能手机通过低轨卫星星座实现宽带上
网成为可能，表明我国在新一代低轨卫星互联网宽带通信载荷研发方面已经处于世界前列。
国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》提出，加快布局卫星通信网络等，推动卫星互联
网建设。 据天风证券研报预计，2021-2035年我国卫星互联网总产值或可达9337.7亿美元（6116
1.94亿人民币）。
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2022-04-25│国家已批复探月工程四期任务 着手组建近地小行星防御系统
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4月24日是中国航天日。国家航天局副局长吴艳华介绍，目前国家已批复探月工程四期任务
，包括嫦娥六号、嫦娥七号和嫦娥八号任务；计划在10到15年内完成行星探测工程，下一步开启
小行星探测、对火星的取样返回、木星系的探测等；着手组建近地小行星防御系统，将就改变某
一颗有威胁的小行星轨道进行技术实验。
2月17日，航天科技集团官方公众号公布了本年度一系列航天工程任务的规划与进展。据规划，
我国今年将发射两艘货运飞船、两艘神舟飞船和两个空间站实验舱，全面建成中国空间站。今年
，我国航天的发射次数将保持50次以上的高密度。面向未来更深更远的太空，载重量超过100吨
的重型火箭、新一代载人火箭也已经进入研制阶段。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海霍莱沃电子系统技术股份有限公司2007年7月成立，总部位于张江科学 │
│ │城，于科创板挂牌上市(股票简称“霍莱沃”，股票代码“688682”)，并在│
│ │上海、成都、西安、北京和香港等地设有子公司。公司获得上海市高新技术│
│ │企业、专精特新企业、浦东新区企业研发机构等资质，成立了上海市专家工│
│ │作站，与天线与微波技术重点实验室建立天线测量技术联合实验室。 │
│ │公司长期致力于工业软件的研发，聚焦于电磁仿真及校准测量技术的研发及│
│ │应用，依托自主研发的核心算法，主要为航空航天、电子信息、通信等领域│
│ │提供用于电磁仿真及电磁测量的软件和系统，并研制相控阵产品。 │
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│产品业务 │公司长期聚焦于电磁仿真及测量技术的自主研发及应用，致力于成为“电磁│
│ │技术的领航者”，依托自主研发的算法技术体系，根据下游行业的发展需求│
│ │，构建了电磁场仿真分析验证、电磁测量系统、相控阵产品三大业务板块，│
│ │主要服务于特种、航空、航天、船舶、电子信息等高端制造业的产品研发、│
│ │生产及应用。 │
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│经营模式 │1.销售及盈利模式 │
│ │公司产品销售由销售部门负责，形成了覆盖国内主要区域和重点客户的销售│
│ │体系。销售部门主要负责市场调研、开拓新市场和维护客户、组织招投标，│
│ │签订合同和追踪项目进度，同时公司为及时了解市场动态，更快响应客户需│
│ │求，积极在全国布局，分别在西安、北京和成都设立子公司，通过以点带面│
│ │，辐射全国主要科工集团等客户群体，有利于及时搜集行业信息和进行持续│
│ │的售后服务。 │
│ │公司销售采用招投标、商务谈判等方式进行。公司制定了投标管理办法，销│
│ │售人员在获悉客户的招标信息后，由销售平台牵头组织成立投标小组，并协│
│ │同技术部门明确产品配置和技术方案。销售平台根据服务成本、结合市场情│
│ │况将竞标产品价格上报批准，并最终递交投标文件。公司部分下游客户根据│
│ │其管理制度的要求，以商务谈判的方式开展合作，公司与客户通过商务谈判│
│ │达成合作意向后，直接与其签订合同。 │
│ │2.采购模式 │
│ │公司建立了完善的采购管理制度。采购中心根据供应商资质、供货质量保证│
│ │能力、供货及时性、售后服务等内容制定评价表，形成合格供应商名单，并│
│ │在确保产品质量和服务的前提下，通过比价、询价等方式从合格供应商名单│
│ │中选择供应商。 │
│ │公司采购模式系根据项目需求采购，采购物料主要分为物料采购和经营管理│
│ │所需物资，物料采购包括公司生产所需的通用或定制化仪器设备、电子元器│
│ │件、结构件等，经营管理所需物资包括固定资产、周转材料等。 │
│ │公司物料采购的标准硬件由公司根据型号直接向供应商采购。公司物料采购│
│ │的定制硬件由公司自行设计并交由供应商进行定制化生产或根据参数要求向│
│ │供应商定制化采购。个别情况下，公司基于项目需求，向供应商外购部分软│
│ │件功能模块。 │
│ │除上述物料采购和经营管理所需物资采购外，公司在系统的装配集成环节中│
│ │根据项目需求对外采购安装劳务。 │
│ │3.生产模式 │
│ │公司电磁场仿真分析验证业务的生产模式主要采用以核心算法研发为根基、│
│ │工业级全场景验证为质控核心、全生命周期持续迭代为常态的生产模式，核│
│ │心生产要素为电磁学、计算数学、软件工程等方向的复合型研发团队与自主│
│ │研发的核心算法资产；生产以电磁理论突破与全行业通用需求双轮驱动，核│
│ │心流程涵盖核心电磁求解器研发与标准算例对标、通用化前后处理模块开发│
│ │与多平台适配、全维度工业级验证质控，最终以标准化授权等模式完成规模│
│ │化交付，并基于用户反馈与技术迭代持续优化，形成完整的研发-验证-交付│
│ │-迭代闭环。 │
│ │公司电磁测量系统业务、相控阵产品业务的生产模式主要为根据客户需求进│
│ │行设计、开发和集成，具体生产环节包括软件开发集成、单机及设备部件设│
│ │计生产、装配集成、系统集成和系统调试测试工作。公司核心竞争优势在算│
│ │法和软件的开发，以及核心设备的自研及自产。 │
│ │4.研发模式 │
│ │公司始终坚持自主创新的发展战略，通过不断探索，建立了完善的研发机构│
│ │体系。公司的研发工作通常分为以下四个阶段： │
│ │第一阶段，公司根据实际需要，结合研发计划，提出研究项目立项申请，开│
│ │展可行性研究，编制可行性研究报告，并按照相关程序进行审批； │
│ │第二阶段，研发人员完成软件、结构、硬件需求与详细设计，公司随时跟踪│
│ │检查研究项目进展情况，评估各阶段研究成果确保研发项目按期、保质完成│
│ │，有效降低研究失败风险； │
│ │第三阶段，公司建立和完善研究成果验收制度，组织专业人员对研究成果进│
│ │行独立评审和验收； │
│ │第四阶段，公司对研究成果的转化分步推进，通过试生产充分验证产品性能│
│ │，在获得市场认可后方可进行批量生产，同时建立研究成果保护制度，加强│
│ │对专利及其他知识产权的保护措施，加强非专利技术、商业秘密的保密措施│
│ │。 │
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│行业地位 │国内无线通信系统细分领域领先企业 │
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│核心竞争力 │1.技术研发优势 │
│ │自成立以来，公司始终坚持技术创新为本，强调核心技术自主研发，锤炼了│
│ │一支以电磁场仿真及校准测量专家为核心，集软件工程、电子通信、信号处│
│ │理和机械结构等多领域人才的成熟科研开发队伍。其中，首席技术官周建华│
│ │先生多年致力于电磁场领域技术的研发及应用工作，曾获得国家科学技术进│
│ │步奖一等奖。公司自主研发了三维全波电磁仿真技术、相控阵快速设计与优│
│ │化技术、散射测量技术、平面近场多探头测量技术、多探头中场校准技术、│
│ │一体化低成本稀布阵、多模复合技术等多项核心技术，其中基于平面近场多│
│ │探头测量技术、多探头中场校准技术的高精度多通道相控阵测量系统经科技│
│ │成果鉴定，已达到国际先进水平。基于公司的技术优势，公司先后为多项国│
│ │家、行业重要项目提供技术支持，并参与制定了七项已发布的国家标准。 │
│ │2.算法技术优势 │
│ │公司开展电磁场仿真分析验证、电磁测量系统、相控阵产品等业务的关键优│
│ │势均为算法技术。对于特种行业、航空航天等高端制造业而言，快速研发高│
│ │性能产品、抢占技术前沿是首要任务。公司依托算法技术提供的电磁场仿真│
│ │及测试软件和系统具备快速精确求解的优势，能够极大提高客户设计研发及│
│ │生产工作的效率，降低试错成本。公司在项目实践过程中，根据应用环境及│
│ │实践反馈持续迭代算法技术，目前已实现在特种行业、航空航天、通信多个│
│ │领域的广泛应用。 │
│ │3.自主研发优势 │
│ │公司设立以来，积极响应国家核心技术自主研发的政策，坚持核心技术自主│
│ │研发的发展路径。在电磁测量系统领域，公司自主研发了相控阵校准测量系│
│ │统、雷达散射截面测量系统等产品，自主研发了系统内的软件并形成了高精│
│ │度机械定位设备、专用测量设备、实时控制器等关键硬件的研制能力，从而│
│ │分别在系统、软件及部分关键硬件层面实现了自主能力。在电磁场仿真分析│
│ │验证业务领域，公司自主研发了三维电磁仿真软件RDSim、复杂电磁环境仿 │
│ │真软件、单元天线设计软件、阵列综合优化软件、天线故障诊断软件等产品│
│ │。在相控阵产品业务领域，公司自主研发了多个相控阵天线及反射面天线等│
│ │产品。 │
│ │4.项目经验优势 │
│ │公司以“嫦娥探月”工程为契机进入电磁场仿真分析验证市场，通过多年在│
│ │电磁场专业领域的深耕发展，公司先后参与了多个国家重要项目。2013年，│
│ │嫦娥三号月球探测器成功实现月球表面“软着陆”，公司为其测控全向天线│
│ │研制、数传子系统、测距测速敏感器的研制提供了仿真分析验证技术保障；│
│ │2019年，嫦娥四号月球探测器成功实现月球背面着陆，公司为其提供着陆器│
│ │测控天线整器电性能仿真研发和中继卫星天线仿真研发工作；2020年，嫦娥│
│ │五号成功着陆并携带月球样品返回地球，公司承担了天线整器仿真研发设计│
│ │及系统开发任务。随着相控阵技术的应用发展，相控阵技术在卫星通信、机│
│ │载雷达、舰载雷达和陆基雷达等多个领域的广泛应用，公司先后提供多种型│
│ │号雷达的相控阵校准测量系统。2015年，北斗二号卫星成功发射，相控阵天│
│ │线顺利进入在轨工作状态，公司为其提供相控阵天线在轨校准实施方案，突│
│ │破了校准算法关键技术，首次将相控阵天线在轨校准新技术应用于航天领域│
│ │；2016年，高分三号卫星发射入轨，公司的相控阵校准测量系统使用了平面│
│ │近场多探头测量技术，实现了其大型相控阵天线方向图的高精度测试及快速│
│ │评估；2020年，北斗三号全球卫星导航系统正式开通，公司承担了北斗三号│
│ │星载相控阵通道测试、校准及可靠性验证测试等任务。 │
│ │5.客户资源优势 │
│ │公司成立以来，通过不断的技术创新，积累了丰富的客户资源，主要客户包│
│ │括中电科、航天科技、航天科工、中船集团、航空工业、中国电子、中国航│
│ │发、中科院下属的多家单位以及多家商业航天领域客户，在细分市场领域建│
│ │立了较高的客户认可度和品牌影响力。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入303,266,045.15元,同比上升12.72%；营业成 │
│ │本228,134,816.21元，同比上升38.95%；2025年综合毛利率为24.77%，同比│
│ │下降14.20个百分点。 │
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│竞争对手 │美国NSI-MI、法国MVG等公司和部分国防科工集团的下属单位 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司累计获得国内专利46项，软件著作权130项报告 │
│营权 │期内获得的知识产权列表。 │
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│投资逻辑 │公司CAE核心产品RDSim三维电磁仿真软件为工信部2022年工业软件优秀产品│
│ │。公司代表性技术成果《高精度多通道相控阵测量系统》经科技成果鉴定，│
│ │达到国际先进水平。公司在电磁测量领域参与了7项已发布国家标准的制定 │
│ │工作。 │
│ │此外，公司是行业内为数不多的同时掌握仿真和测量两类算法技术的企业，│
│ │公司可利用两类算法技术的相互验证，一方面能验证算法本身的准确性和有│
│ │效性，另一方面能实现算法的持续优化和升级。 │
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│消费群体 │特种、商业航天、通信、汽车等高端制造业的产品研发、生产及应用 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│主营业务 │磁测量系统业务、电磁场仿真分析验证业务、相控阵产品业务、通用测试业│
│ │务 │
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│主要产品 │电磁测量系统业务、电磁场仿真分析验证业务、通用测试业务 │
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│行业竞争格局│（1）CAE仿真软件 │
│ │全球CAE软件行业正迎来技术迭代与产业格局重塑的关键期，主要呈现以下 │
│ │发展趋势：一是智能化成为行业技术变革的核心驱动力，以物理AI、科学计│
│ │算大模型为代表的人工智能技术，已实现对CAE软件从内核求解、流程优化 │
│ │到交互体验的全链条赋能，通过物理定律与行业数据双轮驱动的全新范式，│
│ │破解了传统CAE软件求解效率低、使用门槛高、复杂场景适配性不足的行业 │
│ │痛点，AI+CAE已成为全球厂商的核心布局重点，自然语言交互、全流程自动│
│ │化仿真、生成式智能设计已成为产品迭代的核心方向。 │
│ │二是仿真应用向产品全生命周期深度延伸，打破了传统CAE软件仅聚焦研发 │
│ │设计前期的应用边界，逐步贯穿设计、批产、测试、运维、迭代优化的全流│
│ │程，与数字孪生、工业互联网深度融合，形成虚实协同的全链条闭环，从单│
│ │一仿真工具进阶为高端装备全生命周期管理的预测性决策引擎。 │
│ │三是国产化进入全栈化、规模化落地新阶段，在国家产业政策持续引导与供│
│ │应链自主需求的双重驱动下，国产CAE软件正从国防特种装备等核心领域， │
│ │向商业航天、6G通信、智能网联汽车等民用高端制造领域加速渗透，从单点│
│ │功能突破向全栈产品体系、行业开发生态建设全面升级。 │
│ │（2）电磁测量系统 │
│ │电磁测量系统所面向的主要下游为航空、航天、通信、电子、汽车等高端制│
│ │造业。随着产业技术的不断革新及系统复杂度的日趋提升，各类测量系统复│
│ │杂程度也随之提升，且在产品批量生产的背景下，对测量系统高精度、高效│
│ │率工作的要求进一步提升。以近年来发展较快的雷达散射截面测量系统为例│
│ │，其应用场景主要为装备隐身性能的测试验证。随着隐身技术在各类装备的│
│ │应用拓展，雷达散射截面测量系统向大型化、动态化等方向持续发展。 │
│ │（3）相控阵产品 │
│ │当前，在相控阵技术商业航天、低空经济、6G通信等多领域多场景加速渗透│
│ │的背景下，如何在确保相控阵雷达性能指标的前提下实现全链条降本增效，│
│ │已成为行业亟待突破的核心技术热点问题。此外，相控阵雷达要进一步推广│
│ │至星载、车载、机载、低空安防等更多轻量化装备平台及新兴应用场景，还│
│ │同步面临着小型化、轻量化、低功耗、低成本等核心需求。在此背景下，通│
│ │过智能化算法优化、稀布阵设计、多功能集成一体化、国产化器件适配、AI│
│ │辅助快速校准等技术，持续降低相控阵全生命周期成本、压缩物理尺寸、提│
│ │升系统集成度、拓宽波束扫描角度、降低整机功耗，从而推动相控阵技术广│
│ │泛应用于各类装载平台与新兴场景，已成为行业核心的技术发展方向。 │
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│行业发展趋势│（1）工业软件行业基本情况及发展趋势 │
│ │1）研发设计类工业软件的重要性日趋凸显 │
│ │工业软件作为产业质量的基础，切实关系产业链供应安全，是中国制造走向│
│ │中国创造、价值链低端走向高端的关键。近年来，在国家政策支持及国内制│
│ │造业转型升级的双重驱动下，我国工业软件呈现快速发展态势。据工信部统│
│ │计，2025年，我国信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1%，占G│
│ │DP的比重首次突破5%；我国工业软件产品收入为3,330亿元，同比增长9.7% │
│ │。但《中国工业软件发展研究报告（2025）》指出，我国2024年工业软件市│
│ │场规模仅占全球份额的7.6%。虽然国内工业软件在部分细分领域的市场占比│
│ │有一定增加，但总体基础仍然较弱，真实应用产品支撑较少，综合实力仍与│
│ │国外成熟厂商存在一定差距。随着我国制造业数字化转型的深入和新型工业│
│ │化的推进，软件产业尤其是工业软件领域将迎来更大发展空间。根据工信部│
│ │于2024年发布的《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，工业软件│
│ │作为更新的重点领域，预计到2027年，完成约200万套工业软件和80万台套 │
│ │工业操作系统更新换代任务。 │
│ │工业软件按产品生命周期维度，可细分为研发设计类、生产制造类、经营管│
│ │理类、运维服务类等。不同于其他计算机软件的强软件属性，工业软件是工│
│ │业知识的标准化，从本质上而言是工业品，公司所处领域为研发设计类工业│
│ │软件，在工程知识、核心算法、软件架构、细分领域的专业知识等维度上均│
│ │有极高的行业壁垒。国外研发设计类工业软件由于起步较早、产品成熟、通│
│ │用性更强，垄断了现阶段的国内外市场。其中，在公司所处的CAE领域，国 │
│ │际厂商占据了约90%的市场份额。 │
│ │在研发设计阶段，CAE可实现方案选型、仿真分析、性能验证、设计优化， │
│ │从而进一步缩短研发周期，降低研发成本，助力设计方案落地，是众多工程│
│ │、产品数字化设计的必备工具。 │
│ │2）AI+CAE将为物理AI提供关键支撑 │
│ │物理AI是融合物理学第一性原理与人工智能技术的交叉领域，被定义为下一│
│ │代科学智能与工业智能形态的核心，其本质是通过让人工智能学习并深度融│
│ │合物理学原理，构建由物理定律与数据联合驱动的、面向复杂物理问题的智│
│ │能系统，实现物理问题的算法优化、结果预测、高效求解等功能，形成物理│
│ │世界与数值仿真深度虚实协同的动态闭环。AI+CAE即以人工智能赋能工程仿│
│ │真全流程，是物理AI产业化落地的关键载体，物理AI的核心场景（如机器人│
│ │、自动驾驶、数字孪生、具身智能）均以AI+CAE技术为关键支撑。 │
│ │（2）电子测量行业基本情况及发展趋势 │
│ │1）电子测量将逐步向系统级测量升级 │
│ │电子测量是指应用电子技术实现对被测对象（电子产品）的电参数进行测量│
│ │，将被测对象的实体性能、物理参数进行信息化，是工业互联、产业升级的│
│ │技术基础。尤其是在特种、卫星等领域，电子测量对电子科技产品及装备系│
│ │统的研发、生产及应用维护起到全面的技术保障作用。电子测量领域根据产│
│ │品形态可分为测量仪器和测量系统，较为简单的测试场景可通过测量仪器实│
│ │现测量；而相对复杂的测试场景，则需要构建测量系统，即将软件、测量仪│
│ │器、测量方法及测量环境进行有机结合，以提供整体的测量解决方案。电子│
│ │测量是下游产品质量稳定性、性能可靠性的保障，随着电子信息产业不断深│
│ │化，下游产品复杂程度日益提升，简单的仪器仪表测量模式将逐步升级为软│
│ │硬一体化的测量系统，测量系统厂商将迎来更为广阔的市场空间。 │
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│行业政策法规│《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》、《中国工业软件发展研究│
│ │报告（2025）》、《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025-2027年) │
│ │》、 │
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│公司发展战略│公司成立以来，始终坚持“迎击挑战、超越期望”的创业精神，秉承“不忘│
│ │初心，一以贯之”的理念，以电磁仿真及测量技术为本源，服务于科技工业│
│ │和国家战略产业，致力于成为“电磁技术的领航者”。经过多年深耕，公司│
│ │在电磁仿真及测量领域积累了丰富的技术成果与工程经验，多项代表性技术│
│ │达到国际先进水平，并依托仿真设计与校准测量两类核心算法相互验证、业│
│ │务经验高效复用的独特优势，构建起电磁仿真验证、电磁测量系统、相控阵│
│ │产品三大业务协同发展的核心竞争力，深度参与嫦娥探月、北斗卫星、高分│
│ │卫星等国家重大工程，为航空航天、特种、通信等领域客户持续提供核心技│
│ │术支撑。 │
│ │面向未来，公司将锚定“从国内领先的CAE厂商，稳步发展为国际先进的物 │
│ │理AI厂商”的终极发展愿景，长期坚持AI+CAE技术主线，持续加大研发投入│
│ │与市场开拓力度，在全面推进CAE仿真软件国产化、夯实电磁测量系统领先 │
│ │地位、做强新型相控阵产业优势的基础上，以物理AI为核心引擎构建下一代│
│ │智能仿真体系，推动产品能力、技术范式与市场布局全面升级，为高端装备│
│ │研发提供全链条、全生命周期的数字化核心支撑，助力高水平科技自立自强│
│ │。 │
│ │1.以物理AI为核心，打造CAE超级智能体，引领仿真设计范式变革 │
│ │公司将以现有电磁CAE软件为坚实底座，持续推进产品迭代升级与工程化落 │
│ │地应用，加快实现从传统仿真向智能仿真、再向CAE超级智能体的三阶演进 │
│ │。 │
│ │公司将在架构创新、前端精细化建模、后处理完备性、多算法融合、云计算│
│ │及大规模并行解算等方向持续深耕，全面优化时域、频域求解精度与效率，│
│ │强化电大尺寸复杂模型、多物理场耦合、周期/准周期结构等场景的工程化 │
│ │仿真能力，不断缩小并赶超国际先进厂商技术差距，打造具备国际竞争力的│
│ │国产CAE产品。 │
│ │公司将依托在智能电磁逆设计、物理与数据双驱动智能仿真内核、大语言模│
│ │型赋能全流程仿真等方面的已实现的技术突破，持续优化智能建模、自动求│
│ │解、结果智能分析等关键模块，打通设计、仿真、诊断、运维全生命周期链│
│ │条，降低软件使用门槛，全面助力客户提升高端装备研发效率、缩短产品迭│
│ │代周期、降低研发试错成本。 │
│ │2.夯实电磁测量系统领先优势，打造全场景、智能化、自主化测量体系 │
│ │公司将持续巩固并提升在电磁测量系统领域的行业领先地位，围绕高精度、│
│ │高效率、智能化、国产化、规模化五大方向全面升级产品与解决方案能力。│
│ │3.推动新型相控阵技术工程化落地，满足高端装备批量需求 │
│ │公司将持续提升相控阵雷达研发水平与规模化交付能力，依托电磁仿真与精│
│ │准测量的全链条技术优势，重点开展低成本、小型化、高集成度相控阵技术│
│ │攻关，加快成果在特种装备、商业航天、低空经济、通信等领域的工程化应│
│ │用，力争在新型相控阵领域建立业内领先的竞争优势。 │
│ │4.优化市场布局，全方位助力国家战略产业 │
│ │在稳固航空航天与国防领域核心市场地位的基础上，持续深化商业航天、智│
│ │能驾驶、低空经济、通信电子等战略新兴产业市场渗透，依托智能仿真、精│
│ │准测量与相控阵核心技术，为高端装备自主研发、卫星星座批量化建设、低│
│ │空经济有序发展、新型基础设施建设提供关键工具支撑，以技术创新助力高│
│ │水平科技自立自强战略落地。 │
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│公司日常经营│1.电磁场仿真分析验证业务 │
│ │报告期内，公司持续深化CAE产品的市场化进程，实现了该业务板块收入的 │
│ │稳步增长，公司CAE产品在电子信息、航空、航天、船舶等高端制造业领域 │
│ │的市场渗透率进一步提升。报告期内，公司在持续夯实电磁CAE软件核心仿 │
│ │真设计能力的基础上，深度融合人工智能技术，对核心算法与关键功能模块│
│ │进行全链条智能化赋能，推动电磁仿真软件向智能化方向全面升级。报告期│
│ │内，公司围绕AI+CAE核心技术路线持续推进产品研发迭代。研发团队基于既│
│ │有技术积累与用户核心需求，针对行业普遍存在的电磁设计迭代效率痛点，│
│ │研发完成智能化电磁逆设计模块，推动电磁仿真设计范式优化升级，助力用│
│ │户提升产品研发效率；针对电大尺寸复杂平台电磁仿真效率低、算力消耗大│
│ │的行业共性痛点，开发了物理规律与数据双驱动的智能仿真加速内核，有效│
│ │提升复杂场景电磁场仿真效率，为平台级电磁兼容与天线布局优化提供智能│
│ │化支撑。同时，依托大语言模型技术，推进电磁仿真全流程智能化升级，打│
│ │通建模、求解、后处理等核心环节，构建全链路智能化仿真体系，形成面向│
│ │复杂电磁场景的一体化智能仿真解决方案，有效降低软件使用门槛，提升用│
│ │户研发效率。 │
│ │报告期内，公司的CAE产品三维电磁仿真软件RDSim全面提升了时域、频域全│
│ │场景求解精度与运行效率，拓展了多类典型工程应用场景，进一步增强了针│
│ │对电大尺寸复杂模型的全流程仿真能力，产品核心性能进一步对标国际先进│
│ │水平。 │
│ │报告期内，公司的CAE产品复杂电磁环境仿真软件完成了核心仿真引擎的迭 │
│ │代优化，实现多模块深度耦合与协同运行，完善了多场景全链路信号级仿真│
│ │能力，优化了场景建模、电波传播、效能评估等核心功能模块，显著提升了│
│ │复杂场景仿真的精度与运行效率；同时，软件新增多类国产硬件适配能力，│
│ │进一步强化了国产化兼容与协同运行稳定性，可全面支撑用户复杂电磁环境│
│ │下的全流程仿真与测试验证需求。 │
│ │报告期内，公司发布了低空物理AI仿真设计与评估验证系统，以物理AI技术│
│ │为核心引擎，深度融合低空电磁环境仿真核心技术，构建“物理机理建模+A│
│ │I智能优化”双核心技术体系，打通全流程数字化仿真与设计评估关键环节 │
│ │，可精准匹配智能布站、动态路径规划、航道监测等低空管控核心需求，有│
│ │效实现区域低空管控精准度与运营效率的双重提升，为低空管控场景提供技│
│ │术赋能。 │
│ │2.电磁测量系统业务 │
│ │报告期内，公司测量系统技术团队全力保障订单交付工作，实现了该业务板│
│ │块收入的稳步增长，重点完成了多款高复杂度、大体量雷达散射截面测量系│
│ │统项目的交付落地。与此同时，公司测量系统核心硬件的自研与规模化生产│
│ │已进入稳定量产阶段，成功实现扫描架、低散射金属测试架、高精度多自由│
│ │度转台等核心硬件的多批次稳定量产，不仅全面提升了产品的自主水平，更│
│ │有效保障了供应链的稳定与安全，为公司测量系统业务的持续稳健发展筑牢│
│ │了核心根基。 │
│ │3.相控阵产品业务 │
│ │在相控阵产品业务板块，公司在报告期内持续推进多个低成本、小型化相控│
│ │阵产品的配套研制任务，并积极跟进已完成研制样机的商业化进程，重点开│
│ │拓低空经济等新兴市场。 │
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│公司经营计划│1.持续强化核心技术创新与研发能力建设，筑牢长期发展技术底座 │
│ │公司将围绕AI+CAE核心技术主线，通过加大科研基础设施投入、精准引育电│
│ │磁物理、计算数学、人工智能、工业工程等方向的复合型高端研发人才、完│
│ │善产学研用协同创新体系等举措，持续升级研发技术力量与科研条件，为公│
│ │司核心技术突破、产品迭代升级与长期创新发展提供坚实的组织保障与资源│
│ │支撑。 │
│ │公司将持续深耕电磁领域核心算法与工程化应用，以物理AI技术为核心引擎│
│ │，不断强化全链条研发创新能力，推动三大业务线技术协同升级与深度融合│
│ │。在CAE仿真软件领域，公司将持续攻坚电磁CAE核心求解器技术，全面提升│
│ │仿真功能、计算精度、求解规模与运算速度，深化AI+CAE技术融合，重点推│
│ │进智能电磁逆设计、物理与数据双驱动智能仿真内核、大语言模型全流程仿│
│ │真赋能等技术的迭代升级，稳步完善云原生架构、多物理场耦合、大规模并│
│ │行解算等核心能力，逐步打造CAE超级智能体，引领仿真设计范式变革。在 │
│ │电磁测量系统领域，公司将持续优化核心测量算法，提升系统测量精度、测│
│ │试效率与环境适应性，加快核心硬件的全自主化研发与量产能力建设，重点│
│ │推进雷达散射截面测量系统、卫星全链条测量系统、卫星激光通信测量系统│
│ │等产品的技术升级与场景适配，深化智能化测量技术研发，满足高端制造领│
│ │域日益严苛的测量需求。在新型相控阵产品领域，公司将充分发挥仿真与测│
│ │量双向赋能的全链条技术优势，持续强化新型相控阵的研制与批产能力，重│
│ │点攻关低成本、小型化、轻量化、低功耗相控阵核心技术，加快技术成果的│
│ │工程化落地与规模化应用。同时，公司将持续推动三大业务线核心算法、工│
│ │程经验的双向验证与协同迭代，形成“仿真设计-精密测量-产品研制-优化 │
│ │升级”的全链条技术闭环，持续筑牢公司差异化核心竞争壁垒。 │
│ │2.持续加大全维度市场开拓力度，进一步提升市场份额 │
│ │公司将依托电磁仿真设计与校准测量双向验证的核心技术优势，以及“电磁│
│ │仿真验证-电磁测量系统-相控阵产品”三大业务高效联动的全链条产业布局│
│ │，持续加大全维度市场开拓力度。一方面持续深耕特种领域、航空航天、商│
│ │业航天等核心优势市场，不断拓宽客户覆盖广度、深挖客户全生命周期需求│
│ │深度，持续巩固并扩大行业领先优势；另一方面加快向低空经济、智能驾驶│
│ │等战略新兴产业渗透，持续拓展市场边界，全面提升各业务线的市场占有率│
│ │。 │
│ │CAE仿真软件业务方面，紧抓国产工业软件自主化战略机遇与工业软件智能 │
│ │化升级趋势，以公司三维电磁仿真软件RDSim、复杂电磁环境仿真软件等核 │
│ │心产品为抓手，在持续深化特种、航空航天、商业航天等领域深度应用的同│
│ │时，加快向通信、电子信息、汽车等高端制造领域规模化渗透，重点开拓低│
│ │空经济、智能驾驶等新兴产业市场，不断完善行业专用化解决方案，持续提│
│ │升产品市场渗透率与核心份额。 │
│ │3.进一步完善内部控制机制 │
│ │公司将持续优化公司法人治理结构，明确决策、执行、监督等方面的职责权│
│ │限，形成科学有效的职责分工和制衡机制；进一步完善独立董事制度，为独│
│ │立董事提供履行职责的工作环境，充分发挥独立董事在公司关联交易、维护│
│ │中小股东合法权益等方面的作用；加强公司内部控制制度的建设，完善内部│
│ │控制体系，由公司董事会负责内部控制体系的建立健全和有效实施，公司审│
│ │计委员会进行监督，从而提升内部控制有效性；继续优化调整组织架构，合│
│ │理设置内部职能机构，明确各机构的职责权限，形成各司其职、各负其责、│
│ │相互制约、协调运行的工作机制。 │
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│可能面对风险│(一)业绩大幅下滑或亏损的风险 │
│ │报告期内，公司营业收入实现同比增长，主要受益于电磁测量系统业务收入│
│ │提升。报告期内，公司电磁测量系统业务下游需求持续释放，整体交付规模│
│ │较上年同期实现稳步增长。但受行业整体市场环境变化等因素综合影响，电│
│ │磁测量系统业务毛利率较上年同期出现一定幅度下滑，使得公司综合毛利率│
│ │出现阶段性下降。同时为进一步强化核心产品竞争力，公司加大了对CAE软 │
│ │件研发的资源投入，并启动了AI+CAE等新研发项目，从而使得研发费用较上│
│ │年增加。AI+CAE研发项目是在持续提升电磁CAE软件固有仿真设计能力的基 │
│ │础上，利用人工智能技术对电磁CAE软件的电磁辅助设计内核进行赋能，开 │
│ │发具备增量学习能力的生成式智能电磁逆设计内核。 │
│ │未来若行业因素发生重大不利变化，公司将存在经营业绩进一步下滑的风险│
│ │。(三)核心竞争力风险 │
│ │1.核心算法泄密风险 │
│ │公司长期致力于电磁仿真及测量算法技术的研发，形成了三维全波电磁仿真│
│ │技术、复杂电磁环境仿真技术、一体化低成本稀布阵技术、相控阵快速设计│
│ │与优化技术、散射测量技术、平面近场多探头测量技术、多探头中场校准测│
│ │量技术和微秒级实时控制技术等核心技术，从而在电磁场仿真验证、电磁测│
│ │量系统、相控阵产品等产品领域具有竞争优势。公司建立了严格的保密制度│
│ │，与核心技术人员均签订了竞业限制协议。如果公司的核心算法保密信息管│
│ │理不当，则存在核心算法泄密风险，将可能对公司的研发和技术优势产生不│
│ │利影响。 │
│ │2.人才流失风险 │
│ │公司作为知识密集型企业，高素质的技术人员是企业的核心竞争力之一。经│
│ │过多年磨合，公司在技术研发和业务开展过程中积累了一批研发能力突出、│
│ │项目经验丰富的核心人员，并且相关人员均有丰富的电磁场领域科研经验，│
│ │能够深入理解并服务于客户的科研生产需求。公司与核心技术人员均签订了│
│ │竞业限制协议，并采取股权激励的方式稳定研发队伍。如果未来市场人才竞│
│ │争激烈，公司可能会出现核心技术人员流失的情况，将会对公司经营发展产│
│ │生不利影响。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1.产品升级和技术迭代风险 │
│ │公司长期聚焦于电磁场仿真及测量技术，依托自主研发的算法技术体系，主│
│ │要面向特种领域、卫星、通信、汽车等高端制造业提供电磁仿真软件、电磁│
│ │测量系统及相控阵产品。公司所处领域具有技术壁垒高、研发周期长的特征│
│ │，如果公司不能持续保持技术创新优势并及时把握行业技术发展趋势，或新│
│ │技术成果转化后不能达到客户或市场的预期，将可能对公司的技术及产品领│
│ │先性产生不利影响。 │
│ │2.收入季节性波动风险 │
│ │受公司主要客户战略部署及其内部计划的影响，执行预算管理制度，即一般│
│ │于上半年进行项目预算审批，下半年组织开展验收工作。因此，公司面临收│
│ │入季节性波动的风险，收入和利润通常集中在下半年度。 │
│ │(三)财务风险 │
│ │依据《中华人民共和国企业所得税法》规定，公司及子公司上海莱天通信（│
│ │报告期后该子公司更名为上海霍莱沃通信）、弘捷电子为高新技术企业，可│
│ │以享受按15%的税率征收企业所得税的政策。 │
│ │如果国家调整相关的税收优惠政策，或公司及子公司上海霍莱沃通信、弘捷│
│ │电子不能继续被评为高新技术企业，或相关主体享受税收优惠的期限结束，│
│ │将会对本公司经营业绩带来不利影响。 │
│ │(四)行业风险 │
│ │1.产业政策风险 │
│ │2.市场竞争加剧风险 │
│ │(五)宏观环境风险 │
│ │公司产品下游领域的景气度与宏观环境高度相关，如宏观外部环境发生重大│
│ │不利变化，则可能给公司经营状况带来不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司股利分配的形式主要包括现金、股票│
│ │以及现金与股票相结合三种。公司当年实现盈利，在依法提取法定公积金、│
│ │盈余公积金等之后，如无重大投资计划或重大现金支出，每年度现金分红金│
│ │额不低于当年实现的可供分配利润的10%或连续三年以现金方式累计分配的 │
│ │利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。在确保足额现金股利分配 │
│ │的前提下，考虑股东意愿和要求，公司可以另行增加股票股利分配和资本公│
│ │积金转增，具体方案需经公司董事会审议后提交公司股东大会批准。 │
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│股权激励 │霍莱沃2021年6月7日发布限制性股票激励计划，公司拟授予50万股限制性股│
│ │票，其中首次向41名激励对象授予40万股，授予价格为45.72元/股；预留10│
│ │万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分4期解锁，解锁比 │
│ │例分别为25%、25%、25%、25%。主要解锁条件为：以公司2020年净利润为业│
│ │绩基数，2021年、2021年-2022年、2021年-2023年、2021年-2024年的累计 │
│ │净利润定比业绩基数的增长率目标值分别不低于35%、215%、448%、745%。 │
│ │霍莱沃2023年5月9日发布限制性股票激励计划，公司拟授予24.4770万股限 │
│ │制性股票，其中首次向19名激励对象授予19.5870万股，授予价格为32.66元│
│ │/股；预留4.89万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三 │
│ │期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：2023年-2025年│
│ │公司营业收入分别不低于42000万元、50000万元、58000万元。 │
│ │霍莱沃2024年3月7日发布限制性股票激励计划，公司拟授予55.00万股限制 │
│ │性股票，其中首次向19名激励对象授予44.00万股，授予价格为23.07元/股 │
│ │；预留11.00万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期 │
│ │解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：2024年公司营业 │
│ │收入不低于50000万元、2025年公司营业收入不低于58000万元、2026年公司│
│ │营业收入不低于66000万元。 │
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│重大合同 │霍莱沃2022年4月25日公告，公司于近日与某客户签订了一份产品销售合同 │
│ │，合同标的为某载体项目工程配套系统，合同金额暂定33369.60万元（含税│
│ │）。合同的履行将对公司的营业收入和净利润产生积极的影响。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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