热点题材☆ ◇688602 康鹏科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、OLED概念、光刻机、超级电容、有机硅、CXO概念、新材料、固态电池、减肥药
风格:融资融券、连续亏损、破发行价、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-09-09│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司的LiFSI（双氟磺酰亚胺锂），NaFSI（双氟磺酰亚胺钠），KFSI（双氟磺酰亚胺钾）及
其他性能优异的电解液添加剂可应用于固态电池
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2025-06-03│CXO概念 │关联度：☆☆☆
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公司目前医药化学品业务主要为向下游销售定制的医药化学品，属于化学药CDMO业务，与全
球知名医药企业礼来、拜耳等都建立了合作关系
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2024-10-14│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司是全球自主研发并较早实现量产新能源电池新型电解质“双氟磺酰亚胺锂盐（LiFSI）
”的企业之一，公司客户主要为新宙邦、天赐材料、扬州化工等国内外知名电池材料或电解液生
产厂商及贸易商
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2023-09-22│超级电容 │关联度：☆☆☆
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公司拥有自主研发的“超级电容器电解质四氟棚酸盐的制备”核心技术，技术已成熟并具备
大规模应用能力。
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2023-09-12│减肥药 │关联度：☆☆☆
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公司联营企业上海康鹏昂博药业有限公司的主要产品为多肽原料药和中间体。
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2023-08-02│光刻机 │关联度：☆☆☆
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公司占有上海觅拓材料科技25%的股份，标的主要生产光敏剂（光刻胶的原料）。
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2023-08-01│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司产品主要为新材料及医药和农药化学品
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2023-07-20│OLED概念 │关联度：☆☆☆
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公司显示材料分为液晶单体、液晶中间体和OLED材料，下游客户为OLED终端材料厂商。
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2023-07-20│有机硅概念 │关联度：☆☆☆
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公司所销售的有机硅材料以有机硅压敏胶为主，可应用领域非常广泛
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2024-10-14│电解液 │关联度：☆☆☆
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公司是全球自主研发并较早实现量产新能源电池新型电解质“双氟磺酰亚胺锂盐（LiFSI）
”的企业之一，公司客户主要为新宙邦、天赐材料、扬州化工等国内外知名电池材料或电解液生
产厂商及贸易商
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2023-09-28│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司出口销售主要以美元结算货款，人民币贬值对公司将产生-定的正向影响。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-05-22│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-22公司AB股总市值为：38.38亿元
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2026-05-22│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-22,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-13.97%
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2026-04-23│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海康鹏科技股份有限公司成立于1996年，是一家深耕于精细化学品领域的│
│ │创新技术驱动型企业，主要从事显示材料、新能源电池材料、有机硅材料等│
│ │领域的研发、生产和销售，以及新药CDMO业务。 │
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│产品业务 │公司是一家深耕于精细化工领域的技术驱动型企业，主要从事精细化学品的│
│ │研发、生产和销售。产品主要为新材料产品及CDMO产品，其中新材料产品主│
│ │要覆盖显示材料、新能源电池材料及电子化学品、有机硅材料等领域，CDMO│
│ │产品主要覆盖医药和农药领域。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司产品涉及的主要原材料的采购模式为计划采购。生产部门和仓储部门依│
│ │据经营计划及最低库存表等提交经审批的原物料申购单，采购部门再根据申│
│ │购单制定采购计划，包括根据《采购管理程序》《合格供应商名录》等选择│
│ │供应商进行评估，确定供应商后制定采购订单并签署合同。 │
│ │公司采购分为总部采购和工厂采购。大宗原材料和集中采购的专用原材料以│
│ │及总部研发原材料由总部采购，其余原材料由工厂采购。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司根据年度预计需求量以及销售部提供的销售订单情况制定生产计划，并│
│ │由各工厂根据各自生产设备和工艺流程不同特点分别承担产品的全部或部分│
│ │阶段的生产任务，各工厂的生产部门根据产品及生产线情况安排具体生产计│
│ │划。公司会根据生产工艺对少数工艺流程相对简单、技术关键点容易控制、│
│ │非核心技术的产品或少数较为简单的生产环节以外协模式进行生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司的销售业务由商务发展部和销售部负责，商务发展部负责市场拓展、客│
│ │户维护等，销售部负责订单管理、与生产部门对接生产计划、订单发货等。│
│ │公司销售为直销模式。公司客户可分为生产型企业和贸易型企业。贸易型客│
│ │户的经销模式与传统经销模式的存在区别，贸易型客户主要代终端客户向公│
│ │司进行采购。 │
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│行业地位 │显示材料产品在全球液晶市场有较高的知名度 │
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│核心竞争力 │1、研发体系完善，研发能力强 │
│ │公司的技术创新由研发技术中心承担，中心下设有四个研发组、工程技术中│
│ │心和分析中心，四个研发组分别主要负责显示材料、新能源电池材料及电子│
│ │化学品、医药产品和农药产品的研发工作，分析中心负责产品质量跟踪检测│
│ │工作，工程技术中心负责有机硅材料的研发工作以及产品生产路线的工业化│
│ │放大和重大项目的研发工作，参与和指导生产型子公司从事现有技术改造项│
│ │目。同时公司建立了一系列制度从科研项目立项、管理、考核、奖励和专利│
│ │申报等多方面进行管理激励。 │
│ │2、技术优势显著，技术储备雄厚 │
│ │截至报告期末，公司及子公司累计获得专利106项，并通过技术保密制度和 │
│ │技术保密协议，对自身的核心技术形成全方位严密的专利保护。公司作为技│
│ │术驱动型企业，多年来在含氟精细化工领域不断深耕，不断优化产品结构及│
│ │生产工艺，具备了较强的工艺开发与生产能力。 │
│ │3、客户合作稳定 │
│ │公司凭借雄厚的技术实力、严格的EHS和质量保证体系、稳定优良的产品品 │
│ │质和良好的交货记录顺利通过全球范围内众多行业龙头客户严格的供应商体│
│ │系审核，建立了长期稳定的合作关系。 │
│ │4、品控体系完善，产品质量稳定 │
│ │在与国外一流客户长期合作的过程中，公司QA/QC部门吸取海外优秀企业的 │
│ │先进品质管理理念，并综合公司在含氟精细化工领域的品质控制优势，在从│
│ │原材料、中间体到最终成品的每一个关键环节均实现全程检验控制，同时辅│
│ │以气质联用仪、液质联用仪、离子色谱仪等一系列先进检测仪器提升检测精│
│ │度，确保了公司所供应的产品优质可靠，所生产的产品在品质、纯度、技术│
│ │含量与质量稳定性方面受到客户和市场广泛认可。子公司上海万溯、浙江华│
│ │晶和衢州康鹏均通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系 │
│ │认证，以全面细致的质量管理制度确保产品品质的稳定性。 │
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│经营指标 │2025年度公司实现营业收入76,958.46万元，同比增加14.04%；实现归属于 │
│ │上市公司股东的净利润-6,420.06万元，较上年亏损增加；实现归属于上市 │
│ │公司股东的扣除非经常性损益的净利润-8,179.80万元，同比亏损减少。 │
│ │2025年，公司实现营业收入76,958.46万元，其中主营业务收入73,983.99万│
│ │元，其他业务收入2,974.47万元；实现营业成本64,683.15万元，其中主营 │
│ │业务成本63,072.11万元，其他业务成本1,611.03万元。 │
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│竞争对手 │万润股份、瑞联新材、永太科技、日本触媒、韩国天宝、新宙邦、天赐材料│
│ │、华盛锂电、中欣氟材、联化科技、金凯生科、药石科技、诚达药业、斯迪│
│ │克、硅宝科技。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司及子公司累计获得专利106项，其中67项发明专 │
│营权 │利、39项实用新型专利。截至报告期末，公司及子公司累计获得专利106项 │
│ │，并通过技术保密制度和技术保密协议，对自身的核心技术形成全方位严密│
│ │的专利保护。截至报告期末，公司及子公司累计获专利106项，其中67项发 │
│ │明专利、39项实用新型专利。 │
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│投资逻辑 │（1）新材料行业 │
│ │1.1显示材料 │
│ │公司是该细分产品领域的重要市场参与者。公司与日本JNC、德国Merck等国│
│ │际混晶巨头一直保持良好的合作关系，主要供应含氟单晶产品，产品出货量│
│ │位居行业前列。公司与江苏和成、八亿时空等国内著名混晶生产企业建立了│
│ │良好的合作关系，主要供应含氟单晶及中间体。 │
│ │在海外面板厂商收缩LCD业务所引发的供应链结构性调整下，公司一方面采 │
│ │取积极的价格策略以维持市场份额，另一方面公司对产能整合进行了规划，│
│ │借助规模效应实现降本增效。 │
│ │1.2新能源电池材料及电子化学品 │
│ │公司是国内最早开始量产LiFSI的企业，专注于固态LiFSI的生产，与国内大│
│ │型电解液生产企业保持良好合作关系。2025年电解液行业经历了“上半年价│
│ │格平稳，下半年涨价回升”的走势。受储能产业需求爆发带动电解液需求激│
│ │增，进而传导至上游原材料，本年该板块的毛利水平在年末得到初步修复，│
│ │预计在2026年毛利水平将进一步好转。另外，随着电解液厂商海外一体化布│
│ │局提速，固态LiFSI纯度高、稳定性好、便于长距离运输和储存的特性在出 │
│ │口业务中将展现优势。 │
│ │公司电子化学品板块业务量较小，主要产品的下游行业为电子材料行业，市│
│ │场细分程度较高，技术发展和行业状况差异明显，核心产品多以客户非标定│
│ │制类为主。同时电子材料产品附加值高，周期成长性确定，随着公司在技术│
│ │研发上的持续投入，相关产品有望陆续通过客户测试并实现规模化量产。 │
│ │1.3有机硅材料领域 │
│ │公司是该细分产品领域的重要市场参与者。在价格持续内卷的情况下，本年│
│ │生产效率进一步提升，有机硅压敏胶出货量增大。同时苯基硅烷品类进一步│
│ │扩大,其业务在有机硅总业务占比从2024年的15%增加至23%。 │
│ │（2）CDMO行业 │
│ │医药方面，公司基于自身的技术优势，通常在原料药研发初期便与医药原研│
│ │企业开展合作，大多数为一对一定制化研发产品，处于研发阶段或上市后专│
│ │利保护期，故大多数产品为单一客户。目前，公司已与全球知名医药企业默│
│ │沙东、礼来、拜耳医药等建立了合作关系。 │
│ │在农药方面，公司长期与新农药原研公司合作，定制开发高品质原药及中间│
│ │体。目前，主要合作方为日本曹达、德国拜耳农化等，在现有杀虫剂、除草│
│ │剂的基础上还有新型杀菌剂及除螨剂中间体的开发。目前公司CDMO业务由小│
│ │分子领域向大分子领域拓展，开展多肽原料药业务。 │
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│消费群体 │新材料产品主要覆盖显示材料、新能源电池材料及电子化学品、有机硅材料│
│ │等领域，CDMO产品主要覆盖医药和农药领域 │
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│消费市场 │境内外 │
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│主营业务 │精细化学品的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │新材料、医药农药定制化学品 │
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│增持减持 │康鹏科技2025年8月2日公告，公司无锡云晖及其一致行动人星域惠天计划公│
│ │告日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股 │
│ │份合计不超过1558.1250万股，占康鹏科技总股份的3%；桐乡稼沃及其一致 │
│ │行动人桐乡云汇合计减持不超过1501.8271万股，占康鹏科技总股份的2.89%│
│ │。截至公告日，无锡云晖及星域惠天合计持有公司股份3087.0419万股，占 │
│ │公司总股本的5.94%。桐乡云汇及桐乡稼沃合计持有公司股份1501.8271万股│
│ │，占公司总股本的2.89%。 │
│ │康鹏科技2026年2月6日公告，公司股东无锡云晖、桐乡稼沃及其一致行动人│
│ │桐乡云汇拟自公告日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价、大宗交易 │
│ │方式减持康鹏科技股份合计不超过1528.9169万股，占康鹏科技总股份的2.9│
│ │4%。截至公告日，无锡云晖持有公司股份1528.9169万股，占公司总股本的2│
│ │.94%。桐乡云汇及其一致行动人桐乡稼沃合计持有公司股份1182.1103万股 │
│ │，占公司总股本的2.28%。 │
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│行业竞争格局│2025年，公司研发投入共计7570.86万元，研发投入占营业收入的9.84%。截│
│ │至报告期末，公司及子公司累计获得专利106项，其中67项发明专利、39项 │
│ │实用新型专利。2025年公司研发工作围绕多维度展开，形成了系统且有针对│
│ │性的工作布局：一方面把关小试研发质量，稳扎稳打的方式推进中试项目，│
│ │通过前期的精细化管理和风险防控，提升中试效能，夯实了科研成果转化的│
│ │基础；另一方面聚焦核心老产品，持续推进工艺优化以降低综合成本，保障│
│ │其市场竞争力。 │
│ │2025年以来公司将提升生产效率列为重点工作，围绕提效降本，简化作业流│
│ │程，夯实基础管理，同时配套效益共享的考核机制。公司于2024年年中向符│
│ │合授予条件的160名激励对象授予298.80万股第二类限制性股票，2025年继 │
│ │续将预留的71.2万股份额授予符合条件的55名激励对象，总股权激励份额37│
│ │0万股占目前公司股本总额的0.71%。公司制定明确业绩考核目标，其中第一│
│ │个归属期以2024年度为基数，2025年营业收入或归属于上市公司股东的净利│
│ │润增长率不低于20%。 │
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│行业发展趋势│公司重视产品的技术升级与更新迭代，对报告期内已形成销售的生产项目仍│
│ │持续进行研发投入，以改善产品质量并降低生产成本。 │
│ │未来，公司在现有业务基础上，将进一步提升生产效率，降低生产成本，优│
│ │化品种结构，增强公司盈利能力及市场竞争力；继续保持服务国内外优质客│
│ │户的能力，紧跟行业发展形势，加快推动多肽募投项目落地实施。 │
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│行业政策法规│《排污许可管理条例》、《甘肃省生态环境行政处罚自由裁量基准规定》 │
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│公司发展战略│未来，公司以国际化的管理模式和经验理念，依托多年技术积累和研发团队│
│ │，提升现有核心产品工艺水平，并继续围绕核心技术探索产业链的延伸，进│
│ │一步提升研究技术水平；在现有业务基础上，进一步提升产品产能，提升生│
│ │产效率，降低生产成本，优化品种结构，提高产品技术含量，增强公司盈利│
│ │能力及市场竞争力；继续保持服务国内外优质客户的能力，紧跟行业发展形│
│ │势，进一步拓展国际市场，积极开拓国内市场，在新材料和CDMO领域双线并│
│ │重发展。 │
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│公司日常经营│1.新材料业务 │
│ │2025年度公司新材料业务实现营业收入33287.32万元，毛利率2.66%，其中 │
│ │营业收入同比减少7.07%，毛利率比上年减少0.04个百分点。公司新材料业 │
│ │务包含显示材料、新能源电池材料及电子化学品及有机硅材料三个领域。 │
│ │1.1显示材料 │
│ │公司显示材料主要出口日本。2025年，和成显示收购JNC苏州100%股权，并 │
│ │取得JNC所有与显示液晶相关的核心专利；日本夏普围绕轻资产化和业务重 │
│ │心调整出售了多家工厂。受海外面板厂商收缩LCD业务影响，公司显示材料 │
│ │出口业务缩减。同时国内下游厂商对显示材料的需求趋于谨慎，导致板块整│
│ │体业绩呈现小幅回落。 │
│ │公司一方面采取积极的价格测略以维持市场份额并积极开拓国内市场，另一│
│ │方面公司对产能整合进行了规划，预计2026年年底含氟类液晶材料在衢州基│
│ │地将具备从高级中间体到液晶单体粗品合成，再到液晶单体精制的完整生产│
│ │链，有助于实现规模效应，降本增效。 │
│ │1.2新能源电池材料及电子化学品 │
│ │2025年电解液行业经历了“上半年价格平稳，下半年涨价回升”的走势。实│
│ │际传导至上游原材料，该板块的毛利水平在第四季度才得到初步修复，预计│
│ │在2026年毛利水平将进一步好转，报告期内新能源电池材料延续亏损状态。│
│ │受储能产业需求爆发带动电解液需求激增，叠加电解液厂商海外一体化布局│
│ │提速，固态LiFSI预计2026年将带来增量。 │
│ │1.3有机硅材料 │
│ │2025年有机硅产品线进一步丰富，单一产品依赖逐渐减少，主要产品有机硅│
│ │压敏胶占比从2024年的85%下降至2025年的77%。随着兰州有机硅产量的攀升│
│ │，随产品单价承压，板块业绩小幅提升。2.CDMO业绩 │
│ │2025年度公司CDMO业务实现营业收入40696.67万元，毛利率24.64%，其中营│
│ │业收入同比增加37.99%，毛利率比上年增加1.47个百分点。2025年高毛利医│
│ │药中间体一季度集中出货带动了公司CDMO业绩。 │
│ │随着公司产品下游药物的获批及多肽募投项目的落地实施，将d带来公司业 │
│ │绩增长点。 │
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│公司经营计划│公司将紧紧围绕整体发展战略，以市场为导向，以技术创新为核心发展动力│
│ │，不断提高经营管理水平，通过市场开拓、技术突破、新产品研制开发、人│
│ │才培养、内控建设等多方面工作，加强公司治理水平，加快战略项目拓展，│
│ │巩固并提升市场占有率，在保持合理的毛利率的同时，扩大公司的收入规模│
│ │，为客户及股东创造价值。 │
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│公司资金需求│新药开发所需的时间周期长，资金需求大，并且需要稳定的研发团队，存在│
│ │一定开发失败的风险。 │
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│可能面对风险│(一)业绩大幅下滑或亏损的风险 │
│ │2025年度实现归属于上市公司股东的净利润-6420.06万元,主要受国内竞争 │
│ │激烈导致的产品价格承压和成本费用相对刚性的影响。 │
│ │(二)核心竞争力风险 │
│ │1、技术升级迭代的风险 │
│ │公司主要产品广泛覆盖显示材料、新能源电池材料及电子化学品、有机硅材│
│ │料、医药和农药化学品等行业，其品质会影响下游产品的质量。如果公司在│
│ │生产过程中对相关产品的技术储备不够充分，则不能以最高的效率满足国内│
│ │外客户的需求。 │
│ │2、核心技术泄密的风险 │
│ │公司自成立以来一直从事精细化学品尤其是含氟精细化学品的研发、生产和│
│ │销售业务，在核心技术上均拥有自主知识产权。公司制定了严格的保密制度│
│ │并严格执行，但上述措施仍无法完全避免公司核心技术的泄密风险。 │
│ │3、人才流失的风险 │
│ │优秀的人才是公司生存和发展的基础，随着行业竞争格局的变化，国内外同│
│ │行业企业的人才竞争日趋激烈。 │
│ │(三)经营风险 │
│ │1、客户相对集中风险 │
│ │公司客户集中度较高，与下游应用领域市场集中度较高的产业格局有关。 │
│ │2、产品价格持续下降风险 │
│ │受整体市场表现疲弱及国内竞争激烈导致，报告期内产品价格承压。 │
│ │3、环境保护风险 │
│ │公司属于精细化工行业，产品生产过程中存在“三废”排放和综合治理的合│
│ │规性要求。随着人民生活水平的提高及社会环境保护意识的不断增强，国家│
│ │及地方政府可能在将来实施更为严格的环境保护标准。 │
│ │4、安全生产风险 │
│ │公司属于有机新材料行业，产品生产过程中涉及易燃易爆物质及有毒原料的│
│ │使用。 │
│ │5、募投项目进度不达预期风险 │
│ │募集资金到位后，公司积极推进项目实施相关工作，审慎规划募集资金的使│
│ │用。受项目审批进度及实际建设安装进度影响，存在各项目实施进度较计划│
│ │有所延缓的风险。 │
│ │(四)财务风险 │
│ │1、存货跌价风险 │
│ │公司存货主要由库存商品、半成品、在产品及原材料构成。 │
│ │2、应收账款坏账损失风险 │
│ │报告期末，公司应收账款余额同比增加。 │
│ │3、新增固定资产折旧规模较大风险 │
│ │为了应对持续增长的市场需求，公司通过自筹资金及IPO募集资金进行了金 │
│ │额较大的固定资产投资建设。 │
│ │4、税收优惠政策变动的风险 │
│ │公司为高新技术企业，按15%税率缴纳企业所得税。 │
│ │5、理财产品延期兑付风险 │
│ │报告期内，公司在不影响公司正常生产经营的前提下，为提高资金的使用效│
│ │率和收益水平，通过购买低风险理财产品对暂时闲置资金进行现金管理。 │
│ │(五)行业风险 │
│ │1、显示材料技术更新换代风险 │
│ │公司显示材料产品是LCD面板的核心原材料，LCD面板行业技术成熟，发展已│
│ │经趋于平缓。相比于LCD液晶显示材料，OLED显示具有更快的响应速度、更 │
│ │广的视角、更高的色彩饱和度和更宽的工作温度，还可以实现柔性显示和透│
│ │明显示。 │
│ │2、LiFSI产能过剩风险 │
│ │基于对LiFSI市场预期前景的看好，各大厂商纷纷跟进布局LiFSI，将会在一│
│ │定程度上加剧未来市场的竞争情况。 │
│ │3、CDMO合作开发药物失败风险 │
│ │公司以原研药厂为目标客户，通过研发生产中间体及原料药切入客户新药研│
│ │发环节，与客户在新药研发阶段便建立稳定的合作关系，后续再逐步扩大中│
│ │间体及原料药的供应规模。 │
│ │(六)宏观环境风险 │
│ │1.贸易政策变动风险 │
│ │当前国际贸易环境复杂多变，地缘政治冲突持续演变，部分国家和地区贸易│
│ │保护主义倾向加剧，对中国产品进口的贸易壁垒及不合理限制增多，外部环│
│ │境的不确定性显著上升。 │
│ │2.汇率波动风险 │
│ │货币政策及汇率走势受国内外政治形势、全球经济复苏进程等多重因素影响│
│ │，具有较大的不确定性。公司境外销售主要以美元等外币计价结算，若未来│
│ │人民币对美元等主要结算货币的汇率发生大幅波动，可能导致汇兑损益产生│
│ │，进而对公司盈利水平造成影响。 │
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│股权激励 │康鹏科技2024年6月4日发布限制性股票激励计划，公司拟授予370万股限制 │
│ │性股票，其中首次向160名激励对象授予298.8万股，授予价格为5.32元/股 │
│ │；预留71.2万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分两期解│
│ │锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：以2024年度为基数，2025│
│ │年、2026年营业收入或归属于上市公司股东的净利润增长率分别均不低于20│
│ │%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司
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