热点题材☆ ◇688596 正帆科技 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、芯片、氢能源、储能、工业气体
风格:融资融券、基金减仓、专精特新
指数:上证380、科创高装、科创200
【2.主题投资】
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2025-06-06│储能 │关联度：☆☆☆
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在储能材料领域，公司批量提供正负极材料不可或缺的气体材料及设备，促进新能源电池技
术创新与产能提升
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2025-06-05│氢能源 │关联度：☆☆
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公司此前小额定增的潍坊、合肥项目为生产氧气、氮气、氩气和氢气及电子特气
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2025-04-03│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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正帆转债(118053)于2025-04-03上市
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2022-01-05│工业气体 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务包括气体化学品供应系统的设计、生产、安装及配套服务
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2021-10-12│芯片 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是泛半导体领域工艺介质供应系统领先企业。
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2025-06-10│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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公司的生物制药设备是为医药制造产业提供洁净生产所需的制药用水、流体工艺等关键系统
解决方案，从单元装备、材料到系统集成及运维，助力抗体蛋白等生物药、疫苗、细胞与基因治
疗、体外诊断技术研发及产业化
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2023-03-01│太空光伏 │关联度：☆☆☆
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公司向下游客户销售特种气体为主的工艺介质，已具备合成、提纯、混配、充装、分析和检
测等工艺能力，并经上述环节的组合开展生产活动，主要产品包括砷烷、磷烷、硅烷、混合气体
，应用于集成电路、半导体照明、功率器件以及砷化镓太阳能电池领域的工艺中。
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2020-08-20│转板A股 │关联度：☆☆☆
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正帆科技:【834317:2015-12-11至2018-04-25】于2020-08-20在上交所上市
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2020-08-20│中芯国际概念│关联度：☆☆
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公司在泛半导体、光纤通信、医药制造等领域均积累了强大的客户资源，客户包括中芯国际
、京东方、三安光电、亨通光电、恒瑞医药等国内知名客户以及SK海力士、德州仪器等国际品牌
客户。
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2020-08-20│集成电路 │关联度：☆☆
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公司是一家致力于为泛半导体、光纤通信等行业客户提供工艺介质和工艺环境综合解决方案
的高新技术企业
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年分红低于平均利润30%，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-29│基金减仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,基金持仓3612.10万股(减仓-4000.43万股),减仓占流通股本比例为13.70%
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2023-09-21│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-08-31│荷兰先进半导体制造设备出口管制9月1日起正式生效
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荷兰政府今年6月发布的一项法规，从2023年9月1日起，希望出口先进半导体制造设备的荷
兰公司必须向政府进出口服务局申请并提交许可证。根据新出口管制条例规定，荷兰光刻机巨头
阿斯麦(ASML)需要向荷兰政府申请出口许可证，才能发运最先进的浸润式DUV系统。荷兰对华光
刻机出口管制凸显了高端装备自主可控的重要性，半导体设备国产替代迫在眉睫。
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2023-08-07│第十一届中国电子专用设备工业协会半导体设备年会即将召开
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第十一届（2023）中国电子专用设备工业协会半导体设备年会暨产业链合作论坛、第十一届
半导体设备材料与核心部件展示会(CSEAC)将于8月9日至11日在江苏无锡召开。中国电子专用设
备工业协会半导体设备年会关注半导体细分领域，聚焦设备及核心部件，是我国半导体设备领域
具有影响力和代表性的行业会议。
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2023-07-12│华工科技造出我国首台核心部件100%国产化半导体设备
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据“中国光谷”微信公众号消息，华工激光半导体产品总监介绍，近期，该公司制造出我国
首台核心部件100%国产化的高端晶圆激光切割设备，在半导体激光设备领域攻克多项中国第一。
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2023-07-04│荷兰对先进DUV光刻机出口管制政策出台，半导体设备加速国产替代
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6月30日荷兰政府发布半导体设备出口管制新法规，ASML官网同时公告，除了已受限制的EUV
以外，DUV中NXT：2000i及以上的型号的出口需申请许可证，新法规将于9月1日生效。本次出口
管制内容未超出3月ASML官网声明，出口管制只针对“最先进的光刻机设备”，1980Di及以下型
号未受限制。
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2023-06-25│国际半导体专业展SEMICON/FPD China2023即将开幕
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国际半导体专业展SEMICON/FPD China2023，即将于6月29日在上海开幕。据了解，展会包括
了五大主题展区：IC制造专区、化合物半导体专区、芯车会专区、Micro-LED专区和SEMI中国英
才计划专区。同期还将举行20多场会议和活动，覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料、光伏
、显示等产业链。
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2023-05-17│G7拟磋商强化半导体供应链等经济安全，半导体设备国产替代刻不容缓
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根据正在协调的G7广岛峰会日程，20日拟磋商强化半导体供应链等经济安全，然后与受邀国
一同举行“粮食、公共卫生、开发援助、性别”和“气候变化”2个部分的讨论。
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2023-04-24│美国计划发布行政命令限制美企对中国投资，半导体国产替代迎来良机
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21日，在外交部例行记者会上，彭博社记者提问，美国总统拜登预计在未来几周内签署一个
行政令，来限制美国企业对华关键经济领域的投资，包括半导体、人工智能、量子计算等。对此
，外交部发言人表示坚决反对。
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2023-04-17│龙头业绩倍增，半导体设备或将迎来需求大年
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半导体设备龙头北方华创近日公告，预计一季度净利润5.6亿元-6.2亿元，同比增长171.24%
-200.30%，业绩变动原因主要是公司半导体设备的市场占有率持续提升，电子元器件业务发展稳
定。从行业视角看半导体设备属于半导体制造的核心支撑领域。受益于SMIC、YMTC、CXMT等国内
产线的发展，国内厂商在半导体前道和后道设备领域均加速突破，进入从1到10的新阶段，逐步
缩小国际差距。目前半导体设备厂商普遍的底层逻辑就是国产替代。
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2023-04-07│22年中国半导体产业投资额达1.5万亿元，产业链景气度有望回升
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2022年中国（含台湾）半导体项目投资金额高达1.5万亿元人民币，半导体产业延续高投资
态势。随着对半导体产业的大力支持和投资，以及半导体企业的快速发展，为中国在半导体领域
的自主可控能力提供了强有力的支撑。按项目类别来看硅片投资占比最高，占比约为34.7%，投
资金额超1000亿人民币；投资超200亿人民币金额的项目分别为SiC/GaN、IC载板、电子化学品及
电子特气等项目。
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2023-03-10│2022年以来全球各国强化本国半导体政策支持力度
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自2022年以来，全球各国强化本国半导体政策支持力度，美国、欧盟、日本、韩国、印度等
国家相继出台产业政策，通过基金支持、设备补贴、税收优惠等方式予以政策扶持。台积电、英
特尔、三星、美光等全球头部晶圆厂纷纷宣布扩产计划，长期看全球半导体资本开支仍有望高速
增长。券商认为，中美科技脱钩倒逼半导体设备及零部件国产化提速，国产化率提升有望超预期
。
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2021-08-17│受益于芯片行业持续扩产 洁净室供应商订单大增
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据媒体报道，洁净室及一站式设备供应商圣晖工程表示，尽管东南亚地区疫情有再度抬头之
势，但仍看到其主要客户继续在该地区建设新设施，手头订单已达到创纪录水平，对第三季度客
户需求持乐观态度。
今年以来，因芯片短缺问题加剧，国内外主要半导体制造企业纷纷上调资本开支计划，大力扩张
产能。洁净室工程是半导体、显示面板、医疗医药等高端制造领域上游不可或缺的重要基础设施
，将迎来发展红利阶段，行业市场规模有望由2020年的1313亿元增至2025年的2056亿元。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2015年5月25日，正帆有限召开董事会会议，审议通过正帆有限以截至2015 │
│ │年4月30日经立信会计师“信会师报字[2015]第114287号”《审计报告》审 │
│ │计的净资产189,067,484.74元为依据，按照1：0.578471746的比例折为公司│
│ │等额股份109,370,198股，每股面值1元，股本总额109,370,198元，余额79,│
│ │697,286.74元计入资本公积。上述净资产已经银信评估出具的《上海正帆科│
│ │技有限公司拟股份制改制净资产公允价值评估报告》“银信资评报（2015）│
│ │沪第0431号”评估，截至2015年4月30日，正帆有限股东全体权益的经评估 │
│ │净资产为24,281.25万元，较审计后账面净资产增值3,422.45万元，增值率 │
│ │为16.41%，评估值大于经审计的净资产金额。2015年6月5日，正帆有限全体│
│ │股东签署了《上海正帆科技股份有限公司发起人协议》及《上海正帆科技股│
│ │份有限公司章程》，对正帆有限改制为股份有限公司的事项进行了确认。20│
│ │15年6月29日，上海市商务委员会出具“沪商外资批[2015]2316号”《市商 │
│ │委关于同意上海正帆科技有限公司改制为股份有限公司的批复》，同意公司│
│ │由合资企业改制为股份公司，名称为上海正帆科技股份有限公司，同意正帆│
│ │有限发起人于2015年6月5日签署的发起人协议及公司章程。2015年6月30日 │
│ │，上海市人民政府向正帆科技核发了《中华人民共和国台港澳侨投资企业批│
│ │准证书》“商外资沪股份字[2011]2417号”。2015年6月30日，立信会计师 │
│ │出具文号为“信会师报字[2015]第114674号”的《验资报告》，对上述改制│
│ │事项进行了审验。同日，正帆科技发起人召开创立大会。2015年7月8日，正│
│ │帆有限就上述整体变更事宜办理完毕相应的工商变更登记手续，领取了上海│
│ │市工商行政管理局换发的股份公司营业执照（注册号：310112000926104） │
│ │。2019年8月24日，容诚会计师出具的“会验字[2019]7336号”《验资复核 │
│ │报告》，对正帆有限在2015年整体变更为股份有限公司时委托立信会计师出│
│ │具的“信会师报字[2015]第114674号”《验资报告》进行了复核。 │
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│产品业务 │公司主要业务为向集成电路、泛半导体、生物制药等高科技产业及先进制造│
│ │业客户提供设备类（CAPEX）业务和非设备类（OPEX）业务。 │
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│经营模式 │1.盈利模式 │
│ │公司主要通过提供制程关键系统与装备，核心零组件，电子特气、大宗气体│
│ │和先进材料等关键工艺材料，以及提供快速响应、设备维保和TGCM等专业增│
│ │值服务以实现盈利。公司专注于集成电路及其他高科技产业，提供高附加值│
│ │的系统解决方案，满足客户在工艺精度、工艺介质和工艺环境方面的严格要│
│ │求。此外，公司利用核心技术的泛用性，通过模块化业务扩张和跨行业技术│
│ │外溢，不断拓展新的市场领域，实现业务的多元化和收入的增长。公司还通│
│ │过投资数字化平台建设等方式，提升运营效率和产品竞争力，保持产品处于│
│ │行业领先地位，从而实现更高的附加值和利润率。 │
│ │2.研发模式 │
│ │公司主要采用自主研发辅以合作研发模式，深耕流体系统和材料相关技术，│
│ │聚焦以集成电路为代表的特殊制程和超高纯介质要求的难点，建立了以市场│
│ │和客户需求为导向的研创中心，并在最贴近客户的各业务事业部设置应用级│
│ │研发团队。以多年积累的六大核心技术为基础，重点投入在电子特气和先进│
│ │材料开发、半导体核心零组件研发等方向。 │
│ │3.销售模式 │
│ │公司的设备类业务主要通过投标、议价等方式实现销售。公司通过参加展会│
│ │、网站宣传、口碑营销、搜集公开招标信息等方式获取项目信息，对客户资│
│ │质与项目预审通过后，制作标书并投标。若成功中标，公司获得客户发出的│
│ │中标通知书，并与客户签署合同。公司电子气体业务和服务类业务主要采用│
│ │直销的模式，即将产品直接销售给终端客户，或者与客户签订短期或者长期│
│ │服务协议。 │
│ │4.采购模式 │
│ │公司设备类业务原材料及零部件涵盖阀门、管道管件等多类别。公司实行项│
│ │目采购与集中采购并行的模式：按项目设计方案和材料需求进行项目采购，│
│ │同时定期依安全库存执行集中采购，降低原材料不足风险。通用性强或关键│
│ │原材料由供应链管理部采购，便于管控价格与质量；其他辅助或零星材料由│
│ │各事业部下属采购部采购。部分零部件和材料，公司采购国外品牌产品，面│
│ │对中美贸易争端等导致的供应链问题，公司不断推进美国以外地区供应商的│
│ │储备并积极支持国内替代供应商，目前公司产品上游供应链已基本实现“去│
│ │美化”。电子气体方面，公司采购化工原料、辅助材料，利用自主核心技术│
│ │生产，同时外购部分电子特种气体和电子大宗气进行产品和产能补足。 │
│ │5.生产模式 │
│ │公司设备类产品的生产流程包括系统设计、设备制造、现场安装、调试验收│
│ │等环节。由于客户的工艺要求不同，因此公司主要采用定制化的生产模式。│
│ │公司电子气体业务主要采用以销定产的生产模式，根据销量预测与库存情况│
│ │安排电子气体的生产。为应对紧急订单，公司按照安全库存量设定了最低库│
│ │存点并储备存货，以便能够按照客户要求及时供货。 │
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│行业地位 │工艺介质供应系统龙头企业之一 │
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│核心竞争力 │1.制程关键系统、核心工艺材料和专业运维管理“三位一体”的特有商业模│
│ │式 │
│ │公司业务同时包含设备类的系统装备业务和非设备类的核心零组件、气体及│
│ │先进材料、MRO服务业务，业务结构不断平衡。作为国内较早开展为泛半导 │
│ │体行业客户提供超高纯工艺介质供应系统的专业供应商，公司具有微污染控│
│ │制、流体技术、工艺安全等技术的独特优势，由此延伸发展了核心零组件、│
│ │高纯工艺材料等产品和业务，并凭借在相关领域对客户的工艺流程、关键设│
│ │备和运营管理有深刻理解的基础上，公司持续为客户提供MRO综合服务。 │
│ │公司各项业务的客户高度重叠，因此公司能进一步以更深刻的洞察、更具创│
│ │新性和实用性的思路为客户提供“三位一体”的综合解决方案。三块业务紧│
│ │密配合，为公司新业务的开拓带来先天的客户基础优势，进而不断增强客户│
│ │粘性；三块业务相互支撑反哺，协同效应将不断凸显，形成闭环优化。展望│
│ │未来，随着公司非设备类业务的继续拓展，公司将以更加坚韧的姿态迎接泛│
│ │半导体行业的周期变化，并凭借这一独特的商业模式，进一步巩固行业领先│
│ │地位，为长期增长奠定坚实基础。 │
│ │2.同源技术外溢带来多行业市场应用并不断获取新技术的优势 │
│ │公司多年来受益于核心技术的泛用性带来的同源技术跨行业外溢效应，使得│
│ │公司的业务呈现跨多行业应用的格局，公司业务横跨集成电路及泛半导体（│
│ │包括太阳能光伏、平板显示、半导体照明、光纤制造等）、生物医药等高科│
│ │技制造业到先进制造业、新能源和碳减排等新兴市场。在新能源领域，公司│
│ │的氢气产品已向新能源车加氢站提供能源，同时公司通过液化气体、现场制│
│ │气等多种方式为清洁能源需求企业提供富氧及输送设备，助力绿色出行与清│
│ │洁能源可持续发展；在储能材料领域，公司在电池制造环节中供应正负极材│
│ │料不可或缺的气体材料及设备，促进新能源电池技术创新与产能提升。在新│
│ │材料领域，公司为先进制造业客户提供表面处理材料，以提升产品性能与质│
│ │量；并已建成重点为精细化工行业客户供应气体材料的气体岛，推动化工工│
│ │艺升级与产品创新。 │
│ │同源技术的多行业应用，有效平抑了单个行业的周期性波动对公司经营的影│
│ │响，并且有效将公司从发展初期所处相对细分的、体量较小的市场不断带入│
│ │新的市场，在新的市场又形成新的技术和能力积累，从而不断创造可持续发│
│ │展的新赛道。 │
│ │3.流体系统及新材料研发能力 │
│ │流体系统设计和仿真技术、先进材料的合成与提纯技术，是公司多年来形成│
│ │的核心技术。在先进材料技术的快速创新迭代的时代，公司不仅在人才、技│
│ │术、资金上增加投入，而且从组织创新和研发方式创新方面快速提升公司在│
│ │流体系统及新材料的研发能力。在组织创新方面，通过搭建更开放的研发体│
│ │系，建设不断生长的多维度研发生态，一方面能更敏锐的获取最新的科技领│
│ │域的技术突破，另一方面能捕捉到FAB端的最新材料需求。这种针对性的组 │
│ │织研发资源会让新产品的研发周期大大缩短。在研发方式创新方面，通过采│
│ │用计算机仿真和数字化模拟试验，可以减少无效实验的次数从而提升试验效│
│ │率。另外公司还通过与国内外专业院校和实验室建立横向课题合作，以获得│
│ │前沿产品开发的人才优势以及高科技人才的互动效应。 │
│ │4.员工激励机制助推高潜质人才快速成长 │
│ │公司多年来一直坚持自己独特的企业基因，倡导努力创造条件成就高潜质员│
│ │工的成功。公司创造一切条件帮助高潜质人才快速成长并获取最大个人价值│
│ │。公司持续推行和完善包括期权计划在内的各项激励机制，鼓励优秀员工把│
│ │自己的利益与公司的长远利益捆绑在一起，为共同的目标而奋斗。公司的激│
│ │励机制，不仅助推了大量内部员工的成长，还吸引了大量外部高级人才的加│
│ │入，为公司持续创新和快速发展带来不竭的源泉。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入5,469,337,669.49元，比去年同期增长42.63%。│
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│竞争对手 │帆宣系统科技股份有限公司、东横化学株式会社、法国液化空气集团、至纯│
│ │科技 │
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│品牌/专利/经│截至2024年12月31日，公司已获得知识产权数量合计360项，其中发明专利5│
│营权 │2项，实用新型专利235项，外观专利21项，软件著作权52项。 │
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│投资逻辑 │（1）电子工艺设备 │
│ │公司是国内最早进入电子工艺设备领域的本土厂商。 │
│ │（2）生物制药设备 │
│ │公司在医药制造领域经过多年耕耘，传统主营的制药用水系统业务已经获得│
│ │国际与国内大型制药集团及一线用户订单。 │
│ │（3）核心零组件 │
│ │公司顺应市场需求，开发了半导体工艺设备零组件业务，较早进入到工艺设│
│ │备的上游国产替代行列，在Gaxbox产品领域已经成为头部供应商，并被新凯│
│ │来、北方华创、拓荆、中微等国产工艺设备头部厂商采用，订单快速放量。│
│ │（4）电子气体和先进材料 │
│ │公司向下游客户销售电子特种气体、电子大宗气和电子先进材料等工艺介质│
│ │，已具备合成、提纯、混配、充装、分析和检测等核心能力。公司是国内为│
│ │数不多能稳定量产电子级砷烷、磷烷的企业之一，同时公司能够稳定供应硅│
│ │烷、乙硼烷、锗烷、乙炔、三氟化硼、三氟甲烷、六氟丁二烯、四氟化锗等│
│ │多数电子特气。 │
│ │（5）专业服务 │
│ │随着国内集成电路和泛半导体行业近几年的高速发展，运维服务市场正在快│
│ │速形成。客户对于提供MRO服务的供应商有较高的项目经验和技术要求，准 │
│ │入门槛高。公司作为市场少有的具备“三位一体”综合服务能力的本土厂商│
│ │，凭借经验丰富、技术过硬、客户重叠的独特优势，不断提升对国外供应商│
│ │的竞争力。在近年客户CAPEX投资建成的产线逐步投入运营的背景下，公司M│
│ │RO业务将会稳步提升。 │
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│消费群体 │集成电路、泛半导体、生物制药等高科技产业及先进制造业客户。 │
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│消费市场 │华东区、西南区、华北区、华中区、华南区、东北区、西北区、境外 │
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│项目投资 │投建电子特气及工业气体项目：正帆科技2021年6月16日公告，公司全资子 │
│ │公司上海徕风及香港正帆共同出资2000万美金，新设的全资孙公司正帆科技│
│ │（潍坊）有限公司（简称“正帆潍坊”）作为项目实施主体。项目预计总投│
│ │资约3亿元，其中一期投资约1.5亿。项目总建设周期为36个月，其中项目一│
│ │期建设周期为18个月。 │
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│行业竞争格局│近年来国内集成电路和泛半导体行业的发展呈现出与发达国家相似的格局，│
│ │即技术领先企业的竞争优势愈发明显，市场份额不断向头部企业集中，产业│
│ │集中度稳步提升。高等级市场集中度较高、低等级市场相对分散的竞争格局│
│ │日益清晰。头部本土供应商凭借丰富的大型项目经验，其在行业中的领先地│
│ │位得到进一步巩固。产业集中度的提高，使得优势企业拥有更充足的利润空│
│ │间和更强的动力投入到前沿技术研究和新产品开发中。 │
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│行业发展趋势│1.电子工艺设备 │
│ │（1）行业规模持续扩张 │
│ │（2）国产替代加速推进 │
│ │（3）产业集中度稳步提升 │
│ │（4）全产业链发展态势明显 │
│ │2.生物制药设备 │
│ │（1）技术创新引领行业变革 │
│ │（2）高性能、高可靠性需求增强 │
│ │（3）产业链拓展与价值提升 │
│ │3.核心零组件 │
│ │展望未来，随着全球半导体产业持续扩张和技术升级，半导体设备核心零组│
│ │件市场有望保持稳定增长。中国半导体设备核心零组件的国产化率将持续提│
│ │升，在全球市场中占据更为重要的地位。 │
│ │4.气体及先进材料 │
│ │（1）行业规模日益扩大 │
│ │（2）本土供应商供应能力不断增强 │
│ │（3）国产替代空间大、需求迫切 │
│ │（4）行业竞争将逐渐趋向于多元化竞争 │
│ │（5）行业外溢效应明显 │
│ │5.专业运维服务 │
│ │（1）下游固定资产投资推动行业规模日益扩大 │
│ │（2）客户对专业MRO供应商的需求度增加 │
│ │（3）半导体工艺设备的维保需求增长 │
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│行业政策法规│《关于加快推进我国新材料产业发展的若干意见》、《关于促进我国新材料│
│ │产业健康发展的指导意见》、《国家集成电路产业发展推进纲要》、《“十│
│ │四五”生物医药产业发展规划》 │
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│公司发展战略│1、坚持三位一体的独特商业模式：公司业务涵盖设备类的系统装备以及非 │
│ │设备类的核心零组件、气体及先进材料、MRO服务等，形成制程关键系统、 │
│ │核心工艺材料和专业运维管理“三位一体”的特有商业模式。凭借在集成电│
│ │路和泛半导体行业的深厚技术积累和对客户工艺流程等的深刻理解，为客户│
│ │提供综合解决方案，增强客户粘性，形成业务协同与闭环优化，进一步巩固│
│ │行业领先地位，为长期增长奠定基础。 │
│ │2、坚持依托CAPEX拓展OPEX：公司将继续坚持“依托CAPEX业务拓展OPEX业 │
│ │务”的发展战略，充分利用正帆科技制程关键系统超大安装基数（Installe│
│ │dBase）向客户提供运维保障服务，纵向延伸服务链条，为客户创造长期价 │
│ │值，拓展业务生命周期。随着非设备类业务的拓展，公司将更好地应对集成│
│ │电路及泛半导体行业的周期变化，进一步提升业务稳定性和综合竞争力。 │
│ │3、坚持同游扩张：公司将紧密聚焦长期服务的核心客户群体，充分挖掘其 │
│ │潜在需求，开展同游扩张战略。基于对行业生态的深刻理解，凭借自身在制│
│ │程关键系统、核心工艺材料和专业运维管理等领域的深厚积累，向客户提供│
│ │更多的新产品和新服务。通过对行业生态链和公司业务所在供应链各细分领│
│ │域
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