热点题材☆ ◇688510 航亚科技 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、无人机、大飞机
风格:融资融券、近期新低、发可转债、专精特新、私募新进、私募重仓
指数:上证治理、科创高装、科创200、上证580
【2.主题投资】
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2025-03-12│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司的航空领域产品在多型号无人机和直升机上均有应用，主要供货于中国航发集团及法国
赛峰等国际客户。
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2022-03-22│大飞机 │关联度：☆☆☆
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公司产品已覆盖了赛峰 LEAP 及 CFM 56、GE 航空的 CF34及 LMS-100 等、中国航发商发的
CJ1000/2000 等主流发动机机型，最终用途涉及波音系列飞机、空客系列飞机、商飞国产大飞
机等。
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2021-10-20│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司的转动件及结构件涉及航空发动机机匣产品
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2022-01-05│通用航空 │关联度：☆☆☆
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公司的转动件及结构件涉及航空发动机机匣产品
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2021-11-01│植入器械 │关联度：☆☆
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主营为航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销售。
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2021-10-20│航空发动机 │关联度：☆☆☆
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公司的转动件及结构件涉及航空发动机机匣产品
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2021-10-18│医疗器械概念│关联度：☆☆
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主营为航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销售。
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2020-12-16│转板A股 │关联度：☆☆☆
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航亚科技:【870269:2016-12-16至2019-08-16】于2020-12-16在上交所上市
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2026-07-27│近期新低 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2026-07-27创新低：19.88元
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2026-05-12│发可转债 │关联度：☆☆☆
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2026-05-12公告发行进度：股东大会通过
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2026-04-17│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31私募(2家)新进十大流通股东并持有1274.00万股(4.91%)
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有1274.00万股(3.93亿元)
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2026-04-23│GEV一季报超预期上调全年指引，燃机积压订单增至100GW
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4月22日，GEV发布的一季报全面超预期，其电气化板块中仅一季度的数据中心订单就已超越
2025年全年，同时燃机积压订单增至100GW。基于此，公司全面上调了2026年收入、利润率及自
由现金流指引，其中自由现金流指引中值提升近40%，这验证了AI和能源转型驱动下的需求爆发
。这一强劲的业绩和指引上修，尤其是现金流的巨大增幅，确认了公司已进入订单、交付和盈利
能力共振的加速上行通道，其增长确定性极高。
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2023-10-12│中国东航增订100架C919，大飞机产业链迎高速发展期
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据中国商飞官网，2023年9月28日，东方航空与中国商飞在沪签署购机协议，东航增订100架
C919，商飞斩获迄今最大单笔C919订单。大订单标志着C919大规模、大机队商业运营有望全面开
启，国产大飞机产业链从1到100迈入发展黄金期。
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2023-09-25│波音上调客机需求预期，大飞机产业链或将受益
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近日，波音公司发布《当前民用航空市场展望》。在中国远高于全球平均水平的经济发展和
国内航空旅行增长的推动下波音小幅上调对未来20年中国新的商用飞机需求的预测，由去年预测
的8485架上调至8560架。在2042年前，中国民航机队规模将增长一倍以上，达到近9600架飞机。
据民航局数据，8月旅客运输规模再创历史新高，国内航线旅客运输量较2019年同期增长11.2%，
国际航线旅客运输量恢复至2019年同期的52.0%。
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2023-06-09│全球大飞机需求不断释放
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根据航空咨询公司IBA近期发布的数据显示，今年前5个月全球航空公司的新飞机订单近1200
架。而2022年全球航空公司的飞机净订单数量为1592架。目前整个航空业运力满载，带动了对大
飞机采购的需求。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │航亚科技是一家专注于航空发动机和燃气轮机关键零部件及医疗骨科植入锻│
│ │件工程化研发、专业化制造的高新技术企业，目前在无锡和贵阳共建有两个│
│ │厂区，于2020年12月16日在上海证券交易所科创板上市（航亚科技：SH6885│
│ │10）。主要产品包括航空发动机压气机叶片、转动件及结构件（整体叶盘及│
│ │整流器、机匣环形件、涡轮盘及压气机盘等盘环件）、医疗骨科植入锻件等│
│ │高性能零部件。 │
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│产品业务 │公司专注于航空发动机和燃气轮机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、│
│ │生产及销售，主要产品包括压气机叶片、转动件及结构件（整体叶盘及整流│
│ │器、机匣、涡轮盘及压气机盘等盘环件）、医疗骨科植入锻件等高性能零部│
│ │件。 │
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│经营模式 │1、销售模式 │
│ │公司采用直销模式，按照客户需求进行产品工艺设计、特性验证和产品生产│
│ │。公司需要通过航空及医疗的质量体系认证，取得客户的供应商资质、特种│
│ │工艺资质等认证后，才能正式向客户提供产品并批量供货。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司由采购部统一对外采购，主要包括：金属棒料、盘件及机匣毛坯件、成│
│ │附件、工装、辅料以及工序外协服务等。对于金属棒料及毛坯件等主要原材│
│ │料，公司需从客户（主要为赛峰、GE航空、罗罗等）认定的合格供应商处采│
│ │购棒材原材料，按照“以产定购”的原则，对质量、价格等因素综合比较后│
│ │在相关客户的合格供应商名录中选择，具有自主性。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司主要采取以销定产的生产模式。由制造部门根据市场部门的订单提出领│
│ │料申请并组织生产。制造部门根据工程技术部门所形成的工艺规程定岗、定│
│ │机、定人进行生产。除公司自行生产外，基于产能、经济因素等考虑，公司│
│ │将部分粗铣、线切割等粗加工工序以及等离子喷涂等特种工艺采用工序外协│
│ │模式生产。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司采取自主研发为主的研发模式。由技术中心负责科研项目的统一管理，│
│ │由项目经理向技术中心提出立项申请，由科技委负责项目批准。具体研发项│
│ │目的实施则根据不同的项目类型开展，技术中心对科研项目进行定期检查。│
│ │科研项目研发结束后，项目负责人需及时完成《科研项目验收报告》，提交│
│ │技术中心组织评审验收。产品的工艺研发，须严格按照产品研发体系要求，│
│ │开展产品策划、工艺试验、工艺评审、产品测试、首件鉴定、质量评审等相│
│ │关工作。产品工艺研发一般分为三个阶段，包括试制阶段、先锋批阶段与样│
│ │件批认证阶段，并在批产后持续进行工艺改进、迭代提升。其中，试制阶段│
│ │针对关键工艺工序开展工艺试验并验证，解决设计符合性问题，并确保验证│
│ │后零件符合设计特性要求；先锋批阶段将通过对关键工序进行制程能力（CP│
│ │K）评估，验证工艺稳定性和可靠性，精准核算工艺成本；样件批阶段将由 │
│ │客户对产品进行符合性验证，对工艺及关键工序进行固化，以实现后续产业│
│ │化批量生产。 │
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│行业地位 │国内具备以精锻技术实现压气机叶片大规模量产并供货 │
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│核心竞争力 │具备工艺技术优势。公司所采用的精锻工艺，是现代国际主流航空涡扇发动│
│ │机制造商普遍采用的压气机叶片制造工艺。通过多年深耕，公司突破了精锻│
│ │变形控制、前后缘尺寸控制、组织性能控制、表面完整性控制等关键技术，│
│ │获得了国际主流客户的认可。同时，公司掌握了不同材料规范在制造各类叶│
│ │片、整体叶盘、机匣、涡轮盘等零部件的先进工程制造技术以及各类特种工│
│ │艺，形成了丰富的工程技术能力，掌握了模具逆向设计及逆向制造、叶片前│
│ │后缘自适应抛修、复杂曲面快速测量等多项核心技术，并掌握了涉及热处理│
│ │、化学工艺、表面强化等20余种特种工艺技术。公司先后承担了多项国家级│
│ │、省级、市级航空发动机关键零部件制造科研攻关任务，为国家级专精特新│
│ │小巨人企业、国家高新技术企业、江苏省企业技术中心、江苏省航空发动机│
│ │关键零部件工程技术研究中心。 │
│ │具备品牌与客户优势。公司是全球主流的发动机制造企业和医疗骨科植入器│
│ │械生产企业的合格供应商，产品品质与供货能力获得国内外主机厂商的广泛│
│ │认可。在航空发动机和燃气轮机零部件领域，公司客户覆盖了赛峰、GE航空│
│ │、罗罗、中国航发集团等国内外主流航空发动机厂商或国内发动机设计所，│
│ │并与国内外知名的燃气轮机用户建立合作意向。在医疗骨科关节领域，公司│
│ │是强生医疗在亚太地区的重要合格供应商，同时也是施乐辉、威高骨科、爱│
│ │康医疗等国内外知名的医疗器械厂商的合格供应商。公司稳定可靠的产品品│
│ │质、工艺、交期、服务响应能力等得到了行业主要客户广泛认可，与客户形│
│ │成了较强的合作粘性和长期稳定的信任关系。同时，公司与客户的深入合作│
│ │关系也保证了公司能够及时了解最新的行业发展情况及设计、制造需求，提│
│ │早针对行业发展趋势进行针对性的布局及储备。 │
│ │具备供应商及体系认证优势。公司均通过了两个业务领域主要客户的供应商│
│ │资格认证；在质量体系认证方面，取得了BSI（英国标准协会）ISO13485医 │
│ │疗质量管理体系、BV（法国必维国际检验集团）AS9100D叶片制造、转动件 │
│ │及结构件精密加工认证等国际质量体系认证；在特种工艺认证方面：公司的│
│ │热处理、化学处理、无损检测、表面强化、金属材料制造（锻造）等五大类│
│ │特种工艺已取得NADCAP认证，同时也取得了客户的专项特种工艺认证，已满│
│ │足国际航空领域特种工艺的质量要求。供应商资格认证、质量体系及特种工│
│ │艺认证等多种认证构成了公司重要竞争优势之一。 │
│ │具备生产效率优势及快速反应能力。公司通过持续推进数字化工厂建设，实│
│ │现智能制造和精益制造，以提升生产效率。公司通过将自动化制造、数字化│
│ │与检测技术相结合，与良好的产品质量控制体系的绑定，完成车间生产流程│
│ │、MES智能制造系统以及质量控制体系的高度集成，实现排产自动化、产能 │
│ │智能化分析、流程无纸化等多个智能系统集成，建立了公司生产效率优势及│
│ │快速反应能力，被评为“江苏省示范智能车间”、“江苏省先进级智能工厂│
│ │”等。 │
│ │具备专业化管理及人才队伍优势。公司拥有具备丰富行业经验及专业背景的│
│ │管理团队，以公司董事长严奇为代表的核心管理团队，均具有大型国企或相│
│ │关上市公司多年的管理、生产和技术经验，在战略、研发、运营、生产、质│
│ │量、市场等方面配备了专家型管理人员，管理团队分工协作，形成了专业高│
│ │效、稳健进取的管理风格。公司拥有各类不同专业学科背景（如材料学、气│
│ │动热力学、结构力学、控制理论等）的高素质人才。基于公司战略发展需要│
│ │和专业化发展路径，公司采取外部引进与内部培养并举的方式，持续加强公│
│ │司人才队伍建设，打造人才梯队，服务于公司长期持续发展。 │
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│经营指标 │2025年，公司全年实现营业收入69,657.93万元，较上年同期下降0.95%；实│
│ │现营业利润11,325.00万元，较上年同期下降16.93%；实现归属于母公司所 │
│ │有者的净利润10,193.05万元，较上年同期下降19.44%。 │
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│竞争对手 │Blade Technology(BTL)、Bromont/AtlantaGE、法国LISI、以色列TechjetA│
│ │erofoils、西安安泰、航发集团体系内公司、西安三航、无锡润和机械、新│
│ │研股份（300159）、美国Orchid公司、Tecomet公司、陕西斯坦特、山西泰 │
│ │舆 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2025年底，公司累计申请知识产权213项，其中专利197项；累计│
│营权 │获得知识产权144项，其中专利128项；报告期内，公司申请专利13项，授权│
│ │专利14项。 │
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│投资逻辑 │1、具备工艺技术优势。公司所采用的精锻工艺，是现代国际主流航空涡扇 │
│ │发动机制造商普遍采用的压气机叶片制造工艺。通过多年深耕，公司突破了│
│ │精锻变形控制、前后缘尺寸控制、组织性能控制、表面完整性控制等关键技│
│ │术，获得了国际主流客户的认可。同时，公司掌握了不同材料规范在制造各│
│ │类叶片、整体叶盘、机匣、涡轮盘等零部件的先进工程制造技术以及各类特│
│ │种工艺，形成了丰富的工程技术能力，掌握了模具逆向设计及逆向制造、叶│
│ │片前后缘自适应抛修、复杂曲面快速测量等多项核心技术，并掌握了涉及热│
│ │处理、化学工艺、表面强化等20余种特种工艺技术。 │
│ │公司先后承担了多项国家级、省级、市级航空发动机关键零部件制造科研攻│
│ │关任务，为国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业、江苏省企业技│
│ │术中心、江苏省航空发动机关键零部件工程技术研究中心。 │
│ │2、具备品牌与客户优势。公司是全球主流的发动机制造企业和医疗骨科植 │
│ │入器械生产企业的合格供应商，产品品质与供货能力获得国内外主机厂商的│
│ │广泛认可。在航空发动机和燃气轮机零部件领域，公司客户覆盖了赛峰、GE│
│ │航空、罗罗、中国航发集团等国内外主流航空发动机厂商或国内发动机设计│
│ │所，并与国内外知名的燃气轮机用户建立合作意向。在医疗骨科关节领域，│
│ │公司是强生医疗在亚太地区的重要合格供应商，同时也是施乐辉、威高骨科│
│ │、爱康医疗等国内外知名的医疗器械厂商的合格供应商。公司稳定可靠的产│
│ │品品质、工艺、交期、服务响应能力等得到了行业主要客户广泛认可，与客│
│ │户形成了较强的合作粘性和长期稳定的信任关系。同时，公司与客户的深入│
│ │合作关系也保证了公司能够及时了解最新的行业发展情况及设计、制造需求│
│ │，提早针对行业发展趋势进行针对性的布局及储备。 │
│ │3、具备供应商及体系认证优势。公司均通过了两个业务领域主要客户的供 │
│ │应商资格认证；在质量体系认证方面，取得了BSI（英国标准协会）ISO1348│
│ │5医疗质量管理体系、BV（法国必维国际检验集团）AS9100D叶片制造、转动│
│ │件及结构件精密加工认证等国际质量体系认证；在特种工艺认证方面：公司│
│ │的热处理、化学处理、无损检测、表面强化、金属材料制造（锻造）等五大│
│ │类特种工艺已取得NADCAP认证，同时也取得了客户的专项特种工艺认证，已│
│ │满足国际航空领域特种工艺的质量要求。供应商资格认证、质量体系及特种│
│ │工艺认证等多种认证构成了公司重要竞争优势之一。 │
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│消费群体 │国内外主流航空发动机厂商及国内发动机设计院所、国内外主流燃气轮机公│
│ │司、医疗器械厂商 │
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│消费市场 │国际业务、国内业务 │
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│主营业务 │航空发动机和燃气轮机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销售│
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│主要产品 │航空产品、医疗产品 │
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│行业竞争格局│1、航空发动机和燃气轮机领域 │
│ │国际业务仍然是公司重点发展的领域，尽管地缘冲突等事件不断，但是我们│
│ │认为亚太地区特别是中国大陆参与的程度预计仍将继续提升，公司作为国内│
│ │航空零部件制造的民企新生力量，坚定参与国际分工的决心不会改变，在当│
│ │前形势下更要加大国际市场的开拓，努力占据航空制造业全球供应链的有利│
│ │地位。 │
│ │国内业务是公司重要的增长点。通过参与国内众多新型号的研制工作，一方│
│ │面公司的工程化能力稳步提高，对各类关键零部件制造过程和工艺特点不断│
│ │熟悉，积累宝贵的经验；另一方面通过积极参与航发集团的各项同步研制开│
│ │发任务，与客户的战略协作不断深入，合作更加紧密，成为国内航空发动机│
│ │供应体系的重要一员。公司将持续加深并夯实与国内主机厂所的战略合作关│
│ │系，深耕优势产品，不断提升四大类零部件的专业化生产配套能力，持续做│
│ │好产业化的充分准备；公司将加大拓展轻型燃气轮机业务力度，挖掘新兴增│
│ │长点，在未来逐步形成业务总量、经营效益、行业口碑的新增长引擎。 │
│ │2、医疗骨科关节领域 │
│ │国际业务上，发达国家和地区的骨科关节市场需求以产品升级换代为主，市│
│ │场规模庞大，增长稳定。国内业务上，随着集采政策的持续推进，医疗骨科│
│ │关节业务以价换量提升市场需求水平，国产替代提速，借助国家政策支持和│
│ │国内市场扩容的机遇，国内头部企业竞争优势持续提升，行业加速向头部优│
│ │势企业集中。公司将深刻理解医疗骨科关节市场产业特性，锚定战略客户，│
│ │立足国内基本盘，与国内头部企业形成长期可持续战略合作，加大力度持续│
│ │开展国际市场调研和拓展，同时积极推动内部能力建设和管理提升，形成核│
│ │心竞争力以满足其采购需求及自身发展目标。 │
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│行业发展趋势│从整体上来看，为了应对航空和燃气轮机工业对发动机不断提高的性能要求│
│ │，零部件正向着高性能（高温、高压比、高可靠性）发展，其提升除了依存│
│ │于原材料性能的提升之外，更依存于制造环节对高性能要求的生产与实现。│
│ │因此无论在研制阶段还是在量产阶段，航空发动机和燃气轮机的发展除了发│
│ │动机本身的设计水平外，必然离不开上游配套高性能零部件制造供应链的集│
│ │群支撑，行业的产业集聚趋势逐渐加强。随着航空和燃气轮机产业的不断发│
│ │展，专业化供应商不仅提供零部件制造技术，还在维护方面提供了高效可靠│
│ │的解决方案，扮演着发动机寿命周期管理中不可或缺的角色，专业化供应商│
│ │的重要性在产业中愈发凸显。 │
│ │在技术方面，精锻近净成形加工技术是航空发动机和燃气轮机零件制造及应│
│ │用的长期重要发展趋势之一。精锻近净成形技术具有提高产品的可靠性和使│
│ │用寿命、压缩部件整体加工成本、提升部件加工效率、稳定和闭环控制产品│
│ │工艺质量的优点。在欧美发达国家航空发动机零部件生产中，均普遍采用该│
│ │工艺技术路线实现航空发动机零部件批量化生产，该技术将在国内得到长期│
│ │、进一步的推广应用。 │
│ │同时，新一代的难变形材料、轻质合金、复合材料应用步伐加快。一方面，│
│ │各种新型难变形材料、轻质合金、复合材料的应用日益广泛，迫切需要科学│
│ │的工艺设计手段以确保工艺质量；另一方面，对叶片、转动件及结构件的尺│
│ │寸精度、生产效率、高精度发展制造技术量、生产成本和生产周期的要求更│
│ │加严格。新的金属材料和复合材料的研发，能够让航空发动机零部件重量更│
│ │轻、强度更高、耐热和耐腐蚀性更好。未来“更强”、“更耐热”、“更轻│
│ │”、“更便宜”的新材料让未来的航空发动机推力更大、更省油、更可靠、│
│ │更耐久、更便于维修、成本更低。 │
│ │数字化技术的推动使得发动机零部件的生产过程更为智能化和自动化。首先│
│ │，如何高效率地实现钛合金及高温合金等难加工材料的高精度加工，是行业│
│ │内的技术研究重点，通过制造数据积累、数字化仿真等数字控制技术的融入│
│ │，能有效缩短研发周期、修正技术工艺并提升生产效率、生产精度。其次，│
│ │先进的机器学习和人工智能应用于生产线，提高了制造效率，降低了成本，│
│ │同时确保产品质量的稳定性，也为质量控制和追溯提供了更为可靠的手段。│
│ │数字化技术和人工智能的广泛应用将进一步推动制造业的智能化升级。 │
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│行业政策法规│《“十五五”战略发展规划纲要》 │
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│公司发展战略│公司总体发展战略： │
│ │强化公司治理，走股份制公众公司合规发展、稳健发展道路，走质量效益型│
│ │发展道路。 │
│ │坚持专业化发展理念，聚焦航空发动机和燃气轮机关键零部件及医疗骨科关│
│ │节领域，按照战略地图做强主业。 │
│ │专注于航材制造技术，关注新工艺、新技术、新材料的发展及应用，保持装│
│ │备先进性，提升先进科研制造能力，持续增强工程化及产业化水平。 │
│ │坚持国际与国内市场同步发展战略，形成国际、国内市场相互借鉴、相互推│
│ │进、平衡发展的格局。 │
│ │将航空质量管理体系要求、精益管理理念、智能化、数字化制造以及专业化│
│ │战略紧密融合，与中国航空发动机和燃气轮机产业共成长。 │
│ │十五五期间公司总体战略方向： │
│ │深耕“两机”核心主业，拓展“医疗”成长赛道，以“数字化”和“国际化│
│ │”为两大引擎，实现高质量、可持续的增长。 │
│ │公司将聚焦核心业务、新兴业务、种子业务三层面模型驱动增长，明确各层│
│ │面业务发展策略与目标，落实技术创新体系、运营与供应链升级、人才与组│
│ │织建设等关键领域的关键任务举措。 │
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│公司日常经营│一、战略进阶：明确“十五五”规划，推动新产能布局 │
│ │报告期内，马来西亚新工厂进展顺利，公司开展了系统性的商业可行性研究│
│ │，明确马来西亚新工厂的市场定位、商业模式、技术路线、产能布局、投资│
│ │方案等核心要素，完成厂房选址与主体建设方案设计，有序开展马来西亚的│
│ │土地购置、新公司注册、ODI审批、资金筹措规划等前期工作。 │
│ │二、产业化升级：聚焦核心客户，深耕产品专业化 │
│ │1、国际航空发动机及燃气轮机业务方面，全年收入同比减少14.42%。 │
│ │报告期内，受短周期交付因素扰动，整体交付量有所波动。公司紧密围绕核│
│ │心客户供应链优化与全球采购战略布局调整的契机，深化与赛峰、RR核心客│
│ │户的战略协同：一是持续巩固在成熟批产项目的稳定交付能力，巩固了市场│
│ │份额，持续获得客户认可，2025年获得了赛峰集团年度“最佳绩效供应商”│
│ │奖项，RR项目专业能力与合格率得到提升；二是有序推进叶片新产品的研发│
│ │攻关与量产爬坡，年内进展顺利；三是通过深化与核心客户的技术协同和产│
│ │能对接，持续拓展转动件及结构件业务领域，导入新产品研发，进一步优化│
│ │产品布局。此外，与GE客户的航空及燃机压气机叶片项目合作保持稳健。 │
│ │公司业务与行业发展态势契合，具有长期增长动能。空客2025年全年飞机交│
│ │付量同比增长约4%，订单储备量创历史新高，达到了8754架；波音2025年全│
│ │年飞机交付量同比增长72%，创2018年以来新高，订单储备量达到6720架。 │
│ │飞机终端需求旺盛，带动航空发动机装机量持续扩大。例如LEAP发动机随着│
│ │供应链瓶颈的缓解，产能得到显著释放，增长势头持续，2025年交付1802台│
│ │，新增订单量3302台，同比增长9.6%。GE在2025年初曾发布LEAP发动机交付│
│ │目标：2026年和2028年交付目标分别为2000台、2500台，以追赶并加快满足│
│ │窄体客机市场的持续旺盛需求。 │
│ │2、国内航空发动机及燃气轮机业务方面，全年实现收入同比增长13.78%。 │
│ │当前，国内“两机”产业正处在政策支持明确、市场需求清晰的战略发展窗│
│ │口期，在宏观环境持续变化、重点领域自主可控战略深入实施的背景下，国│
│ │内高性能发动机自主研制与批量列装工作稳步推进，国产大飞机动力研制进│
│ │入关键阶段，国产燃气轮机迎来全球能源结构重塑所创造的海外市场战略窗│
│ │口期，产业长期成长空间进一步打开。与此同时，产业链协同效率仍在不断│
│ │优化，对企业适应动态调整的能力提出了更高要求。 │
│ │3、医疗骨科关节业务方面，全年实现收入同比增长18.41%。 │
│ │报告期内，公司聚焦国内头部客户需求，以价换量，持续扩大市场份额。同│
│ │时国际业务取得重要突破，与两家国际领先医疗器械制造商达成长期战略合│
│ │作，构建了新的业务增长极，为公司医疗业务的中长期可持续发展提供有力│
│ │支撑。年内公司加快完成国际业务新项目的研发，已实现首个订单交付或小│
│ │批量供货，为后续规模化供应奠定基础。 │
│ │三、技术夯实：研发成果持续落地、新材料产能突破 │
│ │报告期内，公司持续完善技术管理体系，贵州航亚通过国家高新技术企业认│
│ │定。全公司工艺技术能力取得系列突破，包括可调导叶变形控制加工、大尺│
│ │寸钛合金叶片精锻技术、模具逆向设计与快速换型、精锻叶片工艺全流程数│
│ │值模拟、粉末高温合金单盘加工、高速磨削D类孔精密加工等关键技术；惯 │
│ │性摩擦焊工艺能力显著提升，其中560吨惯性焊设备已具备批产能力，1000 │
│ │吨惯性焊设备已完成部分产品的工艺验证，产品满足设计要求；新建X射线 │
│ │检测能力已通过相关客户批准。 │
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│公司经营计划│2026年，公司总体经营方针是以“聚焦核心客户、深耕专业化能力、行稳致│
│ │远谋发展”为主线，通过战略客户集中度提升、核心技术突破、数智化转型│
│ │与组织机制革新，实现高质量增长。坚持“质量是客户基石”理念，推动流│
│ │程拉通与系统性改进，构建差异化竞争优势。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1、技术开发风险 │
│ │由于从技术研发到批产过程需要大量投入且耗时较长，如遇到研发进度缓慢│
│ │、技术成果转化不利等情形，公司将无法如期获得预期收益甚至面临客户流│
│ │失的风险，对公司发展和盈利能力造成不利影响。 │
│ │2、技术人才流失的风险 │
│ │如果未来公司技术人才发生较多流失，而又未能及时接替或补充，公司的新│
│ │产品研制、技术开发可能受到不利影响。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1、质量控制风险 │
│ │由于航空发动机和燃气轮机关键零部件及医疗骨科关节产品生产工艺较复杂│
│ │，维持稳定的产品质量需要各环节严格的质量管控和检验，若某一环节因控│
│ │制不当导致产品出现质量问题，将会损害公司声誉和品牌形象，并对市场拓│
│ │展、经营业绩产生不利影响。 │
│ │2、交付不及时的风险 │
│ │公司如果不能及时满足客户交付要求，将会导致订单流失、赔偿客户损失，│
│ │甚至失去客户，对公司生存和发展非常不利。 │
│ │3、原材料价格波动风险 │
│ │公司主要原材料为钛合金、高温合金等，近几年价格出现了一定幅度的波动│
│ │，如果原材料价格上涨，又不能提高产品销售价格，公司的毛利率和净利率│
│ │水平将会降低，给盈利能力带来不利影响。 │
│ │4、客户集中度风险 │
│ │如果公司与主要客户合作关系发生重大不利变化、主要客户或终端制造商因│
│ │自身经营状况恶化或受国家政策、宏观经济、国际贸易政策等外部因素影响│
│ │而出现需求大幅下降，或下游医疗器械厂商对公司的采购需求出现下降，公│
│ │司经营业绩将受到不利影响。 │
│ │(三)财务风险 │
│ │1、应收账款余额较高及应收票据增加风险 │
│ │但若主要客户经营情况、结算方式等情况发生重大不利变化，仍可能导致公│
│ │司应收账款发生逾期、进一步延长应收账款回收周期或发生坏账，从而给公│
│ │司持续盈利能力造成不利影响。公司已按相关会计准则计提了坏账准备，未│
│ │来公司将进一步加强对应收账款的管控力度，降低应收账款回收风险，促进│
│ │公司资金良好运转。 │
│ │2、存货跌价风险 │
│ │若因内外部因素导致公司产品无法正常销售，进而造成存货的可变现净值低│
│ │于成本，公司的经营业绩及经营现金流将受到不利影响。 │
│ │3、毛利率下降的风险 │
│ │公司综合毛利率情况受产品结构变化、各类成本管控、市场竞争程度、技术│
│ │更新换代、政策变动等因素影响，如果未来上述影响因素发生重大不利变化│
│ │，或如果公司无法长期维持并加强在技术创新能力和工艺水平方面的竞争优│
│ │势以获得较高毛利水平，公司毛利率存在下降的风险。 │
│ │(四)宏观环境风险 │
│ │1、汇率波动风险 │
│ │若未来人民币汇率发生不利波动，则会对公司业绩产生不利影响。 │
│ │2、经济环境风险 │
│ │行业的发展与经济环境及政策密不可分。国内外经济形势及政策的变化，可│
│ │能会影响到公司产品的销售和收入的增长。 │
│ │(五)其他重大风险 │
│ │目前为止，公司国际业务尚未受到实质性影响，但若中国与相关国家的关系│
│ │发生不利变化，业务的可持续性存在不确定性，可能会对公司国际业务开展│
│ │及公司业绩产生不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可采取现金、股票、现金与股票相结 │
│ │合或者法律、法规允许的其他方式分配股利。在公司当年实现盈利符合利润│
│ │分配条件时，在满足公司正常生产经营的资金需求且足额预留法定公积金的│
│ │情况下，如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司应当采取现金│
│ │方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的│
│ │百分之十，连续3年以现金方式累计分配的利润不少于该3年实现的年均可分│
│ │配利润的百分之三十。如以现金方式分配利润后仍有可供分配的利润且董事│
│ │会认为以股票方式分配利润符合全体股东的整体利益时，公司可以股票方式│
│ │分配利润；公司在确定以股票方式分配利润的具体金额时，应充分考虑以股│
│ │票方式分配利润后的总股本是否与公司目前的经营规模相适应，并考虑对未│
│ │来债权融资成本的影响，以确保分配方案符合全体股东的整体利益。 │
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│股权激励 │航亚科技2024年4月18日发布限制性股票激励计划，公司拟授予550万股限制│
│ │性股票，其中首次向15名激励对象授予450万股，授予价格为8.64元/股；预│
│ │留100万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁， │
│ │解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：2024年、2025年和2026 │
│ │年净利润分别不低于1.35、1.8、2.2亿元。 │
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