热点题材☆ ◇688358 祥生医疗 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能机器、智能医疗、人工智能、口罩防护、宠物经济、AI医疗
风格:融资融券、不活跃股、破发行价、密集调研、海外业务、私募新进、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-10-22│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司推出覆盖大动物繁殖、小动物腹腔及心血管检查的 SonoVet 系列兽用超声。
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2025-05-30│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司积累了包括“乳腺人工智能超声机器人”、“视觉识别和分析”、“机器人运动精密控
制”等在内的多项创新产品和领先技术。
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2025-02-10│AI医疗概念 │关联度：☆☆☆
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公司拥有“多模态影像人工智能核心算法”
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2024-09-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司是“中国超声医学人工智能联盟”(简称USAI)中唯一的超声设备厂商。
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2022-10-17│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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公司远程超声产品已获得国内注册证，并于2021年8月作为骨干单位，在“5G+急诊救治”与
“5G+远程诊断”方向有两大项目成功入选工信部信息通信发展司、国家卫健委规划发展与信息
化司《5G+医疗健康应用试点项目名单》。
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2021-10-29│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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新增一条自动化口罩生产线
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2024-05-21│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司境外业务收入占比78%
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2022-01-14│医疗器械概念│关联度：☆☆☆☆☆
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公司专注于超声医学影像设备的研发、生产和销售
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-09-15│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-15公司AB股总市值为：29.80亿元
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2026-09-15│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-15,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-14.45%
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2026-09-11│不活跃股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-11当周换手率为：2.68%
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2026-08-28│密集调研 │关联度：☆☆☆
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近一个月有54家机构调研
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2026-08-27│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-06-30私募(1家)新进十大流通股东并持有60.00万股(0.54%)
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2026-04-20│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31地区收入中:境外占比为90.96%
【3.事件驱动】
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2026-02-02│华为云发布业界首个智慧病理云边端解决方案
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在2月1日医疗人工智能协同创新论坛上，华为发布“行业AI梦工厂”智慧医疗专区，同时联
合瑞金医院发布RuiPath智慧病理一体机。具体而言，华为云将面向基层医院和医生，发布业界
首个智慧病理云边端解决方案，同时与爱康集团合作，面向个人打造健康管理智能体，同时打造
全国首个面向医疗行业的医疗AI社区。
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2026-01-09│OpenAI发布ChatGPT健康 AI医疗市场有望加速爆发
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当地时间1月7日，OpenAI宣布推出“ChatGPT健康”。据介绍，该模式集成于ChatGPT中，是
一个“专门用于与ChatGPT进行健康相关对话的独立空间”，可以连接电子医疗记录和各类健康
应用，能够结合用户的健康信息与个人情境生成回复。ChatGPT健康由OpenAI与超过260位执业医
生合作开发而来，可通过苹果健康、MyFitnessPal等APP获取用户数据和近期检查结果，从而获
取治疗、饮食、运动等相关建议。
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2023-10-23│国家卫健委将大力推进医疗中心建设
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近日，国家卫健委在新闻发布会上表示，公立医院改革的各项举措正在积极推进。大力推进
国家医学中心、国家和省级区域医疗中心的建设，填补地方在肿瘤、儿科等重点疾病和重点专科
方面的短板和弱项。下一步，将切实落实对区域医疗中心的投入、价格、医保、薪酬分配等改革
政策，真正把国家区域医疗中心建成“医改试验田确保优质医疗资源能够引得进、留得住、用得
好。
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2023-09-26│22年我国医疗器械生产企业营业收入同比增长约20%
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由国家药监局指导编发的《2023医疗器械蓝皮书》显示，截至2022年底，我国医疗器械生产
企业总数达到32632家，营业收入约12400亿元，比上一年增长约20%，占全球医疗器械市场的大
约27%。《蓝皮书》显示，国家药监局鼓励医疗器械创新发展，不断提高审评质量与效率，医疗
器械审结任务按时限完成率保持在99%以上。2022年，共批准上市创新医疗器械55个。
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2023-08-29│《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025年）》审议通过
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国务院常务会议审议通过《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025年）》。会议强
调，医药工业和医疗装备产业是卫生健康事业的重要基础，事关人民群众生命健康和高质量发展
全局。要着力提高医药工业和医疗装备产业韧性和现代化水平，增强高端药品、关键技术和原辅
料等供给能力，加快补齐我国高端医疗装备短板。
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2023-05-11│2023深圳国际高性能医疗器械展将于6月举办
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2023深圳国际高性能医疗器械展将于2023年6月8日-10日在深圳会展中心（福田）举办，现
场将设立“8+1+1”十大展区，集中展示深圳及全球高端医疗器械产业集群“创新+高端”的发展
亮点和成果，并以本届展会为起点，持续构建深圳高端医疗器械创新生态，树立起深圳继电子信
息、互联网之后，又一新的产业名片。
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2023-04-18│卫健委将进一步推进区域医疗中心建设，医疗设备市场将继续扩容
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近日，国家卫健委举行发布会，介绍优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局有关情况。国家
卫健委医政司副司长李大川介绍，将进一步推进国家医学中心和区域医疗中心建设，引领行业发
展。通过一系列举措，推动医疗服务重心下移、资源下沉，更好满足人民群众看病就医需求。业
内人士认为，基层医疗设备市场将继续扩容。随着技术壁垒不断突破，产品性能不断提升，国内
医疗设备企业有望实现中国医疗装备国产替换及高端制造的需求。
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2023-04-11│医疗装备产业技术基础服务平台落户上海
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近日，在工业和信息化部等有关部门支持下，“医疗装备产业技术基础服务平台”落户上海
。该平台将强化创新支撑，助力中国医疗装备在原始创新、核心部件、新材料、创新成果转化等
领域取得突破，加快实现高水平科技的自立自强。医疗装备是医疗卫生服务体系建设的重要支撑
和基本保障。当前，加快医疗装备关键技术与创新产品的成果转化，实现中国医疗装备国产替换
及高端制造的需求，已成为业界关注的焦点。
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2023-01-15│2023年医疗器械产品需求有望进一步提升
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近期新冠诊疗方案第十版发布，工作重心从“防感染、动态清零”转到“保健康、防重症”
，从风险地区和人员管控转到健康服务与管理。其中，提升医院的诊疗能力，将生命体征监测特
别是静息和活动后的指氧饱和度监测指标等加入重症早期预警指标，提升新冠治疗药物储备和IC
U床位等都将是后续疫情防控的重点工作。券商认为，新版诊疗方案将静息和活动后的指氧饱和
度监测指标等加入重症早期预警指标，家用场景下血氧仪等器械产品需求有望进一步提升。未来
随新冠患者治疗效率持续提升，院内常规诊疗量有望加速恢复，常规检测以及择期术式需求也有
望迎来反弹。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │无锡祥生医疗科技股份有限公司由国家级超声专家莫善珏先生于1996年创立│
│ │，29年来始终专注超声领域，致力于通过前沿超声技术的研发和创新来改善│
│ │医疗，为人类健康创造价值。目前，公司拥有51项主要核心技术，涵盖全身│
│ │应用超声、专科超声、智能超声领域以及探头核心部件，已获得700余项海 │
│ │内外知识产权（截止至2024年底）。自主研发、制造的产品远销国内外100 │
│ │多个国家和地区，受到市场广泛认可。2019年12月3日祥生医疗成功登陆科 │
│ │创板（股票代码：688358），成为中国科创板的超声第一股。 │
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│产品业务 │公司主要从事超声医学影像设备的研发、制造和销售，为国内外医疗机构、│
│ │科研机构、战略合作伙伴等提供优质的产品和专业的技术开发服务。 │
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│经营模式 │公司主要从事超声医学影像设备极其配件的自主研发、制造、销售和技术开│
│ │发服务，拥有独立完整的研发、采购、生产制造、销售及服务体系。 │
│ │(1)盈利模式 │
│ │作为研发驱动型企业，公司自主研发超声医学影像设备，批量生产，通过产│
│ │品及其配件的销售和售后服务取得收入；公司通过向客户提供技术开发服务│
│ │、销售定制化产品，取得收入。公司的盈利主要来源于收入与成本及费用之│
│ │间的差额。 │
│ │(2)研发模式 │
│ │公司采用自主研发模式，在无锡总部、深圳、美国和新加坡设有研发中心，│
│ │形成中美新三国四地联动研发机制。公司现已掌握了从材料基础研究到换能│
│ │器研发，从电路设计、信号处理、图像处理算法、图像分析软件到整机系统│
│ │设计开发的核心技术。研发团队覆盖了包括电子、声学、材料、计算机、数│
│ │学、算法、传感器、信号处理、ID设计、机械结构设计等在内的多种跨学科│
│ │技术。公司引入了产品生命周期管理信息系统（PLM），以市场需求为导向 │
│ │，通过整合数据、流程、业务系统以及人员，以高效的方式对产品整个生命│
│ │周期进行管理。同时，公司对研发团队采取了矩阵式研发管理模式，提高沟│
│ │通效率，优化资源共享和配置，高效、快速地响应市场需求。 │
│ │(3)采购模式 │
│ │公司遵循质量管理体系的要求，对供应商实行严格的准入评审机制，建立合│
│ │格供应商库，并持续对准入的合格供应商进行考核和动态管理，优胜劣汰。│
│ │公司的采购模式以一般采购为主，外协加工为辅。一般采购是指公司不向供│
│ │应商提供其采购物料生产所需的原材料，而由供应商根据公司下达的采购订│
│ │单向公司交付物料的模式；外协加工是指公司向供应商提供原材料，由供应│
│ │商根据公司要求进行定制加工后向公司交付半成品的模式。 │
│ │(4)生产模式 │
│ │公司采取“以计划生产为主、订单生产为辅”的生产模式。销售部门根据销│
│ │售目标和市场需求定期制定销售预测，计划部门根据销售预测、销售订单、│
│ │库存情况制定生产计划，生产部门根据生产计划安排生产。在前述生产模式│
│ │下，公司既能维持一定数量的标准配置半成品库存，亦能快速响应销售订单│
│ │的发货需求，缩短产品交付周期。 │
│ │(5)销售模式 │
│ │公司销售模式包括经销和直销两种模式，经销业务为主，直销业务为辅。其│
│ │中直销业务以ODM为主，面向终端的直销较少。 │
│ │经销模式是指公司将产品销售给经销商，再由经销商将产品销售给终端用户│
│ │的模式。经销模式可以充分发挥经销商的良好资源优势，较快地拓展销售地│
│ │域，提升产品影响力和客户满意度，增加公司市场份额。 │
│ │公司直销模式主要以ODM为主，即向战略客户提供定制开发的产品及技术服 │
│ │务。基于公司在便携式彩超领域积累的差异化优势，公司与佳能、BD等医疗│
│ │领域国际知名企业采用ODM模式进行合作。 │
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│行业地位 │国内较早从事超声医学影像技术国产化的企业 │
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│核心竞争力 │报告期内，公司依托前瞻战略洞察、全球运营体系、硬核技术生态三位一体│
│ │的核心能力，构建了难以复制的竞争壁垒。我们不仅要做超声设备制造商，│
│ │更要做全球医疗影像新生态的引领者。 │
│ │1、战略前瞻性：穿越周期与定义未来的能力 │
│ │公司管理层具备超越行业的时空视野，是公司长期主义的最佳注脚。 │
│ │穿越周期的战略布局：早在2002年，公司即启动全球化布局，经过二十余年│
│ │的发展，这一超前决策有效对冲了近年来国内集采政策带来的波动，实现了│
│ │国内、国外双循环的抗风险格局。 │
│ │定义未来的技术嗅觉：管理层精准预判了超声“智能化、便携化、专科化”│
│ │的三大演进方向。 │
│ │自2017年起，公司率先卡位AI赛道，构建了“超声人工智能+专科模型”双 │
│ │引擎。公司已建立起覆盖“设备研发-影像采集-诊断决策”的全流程智能化│
│ │标准框架。依托ChisonPilot进一步实现了设备到服务的生态闭环。 │
│ │2、全球运营力：重构价值链的生态壁垒 │
│ │公司建立了“全球研发、全球注册、全球营销、本地服务”的四维全球化体│
│ │系，形成了极高的准入壁垒。 │
│ │极深的准入护城河：公司产品获得包括中国NMPA、欧盟CE、美国FDA等高标 │
│ │准的市场准入。2025年公司全系产品通过MDR认证，标志着公司产品认证与 │
│ │国际顶尖巨头并轨。 │
│ │深度的本地化运营：区别于简单的MDR贸易出海，公司在美国、德国、香港 │
│ │、新加坡等地设立子公司，在巴西、墨西哥、埃及、印度等国家也进行了本│
│ │地化部署。同时在海外建立供货基地，这种“本地化”服务能力，使公司能│
│ │精准捕捉新兴市场的医疗基建红利，并与BD、佳能、飞利浦、盖茨基金会等│
│ │全球生态伙伴建立共生关系。 │
│ │3、硬核技术生态：从单一设备到智能中枢 │
│ │公司依托深厚的底层技术积累，构建了“软硬一体、医工结合”的技术护城│
│ │河。 │
│ │体系化的研发壁垒：截至报告期末，公司累计拥有知识产权681项，其中发 │
│ │明专利162项，并发表了多篇核心期刊论文。公司不仅掌握了高性能探头、 │
│ │剪切波弹性成像、全域动态聚焦技术、图像融合技术等“卡脖子”技术，更│
│ │在AI算法领域建立了数据、算法、临床三位一体的闭环壁垒。 │
│ │智能化的生态跃迁：公司SonoAI系统，切开了传统超声依赖“个人经验”的│
│ │黑箱。通过将AI技术植入产科、心血管、乳腺等专科诊疗全流程，使得公司│
│ │从单一的硬件供应商转型为“精准筛查-智能诊断”的系统化解决方案提供 │
│ │商。 │
│ │极致的工程化能力：以SonoEye掌超为代表的小型化产品，凭借全球领先的 │
│ │综合性能，确立了公司在便携超声领域的领先地位，实现了从“中国智造”│
│ │到“中国设计”的品牌升维。 │
│ │4、人才与治理：基业长青的基石 │
│ │公司拥有一支兼具科学家精神与工匠基因的核心团队。核心技术人员平均任│
│ │职年限超过10年，涵盖了国家重大人才工程专家、国务院特殊津贴获得者及│
│ │省级双创人才。依托国家级博士后工作站及省级工程技术中心，公司建立了│
│ │完善的人才梯队培养机制，确保了技术创新的连续性与稳定性。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入4.36亿元；实现归属于上市公司股东的净利润1.│
│ │16亿元。 │
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│竞争对手 │GE 医疗、飞利浦、佳能医疗、西门子医疗、日立医疗 │
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│品牌/专利/经│品牌：行业排名：据中国海关出口数据，2018年公司超声设备出口额位居国│
│营权 │产品牌第三，是国产超声“出海”的先行者与主力军。品牌建设升级：通过│
│ │举办“SonoGlobal2025”全球大会及“常青树精英项目”，实现了从产品销│
│ │售向解决方案交付的渠道能力升级。极致的工程化能力：以SonoEye掌超为 │
│ │代表的小型化产品，凭借全球领先的综合性能，确立了公司在便携超声领域│
│ │的领先地位，实现了从“中国智造”到“中国设计”的品牌升维。 │
│ │专利：核心技术再次突破：报告期内新增图像处理算法4项、AI核心技术4项│
│ │；新增知识产权授权33项，其中发明专利11项。体系化的研发壁垒：截至报│
│ │告期末，公司累计拥有知识产权681项，其中发明专利162项，并发表了多篇│
│ │核心期刊论文。公司全年新增知识产权授权33项，其中新增发明专利授权11│
│ │项；新增知识产权申请76项，其中发明专利申请23项。截至报告期末，公司│
│ │累计拥有发明专利162项（其中有效授权国际专利12项）。 │
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│核心风险 │（一）产品研发失败风险 │
│ │（二）技术泄密风险 │
│ │（三）研发投入不能及时产生效益的风险 │
│ │（四）业务模式相关风险 │
│ │1、经销业务管理风险 │
│ │2、ODM 收入波动风险 │
│ │（五）产品结构单一风险 │
│ │（六）贸易摩擦风险 │
│ │（七）汇率波动风险 │
│ │（八）行业政策变动及行业竞争对公司未来业绩波动的风险 │
│ │1、行业政策变动对公司未来业绩波动的风险 │
│ │2、行业竞争对公司未来业绩波动的风险 │
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│投资逻辑 │凭借上述硬核技术，公司不仅荣获“中国专利优秀奖”及国家级专精特新“│
│ │小巨人”认定，更在关键器件上实现了自主可控——公司是国内极少数掌握│
│ │23MHz超高频探头核心技术的企业之一，并在掌上超声硬件及算法领域稳居 │
│ │全球第一梯队。 │
│ │公司依托深厚的底层技术积累，构建了“软硬一体、医工结合”的技术护城│
│ │河。 │
│ │以SonoEye掌超为代表的小型化产品，凭借全球领先的综合性能，确立了公 │
│ │司在便携超声领域的领先地位，实现了从“中国智造”到“中国设计”的品│
│ │牌升维。 │
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│消费群体 │国内外医疗机构、科研机构、战略合作伙伴 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │超声医学影像设备及配件的研发、制造和销售；为国内外医疗机构、科研机│
│ │构、战略合作伙伴等提供优质的产品和专业的技术开发服务 │
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│主要产品 │超声医学影像设备、配件及其他、技术服务费 │
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│增持减持 │祥生医疗2025年4月28日公告，公司股东无锡祥鼎投资企业（有限合伙）拟 │
│ │自公告日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价或大宗交易的方式减持 │
│ │合计不超过所持公司股份117.60万股,即不超过祥生医疗总股本的1.05%。截│
│ │至公告日，祥鼎投资持有公司股份470.40万股，占公司总股本的4.2%；上海│
│ │御德持有公司股份167.9956万股，占公司总股本的1.5%；祥鹏投资持有公司│
│ │股份134.40万股，占公司总股本的1.2%。 │
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│行业竞争格局│①全球医疗器械行业 │
│ │全球老龄化、慢性病增加和医疗支出增长带来了全球医疗器械市场规模的扩│
│ │大。据灼识咨询数据显示，全球医疗器械市场规模在2021年已经突破4800亿│
│ │美元。 │
│ │②中国医疗器械行业 │
│ │中国医疗器械市场发展相对更加迅速。2015-2020年，中国医疗器械市场规 │
│ │模已经从3125.5亿元增长至7789.3亿元，年复合增长率约20.0%。 │
│ │从地域格局上看，医疗器械市场呈现不同的增长态势。虽然美国和欧洲等成│
│ │熟市场仍占据最大份额，但新兴市场预计将通过新基础设施升级、医疗保险│
│ │覆盖范围扩大以及对可及性、高质量医疗技术日益增长的需求，推动下一阶│
│ │段的增长。 │
│ │2024年全球医疗器械市场规模6230亿美元，其中成熟市场总计约占53.7%， │
│ │中国占21.0%及新兴市场占25.3%。 │
│ │在美国和欧洲等成熟市场，需求表现为稳定以及高价值采购，但受不同区域│
│ │影响；欧洲市场受人口结构变化加速推动，欧洲最严格的监管环境虽维持了│
│ │高门槛准入，但也强化了对高性能、合规设备的稳定需求； │
│ │新兴市场的特点时人口众多、基础设施快速改善及公共卫生领域的政府投入│
│ │增加。这推动了对基础诊断、监测及便携式器械的需求，为中高端性价比产│
│ │品带来显著优势；中国作为全球第二大医疗器械市场，保持着强劲的结构性│
│ │增长。这主要得益于医疗基础设施的扩张、慢病管理解决方案的普及以及政│
│ │府促进医疗器械更新及自主创新的支持性政策。 │
│ │③全球医学影像行业 │
│ │从地域来看：成熟市场将由527亿美元增至669亿美元，CAGR为4.1%，绝对值│
│ │依然最大。 │
│ │在美国、欧洲等成熟市场，增长动力来自于高价值设备的更换周期和先进技│
│ │术的使用，各地区的推动因素有所不同。 │
│ │在新兴市场，医疗保健基础设施的加速为基层和区域医疗中心带来了便携式│
│ │超声等高性价比产品的强劲需求。公共卫生项目和政府采购（尤其是针对结│
│ │核病新心血管筛查）正推动成像设备的大宗采购。拥有耐用、易于维护的产│
│ │品和完善的本地服务网络的品牌在快速渗透市场方面具有明显优势，新兴市│
│ │场的增长速度远超全球平均水平。 │
│ │④动物超声行业 │
│ │从区域格局看：北美市场：北美是全球超声诊疗机器人市场中最成熟的区域│
│ │，拥有先进的医疗技术、完善的医疗体系，以及高研发投入。美国市场在全│
│ │球市场中占据主导地位，主要受益于强大的技术创新能力和对自动化医疗设│
│ │备的高需求。以美国的IntuitiveSurgical公司为例，其开发的达芬奇手术 │
│ │系统结合超声引导技术，已成为全球微创外科手术的标杆。北美市场的技术│
│ │领先优势、广泛的医院接受度、以及强大的政策支持，确保了该地区超声诊│
│ │疗机器人行业的持续增长。 │
│ │欧洲市场：欧洲在医疗器械领域的研发和创新能力同样不容小觑，德国、法│
│ │国、英国等国拥有顶尖的医疗科研机构和医疗设备制造商。欧洲的医疗体系│
│ │注重高质量医疗服务，对先进医疗设备的需求较高。此外，欧洲各国的法规│
│ │和政策相对严格，但也为高品质医疗设备的普及提供了保障。 │
│ │欧洲市场中，SiemensHealthineers等公司已经开发出了多款先进的超声诊 │
│ │疗机器人设备，并在市场中占有重要份额。亚太市场：亚太地区是全球增长│
│ │最快的市场之一，特别是中国和日本市场。 │
│ │亚太地区的增长主要归因于人口老龄化、医疗需求增长、政府政策支持以及│
│ │技术快速发展。中国市场尤其引人注目，政府推动的医疗设备国产化战略和│
│ │大量资本投入使得中国的本土企业迅速崛起。以上海联影和深圳迈瑞、无锡│
│ │祥生为代表的企业，逐步掌握了超声诊疗机器人的核心技术，正在抢占国内│
│ │外市场份额。此外，日本以其精密机械制造技术和创新的医疗产品，也在该│
│ │领域拥有一定的市场份额。 │
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│行业发展趋势│①全球医疗器械行业 │
│ │预计到2030年全球医疗器械市场规模将达到8480亿美元，2021年至2030年复│
│ │合增长率为6.4%，全球市场有望保持稳定增长。 │
│ │②中国医疗器械行业 │
│ │未来随着市场需求的提升、国家对医疗产业的扶持以及医疗器械行业技术发│
│ │展带来的产业升级，医疗器械行业将有望继续保持高速增长的良好态势，预│
│ │计到2030年医疗器械市场规模将达到24924亿元，2021年至2030年复合增长 │
│ │率为11.9%。 │
│ │预计2024年至2030年新兴市场将保持强劲增长，CAGR达6.7%，而成熟市 │
│ │场为5.2%。这一增长将依托持续的基础设施扩张、政府对公共卫生的投资以│
│ │及适合当地临床需求的终端、高性价比产品的日益普及。成熟市场预计将保│
│ │持稳定的更新需求。 │
│ │③全球医学影像行业 │
│ │自2024年至2030年，新兴市场将由219亿美元增至347亿美元，CAGR达7.9%，│
│ │为各地区中增长最快的。 │
│ │④动物超声行业 │
│ │预计到2030年，中国动物超声影像设备市场规模将增长到8.0亿元人民币，2│
│ │024年至2030年的复合年增长率为10.4%。 │
│ │全球超声诊疗机器人市场正处于快速扩展期，根据国际医疗设备市场研究机│
│ │构发布的数据（GlobalRemoteUltrasoundRobotMarket2023byManufacturers│
│ │,Regions,TypeandApplication,Forecastto2029），2023年，全球远程超声│
│ │诊断机器人市场规模约为2.035亿美元，预计到2030年将增长至约4.226亿美│
│ │元，年复合增长率（CAGR）约为11%。其中，北美和欧洲市场由于技术优势 │
│ │和成熟的医疗体系，处于全球领先地位，而亚太地区特别是中国和日本市场│
│ │，随着医疗设备需求的增长和本土企业的崛起，成为未来增长的重要推动力│
│ │。 │
│ │①全球人口结构变化以及人类对于健康意识的提高带来刚性需求 │
│ │②区域化布局以及新兴市场扩张带来采购新需求 │
│ │③基层成为国内最大的增量蓝海 │
│ │超声的智能化、便携化、专科化是行业未来发展方向 │
│ │1.智能化，AI赋能超声，技术升级，形成市场新蓝海 │
│ │2.便携超成为未来行业增长的主要产品类型之一 │
│ │3.专科超声需求不断提升，诊疗一体化进程加速 │
│ │未来发展趋势 │
│ │从AI超声到超声机器人演进 │
│ │从单模态到多模态技术演进 │
│ │超声介入医疗进一步深化 │
│ │超声服务模式进一步升级 │
│ │标准化与数据安全加强 │
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│行业政策法规│《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》、《关于2│
│ │025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》、《关 │
│ │于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》、《乡镇卫生│
│ │院医用装备配置标准》、《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见│
│ │》、《乡镇卫生院服务能力评价指南（2019年版）》、《社区卫生服务中心│
│ │服务能力评价指南（2019年版）》 │
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│公司发展战略│未来五年，公司将进行全球化和数智化两大战略跃迁，引领公司前进方向 │
│ │公司发展目标为成为全球专科超声龙头，未来将继续依托前瞻性的战略视野│
│ │与自主研发实力，全面推进和全球化和AI数智化的战略跃迁。致力于实现从│
│ │“中国领先”向“全球龙头”的跨越。打破传统设备制造商的边界，从单一│
│ │的“产品输出”向“标准输出”与“生态输出”转型。 │
│ │1.全球化战略跃迁：从“产品出海”到“重构全球医疗影像新生态” │
│ │公司未来将不止于“产品出海”，更要重构全球医疗影像新生态。公司要进│
│ │行全球创新，让中国技术从国产替代，走向“全球输出”，将公司的研发输│
│ │出到全球各地，让中国智造定义全球AI新高度。 │
│ │公司将进一步深化与全球战略合作伙伴的合作，构建跨区域的战略共生网络│
│ │。合作模式将从个别项目的OEM/ODM合作，升级为涵盖技术研发、服务创新 │
│ │的全方位多领域新模式合作。通过与全球巨头的深度合作，反哺公司技术创│
│ │新，推动技术从“国产替代”走向“全球输出”。 │
│ │通过构建全球价值链的“双循环”生态，积极参与全球影像的技术标准制定│
│ │。 │
│ │2.AI数智化战略跃迁，构建全场景、全周期、全栈式智能生态系统 │
│ │公司将以AI为引擎，切开传统超声的“经验黑箱”，推动行业从单一产品竞│
│ │争迈向场景化服务竞争，建立全场景、全周期、全栈道AI生态系统：以“数│
│ │智化”链接医院、基层与专家，实现资源均质化。通过搭载SonoAI的设备与│
│ │CHISONPilot的深度耦合，构建硬件到服务的闭环智能化生态。 │
│ │全生命周期管理：构建以用户全生命周期为核心的智能产品生态，打造“从│
│ │筛查到诊断到治疗到康复”的全方位系统，构建以疾病为中心，覆盖疾病早│
│ │期、中期、晚期动态变化的疾病整体解决方案。 │
│ │全场景解决方案：覆盖高端医院、基层医疗及远程筛查、包含产科、乳腺、│
│ │腹部、血管、肌骨等多元场景，推动超声从“经验依赖型工具”向“标准均│
│ │质化智能生态系统”跃迁，构建以数据和智能为核心的长期竞争壁垒。 │
│ │打造“世界级”智能化产品。公司将以高端硬件为基座，以AI为引擎，以数│
│ │智化服务为核心触角，依托先进技术与全球临床资源打造具备全球竞争力的│
│ │“世界级”智能化产品，，重塑诊疗路径，提高疾病诊疗效率、精准度以及│
│ │可及性和覆盖率。 │
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│公司日常经营│2025年，正值“十四五”收官与“十五五”谋篇之际，全球医疗产业在人口│
│ │老龄化与AI技术浪潮的双重驱动下加速变革。面对复杂的国际经贸环境与行│
│ │业竞争格局，公司坚持“全球化与数智化”两大战略不动摇，经营业绩保持│
│ │稳健，高质量发展态势延续。 │
│ │报告期内，公司实现营业收入4.36亿元；实现归属于上市公司股东的净利润│
│ │1.16亿元。尽管受汇率波动导致的汇兑损失影响，短期利润有所承压，但公│
│ │司核心主业盈利能力持续增强，主营业务毛利率提升至59.09%，净利率达26│
│ │.73%。 │
│ │（1）升盈利能力进一步增强，主营业务毛利率同比提升0.15个百分点 │
│ │报告期内，公司主营业务毛利率59.09%，同比增加0.15个百分点；净利率实│
│ │现26.73%。 │
│ │（2）销售费用率同行业最低，体现公司产品力以及合规控制能力极强。 │
│ │报告期内，率公司实现销售费用率12.51%，低于同行业其他公司，充分体现│
│ │了公司极强的产品力以及优秀的合规控制能力。 │
│ │2、战略落地分析 │
│ │2025年度，公司在总经理的领导下，全面推进战略落地，取得了一系列成就│
│ │。 │
│ │（1）全球化布局持续深化，市场拓展能力进一步加强。 │
│ │报告期内，公司海外市场营业收入占比进一步提升，全球化韧性凸显。 │
│ │海外本地化建设进一步升级：海外设立供货基地，提升公司抗风险能力。 │
│ │渠道持续深化：公司成功入围欧洲主流国家级招标项目，销售网络覆盖全球│
│ │100多个国家和地区。 │
│ │品牌建设升级：通过举办“SonoGlobal2025”全球大会及“常青树精英项目│
│ │”，实现了从产品销售向解决方案交付的渠道能力升级。 │
│ │国际组织签约：公司与盖茨基金会签署合作协议，获210万美元资助用于开 │
│ │发创新型产科及乳腺超声设备，标志着公司技术实力获得国际顶级公益组织│
│ │认可。 │
│ │（2）自主创新及数智化能力进一步提升，CHISONPilot全球登陆 │
│ │研发费用持续投入：公司坚持高强度的研发投入，报告期内研发费用7448.9│
│ │6万元，占营业收入比重高达17.09%。 │
│ │核心技术再次突破：报告期内新增图像处理算法4项、AI核心技术4项；新增│
│ │知识产权授权33项，其中发明专利11项。 │
│ │AI生态构建取得新进展：CHISONPilot全球登陆，标志着公司从单一设备智 │
│ │能向“设备+服务”的全栈式AI生态跃迁。通过AI技术在产科、乳腺、心血 │
│ │管等领域的深度应用，公司始终致力于降低超声诊断门槛，推动优质医疗资│
│ │源下沉。公司全栈式AI布局，不仅提升了产品竞争力，更在本质上推动超声│
│ │医学依赖个人经验走向标准化、可复制的智能辅助决策新阶段。 │
│ │（3）盟产品力进一步提升，全系产品通过欧盟MDR，认证，SonoPort全面推│
│ │向市场报告期内，公司全系列产品通过欧盟MDR认证，接轨国际巨头水平。 │
│ │报告期内，新产品SonoPort全面上市，SonoPort系列产品打破了传统推车式│
│ │超声笨重的固有认知，实现了灵动便捷与高强性能的完美平衡。得益于强劲│
│ │的AI算力引擎与极其卓越的图像质量，全面赋能复杂临床决策。内置SonoAI│
│ │智能超声解决方案，依托海量临床数据和深度学习算法，已经全面覆盖心脏│
│ │、妇产、血管、床旁等核心临床领域，让设备从单纯的影像输出升级为优化│
│ │流程、辅助判断的智慧伙伴。 │
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│公司经营计划│2026年作为“十五五”规划的开局之年，公司将围绕“深度全球化、全面数│
│ │智化”两大战略跃迁，制定经营计划。 │
│ │1、市场开拓：进一步深化全球布局 │
│ │成熟市场“高举高打”：依托全系产品通过欧盟MDR认证的契机，进一步渗 │
│ │透欧美高端市场，深化与生态伙伴的战略合作。 │
│ │新兴市场“渠道下沉”：针对亚非拉等高速增长区域，推行本地化子公司运│
│ │营模式。重点推进“常青树精英项目”，赋能本地代理商从“贸易商”转型│
│ │为“解决方案服务商”，抢占基层医疗与公立采购市场。通过与盖茨基金会│
│ │等国际组织的合作，填补全球中低收入国家几亿人口市场超声诊疗空白，提│
│ │高疾病诊疗可及性以及可支付性，力争降低全球母婴死亡率一半，为全人类│
│ │妇女及儿童健康谋福祉。 │
│ │标杆项目攻坚：积极参与全球各级公立招投标项目，力争在海外公立市场中│
│ │实现市场份额的进一步突破，扩大品牌影响力。 │
│ │市场开拓全面纵深化：通过开发新产品、新应用，新场景、新项目，链接新│
│ │伙伴不断深化新市场开发，新增产品功能，提高产品技术水平，拓宽用户边│
│ │界，进行产品增值，填补市场空白。 │
│ │2、核心技术自主创新与数智化推进：数智化工作从点到面全面纵深化。 │
│ │目前公司已经实现SonoFamily系列大部分产品搭载SonoAI功能，未来公司将│
│ │进一步实现从单一产品智能化升级到全系列、全场景、全栈道全面智能化，│
│ │实现设备智能、流程智能、诊断智能、管理智能、科研决策智能为一体的全│
│ │生态智能系统。 │
│ │底层技术攻坚：持续投入“卡脖子”技术研究，保持掌超软件技术全球第一│
│ │梯队的领先地位。 │
│ │AI生态闭环落地：加速CHISONPilot与人工智能设备的深度融合，实现“设 │
│ │备即服务”的商业模式转型。重点推进产科盲扫、乳腺自动诊断等AI功能的│
│ │临床普及率。 │
│ │3、运营效能进一步提升：推进数字化与降本增效 │
│ │供应链韧性建设：优化“中国+N”的供应链布局，通过核心零部件国产化替│
│ │代与多元化采购，对冲地缘政治与汇率波动风险。通过数字化，信息化工程│
│ │建设，进一步降本增效。 │
│ │4、人才梯队建设进一步加强，夯实公司长期发展基石 │
│ │公司将持续进行核心人才激励：适时推出新一轮股权激励计划，将核心技术│
│ │人员与公司长期市值增长深度绑定，夯实公司基业长青基石。 │
│ │公司将建立全方位的人才体系，涵盖人才规划、人才获取、人才培养、人才│
│ │使用、人才激励、人才评价六大方面。结合业务战略分析未来关键岗位和核│
│ │心能力，并评估现有人才储备差距；建立高效的招聘体系，精准吸引并甄选│
│ │符合组织文化和发展需要的内外部人才。系统规划人才成长路径，帮助员工│
│ │实现能力跃迁。通过合理的岗位配置、轮岗机制和授权赋能，确保“人岗匹│
│ │配”；建立多维度的激励体系，涵盖薪酬、福利、晋升通道、企业文化等，│
│ │留住核心人才并激发其潜能。建立科学的绩效管理和人才盘点机制，评估人│
│ │才贡献。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │(1)产品研发失败风险 │
│ │超声产品研发涉及多学科交叉，如果研发设计任一环节遇到技术阻碍导致研│
│ │发失败，或因技术陈旧、工艺落后而导致公司新研发的产品无法满足市场需│
│ │求，都可能造成公司无法及时推出具有市场竞争力的新产品，从而导致公司│
│ │减弱或失去竞争优势，可能使得公司收入和利润受到影响。 │
│ │(2)技术泄密风险 │
│ │核心技术是每个超声医学影像设备厂商的核心机密，公司发展和创新依赖于│
│ │长期自主研发过程中积累的核心技术和储备技术。如果未来公司相关技术遭│
│ │到泄密，被竞争对手获知和模仿，则公司竞争力有可能受损，会给公司未来│
│ │发展带来负面影响。 │
│ │(3)产品研发投入不能及时产生效益的风险 │
│ │作为技术与研发驱动的企业，公司存在当期研发投入不能及时产生经济效益│
│ │的风险。在全身应用超声技术方面，由于超声技术从研发到产品运用、产品│
│ │完成注册需要一定的周期，当期研发投入不一定能够在当期产生经济效益；│
│ │在人工智能超声技术方面，公司的相关研究超前于现有成熟市场，相关领域│
│ │的研发投入在当前阶段不一定能够形成产品，产生经济效益。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │(1)业务模式相关风险 │
│ │若经销商出现自身经营不善、违法违规等行为，或出现与公司发生纠纷等其│
│ │它导致终止合作的情形，可能导致公司产品在该经销区域销售出现下滑，从│
│ │而影响公司产品销售和经营业绩。 │
│ │(2)新产品注册风险 │
│ │由于主管部门对新产品的鉴定十分严格，各个国家注册和监管法规也处于不│
│ │断调整过程中，不排除未来个别产品不能及时取得注册的可能性，对公司业│
│ │务计划的实施可能产生不利影响。 │
│ │(3)产品结构单一风险 │
│ │公司目前产品结构较为单一，主要收入和利润来自超声产品及相关技术服务│
│ │，如果超声医学设备市场需求和供给情况发生不利变动，可能对公司未来的│
│ │业绩产生波动影响。 │
│ │(4)市场开拓风险 │
│ │未来公司将在更多临床领域陆续推出新产品，若新产品在细分市场的拓展策│
│ │略、营销服务等方面不能很好的适应并满足客户需求，可能对公司业绩造成│
│ │一定影响。 │
│ │(三)财务风险 │
│ │（1）应收账款坏账风险 │
│ │报告期末，公司应收账款净额为18927.89万元，较上年度呈上升趋势。虽然│
│ │公司目前应收账款回收情况良好，但如果客户财务状况发生重大不利变化，│
│ │公司将面临应收账款坏账增加从而影响经营业绩的风险。 │
│ │（2）存货跌价风险 │
│ │未来，如果原材料价格和市场环境发生变化，公司将面临存货跌价增加从而│
│ │影响经营业绩的风险。 │
│ │（3）主要原材料价格波动的风险 │
│ │报告期内，部分原材料价格存在一定波动，如果未来主要原材料价格出现短│
│ │期内大幅上涨，则会对公司经营业绩产生不利影响。 │
│ │（4）税收优惠政策无法延续的风险 │
│ │如果未来相关税收政策发生变动，公司的税收优惠政策无法延续，将对公司│
│ │经营业绩产生不利影响。 │
│ │（5）汇率波动的风险 │
│ │公司出口产品主要使用美元结算。报告期内，美元兑人民币汇率呈现一定程│
│ │度的波动。如果未来美元兑人民币汇率发生较大波动，则会对公司业绩产生│
│ │影响。 │
│ │(四)行业风险 │
│ │尽管各种医学影像技术的成像原理和检查方法不同、对不同系统和部位疾病│
│ │的诊断价值各异，但都主要是通过检查获取的影像来显示人体内部组织器官│
│ │的形态和生理功能状况，以及疾病所造成的病理病变，借此达到疾病诊断的│
│ │目的。根据病人的不同情况，需要选择适合的影像技术进行诊断，但各种影│
│ │像技术之间一定程度上存在着相互重合情况，有进行相互替代的可能性。 │
│ │(五)宏观环境风险 │
│ │近年来，国际贸易环境日趋复杂，贸易摩擦争端加剧。如果未来国际贸易摩│
│ │擦升级，对公司产品外销会产生不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司利润分配可以采取现金、股票或者两 │
│ │者相结合的方式。在满足现金分红的条件下,原则上公司最近三年累计现金 │
│ │分红金额不低于最近三年年均归属于公司股东净利润的30%。公司在经营情 │
│ │况良好,并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股 │
│ │利有利于公司全体股东整体利益时,公司可以采取股票方式分配股利。采用 │
│ │股票股利进行利润分配的,应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实 │
│ │合理因素。 │
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│股权激励 │祥生医疗2024年10月1日发布限制性股票激励计划，公司拟授予59.30万股限│
│ │制性股票，其中首次向32名激励对象授予47.55万股，授予价格为13.5元/股│
│ │；预留11.75万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期 │
│ │解锁，解锁比例分别为30%、35%、35%。主要解锁条件为：2024-2026年毛利│
│ │润分别不低于3亿元、3.45亿元、4亿元。 │
│ │祥生医疗2025年9月30日发布限制性股票激励计划，公司拟向17名激励对象 │
│ │授予16.00万股限制性股票，授予价格为16.5元/股。本次授予的限制性股票│
│ │自授予日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%/50%。主要解锁条件为│
│ │：2025年和2026年两个会计年度毛利润分别不低于3.45亿元/4亿元。 │
│ │祥生医疗2026年6月12日发布限制性股票激励计划，公司拟授予49.75万股限│
│ │制性股票，其中首次向35名激励对象授予39.80万股，授予价格为17.1元/股│
│ │；预留。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，解锁│
│ │比例分别为40%/30%/30%。主要解锁条件为：以2025年营业收入为基数，202│
│ │6-2028年营业收入增长率分别不低于15%/32%/52%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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