热点题材☆ ◇688288 鸿泉技术 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:物联网、汽车电子、无人驾驶、人工智能、智慧城市、腾讯概念、胎压监测、热管理、数
据要素、星闪概念、车联网
风格:融资融券、微盘股、户数减少、破发行价、专精特新、微盘精选
指数:无
【2.主题投资】
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2025-02-28│汽车电子 │关联度：☆☆☆
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公司正在审慎研判商用车行业现状与客户实际需求，依托现有的车载智能中控屏、控制器等
成熟产品开展智能座舱的研发工作，丰富产品品类，积极拓展商用车智能座舱领域相关业务
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2025-02-21│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
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公司是腾讯云标准级集成合作伙伴
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2024-09-30│物联网 │关联度：☆☆☆☆
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公司的主营业务为利用大数据、人工智能及5G等前沿技术，研发、生产和销售汽车智能网联
设备及大数据云平台等产品
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2024-07-10│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事汽车智能网联、智能座舶、控制器和软件平台开发等业务，能够为应用服安装
的车型提供车道偏高、 前车碰撞、盲区监测、驾驶员状态识别、 360视观等多种辅助驾驶和ADA
S功能。
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2024-05-16│汽车热管理 │关联度：☆☆
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公司主要开发有汽车热管理控制器产品，与国内头部的tier1均有合作，目前已向埃安的相
关车型批量供货
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2023-09-08│星闪概念 │关联度：☆☆☆
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公司是星闪联盟的会员单位
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2023-04-12│数据要素 │关联度：☆☆☆
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公司后续将对已积累的政府网站内容数据进行全面学习训练，大幅完善现有的平衡语料库，
扩大 NGram 语言模型和句法依存关系库的规模，有效提升内容安全监测、政务智能搜索的智能
化水平以及文章智能关联、智能推荐精准度，为未来政务领域的智能问答、智能服务奠定数据和
技术基础。
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2022-01-05│胎压监测 │关联度：☆☆
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公司官网显示有TPMS胎压智能监测系统
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2021-10-29│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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主营业务包括智慧城市领域。
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2021-10-28│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司车联网业务包括“端”层面的车辆智能化、网联化设备以及“云”层面的大数据云平台
。
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2020-08-22│人工智能 │关联度：☆☆
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公司人工智能算法的性能得到进一步提高，其中商用车盲区监测（BSD）、驾驶员监视技术
（DMS）等精准度进一步提升近 2个百分点，达到行业先进水平
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2024-06-04│智能座舱 │关联度：☆☆☆
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公司现有的成熟产品车载智能中控屏和控制器是智能座舱的重要组成部分
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2022-01-10│国六概念 │关联度：☆☆☆
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公司是国内环保OBD后装小龙头
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2022-01-10│尾气治理 │关联度：☆☆☆
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公司是国内环保OBD后装小龙头
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2021-12-03│EDR概念 │关联度：☆☆☆
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公司产品主要应用于商用车领域，其中与EDR功能类似的商用车行驶记录仪已全面装配重卡
车型，覆盖陕汽、三一、福田等国内头部主机厂客户
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2020-08-19│危化品储运 │关联度：☆☆
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公司的商用车覆盖了油罐车、槽罐车等危化品车领域。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-09-18│微盘精选 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为微盘精选股。
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2026-09-18│微盘股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-09-18公司AB股总市值为：17.96亿元
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2026-09-18│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-18,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-25.78%
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2026-06-30│户数减少 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30股东户数相对于2026-03-31变动-28.73%
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2025-01-15│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单
【3.事件驱动】
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2024-08-20│车路云一体化应用示范项目接连获批，该领域大规模建设序幕已经拉开
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从今年初五部门发布关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作通知，到7月首
批20座应用试点城市名单公布，仅仅半年时间，“车路云一体化”便从过去的封闭测试行至先导
应用阶段。过去几个月，多地政府相继开跑“车路云一体化”赛道，北京、武汉、长春、福州、
鄂尔多斯等首批试点名单在列城市的应用示范项目接连获批。华鑫证券指出，车路云产业链分布
广泛，车路云城市智慧路端基础设施的市场规模约为4047亿元，高速公路智慧路侧规模在中性估
计下达1327亿元，云端的市场空间为295.81亿元。随着20个试点城市名单公布，各地项目将陆续
开启招标建设，车路云一体化大规模建设的序幕已经拉开，行业即将迎来快速发展期。
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2024-06-19│工信部装备工业一司苗长兴：高质量推进车路云一体化应用试点工作
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工业和信息化部装备工业一司一级巡视员苗长兴6月18日在CICV2024上表示，智能网联汽车
是人工智能、信息通讯、云计算、大数据等技术在汽车领域应用的关键载体，也是全球汽车产业
转型升级的战略方向。下一步，工信部将加强顶层谋划和工作协同，坚持车路协同发展战略，发
挥新型举国体制优势，采取更加有力的措施推动智能网联汽车高质量发展。
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2023-06-27│国六b排放标准即将实施
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7月1日起，全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合“国六b
标准”的汽车。这也是我国决心降低汽车尾气对环境和人体健康造成的影响，对车企新车型的技
术升级提出的最新要求。此举被视作产业创新发展的“革新”，倒逼汽车行业“绿色化”“清洁
化”。
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2023-05-10│五部门发布汽车国六排放标准公告
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工信部等五部门发布关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告：自2023年7月1日起，全国
范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车。
生产日期以机动车合格证的车辆制造日期为准，且合格证电子信息应于2023年7月1日0时前完成
上传；进口日期以货物进口证明书签注运抵日期为准；销售日期以机动车销售发票日期为准。
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2023-05-08│汽车信息安全体系亟待建立，自动驾驶数据记录再获关注
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工信部公开征求《汽车整车信息安全技术要求》《智能网联汽车自动驾驶数据记录系统》等
四项强制性国家标准的意见（下文统称：《意见》）。整车信息安全技术方面，《意见》提出，
车辆制造商应建立车辆全生命周期的信息安全管理体系。汽车制造商应对其未授权的第三方应用
的安装运行采取防护措施；应具备USB端口接入设备中病毒程序或携带病毒的媒体文件/应用软件
的鉴别并禁止安装的能力；对通过诊断接口发送的对车辆关键参数写操作请求时，进行身份鉴别
、访问控制等安全策略。《意见》要求按照GB 39732-2020标准中的指定方法进行试验，验证自
动驾驶数据记录系统中与EDR有关部分数据。
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2023-03-14│国六B标准即将在7月1日生效
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2023年7月1日开始，国六b标准将全面实施。国六b和国六a相比在排放标准和测试标准上都
更加严格，尤其是新增对汽车实际行驶排放进行检测的RDE测试。
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2022-08-09│自动驾驶产业频获支持 更多运用场景加速落地
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交通运输部发布《自动驾驶汽车运输安全服务指南（试行）》（征求意见稿），要求从事运
输经营的自动驾驶汽车应当具备车辆运行状态记录、存储和传输功能。在车辆发生事故或自动驾
驶功能失效时，自动记录和存储事发前至少90秒至事发后至少30秒的运行状态信息等。
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2020-02-14│华为MDC智能驾驶计算平台通过ISO 26262车规功能安全管理认证
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据华为官网，近日，德国莱茵TüV集团向华为MDC智能驾驶计算平台颁发了ISO 26262功能安
全管理认证证书。该标准是全球电子零部件供应商进入汽车行业的准入门槛之一。华为MDC基于
自研鲲鹏CPU与昇腾AI处理器，搭载自研智能驾驶OS。目前华为MDC已联合合作伙伴，与18家主流
车企及Tier1建立合作，覆盖乘用车、商用车、特种作业车等多种智能驾驶应用场景。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │杭州鸿泉物联网技术股份有限公司（以下简称“鸿泉物联”、“公司”）成│
│ │立于2009年6月11日，2019年11月6日登陆上海证券交易所科创板（股票代码│
│ │：688288），注册资本10064.39万元，目前员工700多人，分布在杭州、安 │
│ │吉等地。鸿泉物联以“降低交通运输的代价”为企业使命，致力于利用人在│
│ │回路的智能增强驾驶技术、人工智能技术和大数据技术，研发、生产和销售│
│ │智能增强驾驶系统和高级辅助驾驶系统等汽车智能网联设备。公司坚持以引│
│ │领商用车智能网联技术的发展为导向，以人才和技术创新为动力，不断为业│
│ │界提供优秀的智能网联方案，努力成为商用车智能网联设备的国际领军企业│
│ │。 │
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│产品业务 │鸿泉物联是一家利用大数据、人工智能及5G等前沿技术，研发、生产和销售│
│ │汽车智能网联设备及大数据云平台等产品的高新技术企业。 │
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│经营模式 │1.盈利模式 │
│ │公司主要从事智能网联终端设备及大数据平台的研发、生产和销售，向整车│
│ │厂、政府客户、运输公司等领域的客户提供设备终端、配件销售及软件平台│
│ │开发业务，并获取收入和利润。 │
│ │2.研发模式 │
│ │公司坚持自主研发，已建成了高效的研发体系，进行技术创新和产品迭代开│
│ │发。目前公司研发体系分为研发中心与研究院两大板块。 │
│ │研发中心主要针对具体产品进行开发与技术迭代，以客户需求确定产品研发│
│ │方向。在研发过程中，通过客户、市场、产品设计、研发、采购、生产、客│
│ │服等全部门共同参与的IPD体系（集成式产品开发体系）运作，确保产品在 │
│ │充分满足客户需求的同时，也满足功能、性能、质量、成本、工艺、客户服│
│ │务等多个层面的要求，显著缩短了研发周期，大大提升了效率和质量。 │
│ │3.采购模式 │
│ │公司采购管理实行供应链管理模式，推行物资采购信息化，实施第三方物流│
│ │和准时制采购。公司结合销售订单和市场需求预测制定生产计划，根据生产│
│ │计划制定原材料采购计划，供应链中心负责所有采购物资的管理、配送工作│
│ │；在采购价格上，通过招标、询价等比价方式进行确定。公司严格执行采购│
│ │计划，对于交付周期较长的原材料，一般通过销售预测确定预计使用量并联│
│ │系供应商提前进行备货；对于部分生产过程中普遍适用的通用型材料维持合│
│ │理的安全库存，保证生产连续性及产品交付不受影响。 │
│ │公司建立了完善的供应商管理体系，与主要供应商保持长期稳定的合作关系│
│ │。在供应商的选择上，实行优胜劣汰管理机制，逐步淘汰规模小、产能不足│
│ │、质量不稳定的供应商，择优选择供货能力强、质量稳定、信誉度高的供货│
│ │方。同时，公司对供应商就产品价格、质量、服务、交付等方面进行绩效评│
│ │价，对绩效评价优秀供应商和不满足要求的供应商及时调整采购策略，保证│
│ │供应商的综合能力满足公司需求。为了严格控制采购成本、确保采购质量，│
│ │公司杜绝独家供货行为，对采购入库的产品均进行严格的检验。 │
│ │4.生产模式 │
│ │公司主要采取“以销定产”模式，以销售订单为基础编制生产计划,根据客 │
│ │户需求适时扩产，同时公司也会对部分标准化产品保留适当安全库存。公司│
│ │销售部门获得客户订单后，供应链中心运营部会根据销售订单制定生产计划│
│ │，生产中心生产部依据生产计划、生产负荷和在制产品情况将生产计划分解│
│ │为每日的生产工单，依据工单安排生产。公司充分利用ERP系统提高生产效 │
│ │率，将订单分解成BOM（物料清单），由第三方物流公司根据需求计划配送 │
│ │物资上生产线。公司在整个生产过程中严格推行精益化生产理念，全过程严│
│ │格有序，设备下线后通过ERP系统进行报工、经质量检验合格后入库，严格 │
│ │执行现场管理制度，确保高质量与高效率生产。 │
│ │5.销售模式 │
│ │根据客户类型的不同，公司主要销售模式可分为前装业务和后装业务两类。│
│ │5.1前装业务销售模式：前装业务是指将产品直接销售给整车厂，由整车厂 │
│ │装配完成后再将整车出售给其终端客户的模式。 │
│ │5.2后装业务销售模式：后装业务是指面向市场中现有的存量商用车销售相 │
│ │关产品，主要客户包括政府部门、运输公司、车队等，主要应用车型包括货│
│ │运车辆、非道路移动机械、专项作业车辆（如渣土车、商砼车、环卫车）、│
│ │塔吊等。 │
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│行业地位 │商用车智能网联设备的领先企业 │
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│核心竞争力 │（1）研发优势 │
│ │报告期内，公司继续加大研发投入和知识产权保护，新获授发明专利8项， │
│ │各类专利累计获授171项，有效的保护了公司知识产权，同时围绕主营业务 │
│ │已形成了核心专利保护，具有较强的技术优势。 │
│ │（2）人才团队优势 │
│ │公司长期注重管理人才、技术人才、营销人才和服务人才的选拔、培养和任│
│ │用，坚持打造专业化人才团队、科学化管理体系和长效化激励机制，已经形│
│ │成了一支经验丰富、能力互补、凝聚力强的人才团队。自公司创立以来，核│
│ │心管理团队一直保持稳定，具有不断进取的开拓精神和丰富的管理经验；研│
│ │发团队不断壮大，坚持不断自主创新，开发了多项技术成果，保证了产品的│
│ │技术领先地位。 │
│ │（3）客户资源优势 │
│ │“成就客户”是公司的核心价值观之一。公司基于自身的行业地位及研发实│
│ │力专注于面向整个智能网联行业前后装客户提供优质产品与解决方案，并围│
│ │绕自动驾驶、5G通信、V2X、控制器等具有独特竞争优势和商业潜力的新兴 │
│ │业务领域进行积极探索，协助新兴业务参与市场竞争。经过多年积淀，公司│
│ │与诸多优质客户形成了良好的长期合作关系，目前已成为陕汽集团、中国重│
│ │汽、北汽福田、安徽华菱、苏州金龙、北奔、三一重工、东风集团、大运集│
│ │团、徐工汽车、小康集团、斯堪尼亚等大型整车厂的主要供应商。 │
│ │（4）多元化产品布局优势 │
│ │公司在现有智能网联业务相关产品之外，将积极通过内部研发、投资并购、│
│ │专业合作进行多元化产品布局，丰富产品线，形成差异化竞争优势。报告期│
│ │内，公司研发并逐步量产了车身控制系统（BCM）、车门控制系统（DCM）、│
│ │网关（GW）、车身域控制系统（BCU）、集成温控系统（ITS）等控制器产品│
│ │，并逐步向高端控制器方向延伸。报告期内，公司新开发了仪表产品和集成│
│ │化智能座舱产品，并逐步进入量产阶段，通过新产品开拓新市场，将有利于│
│ │公司逐步摆脱商用车周期性波动带来的不利影响。 │
│ │（5）原材料供应链优势 │
│ │公司生产的智能网联产品包含复杂的软硬件技术，其主要原材料供应商涉及│
│ │电子、通信产业链的各个方面，全面的供应链资源整合能力是公司保持成本│
│ │优势与供应安全的重要条件。在多年的生产经营过程中，公司形成了一套完│
│ │善的供应商管理制度，积累了一批长期合作的优质供应商，同时对关键原材│
│ │料长期保持六个月以上的战略储备和滚动备货，保证上游供应产能，提升产│
│ │品交付能力。 │
│ │（6）细分市场先入优势 │
│ │公司是较早进入商用车智能网联领域的解决方案提供商，早在2010年公司即│
│ │为苏州金龙开发了“G-BOS智慧运营系统”，将智能增强驾驶系统应用于客 │
│ │车领域，这早于2011年底交通部对“两客一危”车辆安装卫星定位装置并接│
│ │入全国重点营运车辆联网联控系统的强制性要求，成为行业的先行者。同时│
│ │，公司也是国内较早研发、应用渣土车高级辅助驾驶系统的企业。公司已在│
│ │全国多个城市实现批量供应渣土车高级辅助驾驶系统，处于行业领先地位。│
│ │（7）开发经验优势 │
│ │公司具有较强的工程化和量产能力，基于多年商用车较强的成本管控要求和│
│ │开发经验，公司低成本、高性价比的产品方案有大规模的量产经验，有望为│
│ │两轮车和乘用车客户的降本增效提供了可靠的选择。 │
│ │（8）实验和质量优势 │
│ │公司已通过CMMI3、ISO9001、IATF16949、GB/T33000等体系认证公司具有先│
│ │进的质量管理体系，并建立了通过CNAS认证的专业实验室，搭建了EMC试验 │
│ │系统，能够完成汽车电子所需要的环境可靠性、声学、光学、EMC、电气、 │
│ │机械及自动化测试等7大检测环节。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入6.98亿元，同比增长33.38%；归属于上市公司股│
│ │东的净利润3,022.82万元，同比扭亏为盈。 │
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│竞争对手 │互联网巨头、海外巨头、汽车电子上市公司、创业型算法公司 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司继续加大研发投入和知识产权保护，新获授发明专利│
│营权 │8项，各类专利累计获授171项，有效的保护了公司知识产权，同时围绕主营│
│ │业务已形成了核心专利保护，具有较强的技术优势。 │
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│核心风险 │（一）技术升级迭代的风险近年来，智能网联汽车行业快速发展，人工智能│
│ │、大数据等技术与该领域深度融合，不断推动行业技术升级与迭代。公司在│
│ │未来发展过程中，如果不能顺应行业发展趋势，在技术水平、研发能力、新│
│ │产品开拓上保持应有的竞争力，则将面临技术升级迭代的风险。（二）大客│
│ │户依赖的风险公司的销售较为集中，对大客户存在依赖。2016年度前五大客│
│ │户的销售额占据全年销售额的75.23%.（三）外购原材料依赖的风险公司生 │
│ │产所需原材料主要有芯片、组件（液晶屏、热敏打印机等）、电子元器件（│
│ │电阻、电容、电感等）、模块、PCB、结构件、连接线等。报告期内各期， │
│ │芯片、组件、电子元器件、模块合计采购总额占当期采购总额的比例分别为│
│ │67.77%、68.31%、72.18%和65.86%，占比较大。一旦出现主要原材料供给不│
│ │足，将对公司正常的生产经营产生影响，因此公司存在外购原材料依赖的风│
│ │险。（四）进出口贸易风险报告期内，公司进口芯片采购额分别为1,786.69│
│ │万元、2,066.14万元、2,449.67万元和951.55万元，占芯片采购总额的比例│
│ │为84.49%、89.63%、84.15%和85.49%，占比较高。（五）原材料价格波动的│
│ │风险公司的主要原材料为芯片、组件、电子元器件、模块等，受市场及供给│
│ │端的影响，主要原材料单价在报告期内有所波动。 │
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│投资逻辑 │在公司成立之初，主要专注于车联网产品，公司是国内车联网领域的开拓者│
│ │与先行者之一。公司于2011年为陕汽开发的“天行健车联网服务系统”是全│
│ │国规模最大的重卡企业级车联网平台之一，因此公司积累了丰富的整车厂前│
│ │装合作经验和先发优势。同时，在后装领域，公司在长沙市的渣土车项目上│
│ │应用了高级辅助驾驶系统，是最早开始渣土车网联化和智能化管理的服务企│
│ │业之一，随后该模式扩展至全国范围多个城市，为城市精细化管理和交通安│
│ │全做出了重要贡献。 │
│ │在商用车智能网联领域，尤其在前装领域，公司处于行业领先地位。 │
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│消费群体 │整车厂、政府部门、运输公司、车队等 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │利用大数据、人工智能及5G等前沿技术，研发、生产和销售 │
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│主要产品 │智能网联、智能座舱、控制器、软件平台开发 │
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│增持减持 │鸿泉物联2025年4月29日公告，公司股东千方科技计划3个月内，通过集中竞│
│ │价、大宗交易的方式，合计减持不超过其持有公司股份301.9317万股，即不│
│ │超过公司总股本的3%。截至公告日，千方科技持有公司股份共计1495.2369 │
│ │万股，占公司目前总股本的比例为14.86%。 │
│ │鸿泉技术2025年11月19日公告，公司股东千方科技计划公告日起15个交易日│
│ │后的3个月内，通过集中竞价、大宗交易的方式，合计减持不超过其持有公 │
│ │司股份299.4411万股，即不超过公司总股本的3%。截至公告日，鸿泉技术持│
│ │有公司股份共计1192.1054万股，占公司目前总股本的比例为11.94%。 │
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│行业竞争格局│智能网联汽车，是智能汽车发展到新阶段的完整表达，是汽车与移动通信、│
│ │人工智能、云计算等新一代电子信息技术相互结合、融合创新的重要载体。│
│ │商用车偏向于生产属性，其作为生产工具，与现阶段国家宏观经济高度相关│
│ │，尤其与基建、地产、物流行业关联度较高。正由于商用车生产工具的属性│
│ │，终端用户对车辆的价格更为敏感，因此其智能网联发展相较乘用车更慢，│
│ │现阶段则更依赖于政策引导，其关注的智能网联终端的功能更偏向于实用性│
│ │，而非娱乐化，例如商用车司机接受度较高的功能有盲区监测、360环视、 │
│ │车队管理、语音传输等。此外由于商用车年新增量较少，行业具有一定周期│
│ │性，又与宏观经济高度相关，因此商用车市场的智能网联的前装供应商较为│
│ │集中且稳定，但仍有较多的企业参与后装市场竞争。 │
│ │乘用车偏向于消费属性，终端客户更关注车辆的智能化、科技感，同时由于│
│ │新能源的崛起，电动化带动了智能化的快速发展，因此乘用车的智能网联设│
│ │备装配率较高，例如双目摄像、毫米波雷达、激光雷达、智能座舱、空气悬│
│ │架、线控底盘、线控转向等均成为了乘用车的重要选择，同时由于乘用车年│
│ │新增量较大，因此乘用车的智能网联供应商众多，竞争更为激烈。 │
│ │两轮车则类似于乘用车，消费属性较强，其中中大排量的燃油和电动摩托车│
│ │的智能化渗透率开始逐步提升，尤其高端品牌的对智能网联技术越来越重视│
│ │，包括智能仪表、T-BOX联网传输、无钥匙启动、智能灯光等车身控制系统 │
│ │，以及车联网平台和手机APP等一整套智能网联的解决方案逐步被客户所接 │
│ │受，对于终端消费者而言，尤其年轻消费者和摩托车爱好者对智能网联的功│
│ │能追求越来越高。未来，随着中大排量的摩托车渗透率越来越高，供应商智│
│ │能网联产品的成本逐步下降，小排量摩托车和电动车也将逐步升级驾驶体验│
│ │，未来的市场空间较大。目前两轮车智能网联供应商多数为单品供应，能够│
│ │提供一整套两轮车智能解决方案的供应商较少。 │
│ │随着智能网联、自动驾驶的技术发展，乘用车供应商正在加快国产替代的步│
│ │伐，同时产品越来越触及车辆的核心决策和控制层，逐步分为主机厂自研或│
│ │强大的tier1供应两类路线；商用车目前网联化程度较高，但智能化渗透率 │
│ │还较低，但随着碳中和、碳达峰的要求及新能源、氢能的发展，商用车也将│
│ │越来越智能化，但由于商用车特殊的形态、性能及产品功能需求，原商用车│
│ │供应商只要增强技术储备，将具有较大的优势；两轮车则逐步吸收乘用车、│
│ │商用车的技术积累，将智能网联技术在两轮车上做适应性的开发，重点还要│
│ │考虑两轮车的运营环境。因此，每类车型均有强烈的智能网联技术升级和产│
│ │品应用的需求，且市场空间巨大。 │
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│行业发展趋势│公司主要从事汽车智能网联、辅助驾驶相关行业，近些年，行业处于快速发│
│ │展时期。行业内的公司众多，包括传统主机厂、造车新势力、互联网巨头、│
│ │科技型创业公司等，各类企业均有各自优势，共同推动了行业的快速发展和│
│ │技术更迭。 │
│ │当前，智能网联汽车行业正加速迈入规模化商业期，新技术、新产业、新业│
│ │态、新模式深度融合重塑产业格局。在新技术方面，端到端AI大模型与中央│
│ │计算架构成为核心引擎，高算力芯片、多模态感知与车路云协同技术快速迭│
│ │代，推动自动驾驶从“规则驱动”迈向“数据与模型驱动”。在新产业方面│
│ │，供应链向“软硬解耦、软件定义”加速重构，国产车规芯片、传感器及车│
│ │载中间件强势崛起，云控平台、路侧智能基建催生独立产业链，数据要素正│
│ │从“成本项”向“资产项”转化。在新业态方面，商业模式由“一次性硬件│
│ │销售”转向“全生命周期服务”，Robotaxi在多城开启商业化运营，高阶智│
│ │驾与智能座舱订阅付费成为新增长极，汽车逐步演变为集出行、办公、娱乐│
│ │于一体的“移动智能空间”。在新模式方面，研发转向敏捷开发与OTA持续 │
│ │迭代，政产学研用协同共建示范区，沙盒监管与开放API生态加速跨界融合 │
│ │。 │
│ │展望未来3-5年，行业将呈现技术收敛、价值链重构与治理成熟三大趋势： │
│ │端到端AI与中央计算普及，L3迈入规模化量产，L4在特定场景实现商业闭环│
│ │；软件服务与数据运营收入占比跃升，车企转型为“平台型生态服务商”；│
│ │责任认定、数据安全与标准互通机制日益完善。面对长尾场景泛化、盈利验│
│ │证与基建协同等挑战，行业需攻坚底层算力与可信AI，推动数据要素市场化│
│ │，以“技术-产业-治理”闭环抢占全球智能出行制高点。 │
│ │2025年，各个车企对于智能驾驶辅助的宣传正趋于理性，这也反映了监管部│
│ │门和汽车行业对车辆安全越来越重视，尽管自动驾驶仍是未来的重要目标，│
│ │但前进的过程需更加稳健。这一变化也与公司“降低交通运输代价”的创始│
│ │使命不谋而合，因此公司作为汽车智能网联行业的重要参与者，作为一家以│
│ │智能化手段提高汽车安全创业发展的企业，将时刻研判行业最新的发展趋势│
│ │，在不断优化现有产品的基础上，加大研发和技术投入，为推动我国汽车行│
│ │业发展作出更大的贡献。 │
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│行业政策法规│《新能源汽车运行安全性能动态监测预警技术要求》、《关于进一步加强智│
│ │能网联汽车产品准入、召回及软件在线升级管理的通知》、《关于深化改革│
│ │加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》 │
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│公司发展战略│智能互动、智能驾驶和智能服务是各类车辆发展的大势所趋，公司致力于成│
│ │为智能网联领域重要的供应商，将沿着客户和产品两个维度不断向前发展。│
│ │公司发展规划 │
│ │公司将以商用车领域的优势作为坚实的底座，努力开发新产品、新业务，开│
│ │拓乘用车、两轮车新市场，扩大业务范围和体量，未来争取做到各应用车型│
│ │均衡发展。 │
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│公司日常经营│1、商用车：公司与陕汽、重汽、福田、吉利等核心客户的战略合作持续深 │
│ │化，在保障行驶记录仪、T-BOX、控制器等成熟产品稳定供应的同时，加速 │
│ │新产品导入与规模化应用。其中，仪表类产品已在陕汽等重点客户中完成多│
│ │车型切换，量产规模与供货占比稳步提升。受益于商用车市场整体回暖及公│
│ │司产品渗透率提高，商用车业务收入实现稳健增长，继续为公司收入增长提│
│ │供重要支撑。 │
│ │2、乘用车：报告期内，公司乘用车业务进入规模化放量阶段。控制器领域 │
│ │，热管理控制器、座椅控制器、车载冰箱控制器、长滑轨控制器、按摩控制│
│ │器等多款产品已实现稳定量产，与银轮集团、三花集团、安道拓、李尔等一│
│ │级供应商的合作持续深化，产品品类持续扩充，供货体量显著增长。同时，│
│ │公司成功获得多家头部车企控制器项目定点，乘用车网联产品也取得实质性│
│ │突破，东风乘用车T-BOX项目稳定量产，东风海外版eCall产品实现规模交付│
│ │，乘用车板块整体收入实现较快增长，市场认可度进一步提升。 │
│ │3、两轮车：依托智能网联领域的技术积淀，公司两轮车业务在报告期内实 │
│ │现规模化突破。摩托车多功能车身控制器、智能化仪表及T-BOX等产品已进 │
│ │入批量交付阶段。截至目前，公司已与春风、钱江、奔达、张雪、凯越、大│
│ │冶、九号、追觅等客户的合作向纵深发展，未来的供货量和收入有望持续放│
│ │量。尽管公司已逐步建立了两轮车智能网联领域的领先优势，但当前两轮车│
│ │的智能网联渗透率还较低，公司当前的两轮车业务收入占比较小，对整体业│
│ │绩暂不构成重大影响。 │
│ │4、海外业务：公司积极参加海外展会拓展业务，包括米兰摩托车展、东南 │
│ │亚摩托车展、上海进出口博览会等，同时跟随国内车企共同配套出海的策略│
│ │有序推进，海外业务布局初见成效。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将以“三驾马车”协同驱动市场拓展，同步推进全链条成本管│
│ │控与前瞻性技术研发，构建更加高效、可持续的经营体系。围绕这一目标，│
│ │重点部署以下三方面工作： │
│ │在市场拓展方面，公司将推进“商用车基本盘+两轮车提空间+乘用车高聚焦│
│ │”的市场布局和经营计划。商用车领域，依托陕汽、重汽、福田等核心客户│
│ │，紧抓国四以旧换新政策、出口增长和新能源渗透率提升等因素推动商用车│
│ │销量增长的机会，提升商用车智能网联产品的市占率，巩固领先地位。两轮│
│ │车领域，顺应高端车辆智能化的趋势，推动数字化仪表、T-BOX、车身控制 │
│ │器快速上量，巩固与春风、钱江、奔达、张雪、凯越、大冶、九号、追觅等│
│ │客户的关系，打造新的增长极。乘用车领域，专注于热管理控制器、座椅控│
│ │制器、eCall等产品的量产，深化与银轮、三花、安道拓等Tier1的合作，利│
│ │用欧盟eCall认证先发优势，抢抓国内标准落地前的窗口期，拓展新客户与 │
│ │定点机会。此外，紧跟新能源趋势，依托域控制器技术积淀，探索车身域控│
│ │制器、国七排放后处理控制器等新产品的开发和应用。 │
│ │在经营管理方面，公司将持续跟踪市场变化和行业波动，围绕设计、生产、│
│ │采购等关键环节，进一步落实成本控制措施。尤其在存储大幅涨价和其他电│
│ │子物料、大宗商品均有涨价的情况下，公司将推动在设计阶段，改进产品架│
│ │构，在确保性能不降低的前提下，选用更具成本优势的物料；在生产阶段，│
│ │不断提升工艺水平，提高产品合格率，摊薄单位制造成本；在采购阶段，深│
│ │化与供应商的协作，借助集中采购获取更优价格，并优化库存管理，减少积│
│ │压，降低仓储费用，加强对原材料未来趋势的判断，对于涨价且紧缺的物料│
│ │将实施提前备货；在销售阶段，增强与客户的议价沟通，对于原材料异常涨│
│ │价的情况合理分担经营压力。 │
│ │在研发方面，公司将在稳固商用车产品优势的基础上，逐步将研发重心向两│
│ │轮车等非商用车领域拓展，并计划通过引进高端人才持续为团队注入新动能│
│ │。同时，着力推进人工智能与大模型等前沿技术的攻关突破，推动其与现有│
│ │产品的深度结合及研发效率的提升，切实践行“智能重塑交通”的企业使命│
│ │。此外，公司还将全面升级软件平台化架构，完善研发工具链体系，借助标│
│ │准化、模块化的技术手段，提高研发效率与成果精准度。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│(一)经营风险 │
│ │1.技术升级迭代的风险 │
│ │如果公司研发投入不足、研发成果不及预期、未能准确把握行业技术发展趋│
│ │势或未能持续对产品进行创新迭代，公司将面临核心竞争力下降、客户流失│
│ │的风险，这将对公司的营业收入和盈利水平产生较大不利影响。 │
│ │2.研发人员流失的风险 │
│ │虽然公司对稳定研发团队采取了多种措施，但随着造车行业新进入者增多，│
│ │行业竞争的加剧，未来如果发生公司薪酬水平相较同行业竞争对手丧失竞争│
│ │优势、研发团队的激励机制不能有效落实等情况，将对公司新引进研发人员│
│ │造成困难，甚至导致现有研发人员出现大量流失，对公司生产经营产生不利│
│ │影响。 │
│ │3.大客户依赖的风险 │
│ │如果公司技术研发能力、产品质量及供货能力无法持续达到陕汽或其他主要│
│ │客户的要求，不排除未来被替代或取消供货的可能，这将对公司的经营业绩│
│ │产生较大不利影响。 │
│ │4.原材料供应及价格波动风险 │
│ │公司主要产品生产所需原材料包括芯片、模组、组件（液晶屏、摄像头等）│
│ │、电子元器件（电阻、电容、电感等）、PCB、钣金件、线束等，原材料成 │
│ │本占主营业务成本比例较大。受地缘政治、中美关税战的影响，全球供应链│
│ │有较大不确定性，可能会对公司主要产品生产所需关键原材料芯片等产生影│
│ │响，若未来公司生产所需关键原材料供应紧张，原材料价格大幅上涨且公司│
│ │无法及时消化原材料价格上涨影响，则可能导致公司主营业务成本增加，对│
│ │公司的盈利能力产生不利影响。 │
│ │5.市场波动的风险 │
│ │公司目前主要客户仍以商用车为主，因此以重卡为代表的商用车产销量与公│
│ │司的业务发展情况关联较为紧密。尽管公司已逐步拓展了乘用车、两轮车等│
│ │市场，但目前体量较小，预计2024年的主营业务收入仍以商用车为主，因此│
│ │商用车的产销量波动将对公司的业绩产生较大的影响。 │
│ │6.政策风险 │
│ │2026年，预计将发布“国七”排放标准，对发动机及后处理系统提出更严要│
│ │求，可能增加主机厂合规成本与产品切换压力；“国四”以旧换新补贴延续│
│ │但资金消耗较快；车载紧急呼叫系统国标处于过渡期，强制装车尚待2027年│
│ │；“车路云”首批试点收官，跨区域标准仍在统一；“单北斗”处于试点推│
│ │广阶段。上述政策的落地节奏、补贴可持续性及标准统一进度存在不确定性│
│ │，若落实不及预期，可能影响公司业务发展速度。 │
│ │7.应收账款超过信用期的风险 │
│ │2025年末，公司应收账款为3.38亿元，占总资产的比重为28.33%，比例较上│
│ │年同期有所上升。公司对下游大客户的应收账款回款政策基本在3-6个月， │
│ │受整体宏观经济变化影响，下游商用车主机厂的经营压力较大，存在账期继│
│ │续延长的风险，公司已采取措施加大催收力度。 │
│ │8.宏观经济风险 │
│ │当前海外战争频发，大宗商品价格波动剧烈，同时大国竞争加剧，关税战导│
│ │致全球贸易脱钩断链，我国出口受到极大的挑战，从而导致我国经济增长的│
│ │压力增大，同时我国依然面临着就业、消费、地产、需求等诸多不确定性因│
│ │素。如果未来宏观经济及市场环境出现重大不利变化，可能会对诸如生产制│
│ │造、进出口、消费等行业造成冲击，减弱公路运输需求，导致商用车需求基│
│ │本量出现下滑，从而影响公司经营业绩。 │
│ │(二)宏观环境风险 │
│ │当前海外战争频发，大宗商品价格波动剧烈，同时大国竞争加剧，关税战导│
│ │致全球贸易脱钩断链，我国出口受到极大的挑战，从而导致我国经济增长的│
│ │压力增大，同时我国依然面临着就业、消费、地产、需求等诸多不确定性因│
│ │素。如果未来宏观经济及市场环境出现重大不利变化，可能会对诸如生产制│
│ │造、进出口、消费等行业造成冲击，减弱公路运输需求，导致商用车需求基│
│ │本量出现下滑，从而影响公司经营业绩。 │
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│股权激励 │鸿泉物联2022年9月14日发布限制性股票激励计划，公司拟授予500万股限制│
│ │性股票，其中首次授予420万股；预留80万股。首次授予的限制性股票中，A│
│ │类激励对象方面，公司拟向2名A类激励对象授予100万股，授予价格为2元/ │
│ │股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满16个月后分2期解锁，解锁比 │
│ │例分别为50%、50%。主要解锁条件为：2023年、2024年北京域博承接的公司│
│ │控制器业务产生的营业收入目标值分别为5000万（含）以上、8000万（含）│
│ │以上。B类激励对象方面，公司拟向136名B类激励对象授予320万股，授予价│
│ │格为15元/股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满16个月后分三期解 │
│ │锁，解锁比例分别为35%、35%、30%。主要解锁条件为：2023年-2025年净利│
│ │润较2021年增长率目标值分别为53.09%、187.04%、474.07%。 │
│ │鸿泉物联2024年10月31日发布限制性股票激励计划，公司拟授予150万股限 │
│ │制性股票，其中首次向12名激励对象授予130万股，授予价格为8.57元/股和│
│ │10元/股；预留20万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满13个月后 │
│ │分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2025年营 │
│ │业收入12000万（含）以上且净利润1000万（含）以上；2026年营业收入200│
│ │00万（含）以上且净利润2000万（含）以上；2027年营业收入25000万（含 │
│ │）以上且净利润2500万（含）以上。 │
│ │鸿泉技术2025年12月3日发布限制性股票激励计划，公司拟授予150万股限制│
│ │性股票，其中首次向53名激励对象授予135万股，授予价格为20元/股；预留│
│ │15万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，解锁│
│ │比例分别为10%/40%/50%。主要解锁条件为：以2024年营业收入为基数，202│
│ │6年同比增长62%。以2024年营业收入为基数，2027年同比增长102%且2026年│
│ │-2027年累计净利润不低于1.49亿。以2024年营业收入为基数，2028年同比 │
│ │增长152%且2026年-2028年累计净利润不低于2.59亿。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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