热点题材☆ ◇688158 优刻得 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:云计算、信息安全、智能机器、国产软件、无人驾驶、人工智能、智慧城市、大数据、工
业互联、数据中心、人脑工程、边缘计算、信创、智慧政务、东数西算、数据要素、算力
租赁、液冷服务、华为算力、低空经济、商业航天、财税数字、智谱AI、AI智能体、DeepS
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风格:融资融券、QFII重仓、扣非亏损、连续亏损、股权转让、破发行价、专精特新、私募重仓
指数:科创200、上证580
【2.主题投资】
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2025-10-27│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司通过整合各自在云计算、产业资源及国际布局等方面的优势，共同推动低空经济从基础
设施构建到应用服务落地的全面发展
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2025-06-04│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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公司联合AI智能体创企DeepWisdom在云平台上线通用AI Agent体验入口——Open Manus，并
提供Agent云计算服务。
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2025-05-22│财税数字化 │关联度：☆☆☆
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公司自研的大数据基础服务平台USDP助力税务部门聚焦于数据分析及价值挖掘
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2025-05-16│商业航天 │关联度：☆☆☆
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商业航天方面，2024年度公司与蔚星科技达成战略合作，双方围绕云计算与商业航天领域展
开探索，共同构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系，积极推进算法云平台
建设
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2025-05-16│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司已联合众多行业客户开发出宠物陪伴类机器人、自变量机器人等，并于2024年度与具身
智能创新平台「宾果智能」达成战略合作。
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2025-02-28│华为算力 │关联度：☆☆☆
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优刻得携手昇腾AI，基于Atlas 800I A2推理服务器全面适配DeepSeek-R1/V3满血版模型，
并在推理效率、系统稳定性及兼容性等方面达成突破性进展
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2025-02-04│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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优刻得云平台第一时间支持DeepSeek Janus-Pro开源模型
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2024-10-28│智谱AI │关联度：☆☆☆
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公司为智谱AI提供底层算力支持，在扩大集群规模、实现训推一-体化、 提升模型研发效率
及算力资源利用率等方面提供了相关的服务。
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2024-09-18│信息安全 │关联度：☆
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公司深耕数据流通、数据安全领域，可确保数据需求方仅可获得计算分析后的结果，无法接
触原始数据，确保在数据所有权不变的情况下，实现数据的安全共享，规避了数据的二次交易、
数据泄露等风险。
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2024-06-21│人脑工程 │关联度：☆☆☆
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公司是业内领先的云计算服务商，主要通过自主研发的IaaS、PaaS、大数据流通平台等一系
列云计算产品。
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2024-03-19│液冷服务器 │关联度：☆☆☆
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公司目前在乌兰察布数据中心的部分机柜已部署液冷设备。
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2023-11-16│国产软件 │关联度：☆☆☆
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子公司优云智联，从事自主可控的基础工业软件开发。
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2023-11-14│数据要素 │关联度：☆☆☆
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公司在数据要素领域的产品是安全屋。
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2023-09-26│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司的云计算服务在国内智能驾驶方面有所应用。
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2023-06-14│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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公司是国内领先云服务提供商，根据客户实际业务需求，可以为AI客户提供CPU/GPU算力资
源和服务，以公有云、混合云等不同模式满足客户的多样化使用场景需求。
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2023-01-12│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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公司建设并运营即墨城市大脑云平台。
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2022-06-24│智慧政务 │关联度：☆☆
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公司UCloud安全屋已在上海大数据中心等开放场景中落地应用
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2022-06-14│工业互联 │关联度：☆☆
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公司与青岛市在工业互联网领域的全面合作已正式展开
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2022-02-24│东数西算 │关联度：☆☆☆☆
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国内领先的第三方云计算服务商，通过可信云服务认证的首批企业之一;自主研发并提供计
算、网络、存储等laaS和基础PaaS产品，以及大数据、人工智能等产品，通过公有云、私有云、
混合云三种模式为用户提供服务﹔积极推动IDC基础设施建设，持续推进内蒙古乌兰察布市集宁
区优刻得数据中心项目建设
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2022-01-05│云计算 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中立第三方云计算服务商
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2022-01-05│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司招股说明书披露：发行人募投项目之一的内蒙古乌兰察布市集宁区优刻得数据中心项目
（一期和二期）计划总投资 14.94 亿元，其中拟使用募集资金投入金额约 10.10 亿元
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2021-12-28│信创 │关联度：☆☆☆
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公司成为工信部权威认证的通用信创云解决方案
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2021-10-20│大数据 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要业务：自主研发并提供计算、网络、存储等基础资源和构建在这些基础资源之上的
基础IT架构产品，以及大数据、人工智能等产品，通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户
提供服务。
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2020-07-31│边缘计算 │关联度：☆☆
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公司将在边缘计算、实时音视频通信技术上加大投入 ，完善 CDN云分发和音视频产品功能
，满足客户对于低延迟、零卡顿、首屏秒开等播放流畅性的要求及清晰度的需求
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2020-01-20│人工智能 │关联度：☆☆☆
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招股说明书显示，公司有人工智能板块业务。
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2026-04-21│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有430.87万股(占总股本比例
为：0.94%)
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2026-04-21│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有430.87万股(占总股本比例
为：0.94%)
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2026-03-25│词元经济 │关联度：☆☆☆
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公司是AI算力租赁+词元出海+MaaS计费的核心服务商，为智谱AI等提供付费算力并按词元调
用量结算。
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2026-03-21│定向增发 │关联度：☆☆☆
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公司2026-03-21公告：定向增发预案股东大会通过,预计募集资金15.000亿元。
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2026-03-09│OpenClaw │关联度：☆☆☆
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优刻得云主机首发支持并上线革命性 AI 开源智能体 ——OpenClaw，目前已上线美国、新
加坡、日本等区域节点，赋能用户快速构建 “7×24 小时个人 AI 超级助手”。
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2025-10-20│沐曦概念 │关联度：☆☆☆
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公司作为国内领先的中立第三方云计算服务商，在2022年1月与沐曦达成战略合作，在2023
年，公司进一步携手沐曦以及国产大模型公司，成功打造出国产首台 GPU 千亿参数大模型训推
一体机
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2024-03-06│华为概念 │关联度：☆☆
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公司目前与华为存在一定的业务合作
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2022-10-31│数字乡村 │关联度：☆☆☆
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公司推出智慧农业管理平台，实现生产环境和作物生长状态科学监测、作物标准化生产指导
的数字农业解决方案，有效提升农业生产效率、品质，加速农业产业升级。
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2022-05-11│疫情监测 │关联度：☆☆☆☆
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公司结合自身在AIoT领域的技术优势针对疫情推出了AI智能产品UCloud智能防疫一体机。UC
loud智能防疫一体机基于UCloud生物识别算法，集合红外测温、动态生物体征检测、ISP图像处
理技术为一体，一站式完成实名登记、人证核验、测温、及健康码核查，先后为上海进博会，长
三角春季人才招聘会等大型重量级展会提供高效可靠的防疫安检服务。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-28│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-28,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-13.92%
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2026-04-21│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归母净利润为274.07万元，扣非净利润为-874.98万元
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2026-04-20│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有2342.85万股(9.42亿元)
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有723.97万股(2.91亿元)
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2025-12-03│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让2.57%股权给上海太盈私募基金管理有限公司（代表“太盈开阳一号私募证券投资
基金”）。
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2022-08-23│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2026-07-09│阿里云Q2收入增速超预期加速至45%
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阿里巴巴FY27Q1业绩前瞻会披露，云业务收入增速从上季度的38%超预期加速至45%，电商与
即时零售利润表现均好于预期。这一数据被视为关键拐点信号，估值逻辑正从为电商业务承压定
价，转向以电商稳态现金流为底、由AI与云资产的加速增长和商业化兑现驱动的价值重估。
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2026-03-23│中国AI大模型调用量领跑全球 国产算力全链景气加速
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全球最大AI模型API聚合平台OpenRouter最新发布的数据显示，截至3月15日，中国AI大模型
的周调用量达到4.69万亿Token，连续第二周超越美国。全球调用量排名前三的位置，更是被中
国模型包揽。摩根大通预测，中国的AI推理Token消耗量将从2025年的约10千万亿增长至2030年
的约3900千万亿，五年间增长约370倍。OpenClaw正系统性重塑云计算的供需结构。云厂商的商
业逻辑已从单纯的“底层算力租赁”跃升为“Agent数字员工的工位提供商”。通过一键部署和
价格补贴抢占应用入口，云厂商正逐步掌控下一代AI应用的底层分发权。国金证券表示，国产算
力全链景气加速，有望量价齐升。在供需双侧强逻辑的挤压下，预判2026年算力产业链将进入“
全链通胀”周期，行业景气度将从核心芯片向AIDC、云与算力服务、配套电力设备及服务器等环
节全面外溢。
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2026-03-09│深圳拟出台措施支持OpenClaw&OPC发展 “小龙虾”概念有望站上风口
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深圳市龙岗区人工智能（机器人）署近日就《深圳市龙岗区支持OpenClaw&OPC发展的若干措
施（征求意见稿）》公开征询意见。其中提出，鼓励市场化、专业化平台载体推出“龙虾服务区
”，免费提供OpenClaw部署服务，符合条件的给予一定补贴；提供OpenClaw类智能体工具开发推
广支持。对向国际主流社区贡献关键代码、在技能交易平台开发上架龙岗优势产业相关技能包、
开发与具身智能设备结合的应用项目的，经认定后给予最高200万元补贴。国新证券钟哲元指出
，当前AI Agent加速渗透大众市场，谷歌、腾讯、百度等巨头纷纷布局，推动其从“极客玩具”
成为“大众工具”，持续拉动底层算力与存储需求。云服务与算力产业链直接受益，国内厂商推
出OpenClaw一键部署服务，市场迎价量齐升；硬件供应链迎来结构性机会，边缘计算设备、向量
数据库、光模块等需求增长，成为规模化落地的重要支撑。
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2026-02-12│国产大模型密集上新 AI算力景气度与确定性依然可期
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2月11日深夜，智谱发布新一代旗舰模型GLM-5。在Coding 与 Agent能力上，GLM-5取得开源
SOTA表现，在真实编程场景的使用体感逼近Claude Opus 4.5，擅长复杂系统工程与长程Agent任
务。国联民生研报指出，近期国内外多个大模型发布新功能或进行生态整合，有望引领新一轮大
模型创新潮。随着Agent时代的到来，互联网价值链的重构已经开始，正从传统注重流量规模的
逻辑转向关注行为执行、能力调用、治理可控和结果付费的商业模式。在新的价值体系下，云平
台、计算资源服务、安全治理工具、内容授权与执行付费机制将成为主要利润驱动源。
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2026-01-14│脑虎科技“超级工厂”预计2026年投产 脑机接口步入商业化落地加速期
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《科创板日报》记者从脑虎科技方面了解到，脑虎科技“超级工厂”在江西赣江新区动工，
预计2026年投产，该工厂规划建设面积约1.43万平方米，作为脑机接口高端制造与数据创新枢纽
，未来将承载脑虎科技生产基地、数据中心、模拟人生康复区三大战略功能。
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2023-10-11│六部门提出到2025年智能算力占比达到35%
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工信部等六部门对外发布的《算力基础设施高质量发展行动计划》提出，到2025年，中国算
力规模超过300EFLOPS(FLOPS即每秒执行的浮点运算次数，1EFLOPS=10^18FLOPS)，智能算力占比
达到35%。运载力方面，国家枢纽节点数据中心集群间基本实现不高于理论时延1.5倍的直连网络
传输；存储力方面，存储总量超过1800EB(EB即艾字节，1艾字节=2^60字节），先进存储容量占
比达到30%以上。
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2023-09-25│报告预计算力需求十年百倍增长将成为常态
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根据《智能世界2030》报告，2030年人类将迎来YB数据时代，对比2020年，通用算力将增长
10倍，人工智能算力增长500倍，算力需求十年百倍增长将成为常态。旺盛的需求也将带来投入
的持续增长。报告预测，未来各行业在算力领域的投资占比将快速增长，以银行业为例，根据有
关预测2024年中国银行业技术投入总规模将超过4000亿元，其中AI与云计算是重点的投资领域，
二者的占比将超过总投入的一半。
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2023-08-16│机构预计27年中国数据中心服务市场规模达3075亿元
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据国际数据公司（IDC）发布《中国数据中心服务市场（2022年）跟踪》报告，2022年中国
数据中心服务市场同比增长12.7%，市场规模达1293.5亿元。IDC预计，未来五年，中国数据中心
服务市场将以18.9%的复合增速持续增长，预计2027年市场规模达3075亿元。中长期来看，新型
算力需求不断为市场添加增长动力，叠加低质量产能出清、核心区域价格持续提升、客户需求向
高功率密度机构进发，中国数据中心服务市场在未来有望迎来又一轮爆发。
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2023-08-01│信通院预计25年我国云计算整体市场规模将超万亿元
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中国信息通信研究院发布《云计算白皮书》。《白皮书》指出，根据Gartner统计，2022年
全球云计算市场规模为4910亿美元，增速19%，预计在大模型、算力等需求刺激下，市场仍将保
持稳定增长，到2026年全球云计算市场将突破万亿美元。根据中国信通院统计，2022年我国云计
算市场规模达4550亿元，较2021年增长40.91%。相比于全球19%的增速，我国云计算市场仍处于
快速发展期，预计2025年我国云计算整体市场规模将超万亿元。
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2023-06-28│高通提出云边一体混合AI路径
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高通近日发布AI白皮书称，混合AI是AI的未来，将支持生成式AI应用开发者和提供商利用边
缘侧终端的计算能力降低成本。混合AI架构或仅在终端侧运行AI，能够在全球范围带来高性能、
个性化、隐私和安全等优势。此外，混合AI架构可以根据模型和查询需求的复杂度等因素，选择
不同方式在云端和终端侧之间分配处理负载。随着强大的生成式AI模型不断缩小，以及终端侧处
理能力的持续提升，混合AI的潜力将会进一步增长。
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2023-06-14│IDC预计到27年中国数据量规模将增长至76.6ZB，数据中心等基础设施需求旺盛
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IDC最新发布的数据显示，中国数据量规模将从2022的23.88ZB增长至2027年的76.6ZB，年均
增长速度CAGR达到26.3%。数据呈现分布式、多样化、动态的3D特征。
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2023-06-12│算力租赁或快速在AI行业渗透，可最大化合理利用资源
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随着AI的快速发展，算力短缺问题凸显，算力租赁或成为AI企业破局点。券商指出，对于大
多AI企业和行业应用企业而言，轻资产的算力租赁模式与企业资金实力和业务场景最为匹配，该
模式有望快速在AI行业渗透，掌握算力资源的企业将具备非常明显的先发优势。另一方面，算力
租赁业务本身也是轻资产模式，通过管理城市云的闲置资源并进行调度最大化合理利用资源，租
赁收益与政府分成实现双赢，有利于城市云的进一步落地。
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2023-05-31│2023中国国际大数据产业博览会签约金额达613亿元，东数西算增长态势持续
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近日，在贵州省贵阳市举行的2023中国国际大数据产业博览会落下帷幕。本届数博会围绕东
数西算、人工智能大模型等前沿热点议题举办论坛，吸引了328家企业线下参展，共发布国际国
内领先科技成果20项，促成项目签约71个，投资金额613亿元。
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2023-05-25│Meta将建设新的AI数据中心，数据中心高景气度持续
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扎克伯格表示，Meta将建设一个新的人工智能数据中心，该数据中心将配备支持液冷硬件的
设备，以处理大规模的训练和推理；Meta设计了"Meta训练和推理加速器"首代定制芯片，为AI推
荐系统提供动力；Meta开发了名为"CODECOMPOSE"的生成式AI编码助手，帮助工程师在编写代码
时提高效率。
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2023-05-22│中国信通院发布可信算力服务平台，东数西算布局提速
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中国信通院在2023世界电信和信息社会日大会“区块链创新发展研讨会”上正式发布了基于
“星火·链网”的可信算力服务平台，该平台面向新一代人工智能需求，围绕“算力可信交易与
审计”“数据隐私化流通底座”“面向新一代人工智能的服务优化”“绿色低碳的算电一体化调
度”等几个关键技术组件开展研发，力争基于“星火·链网”这一国家级信任基础设施，实现算
力及数据的可信、安全、隐私调度。为解决大范围、多元化算力的高效调配，提供分布式、可信
、高效、绿色的技术解决方案，支撑国家东数西算工程及国家算力网络的建设。
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2023-04-20│GPT产业联盟正式成立，数据中心有望迎发展机遇
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近日，由中国移动通信联合会、中国电信、中国移动、中国联通、中国广电等单位共同发起
的GPT产业联盟正式成立。接下来，GPT产业联盟将努力做到：探索智能涌现产生的机制和工程路
径；发现智能时代开启原始创新机会；发明支撑智能商业价值涌现与流转的技术架构，致力于将
人工智能力量打造成为造福人类、影响世界、影响未来的强大数字力量。ChatGPT引领AI发展大
潮，算力是最基础和关键的支撑底座，数据中心等基础设施领域有望迎来重要的发展机遇。
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2023-03-28│发改委将加快发展数字经济，数据中心等新基建迎发展机遇
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近日，国家发展和改革委员会主任郑栅洁在中国发展高层论坛2023年年会上表示，积极培育
壮大新兴产业，推动传统产业改造提升，加快发展数字经济。
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2023-02-27│数字经济核心基础设施迎利好，混合云市场规模5年料增超4倍
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北京市人民政府近日在印发的《2023年市政府工作报告重点任务清单》中表示，推动北京数
据特区建设，开展数据基础制度先行示范。券商表示，数字经济的核心重点是基础设施，云计算
是助力企业数字化转型最重要的基础设施。分析人士表示，“数据特区”项目是云计算产业发展
的创新之举，对加快产业升级、抢占国际产业链高端优势地位具有重要意义，符合国家调整产业
结构的方向，已经上升到国家战略地位。
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2023-02-24│全国一体化算力网络庆阳数据中心集群项目开工
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全国一体化算力网络甘肃枢纽节点庆阳数据中心集群项目开工活动2月23日在国家数据中心
集群（甘肃·庆阳）“东数西算”产业园区举行。本次共开工10个项目，总投资232.6亿元。
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2023-02-21│北京首个人工智能计算中心正式落地
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北京持续加码人工智能算力基础设施布局，首个人工智能计算中心——北京昇腾人工智能计
算中心日前正式成立。未来北京昇腾人工智能计算中心将持续扩容，短期算力规模将达到500P，
远期达到1000P。
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2023-01-18│国资委称加大对东数西算相关领域投资力度
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国资委新闻发言人彭华岗17日在国新办新闻发布会上表示，切实强化稳增长稳投资措施，聚
焦基础设施建设。加大云计算、宽带基础网络、5G/6G、全国一体化大数据中心体系、工业互联
网、卫星互联网等领域的投资力度，加快推进“东数西算”工程，推动信息基础设施升级。
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2023-01-05│数据要素市场规模复合增速超过30%，进入高速发展阶段
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上海数据交易所1月3日发布正式运行公告。此前的试运行期间，上海数交所形成了涵盖六大
主要步骤的业务交易流程和基于交易流程的“7+6+1”制度规则文件，上线了新一代智能数据交
易系统、中国数据产品登记系统、中国数据市场服务商系统，目前可基本实现数据产品线上一体
化交易。券商表示，2021年我国数据要素市场规模达到815亿元，“十三五”期间市场规模复合
增速超过30%。
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2022-05-11│上海要求重点场所逢入必验 “数字哨兵”需求迎井喷
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5月10日上午，上海举行疫情防控工作第179场新闻发布会。据市大数据中心副主任朱俊伟介
绍，4月初，市防控办发了有关本市重点场所全面推广使用“场所码”和健康核验一体机的通知
，场所码和健康核验一体机（即“数字哨兵”）作为常态化防疫的重要数字设施，这一个月来，
正在加紧布设。
截至5月9日，全市累计38.7万家单位申领“场所码”108.8万个，总量较4月初增长220%。下一步
，将继续推进布设、推广应用“场所码”和“数字哨兵”。在一些相对封闭场所、人群集聚场所
、重点防范场所，逢门必贴“场所码”或有条件必设“数字哨兵”，做到逢入必验。场所管理者
需严格按照防控要求，加强“场所码”扫码管理，进出场所人员做到应扫尽扫，提高“场所码”
扫码率。特别是加强对流动人群的扫码管理，发挥这些数字设施的防疫作用。
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2021-07-20│浙江谋划布局区块链等产业机构看区块链应用前景
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浙江省人民政府印发《浙江省全球先进制造业基地建设“十四五”规划》。其中提出，谋划
布局未来产业。谋划布局人工智能、区块链、第三代半导体、类脑智能、量子信息、柔性电子、
深海空天、北斗与地理信息等颠覆性技术与前沿产业，加快跨界融合和集成创新，孕育新产业新
业态新模式。
区块链是一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，利用块链
式数据结构来验证和存储数据、利用分布式节点共识算法来生成和更新数据，利用密码学的方式
保证数据传输和访问的安全性，利用由自动化脚本代码组成的智能合约来编程和操作数据，从而
使数据更加安全共享。
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2020-06-08│三家A股上市公司上榜新建IDC项目
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上海市经信委5日发布了《支持新建互联网数据中心项目用能指标的通知》，根据《上海市
推进新一代信息基础设施建设助力提升城市能级和核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）的
通知》总体要求，经信委组织了对征集的拟新建互联网数据中心项目的符合性评估和专家评审。
在可支持的用能范围内，根据分数综合排名结果，明确支持用能的新建互联网数据中心项目名单
，共12个互联网数据中心项目获得批准，支持机架数3.6万个。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │UCloud优刻得（优刻得科技股份有限公司）是中立、安全的云计算服务平台│
│ │。自主研发IaaS、PaaS、大数据流通平台、AI服务平台，推出公有云、私有│
│ │云、混合云、专有云等全线云产品，为政府、AI大模型、工业互联网、运营│
│ │商、教育、医疗、零售、金融、互联网等各行业用户，提供全面的数字化转│
│ │型升级服务。 │
│ │2020年1月，UCloud优刻得（股票简称：优刻得，股票代码：688158）正式 │
│ │登陆科创板，成为中国第一家公有云科创板上市公司，同时成为了中国A股 │
│ │市场首家“同股不同权”的上市企业，开创了中国A股资本市场及公司治理 │
│ │的先河。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司是国内领先的中立第三方云计算服务商，致力于为客户打造一个安全、│
│ │可信赖的云计算服务平台，是通过可信云服务认证的首批企业之一。自成立│
│ │以来，公司恪守中立的原则，自主研发并提供计算、网络、存储等IaaS服务│
│ │和数据库、缓存、容器等PaaS应用，以及大数据、人工智能等产品。 │
│ │自成立以来，公司恪守中立的原则，通过公有云、私有云、混合云三种模式│
│ │为用户提供服务。此外，公司深耕客户需求，深入了解互联网、传媒、金融│
│ │、制造等行业在不同场景下的业务需求，不断推出适合各行业特性的综合性│
│ │云计算解决方案。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1、销售模式 │
│ │（1）公有云 │
│ │公司公有云产品的销售以直销为主。直销模式能够保证公司与客户深度业务│
│ │交流的持续性：一方面可以了解客户的技术和业务发展方向，积极提出技术│
│ │方案和产品选型，帮助客户高效地解决问题；另外可以帮助公司技术产品部│
│ │门获得更多客户需求，开发出能够解决客户痛点的前瞻性产品。 │
│ │根据客户消费体量的不同，公司将客户分成大客户和新兴客户两种类别，规│
│ │模以上大客户重点切入几个细分领域提供线下定制化销售和服务，新兴客户│
│ │主要提供标准化产品和服务。大客户和新兴客户均通过公司的云计算控制台│
│ │在线充值、选择、订购和使用公有云产品。 │
│ │（2）私有云 │
│ │公司的私有云产品主要针对传统企业、政府、金融等领域的客户，产品销售│
│ │以专业销售团队直销模式为主，以项目制进行销售。私有云客户的需求较为│
│ │多样化、复杂化，需要依赖公司强大的售前团队针对客户的具体业务情况和│
│ │需求进行架构设计，以满足客户定制化产品和服务的需求。公司与私有云客│
│ │户签署项目合同，根据约定的服务内容和付款节奏收取技术服务费。 │
│ │（3）混合云 │
│ │混合云服务需要根据用户不同的托管要求进行架构设计，以满足用户定制化│
│ │的产品及服务需求，公司业务人员需首先与混合云客户进行充分的技术交流│
│ │，确定架构设计方案，然后与客户进行商务谈判确定商务条款并签订业务合│
│ │同，用户登陆公司云计算控制台在线选择资源配置、购买产品，公司根据客│
│ │户的要求进行底层资源配置后，由客户进行验收，验收合格后客户支付相关│
│ │款项，公司对客户进行持续的售后技术及商务服务。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司采购的主要内容包括服务器、网络传输设备等设备类采购，IDC数据中 │
│ │心服务、网络带宽、IP、CDN等资源类采购，以及其他非经营类及服务类采 │
│ │购。 │
│ │公司所有的采购事项统一通过系统流程进行审批和管理，有采购需求的业务│
│ │部门负责根据实际业务经营需要提出未来一段时间内对计算、网络、存储等│
│ │基础IT能力的需求；产品运营中心负责根据业务部门的需求，结合目前的库│
│ │存及过去相关资源的实际使用情况，向供应链中心提出设备、资源的采购需│
│ │求；供应链中心负责行使采购职责，选择确定供应商、谈判价格以及采购付│
│ │款，对于金额较大的采购行为，公司通常会按照内部规定履行招标程序。 │
│ │3、盈利模式 │
│ │公司的盈利主要来自于公有云、私有云、混合云等产品的销售收入与成本费│
│ │用之间的差额。根据所购买的产品类型不同、所选择的资源配置不同，用户│
│ │按照付费周期或者实际资源耗用量付费。 │
│ │4、研发模式 │
│ │（1）公有云 │
│ │公司始终坚持独立自主、技术可控、突破创新、需求驱动的研发策略，核心│
│ │产品和关键技术均来自内部创新和自主研发，同时公司奉行“客户为先”的│
│ │价值观，保证产品的功能特性与市场需求相匹配。 │
│ │公司的研发部门以管理层制定的产品战略路线图为基本方向，搭配销售事业│
│ │部、用户体验部、产品创新部等部门的相关成员组成虚拟团队，进行产品需│
│ │求分析、设计、编码、测试、培训等，最终实现研发产品的发布和落地。 │
│ │（2）私有云 │
│ │私有云方面，公司基于大规模成熟的公有云技术，结合传统企业的使用习惯│
│ │和特点，打造轻量化的自主可控私有云平台。公司结合现有项目需求并进行│
│ │综合市场分析，多部门协作沟通，按月制定产品迭代计划，实现产品研发成│
│ │果的市场转化。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │国内公有云领先企业之一 │
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│核心竞争力 │1、精确的市场定位 │
│ │公司依托云计算为根基，是国内领先的中立、全栈式第三方云计算服务商，│
│ │致力于为客户打造“安全、可信赖、差异化”的AI智算服务平台。作为数字│
│ │基础设施建设者，公司不抢占云平台上客户的业务领域，不会与客户发生业│
│ │务上的竞争，以技术和服务赢得客户信赖。随着AI技术的发展，公司中立定│
│ │位与AI智算服务价值愈发凸显，代表性客户包括以下几类： │
│ │（1）头部AI大模型公司，公司可作为其第一或第二大供应商，满足其大规 │
│ │模的训练和推理需求； │
│ │（2）与行业巨头存在业务竞争关系的行业，比如电商、新零售、社交、消 │
│ │费电子等，公司可以充分利用中立定位优势，确保客户的业务、数据在私密│
│ │性、安全性方面能得到较高的保障。 │
│ │2、用户需求驱动的研发策略 │
│ │云计算行业兼具技术密集型特点。公司研发水平的高低直接影响公司的竞争│
│ │能力。公司在业务快速扩张的基础上重视研发创新，近三年研发投入占营业│
│ │收入的比例平均为12.47%，研发人员数量占比平均为42.74%。产品策略上基│
│ │于领先的技术和对客户需求的深度理解，公司坚持客户的需求是公司的下一│
│ │个产品。 │
│ │公司的孔明智算平台支持同构和异构卡型的接入，不仅包括了国际服务器配│
│ │件厂商，还包括了各类国产GPU厂商，同时支持训练和推理集群的统一调度 │
│ │和管理；具备强大的高速网络运营能力，支持多样的组网方式，包括但不限│
│ │于IB、RoCE、TCP/IP协议，满足数据传输的低延迟和高吞吐量要求；可全面│
│ │满足大模型客户的要求，为大语言模型提供分布式训练和断点续训的能力。│
│ │针对用户普遍面临的混合云多云管理问题，公司发布了涵盖裸金属管理、云│
│ │上资源管理、智能告警治理为一体的“混合云多云管理平台UCMP”。UCMP基│
│ │于公司丰富的云计算运维经验，制定统一的资源数据模型，并结合资源管理│
│ │系统、裸机管理系统及公司自主研发的监控告警系统，组成从云下到云上，│
│ │从运营到服务的全链路统一架构多云管理体系，为处在多云IT部署中的企业│
│ │，打通混合架构下的协调管理能力，通过与企业组织架构紧密结合，对IT资│
│ │源进行分层、分部门的精细化运营，为用户带来“懂运维，精运营，重服务│
│ │”的运维全生命周期管理体验。 │
│ │3、领先的经营战略 │
│ │公司紧密结合国家宏观政策、市场环境、行业动态、技术变革以及未来发展│
│ │趋势，继续坚持“1+2+3”的发展战略路径。该路径以“科技引领的高质量 │
│ │发展”为长期目标，牢牢抓住“AI发展与全球化发展”两个重点领域，精准│
│ │聚焦“公有云、智算中心以及私有化”三大核心方向，充分把握人工智能产│
│ │业化与全球数字化转型的叠加机遇，实现“公司价值、用户价值、个人价值│
│ │”的三位一体化发展。 │
│ │4、前瞻性的国际化布局 │
│ │自设立以来，公司始终致力于成为具有国际化业务能力的云计算服务商，将│
│ │海外发展作为公司重要的发展战略之一。公司长期重视境外数据中心建设。│
│ │截至目前，公司在全球可用区数量达到32个，覆盖全球25个地区，包括中国│
│ │大陆、港台、欧美、东南亚、非洲等地，其中在东南亚地区的覆盖全面度业│
│ │内领先。 │
│ │5、卓越的客户服务能力 │
│ │公司产品的销售以直销为主。公司为用户提供“7×24小时技术团队在线、9│
│ │0秒快速响应、5分钟工单回复”服务，后端技术支持部门一对一工程师支持│
│ │服务，以及重保活动的驻场服务，形成了一套完整的客户服务体系，在业内│
│ │形成了良好的口碑。而竞争对手主要为大型企业集团下属子公司或者业务部│
│ │门，相比之下公司更加注重以客户为先，响应客户需求的速度更快，提供灵│
│ │活且定制化的服务。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入169,935.70万元，较上年同期增长19,638.50万 │
│ │元，涨幅13.07%；归属于上市公司股东的净利润为-7,355.34万元，较上年 │
│ │同期增长16,748.86万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 │
│ │润-15,224.56万元，较上年同期增长9,681.38万元。 │
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│竞争对手 │AWS、阿里云、腾讯云、金山、中国电信、百度、华为 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司新增发明专利6项。截至报告期末，公司累计共获得 │
│营权 │知识产权214项，其中发明专利110项，实用新型专利7项，外观设计专利1项│
│ │，软件著作权96项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │净利润持续下滑的相关风险及对持续经营的影响 │
│ │（一）2019 年上半年发行人净利润大幅度下滑的风险； │
│ │（二）2019 年全年及以后年度发行人业绩持续下滑甚至亏损的风险； │
│ │1、主要产品持续降价导致毛利率下降的风险。2、固定资产不断增加导致成│
│ │本上升的风险。3、下游互联网行业增速放缓导致收入增长放缓的风险。4、│
│ │云计算市场竞争进一步加剧导致发行人市场地位下降的风险 │
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│投资逻辑 │当前云计算市场多云格局已基本确立，公司凭借创新的云计算技术、完善的│
│ │产品线、优质的服务在行业中赢得了较高的品牌美誉度。依托云计算为根基│
│ │，公司以“安全、可信赖、差异化”的全栈式产品与服务及中立性优势成为│
│ │公有云行业内的有力竞争者。同时，公司不断加大对私有云、混合云等业务│
│ │的拓展，在人工智能（AI）及海外发展等更具发展潜力的板块也加强投入力│
│ │度，并取得了显著的成效，有效支撑了公司的稳定增长。在混合云方面，混│
│ │合云兼具了公有云和私有云的核心优势，不仅能够帮助用户统一纳管多种IT│
│ │系统和资源；同时还能满足用户对边缘端资源的管理需求，支持分布式云的│
│ │构建。混合云的灵活性可以更好地迎合市场发展趋势和用户对IT基础设施安│
│ │全、运维成本可控、业务弹性拓展的需求。 │
│ │2025年，公司屡获行业认可，作为人工智能领域的代表企业，荣获“上海市│
│ │创新型企业总部”；在“智算申城”高峰论坛上，凭借自建智算中心对于绿│
│ │色节能的突出贡献，荣获“综合能效卓越奖”和“间接蒸发冷却成就奖”；│
│ │获评“出海黑马增速指数”；在首届中资企业高水平“走出去”大会上，获│
│ │评“出海黑马增速指数”奖专利技术“实现计算资源服务化。公司的一项专│
│ │利技术获得“上海知识产权创新奖”。 │
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│消费群体 │头部AI大模型公司、电商、新零售、社交、消费电子等。 │
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│主营业务 │以自主研发并提供计算、存储、网络等企业必需的基础IT架构为核心的云计│
│ │算服务。 │
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│主要产品 │公有云、混合云、私有云、边缘云、云通信、解决方案及其他 │
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│增持减持 │优刻得2025年3月15日公告，公司股东中移资本计划公告日起15个交易日后 │
│ │的3个月内，通过集中竞价、大宗交易及其他上海证券交易所认可的合法方 │
│ │式减持其所持有的公司股份不超过679.6425万股，即不超过公司总股本的1.│
│ │5%。截至公告日，中移资本持有公司股份2353.7521万股，占公司总股本5.1│
│ │9%。 │
│ │控股股东拟协议转让公司5.13%股份：优刻得2025年9月12日公告，公司收到│
│ │控股股东、实际控制人莫显峰、华琨的通知，莫显峰、华琨于近期与上海太│
│ │盈私募基金管理有限公司（代表“太盈开阳一号私募证券投资基金”）签署│
│ │了《股票转让协议》，莫显峰、华琨拟将其持有的公司无限售流通股2342.8│
│ │536万股股份（占公司总股本的5.13%）协议转让给太盈开阳一号，本次转让│
│ │价格为19.74元/股，转让价款为46247.93万元。本次协议转让不触及要约收│
│ │购，不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。 │
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│行业竞争格局│①政策持续支持，促进云计算产业高质量发展 │
│ │随着产业结构的不断升级调整，我国软件和信息技术服务业发展迅速。其中│
│ │，云计算作为我国信息化建设的重要形态和重要支撑，已成为国家战略性新│
│ │兴产业的重要组成部分。我国政府高度重视云计算产业发展，自“十二五”│
│ │时期起将其纳入国家重点发展任务；“十三五”期间夯实基础、培育龙头企│
│ │业及打造完整的云计算产业链，“十四五”时期被明确列为数字经济重点产│
│ │业，“十五五”规划纲要提出，构建多层次算力设施体系和全国一体化算力│
│ │网，创新发展标准化可扩展的智算云服务。 │
│ │②全球云计算市场空间快速增长，我国云计算产业增速更高 │
│ │我国云计算市场持续活跃，市场规模稳步增长。根据中国信通院2025年7月 │
│ │发布的《云计算蓝皮书》（2025年）显示，2024年全球云计算市场规模为69│
│ │29亿美元，同比增长20.2%，预计到2030年全球云计算市场规模将接近2万亿│
│ │美元。我国2024年云计算市场规模达8288亿元，同比增长34.4%，保持较高 │
│ │增速，以云为基座的数智市场格局已经形成。随着量子计算、区块链、人工│
│ │智能与云计算的融合革新，预计到2030年我国云计算市场规模将突破3万亿 │
│ │元。 │
│ │③云智融合趋势凸显，激发AI时代新质生产力 │
│ │云计算的发展历经资源云化、云原生化、算力泛在化等阶段，现已迈入智能│
│ │化新阶段。在人工智能与算力网络深度融合的背景下，叠加“智转数改”带│
│ │来的新需求，企业上云用云需求不断深化，对应用现代化、稳定性保障、云│
│ │原生安全、云成本优化、垂直类应用及云算融合等能力的要求持续提升，带│
│ │动相关技术创新发展。尤其是云计算与智算的加速融合，将推动人工智能技│
│ │术发展和应用快速革新，“云+AI”作为新一代人工智能发展的驱动力量， │
│ │催生出新一代“云智算”技术体系，正在重构云服务产业格局，推动云计算│
│ │向全栈智能、开放融合的云智算升级。 │
│ │④AI智能体等应用快速发展，推动算力需求提升和结构变化 │
│ │随着基础大模型能力的日益成熟，下游人工智能应用正进入高速成长期，驱│
│ │动全球人工智能行业的商业化落地由“对话式生成”向“自主执行的AIAgen│
│ │t”加速演进。2025年底以来，以OpenClaw为代表的开源智能体项目获得行 │
│ │业广泛关注，其在开源平台快速积累的关注度，标志着AI技术正逐步向具备│
│ │独立规划、工具调用及长效记忆能力的“数字劳动力”方向拓展。AI智能体│
│ │等应用的快速发展，推动AI算力推理需求显著提升，智算资源作为核心要素│
│ │的重要性进一步提高。未来，算力中心市场供给端将朝着规模化、专业化、│
│ │低碳化方向加速演进，进一步夯实AI时代基础设施底座。 │
│ │⑤中国大模型和国产算力的全球竞争力持续提升，词元具备出海优势 │
│ │得益于技术快速迭代、绿色能源成本、推理产能规模等优势，中国大模型在│
│ │全球竞争力快速提升，国内主流模型词元（Token）输入成本0.3美元/百万T│
│ │oken，输出成本1.1美元/百万Token，单位成本远低于美国主流模型。展望 │
│ │未来，中国Token出海将从性价比替代走向技术与生态主导，智能体、多模 │
│ │态、行业大模型将持续打开增量空间。依托“东数西算”算电协同体系与完│
│ │整产业链支撑，我国大模型单位推理成本仍有下行空间，全球市场渗透率、│
│ │客户粘性与商业化能力将同步提升。与此同时，国产GPU算力也正在向规模 │
│ │化、自主化的方向发展，得益于硬件性能追赶、生产成本优势、国内完整生│
│ │态等方面的优势，国产算力正在从“技术追赶期”向“规模化落地期”进行│
│ │切换。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│（1）AI成为云计算行业发展的最大驱动力 │
│ │云计算是AI重要的基础设施和算力底座，人工智能的快速发展，为云计算市│
│ │场带来巨大变化，为行业的发展注入强劲动能，具体体现在以下几个方面：│
│ │AI大模型训练都需要大规模的算力和海量数据存储与处理，大模型企业需要│
│ │租用云端GPU集群以及云存储等服务，并且大模型训练的需求波动特点是阶 │
│ │段性大规模爆发，与云资源的弹性扩缩能力更加适配；AI推理追求低延迟、│
│ │高并发、低成本，更适合云端配置，随着AIAgent和AI应用的快速发展，推 │
│ │理算力需求以更快的速度提升，未来有望成为云计算规模最大、持续最强的│
│ │需求板块。 │
│ │（2）市场规模进一步扩大 │
│ │在多因素的驱动下，基于云计算基础设施构建技术架构、应用架构、数据架│
│ │构、组织流程和用户体验全面提升的现代化应用成为重要发展趋势，云原生│
│ │已成为数字基础设施。除此之外，在政策指引下，中小企业上云意识和积极│
│ │性显著提升，上云进度不断加快，应用程度不断加深。叠加大模型驱动的人│
│ │工智能产业全面爆发，云计算服务需求将进一步扩大。 │
│ │（3）行业技术不断实现突破 │
│ │人工智能大模型快速发展，引发数字应用使用方式和算力资源供给的双向变│
│ │革。算力资源呈现出算力异构、算网融合的特点，数字应用呈现出分布式、│
│ │多模态、超大量级的特点，云计算加速向面向大体量分布式应用的体系化、│
│ │工程化创新的操作系统演进，向下加速催生算力服务新范式，向上定义数字│
│ │应用新界面。近两年，云计算的技术突破将主要集中“一云多芯”、“平台│
│ │工程”、“系统稳定性”、“云原生安全”等方面。“一云多芯”解决方案│
│ │为解决算云融合带来的异构复杂性、实现多种平台环境的高效协同、保障业│
│ │务系统稳定运行，提供了新的路径。 │
│ │（4）下游领域细分致使行业竞争差异化 │
│ │云计算在发展初期是一个相对标准化的服务，但随着产业链日益完善，云服│
│ │务商数量不断增加，云计算市场进入差异化竞争阶段，用户对云服务能力的│
│ │要求更加具体，不同的业务场景对云服务商提供云服务的安全支持、弹性、│
│ │集成、升级和变更等特性的选择偏好不同，如政务云、金融云需要安全性更│
│ │高的云服务，而游戏类、电商类企业则倾向于部署更富有弹性、能够及时地│
│ │动态调整资源的云计算系统。 │
│ │（5）多云部署成为未来趋势 │
│ │由于客户通过使用公司的云计算服务来支撑自身业务的正常运营，因此对上│
│ │述基础资源的稳定性和可靠性有着较高的要求。但云计算技术在国内仍处于│
│ │不断发展、优化的过程中，由于互联网信息技术行业的特性，客观上会存在│
│ │网络设施故障、软硬件运行漏洞的可能，会给云计算用户带来业务运营中断│
│ │、数据丢失等负面影响。因此目前云计算用户开始倾向于部署在多家云计算│
│ │供应商，将风险压制至较低水平。另一方面随着社会信息化和智能化的不断│
│ │深入，多地区、多行业、跨业务、跨平台的信息流愈发重要，一家云服务商│
│ │的生态很难覆盖所有业务，为增加信息流通效率，不同云服务商间不同生态│
│ │下的多云服务将推动各个维度的信息资源融合，多云部署将成为未来云计算│
│ │发展的重要趋势。 │
│ │（6）政策推动智算中心发展建设 │
│ │为推动智算中心有序发展，国家出台多项政策统筹建设面向人工智能领域的│
│ │算力和算法中心，打造智能算力、通用算法和开发平台一体化的新型智能基│
│ │础设施。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明│
│ │确提出，统筹布局、有序建设算力设施，推进算力资源规模化、集约化、绿│
│ │色化、普惠化发展。加快国家枢纽算力设施集群建设，支持有条件地区根据│
│ │低时延场景需求适度发展算力，推进云边端协同发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《云计算综合标准化体系建设指南(2025版)》、《关于深入实施“人工智能│
│ │+”行动的意见》、《中小企业数字化赋能专项行动方案（2025—2027年） │
│ │》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│2026年，公司结合国家宏观政策、市场环境、行业及技术的变化和未来发展│
│ │趋势，继续坚持“1+2+3”的发展战略路径，以“科技引领的高质量发展” │
│ │为核心目标，抓住“AI发展与全球化拓展”两个重点领域，聚焦“公有云、│
│ │智算中心以及私有化”三大核心方向，把握人工智能产业化与全球数字化转│
│ │型的叠加机遇，实现“公司价值、用户价值、个人价值”的三位一体化发展│
│ │，在智能云服务领域打造具有竞争力的品牌，为数字经济时代的可持续发展│
│ │贡献智慧与力量。 │
│ │科技引领高质量发展：以高毛利率、行业发展前景广阔、具备竞争优势且能│
│ │够快速复制的产品为前提条件，聚焦用户的核心痛点与需求，充分发挥公司│
│ │技术与产品的优势，精准把握行业发展契机，以科技创新为核心驱动力，进│
│ │而形成具有快速复制能力的、具有一定技术门槛的系统化解决方案。 │
│ │持续AI发展：以公司在数字基建和技术创新方面的积累，持续在“基础模型│
│ │、行业模型、AIAgent、AI应用、机器人、AI+硬件”等方面发力，推动AIGC│
│ │深入各行各业。AI技术和应用处在快速迭代发展期，新场景、新需求不断涌│
│ │现，公司将坚持以科技引领为第一驱动力，保持对技术的敏感性，对客户需│
│ │求的前瞻性，灵活高效地应对、甚至引领市场的变化。 │
│ │持续全球化发展：把握海外市场机遇，以产品为基石，精准定位目标市场，│
│ │提供优质云服务。大力拓展海外当地互联网客户，抓住中国企业“走出去”│
│ │契机，开拓海外本地企业客户市场，通过搭建更加合理的跨时区客户结构，│
│ │提升公司全球资源的利用率，提高盈利能力。 │
│ │持续攻坚公有云：以“公有云、专属云、专有云”三朵云的形式深度贴近客│
│ │户的应用场景和需求，提供定制化解决方案。一方面，抓AI发展带来的云计│
│ │算市场机遇，为客户提供优质的算力资源与基础设施服务；另一方面，紧跟│
│ │AI智能体、AI应用等板块性机会，持续挖掘千行百业客户的AI需求，助力客│
│ │户实现智能化升级，用AI创造价值。此外，进一步提升智能硬件终端客户的│
│ │综合服务能力，推动智能硬件与云服务的深度融合，不断拓展公司业务边界│
│ │，为公司创造更多的发展契机。 │
│ │扩大智算中心建设：公司会着力打造两大数据中心在市场上的差异化竞争力│
│ │，加大推理集群建设，提升运营效率。在乌兰察布数据中心，持续构建安全│
│ │可靠的智算基础设施满足AIGC扩容的需求。在青浦数据中心，围绕“东数西│
│ │算”的政策，把握市场趋势与机会，进行重点领域拓展，以绿色、安全、大│
│ │规模的数字新基建资源服务好客户。基于当前算力和基础设施需求旺盛的市│
│ │场现状，加大力度推进智算中心的扩建工作。 │
│ │突破私有云：2026年，公司将继续深化产品力的提升，深入分析客户痛点，│
│ │推动产品与AI的深度融合，并在行业化及场景化应用上寻求突破。公司将重│
│ │点落地市场渠道，加强复用，提升私有云产品力；加强虚拟化、超融合场景│
│ │支持能力；加强出海能力。在私有云业务发展上，充分发挥自身优势，树立│
│ │标杆客户，并通过行业复制推广，进一步扩大市场影响力。 │
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│公司日常经营│（一）依托智算资源优势，深耕AIGC产业 │
│ │在“基础模型”方面，公司依托丰富多元的底层算力、高速的网络互联互通│
│ │能力和高性能的并行文件存储能力等，为该类型企业提供安全、稳定的智算│
│ │基座，确保业务平稳运行。同时通过深入挖掘客户多样化需求，持续开发和│
│ │迭代相关产品，从而进一步提升客户的服务体验。在此基础上，公司根据市│
│ │场发展趋势和自身核心优势，凭借专业的产品与服务能力积极拓展优质客户│
│ │资源；同时紧密跟踪北美技术发展趋势，洞察技术演进方向，不断进行整体│
│ │服务水平的精进优化，进一步提升了公司在AI基础服务领域的行业地位。 │
│ │报告期内，针对“基础模型”的大量训推需求，“孔明”智算平台进一步拓│
│ │展了大模型训练、AI业务在线推理部署的一站式服务能力，其核心功能不断│
│ │完善。截至报告期末，公司基础模型服务已成功覆盖国内多家行业头部单位│
│ │，这一成果充分证明了“孔明”智算平台的市场价值与行业影响力。 │
│ │（二）推进海外业务发展布局，加速AI算力出海 │
│ │近年来，随着中国企业的出海需求持续增长，海外云节点扩张也迎来快速发│
│ │展期。在此背景下，公司产品凭借技术能力的领先性、行业方案的多元性、│
│ │海外节点的丰富性以及商业模式的灵活性等特点，在海外市场逐渐展现出较│
│ │强的竞争力。报告期内，公司加速推进海外战略布局，其在“海外探索”领│
│ │域的经营成果逐步显现。 │
│ │（三）深耕AI领域与全球市场，驱动公有云业务拓展 │
│ │在人工智能产业化与全球数字化转型的背景下，公司持续深耕公有云业务，│
│ │致力于AI技术生态链和AI资源供销链的打造以及中国产业出海和海外本地需│
│ │求落地的助力发展，从而公司在相关领域的市场份额持续扩大，且整体业绩│
│ │呈现稳健增长态势。公司紧跟AI技术发展机遇，在传统互联网领域，通过深│
│ │度洞察客户业务需求与核心痛点，持续挖掘其新AI需求，量身定制创新性互│
│ │联网解决方案，有效助力客户实现智能化升级；针对其他需加速数字化转型│
│ │的行业，以及芯片、智能硬件产业链等新兴领域，公司立足行业未来发展趋│
│ │势，积极拓展其数字化转型需求，开展持续性探索，为公司后续业务拓展奠│
│ │定了坚实基础。与此同时，报告期内，公司积极把握海外市场机遇，重点突│
│ │破中国企业出海机会，助力企业拓展海外市场。 │
│ │（四）大力发展私有云，深化产品迭代及场景化服务 │
│ │公司以“私有云突破”为方向，持续深化私有云产品力。公司基于公有云技│
│ │术积累，推出自研全栈解决方案UCloudStack，近年来持续迭代增强了其Iaa│
│ │S计算、存储、网络和配套的迁移服务能力的同时，还拓展了数据库、缓存 │
│ │、容器等PaaS组件特性。在虚拟化软件的信创背景下，报告期内公司重点聚│
│ │焦虚拟化场景，在虚拟化层面显著增强了迁移等新特性，以更优地服务虚拟│
│ │化替代和超融合核心业务场景。 │
│ │（五）“东数西算”双节点持续发力，构建“词元工厂”基础设施 │
│ │国内自建内蒙古乌兰察布和上海青浦两大智算中心，均处于国家“东数西算│
│ │”算力网络枢纽节点，其中，乌兰察布智算中心坐落于西部枢纽内蒙古集宁│
│ │大数据产业园，青浦智算中心则位于东部枢纽长三角起步区上海市青浦工业│
│ │园。凭借成熟的云计算服务经验与工程化能力，结合高性能的GPU算力，公 │
│ │司既能为客户提供覆盖全生命周期的机房交付服务，又能输出强大的智能算│
│ │力，助推人工智能技术的创新及应用。当下，词元(Token)正在成为全新的 │
│ │经济要素，成为AI时代最基础的“价值载体”。公司通过双智算中心“算电│
│ │协同”的发展布局，系统性隆低词元的生产成本；同时，公司凭借自主研发│
│ │的“孔明”智能算力平台与企业级一站式AI开发平台“AstaFlow星图”，完│
│ │成“算力银行+算力超市”的双平台完整布局，提升客户的词元使用效率， │
│ │助力千行百业加速智能化转型。 │
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│公司经营计划│1、加强推进技术创新，激发整体生产力 │
│ │在人工智能技术带来的广阔空间中，公司要抓住机遇提升竞争优势，率先享│
│ │受AI技术应用普及带来的价值赋能。抓住AIAgent和AI应用的快速发展机遇 │
│ │，及时把握行业和技术发展趋势；前瞻、适度地开展“太空算力”领域的研│
│ │究工作，布局未来发展蓝海。加大与知名高校、科研机构的合作，通过实验│
│ │室合作、产品合作、硕博联合培养等方式，形成校企联动、合力发展的良好│
│ │模式。 │
│ │2、围绕技术变化和用户需求，进行产品创新 │
│ │AI的快速发展与普及，正深刻催生底层技术架构、产品形态与交互方式的系│
│ │统性变革，同时持续创造新的用户需求、重构既有需求结构，为企业打造差│
│ │异化竞争力、构筑长期壁垒带来重要战略机遇。面对智能化浪潮带来的产业│
│ │新格局，公司将继续秉持“用户需求驱动的研发策略”，以真实业务场景与│
│ │用户价值为核心导向，紧密跟踪前沿技术演进，通过持续洞察用户痛点、快│
│ │速响应市场变化，不断推出更具创新性与实用性的解决方案，以技术创新赋│
│ │能业务升级，进一步强化核心竞争优势，实现高质量可持续发展。 │
│ │3、全面提升管理效率，支撑组织持续发展 │
│ │管理效率的全面提升是实现公司战略发展的重要保障。公司将依托UCloud技│
│ │术研究院、校企合作平台等，打造体系化人才梯队和保证UCloud优秀刻苦的│
│ │文化传承。公司将做好岗位规划，通过内部培养和外部引进等方式，进一步│
│ │加强专业化团队的建设。在业绩目标实现过程中，公司会设立更合理、更多│
│ │元的激励机制，提高人员激情，释放组织效率，充分给予人才发展成长的机│
│ │会与平台。公司积极拥抱人工智能时代发展机遇，大力倡导全体员工深化AI│
│ │工具的应用与创新实践，推动AI技术与业务流程、研发创新、运营管理等各│
│ │环节深度融合。 │
│ │4、强化人才发展机制，构建卓越团队 │
│ │人才是公司发展的核心驱动力。公司将建立完善的人才发展机制，重点关注│
│ │人才梯队建设，打造一支充满冲劲、活力、好奇心，具备市场意识和国际化│
│ │能力的团队。通过引入新鲜血液，为公司注入新的活力和创造力。 │
│ │5、争取跨界渠道合作，创造共赢生态圈 │
│ │商业模式上，公司将在现有营销策略的基础上，进一步优化销售渠道，加快│
│ │市场拓展速度。同时公司会秉持开放包容的原则，打破以往常规的业务边界│
│ │，构建更广泛的生态圈。同时，公司将与合作伙伴加强合作，充分发挥双方│
│ │的综合优势，实现互利共赢。通过优势互补，共同探索新的业务模式和市场│
│ │机会，推动公司业务的多元化发展，实现价值最大化。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。流动性风险由本公司│
│ │的财务部门集中控制。财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券│
│ │以及对未来12个月现金流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下│
│ │拥有充足的资金偿还债务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│(一)尚未盈利的风险 │
│ │公司本期实现归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非│
│ │经常性损益的净利润分别为-7,355.34万元和-15,224.56万元，较上年同期 │
│ │分别减亏16,748.86万元和9,681.38万元，主要系公司本期营业收入、利润 │
│ │水平的提升以及投资收益的增长，多因素共同影响之下带来亏损幅度的收窄│
│ │。 │
│ │公司秉持为客户创造价值的理念，致力于不断提升产品性能，以短期内基础│
│ │资源和研发的投入，来换取长期的盈利能力。尽管公司经营业绩近几年稳步│
│ │提升，2025年四季度取得单季度的盈利，但2025全年仍处在亏损状态，未来│
│ │仍存在亏损的风险。 │
│ │(二)核心竞争力风险 │
│ │公司的核心竞争力主要体现在跟随客户需求的产品研发能力、卓越的客户服│
│ │务能力、中立的市场定位。但公司在规模、品牌、产品数量等指标上与巨头│
│ │差距较大。如果公司无法适应市场需求的变化，持续开发出具有差异性和竞│
│ │争力的产品或在客户服务质量上无法保障，公司的核心竞争力将受到影响。│
│ │(三)经营风险 │
│ │1、市场竞争加剧风险 │
│ │由于行业性因素，公司主要产品价格2018年起整体呈现下降企稳的趋势，尽│
│ │管AI的快速发展和普及，给云计算行业的供需关系带来明显改善，国内外主│
│ │流云厂商也都相继有涨价信息，但长期来看，未来云计算市场仍可能面临一│
│ │定的竞争，市场竞争仍有加剧的风险。 │
│ │2、系统性安全的风险 │
│ │由于云计算技术在国内仍处于不断发展、优化、成熟的过程中，且由于互联│
│ │网及信息技术行业的特性，其客观上会存在网络设施故障、软硬件运行漏洞│
│ │、供电中断等问题，可能会给云计算用户带来业务运营中断、数据丢失等负│
│ │面影响，从而造成客户的经济损失。此外，如果公司服务器所在的地区发生│
│ │地震、洪灾、战争或其他难以预料及防范的自然灾害或人为灾害，公司所提│
│ │供的云计算服务可靠性也将受到较大程度的影响。 │
│ │(四)财务风险 │
│ │1、毛利率波动风险 │
│ │由于经济发展存在一定的不确定性，云计算行业市场竞争加剧，友商的规模│
│ │效益日益突出，面对大客户的议价能力变化，基础资源如服务器、数据中心│
│ │费用、带宽等市场价格发生较大波动，均有可能一定程度上影响公司的毛利│
│ │率。 │
│ │2、应收账款的坏账风险 │
│ │虽然公司主要客户资信状况良好，有严格的授信内控政策，但随着公司经营│
│ │规模的扩大，应收账款绝对金额可能逐步增加。如果未来公司应收账款管理│
│ │不当或者由于某些客户因经营出现问题导致公司无法及时回收货款，将增加│
│ │公司的经营风险。 │
│ │(五)行业风险 │
│ │互联网行业的竞争加剧、互联网人口红利逐渐消退，以及政策调控对互联网│
│ │企业的影响，对公司下游客户的稳定性造成一定冲击。若公司下游主要客户│
│ │中的互联网企业在当前环境下无法持续盈利甚至正常经营，可能导致公司来│
│ │自互联网客户的收入规模和收入占比大幅下降，将对公司的运营造成一定的│
│ │负面影响。传统企业客户也有降本增效诉求，可能导致传统企业客户的收入│
│ │规模占比下降，对利润产生影响。 │
│ │(六)宏观环境风险 │
│ │公司主要收入来自境内，因此暂未受到国际贸易摩擦的重大直接影响。但公│
│ │司上游供应商有可能受国际贸易环境影响。全球进行人工智能时代，高端GP│
│ │U数量成为了抢占AI领域先机的重要保障。目前美国监管机构，以国家安全 │
│ │为由，对中国企业实施了高端GPU的销售禁令。如果未来国际贸易摩擦以及 │
│ │相关禁令升级，不排除公司供应链会受到影响，继而进一步影响到公司产品│
│ │的销售。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司采取积极的现金或股票股利分配政策 │
│ │并依据法律法规及监管规定的要求切实履行股利分配政策。公司当年盈利、│
│ │可供分配利润为正且公司的现金流可以满足公司日常经营和可持续发展需求│
│ │时，公司进行现金分红。发放股票股利的具体条件：公司当年盈利且可供分│
│ │配利润为正时，在保证公司股本规模和股权结构合理的前提下，基于回报投│
│ │资者和分享企业价值的考虑，当公司股票估值处于合理范围内，公司可以发│
│ │放股票股利。 │
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│股权激励 │优刻得2024年4月27日发布限制性股票激励计划，公司拟向30名激励对象授 │
│ │予920万股限制性股票，授予价格为9元/股。本次授予的限制性股票自授予 │
│ │日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：以2│
│ │023年净利润为基数，2024年净利润增长率不低于20%、2025年净利润增长率│
│ │不低于44%。 │
│ │优刻得2025年9月30日发布限制性股票激励计划，公司拟授予182万股限制性│
│ │股票，其中首次向18名激励对象授予150.5万股，授予价格为22元/股；预留│
│ │31.5万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分2期解锁，解 │
│ │锁比例分别为50%/50%。主要解锁条件为：以2024年净利润为基数，2025年 │
│ │净利润增长率不低于20%/2026年净利润增长率不低于44%。 │
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