热点题材☆ ◇688157 松井股份 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、苹果概念、智能穿戴、特斯拉、智能机器、无人驾驶、新能源车、小米概念、光
刻机、消费电子、储能、固态电池、混合现实、华为汽车、小米汽车、飞行汽车、AI手机P
C、低空经济、PCB概念、折叠屏、AI眼镜
风格:融资融券、高市盈率、拟增持、专精特新
指数:科创材料、科创200
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-28│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已成功交付新能源电池行业全球首创中国首发的材料、工艺设备一体化电芯绝缘UV喷墨
打印样板工程，实现了电芯制造末端绝缘保护制程的突破性变革，更将一次性良率提升至99%以
上极致水平，并成功斩获多条标准线订单
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-05-13│储能 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
在新能源电池领域，公司首创的材料、工艺与设备一体化电芯绝缘UV喷墨系统化解决方案取
得多项标志性成果，公司与储能电池领域头部企业达成合作，顺利实现储能赛道业务布局。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-12-02│AI手机PC │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司首次参与国内H大客户AI笔电涂层项目并成功量产，为多个终端AI手机项目提供系统化
解决方案等。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-09-03│固态电池 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司成功开发出全固态电池绝缘胶框打印设备与材料一体化解决方案
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-07-07│AI眼镜 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司为Microsoft、联想等AR智能眼镜提供了先进的功能涂层材料解决方案。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-06-24│PCB概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司应用在集成电路芯片相关的油墨产品主要有PCB阻焊油墨、PCB字符油墨。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-05-29│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司开发的汽车外饰透波PVD技术具备优良的雷达波穿透性能，能确保雷达信号的高效传输
，保障车辆智能驾驶系统的精准运行。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-05-16│光刻机 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已具有性能优异、系列完整的光刻胶产品体系，并可根据客户工艺要求进行定制开发，
应用领域涵盖集成电路、发光器件、射频器件、分立器件、先进封装、微机电系统等
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-01-16│机器人概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已为如亚马逊家用助理机器人Astro等多款机器人提供创新型涂层解决方案。根植于团
队、技术、创新等核心优势，公司也将不断延伸下游应用领域触角，持续拓宽与终端客户的合作
边界及空间
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-01-14│小米汽车概念│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司成功参与比亚迪、吉利、小米汽车、理想等客户内外饰领域多个重点项目
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-11-05│新能源车 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司在新能源汽车涂层市场的开拓尚处于起步阶段，目前已与比亚迪、北美T公司、蔚来、
吉利等众多知名车企建立合作。同时，也将不断拓宽产品线，加大相关功能型涂层产品储备布局
，以提高竞争实力
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-11-04│智能穿戴 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司目标市场主要集中在3C高端消费电子涂层领域和汽车涂层领域，其中3C高端消费电子涂
层领域涵盖手机及配件、笔记本电脑及配件、可穿戴设备、智能家居等四大细分领域
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-31│飞行汽车 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司积极推进高低空经济业务布局与合作，与国内某 eVTOL 飞行器制造商达成战略合作，
共同开展通用航空器（eVTOL）功能涂层材料的研制开发与行业标准制定
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-30│折叠屏 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司获得了包含折叠屏手机在内的诸多消费电子创新产品的项目开发机会，为其提供功能型
涂层解决方案
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-24│低空经济 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与国内某eVTOL飞行器制造商达成战略合作，共同开展通用航空器( eVTOL)功能涂层材
料的研制开发与行业标准制定。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-12-27│混合现实 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司独家参与了北美消费电子大客户首款划时代混合现实(MR)产品-Vision Pro多个部件涂
层材料应用开发，并已顺利导入量产。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-11-01│华为汽车 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司为赛力斯其提供了差异化的功能性涂层解决方案，同时参与了华为问界相关车型内饰部
件涂层产品的配套与合作。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-10│消费电子概念│关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司设计和生产高精密金属机构件，应用于手机、平板等高端消费电子产品，同时监控生产
线检测、数据采集、材料消耗等各项生产环节，满足终端品牌商要求
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-03│特斯拉概念 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
招股意向书附录显示：特斯拉是公司的重要客户，2019年、2018年对特斯拉实现收入58.85
万元、25.52万元。
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-06-12│小米概念 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司在招股意向书附录披露：在手机及配件领域，公司已成为苹果、谷歌、MOTO、华为、小
米、VIVO六家手机品牌企业的核心涂料供应商.
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-06-12│苹果概念 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已成为苹果、华为等可穿戴设备品牌企业的核心涂料供应商，苹果终端目前主要项目中
大部分将在2020年底前完成转水性涂料的目标，在这个过程中公司将与苹果终端在笔记本电脑、
笔记本电脑键盘、耳机、表带等众多产品领域展开合作，目前部分水性项目已实现量产、部分项
目已进入测试阶段。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-05-15│股权冻结 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2026-05-15,松井股份关于实际控制人所持公司部分股份被司法冻结的进展公告
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-24│高毅资产持股│关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-03-31,上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金持有600.00
万股(占总股本比例为：3.84%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-31│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司不断加深与行业优质车企的合作，目前正在参与比亚迪多款车型项目，为其提供内外饰
涂层系统解决方案
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-06-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司招股意向书附录显示：公司已成为苹果、华为等可穿戴设备品牌企业的核心涂料供应商
。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-31│高市盈率 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-07-31,公司市盈率(TTM)为：364.85
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-24│拟增持 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司于2026-07-24公告增持计划
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-11-01│专精特新 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2024-06-13│苹果创新大年的幕布正在拉开，苹果软硬件迎创新周期
──────┴───────────────────────────────────
苹果股价涨超7%，单日市值飙升超1700亿美元，中信证券研报指出，从WWDC上苹果AI相关功
能的展示情况来看，苹果端侧AI落地过程中主打终端跨APP的信息整合和调用，系统级个人助理
定位更为清晰，成功拉开与现有安卓端AI手机的差距。远期来看，如果有一家厂商能够在AI手机
形态上做到极致，我们认为可能是具备芯片、模型、终端、操作系统一体化优势的苹果。我们认
为AI会是苹果后续产品创新的重要方向，而WWDC正式吹响了苹果AI落地的号角。以WWDC为界，苹
果创新大年的幕布正在拉开，坚定看多苹果软硬件创新周期。
──────┬───────────────────────────────────
2023-01-30│C919大飞机利好消息密集催化，新材料环节受益
──────┴───────────────────────────────────
中国商飞副总经理张玉金日前透露，C919大飞机必将提速扩产，抢占市场份额，C919规划未
来五年，年产能计划到达150架，现在已经有1200多架的订单。此前，工信部表示，2023年要深
入推进产业基础再造，加快大飞机产业化发展。根据中国商飞的《市场预测年报（2021-2040）
》预测，未来20年，中国航空市场将接收50座级以上客机9084架，价值约1.4万亿美元（以2020
年目录价格为基础），其中50座级以上涡扇支线客机953架，120座级以上单通道喷气客机6295架
，250座级以上双通道喷气客机1836架。到2040年，中国的机队规模将达到9957架，占全球客机
机队的22%，成为全球最大的单一航空市场。券商表示，折合每年单通道干线客机315架，按C919
最新交付价格计则有2000亿市场空间。
──────┬───────────────────────────────────
2022-01-27│国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》
──────┴───────────────────────────────────
近日，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》。《方案》部署了十大重点工程，
其中在“挥发性有机物综合整治工程”方面，要求推进原辅材料和产品源头替代工程，实施全过
程污染物治理。以工业涂装、包装印刷等行业为重点，推动使用低挥发性有机物含量的涂料、油
墨、胶粘剂、清洗剂。深化石化化工等行业挥发性有机物污染治理，全面提升废气收集率、治理
设施同步运行率和去除率。到2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20个百分点、10
个百分点，溶剂型胶粘剂使用量降低20%。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │松井新材料集团股份有限公司成立于2009年3月，专注于高端消费类电子和 │
│ │乘用汽车领域的新型功能涂层材料研究，旗下拥有松润新材料、鸥哈希化学│
│ │、贝驰科技、三迪数字涂装四家子公司，同时，与湖南大学合作共同组建新│
│ │型研发实体机构:松井先进表面处理与功能涂层研究院。公司以技术而致领 │
│ │先，通过“交互式”自主研发、“定制化柔性制造”一站式为客户提供涂料│
│ │、油墨、胶黏剂等多类别系统化解决方案。2020年6月9日，公司成功IPO， │
│ │是上海科创板第一家以先进新型功能涂层材料为主业的A股上市企业。 │
│ │在消费类电子领域，公司业务已覆盖手机及相关配件、笔记本电脑及相关配│
│ │件、可穿戴设备、智能家居四大类细分市场，并形成涂料、油墨、胶黏剂等│
│ │多类别一体化的产品体系结构。公司是国内极少数几家成功进入国际知名高│
│ │端消费类电子品牌供应体系，且可与阿克苏诺贝尔、PPG等国际巨头展开竞 │
│ │争的新兴国际知名品牌企业，向惠普、谷歌、MOTO、BEATS、PHILIPS、佳能│
│ │、亚马逊、三星、华为、小米、VIO、OPPO、TCL、华硕、大疆等知名高端消│
│ │费类电子品牌提供涂层系统解决方案，已成为华为、惠普、小米、VIVO、MO│
│ │TO、谷歌的核心涂料和油墨供应商。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司的主要业务是以高端消费电子、乘用车、特种装备领域为目标市场，通│
│ │过“交互式”自主研发、“定制化柔性制造”模式，为客户提供涂料、油墨│
│ │、胶黏剂等多类别新型功能涂层材料的系统解决方案。 │
│ │新型功能涂层材料按照产品特性、用途等不同，可分为涂料、油墨、胶黏剂│
│ │三大类；按照固化方式不同，主要分为热固化、UV固化以及电子束固化涂层│
│ │材料；按照溶剂种类不同，又可以分为溶剂型、水性、高固含、粉末涂层材│
│ │料；按照应用领域划分，现阶段主要应用于高端消费电子领域的手机及相关│
│ │配件、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备、智能家电等四类细分领域，以│
│ │及乘用车的内外饰零部件领域。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司以高端消费电子、乘用车、特种装备领域为目标市场，采取“交互式”│
│ │自主研发、“定制化柔性制造”的模式，为客户提供涂料、油墨、胶黏剂等│
│ │多类别新型功能涂层材料的系统解决方案，对外销售相关产品实现业务收入│
│ │。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司坚持以“交互式”自主研发为主、合作研发为辅的研发模式，进行技术│
│ │的研发与产品的迭代。该研发模式具有以下特点：（1）与终端客户建立交 │
│ │互式研发信息共享机制；（2）在公司内部建立集成产品开发平台；（3）以│
│ │公司为主体，各级工程技术中心为平台，联合供应商、高校和行业协会，有│
│ │效整合社会资源，共同促进研发成果产业化。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司采取“战略采购、以销定采”的采购模式。 │
│ │公司“战略采购”主要包括：（1）战略合作：公司与战略供应商签订《战 │
│ │略合作和长期采购协议》，共同开展项目技术研发，共享市场及技术开发信│
│ │息；（2）策略采购：公司基于原材料市场供求及市场行情等因素，适时进 │
│ │行采购储备、集中采购，控制采购成本。同时，公司根据“以销定采”策略│
│ │执行原材料采购，主要原材料包括树脂、金属颜料、溶剂和助剂等。其中，│
│ │树脂、金属颜料为公司的核心原材料。公司与主要树脂供应商、金属颜料供│
│ │应商采取了“长期框架合同+订单”的采购模式。 │
│ │4、生产模式 │
│ │公司主要按照“定制化柔性制造”的模式组织精益生产。 │
│ │公司配置了业内先进的生产自动化控制及辅助系统，以及柔性生产系统，实│
│ │现小批量、多批次定制化生产需求。针对下游客户需求的多样性和复杂性等│
│ │特点，公司构建了涂料、油墨等多类别、一体化的新型功能涂层材料生产系│
│ │统，一站式满足客户不同业务需求。 │
│ │5、营销模式 │
│ │公司目前主要采用直接销售模式进行产品销售。 │
│ │高端消费电子和乘用车领域具有创新质量要求高的特征，该特征要求产业链│
│ │上所有环节必须保持相应的创新质量和节奏，“公司→模厂（→T1）→终端│
│ │”构成产业链条上下游，相互之间形成一种共生生态关系。 │
│ │模厂和终端、公司和模厂之间是直接供应关系，公司和终端之间是间接供应│
│ │关系：（1）公司通过向终端提供新型功能涂层材料系统解决方案，获取终 │
│ │端的供应商资格，在终端许可下，向模厂提供特定项目所涉及的涂料、油墨│
│ │等产品和基于模厂具体工况定制的工艺技术服务；（2）模厂通过竞标获得 │
│ │终端机型项目，完成相应产品制作后向终端交付成品；（3）终端派驻品质 │
│ │及工程技术人员到模厂监督并跟进产品制造过程。 │
│ │公司建立了项目化运行机制，“一对一定制化”向客户进行深度营销。终端│
│ │服务部门人员服务终端、模厂服务部门人员服务模厂，二者相互协同，执行│
│ │公司“终端指引、模厂落地”的营销策略，同步客户项目开发全流程，保证│
│ │项目开发进度和质量，最终实现对终端和模厂两极客户的有效开发。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │国内知名新型功能涂层材料供应商 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │1、长期积累的优质客户以及稳固持续的客户合作关系 │
│ │（1）积累了大量的优质客户资源 │
│ │秉持“一切以客户为中心”的核心价值观，经过十余年的发展，公司积累的│
│ │大量优质客户资源及良好的客户合作关系构成了公司核心竞争力的重要组成│
│ │部分。在高端消费电子领域，公司深度融入全球科技巨头的创新链条，与北│
│ │美消费电子大客户、Microsoft、Google、Amazon、Meta、罗技、国内H大客│
│ │户、荣耀、小米、VIVO、OPPO等高端客户建立了长期而稳定的合作关系；在│
│ │乘用车领域，公司已供应或进入客户体系的核心客户包括：北美T公司、比 │
│ │亚迪、蔚来、理想、吉利、广汽、上汽通用五菱、小鹏、一汽红旗、法雷奥│
│ │、延锋、敏实集团、新泉股份等国内外知名整车及汽车零部件生产企业。 │
│ │（2）稳固持续的客户合作关系 │
│ │新型功能涂层材料行业具有较高的市场进入壁垒。公司服务的终端客户为高│
│ │端消费电子品牌企业和乘用车及汽车零部件品牌企业，直接客户为上述品牌│
│ │企业上游模厂，进入相应的供应链需完成“终端认证”+“模厂认证”的双 │
│ │重认证，具体进入流程包括终端客户需求获取、终端客户样板报送、终端客│
│ │户供应商认证、模厂实验室小试、模厂生产线中试、模厂初验收、模厂供应│
│ │商认证、与模厂签订供应合同等多个阶段，整个进入过程通常需要1-4年。 │
│ │2、有竞争力的产品以及支撑研发成果转化的技术实力 │
│ │（1）有竞争力的产品矩阵与可靠的产品品质 │
│ │公司坚持技术引领，创新研发具有前瞻性的、可规模化的新产品/升级型产 │
│ │品，并加速促进成果转化，构建了具有竞争力的产品矩阵。 │
│ │（2）持续不断的研发投入与高效的研发成果转化 │
│ │公司持续不断地进行研发投入。近三年，公司研发投入占营业收入比均保持│
│ │在10%以上。通过“以老带新”的模式，构建了梯队化研发人才队伍，培育 │
│ │出一支研发经验丰富、自主研发能力优秀的高素质研发队伍，为公司持续保│
│ │持技术领先提供坚实保障。 │
│ │（3）权威认证的技术实力 │
│ │公司已斩获国家企业技术中心、国家级第五批专精特新“小巨人”企业、国│
│ │家工业产品绿色设计示范企业、国家技术创新示范企业等多项国家级资质认│
│ │证，并于2024年度获批国家级博士后科研工作站；先后承建“湖南省UV高分│
│ │子涂料工程技术研究中心”“湖南省认定企业技术中心”2个省级科研技术 │
│ │平台；被评定为中国感光学会辐射固化协会副理事长单位、湖南省石油化学│
│ │工业协会涂料工业分会副会长单位。 │
│ │3、CMF趋势引领、铁三角运营、立体化服务的营销体系 │
│ │（1）CMF趋势创新引领 │
│ │公司构建了完整的CMF体系，成立专门的CMF中心，深耕下游产业CMF趋势研 │
│ │究。通过建立“趋势洞察—技术研发—需求转化”的全链路工作机制，持续│
│ │输出新型功能涂层材料技术解决方案及产品需求方案，为公司及客户的技术│
│ │研发与产品创新提供前端设计支撑。 │
│ │（2）项目“铁三角”运营 │
│ │高端消费电子和乘用车领域具有创新质量要求高的特征，该特征要求产业链│
│ │上所有环节必须保持相应的创新质量和节奏。公司建立了项目化的运行机制│
│ │，“一对一定制化”向客户进行深度营销，形成了“铁三角”运营机制。 │
│ │（3）全球立体化服务网络 │
│ │为强化全球市场服务效能，公司围绕核心终端品牌及重点模厂所在区域建立│
│ │研发、生产、销售、技术服务机构，构建覆盖全球的立体化服务网络。 │
│ │4、松井“锐文化”的精神内核 │
│ │在“松茂井润、锐致大成”的企业哲学之上，松井企业文化定位为“锐文化│
│ │”，既体现了松井人锐意进取、锐不可当的性格特质，也体现了松井人强烈│
│ │的使命感和责任感，是松井实现永续发展的根本保障和保持核心竞争力的精│
│ │神内核。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入72,213.48万元，同比下降3.14%；实现归属于上│
│ │市公司股东的净利润2,016.17万元，同比下降76.66%；实现归属于上市公司│
│ │股东的扣除非经常性损益的净利润1,175.06万元，同比下降85.13%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │阿克苏诺贝尔、PPG、贝格集团、日本耐涂可（NATOCO）株式会社、精工油 │
│ │墨、帝国油墨制造株式会社、日本石油株式会社、江苏宏泰、赐彩新材 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：公司服务的终端客户为高端消费电子品牌企业和乘用车及汽车零部件│
│营权 │品牌企业，直接客户为上述品牌企业上游模厂，进入相应的供应链需完成“│
│ │终端认证”+“模厂认证”的双重认证。 │
│ │专利：公司累计拥有3项PCT国际授权专利，149项国家授权发明专利，85项 │
│ │实用新型专利，1项软件著作权。报告期内，公司新增50项国家授权专利， │
│ │其中29项发明专利，21项实用新型专利。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │松井股份是国内在新型功能涂层材料领域少数能与国际品牌直接竞争并实现│
│ │高端产品国产替代的企业之一。在高端消费电子应用领域，公司直接与国际│
│ │品牌竞争，打破了国际品牌在该领域的垄断地位，并取代了部分国际品牌市│
│ │场份额，助力新型功能涂层材料实现国产化替代。在乘用车应用领域，公司│
│ │汽车内外饰涂层产品的关键技术指标已具备了与国际品牌相竞争的性能或超│
│ │越竞品的性能；公司正紧握机遇，加大研发投入，不断提升产品质量和技术│
│ │水平，以加速对汽车领域涂层产品的国产化替代进程。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │高端消费电子领域的手机及相关配件、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备│
│ │、智能家电等四类细分领域，以及乘用车的内外饰零部件领域 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │国内、国外 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │高端消费电子、乘用车、特种装备领域 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │涂料、油墨、胶黏剂 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│项目投资 │投建汽车涂料建设项目：松井股份2023年3月20日公告，公司与攸县人民政 │
│ │府签订《投资合同》，拟在湖南省攸县高新技术产业开发区范围内投资兴建│
│ │汽车涂料建设项目，项目计划总投资额为20亿元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│（1）行业整体格局 │
│ │新型功能涂层材料企业的发展模式与市场定位呈现出差异化特征，按照经营│
│ │领域和业务覆盖范围不同，一般分为以下两种类型： │
│ │①综合型企业 │
│ │综合型企业主要为跨国性的大型集团，代表企业有：阿克苏诺贝尔、PPG、 │
│ │贝格、耐涂可、精工、帝国、巴斯夫等。此类企业历史悠久，业务众多，产│
│ │品丰富，技术及资金实力强，品牌影响力大。但鉴于涂层材料业务主要为其│
│ │下属的某个业务单元，多通过下属子公司或事业部的形式开展经营。 │
│ │②专业型企业 │
│ │专业型企业大多以高端消费品等某个或少数几个领域为目标市场，专业从事│
│ │涂料、油墨、胶黏剂等某一类别或多类别新型功能涂层材料的生产经营业务│
│ │，主要代表企业有：艾仕得、湘江关西、卡秀、松井股份等 │
│ │（2）公司市场地位 │
│ │①公司是国内少数在细分领域能与国际品牌直接竞争并实现产品国产替代的│
│ │企业之一全球拥有突出研发实力和超大规模化运营能力的涂层材料企业主要│
│ │集中在海外，如上述跨国性的大型集团。松井股份是国内在新型功能涂层材│
│ │料领域少数能与国际品牌直接竞争并实现高端产品国产替代的企业之一。在│
│ │高端消费电子应用领域，公司直接与国际品牌竞争，打破了国际品牌在该领│
│ │域的垄断地位，并取代了部分国际品牌市场份额，助力新型功能涂层材料实│
│ │现国产化替代。在乘用车应用领域，公司汽车内外饰涂层产品的关键技术指│
│ │标已具备了与国际品牌相竞争的性能或超越竞品的性能；公司正紧握机遇，│
│ │加大研发投入，不断提升产品质量和技术水平，以加速对汽车领域涂层产品│
│ │的国产化替代进程。 │
│ │②公司是国产新型功能涂层材料领域的中坚力量 │
│ │经过十余年的发展，凭借卓越的研发实力及多年的研发积累，公司已经跻身│
│ │国产涂层材料行业前列，成长为国产新型功能涂层材料领域的中坚力量。公│
│ │司自主研发的系列有机硅手感涂料技术、系列PVD涂料技术、系列外观涂料 │
│ │技术、系列水性涂料技术等均具有行业领先或先进性，并已形成规模生产销│
│ │售能力，相关产品具有性能领先和高可靠性等优势，在高端消费电子、乘用│
│ │车等领域获得客户广泛的认可。在高端消费电子领域，公司产品已进入北美│
│ │消费电子大客户、Microsoft、Google、Amazon、Meta、罗技、国内H大客户│
│ │、荣耀、小米、VIVO、OPPO等知名品牌；在乘用车领域，公司产品已进入比│
│ │亚迪、北美T公司、吉利、蔚来、理想、小鹏、华为、小米、延锋、敏实集 │
│ │团、新泉股份等国内外知名整车及汽车零部件品牌。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│（1）新产业：新能源汽车产业重构涂层需求 │
│ │新能源汽车产业作为国家七大战略性新兴产业之一，近年来在一系列的政策│
│ │扶持以及市场需求相互作用下，我国新能源汽车产业已形成技术领先、体系│
│ │完善、竞争力突出的发展格局。根据中国汽车工业协会统计，2025年我国新│
│ │能源乘用车渗透率已达到54%，发展进程加速，带动上游新型功能涂层材料 │
│ │需求生态发生变化。 │
│ │首先，新能源汽车消费品属性增强，逐步趋同于高端消费电子领域。一方面│
│ │，为满足消费者对产品快速迭代的需求，车企投放新车型的节奏越来越快。│
│ │新能源汽车正从过去耐用消费品的属性叠加快销品的属性，与快速迭代的高│
│ │端消费电子产品更为相似。另一方面，新能源汽车消费群体更偏向于年轻化│
│ │，而终端年轻化消费群体的消费习惯引导着新能源汽车朝着更具个性化、定│
│ │制化方向发展，也带动涂层产品的需求向高端化、功能化方向升级。一是外│
│ │观装饰维度，色彩和漆面效果是车辆个性化、定制化最直观的表达载体，为│
│ │满足消费者对高颜值外观、定制化设计、多样化配色的核心诉求，车企对涂│
│ │层产品的色彩丰富度、特殊装饰效果、多场景适配性提出了更高标准，催生│
│ │了金属漆、珠光漆、变色龙涂料等涂料的市场需求；二是车身防护维度，消│
│ │费者对漆面的质感层次、耐候抗刮、自修复等长效防护性能的关注度持续提│
│ │升。上述终端需求的全面升级，共同驱动上游涂料企业持续加快高端功能型│
│ │涂层产品的研发迭代，同步推动配套色彩体系的创新升级。 │
│ │2）新业态：智能终端场景更多元 │
│ │随着AI技术规模化落地与高端制造能力持续升级，智能终端的形态创新加速│
│ │突破、应用场景持续拓宽，以人形机器人、垂直起降飞行器（eVTOL）、AI │
│ │手机、智能穿戴、AR/VR眼镜为代表的新业态加速崛起，其功能集成化与场 │
│ │景泛用性不仅推动了技术边界的突破，也为上游新型功能涂层材料行业打开│
│ │了多维增长空间。 │
│ │智能终端运用场景的多元化与性能升级，正推动新型功能涂层材料从“辅助│
│ │配套”向“核心赋能”转变。无论是人形机器人运行可靠性与场景适配能力│
│ │的提升、eVTOL机身轻量化与飞行安全性的突破，还是AI手机、智能穿戴、A│
│ │R/VR眼镜交互精度与使用体验的优化，涂层材料均在终端创新中扮演重要角│
│ │色。未来，随着人形机器人规模化落地、低空经济场景纵深拓展，以及AI手│
│ │机、智能穿戴、AR/VR等智能终端生态持续完善，新型功能涂层材料行业将 │
│ │迎来更广阔的市场空间。 │
│ │（3）新技术：突破性材料与工艺创新 │
│ │新技术通过突破性材料与工艺创新，驱动功能涂层材料行业的发展。如以环│
│ │氧玻纤板为代表的纤维增强复合材料的运用及拓印、准分子固化等技术的突│
│ │破，不仅显著提升了涂层材料的性能边界（如耐磨性、耐候性、触感等），│
│ │还拓展了其应用场景的广度与深度。政策法规对环保严控与产业升级需求的│
│ │双重推动下，企业加速向绿色化、多功能化方向转型，同时下游领域的需求│
│ │增长，进一步刺激了技术迭代与产业化落地。 │
│ │（4）新模式：系统解决方案 │
│ │随着全球消费升级浪潮的持续推进，以智能手机、智能穿戴为代表的高端消│
│ │费电子领域，以及新能源汽车、智能座舱为核心的乘用车产业，正经历着从│
│ │基础功能需求向美学体验与技术性能双重升级的战略转型。在此背景下，高│
│ │端消费电子领域及乘用车领域客户对新型功能涂层材料制造企业基于色彩或│
│ │装饰、基材、工艺、防护性和功能性等多维度系统化解决方案需求正进一步│
│ │增多，推动着新型功能涂层材料行业向着系统解决方案的模式发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《动力电池电芯绝缘（UV）光固化涂料技术要求》、《动力电池和储能电池│
│ │用紫外光（UV）固化涂料》、《低空飞行器蒙皮涂料技术要求》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司秉持“成为新型功能涂层材料领域的全球领导者”的愿景，以“一切以│
│ │客户为中心，与员工共成长，持续创新”的核心价值观为指引，坚定不移地│
│ │贯彻“技术引领、专业服务、全员参与、创造价值”的经营方针，深化实施│
│ │“单聚焦+多领域”的“三纵三横”发展战略蓝图，通过专业化、系统化的 │
│ │布局推动高质量发展。 │
│ │在战略框架中，“单聚焦”锚定新型功能涂层材料核心主业，通过“三纵三│
│ │横”实现立体化布局。横向依托“涂料、油墨、胶黏剂”三大产品线，打造│
│ │一体化新型功能涂层材料平台，持续满足下游客户基于不同基材、固化方式│
│ │、涂层性能、环保标准的功能型涂层产品需求，增强客户粘性，提升综合竞│
│ │争优势。纵向深耕“高端消费电子、乘用车、特种装备”三大应用领域：一│
│ │是做强做精高端消费电子涂料业务，巩固行业标杆地位；二是做大做强油墨│
│ │（烧结油墨、装饰油墨、绝缘油墨等）、汽车零部件涂料、汽车车身涂料、│
│ │汽车售后修补涂料及3D打印涂装设备等成长型业务，加速市场渗透；三是前│
│ │瞻布局胶黏剂、特种装备涂层材料（含航空航天、海洋装备、轨道交通）、│
│ │PCB油墨等创新业务，通过技术储备与场景化应用实现突破性发展。 │
│ │公司将持续加大研发投入，推动产学研深度融合，依托数字化赋能实现精益│
│ │生产，同时深化与上下游伙伴的战略协同，构建开放共赢的产业生态圈，为│
│ │全球客户提供更具价值的涂层解决方案，矢志成为全球新型功能涂层材料领│
│ │域的领导者。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（一）报告期内整体经营情况 │
│ │2025年，全球宏观经济延续调整态势，地缘政治摩擦持续，供应链本地化、│
│ │区域化重构加快推进。新型功能涂层材料行业竞争格局趋于分化：外资品牌│
│ │凭借技术积淀持续占据高端市场，行业内同质化竞争加剧，整体利润空间承│
│ │压。与此同时，新能源汽车渗透率持续提升、低空经济加速落地、AI终端设│
│ │备迭代加速，为行业带来新的应用场景。 │
│ │（二）重点工作推进情况 │
│ │1、主营业务深耕拓展，核心客户合作持续扩大 │
│ │在高端消费电子领域，报告期内，公司主动推进客户结构优化，加强客户分│
│ │类分级管理，聚焦优质战略客户资源，叠加部分重点项目节奏影响，公司相│
│ │关业务经营业绩出现波动，营业收入同比下降19.09%。面对短期经营压力，│
│ │公司坚持以技术创新为核心，多维度强化市场开拓能力。 │
│ │一方面，持续深化与国内H大客户、荣耀、小米、北美消费电子大客户、Met│
│ │a及谷歌等核心客户的合作，积极挖掘新项目合作机会；另一方面，持续推 │
│ │进拓印技术、准分子技术等创新技术的迭代升级，加快下游市场推广及项目│
│ │验证落地。同时，紧密跟踪AI+终端、智能眼镜等新场景应用趋势，布局新 │
│ │业务增长点，拓宽未来发展空间。 │
│ │2、新兴领域全面布局，标志性成果相继落地 │
│ │在新能源电池领域，公司首创的材料、工艺与设备一体化电芯绝缘UV喷墨系│
│ │统化解决方案取得多项标志性成果，市场认可度进一步提升。截至报告期末│
│ │，公司成功为全球电池头部企业复刻多条高速产线，标志着公司规模化、高│
│ │标准交付能力正式形成，行业规模化落地瓶颈取得关键突破；依托无遮蔽数│
│ │字涂装技术，有效解决传统包膜工艺痛点，公司助力小动力圆柱电池头部企│
│ │业项目达成行业领先的一次性优率，树立品质与效率标杆；同时，与储能电│
│ │池领域头部企业达成合作，顺利实现储能赛道业务布局。 │
│ │3、研发投入驱动创新，核心技术成果持续转化 │
│ │2025年，公司坚定践行“技术的松井”发展路径，研发体系紧密围绕公司战│
│ │略目标，以高强度研发投入驱动核心技术攻关。报告期内，研发费用投入11│
│ │252.10万元，同比增长6.71%，占营业收入比例达15.58%。报告期末，研发 │
│ │人员286人，占公司总人数33.14%，其中博士10人、硕士31人。同时，依托A│
│ │PQR体系强化研发全流程管控，优化研发运行机制，推动研发效率和成果转 │
│ │化率实现双重跃升。报告期内，公司新增国家授权专利50项（其中发明专利│
│ │29项、实用新型专利21项），进一步筑牢核心技术护城河。 │
│ │4、运营管理精益提升，可持续发展体系深化建设 │
│ │报告期内，公司以数字化建设、精益管理与组织变革为抓手，持续推进运营│
│ │提质增效。在数字化建设方面，公司逐步打通各分子公司系统壁垒，推动信│
│ │息流转标准化，有效提升跨部门协同效率。在精益管理方面，围绕供应链与│
│ │生产环节持续深化协同管理，公司稳步推进车间及关键工序自动化改造，提│
│ │升生产运营效能；健全供应商管理制度，增强供应链韧性与合规管控水平；│
│ │强化研发与生产环节的过程审核及质量管控，持续提升产品交付品质。在组│
│ │织变革方面，公司系统推进以客户为中心的流程再造，全面梳理并优化主要│
│ │业务流程，完善组织架构与岗位职责，建立健全任职资格标准、绩效管理体│
│ │系及干部管理制度，推动公司管理模式向流程型组织转型，为长期高质量发│
│ │展夯实管理基础。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、聚焦全链技术创新，加快研发成果转化 │
│ │2026年，公司将持续构建前瞻研发、基础材料、应用落地一体化的全链条技│
│ │术创新体系，同步引入AI辅助研发与研发流程数字化管理，持续提升核心技│
│ │术壁垒与成果转化效率。 │
│ │在前瞻布局方面，公司将聚焦关键材料自主可控，重点推进三个方向：一是│
│ │乘用车涂料全场景布局。围绕环保化、轻量化趋势，重点突破水性车身涂料│
│ │的多体系兼容技术，完成开发与量产验证。二是航空涂料国产替代。稳步推│
│ │进商用飞机蒙皮涂料的开发与适航认证，以及飞机内饰水性涂料的环保认证│
│ │。三是低空经济材料布局。聚焦eVTOL涂层材料领域，联合产业链资源开展 │
│ │核心材料研发、工艺标准建设及专利布局。在基础研究方面，公司将持续攻│
│ │关高端防雾树脂、无树脂色浆等前沿基础材料，建立自研自产的色浆体系，│
│ │提升供应链安全与抗风险能力。在应用研发方面，公司将以客户场景为核心│
│ │，打通研发到量产的高效转化路径。围绕高端涂层应用场景，持续优化高金│
│ │属质感涂料、PVD系列产品、准分子涂料等核心产品性能，并重点攻坚极端 │
│ │环境适应性、工艺适配性与成本管控等关键课题，加快高端涂层产品规模化│
│ │落地。 │
│ │2、深耕多元应用场景，构建协同发展格局 │
│ │为顺应市场变化与产业升级趋势，公司将持续聚焦高端消费电子、乘用车、│
│ │航空航天等战略新兴领域，全面推进技术创新与市场拓展，构建协同发展的│
│ │业务矩阵，持续提升核心竞争力与可持续发展能力。 │
│ │在高端消费电子领域，公司将紧跟AI终端、智能穿戴、AR/VR、服务器及人 │
│ │形机器人等新兴应用场景的需求演进，推动高性能涂层材料的定向开发与规│
│ │模化应用；加快拓印工艺、准分子涂料等差异化产品的项目进程，深化与头│
│ │部品牌客户的战略合作，并积极拓展欧美新兴智能硬件品牌，持续扩大客户│
│ │覆盖广度。在乘用车领域，公司将围绕新能源汽车轻量化车身、环保内饰、│
│ │智能座舱及个性化外观等核心需求，深化与主流整车厂及一级零部件供应商│
│ │的战略协同，推进联合研发与定制化解决方案落地。以车身涂料为战略突破│
│ │口，加快产品验证与AVL资质获取，逐步推进从零部件配套向整车涂装解决 │
│ │方案的业务跃升。在战略新兴业务领域，公司将依托“材料+设备+工艺”一│
│ │体化涂层解决方案的先发优势，持续推进在动力电池、固态电池等领域的应│
│ │用；深化航空航天领域战略合作，加速涂层产品国产化替代进程；把握低空│
│ │经济发展机遇，聚焦eVTOL等新兴飞行器涂层需求，推动标杆客户的项目落 │
│ │地与示范应用。 │
│ │与此同时，在资本运作方面，公司将适时推进相关涂层领域的并购整合，重│
│ │点完善“涂料+油墨+胶黏剂”多元化产品矩阵；在消费电子方向，关注相关│
│ │优质标的，巩固公司在消费电子市场的综合竞争力；在航空涂层方向，适时│
│ │并购具备相关资质的航空涂料企业，加快MRO市场的准入布局。同步持续关 │
│ │注油墨、隔热散热等细分领域的技术型中小创新企业，适时纳入产业版图。│
│ │通过内生增长与外延并购协同推进，持续拓宽公司业务边界与价值空间。 │
│ │3、推进流程组织变革，夯实精益运营根基 │
│ │公司以流程型组织变革为战略牵引，系统推进运营管理体系升级，围绕组织│
│ │架构重塑、供应链体系强化、数据决策赋能及企业文化建设等核心维度，着│
│ │力构建敏捷、精益、高效的现代企业运营根基。 │
│ │在组织架构重塑方面，公司将打破传统职能分割，构建前台、中台、后台三│
│ │层协同架构。在供应链体系建设方面，公司将推进自动化、智能化生产能力│
│ │建设，为汽车涂料全域业务扩张提供战略性产能支撑。供应链管理上，贯通│
│ │采购到交付端到端核心流程，强化供应商全周期管理与动态绩效评价，推动│
│ │采购由成本中心向价值创造中心转型；生产运营端，推行精益生产与智能制│
│ │造双轮驱动，提升交付时效与品质稳定性。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│(一)业绩大幅下滑或亏损的风险 │
│ │截至本公告披露日，受国际原油及化工原材料价格大幅上涨等因素影响，公│
│ │司当前主要原材料采购成本上升，导致公司营业成本端持续承压。尽管公司│
│ │已积极采取如加大战略储备、推进配方优化降本、加快价格传导等措施予以│
│ │应对，但若原油及化工原材料价格持续维持高位或进一步上涨，仍可能对公│
│ │司经营表现及盈利能力产生不利影响。 │
│ │(二)核心竞争力风险 │
│ │1、新技术和新产品开发风险 │
│ │高端消费电子产品具有更新迭代速度快、发展方向不确定性大等特点。因此│
│ │随着下游应用领域的快速变化，行业内的企业被要求具有更快速灵活的研发│
│ │机制和具备突破性创新或颠覆性改变的工艺技术。如果公司不能具备产品方│
│ │案解决能力，及时创新并掌握相关技术，适时推出差异化的创新产品不断满│
│ │足客户需求，则公司的市场竞争力及持续盈利能力将会削弱。 │
│ │此外，公司注重技术、产品的研发创新投入，未来预期仍将保持较高的研发│
│ │投入支出，但由于产品研发需要投入大量资金和人力，耗时较长且研发结果│
│ │存在一定的不确定性，如果出现研发项目失败、产品研发未达预期或开发的│
│ │新产品缺乏竞争力等情形，将会对公司的经营业绩及长远发展造成不利影响│
│ │。 │
│ │2、核心技术人员流失风险 │
│ │公司核心技术人员均为现有专利、非专利技术、科研项目等主要参与人，并│
│ │担任现有在研项目的主要负责人。尽管公司已推出多层次、多样化的激励机│
│ │制与管理层、核心技术团队进行深度绑定，若因上述人员离职产生技术人员│
│ │流失，则会对公司在研项目的推进以及现有知识产权的保密性产生不利影响│
│ │。 │
│ │(三)经营风险 │
│ │1、下游市场需求波动风险 │
│ │公司研发和生产的涂料、油墨等新型功能涂层材料主要用于手机及相关配件│
│ │、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备、智能家电等高端消费电子领域和乘│
│ │用车领域。公司经营业务发展与上述应用领域各主要终端客户的出货量具有│
│ │较大相关性，未来如果全球经济情况、以核心产品为代表的各下游应用领域│
│ │市场需求发生重大或持续波动，将会对公司经营业务带来一定影响。 │
│ │2、季节性波动风险 │
│ │目前，公司产品主要应用于高端消费电子和乘用车等高端消费品领域，上述│
│ │领域产品需求呈现一定的季节性波动特征。如在高端消费电子领域，消费电│
│ │子厂商大多在三季度或第四季度推出新产品，其销售季节性比较明显。基于│
│ │下游行业的上述特点，公司的销售收入呈现季节性波动特征。未来，随着产│
│ │品结构的调整该现象会有所改善，但公司的财务状况和经营成果仍然面临季│
│ │节性波动的风险。 │
│ │3、客户集中风险 │
│ │从高端消费电子和乘用车领域的新型功能涂层材料行业经营模式来看，鉴于│
│ │终端对最终产品的品质负全部责任，对构成产品的涂层材料选择有强管控权│
│ │等特点，公司采用“终端指引、模厂落地”的销售模式，上述业务模式特点│
│ │导致公司对下游客户（特别是终端客户）存在较大的依赖性。 │
│ │与此同时，受下游高端消费电子领域市场集中度较高因素的影响，公司业务│
│ │存在终端客户集中度高的情形。尽管近年来公司不断进行新客户、新业务的│
│ │开发拓展，使得终端客户的集中度正呈现逐渐下降趋势，但是当前来看仍集│
│ │中度较高。未来，若公司主要客户经营状况发生重大不利变化、采购需求大│
│ │幅下降或调整采购策略，可能导致公司订单出现下降，从而对公司经营业绩│
│ │产生不利影响。 │
│ │4、原材料价格波动风险 │
│ │公司主要原材料包括溶剂、颜填料、树脂和助剂等，直接材料成本占主营业│
│ │务成本比例超过70%。其中部分原材料为石油化工产业链下相关产品，价格 │
│ │走势与上游原油价格走势具有较强相关性。未来，若原材料价格持续上涨，│
│ │而公司不能有效降本提效、维持产品价格议价能力，或将对公司经营业绩产│
│ │生不利影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权激励 │松井股份2024年8月24日发布限制性股票激励计划，公司拟授予174万股限制│
│ │性股票，其中首次向68名激励对象授予148.435万股，授予价格为19.11元/ │
│ │股；预留25.565万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三│
│ │期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：公司需同时满 │
│ │足下列两个条件：1、以2023年净利润为基数，2024年-2026年净利润增长率│
│ │分别不低于20%、44%、72.8%；2、以2023年营业收入为基数，2024年-2026 │
│ │年营业收入增长率分别不低于20%、44%、72.8%。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|