热点题材☆ ◇603903 中持股份 更新日期：2026-06-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:雄安新区、PPP概念、氢能源
风格:连续亏损、最近情绪、控制变更、微小盘股
指数:中证央企
【2.主题投资】
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2022-07-13│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司与中国香港华清科技有限公司等股东一起成立华氢能（北京）科技发展有限公司，公司
持有其25%的股权，该公司将引进日本技术，在制氢、储氢和氢燃料电池等领域进行探索。
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2020-09-07│PPP概念 │关联度：☆☆
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中持股份公告，近日，公司收到金华市公共资源交易中心东阳分中心发出的中标候选人公示
，确认公司为东阳市污水处理厂提标扩容改造工程PPP项目的第一中标候选人。项目名称：东阳
市污水处理厂提标扩容改造工程PPP项目；中标价格：该项目总投资为1.2亿元，包括提标扩容改
造投资7672.00万元、经营权评估价值4225万元及建设期利息140.54万元。
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2019-11-19│雄安新区 │关联度：☆☆☆☆
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公司是一家创新型的水环境服务商，帮助中国中小城市政府客户改善地方水环境和控制工业
园区的环境风险，与之形成长期合作伙伴关系并不断提供与水环境相关的综合服务。公司在沧州
、石家庄、焦作、慈溪、衢州建立了5个区域中心，分布在河北、河南、浙江三个省份内。同时
，公司在江苏、广东、河北等地还有6个在建、拟建区域中心
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2026-04-30│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有201.85万股(占总股本比例为：0.79%)
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2026-04-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有201.85万股(占总股本比例为：0.79%)
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2022-01-07│污水处理 │关联度：☆☆☆☆☆
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面向中小城市的综合水务服务商，主营业务包括污水处理
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2026-06-09│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-09公司AB股总市值为：30.51亿元
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2026-06-04│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-04-29│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2026-04-03│控制权变更 │关联度：☆☆☆☆☆
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长江生态环保集团有限公司已转让上市公司24.73%的股份给江苏芯长征微电子集团股份有限
公司。
【3.事件驱动】
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2023-12-04│国资委等部门发布《共建中国氢能高速行动倡议》，氢能产业加速落地
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工业和信息化部的最新信息显示，今年以来，我国氢燃料电池汽车保持良好发展态势，产业
进入发展提速的关键期。除了燃料电池汽车产业进入了提速关键期，《共建中国氢能高速行动倡
议》于12月1日发布，包括国务院国资委等部门建议在高速公路网络上加快建设加氢站，启动建
设中国氢能高速。分析师认为，在政策有效落地、产业链降本以及需求进一步释放的背景下，氢
能产业有望迎来高速发展，并且伴随着氢能应用边界的不断拓展以及产业链“出海”，预计关键
材料的本土化和降本也会有新的突破。
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2023-09-14│住建部部署推进城市黑臭水体治理攻坚战，污水处理行业迎机遇
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近日，住建部召开城市黑臭水体治理工作推进视频会议，部署推进城市黑臭水体治理攻坚战
。此外，生态环境部近期也印发了《关于进一步做好黑臭水体整治环境保护工作的通知》，推动
地方深入开展黑臭水体整治工作。《通知》要求，河北、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南
等7个东部省份，到2025年县城黑臭水体要基本消除；其他省份到2025年，要力争县城黑臭水体
有较大幅度减少。
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2023-07-28│生态环境部加强战略谋划和顶层设计，持续推进美丽中国建设
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国新办7月27日就“加强生态环境保护，全面推进美丽中国建设”举行发布会。生态环境部
部长在发布会上表示，在研究部署方面，生态环境部加强战略谋划和顶层设计，持续研究美丽中
国建设的指标体系，锚定到2035年美丽中国基本建成的目标，研究分阶段战略安排，就是“十四
五”深入攻坚、“十五五”持续巩固、“十六五”全面提升的总体路径。
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2020-11-13│70%以上市场尚未完全开发 “污水资源化”市场空间存较大预期差
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日前，国家发展改革委环资司召开污水资源化利用工作推进会，研究推进污水资源化利用指
导意见和相关实施方案起草工作，推动构建污水资源化利用“1+N”政策框架体系。此次推进会
向水务行业释放了“污水资源化”的市场空间预期，进一步明晰了我国水资源短缺情况下污水再
生利用的紧迫性。
我国污水再生利用率仅约10%左右，低于发达国家30%—40%的水平。据专业机构测算，以2025年
再生水利用率35%为目标，2020年—2025年相关投资空间接近1200亿元，水处理行业或将打开新
成长空间。
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2018-07-19│污水处理迎中期评估 政策压力倒逼设备需求
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2018年7月18日据中证资讯报道，发改委、住建部18日发布关于开展“十三五”城镇污水垃
圾处理设施建设规划中期评估的通知，评估时限为2016年1月1日至2018年6月30日。随着发改委
对政策落实情况评估工作的推进，政策压力有望倒逼地方政府推进市政污水处理和垃圾处理设施
建设，相关行业政策红利确定性较高。相关公司有中电环保、雪浪环境。
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2017-11-13│雄安新区2020年建成对外交通骨干路网
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从河北省政府近日召开的京津冀协同发展新闻发布会上获悉，河北省将全力推进京津冀交通
强国示范区和交通强省建设。到2020年，与京津差距明显缩小，基本建成安全可靠、便捷高效、
经济适用、绿色环保的现代综合交通运输体系。届时，雄安新区对外交通骨干路网项目基本建成
，北京冬奥会重大交通保障项目全部建成。
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2017-08-08│铁总进行雄安至商丘铁路可行性研究评审会
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2017年8月5日至6日，铁路总公司鉴定中心在北京召开新建雄安至商丘铁路修改可行性研究
报告评审会，主要对4月份在天津召开的评审会修改意见的研究情况进行再次评审。沿线省、市
、县领导参加了会议。河南省发改委、铁路办有关领导，濮阳市人民政府市长宋殿宇，市领导王
载文、管永国、黄守玺，市发改、交通、河务、铁路部门及范县、台前县主要领导参加了评审会
。
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2017-05-10│环保体制垂改试点下月完成
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《经济参考报》记者日前获悉，省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点将于6
月底前全部完成，目前全国12个试点省市中，河北和重庆等地已正式印发实施方案和配套政策，
到2020年，全国省以下环保部门将按照新制度运行。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中持水务股份有限公司（中持股份，603903SH）是一家创新型的综合环境服│
│ │务商，以“创造安全、舒适、可持续的环境”为使命。公司致力于通过内生│
│ │及外延式增长，不断增加业务内容，以期构成完整的城乡环境价值创造体系│
│ │，为区域环境建设的全面发展做出贡献。主要业务领域：城镇污水处理、工│
│ │业园区及工业污水处理、地下水修复、污泥处理处置、综合环境治理等。 │
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│产品业务 │（1）城镇污水处理（2）工业园区及工业污水处理（3）综合环境治理 │
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│经营模式 │（1）运营服务模式 │
│ │运营服务模式主要指采取投资运营或委托运营等方式，在特定或不特定期限│
│ │及区域内为客户提供的环境治理服务，具体模式包括BOT、ROT、TOT、OM等 │
│ │。 │
│ │（2）环境基础设施建造服务模式 │
│ │环境基础设施建造服务模式是公司为污水处理厂等提供的基础设施建造服务│
│ │，即按照合同约定对工程建设项目的技术方案、采购、施工、试运行等实行│
│ │全过程或若干阶段的承包的服务方式。 │
│ │（3）技术产品销售与技术服务模式 │
│ │技术产品销售与技术服务模式是指公司根据客户需求，依托创新技术集成出│
│ │与污水处理等相关的技术产品并销售给客户，或为客户提供量身定制的技术│
│ │服务。 │
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│核心竞争力 │1、技术创新优势 │
│ │公司以技术创新和技术领先为发展核心，经过不断的研发与项目实践，形成│
│ │了以概念厂为引领的未来水厂建设运营技术体系、综合有机废弃物处理利用│
│ │技术体系、工业及工业园区污水处理技术体系，同时，公司在溢流污染控制│
│ │和城市智慧管网等方面也实现了突破。公司与温华环境、清华大学共同研发│
│ │完成的“多效澄清技术”，以及由公司与清华大学等共同研发完成的“污水│
│ │处理厂纳米絮凝原位扩容技术”可解决溢流污染造成的水体恶化、断面不达│
│ │标的掣肘难题。公司管网团队利用智联终端稳定采集、即时处理、可靠分析│
│ │管网运行数据，为城市管理提供了有力的决策支撑。 │
│ │2、组织优势 │
│ │公司围绕最新的发展战略，不断迭代组织的发展模式，目前已从“总部-区 │
│ │域公司-项目”三级组织架构调整为“总部职能部门/事业部-项目”两级组 │
│ │织架构。这种组织形态能够提升决策效率，稳定高效推进公司战略转型和业│
│ │务发展。 │
│ │3、人才优势 │
│ │公司核心管理团队成员均为环保行业的老兵，具有丰富的服务和管理的经验│
│ │，同时对行业发展趋势和客户需求动向具有深刻的理解和较强的洞悉能力，│
│ │为公司持续创新服务模式、提升服务品质、应对环保行业的新挑战奠定了基│
│ │础。同时，公司内部还培育出一批在环保行业具有丰富经验的中层骨干，其│
│ │中很大一部分都是和公司一同成长起来的，并且这些优秀的人才都长期在客│
│ │户端，与客户在一起。他们热爱环保事业，热爱技术，对技术的理解能力高│
│ │，并具有丰富的工程技术、运营经验，能够综合的运用技术，为客户解决问│
│ │题。 │
│ │4、行业经验和整合能力优势 │
│ │公司在环境污染防治技术研发和应用的基础上，通过多年的战略布局和项目│
│ │实施，业务能力覆盖了城镇污水处理、工业园区及工业污水处理、综合环境│
│ │治理等领域，并在各个细分领域均有技术储备和业绩支持。公司通过多年的│
│ │项目实施储备了专业化的技术人才，积累了丰富的行业经验，特别是在概念│
│ │厂、有机质、工业园区及工业污水处理服务方面，公司凭借精深的技术和丰│
│ │富的经验为客户提供综合环境解决方案。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入102,507.17万元，较上年同期减少3.11%；实 │
│ │现利润总额-14,339.12万元，较上年同期减亏1,094.79万元；实现归属于上│
│ │市股东净利润-10,582.73万元，较上年同期减亏1,109.64万元；实现归属于│
│ │上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-10,840.96万元，较上年同期增│
│ │加2,799.40万元。 │
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│竞争对手 │北控水务集团、鹏鹞环保、首创股份、桑德环保、创业环保、康达环保、国│
│ │祯环保 │
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│投资逻辑 │公司以技术创新和技术领先为发展核心，经过不断的研发与项目实践，形成│
│ │了以概念厂为引领的未来水厂建设运营技术体系、综合有机废弃物处理利用│
│ │技术体系、工业及工业园区污水处理技术体系，同时，公司在溢流污染控制│
│ │和城市智慧管网等方面也实现了突破。公司与温华环境、清华大学共同研发│
│ │完成的“多效澄清技术”，以及由公司与清华大学等共同研发完成的“污水│
│ │处理厂纳米絮凝原位扩容技术”可解决溢流污染造成的水体恶化、断面不达│
│ │标的掣肘难题。公司管网团队利用智联终端稳定采集、即时处理、可靠分析│
│ │管网运行数据，为城市管理提供了有力的决策支撑 │
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│消费群体 │污水处理厂、工业企业、汽车、印染、皮革、电镀、石化、化工等行业 │
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│消费市场 │华中地区、华北地区、华东地区、西北地区、东北地区、华南地区、西南地│
│ │区 │
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│主营业务 │城镇污水处理、工业园区及工业污水处理、综合环境治理 │
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│主要产品 │提供整体的污染源头控制、污水收集、末端治理、水资源循环利用等服务；│
│ │提供黑臭水体治理、地下水治理以及农村环境治理及海绵城市等生态环境综│
│ │合治理服务，协助城镇、农村改善区域环境；污水处理服务 │
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│增持减持 │中持股份2024年10月24日公告，公司股东中持环保、许国栋计划公告日起15│
│ │个交易日后的3个月内进行拟通过上海证券交易所交易系统以集中竞价、大 │
│ │宗交易的方式减持特定股份不超过765.9584万股，即减持特定股份不超过公│
│ │司股份总数的3%。截至公告日，中持环保持有公司无限售流通股3817.4056 │
│ │万股，占公司总股本的14.95%，包括IPO前取得的股份3744.3816万股和通过│
│ │集中竞价交易方式买入的73.0240万股。 │
│ │中持股份2025年7月29日公告，公司股东中持环保、许国栋计划公告日起15 │
│ │个交易日后3个月内，拟通过上海证券交易所交易系统以集中竞价、大宗交 │
│ │易的方式减持股份不超过765.9584万股，即减持股份不超过公司股份总数的│
│ │3%。截至公告日，中持环保持有公司无限售流通股3321.5816万股，占公司 │
│ │总股本的13.01%，为IPO前取得的股份。许国栋持有公司无限售流通股684.5│
│ │050万股，占公司总股本的2.68%，为IPO前取得的股份。 │
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│收购高科技环│中持股份2018年4月8日公告，公司拟以25200万元收购江苏南资环保股份有 │
│保公司 │限公司（简称“南资环保”）60%的股权。南资环保是集环保技术研发、技 │
│ │术服务及污染设施运营等为一体的高科技环保公司，主营业务是污水（污泥│
│ │）处理服务及相关处理设备的研发、生产和销售。承诺方承诺，南资环保20│
│ │18年度、2019年度的净利润分别为3300万元、3800万元，两年合计不低于71│
│ │00万元。本次交易有助于公司提升在医药、化工、农药等行业的问题解决能│
│ │力。 │
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│行业竞争格局│环保行业从“大建设时代”转向存量提质阶段，传统市政工程业务利润空间│
│ │收窄、付款条件趋严，行业整体向技术驱动、降本增效方向转型。 │
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│行业发展趋势│近年来，工业废水治理向循环利用、资源能源回收方向深度发展，工业园区│
│ │的水系统综合治理与资源化利用等业务，正成为行业新的价值增长点。 │
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│行业政策法规│《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《生态环境部门进一│
│ │步促进民营经济发展的若干措施》 │
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│公司发展战略│2025年度，公司第一大股东长江环保集团基于自身需求通过公开征集方式转│
│ │让其持有的公司股份。基于对上市公司价值和芯长征长期战略考虑，芯长征│
│ │受让了长江环保集团持有的公司股份。截至2025年年度报告披露之日，芯长│
│ │征已成为公司控股股东，朱阳军先生成为公司实际控制人。 │
│ │公司深刻认识到持续快速发展变化是中国整体经济社会的最基本特征，公司│
│ │必须基于自身竞争优势和资源禀赋，不断推进转型升级。未来公司将以既有│
│ │资源和业务为基础，合理利用控股股东的资源和优势，逐步调整公司发展战│
│ │略，持续实施转型升级。 │
│ │（一）夯实基础 │
│ │公司将既有传统业务，尤其是北方区域的市政水务业务和工程业务，定位为│
│ │公司业务基本盘。公司将以安全生产和达标排放为前提，通过“水厂焕新”│
│ │计划等手段，不断推进降本增效，改善投资收益水平，降低经营风险，夯实│
│ │业务基础。 │
│ │（二）转型升级 │
│ │公司持续推动客户升级，即在现有政府客户为主的基础之上，拓展大型工业│
│ │客户，并持续深耕，力争长期合作。此外，公司将从以区域为导向的经营策│
│ │略转向以行业为主要导向的经营策略，聚焦行业包括半导体、医药、农药、│
│ │染料、日化、石化等。为提升经营质量，形成未来核心竞争力，公司重点推│
│ │进以下工作：聚焦核心优质业务，如长三角地区老旧工业园区的改造、工业│
│ │废水处理的降本增效、废水生物处理技术的应用等。 │
│ │针对新质生产力引领全社会经济高质量发展的现状，公司将结合控股股东变│
│ │更契机，着重研究利用控股股东在新质生产力领域的强技术优势和深厚行业│
│ │资源，探索公司业务转型升级的新方向和新路径，稳步打造公司业绩高质量│
│ │发展的长效引擎。 │
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│公司日常经营│（1）强化风险管控，巩固业务基本盘 │
│ │2025年度，公司着重关注运营和工程项目的潜在风险，通过严把新项目入口│
│ │、强化存量项目风险的评估与控制、加强核心团队建设等措施，稳定业务基│
│ │本盘，全年实现毛利2.90亿元，同比增加13.23%。 │
│ │（2）多种因素影响，计提大额资产减值准备 │
│ │报告期内，部分客户支付能力下降，账期有所延长，导致合同资产减值损失│
│ │和应收账款信用减值损失处于较高水平，报告期末上述两项资产合计计提的│
│ │减值损失为1.13亿元。 │
│ │（3）持续催收应收账款，追求自由现金流 │
│ │外部市场环境及客户情况不断变化，使得公司长账龄应收账款的回收难度有│
│ │所增加，公司在报告期内持续推进回款进程，采取更加灵活且合理有效的催│
│ │收策略，尽可能地保障回款。2025年度公司经营活动产生的现金流量净额1.│
│ │98亿元。 │
│ │（二）追求升级发展、持续战略转型 │
│ │1、坚持既有发展战略，推进转型进程 │
│ │截至2025年年度报告披露之日，芯长征已成为公司控股股东，朱阳军先生成│
│ │为公司实际控制人。报告期内，为保持公司管理的一贯性与发展的稳定性，│
│ │公司仍坚决贯彻既有发展战略，转型升级、科技向新的主要发展方向保持不│
│ │变。 │
│ │2、战略转型路径探索，工业业务打造新动能 │
│ │（1）持续探索业务转型路径 │
│ │报告期内，为顺应整体经济发展趋势，公司进一步把战略重心向长三角区域│
│ │迁移。 │
│ │（2）提升工业污水业务能力 │
│ │报告期内，公司以南京为根据地，整合长三角办公室及子公司中持环境的各│
│ │项资源，在管理层核心小组的统筹之下，推动工业废水服务业务的发展。 │
│ │3、存量业务的降本增效与价值挖掘 │
│ │报告期内，公司持续探索存量业务的增长空间，对于公司传统运营业务，在│
│ │实现安全生产与达标排放前提下，进一步管控付现成本，并同步进行技术升│
│ │级与运营策略优化。 │
│ │（三）推动公司业务与组织健康发展 │
│ │1、稳定业务基本盘 │
│ │报告期内，公司持续对现有利润单元进行评估，并依据公司战略对业绩目标│
│ │进行适时调整。对于工程业务实施更加灵活的收尾和收款策略，强化新项目│
│ │准入门槛。 │
│ │2、组织优化与效率提升 │
│ │2025年度，为加强组织的扁平化、提升组织效率，公司总部和区域公司的部│
│ │分职能部门进行了整合。公司根据业务结构与规模的变动对组织进行持续优│
│ │化，进一步增强了组织与业务结构的匹配性。为探索轻资产运营模式，降低│
│ │区域拓展成本，公司在西北区域设立合资公司推进本地化运营。 │
│ │3、降本增效取得初步成果 │
│ │除了对生产业务成本和人员成本进行管控，在保证公司正常经营的基础上，│
│ │公司持续对管理流程进行优化，削减日常管理过程中的冗余费用，加上融资│
│ │规模下降使得财务费用进一步降低，公司日常营运成本进一步下降。 │
│ │（四）持续协同研发创新 │
│ │公司持续推动产学研深度融合，链接外部优质研发资源推进技术、技术产品│
│ │研发及市场化应用，并形成良性循环。报告期内，公司与清华大学、北京大│
│ │学等科研院校和其他企业单位共同承担了2025年京津冀环境综合治理国家科│
│ │技重大专项“绿色低碳污水处理与资源能源回收利用技术及示范”项目，致│
│ │力于形成完整的物化法资源回收技术路线，实现工业规模的碳氮磷和水资源│
│ │分级浓缩与分质利用，达到水资源全量再生利用。 │
│ │（五）持续推动AI技术应用与赋能 │
│ │公司高度重视AI技术发展，不断尝试AI技术与公司业务结合，追求AI技术对│
│ │业务赋能。2025年6月5日世界环境日，公司召开新产品内部发布会，系统介│
│ │绍了创新产品——嵌入式污水处理厂智能控制站PLANTwin，产品核心功能围│
│ │绕优化预测模拟、成本降低与实时监测展开，融合AI算法与机理模型，将传│
│ │统被动控制模式转变为主动预测与调控。 │
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│公司经营计划│（一）利用控股股东的优势和资源，探索打造高质量发展的长效引擎 │
│ │2026年，公司将着重研究利用控股股东在新质生产力领域的强技术优势和深│
│ │厚行业资源，探索公司业务科技向新的新方向和新路径，稳步打造公司业绩│
│ │高质量发展的长效引擎。未来双方可以共享市场资源，以半导体污水处理为│
│ │切入点促进公司工业污水业务发展。公司将与控股股东开展联合研发，成立│
│ │X-LAB联合研发平台，探索半导体芯片与水处理融合的创新路径，建立可持 │
│ │续的协同研发机制。 │
│ │（二）探索新的业务增长方向 │
│ │公司聚焦工业污水处理业务，未来将持续以菌剂业务作为突破口，并从以区│
│ │域为导向的经营策略转向以行业为主要导向的经营策略，聚焦行业包括半导│
│ │体、化工等。未来公司将与控股股东共享半导体行业的市场资源，以半导体│
│ │污水处理为切入点，探索以半导体企业为代表的工业服务。 │
│ │（三）持续稳定业务基本盘 │
│ │1、消化风险、健康经营 │
│ │2026年度，公司将以安全生产和达标排放为前提，通过降本增效、严把业务│
│ │入口、持续推进项目收尾和收款工作等措施，降低各项经营风险、稳定业务│
│ │基本盘。 │
│ │2、改善投资收益 │
│ │未来，公司将持续对各项投资进行评估与分析，有效降低自身的投资风险。│
│ │同时，公司将延续报告期内开展的“水厂焕新”计划，一方面为智能控制站│
│ │PLANTwin?的应用和迭代更新提供应用场景，一方面通过运行优化及必要硬 │
│ │件的技改投入，进一步提升运营效率、实现降本增效的目标。 │
│ │3、存量工程业务的价值发掘 │
│ │2026年度，公司将以净现金流入作为存量工程业务的核心考核指标，持续推│
│ │进存量工程项目的收尾和收款进程。同时，公司拥有专业且具备丰富经验的│
│ │环保工程团队，力争依靠团队和技术的力量打造新的示范性工程。 │
│ │（四）组织匹配与调整 │
│ │1、差异化设置组织发展目标 │
│ │公司将以长三角地区作为开展增量业务的主要阵地，在管理层核心小组的带│
│ │领下，充分链接高校和行业资源，旨在进一步激发市场活力，推进菌剂业务│
│ │的发展。对于以存量业务为主的北方公司而言，未来将以增强团队凝聚力、│
│ │牢牢守住现金流底线、关键人才、客户关系及品牌声誉等核心资产作为组织│
│ │发展目标。 │
│ │2、组织多维度调整 │
│ │2026年度，公司将依据最新的经营战略调整组织架构，进一步横向合并职能│
│ │部门、纵向减少管理层级，通过多维度的整合和扁平化，实现业务支持优化│
│ │和组织效率提升的目标。 │
│ │（五）推动研发与技术进步 │
│ │公司将持续推进研发工作从“散点技术进步”转向“业务驱动型”，聚焦于│
│ │能直接提升客户转化率和企业盈利能力的新领域。以“开放协同、校企合作│
│ │”的新型范式作为开展研发创新工作的核心方针，围绕污水厂降本增效和工│
│ │业服务业务，公司将组建研发团队开展专项研究。同时，公司将充分发挥院│
│ │士工作站的辅助作用，为战略转型赋能。 │
│ │（六）推进AI技
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