热点题材☆ ◇603885 吉祥航空 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、社保重仓、业绩预降、回购计划、MSCI中盘、自由现金
指数:上证380、小盘成长、国证服务、国证成长
【2.主题投资】
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2026-04-23│均瑶系 │关联度：☆☆☆☆☆
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王均金是公司实际控制人
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2022-01-05│通用航空 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营航空运输业务且该营收占比较大
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-07-28│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过80000万元(5333.33万股),回购期:2026-07-08至2027-07-07
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2026-07-11│业绩预降 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为14000万元至21000万元，与上年同
期相比变动幅度为-72.3%至-58.46%。
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2026-06-15│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有3391.96万股(4.07亿元)
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2025-03-06│油价下跌降低航空公司燃料成本，民航业盈利水平有望持续改善
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WTI原油期货盘中一度跌超4%，结算价收跌2.86%，报66.31美元/桶。布伦特原油期货盘中一
度跌超3.5%，创下2021年12月以来的最低，结算价收跌2.45%，报69.30美元/桶。受国际油价下
跌提振，隔夜美股航空公司集体大涨，捷蓝航空涨超6%，美国航空涨超5%。高盛表示，油价下跌
降低航空公司、空运和航运的燃料成本，看好中远海能和中国国航。华泰交运团队则指出，由于
上游飞机制造商空客、波音产能恢复较慢，预计我国飞机增长将维持较低水平。综合机队和利用
率，25年供给增速将明显下滑，且有望在中长期延续。需求端国内航线需求有望稳步增长，国际
航线仍有恢复空间，带动需求回升。整体来看行业或将迎来供不应求，为航司收益水平改善提供
支撑。
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2024-08-06│人民币升值+油价下跌，航司的油汇压力有望缓解
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中泰证券指出，今年暑运旺季高峰后移，预计出行高峰将在8月上中旬，市场供需表现仍有
望超预期。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复
，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。机场将受益于航空需求的
复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。此外，中泰证券认为，近期人民币汇率升值、布伦特
原油价格下跌，航司的油汇压力有望缓解。长期看，行业供需格局有望持续改善，各航司飞机利
用率有望持续恢复，座公里成本有望持续摊薄，从而带动业绩持续改善。
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2023-09-04│航司暑运单日旅客量创历史新高，中秋国庆迎量价齐升
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为期62天的暑运（7月1日-8月31日）正式落幕，航司、机场国内旅客运输量超过2019年同期
。不久后便是中秋国庆假期，多航司计划新增航线，有航司国际预售销量、收益水平已超疫情前
。航旅纵横数据显示，暑运期间国内航线实际执行客运航班量超过87万班次，比2019年同期增长
约17%；国内航线旅客运输量超过1.11亿人次，比2019年同期增长约11%。
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2023-08-15│中美同意增加来往航班数量，国际航班恢复提速
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美国交通部发布新指令，自2023年9月1日起，允许中方航司每周执行最多18个中美往返直航
客运航班。自2023年10月29日起，增加至每周24班，这一数量将较目前正在执飞的中美航班数量
翻倍。
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2023-08-02│暑运期间航空出行需求大幅提升
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根据中国民用航空局数据显示，暑运前三周（7月1日至23日），民航全行业日均保障航班17
190班、运输旅客208.3万人次，分别为2019年同期的100.64%和109.16%。其中，国内市场方面，
日均保障国内客运航班14006班、日均完成旅客运输量196.19万人次，分别为2019年同期的114.6
2%和118.47%。随着国内经济恢复向好，暑运期间航空出行需求大幅提升，民航客运市场呈稳健
复苏态势。
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2023-06-30│暑期旅游市场需求旺盛，机票价格保持高位
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同程旅行发布的《2023暑期出行前瞻报告》显示，由于出行需求旺盛，今年暑期（7月1日至
9月1日）机票价格将保持高位，平均价格较2022年同期上涨约32%，较2019年同期上涨约5%。
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2023-06-29│暑运民航迎量价齐升，国内航班计划运力超2019年同期
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暑期出行高峰或提前到来，航司国内航班计划运力超2019年同期。今年全民航暑运计划航班
总量101.2万架次，与2019年基本持平，其中，暑运计划国内航班量同比2019年增长10.6%。运力
方面，国内航班（不含港澳台）计划运力同比2019年提升11.7%，暑运国际航班计划运力同比201
9下降51.0%，港澳台地区航班计划运力同比下降43.6%。
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2023-06-26│端午国内机票订单较2019年翻番，三大航恢复率超100%
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今年的端午出行延续了“五一”热度，第三方平台数据显示，国内机票订单量较2019年同期
翻番。今年端午假期，国内机票订单同比2022年增长1.4倍，较2019年同期增长1.3倍；全民航执
行客运航班量近4.3万架次，比2019年同期提升1.6%，其中国内航线同比提升14.9%。票价方面，
端午国内机票平均票价约740元，比今年五一下降20%左右。
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2023-06-15│端午机票预订持续增量，航司已放眼暑运
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端午将至，各民航数据服务平台显示，目前机票预订量相比往年（包括疫情前）有较大增幅
，但相比今年“五一”的盛况，略有逊色。不过，端午过后不久便是暑期，有分析人士称，若暑
运进一步放量，将为航司带来不错的收益，加快扭亏。
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2023-05-23│端午节国内热门城市机票预订量已恢复至19年同期水平，航空产业持续复苏
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相关数据显示，今年以来热门城市机票及酒店预订快速增长，而对于即将到来的端午假期，
相关的出行预订已开启。在线旅游平台数据显示，截至5月15日，国内热门城市机票预订量已恢
复至2019年同期水平，热门城市酒店预订量超过2019年同期近八成。
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2023-04-26│五一民航市场有望量价齐升，出行需求飙升
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4月以来，国内航线日均执行客运航班量超1.2万班次，同比增超3.7倍，超过2019年同期水
平。五一期间，国内航线单日客运航班量或增至1.3万班次，相比2019年疫情前增长10%。数据显
示，国内航线均价亦有所提升。
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2023-04-13│一季度民航运输旅客量恢复至2019年同期八成，航空业景气度提升
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今年一季度，民航旅客运输量近1.3亿人次，较2022年同期增长68.9%，恢复至2019年同期的
80.0%（其中国内旅客恢复至88.6%、国际旅客恢复至12.4%）；自2023年1月8日取消“五个一”
政策以来，民航国际市场逐步恢复，3月单月国际旅客运输量已超百万，接近2019年的两成。
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2023-03-29│多城市机票预订量已恢复至19年水平，航空业景气度持续回升
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据国内某旅游平台数据显示，2023年3月以来，国内多个城市机票预订量已恢复至疫情前水
平，且部分城市已超过2019年同期，预订量前25名的城市中，三亚、成都、杭州、广州、沈阳、
海口、哈尔滨、长沙、重庆进出港预订量已超过2019年。对于旅客来说，新航季意味着坐飞机出
行将有更多选择，更加方便。民航局数据显示，此次夏秋航季，国际客运航班计划共涉及境外62
个国家的123个城市，这其中有不少都是国内游客关注的热门线路。
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2023-03-22│2月国际航线完成旅客运输量同比增长756%
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据民航局官网消息，2月，民航完成旅客运输量4320万人次，同比增长38%，其中，国内航线
完成旅客运输量4249.5万人次，同比增长36.1%，国际航线完成旅客运输量70.6万人次，同比增
长756%。
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2023-03-16│国内航司2月运力需求飙升
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今年2月，国航、东航、南航三大央企航司的客座率均超70%，同比增长均超8%。其中，国航
国内航线客运运力投入同比增近五成，东航与南航均增近两成。国内旅客周转量方面，国航同比
增超七成，东航与南航同比均增超三成。
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2023-03-13│近一个月国内航司出入境旅客量同比增长超5倍
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目前，出境跟团游重启已满月。数据显示，近一个月以来，国内航司的出入境航班量超过70
00班次，同比增长约80%，环比增长近44%；国内航司的出入境旅客量超过95万人次，同比增长超
过550%，环比增长近47%。泰国成为最热门的国际游目的地，国内前往泰国的旅客量同比增长超3
0倍，环比增近1倍。
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2023-01-05│春运将至部分热门航线机票涨至全价
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为期40天的春运1月7日即将启动。今年春节，旅客出行热情提高，带动机票价格上涨。1月2
0日（农历腊月二十九），部分直飞航线机票价格涨至全价，一些航线仅有少量余票。民航业从
业人士表示，民航业每年有两个高峰期，分别是春运和暑运，春运行情的景气度能够在一定程度
上影响上市航司全年的业绩情况。
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2022-12-29│入境旅客隔离期取消，国际机票搜索量大增
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国家移民管理局自2023年1月8日起优化移民管理政策措施。有序恢复受理审批中国公民因出
国旅游、访友申请普通护照，恢复办理内地居民旅游、商务赴港签注。去哪儿平台数据显示，消
息发布后15分钟内，国际机票瞬时搜索量增长7倍，热门目的地为泰国、日本和韩国。携程数据
显示，消息发布半小时内，平台热门海外目的地搜索量同比大涨10倍。
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2022-12-23│北京机票预订量开始稳步增长
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近日从北京出发的机票预订量开始稳步增长，主要出行目的地包括三亚、成都、海口等。酒
店方面，12月24日、25日周末的酒店预订量也有明显增幅，特别是海口和厦门，分别增长30%和2
0%。
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2022-12-12│12月部分国际航线机票预订量有望翻倍
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近一个月以来，国内多家航空公司先后宣布恢复或加密部分国际航线，仅12月份，南航、东
航、国航三大航空公司就开通了136条国际航线。业内人士表示，随着出入境政策调整，12月份
部分国际航线机票预订量有望翻倍。加之元旦春节将至，入境航班需求也会有明显提升，航空公
司的国际航线运力将进一步释放。
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2022-11-17│多家航司新开及加密国际航线
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伴随着民航新航季，多家航空公司近期公布了航班计划，宣布将恢复、新开或增加多条国际
航线。
据中国国航公众号消息，近日，国航新开/复航北京首都-约翰内斯堡-成都、重庆-首尔仁川、重
庆-迪拜等多条国际航线，计划新开/复航重庆-胡志明市、重庆-布达佩斯、天津-东京成田、天
津-大阪关西、温州-米兰等航线。
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2022-09-23│空客拿下南航超330亿元大订单
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9月22日，南方航空公告，公司控股子公司厦门航空有限公司于当日与空客公司签订协议，
向空客公司购买40架A320NEO系列飞机。A320NEO系列飞机的公开市场报价为每架约1.05亿美元至
1.36亿美元。40架A320NEO系列飞机的基本价格约为48.48亿美元（约为人民币338.38亿元）。实
际交易中空客公司给予厦门航空较大优惠幅度，本次购买飞机的实际价格将低于上述基本价格。
数据显示，9月以来，十一国庆期间的平均支付票价不断上涨，不少航线9月30日出发的机票价格
已从2-3折飙至全价。
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2022-05-17│财政拟对国内航空运输企业运营国内客运航班予以资金支持
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民航局组织国内航空公司召开视频会议，部署国内客运航班专项支持政策。会议通知指出，
经报国务院批准，财政拟对国内航空运输企业运营国内客运航班予以资金支持。
据媒体报道，从多家航空公司证实了上述消息，不过对于具体的资金支持方式，目前尚待会议披
露。有航空公司称，资金支持政策将对国内航班按照每班每飞行小时的具体金额进行支持，不分
航司规模大小，不分国有和民营。
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2018-11-26│国际油价再现单日大跌 航空公司业绩有望改善
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2018年11月25日消息，截至23日收盘，纽约商品交易所2019年1月交货的轻质原油期货价格
下跌7.71%，收于每桶50.42美元。天风证券指出，油价大幅下挫利好航空公司后续业绩表现。假
设其他因素不变，油价中枢每下跌5美金，则中国国航、南方航空、东方航空2019年航油成本将
分别下降27.3亿、32.3亿、24.1亿元，对应2019年税前利润弹性分别为23.7%、36.7%、27.9%。
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2018-11-14│国际原油供应有望趋向过剩 将减轻民航业负担
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2018年11月13日消息，纽约WTI原油期货主力合约盘中最低触及每桶58.24美元的今年2月以
来新低。最新发布的OPEC月报显示，虽然10月份伊朗原油产出减少，但阿联酋、沙特等其他成员
国产出增加，导致该月总产量仍较9月增长。分析人士认为，来自美国的压力导致产油国减产难
以实施，全球原油市场有望进入供应过时代。航企将从中受益，研究机构看好供给降速与部分热
门航线票价上限提升带来共振，增加民航企业收入。
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2018-07-18│国有资本酝酿新一轮结构调整
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国务院国资委2018年7月17日召开中央企业、地方国资委负责人视频会议。会议总结了上半
年工作，并对下半年重点工作进行部署，尤其在央企重组和资源整合方面，提出了新要求。
会议提出，下半年要稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域中央企业战略性重
组，推动国有资本进一步向符合国家战略的重点行业、关键领域和优势企业集中；以拥有优势主
业的企业为主导，打造新能源汽车、北斗产业、大型邮轮、工业互联网等协同发展平台；持续推
动煤炭、钢铁、海工装备、环保等领域资产整合，加快推进免税业务、煤炭、码头等专业化整合
，提升资源配置效率，以重组整合为契机，深化企业内部改革。
“国有资本布局正在酝酿一轮新的结构调整，手握核心技术的央企将有大动作。”有分析人
士这样认为。
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2018-06-05│国内航线燃油附加费恢复征收
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2018年6月5日据怀新资讯报道，6月4日，国航、东航、昆明航空等公司公告，将于6月5日起
，对国内航线燃油附加费进行调整，成人旅客每位收取10元。按照行业惯例，其他航空公司预计
也将很快宣布这一消息。机构认为，燃油附加费重新开征将大幅降低油价弹性，航空公司收入端
与成本端均受益。可关注中国国航、东方航空、南方航空等龙头航空公司。
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2017-08-05│三年投资近3000亿 广州要打造国际航空枢纽
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据一财网报道，作为我国三大航空中心之一，广州正在加快打造世界级的国际航空枢纽。20
17年8月4日广州空港经济区举行招商引资政策推介暨企业交流会，首次公布空港经济区招商引资
“7+1”系列鼓励政策。2017年至2019年，广州国际航空枢纽和临空经济示范区在基础设施、航
空维修、航空物流等领域计划推动重点项目76个，项目总投资2998.15亿元。
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2017-08-01│人民币汇率连涨三月
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据上证报道，31日，在岸人民币兑美元汇率收升0.21%至6.729，达到去年10月以来新高。月
线三连涨，创出2014年以来最长月度连涨纪录。预计短期内人民币兑美元汇率仍将偏强势。这将
给航空公司带来汇兑收益，据机构测算，人民币兑美元每升值1%，国航、南航、东航净利润将分
别上升4.2%、4.9%、5.1%。此外，得益于需求旺盛，二季度以来航空业票价及盈利能力已进入爬
坡期，正值暑期旺季的三季度业绩有望超出预期。
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2017-07-18│2017年全国民航年中工作会召开
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2017年7月17日，2017年全国民航年中工作会议在京召开。民航局局长冯正霖作年中工作报
告，回顾民航2017上半年主要工作和取得的成绩，明确2017下半年民航工作的重点任务。他强调
，要坚持稳中求进，确保安全底线，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。民航局副局长董志毅
主持会议。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海吉祥航空股份有限公司系上海均瑶(集团)有限公司控股子公司，于2006│
│ │年9月正式开航运营。截止2025年7月，公司拥有93架空客A320系列客机与10│
│ │架波音787-9梦想客机，形成双机队运输体系。 │
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│产品业务 │吉祥航空主营业务为航空客货运输业务，经营范围包括国内（含港澳台）航│
│ │空客货运输、国际航空客货运输业务，航空配餐等。 │
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│经营模式 │持续打造以“长三角”区域及“珠三角”区域为依托的高价值、高效率的航│
│ │线网络，本公司采用主运营基地模式。吉祥航空（全服务航空）以上海虹桥│
│ │、浦东两场为主基地机场，以南京、成都为辅助基地；子公司九元航空（低│
│ │成本航空）以广州白云机场为主基地机场。 │
│ │吉祥航空及九元航空打造精简高效的现代化机队，通过运营129架、平均机 │
│ │龄约8.08年的客运飞机，围绕长三角及珠三角等核心枢纽，为全球旅客和客│
│ │户提供优质便捷的航空运输及延伸服务。 │
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│核心竞争力 │1、主运营基地优势 │
│ │（1）吉祥航空上海主基地优势 │
│ │上海作为国际特大型城市、长三角区域核心，汇集了来自全国各地的人流、│
│ │物流，并且承担着我国对外交流窗口的重要作用。上海市场客流量充沛且旅│
│ │客构成基本定型，航线网络也基本搭建完毕。公司作为上海主基地航空公司│
│ │，将受益于国际机场中转效率的提升。此外，上海位于亚欧美大三角航线端│
│ │点，飞往欧洲和北美西海岸航行时间均为10小时左右，有利于公司布局洲际│
│ │航空市场。 │
│ │（2）吉祥航空辅基地优势 │
│ │基于上海浦东、虹桥机场时刻资源紧张的背景，公司在主基地战略指导下先│
│ │后设立了南京辅助基地及成都辅助基地。作为长三角核心城市，南京辐射苏│
│ │皖及中西部地区，其禄口机场的国际航线网络为公司提供了客源基础与拓展│
│ │空间。 │
│ │（3）九元航空广州主基地优势 │
│ │公司子公司九元航空以广州为基地中心，充分利用广州市作为广东省及珠三│
│ │角中心的地理区位优势、覆盖辐射珠三角及周边地区，建立以广州为中心的│
│ │航空网络，以广州为中心全面覆盖国内主要城市。 │
│ │2、精准的市场定位优势 │
│ │就地域而言，吉祥航空的目标客户主要定位在上海及周边城市圈的长江三角│
│ │洲地区。就群体而言，主要定位于中高端商务、旅行及休闲客户。上海及长│
│ │三角地区是我国第一大经济引擎，是我国经济发展最快、商务活动最为频繁│
│ │的区域。公司的市场定位精准契合上述区域的客户群体特点，充沛而优质的│
│ │客源保证了国内航线的相对优势，也为吉祥航空的国际化转型提供了充分的│
│ │盈利支持。 │
│ │3、独具特色的差异化竞争策略 │
│ │（1）吉祥航空 │
│ │“十五五”时期，吉祥航空将以“一二三四五”方法论为总指引，持续推进│
│ │HVC2.0战略，秉承“如意飞翔，打造高价值百年吉祥”的使命，致力于成为│
│ │“高价值航空承运人的卓越代表”。 │
│ │吉祥航空坚持“打造客户价值引领、数智驱动的世界一流航空公司”的战略│
│ │定位，以“安全为基、全球为域、数智为翼、生态为场、绿色为魂”为核心│
│ │指引，系统筑牢差异化发展的竞争壁垒与护城河。 │
│ │（2）九元航空 │
│ │九元航空的差异化竞争策略主要体现在“最优成本结构”的经营理念上，采│
│ │用低成本经营模式，主要针对价格敏感的旅客群体，提供安全、经济、便捷│
│ │的航空运输服务。九元航空将基本航空运输服务和其他服务进行明确划分，│
│ │坚持只让旅客购买自己需要的服务，从而将机票价格做到最实惠。 │
│ │4、成本控制优势 │
│ │公司在日常经营的全过程均十分重视贯彻成本控制的理念，主要通过以下三│
│ │个方面打造“最优成本结构”的竞争优势： │
│ │（1）年轻机队与统一机型 │
│ │“年轻机队和统一机型”是公司自设立以来始终坚持贯彻执行的经营理念。│
│ │报告期内，公司及子公司共拥有129架飞机，平均机龄为8.08年。 │
│ │（2）精细规划与专业运营 │
│ │公司对航空运输业务全流程进行深入精细化管理，采取合理布局航线网络、│
│ │灵活调配航班时间、精确测算航油搭载、实时安排进出港机位等标准化系统│
│ │管理措施，实现全流程经营最优成本结构安排。 │
│ │（3）专注核心业务与精简人员、资产规模 │
│ │在业务结构安排方面，公司奉行集中资源以自主运营体现航空运输服务核心│
│ │价值的环节，而将部分机场地面服务、航食提供服务以及员工标准技能培训│
│ │服务等业务外包给具有合格资质和较高品质的专业机构完成。 │
│ │5、安全保障优势 │
│ │公司始终重视安全工作，坚持“敬畏生命、谨记责任、强化专业、操作规范│
│ │”的安全理念，从源头、从过程、从系统严抓运行安全，确保公司安全运行│
│ │平稳可控。 │
│ │6、灵活的航线布局优势 │
│ │报告期内，吉祥航空在飞国际（及地区）航点28个、航线45条（洲际航线8 │
│ │条，涉及洲际航点7个，分别为赫尔辛基、米兰、雅典、曼彻斯特、布鲁塞 │
│ │尔、悉尼、墨尔本），年内新开神户、吉隆坡航点，并在“一带一路”沿线│
│ │9国开通14个航点。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入224.99亿元，与上年同期相比，增长1.83%。其 │
│ │中航空客运收入214.17亿元，占主营业务收入96.23%；航空货运收入8.39亿│
│ │元，占主营业务收入3.77%。全年实现归属上市公司股东净利润10.40亿元。│
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│竞争对手 │国航、东航、南航、海航、深圳航空、厦门航空、四川航空 │
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│核心风险 │1、航空安全风险 │
│ │2、航空业政策变化风险：运价制定政策、燃油附加及航空煤油价格联动机 │
│ │制 │
│ │3、宏观经济波动风险 │
│ │4、航油价格波动风险 │
│ │5、利率汇率变动风险 │
│ │6、机票价格竞争风险 │
│ │7、业务扩张导致的经营管理风险 │
│ │8、专业人员资源匹配风险 │
│ │9、经营业绩波动风险 │
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│投资逻辑 │报告期内，吉祥航空在飞国际（及地区）航点28个、航线45条（洲际航线8 │
│ │条，涉及洲际航点7个，分别为赫尔辛基、米兰、雅典、曼彻斯特、布鲁塞 │
│ │尔、悉尼、墨尔本），年内新开神户、吉隆坡航点，加密上海至雅典、大阪│
│ │、胡志明、河内等航线，并在“一带一路”沿线9国开通14个航点。同时吉 │
│ │祥航空拓展联运合作，与国内外航司联动，进一步强化航线网络覆盖。 │
│ │在业务结构安排方面，公司奉行集中资源以自主运营体现航空运输服务核心│
│ │价值的环节，而将部分机场地面服务、航食提供服务以及员工标准技能培训│
│ │服务等业务外包给具有合格资质和较高品质的专业机构完成。公司组织各部│
│ │门梳理成本项目，构建预算、资产、成本三位一体管控体系，覆盖重大公司│
│ │级与部门级重点项目，通过精细化管理实现节本成效。同时，强化采购业务│
│ │标准规范，通过制定内部政策为采购提供明确依据，明确关键操作标准与合│
│ │规边界；通过日常业务抽查解决典型问题；通过年度供应商考核，优化供应│
│ │链结构。持续强化采购流程规范性与预算约束力。公司遵循“自营核心业务│
│ │、外包辅助业务”并根据公司运营规模情况适时调整的经营理念，精简了部│
│ │门结构、人员和资产规模，达到了良好的成本控制效果。 │
│ │公司始终重视安全工作，坚持“敬畏生命、谨记责任、强化专业、操作规范│
│ │”的安全理念，从源头、从过程、从系统严抓运行安全，确保公司安全运行│
│ │平稳可控。 │
│ │公司紧扣“定标准、建机制、强能力、真前移”总体目标，全面优化安全管│
│ │理体系。通过构建监管与自我预防协同的“双轮驱动”机制，实现安全管理│
│ │与运行管理深度融合，夯实安全治理基础。在风险管控上，公司聚焦核心风│
│ │险与重点领域，强化隐患排查治理，建立基于风险等级的动态响应与分层决│
│ │策体系，落实管控措施，确保风险态势总体平稳。在技术保障方面，公司系│
│ │统推进发动机防空停与预测性维修体系建设，利用飞机健康管理智慧平台实│
│ │现关键系统故障的监测与管控，提升机队运行可靠性。公司推进数据驱动安│
│ │全，通过高覆盖率的航班监控系统，持续提升安全管理效能，全方位筑牢安│
│ │全防线。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│主营业务 │航空客货运输业务 │
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│主要产品 │航空客运、航空货运 │
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│增持减持 │吉祥航空2025年12月16日公告，公司股东东航产投拟自公告日起15个交易日│
│ │后的3个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份数量合计不超过2184.00│
│ │52万股，合计减持不超过公司总股本的1%。截至公告日，东航产投持有吉祥│
│ │航空股份28147.0926万股，占公司总股本的12.89%。 │
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│股权收购 │吉祥航空2023年11月30日公告，公司拟以自有现金方式向纪广平收购其持有│
│ │的目标公司九元航空有限公司3.05%股权，本次交易总额为1.43亿元。交易 │
│ │完成后，公司将持有九元航空100%股权，九元航空将成为公司的全资子公司│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│据民航局数据统计，2025年，民航业全年完成运输总周转量1640.8亿吨公里│
│ │、旅客运输量7.7亿人次、货邮运输量1017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.│
│ │5%、13.3%。完成运输飞行1455.1万小时、554.7万架次，在飞行量同比增长│
│ │5.3%的同时，运输航空征候万时率同比下降5.9%。在航班量同比增长4.7%的│
│ │情况下，航班正常率超过90%。国际航班恢复至2019年90%以上，国际旅客运│
│ │输量同比增长21.6%。全行业全年实现盈利65亿元，经营效益进一步向好。2│
│ │025年行业总体保持了稳中有进、稳中向好的发展态势，主要目标任务顺利 │
│ │完成，“十四五”实现圆满收官。 │
│ │2026年全国民航工作会议对2026年民航工作部署提出以下重点要求：坚决守│
│ │牢航空安全底线；高质量编制实施规划，推进基础设施建设；积极服务扩内│
│ │需和高水平对外开放；深入整治“内卷式”竞争，提升运行品质和服务体验│
│ │；加力促进智慧化、绿色化融合发展和支持国产民机；持续推进全面深化改│
│ │革；以及纵深推进全面从严治党。 │
│ │根据国家移民管理局公布的数据，2025年，中国单方面免签国家增至48国，│
│ │互免签证国家扩大至29国，240小时过境免签政策适用口岸增至65个，外国 │
│ │人出入境8203.5万人次，同比增长26.4%，免签入境外国人3008万人次，占 │
│ │入境外国人的73.1%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│2026年作为“十五五”规划开局之年，发展环境面临多重因素交织。展望20│
│ │26年，全球民航业呈现强劲增长态势，国际航协预测全行业总收入将达到1.│
│ │054万亿美元，客运量突破52亿人次，客货运需求均实现稳步提升。受国内 │
│ │外环境变化影响，行业发展面临许多不确定因素，但我国经济基础稳、优势│
│ │多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，国民经济持│
│ │续向优向好的发展态势，将为民航高质量发展注入强劲动能。民航局年度会│
│ │议指出，中国民航业在2026年力争完成运输总周转量1,750亿吨公里、旅客 │
│ │运输量8.1亿人次、货邮运输量1,070万吨。 │
│ │公司将紧抓“扩内需、促消费”的政策机遇，以高品质服务满足消费升级需│
│ │求，在服务国家战略与推动行业高质量发展中贡献自己的力量。 │
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│行业政策法规│《大型飞机公共航空运输承运人运行合格审定规则》、《关于建立民航国内│
│ │航线旅客运输燃油附加与航空煤油价格联动机制有关问题的通知》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│“十五五”时期，吉祥航空将以一二三四五方法论为指导，持续深化HVC2.0│
│ │战略，紧扣“成为高价值航空承运人的卓越代表”愿景与“如意飞翔，打造│
│ │高价值百年吉祥”使命，围绕“高效率、高品质、高价值”总体目标，全面│
│ │实施“国际化”、“科技化”、“生态化”、“绿色化”，以国际化、大安│
│ │全、数智化、生态化、绿色化为五大战略主题，通过“固安全、优经营、聚│
│ │客户、精运营、强品牌、促数智、创生态、绘绿色”八大核心任务引领，形│
│ │成覆盖各业务执行单元的可衡量指标体系，全面贯通战略规划与经营实践，│
│ │系统驱动公司战略蓝图向经营实绩的高效转化，形成品牌美誉与商业成功良│
│ │性循环，稳步迈向世界一流。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│安全质量控制 │
│ │报告期内，吉祥航空全面推进安全管理体系重构与升级。聚焦“双重预防”│
│ │机制深化，通过机构职能重塑、组织架构优化及手册系统更新，实现安全质│
│ │量管理组织的垂直贯通与统一，并搭建一体化风险管理体系（IRM），强化 │
│ │系统级风险防控。坚持数智赋能安全治理，依托大数据能力升级运行底座，│
│ │精准识别高敏天气威胁，建立发动机健康预测与链式响应机制，实现风险精│
│ │准闭环管理。同时，推动工程放行由单点管控向“集体复核+专家会商”的 │
│ │系统性防控转变，运行控制向数据驱动转型。着眼管控实效，构建全维度监│
│ │督检查体系，落实隐患排查治理闭环机制，持续提升隐患治理水平。同步筑│
│ │牢安全文化根基，通过安全报告奖励、全员培训等，营造积极的安全文化氛│
│ │围，为公司高质量发展提供坚实保障。 │
│ │九元航空持续夯实安全基础，推动SMS与运行体系深度融合，实施网格化管 │
│ │理与双重预防闭环，确保暑运及发动机防空停安全。九元航空持续提升运行│
│ │品质，聚焦核心指标，提升恶劣天气保障能力，取消及延误指标同比优化。│
│ │树立“大安全”理念，纳入信息与舆情管理，全面梳理新开国际航线风险，│
│ │构建投诉整改机制，保障运行平稳。 │
│ │产品创新与市场营销 │
│ │报告期内，吉祥航空持续推进“机+产品”合作评估与IP价值挖掘，围绕旅 │
│ │服系统、智慧贵宾室、中转服务及数据运营四大领域推进创新：旅服系统升│
│ │级国际支付与全场景识别，构建“服务一销售”双轮驱动模式：智慧贵宾室│
│ │实施“稳定+智能”双轨策略并强化私域社群：数据治理聚焦升舱挖掘、滑 │
│ │雪客群及新兴消费洞察赋能增长。市场营销方面，公司完善体系建设，拓展│
│ │境外BSP渠道，OTA销量增长并建立平台化协同营销：国际直销收入与占比双│
│ │增，移动APP日活与装机量稳步提升：线上品牌直播间收入与粉丝量增加， │
│ │并突破性上线国际航线电子登机牌一体化服务，优化体验与效率，助力国际│
│ │化服务升级与品牌知名度提升。 │
│ │服务质量提升 │
│ │报告期内，公司围绕提升服务品质，持续优化空中与地面全流程体验。空中│
│ │服务方面，选代餐食及机供品改善旅客满意度。地面服务创新推出国际航班│
│ │无纸化出行，电子登机牌通关服务有效缩短值机等待时间，实现绿色高效出│
│ │行。同时，整合多类投诉通道建立“一站式”工单分配机制，确保投诉及时│
│ │处理：制定服务应急处置流程，推动标准化快速响应。通过多维度举措协同│
│ │发力，全面提升旅客出行体验与服务效能。 │
│ │信息化发展 │
│ │吉祥航空信息化发展围绕数字化项目交付、系统运营及能力体系建设协同推│
│ │进。公司围绕“从基础支撑到智能升级，驱动运行维修领域数字化转型”的│
│ │目标，运行维修域项目中实现航空安保平台上线、AOC门户优化等，提升公 │
│ │司运行效率：营销服务域构建适配全球布局的技术体系，落地国际APP及数 │
│ │字化营销工具等，形成“营销+服务+生态”格局：管理域通过业财融合、数│
│ │字办公及人力系统升级，提升公司协同效能。积极推进IS0国际标准认证， │
│ │安全防御能力由边界向内网深化。数字化能力体系建设方面，完善了项目、│
│ │研发、架构、产品、质量、服务、信息安全及组织人才八大管理体系，提升│
│ │了公司组织效能与技术保障能力，为公司高质量发展提供支撑。 │
│ │财务管理 │
│ │报告期内，吉祥航空围绕公司战略部署，以预算管理为核心，会计核算为基│
│ │础，构建全维度财务管控体系，提升资源配置效率。预算管理体系实现精细│
│ │化管控与闭环管理，收入预算分解落地：会计核算管理体系修订完善制度，│
│ │推进系统落地，提升核算效率：收入结算管理体系开拓海外市场，优化结算│
│ │方式，促进销售增长。业财融合方面，构建常态化融合机制，支持国际化战│
│ │略，实现成本节约。财务信息化体系持续优化，核心系统上线运行，提升管│
│ │理效率。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、安全质量控制计划 │
│ │吉祥航空始终坚持“安全第一”不动摇，以数智化转型为驱动，全面升级安│
│ │全管理体系，系统提升风险防控能力，为高质量发展夯实基础。在理念层面│
│ │，吉祥航空深入贯彻落实国家及民航局关于安全生产的重要指示，强化政治│
│ │站位与责任担当，确立“两个绝对安全”的核心要求，增强全员“时时放心│
│ │不下”的责任感。 │
│ │2、运行品质提升计划 │
│ │吉祥航空致力于深化“大运行”协同机制，以科技赋能提升运行精细化水平│
│ │与国际保障能力，打造响应迅速、可靠高效的运行体系。在提升整体效能方│
│ │面，聚焦航班延误、备降、取消等关键环节，推动管理模式向事前规划与全│
│ │过程协同控制转变。通过科学分析历史数据、天气及空域特征，优化航班时│
│ │刻与运力布局；在执行中灵活运用动态调配机制，合理规划备份运力，从源│
│ │头提升运行可靠性。在精细化管理层面，系统推进态势感知体系建设，实现│
│ │航班全链数据贯通与全景监测，利用可视化工具提升分析质量。 │
│ │3、枢纽建设与航线网络扩展计划 │
│ │吉祥航空将继续推动航线网络提质增效，在枢纽效能提升方面，以核心枢纽│
│ │为支点拓展国际航线网络，重点深耕欧洲等远程市场，新开及加密重要航点│
│ │，提升洲际航线比重与中转通道能力；同时完善周边区域航线密度，夯实枢│
│ │纽支撑网络。在资源布局上，积极争取关键机场时刻增量，拓展网络覆盖广│
│ │度，增强整体抗风险能力，以应对市场波动与外部竞争。运力管理坚持精细│
│ │化与季节性导向。科学编排航季计划，灵活调配运力以匹配淡旺季需求，深│
│ │挖旅游、冰雪等季节性市场潜力，优化跨部门协同机制，最大化运力产出效│
│ │率。 │
│ │4、市场营销计划 │
│ │2026年，吉祥航空将继续深化收益协同管理，持续优化公司内部协同管理体│
│ │系，通过研究设立专人专岗实施精细化管控，强化资源统筹与策略联动，全│
│ │面支撑行业“反内卷”目标的落地实施。吉祥航空将继续拓展国际销售网络│
│ │。建立标准化的境外渠道管理流程，确保渠道活跃率保持较高水平；持续优│
│ │化全球分销网络，积极新增合作渠道，并构建完善的海外OTA合作与管控机 │
│ │制。 │
│ │5、服务质量提升和品牌打造计划 │
│ │吉祥航空紧扣“服务升级和品牌打造”核心战略，重塑服务体系并构建多元│
│ │化客户体验生态。 │
│ │在服务升级维度，公司致力于构建系统化的全链路流程管理体系，形成覆盖│
│ │多触点的全景标签与业务闭环。重点推进国际数字化服务体验革新，持续扩│
│ │大在线值机服务覆盖范围，提升自助化比例与服务便利化水平。深化国际中│
│ │转网络布局，系统落地全流向通程及跨航司中转业务，强化关键节点的衔接│
│ │效率与辐射能力。同时，夯实国际化人才梯队建设，开展涵盖语言、礼仪及│
│ │特殊旅客保障等综合培训，完善无障碍设施与关爱服务机制，全面提升跨文│
│ │化服务软实力。。 │
│ │6、信息化发展计划 │
│ │2026年作为“十五五”规划开局之年，公司将围绕“高交付、促创新、智运│
│ │营、强安全”核心目标，深化IT价值创造，为成为世界一流航空公司而努力│
│ │。在业务赋能方面，公司以数据驱动全流程自动化，聚焦运行维修、市场营│
│ │销、客户服务及人力财务等场景，推动业务从单点优化向系统协同跨越，并│
│ │支撑国际化布局与生态融入。 │
│ │7、财务管理计划 │
│ │公司将继续完善资金管理体系。一是继续加强境外资金管理，进一步完善全│
│ │球资金池架构及收支管理方案，提升资金使用效率。二是持续提升筹融资规│
│ │划能力，探索供应链金融的可行性，合理规划公司整体债务结构。三是推动│
│ │海外子公司“融资＋采购”平台升级。四是提高公司固定资产使用效率，增│
│ │强流动性并优化债务结构。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司未来引进飞机的资金需求会因新签飞机、发动机等设备的采购合同、│
│ │原有合同的变更及调价因子而变化。 │
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│可能面对风险│1、航空安全风险 │
│ │因航空业直接关系到乘客人身与货物的安全，各航空公司都以航空安全为首│
│ │要关注点，安全飞行是航空公司维持正常运营和良好声誉的前提条件。若在│
│ │航空安全方面出现漏洞，航空公司在面临严重资产损失的同时，亦将遭受声│
│ │誉下降、客户流失等巨大风险。如发生航空安全事故，航空公司的正常生产│
│ │运营及声誉将受到负面影响。 │
│ │2、航空业政策变化风险 │
│ │随着经济全球化趋势的深化和推进以及国内市场环境的稳定发展，近年来我│
│ │国航空业利好政策连续出台，对于航空业发展起到了有力的推动作用。但同│
│ │时，航空业受国家财政、信贷、税收等相关政策的影响，且民航局在进行行│
│ │业监管、国家发改委在审批飞机采购过程中，任何涉及市场准入与退出、航│
│ │班时刻管理等方面的航空业政策变化，都可能对公司未来业务的发展产生影│
│ │响。 │
│ │3、宏观经济波动风险 │
│ │航空运输业是与经济、贸易环境状况密切相关的行业。民航运输业受宏观经│
│ │济景气度的影响较大，宏观经济景气度直接影响经济活动的开展、居民可支│
│ │配收入和进出口贸易额的增减，进而影响航空客货运需求。同时，国际经贸│
│ │关系和地缘政治局势将较大程度影响公司的国际航空运输需求。如未来国内│
│ │外宏观经济景气度下降、贸易关系或地缘政治局势紧张进一步加剧，可能会│
│ │对公司的经营业绩和财务状况造成不利影响。 │
│ │4、航油价格波动风险 │
│ │航油是航空公司生产成本最主要构成项之一，未来原油供应、美元加息、地│
│ │缘政治等因素均存在不确定性，预计油价仍存在一定波动风险。航油市场价│
│ │格的波动将导致航空公司生产成本的变化，进而影响航空公司业绩。虽然公│
│ │司对航油消耗量的测量、使用合理规范，能够有效地控制航油成本并减少其│
│ │非正常波动，2025年，由于全球原油市场供应超过需求，原油价格总体呈下│
│ │降趋势，2026年初，受地缘政治影响，油价产生大幅波动。如果国际油价出│
│ │现大幅波动，本公司的经营业绩仍可能受到较大影响。 │
│ │5、利率变动风险 │
│ │截至2025年12月31日，公司合并口径下负债总额为401.19亿元，其中约356.│
│ │06亿元为带息债务（包括长短期借款及长期应付款、租赁负债），公司美元│
│ │债务余额约7.11亿美元（包括长短期美元借款、长期美元应付、美元租赁负│
│ │债等），市场利率波动将对公司债息偿付产生一定影响。 │
│ │6、汇率变动风险 │
│ │从合并口径下的财务构成看，截至2025年12月31日，公司美元债务余额约7.│
│ │11亿美元（包括长短期美元借款、长期美元应付、美元租赁负债等）。本公│
│ │司的部分租赁负债、银行贷款及其他贷款主要以美元为单位，本公司的部分│
│ │资产亦以美元为单位。 │
│ │假定除汇率以外的其他风险变量不变，人民币对美元汇率升值或贬值1%，则│
│ │公司将增加或减少净利润约人民币2073.8万元；同时，公司未来增加机队规│
│ │模、采购航材等亦存在进行外币交易的需要。 │
│ │7、专业人员资源匹配风险 │
│ │在良好的经济环境和政策背景支持下，国内航空业市场需求迅速增长，同时│
│ │拉动国内航空业运力投放的增加，亦刺激了各航空公司对航空从业人员的需│
│ │求。航空公司所拥有的飞行员、机务人员、维修专员、运行签派等航空从业│
│ │高素质人才的人员数量与质量必须与公司的运力相匹配，特别需要储备充足│
│ │的航空运输专业人才，否则将出现发展瓶颈及潜在的安全隐患。 │
│ │8、其他不可抗力及不可预见风险 │
│ │航空运输业受外部环境影响较大，自然灾害、突发性公共卫生事件、贸易环│
│ │境变化以及国际地缘政治动荡等因素都会影响市场的需求和航空公司的正常│
│ │运营，包括航班中断、客运量和收入减少、安全和保险成本上升等，可能会│
│ │对公司的生产经营造成不利影响。结合国外民航恢复经验可以发现，突发性│
│ │公共卫生事件、贸易环境变化等，可能会对航空出行需求及公司的正常运营│
│ │产生较大影响 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│重组收购吉道│吉祥航空2019年11月20日发布重组预案，公司拟以支付现金的方式购买吉道│
│航100%股权 │航100%股权，交易对价为99999.2546万元。截至报告日，除与吉祥航空共同│
│ │认购东方航空非公开发行股份而持有东方航空3.6%股份外，吉道航无实际经│
│ │营。 │
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│增发股票 │定增募资购买波音飞机等：吉祥航空2018年11月12日发布定增预案，公司拟│
│ │非公开发行不超过16913.068万股股份，募集资金总额不超过31.54亿元，拟│
│ │用于：1）引进3架B787系列飞机及1台备用发动机，总投资604259.41万元，│
│ │拟投入募集资金26.02亿元。若3架787飞机全部投入使用并执飞国内航线， │
│ │预计一年将为公司带来营业收入约12亿元。2）偿还银行贷款，拟投入募集 │
│ │资金5.52亿元。 │
│ │定增募资引进飞机及备用发动机及偿债：吉祥航空2021年11月23日发布定增│
│ │预案，公司拟非公开发行不超过58984.3247万股股份，募集资金总额不超过│
│ │330151万元，扣除发行费用后拟用于：1）引进飞机及备用发动机项目，总 │
│ │投资602862.99万元，拟投入募集资金231151万元，用于引进3架A320系列飞│
│ │机、2架B787系列飞机及1台备用发动机。2）偿还银行贷款，拟投入募集资 │
│ │金9.9亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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