热点题材☆ ◇603883 老百姓 更新日期：2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、腾讯概念
风格:融资融券、绩优股、参股新股、MSCI中盘、陆股通重、自由现金
指数:上证380、小盘价值、国证价值
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-09-02│新零售 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与微信支付、阿里健康、字节调动健康等进行业务探讨，增加多渠道运营。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-03│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司拟非公开发行A股股票，发行对象为林芝腾讯科技。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-09-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司于2014年在官网、天猫、京东开启线上新零售，开拓了新的业务模式和发展空间
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-12-08│抗原检测 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司老百姓大药房微信小程序线上商城已经开始销售抗原检测产品。公司预计抗原检测产品
的销售将带动门店客流量的增加和销售额增长。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-10-17│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司主要经营产品中药批发、西药批发、第一类医疗器械批发、第二、三类医疗器械批发
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-04-29│辉瑞概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与辉瑞的合作主要在抗生素领域阿奇霉素片和阿奇霉素干混悬剂等产品。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司符合罗素中盘股标准
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-09-22│医药电商 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司通过大型电商平台旗舰店、微信公众号及手机移动端等多渠道发展电商业务，探索和发
展 O2O 业务模式。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-09-15│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-08-31│绩优股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2025-06-30公司扣非净利润为:3.81亿元，净资产收益率为：5.91%
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司为陆股通重仓股。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司符合MSCI中盘股标准
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-08-05│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司参股达嘉维康(未上市),上会时持有6300000股
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2023-09-06│医保定点范围将向基层医疗机构和定点零售药店拓展，医药商业迎机遇
──────┴───────────────────────────────────
国家医疗保障局医疗保障事业管理中心负责人表示，下一步，扩大医保定点覆盖范围。截至
今年8月底，全国定点医药机构达到了107.8万家，比去年增加了10余万家，增长了13.4%。其中
，定点医疗机构达59.4万家，定点零售药店达48.4万家。下一步，我们将继续扩大医保定点覆盖
范围，将医保定点范围向基层医疗机构和定点零售药店拓展，方便群众就近看病就医和购药。
──────┬───────────────────────────────────
2023-02-17│定点零售药房纳入门诊统筹，利好头部药品零售企业
──────┴───────────────────────────────────
国家医疗保障局办公室发布关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知，明确定
点零售药店纳入门诊统筹的配套政策。券商表示，随着通知的出台，药店门诊统筹服务将加速推
进，从而加速处方药外流，带动药品销售与客流向院外市场流转；同时，高要求与严标准之下，
头部药房竞争力更强（头部企业自21年起陆续完成医保系统切换），有利于获取更多行业增量市
场。
──────┬───────────────────────────────────
2022-12-05│“四类药”放量利好药店Q4业绩复苏
──────┴───────────────────────────────────
近日，沪市四大连锁药店益丰药房、老百姓、大参林、健之佳同台参与医药零售公司三季度
集体业绩说明会。参会高管均认为，随着“四类药”的需求量提升，叠加去年业绩低基数因素，
Q4将延续前三季逐季向好的趋势。
──────┬───────────────────────────────────
2022-10-25│连锁药店Q3回归正常经营水平 行业步入万店时代
──────┴───────────────────────────────────
大参林、老百姓、益丰药房三大龙头Q3业绩预告显示，最新单季净利增速均回升至20%以上
。据悉，门店客流恢复并带来老店毛利回升是主因，今年Q3药店已逐步回归正常的经营水平。益
丰药房最新总门店数已突破1万家，每年新净增门店速度将不低于2000家。
──────┬───────────────────────────────────
2016-08-12│中医药发展十三五规划发布
──────┴───────────────────────────────────
2016年8月11日，国家中医药管理局正式印发《中医药发展“十三五”规划》，旨在推进中
医药振兴发展，更好地为建设健康中国服务。
《规划》提出发展目标，到2020年，实现人人基本享有中医药服务。中医药医疗、保健、科
研、教育、产业、文化发展迈上新台阶，标准化、信息化、产业化、现代化水平不断提高。健康
服务可得性、可及性明显改善，中医药防病治病能力和学术水平大幅提升，人才培养体系基本建
立，中医药产业成为国民经济重要支柱之一，中医药对外交流合作更加广泛，符合中医药发展规
律的法律体系、标准体系、监督体系和政策体系基本建立，中医药管理体制更加健全，为建设健
康中国和全面建成小康社会做出新贡献。
兴业证券发布研报称，对于医药板块，在事件催化方面，一方面关注政策利好投资机会：如
新进医保品种、两票制下的大商业企业、临床试验基地放开下的CRO龙头、以及量价齐升中的血
液制品企业，此外一些基本面稳定或向上，存在增发价倒挂等事件驱动的公司也是自下而上的布
局的理想选择。推荐三条主线：
1、中报业绩良好的绩优品种：包括恒瑞医药、济川药业、通化东宝、鱼跃医疗、爱尔眼科
等细分领域绩优白马，除此之外，部分年初以来涨幅较大，但中期行业趋势依然向上的公司也建
议逢低布局，如华兰生物、博雅生物、华海药业。
2、长期逻辑向好的医药商业板块：近期两票制等政策频出，九州通、国药一致、国药股份
等全国性龙头有望持续受益，此外，如区域的商业龙头（柳州医药、嘉事堂、瑞康医药）和民营
药店中的佼佼者（一心堂、益丰药房、老百姓）也都是值得关注的优秀企业。
3、自下而上的品种：这类品种包括业绩稳定增长估值偏低的东阿阿胶、上海医药；基本面
稳定或向上，存在已过会增发且价格倒挂的复星医药、润达医疗等。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │老百姓大药房（上海证券交易所主板上市公司，股票代码603883）是中国药│
│ │品零售行业头部企业，中国药品零售企业综合竞争力百强冠军、中国服务业│
│ │500强企业、湖南省百强企业。 │
│ │自2001年创立以来，公司已成功开发了湖南、江苏、安徽、甘肃、陕西、广│
│ │西、内蒙古、天津、湖北、浙江、山西、河南、山东、上海、宁夏、贵州、│
│ │广东、江西等18个省级市场，拥有门店15000多家、员工近6万人（含加盟）│
│ │，2024年营业收入223.58亿元、总资产210.45亿元、纳税逾9亿元。公司旗 │
│ │下拥有老百姓健康药房（加盟）、药简单（联盟）、名裕龙行（批发）、百│
│ │杏堂名医馆、丰沃达物流等子公司，形成了完整的医药产业生态圈。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │老百姓大药房是国内规模领先的药品零售连锁企业之一，主要通过构建营销│
│ │网络从事药品及其他健康、美丽相关商品的销售，经营品类包括中西成药、│
│ │中药饮片、养生中药、健康器材、健康食品、普通食品、个人护理品和生活│
│ │用品等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采购流程主要包含预算制定、细化方案、供应商选择、商品审核、供应│
│ │商管理几个重要步骤。通过采购线各品类买手与商品管理部门、质量管理部│
│ │门的协同配合，确保商品优质、采购高效以及流程的廉洁。 │
│ │2、物流配送模式 │
│ │公司物流配送体系主要包括仓库管理、订单管理、运输管理三个流程。公司│
│ │通过先进的WMS（仓储管理系统）、WCS(智能仓库控制系统)、AS/RS(自动存│
│ │储系统)、DPS（电子标签拣货系统）、MCS（自动化控制系统）、CRM(客户 │
│ │信息管理系统)和ERP(企业资源计划)等信息系统，在全国范围内实现了门店│
│ │ERP自动请货，同时引进AS/RS自动化立体库、AGV小车货到人拣货、电子标 │
│ │签拣货、RF拣货、无人搬运车等先进的智能设备，实现了物流配送中心商品│
│ │出入库的全智能化，并通过信息化、可视化管理，TMS（运输管理系统）订 │
│ │单调配、车辆调度、运费结算等，有效提升物流配送时效性，降低配送差错│
│ │率，使其成为企业的核心竞争力。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司的销售模式为自营购销和加盟、联盟，即由物流配送中心统一采购商品│
│ │并进行统一配送，待购销商品验收进入门店后，作为零售药店的库存，与商│
│ │品所有权相关的风险和收益均由零售药店承担。自营购销模式下，购销差价│
│ │是主要利润来源。加盟主要利润来源为配送购销差价、加盟费、管理费和软│
│ │件使用费。联盟主要利润来源为配送购销差价、咨询费。公司依靠直营门店│
│ │和加盟店、联盟店进行药品零售业务，为了向消费者提供优质的商品及专业│
│ │化的服务，公司制订了一系列操作规范对门店销售进行管理。此外，公司通│
│ │过各大电商平台、私域微信小程序等多渠道发展线上业务。 │
│ │4、盈利模式 │
│ │目前公司主营业务为药品及健康相关商品的零售连锁业务，主要盈利来自进│
│ │销差价。四、报告期内核心竞争力分析 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │全国性布局的中外合资大型药品零售连锁企业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）场 │
│ │1、市场版图广覆盖抢占战略优势 │
│ │（1）覆盖市场广，发展空间大 │
│ │公司是中国医药零售覆盖最广的企业之一。针对不同层级市场特征，公司持│
│ │续构筑直营、并购、加盟、联盟的“四驾马车”立体深耕模式拓展市场。截│
│ │至2024年末，公司连锁网络（不含联盟）已覆盖全国18个省级市场、150余 │
│ │个地级市及以上城市，在全国共开设门店15277家，其中直营门店9981家， │
│ │加盟门店5296家。2024年净增加门店1703家，其中直营净增加门店801家、 │
│ │加盟净增加门店902家。 │
│ │（2）聚焦优势市场，拓展下沉市场 │
│ │聚焦优势省份市场，积极拓展下沉市场。公司在已完成全国市场广覆盖的基│
│ │础上，聚焦拓展11个优势省份，重点加深加密优势市场的门店网络，并积极│
│ │开拓下沉市场。 │
│ │2、医药零售大生态构建共赢格局 │
│ │（1）加盟领先行业，模式成熟复制快 │
│ │（2）联盟广泛合作，储备收购、加盟标的 │
│ │3、门诊统筹优势与专业温暖服务 │
│ │（1）门诊统筹优势 │
│ │（2）专业药房建设 │
│ │（3）慢病温暖服务 │
│ │（二）货 │
│ │1、火炬项目提毛利 │
│ │2、智慧物流增效率 │
│ │3、自有品牌抓机会 │
│ │4、采购创新降成本 │
│ │（三）人 │
│ │1、组织文化促发展 │
│ │（1）高效组织 │
│ │（2）人才队伍 │
│ │（3）利他文化 │
│ │2、会员运营精细化 │
│ │3、股东回报可持续 │
│ │（四）数智化与创新 │
│ │1、数智化转型持续深化 │
│ │2、信息化研发全面赋能 │
│ │3、新零售生态全域发力 │
│ │4、多元化探索第二曲线 │
│ │5、品牌创新提升影响力 │
│ │（五）风险管理体系 │
│ │1、质量管理与合规管理加强 │
│ │2、风险与流程管理体系完善 │
│ │3、公司治理护航长远发展 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2024年，公司实现营业收入2235761万元，同比下降0.36%；实现归属于母公│
│ │司股东净利润51906万元，同比下降44.13%；实现经营活动产生的现金流量 │
│ │净额202646万元，同比下降25.77%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │海王星辰、国药控股国大药房、大参林、一心堂、益丰药房 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：2024年，公司第十二次获得西普会“中国药品零售企业综合竞争力百│
│营权 │强榜”冠军，同时蝉联“药品零售企业竞争力-品牌力冠军”；位列中国医 │
│ │药商业协会“2023年度中国药品零售企业销售总额十强名单”第三；位列米│
│ │思会举办的“2023-2024年度中国连锁药店综合实?百强榜”第四；位列《中│
│ │国药店》举办的“2024-2025年度中国药店价值榜100强”第四；连续第三年│
│ │荣膺中国卓越管理公司项目（BestManagedCompanies,简称“BMC”），也是│
│ │唯一上榜本届BMC连续获奖企业榜单的医药零售企业。加盟业务“健康药房 │
│ │”坚持“总部管理专家”和“药店经营管家”的角色定位，聚集9+7区域发 │
│ │展，重点拓展3-5线下沉市场，通过实行“七统一”（统一品牌标识、统一 │
│ │管理制度、统一信息系统、统一人员培训、统一采购配送、统一财务管理、│
│ │统一药学服务标准）的高标准管理，保障加盟店的质量、效率和产出，同时│
│ │公司运用强大的品牌影响力、专业的运营管理能力、先进的数字化和新零售│
│ │实力全面赋能加盟店。公司持续强化“治愈”与“利他”的品牌文化内核，│
│ │深化与消费者的情感联结。同时公司通过构建新媒体矩阵、孵化专业药师账│
│ │号、组建网红药师IP矩阵，强化“专业、温暖”的品牌形象，提升品牌影响│
│ │力。2025年，公司将利用先进的物联网技术，围绕“健康管理、健康养身、│
│ │健康运动”等场景打造消费医疗领域的自有品牌和智能产品，为渠道开拓新│
│ │的品类市场。通过借力公司“线上+线下”全渠道优势，发掘顾客需求，培 │
│ │养高品质的自有品牌产品，着力打造群众喜爱的健康国货品牌。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │并购整合风险，行业再融资监管趋紧。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │老百姓是中国具有影响力的药品零售连锁企业，致力于打造以科技驱动的健│
│ │康服务平台。2024年，公司第十二次获得西普会“中国药品零售企业综合竞│
│ │争力百强榜”冠军，同时蝉联“药品零售企业竞争力-品牌力冠军”；位列 │
│ │中国医药商业协会“2023年度中国药品零售企业销售总额十强名单”第三；│
│ │位列米思会举办的“2023-2024年度中国连锁药店综合实?百强榜”第四；位│
│ │列《中国药店》举办的“2024-2025年度中国药店价值榜100强”第四；连续│
│ │第三年荣膺中国卓越管理公司项目（BestManagedCompanies,简称“BMC”）│
│ │，也是唯一上榜本届BMC连续获奖企业榜单的医药零售企业。 │
│ │老百姓大药房是国内规模领先的药品零售连锁企业之一，主要通过构建营销│
│ │网络从事药品及其他健康、美丽相关商品的销售，经营品类包括中西成药、│
│ │中药饮片、养生中药、健康器材、健康食品、普通食品、个人护理品和生活│
│ │用品等。同时，老百姓大药房积极开拓控股式收购“星火公司”合作模式，│
│ │大力发展“七统一”高标准的药店加盟模式，创新打造“第三方综合赋能服│
│ │务平台”的联盟模式，并积极探索O2O业务，致力于成为以科技驱动的健康 │
│ │服务平台，打造零售引领、服务协同，不断向新零售、处方药等领域拓展的│
│ │创新平台。 │
│ │截至2024年12月31日，公司构建了覆盖全国18个省、150余个地级市及以上 │
│ │城市，共计15277家门店的营销网络，其中直营门店9981家、加盟门店5296 │
│ │家。2024年净增加门店1703家，其中直营净增加门店801家、加盟净增加门 │
│ │店902家。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │终端消费者、加盟店、联盟店 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │华中区域、华南区域、华北区域、华东区域、西北区域 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │药品及其他健康、美丽相关商品的销售 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │中西成药、中药、非药品 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增持减持 │老百姓2025年5月7日公告，公司控股股东医药集团计划公告日起15个交易日│
│ │后的3个月内，通过大宗交易、集中竞价交易合计减持不超过2280.2868万股│
│ │，合计减持比例不超过总股本的3%。截至公告日，医药集团直接持有公司股│
│ │份19856.4175万股，占公司总股本的26.12%，其一致行动人陈秀兰持有公司│
│ │股份1356.5698万股，占公司总股本的1.78%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │老百姓2016年5月30日公告，公司拟以1.3亿元收购扬州市百信缘医药连锁有│
│ │限公司（简称"扬州百信缘"）65%股权。扬州百信缘是扬州市药品零售销售 │
│ │规模和品牌影响力名列前茅的地方龙头企业之一，已持续经营超过12年，现│
│ │有直营门店43家，其中医保门店41家，全部分布在扬州市区。承诺，扬州百│
│ │信缘2016年至2018年度年零售含税销售分别不低于2.5亿元、2.65亿元和2.8│
│ │亿元，年净利润分别不低于1000万元、1200万元和1400万元。 │
│ │收购内蒙古药品零售企业：老百姓2017年9月29日公告，公司拟以27137万元│
│ │收购通辽泽强大药房连锁有限责任公司（简称“通辽泽强”）51%的股权。 │
│ │本次收购完成后，公司将持有通辽泽强51%的股权，并通过通辽泽强间接控 │
│ │股泽强医药。通辽泽强是内蒙古自治区通辽市规模最大的药品零售企业之一│
│ │。该公司现有门店216家（均为直营门店，其中医保店209家），主要分布在│
│ │通辽市区、兴安盟共计11个旗县、2个区，经营面积约3.2万平方米（其中22│
│ │家门店为自有物业，经营面积为3260平方米，其余均为租赁物业）。双方一│
│ │致同意目标公司零售业务2017年预计净利润目标为1900万元（零售业务净利│
│ │润计算方法为目标公司合并净利润减去其子公司泽强医药的净利润），批发│
│ │业务2017年预计净利润目标为1170万元。随着本次收购项目的实施，公司将│
│ │成功进入内蒙古药品零售市场，填补市场空白，提升公司在全国的经营覆盖│
│ │范围和市场占有率。 │
│ │收购南通市药房：老百姓2017年12月18日公告，公司拟以11730万元收购江 │
│ │苏新普泽大药房连锁有限公司（简称“新普泽”）。新普泽拥有42家直营门│
│ │店及其所有资产和业务，主要分布在海安县、如皋市和东台市，在三个县级│
│ │市场占有领先优势。其中医保店37家，占比达到88%。上述交易完成将有助 │
│ │于公司填补南通市场的空白，加速对其周边区域中小型连锁企业的合作及新│
│ │店拓展。 │
│ │收购无锡医药连锁公司：老百姓2018年7月18日公告，公司控股子公司百佳 │
│ │惠苏禾拟以3300万元收购无锡三品堂医药连锁有限公司（简称“无锡三品堂│
│ │”）55%的股权。无锡三品堂医药连锁有限公司现有24家门店，全部为直营 │
│ │门店，经营面积2900平方米（均为租赁物业，租赁关系稳定，可确保持续经│
│ │营），其中医保店12家。本次并购能进一步提高公司在苏南的市场集中度，│
│ │巩固市场地位。 │
│ │收购药房门店资产：老百姓2018年9月18日公告，公司全资子公司安徽百姓 │
│ │缘拟以自有资金3200万元，资产性收购安徽政通大药房连锁有限公司的12家│
│ │门店的门店资产及零售业务。该批门店分别位于安徽省合肥主城区，均为直│
│ │营门店。2019年安徽政通12家门店预计可实现营业收入3582万元，净利润27│
│ │5万元。本次收购能进一步整合合肥区域资源，扩大区域销售规模。 │
│ │收购人川大药房100%股权:老百姓2020年12月21日公告，公司拟以自有资金 │
│ │收购赤峰人川大药房连锁有限公司（简称“人川大药房”）100%的股权，收│
│ │购金额为68000万元。人川大药房是赤峰市第一大连锁药房，其药品销售规 │
│ │模和品牌影响力名列前茅；现拥有直营门店235家、加盟店52家，主要分布 │
│ │在内蒙古地区。人川大药房所在的内蒙古市场是公司重点发展省份，通过此│
│ │次收购，人川大药房将与通辽泽强大药房强势合力，进一步扩展内蒙古市场│
│ │。 │
│ │收购华佗药房51%股权：老百姓2021年8月25日公告，公司拟以自有资金14.2│
│ │8亿元（含贷款）收购张维军、田金萍、马志荣和郭智宏持有的河北华佗药 │
│ │房医药连锁有限公司（简称“华佗药房”）51%的股权。华佗药房2020年含 │
│ │税销售额约17.41亿元，现拥有门店715家。交易完成后，华佗药房创始人及│
│ │管理团队保留少数股权继续经营，与老百姓共同发展。本次收购是医药零售│
│ │行业的标志性事件，也是公司发展控股式星火收购模式的标杆。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │收购怀仁大健康71.96%股权：老百姓2022年3月7日公告，公司拟以163718.8│
│ │434万元（含贷款）收购湖南怀仁大健康产业发展有限公司71.9643%股权， │
│ │交易完成后，老百姓将持有目标公司76.1199%股权。目标公司是大湘西地区│
│ │最具影响力的零售连锁药店，2020年销售额为14.02亿元；现拥有直营药店6│
│ │60余家，分布在怀化、湘西自治州、邵阳、张家界等大湘西区域及贵州。承│
│ │诺方承诺：2022年度净利润不低于11000万元，2023年度净利润不低于13100│
│ │万元，2024年净利润不低于15200万元，2021-2024年的业绩年均复合增长率│
│ │约为20.17%。 │
│ │老百姓2023年3月20日公告，公司全资子公司百姓缘与梁修军、程彬、何明 │
│ │贝、燕洪伟、燕传军（简称“乙方”）共同签署《股权收购协议》，由乙方│
│ │或乙方指定且实际控制的第三方出资设立新公司，将安徽为百姓大药房医药│
│ │连锁有限公司（简称“为百姓”）全部业务和相关资产注入新公司（新公司│
│ │名称拟定为“安庆老百姓大药房连锁有限公司”）后，百姓缘购买重组后新│
│ │公司80%的股权。新公司将持有129家门店经营资产，包括有形资产和无形资│
│ │产。交易的定价1.240亿元，公司拟使用自有资金支付。本次收购对公司的 │
│ │未来财务状况和经营成果将产生积极正面的影响。 │
│行业竞争格局│1、人口老龄化加深带动行业增长 │
│ │根据国家统计局公布的数据显示，截至2024年年末，中国60岁及以上人口为│
│ │3.10亿人，占全国人口的22%，其中65岁及以上人口为2.20亿人，占全国人 │
│ │口的15.6%。2024年末中国60岁及以上人口占比在2023年基础上继续提升，6│
│ │5岁及以上人口占比也较2023年提高0.2个百分点，中国老龄化程度持续加深│
│ │，未来对医疗保健、慢病管理的需求也将逐步上升。 │
│ │我国零售药店全品类销售额规模稳健增长。根据中康数据，2024年全国零售│
│ │药店全品类销售额规模达到5282亿元，2022年因疫情放开增速较高，2024、│
│ │2023年因基数较高增速有所放缓，2018年至2024年年复合增长率为3.05%。 │
│ │2、政策推动处方外流加速，医药零售市场份额提升 │
│ │随着“健康中国”战略实施以及医药卫生体制改革的深入，医药分离、医保│
│ │控费、带量采购、药品零加成、双通道、医保改革和定点药房纳入门诊统筹│
│ │管理等一系列政策逐步落地，推动医院内处方药持续外流。 │
│ │行业集中度提升，强监管加速行业整合 │
│ │国家政策推动药品零售行业市场集中度和连锁率提升，提升空间大。商务部│
│ │2021年10月发布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导│
│ │意见》指出：到2025年，培育形成5-10家超过500亿的专业化、多元化药品 │
│ │零售连锁企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上， │
│ │药品零售连锁率要接近70%。据中康CMH，美国药店连锁率已超过71%，而我 │
│ │国2023年连锁率仅58%左右，且不同地区的药店连锁率存在显著性差异。此 │
│ │外，我国医药零售行业集中度相比发达国家市场仍有较大差距。根据东吴证│
│ │券和中国药店数据，2022年，美国前三强药房市占率为85%，日本前十强药 │
│ │妆店市占率为73.7%，我国2023年前十强药房市占率仅为34.11%，仍有较大 │
│ │提升空间。 │
│ │在监管趋严、价格透明度提高的趋势下，合规运营、精细管理、选品和服务│
│ │能力更强的大型连锁药店将进一步凸显优势，市场集中度有望加速提升。近│
│ │年来，国家各级监管逐步升级，药品零售行业的合规性持续提高，医保价格│
│ │监管趋严，市场价格透明度越来越高，小型连锁药店及单体药店面临较大的│
│ │经营压力。而全国龙头医药连锁药店拥有较强的议价能力、丰富的产品矩阵│
│ │、数字化赋能的合
|