热点题材☆ ◇603728 鸣志电器 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、安防服务、智能机器、无人驾驶、新能源车、减速器、人形机器
风格:融资融券、近期新低、专精特新
指数:上证380
【2.主题投资】
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2025-09-19│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司专注于智能座舱、自动驾驶辅助等智能汽车零部件的研发与生产。
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2025-03-31│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司配套国内主流整车厂客户实现了雷达电机模组、智能座舱电机及车载热管理系统的定点
开发，主要生产线及仪器设备的设计、安装和调试
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2025-02-21│减速器 │关联度：☆☆☆
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公司自主开发生产高精度编码器，高精密减速器和高精密直线丝杠，主要为公司的驱动控制
系统和运动控制模组配套。
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2024-02-27│人形机器人 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司在人形机器人应用领域专注于手掌模组及指模所用的控制电机模组的研发和制造。
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2022-06-28│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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子公司安浦鸣志业务覆盖商用异动机器人，AGV，AMR等。
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2022-01-05│安防服务 │关联度：☆☆☆
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公司混合式步进电机可应用于安防
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2021-11-17│5G概念 │关联度：☆☆
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公司产品在5G天线系统相关应用领域的市占率位居前列。
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2026-04-28│平安保险持股│关联度：☆
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截止2026-03-31,中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红持有329.86万股(占总股
本比例为：0.79%)
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2024-11-19│智能座舱 │关联度：☆☆☆
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公司凭借多年沉淀的制造能力和产品技术、供应链能力，以控制电机模组制造为核心，聚焦
智能座舱、自动驾驶辅助领域等智能汽车零部件的研发及生产
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2024-06-18│空心杯电机 │关联度：☆☆☆
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公司多条产品线包括空心杯无齿槽电机，直流无刷电机，伺服电机编码器，减速机等
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2024-05-21│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司境外收入占比51%受益于人民市贬值。
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2022-01-10│绿色照明 │关联度：☆☆☆
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公司LED智能照明控制与驱动产品
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2021-11-01│黑洞概念 │关联度：☆
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控制电机及驱动系统供应商，公司控制电机及其驱动产品应用于全球最大的500米口径球面
射电望远镜FAST工程项目，为上海松江余山亚洲最大的65米口径的大型射电望远镜工程定制开发
了专用控制电机及其驱动产品
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2021-10-18│医疗器械概念│关联度：☆☆
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公司主营步进电机可用于呼吸机
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2021-10-12│电机 │关联度：☆☆☆☆
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国内HB步进电机领先企业
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2021-05-27│华为概念 │关联度：☆☆
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2019年5月22日公司在互动平台回复称公司的控制电机产品主要应用于通信基站、天线设施
和其他相关基站设备中，华为是公司非常重要的客户之一。
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2020-10-09│诺奖领域 │关联度：☆☆☆
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控制电机及驱动系统供应商，公司控制电机及其驱动产品应用于全球最大的500米口径球面
射电望远镜FAST工程项目，为上海松江余山亚洲最大的65米口径的大型射电望远镜工程定制开发
了专用控制电机及其驱动产品
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2020-03-31│呼吸机 │关联度：☆☆
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公司主营步进电机可用于呼吸机
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2020-03-30│谷歌概念 │关联度：☆☆
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公司在招股书中表示，与谷歌在无人驾驶概念车研发方面进行了合作，并为其无人驾驶概念
车提供直流无刷电机。
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2026-07-24│近期新低 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-07-24创新低：46.22元
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2022-09-07│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2026-04-16│上海超级工厂未来有潜力生产人形机器人
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特斯拉中国总裁王昊表示，上海超级工厂未来有潜力生产人形机器人。这是特斯拉高管首次
公开提及上海工厂可能用于制造人形机器人。这一表态将特斯拉汽车业务的“上海速度”和成熟
的本土供应链生态复用至机器人业务的预期正式摆上台面，极大强化了市场对于Optimus机器人
从原型走向规模化量产、并实现成本快速下探的信心。
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2025-11-19│小米第三季度营收1,131.2亿元同比增长22.3% 经调整净利润113亿元同比增长80
│.9%
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11月18日，小米集团第三季度营收1,131.2亿元人民币，同比增长22.3%，预估1,125亿元人
民币；经调整净利润为人民币113亿元，创历史新高，同比增长80.9%。业务分部来看，2025年第
三季度，小米集团手机×AIoT分部收入为人民币841亿元， 同比增长1.6%；小米集团的「智能电
动汽车及AI等创新业务」分部收入为人民币290亿元， 创历史新高，同比增长199.2%。小米集团
毛利由2024年第三季度的人民币189亿元增加37.4%至2025年第三季度的 人民币259亿元。毛利率
由2024年第三季度的20.4%上升至2025年第三季度的22.9%。
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2025-11-04│中国机器人产业开启“智能伙伴”新形态 前三季度产量已超去年全年
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2025中国机器人产业发展大会新闻发布会 11月3日在北京召开。从发布会上获悉，本届大会
将于11月10日至12日在上海召开，由中国机械工业联合会等主办。产业规模持续攀升，全国机器
人行业营业收入由2020年的1061亿元增长到2024年的2378.9亿元，实现翻番。今年前三季度，行
业营收同比增长29.5%，工业机器人产量达59.5万台，服务机器人产量达1350万套，均已超2024
年全年产量。
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2024-11-12│马斯克称特斯拉正改进Optimus机器人的设计，以便大规模生产
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特斯拉CEO埃隆?马斯克周四发帖透露，特斯拉正在改进Optimus机器人的设计，以解决生产
过程中的关键瓶颈问题，“Optimus已经在工厂里执行一些任务，其能力范围正在迅速扩大。目
前最困难的部分是改进Optimus的设计，使其易于制造，并配备复杂的供应链，以便能够大量生
产。”
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2024-10-30│马斯克：预计2040年前机器人数量将超过人类
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马斯克预计2040年前机器人数量将超过人类，至少有100亿个机器人投入使用。人形机器人
将定价在2万到2.5万美元之间。
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2024-10-08│工业和信息化部发布人形机器人标准化技术委员会筹建方案公示
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工业和信息化部发布人形机器人标准化技术委员会筹建方案公示。根据产业发展和行业管理
需要，有关单位提出工业和信息化部人形机器人标准化技术委员会的筹建方案。为进一步听取社
会各界意见，现将筹建方案予以公示，截止日期为2024年11月6日。近日，第三届全球数字贸易
博览会（简称“数贸会”）在杭州举行。值得关注的是，今年数贸会首次设立机器人专区，实现
35家以上机器人企业齐聚、60个以上智能机器人齐展、20个以上互动场景落地，涵盖人形、云端
、工业等全模式机器人。其中，具身智能新产品凭借亮眼表现，占据人工智能展区的绝对“C位
”。
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2024-08-26│国务院总理李强8月25日参观调研2024世界机器人博览会
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国务院总理李强8月25日参观调研2024世界机器人博览会。他强调，要深刻把握机器人发展
未来趋势和重大机遇，大力推动机器人科技创新和产业发展，加快培育新质生产力，塑造发展新
动能新优势，不断增进民生福祉。
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2024-08-06│微软、OpenAI参股公司将发布人形机器人新品
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近日，人形机器人公司Figure官方推特宣布8月6日将发布Figure 02。据悉，此前，Figure
获得了英伟达、OpenAI和微软等巨头投资。2023年3月，FigureAI正式推出其首款通用人形机器
人Figure 01，旨在通过在制造、物流、仓储和零售等行业执行各种任务来解决全球劳动力短缺
问题。Figure 02预告视频虽然没有透露太多具体细节，但展示了该机器人的关节和肢体，以及
一些有趣的、可能颇有灵活性的网状设计。外资巨头纷纷加速推进人形机器人业务进程。中航证
券邹润芳表示，展望后续，人形机器人或将迎来新品发布、定点、Optimus进展更新、大会等密
集催化，板块前期经过调整，目前具备较高配置价值。
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2024-07-05│行走速度提升30%，特斯拉二代人形机器人Optimus亮相WAIC
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在2024世界人工智能大会（WAIC 2024）上，特斯拉二代人形机器人Optimus正式亮相。特斯
拉相关负责人介绍，二代Optimus在直立行走的基础上，行走速度提升了30%；其手指还“进化”
到除了感知和触觉，可以在轻握鸡蛋和搬运重物时做到“游刃有余”。近期，二代Optimus已经
在特斯拉工厂尝试“打工”。借助视觉神经网络和FSD芯片，二代Optimus可以模仿人类操作，进
行电池的分拣训练。特斯拉预计将于明年开始限量生产人形机器人，将有超过1000个Optimus在
特斯拉工厂帮助人类完成生产任务。马斯克称，将来，人形机器人将成为工业主力，数量有望超
越人类，预计达到100亿-200亿台。特斯拉目标生产10亿台，占据市场10%以上份额。其成本控制
在1万美元左右，售价预计2万美元，这将为特斯拉带来25万亿美元-30万亿美元的市场。
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2024-06-24│华为开发者大会搭载盘古能力的人形机器人现身
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在近日的华为开发者大会2024上，华为云发布了盘古具身智能大模型，同时，搭载盘古能力
的人形机器人现身。在现场演示了复杂任务执行，包括击掌、分辨物品、递水、烹饪等细节操作
。而搭载盘古大模型的"夸父"变得更智能，经过"思考"的机器人也可以做更多复杂的事，更好的
服务于人类。这次的展示有些超预期，Ai赋能后，后面进步可能越来越快。
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2024-06-03│人形机器人迎密集事件催化，行业迎发展加速之年
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人形机器人迎密集催化，2024世界人工智能大会、2024世界机器人大会将分别于2024年7月
、8月在上海和北京举行。此外，按特斯拉目前所披露的信息来看，开源证券认为特斯拉人形机
器人有望在2024年Q3进行供应商定点，板块催化密集。2024年是人形机器人发展的加速之年，科
技巨头在人形机器人行业的持续投入有望驱动行业不断突破。目前，国产人形机器人正在通过接
入机器人大模型，驱动AI智能化水平不断提升，动作执行的准确度和连续性均在持续进步。
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2024-05-30│中国机器人市场高速增长，产业链长期成长潜力巨大
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上海交通大学机械与动力工程学院高峰教授团队研发了一款“导盲六足机器人”，这款机器
人具有视觉环境感知功能，可自主导航至目的地、动态躲避障碍、识别红绿灯。机器人可根据盲
人的语音指令，基于深度学习端到端语音识别模型理解语义信息，目前语音识别准确率在90%以
上，响应速度在1秒之内。机器人作为制造业的关键支撑技术和制造业智能化的重要推动力，已
成为各国产业政策关注的焦点。中国机器人市场销售额世界第一且保持高速增长态势，这为国内
机器人企业的发展提供了市场机会。东海证券表示，机器人细分市场多样，传统工业、消费机器
人已逐步形成成熟盈利模式，人形机器人仍处于探索期、但未来空间广阔。
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2024-05-07│特斯拉Optimus再迎新进展，人形机器人进入“商业化爆发前夜”
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特斯拉人形机器人“擎天柱（Optimus）”离实现“取代真人员工进厂打工”又近了一步。5
月5日，特斯拉发布了Optimus最新进展视频，展现了其分拣电池、行走、执行工厂任务的能力，
并配文“最近正在努力变得有用！”。在不久前的特斯拉一季度财报电话会议上，马斯克透露，
预计到今年年年底，Optimus将再工厂执行“有用的任务”，计划在2025年底之前对外销售Optim
us。
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2024-04-29│全球首个纯电驱拟人奔跑机器人“天工”发布，有望构筑行业增长新引擎
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北京人形机器人创新中心4月27日在北京经开区发布全球首个纯电驱拟人奔跑的全尺寸人形
机器人“天工”，能以6公里/小时的速度稳定奔跑。这也是其自主研发的通用人形机器人母平台
，可开放给行业使用。在巨头纷纷入局的情况下，人形机器人的前景毋庸置疑。开源证券表示，
2024年或为人形机器人量产元年，人形机器人产业大会的召开预计也将推动行业的快速发展，人
形整机厂商有望进入发展“快车道”。
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2024-03-14│Figure首发OpenAI大模型加持的机器人demo
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机器人初创公司Figure发布了自己第一个OpenAI大模型加持的机器人demo。虽然只用到了一
个神经网络，但却可以为听从人类的命令，递给人类苹果、将黑色塑料袋收拾进框子里、将杯子
和盘子归置放在沥水架上。视频显示，机器人整套操作的动作十分流畅。此前Figure宣布，从亚
马逊创始人贝索斯、英伟达、OpenAI和微软等巨头那里融资了约6.75亿美元。
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2024-01-23│宝马工厂试点应用人形机器人，产业链商业化落地不断加速
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继特斯拉之后，宝马也加入了人形机器人大军，将在其位于南卡罗来纳州斯巴坦堡的工厂进
行试点应用。一家名为Figure的加州初创公司开发了这种名为Figure01的人形机器人，并与宝马
达成协议，将在汽车制造领域部署“通用人形机器人”。据悉，除宝马外，其他汽车制造商如本
田汽车和现代集团也在尝试用人形机器人来替代危险且重复的工作。在老龄化和智能化趋势下，
“机器替代人”成为重要趋势。浙商证券研报预计，2030年人形机器人全球市场有望达1692亿元
，8年CAGR为27%。人形机器人对于各环节提出新的要求，有望拉动产业链创新发展。
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2023-11-28│马斯克称机器人Optimus最终制造成本将低于汽车
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据媒体报道，近期，美国麻省理工学院科学家Lex Fridman与马斯克进行对谈。关于人形机
器人Optimus，马斯克表示，机器人的设计制造方法与汽车制造方法相同，最终制造Optimus的成
本会低于一辆汽车；Optimus的手指是精心设计的，一个目标是能做搭配捡起一根针和一根线，
穿过针孔。目前看来，实现这个目标大概需要一年的时间。
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2023-11-03│工信部印发人形机器人重磅文件，人形机器人产业化提速
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11月2日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，到2025年，人形机器人创新体系
初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。整
机产品达到国际先进水平，并实现批量生产，在特种、制造、民生服务等场景得到示范应用，探
索形成有效的治理机制和手段。培育2-3家有全球影响力的生态型企业和一批专精特新中小企业
，打造2-3个产业发展集聚区，孕育开拓一批新业务、新模式、新业态。聚焦3C、汽车等制造业
重点领域，提升人形机器人工具操作与任务执行能力，打造人形机器人示范产线和工厂，在典型
制造场景实现深度应用。
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2023-10-17│特斯拉招聘人形机器人生产主管
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近日，特斯拉官网放出了人形机器人生产主管的招聘。此职位大类分在制造下面，此前人形
机器人招聘放在“自动驾驶和机器人”类别下，该类别已有100多条招聘岗位需求，再次验证特
斯拉发展自动驾驶和机器人的协同性和决心。
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2023-09-28│傅利叶智能人形机器人开启对外预售，机构持续看好运控部件产业机遇
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傅利叶智能26日宣布，傅利叶智能通用人形机器人GR-1开启对外预售。据介绍，GR-1身高1.
65米，体重约55公斤；拥有高度仿生的躯干构型和拟人化的运动控制，搭载自主研发的FSA一体
化执行器，全身总关节执行器数量达44个，最大关节峰值扭矩达230N.m。随着多家厂商产业化进
度提速，“具身智能”浪潮已是大势所趋。券商预计，2030年人形机器人需求量约177万台，全
球市场空间有望达1692亿元，2023-2030年CAGR达25%。中短期（3-5年）工商业场景率先应用；
中长期（5-10年后）个人场景应用空间大。
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2023-09-25│特斯拉人形机器人公布最新进展
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近日，特斯拉机器人X官方账号发布了最新一期视频，展示了特斯拉人形机器人“Optimus”
在控制能力和执行能力方面的新进展，该机器人现在能够仅依靠视觉来对物体进行分类，甚至还
能完成瑜伽动作。对此，马斯克好像也难掩内心激动，在评论区直言：Progress（进步）。
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2023-09-14│广东首个机器人核心零部件国家标准立项
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近日，记者获悉，《精密电驱动谐波齿轮模组通用技术要求》计划已正式立项，是广东首个
立项的机器人核心零部件国家标准，将助力中国机器人产业进一步掌握产业上游技术和定价权。
此次立项的国家标准，是在机器人关节、集成式伺服电机、集成减速机等核心零部件实现了国产
化技术突破后，推动形成行业技术规范。在集成关节技术上，融合各项高端技术、功能运转实验
，立项的标准极具创新性和挑战性。券商认为，智能机器人集成了机械、电子、计算机等多学科
的先进技术，能够模仿或替代人类进行各种任务。当前以Transformer为代表的AI通用大模型率
先在NPL领域取得突破，诞生了ChatGPT等明星应用，预计大模型技术有望提升机器人交互和决策
能力，进而提升智能机器人的智能化水平，行业“奇点”或将来临。
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2023-08-24│工信部将推动出台人形机器人创新发展指导意见
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工信部副部长表示，为推动人形机器人技术和产业高水平发展，工信部坚持顶层设计，指导
产业创新发展，推动出台人形机器人创新发展指导意见，明确产业发展目标和重点任务，加强国
家层面对产业的指导和布局，推动各方凝聚共识同频发力。
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2023-08-21│工信部副部长指出机器人产业逼近变革跃升的临界点
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近日，在北京举办的2023世界机器人大会“凝心聚智—全球开放合作论坛”上，工业和信息
化部副部长指出，机器人与新一代信息技术深度融合，自主性和适应性大幅提升，应用边界不断
拓展，渗透到经济社会的方方面面，机器人产业逐渐逼近变革跃升的临界点。中国已成为全球机
器人产业发展的中坚力量。在政策支持与市场需求的带动下，中国机器人产业蓬勃发展。今年上
半年，中国工业机器人产业为22.2万套，同比增长5.4%；服务机器人产量353万套，同比增长9.6
%。
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2023-08-18│北京市促进机器人产业创新发展
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北京市印发《北京市促进机器人产业创新发展的若干措施》，《措施》提出，组织实施机器
人产业“筑基”工程，发布产业关键技术攻关清单，围绕机器人操作系统、高性能专用芯片和伺
服电机、减速器、控制器、传感器等关键零部件，以及人工智能、多模态大模型等相关技术，支
持企业组建联合体，通过“揭榜挂帅”聚力解决机器人产业短板问题和“卡脖子”技术难题。根
据攻关投入予以支持，最高3000万元。
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2023-08-16│具身智能机器人“远征A1”将于8月18日发布
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曾以“天才少年”身份加入华为的稚晖君于去年底宣布离职，创业智元机器人，经过半年多
的准备，稚晖君宣布智元具身智能机器人“远征A1”将于8月18日发布，这也是他创业以来的产
品首秀。公开资料显示，智元机器人是一家人形机器人研发商，主要将AI和机器人的深度融合，
研发和生产通用人形机器人和具身智能等系列产品，致力于为行业用户提供相关的机器人产品及
服务。智元机器人已经完成了第三轮融资，市场估值被曝在十几亿美元左右。券商表示，在人工
智能大发展的时代背景下，人形机器人将成为人类的情感伴侣和得力助手，势必将走进人类生活
，走进千家万户。中期来看，高盛预期到2035年，在蓝海市场情景下，人形机器人市场能够达到
1540亿美元的规模。
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2023-08-14│全球玩家加速布局人形机器人，汽车零部件企业有望延伸至相关供应链
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2023世界机器人大会将于8月16日至22日在北京经济技术开发区亦创国际会展中心举办。据
悉，本届大会有近20家国际企业参展，代表全球机器人最高水平的ABB协作机械臂、库卡800公斤
重载机器人、FESTO仿生雨燕等国际产品集中亮相。人形机器人是实现具身智能的最佳物理形态
之一，全球玩家加速布局人形机器人赛道。随着特斯拉的入局，将加速人形机器人的产业化落地
进程。特斯拉的系统性降本能力+车端工具的复用能力赋能其人形机器人实现加速落地。券商认
为，从汽零产品与人形机器人部件的共性来看，优质汽零企业有望切入的赛道主要包括：执行器
总成、电机、减速器、动力电池和热管理系统等。
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2023-08-11│2023世界机器人大会将于8月16日至22日举行
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2023世界机器人大会将于8月16日至22日在京举行，同期将举办2023世界机器人博览会，展
览总面积达4.5万平方米，140余家国内外机器人企业将携近600件展品亮相。首次全馆打造“机
器人+”制造业、农业、商贸物流、医疗健康、商业社区服务、安全应急和极限环境应用等10大
应用场景板块，展现机器人在推动创新发展、转变经济发展方式等方面的积极作用，推动机器人
应用向深度与广度拓展。同时，本届博览会还集结了30余家关键零部件企业展示最新攻关成果，
展现中国机器人产业强链补链实力和关键核心技术创新力。
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2023-08-07│工信部将大力推动机器人产业高质量发展
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工信部装备工业一司副司长在2023世界机器人大会新闻发布会上表示，党中央、国务院采取
积极的政策措施，鼓励技术创新、应用拓展、稳定和畅通产业链供应链，推动我国机器人产业实
现平稳健康运行，成为世界机器人产业发展的中坚力量。下一步，工信部将提升创新驱动能级，
谋划推进链式发展，以“机器人+”应用行动为抓手，大力推动机器人产业高质量发展。
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2023-08-07│三星电子开始入局人形机器人
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业内人士透露，三星电子最近开始制定进军机器人市场的战略，由设备体验（DX）部门的规
划团队主导该项目。分析师表示，此举针对的是特斯拉、谷歌和微软正在开发的由人工智能驱动
的人形机器人领域。为此三星还推迟了用于医疗保健的可穿戴机器人的上线。据高盛预测，2035
年人形机器人市场或将达到1540亿美元。券商指出，AI助力人形机器人，人形机器人潜在市场广
阔，2035年或可达千亿美元，随着全球数字化进程发展，机器人产业正迎来重要机遇期。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │鸣志自1994年成立以来，始终专注于信息化技术应用领域内控制执行元器件│
│ │及其集成产品、智能LED驱动器及其集成产品的研发和经营。特别是在高精 │
│ │度控制电机及其驱动控制系统领域，拥有行业先进技术。作为全球优秀的运│
│ │动控制解决方案制造商，鸣志已成为中国运动控制领域的佼佼者。 │
│ │公司总部位于上海，在北美、欧洲、东亚、东南亚等发达国家和地区拥有30│
│ │余家子公司，并在全球多个地区建立了研发中心和制造基地，致力于为全球│
│ │客户提供卓越的运动控制产品和定制化的解决方案。2017年5月9日，鸣志成│
│ │功在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为603728。 │
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│产品业务 │公司专注于运动控制领域和智能电源领域核心技术及系统级解决方案的研发│
│ │和经营，核心业务围绕自动化和智能化领域有序外延扩张。经过三十年的发│
│ │展，公司形成了以控制电机及其驱动系统业务为核心，电源与照明控制系统│
│ │、贸易代理及设备状态管理系统等业务协同发展的业务架构，构建了以系统│
│ │级产品平台、定制化解决方案为核心，质量、成本和服务为保障的综合性竞│
│ │争优势。 │
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│经营模式 │总体经营策略：公司专注于运动控制领域核心技术及系统级解决方案的研发│
│ │与产业化，坚持聚焦核心主业，以全球市场需求为导向，致力于打造具有核│
│ │心竞争力的产品，实现规模与效益协同增长。 │
│ │技术研发模式：公司依托开放式研发平台，构建了层次分明、贯通全链条的│
│ │技术创新体系。前端开展技术预研与产品预研，强化前沿技术布局与产品路│
│ │线规划；中端推进产品研发与应用开发，实现技术方案落地与场景化适配；│
│ │后端完善试验验证与产业化导入，确保研发成果高效转化与质量可控。通过│
│ │跨业务技术协同与资源共享，形成完整的创新闭环，持续提升研发效率与市│
│ │场竞争力。 │
│ │公司实行以销定采的采购模式。除部分通用原材料及电子元器件保持安全库│
│ │存外，其余物料按产品BOM实时采购。各产品事业部下设供应商开发部，负 │
│ │责供应商准入、评估、考核及价格管理；计划采购部负责采购计划编制、物│
│ │资供应、入库结算等职能。 │
│ │生产管理模式：公司产品线丰富，根据产品特性及客户要求，采用定制生产│
│ │、标准品生产或两者结合三种模式。生产管理依托信息化系统，对物料、工│
│ │艺、设备、人员等要素实施全流程管控，建立质量追溯体系，实现生产过程│
│ │的实时监控与透明化管理。 │
│ │销售管理模式：公司采取直销与经销相结合、区域化营销与数字化推广并行│
│ │的多元化销售模式，覆盖海内外市场。具体包括：销售部门直销、经销商网│
│ │络、销售子公司及办事处区域深耕、行业展会及线上推广等。定制产品以直│
│ │销为主，标准品以经销为主。报告期内，公司各产品大类销售结构均为直销│
│ │主导、经销补充。 │
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│行业地位 │混合式步进电机全球市占率超10%，位列全球第四 │
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│核心竞争力 │（一）完整的产品线矩阵与系统级解决方案能力 │
│ │公司具备执行、控制、应用三大层面的全套运动控制产品，以及丝杠、高精│
│ │度减速器、编码器等核心部件的自主研发与生产能力。高度集成的产品谱系│
│ │不仅满足客户对核心部件的多样化需求，更支撑公司提供协同性更佳、定制│
│ │化程度更高的系统级解决方案，显著增强客户粘性与综合竞争力。 │
│ │（二）持续创新驱动，保持技术领先 │
│ │公司将技术创新视为发展核心引擎，研发费用占营业收入比例连续多年保持│
│ │在10%以上。持续高强度的研发投入，确保公司在控制算法、精密制造、新 │
│ │型材料应用等关键领域保持技术领先，能够快速响应前沿市场的定制化开发│
│ │与迭代需求。 │
│ │（三）全球化生产与销售网络，构筑供应链韧性 │
│ │面对复杂多变的全球经贸环境，公司前瞻性地布局全球生产与销售网络。通│
│ │过在中国、东南亚、欧洲、日本、北美等关键区域配置生产基地及本地化销│
│ │售团队，公司能够敏捷响应全球客户需求，有效分散供应链风险，提升国际│
│ │市场竞争中的抗风险能力与交付保障水平。 │
│ │（四）长期规模化制造的经验积淀，形成成本与工艺壁垒 │
│ │得益于长期专注于运动控制产品的大规模生产，公司在精密制造工艺、自动│
│ │化产线设计、供应链管理等方面积累了深厚经验。显著的规模效应不仅带来│
│ │成本优势，更在一致性、可靠性工艺控制上形成难以复制的技术壁垒，为市│
│ │场份额持续巩固与拓展奠定坚实基础。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入276,198万元，同比上升14.32%；其中，公司 │
│ │境内业务实现营业收入151,740万元，同比上升12.71%，境外业务实现营业 │
│ │收入124,457万元，同比上升16.36%。 │
│ │2025年，公司实现营业收入276,198元，较上年同期增加了14.32%，公司营 │
│ │业成本175,684元，较上年同期增加16.69%。 │
│ │2025年，公司重点继续加大对控制电机及其驱动系统业务的研发投入，公司│
│ │费用化研发投入合计26,887万元，较上年度同比增长11.25%，研发投入总额│
│ │占比公司年度营业收入的9.7%。 │
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│竞争对手 │日本信浓电气株式会社、日本美蓓亚集团、日本电产株式会社、日本东方马│
│ │达株式会社、山洋电气、德昌电机控股有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：2025年度新增发明专利46项，实用新型专利40项，外观设计专利2项 │
│营权 │；累计获得发明专利135项（其中：境内发明专利103项、境外发明专利32项│
│ │），实用新型专利389项，外观设计专利36项。 │
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│投资逻辑 │公司专注于运动控制领域核心技术及系统级解决方案研发与产业化，深耕控│
│ │制电机、驱动系统及智能控制技术二十余年，是全球运动控制领域的主要制│
│ │造商，步进系统领域的全球领先企业。 │
│ │公司的步进系统业务（涵盖混合式步进电机、步进驱动器、集成式步进电机│
│ │、步进伺服电机、直线步进电机等全系列产品）全球营收规模超过2亿美元 │
│ │，是近十年来唯一打破日本企业长期垄断、重塑全球竞争格局的国内企业。│
│ │步进系统全业务线（含电机及驱动控制系统）在全球市场具备领先竞争力，│
│ │品牌及市场优势稳固。 │
│ │公司的空心杯无齿槽电机技术实力位居国内领先、全球第一阵营，是高精密│
│ │微特电机领域的技术标杆。该业务连续两年营收增速超过40%，正处于规模 │
│ │化放量关键期。 │
│ │公司的自动化系统（驱动控制系统）业务更专注于新兴产业领域的解决方案│
│ │提供，正从单一部件供应商向一体化解决方案提供商转型升级，深度服务人│
│ │形机器人、智能汽车、半导体设备、光伏锂电设备等应用场景，提供从核心│
│ │部件到系统级解决方案的全价值链服务。 │
│ │交流伺服系统领域，公司以M5系列伺服驱动器、MCX运动控制器及MCA中型运│
│ │动PLC为代表的新一代运动控制产品技术位居国内主流地位，市场竞争力持 │
│ │续提升，并加速冲击第一阵营。 │
│ │海外布局方面，美国LIN、美国AMP及瑞士TMotion三家子公司在高端高精度 │
│ │控制电机及驱动系统领域具备尖端技术储备，在欧洲、北美市场占据重要地│
│ │位，尤其在医疗仪器、半导体设备、移动服务机器人等高端应用领域具有很│
│ │强的竞争力。 │
│ │LED智能照明控制与驱动领域，公司深耕二十余年，已形成覆盖智能调光、 │
│ │网络控制、总线控制及系统集成的完整技术体系，避开同质化竞争的基本型│
│ │室内照明市场，聚焦智能驱动、大功率体育场馆照明、防爆特种照明等高端│
│ │细分领域，是具备全球化服务能力的系统级供应商，技术实力位居国内同行│
│ │业前列。 │
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│消费群体 │运动控制领域 │
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│消费市场 │中国境内、中国境外 │
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│主营业务 │运动控制领域和智能电源领域核心技术及系统级解决方案的研发和经营 │
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│主要产品 │控制电机及其驱动系统、电源与照明系统控制类、设备状态管理系统、贸易│
│ │代理业务 │
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│收购混合式步│鸣志电器2017年9月25日公告，公司拟投资约30000万元，取得常州市运控电│
│进电机生产公│子股份有限公司（简称“运控电子”，在全国中小企业股份转让系统挂牌的│
│司 │股份有限公司，股票代码“832187”）约99.3563%的股权。运控电子是国内│
│ │仅次于公司的生产混合式步进电机的公司，在国内安防设备、纺织机械应用│
│ │领域的市占率排名靠前。承诺方承诺，运控电子2017至2019年度实现的扣非│
│ │净利润分别不低于2450万元、2750万元、2982万元，并且三年合计不低于81│
│ │82万元。运控电子小机座号系列的步进电机产品线和公司的既有产品线有较│
│ │强互补性。收购运控电子将会巩固公司在国内混合式步进电机市场的统治性│
│ │地位，提升公司在国内乃至全球市场的市占率，进一步扩大规模效应。同时│
│ │也有利于公司自动化策略更好的实施。 │
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│行业竞争格局│1．公司所处行业及行业竞争格局 │
│ │公司专注于信息化技术应用领域的控制执行元器件及其集成产品的研发和经│
│ │营，核心业务围绕自动化和智能化领域有序外延扩张。在运动控制领域，公│
│ │司积累了二十余年的电机执行器、驱动器、控制系统的硬件、软件和固件的│
│ │开发设计经验，并具备丰富的全球市场运营经验，是全球运动控制领域的先│
│ │进制造商，中国运动控制领域的领军企业。 │
│ │公司在运动控制领域掌握了核心的控制电机研发技术、驱动控制技术和尖端│
│ │制造技术，具备在多种电机驱动控制系统中植入现场总线技术和自产产品系│
│ │统集成技术的能力。通过自主集成研发和引进国外先进技术，公司已成功推│
│ │出步进驱动系统、步进伺服系统、直流无刷系统、交流伺服系统、空心杯伺│
│ │服系统和集成式控制系统等系列产品线。公司自主开发生产高精度编码器，│
│ │高精密减速器和高精密直线丝杠，主要为公司的驱动控制系统和运动控制模│
│ │组配套。报告期，公司控制电机及其驱动控制系统产品的产销量超过2,600 │
│ │万台，品牌优势和规模效应显著。中国的运动控制市场主要集中在工业自动│
│ │化、机器人、半导体制造、医疗设备、电子制造装备等领域，市场竞争相对│
│ │激烈，本土企业与国际品牌并存。国际品牌如西门子、ABB、安川等在高端 │
│ │市场占据主导地位。 │
│ │根据市场研究机构PrecedenceResearch的报告，2025年全球运动控制市场规│
│ │模约为164.7亿美元，预计到2034年将突破278.5亿美元，2025年至2034年预│
│ │测期间的复合年增长率（CAGR）为6.1%。另据市场研究机构QYResearch的报│
│ │告，2025年全球伺服电机和驱动器市场规模为179.8亿美元，预计到2030年 │
│ │将达到257.6亿美元，2025-2030年期间的复合年增长率为7.45%。 │
│ │以上数据和分析表明，全球运动控制产品市场参与者众多，这些企业在产品│
│ │技术、价格、服务和市场定位等方面展开竞争。虽然一些有深厚技术积淀的│
│ │企业凭借在运动控制领域的品牌优势在高端市场占据主导地位，但随着技术│
│ │进步和市场经验的积累，一些在成本控制、本地化服务和定制化解决方案方│
│ │面具有竞争优势的企业正在逐渐崛起，参与到全球市场竞争。公司拥有综合│
│ │性较强的运动控制平台化产品，在运动控制产品的生产上已初步具备了规模│
│ │效应，并正在技术创新、产品品质、定制化解决方案和国际合作等方面不断│
│ │提升自身竞争力，以应对不断变化的市场环境。 │
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│行业发展趋势│2.下游行业发展趋势： │
│ │工业自动化： │
│ │2025年，中国工业自动化市场在国际环境复杂多变背景下保持较强韧性。据│
│ │MIRDatabank数据，2025年中国工业自动化市场规模超2,800亿元，全球占比│
│ │逾三分之一。受益锂电、3C、物流、半导体等高景气下游行业拉动，国产替│
│ │代进程持续加速。 │
│ │机器人（包括人形机器人）： │
│ │2025年，中国机器人产业保持高速发展。根据国家统计局数据，全年工业机│
│ │器人产量77.3万套，同比增长28.0%；服务机器人产量1,858.1万套，同比增│
│ │长16.1%。人形机器人商业化进程显著提速，IDC预测2025年中国商用人形机│
│ │器人出货量约5,000台，头部企业已实现批量交付。政策层面，2025年《政 │
│ │府工作报告》首次将“具身智能”与“智能机器人”纳入未来产业重点培育│
│ │方向，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，明确至2025年培育2 │
│ │—3家具有全球影响力的生态型企业，推动整机批量生产。北京、上海、深 │
│ │圳等地相继出台配套支持政策，推动产业集聚发展。 │
│ │智能汽车与自动驾驶： │
│ │2025年，我国新能源汽车产业延续高速增长。根据中国汽车工业协会数据，│
│ │全年产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，国│
│ │内新车销量占比首破50%，连续11年位居全球第一。中国品牌乘用车市场占 │
│ │有率达69.5%，同比提升4.3个百分点；汽车出口超700万辆，其中新能源汽 │
│ │车出口261.5万辆。自动驾驶领域，2025年全球产业完成从技术验证向规模 │
│ │化商业落地的关键跨越。根据FortuneBusinessInsights数据，2025年全球 │
│ │自动驾驶汽车市场规模 │
│ │31.2亿美元，亚太地区以47.42%份额主导全球市场。 │
│ │医疗设备与生化分析仪器： │
│ │2025年，全球医疗设备及生化分析仪器行业呈现结构性调整特征。根据Fros│
│ │t&Sullivan数据，2025年全球医疗设备市场规模预计突破6,500亿美元，同 │
│ │比增长约5.8%，医学影像、体外诊断（IVD）及临床检验分析仪器为前三大 │
│ │细分领域；中国医疗设备市场规模据中商产业研究院估算约1.2万亿元，增 │
│ │速较前期有所放缓，但结构性升级需求明确。生化分析仪器领域，根据Mark│
│ │etsandMarkets预测，2025年全球体外诊断（IVD）市场规模约1,180亿美元 │
│ │，临床生化分析作为IVD核心板块，正向高通量、自动化、精准化方向升级 │
│ │。国内方面，医疗设备集中采购范围扩大与医保控费政策深化，短期对高端│
│ │设备市场增速形成一定抑制；但国产替代趋势明确，本土企业在生化分析等│
│ │细分领域技术突破加速。长期看，人口老龄化加剧与基层医疗新基建投入将│
│ │持续释放设备更新需求，行业具备稳健发展基础。 │
│ │LED智能照明： │
│ │2025年全球LED照明市场呈现结构性分化。根据TrendForce数据，全球LED照│
│ │明市场规模约535.7亿美元，同比下降4.4%；智能照明市场逆势增长19.2%，│
│ │规模达115.7亿美元。中国智能照明市场出货量预计4,705万台，保持较快增│
│ │长，智能化、节能化成为行业主流发展方向。 │
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│行业政策法规│《人形机器人创新发展指导意见》、《推动大规模设备更新和消费品以旧换│
│ │新行动方案》、《关于推动未来产业创新发展的实施意见》、《政府工作报│
│ │告》、《“机器人+”应用行动实施方案》、《关于深化新能源上网电价市 │
│ │场化改革促进新能源高质量发展的通知》、《电子信息制造业2025－2026年│
│ │稳增长行动方案》、《分布式光伏发电开发建设管理办法》、《推动工业领│
│ │域设备更新实施方案》 │
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│公司发展战略│公司的使命： │
│ │致力于为未来的智能世界提供最优秀的运动控制产品以及最出色的灯光控制│
│ │产品。 │
│ │公司的愿景： │
│ │我们要在所涉及的业务领域内成为世界一流的企业。 │
│ │公司的价值观： │
│ │诚信为本；品质优先；客户导向；追求卓越。 │
│ │公司始终将长期主义贯穿于经营实践，在追求商业成就的同时，注重技术积│
│ │淀、人才培育与可持续发展能力的建设，致力于实现企业价值与社会价值的│
│ │统一。 │
│ │公司的业务发展战略： │
│ │“成为智能世界的有力竞争者，为个性化社会提供产品和服务”。 │
│ │公司的产品开发策略： │
│ │“4C1I”，从发源端开始为公司产品灌注网络化(Communication)、智能化 │
│ │（Closeloop）、多样化（Connectivity）、客户化（Customization）、集│
│ │成化/一体化（Integration）等鲜明特征，增强公司产品独特的竞争力。 │
│ │战略定位与方向 │
│ │基于使命、愿景与价值观的精神内核，公司确立“技术驱动、多元协同、价│
│ │值共创”的总体发展方略，致力于成为行业领先的智能化解决方案提供商。│
│ │公司坚持“双轮驱动”的发展格局：一方面深耕智能装备与自动化核心技术│
│ │，构建从关键部件到系统集成的完整产品体系；另一方面拓展智能电源与照│
│ │明控制、设备状态管理等协同业务，形成覆盖工业自动化、智能机器人、智│
│ │能驾驶、高端医疗等领域的系统级解决方案能力。通过核心技术的纵向深耕│
│ │与应用场景的横向拓展，持续为全球客户提供高附加值的运动控制产品与定│
│ │制化服务。 │
│ │核心发展逻辑 │
│ │公司以市场需求为导向，以自主研发为根基，公司构建了"技术平台化—产 │
│ │品模组化—解决方案系统化"的递进式发展路径：纵向推动产品向智能化、 │
│ │模块化、高可靠方向迭代；横向拓展应用场景至人形机器人、智能驾驶、半│
│ │导体设备、新能源装备、医疗生化等高增长战略新兴领域；深度协同全球产│
│ │业链资源，依托中国、越南、美国、瑞士的研发制造基地，构建“本地研发│
│ │+全球交付”的国际化运营生态。 │
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│公司日常经营│1控制电机及其驱动系统业务相关主要产品线的经营情况 │
│ │控制电机及其驱动系统业务是公司的核心主业，涵盖控制电机、驱动与控制│
│ │系统及机电一体化模组。报告期内，公司持续加大研发投入，推动技术升级│
│ │与高端应用拓展，优化产品结构并推进工艺改进，积极应对阶段性成本压力│
│ │，夯实长期竞争基础。 │
│ │2控制电机及其驱动系统业务在相关应用领域的经营情况： │
│ │公司主营业务重点布局工业自动化、智能汽车与自动驾驶、医疗器械和生化│
│ │分析、机器人（包括人形机器人）等下游应用领域 │
│ │3电源与照明系统控制类业务：技术迭代和市场持续推广带来增长。 │
│ │公司电源与照明系统控制业务聚焦于高可靠性工业电源、LED智能深度调光 │
│ │驱动器和道路照明控制解决方案等优势领域。报告期内，公司通过LED智能 │
│ │电源、防爆电源、电控产品及工业电源的技术迭代与市场推广，实现营业收│
│ │入19849万元，同比增长10.5%，销售达成103.1万台。 │
│ │4其他业务：设备状态管理系统类及贸易类业务 │
│ │报告期内，公司设备状态管理系统类业务实现营业收入5239万元，比上年增│
│ │长29.6%，受益于工业设备智能化运维需求提升及预测性维护技术应用推广 │
│ │；贸易类业务实现营业收入21689万元，同比下降7.9%，主要受电力行业继 │
│ │电器等产品国产化替代持续深化影响。公司整体业务结构持续优化，设备状│
│ │态管理系统业务增长动能逐步显现，贸易代理业务短期承压但客户基础稳固│
│ │，整体业务布局符合公司长期战略方向。 │
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│公司经营计划│1、总体经营战略与目标 │
│ │2026年，公司坚持"赋能人的健康，守护地球的健康，以全球化产能布局深 │
│ │化和高附加值产品结构优化为驱动，推动业务规模、盈利质量与可持续发展│
│ │能力协同提升。 │
│ │2、核心业务发展规划 │
│ │（1）控制电机及其驱动系统业务（核心主业） │
│ │公司将持续聚焦伺服系统、空心杯电机、直线丝杠模组等高附加值产品平台│
│ │，提升模组化、定制化业务占比，推动产品结构向高端化、集成化升级。 │
│ │重点应用领域布局： │
│ │i.机器人领域：深化高功率密度无刷无齿槽电机及关节模组技术迭代，推进│
│ │核心产品越南制造基地转产布局，为北美重点客户的批量订单交付做好产能│
│ │准备。 │
│ │ii.智能汽车领域：依托新成立的车载电机事业部，推进智能座舱、线控底 │
│ │盘、激光雷达等核心部件的量产交付，加快车规级认证进程，提升在智能汽│
│ │车产业链的渗透率。 │
│ │iii.数据中心领域：围绕算力基础设施热管理需求，开发高可靠性液冷系统│
│ │应用的流体控制部件，适时推进从核心部件向系统级解决方案的业务延伸。│
│ │iv.工业自动化领域：深耕半导体设备、光伏设备、锂电设备、3C制造设备 │
│ │等高景气赛道，推进伺服系统、步进系统及专用运动控制核心部件的进口替│
│ │代，提升在高端装备制造领域的市场份额。 │
│ │（2）LED智能照明控制与驱动业务 │
│ │i.聚焦全球头部室内照明设计与灯光客户群体，推进大功率体育场馆照明、│
│ │防爆照明、智能调光等细分领域业务。 │
│ │ii.推进LED驱动产品产能向越南工厂转移，以贴近海外市场需求并优化全球│
│ │布局。 │
│ │（3）其他业务贸易代理业务将聚焦新能源、电力传输等领域的新产品拓展 │
│ │，优化代理产品结构。 │
│ │3、技术创新与产品研发 │
│ │2026年，公司将继续保持高强度研发投入，重点投向以下方向： │
│ │i.产品平台迭代：推进新一代伺服驱动器、步进系统、PLC控制器及无刷电 │
│ │机系统的技术升级，完善编码器、精密减速器、线性执行器等核心部件量产│
│ │能力。 │
│ │ii.战略领域技术突破：围绕机器人运动控制、数据中心热管理、高精密传 │
│ │感、多协议总线通信以及功能安全等底层技术研发。 │
│ │iii.AI技术融合：在驱动控制系统新一代产品中嵌入AI算法，实现自适应参│
│ │数调整与预测性维护功能，提升产品智能化水平。 │
│ │4、全球化产能布局与供应链建设 │
│ │i.越南制造基地将是公司2026年经营工作的重点项目之一。 │
│ │ii.供应链方面，公司将构建全球供应链统筹管理体系，加速本地化、属地 │
│ │化布局。 │
│ │5、供应链成本管控与产品结构优化 │
│ │针对2025年原材料价格波动及成本压力，2026年将重点推进以下措施： │
│ │i.原材料成本优化：通过规模化集中采购、战略供应商谈判及国产替代应用│
│ │，实现原材料综合降本目标。 │
│ │ii.制造效率提升：推进国内及越南工厂产线自动化改造，优化工装设备与 │
│ │工艺流程，进一步提升人均产值。 │
│ │iii.产品结构优化：大幅提升高毛利产品的收入占比；同步淘汰或缩减低毛│
│ │利标准品的产销规模，改善整体盈利结构。 │
│ │6、经营管理优化与费用控制 │
│ │2026年将着力优化组织结构，控制费用，提升运营效率： │
│ │i.研发费用：维持高强度投入，重点保障机器人、智能汽车、数据中心等战│
│ │略领域的技术开发，优化研发项目评估机制，确保投入产出效率。 │
│ │ii.销售费用：重点支持国内市场快速增长，海外市场拓展费用与营收增长 │
│ │保持合理配比，控制整体销售费用比率。 │
│ │iii.管理费用：通过组织架构精简、管理流程标准化、ERP系统深度整合及 │
│ │区域共享服务中心建设等管理优化手段，压缩非生产性支出，提升管理效率│
│ │。 │
│ │7、资本运作规划 │
│ │公司将围绕核心产业链，适时寻找主营业务领域的产业化并购标的，重点考│
│ │虑能够补强技术能力、拓展市场份额或完善区域布局的标的，通过产业整合│
│ │推动价值创造。 │
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│公司资金需求│为控制该项风险，本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并│
│ │采取长、短期融资方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与│
│ │灵活性之间的平衡。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运│
│ │资金需求和资本开支。 │
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│可能面对风险│1.国际经贸环境相关风险 │
│ │公司产品出口覆盖北美、欧洲、日韩及东南亚等市场，出口业务占比较高。│
│ │2025年，全球贸易保护主义持续抬头，国际贸易环境趋紧。特别是美国自20│
│ │25年4月起实施的对等关税政策，以及中美贸易关系的不确定性，对公司国 │
│ │际业务形成直接冲击。此类政策的延续性仍存变数，可能对公司后续营收及│
│ │利润产生不利影响。此外，全球经济增长放缓，终端需求复苏乏力，亦对出│
│ │口业务形成压力。 │
│ │2.法律合规风险 │
│ │公司全球化经营网络覆盖北美、欧洲、东亚及东南亚等地区，面临多国法律│
│ │体系及监管要求的合规挑战。近年来全球多边贸易体制承压，各国监管趋严│
│ │，信息保护与数据合规要求持续提升。若未能及时适应东道国法律法规变化│
│ │，可能引发法律纠纷、行政处罚或业务中断风险。 │
│ │3.能源与原材料供应不稳定和价格波动的风险 │
│ │公司控制电机产品主要原材料包括磁性材料、轴承、铝端盖、硅钢片、漆包│
│ │线等，驱动控制类产品核心原材料为电子元器件。2025年以来，受全球地缘│
│ │政治冲突（特别是中东局势紧张）及供应链重构影响，国际能源价格及有色│
│ │金属（如铜、铝、稀土等）价格持续高位运行，叠加部分原材料进口依赖度│
│ │较高，供应链稳定性面临挑战。若原材料价格持续大幅波动或供应中断，将│
│ │直接推升生产成本，挤压盈利空间。 │
│ │4.汇率波动风险 │
│ │公司境外业务以美元、欧元等非人民币货币结算为主。2025年国际金融市场│
│ │波动加剧，人民币汇率双向波动区间扩大，若未来主要结算货币对人民币汇│
│ │率进入下降通道，公司将面临汇兑损失风险，对国际业务盈利水平形成压力│
│ │。 │
│ │5.内部管理风险 │
│ │随着公司全球化布局深化、业务规模扩张及新业务拓展，内部管理复杂度持│
│ │续上升。跨国经营涉及多元文化、法律及市场环境，对组织协同与风险管控│
│ │能力提出更高要求。 │
│ │6.核心研发人员流失和知识产权的风险 │
│ │运动控制领域高端研发人才市场竞争激烈，公司面临核心技术人员流失风险│
│ │。同时，公司在控制电机、驱动系统及LED控制领域积累的核心技术构成重 │
│ │要竞争优势，尽管已建立知识产权保护体系，但仍面临技术泄密及侵权纠纷│
│ │风险。 │
│ │7.商誉减值的风险 │
│ │公司因非同一控制下企业合并形成一定商誉。若并购标的公司未来经营状况│
│ │未达预期，或所处市场环境发生重大不利变化，将产生商誉减值风险，直接│
│ │影响公司当期利润。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2026年）股东回报规划：公司采取积极的现金或者股票方式分配 │
│ │股利，并优先采用现金分红方式。公司应保持利润分配政策的连续性和稳定│
│ │性，在满足现金分红条件时，公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年│
│ │实现的可分配利润的10%；连续三年中以现金方式累计分配的利润不少于该 │
│ │三年年均可分配利润的30%。 │
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