热点题材☆ ◇603722 阿科力 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:燃料电池、新材料
风格:定增预案、连续亏损、股权转让、近期复牌、保险新进、专精特新、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2021-10-28│新材料 │关联度：☆☆☆
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无锡阿科力科技主营业务为聚醚胺、光学级聚合物材料用树脂、特种环氧树脂等各类化工新
材料产品的研发与生产。公司主要产品有脂肪胺、聚酯树脂、光学材料、改性环氧树脂、丙烯酸
树脂。
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2021-10-26│燃料电池 │关联度：☆☆☆
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与中弗（无锡）新能源有限公司（简称“中弗”）共同投资设立阿科力中弗燃料电池技术有
限公司，从事燃料电池系统技术咨询、技术服务，公司出资600万元占比60%。
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2026-07-13│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东净利润为-2440万元至-1840万元，与上年同期
相比变动幅度为-359.41%至-246.44%。
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2026-07-04│定向增发 │关联度：☆☆
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公司2026-07-04公告：定向增发预案董事会通过,预计募集资金3.750亿元。
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2026-06-08│电子树脂 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品为聚醚胺，为与环氧树脂配套使用的高性能固化剂。
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2025-06-03│丙烯酸 │关联度：☆☆☆
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公司光学级聚合物材料用树脂产品主要为丙烯酸异冰片酯和甲基丙烯酸异冰片酯， 主要应
用于汽车涂料领域。
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2017-10-25│转板A股 │关联度：☆☆☆
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阿科力:【430605:2014-01-24至2017-08-22】于2017-10-25在上交所上市
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2026-07-28│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-28公司AB股总市值为：28.34亿元
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2026-07-13│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报、2026-06-30预告归母净利
润均为负
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2026-07-06│近期复牌 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-07-06 09:30复牌
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2026-07-04│定增预案 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2026-07-04公告定增方案被董事会通过
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2026-07-04│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让9.12%股权给青岛华芯智基投资合伙企业（有限合伙）。
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2026-04-24│保险新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31保险(1家)新进十大流通股东并持有100.00万股(1.02%)
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2022-09-07│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2024-01-03│MR设备核心光学材料，该材料性能优越可使MR设备大幅减重
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机构指出，COC材料使MR/AR设备大幅减重，是高端镜头核心光学材料。COC（环烯烃共聚物
）透光率与玻璃相当，密度为玻璃的1/5-1/2，加工一致性优于玻璃，吸水性远低于PMMA。国泰
君安研报认为，目前，MR的Pancake镜头、AR的光波导镜片、摄像头塑料镜片均大量采用COC材料
，以减轻设备重量，增强光学性能与制造一致性。随着MR/AR光学性能提升，COC材料用量有望达
到单台MR十几美金价值量，单台AR数美金价值量。随着MR和AR设备放量渗透，COC光学材料市场
将进一步打开成长空间。
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2021-12-24│风电新增装机加速 聚醚胺需求旺盛
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在碳中和政策大背景下风电新增装机加速，聚醚胺需求快速增长。2016-2020年中国聚醚胺
销量由4.2万吨增长至10.1万吨，年复合增长率为24.5%；其中，风电是行业增长重要驱动力，风
电行业聚醚胺销量由1.7万吨增长至6.3万吨，年复合增长率为38.4%。
聚醚胺具有低粘度、较长适用期、高韧性、抗老化、优良防水性能等多方面优异的综合性能，目
前所有的工业化胺类固化剂中，仅有聚醚胺可以满足大型风力发电叶片制造的性能和工艺性要求
，因此风电叶片基本都选用聚醚胺或聚醚胺复配作为环氧树脂的固化剂。
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2021-01-25│环氧树脂价格上调部分厂商装置满负荷运行
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近期，环氧树脂价格上调。生意社数据显示，1月22日，江苏扬农锦湖化工有限公司由江苏
扬农化工集团和韩国锦湖韩亚集团投资组建，扬农锦湖环氧树脂产能10万吨/年正常运行。江苏
扬农锦湖三套液体环氧树脂产能17万吨/年装置开工在八成左右，订单生产为主，当前环氧树脂E
-51最新报盘执行24500元/吨，工厂供应紧张，据了解华东地区液体树脂上涨明显，报盘在25000
元/吨（桶装）。
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2019-04-04│环氧树脂价格大涨 相关公司有望受益
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2019年4月3日报道，受近期多地事故影响及上游原料上涨影响，国内环氧树脂市场报盘整体
上涨，江苏部分地区液体环氧树脂厂停车或降负荷开工，厂商新单报价拉涨。近年来，消费电子
等领域对环氧树脂需求拉动明显，集装箱与船舶建造及桥梁等基础建设投资及建设的增长，也进
一步拉动了涂料对环氧树脂的需求。在需求趋旺及价格看涨预期带动下，相关公司盈利有望改善
。宏昌电子是国内电子级环氧树脂领域龙头公司。阿科力主营各类精细化工品、特种环氧树脂等
。
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2019-02-14│原料货紧叠加需求趋旺 环氧树脂价格节后看涨
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2019年2月13日据媒体报道，2月初，国内环氧树脂主流报价1.85万元，较半月前上涨1000元
，涨幅约5.71%。业内分析师表示，由于两大原料双酚A和环氧氯丙烷价格居高不下，加之环氧氯
丙烷主力生产厂家装置停车，在成本压力和供应紧张等因素影响下，预计环氧树脂价格有望继续
上涨。此外，1月中旬印度终止对涉华环氧树脂的反倾销调查，这也为国内环氧树脂价格上涨打
开了空间。
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2018-10-09│国常会决定上调出口退税率至16% 出口企业受益多
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2018年10月8日据怀新投资报道，李克强总理主持召开国常会，会议研究完善出口退税政策
，从11月1日起，将现行货物出口退税率为15%的和部分13%的提至16%。分析人士认为，提高产品
出口退税率，客观上能为企业减压，可以降低出口企业成本，增强企业国际市场竞争力，相关出
口型企业有望受益。
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2018-08-16│全国60%固体环氧树脂紧急停限产 或致价格大幅上涨
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2018年8月15日据中证资讯报道，据报道，黄山市徽州区循环经济园8月18日到24日因锅炉检
修导致园区内环氧树脂企业临时停产。同时歙县地区多数环氧树脂企业(包括TGIC项目)自8月15
日开始限产15天左右。黄山市为全国环氧树脂主要生产基地，约占全国总产量的60%。而黄山市
环氧树脂生产企业主要集中在徽州区和歙县。此次两个环氧树脂生产重地同时面临停限产，叠加
今年环保治理力度不减，或致环氧树脂短期供应不足，进而带动环氧树脂价格大幅上涨。
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2018-06-19│中美贸易战再起 关注相关受益公司
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2018年6月18日据怀新投资报道，6月15日，白宫对中美贸易发表声明，对1102种产品总额50
0亿美元商品征收25%关税，美方正式挑起中美贸易战。专对于A股市场来说，涉及相关反制领域
的上市公司股票或将迎来交易机会。比如，美改性燃料乙醇进口机会变为0后，国内燃料乙醇迎
来机遇，概念股中粮生化(000930) ，环氧树脂在征税之列，国内相关生产商为阿科力(603722)
；农产品方面概念股大豆生产商北大荒(600598)。
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2017-12-07│环氧树脂价格持续走高
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2017年12月6日消息，近期环氧树脂市场价格持续走强。据卓创数据显示，12月6日液体环氧
树脂报价27400元/吨，近七日价格累计上涨850元/吨，涨幅逾3%，且11月以来已上涨28.9%。固
体环氧树脂价格已创下2012年以来的新高。
在环氧树脂报价不断上涨的同时，中国证券网记者还发现，环氧树脂产业链上下游产品价差
不断扩大，数据显示，上游产品环氧氯丙烷价格由7月份的7600元/吨上涨至12月6日的16116元/
吨，环氧树脂与其价差由5000元/吨不到扩大到目前的10000元/吨左右。
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2017-10-31│原料涨价推涨环氧树脂
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2017年10月30日消息，据怀新资讯报道，7月以来国内环氧树脂市场价格持续攀升，3个多月
时间，液体环氧树脂价格涨幅达42.61%，固体树脂价格涨幅达29.73%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │无锡阿科力科技股份有限公司成立于1999年，前身为无锡阿科力化工有限公│
│ │司，位于无锡市锡山区东港镇新材料产业园。2017年10月25日，公司在上海│
│ │证券交易所成功挂牌上市，股票代码603722。 │
│ │公司自成立以来，一直专注于研发生产各类化工新材料产品，不断自主创新│
│ │。公司凭借其完善的化工基础设施、自行研发的专利技术以及丰富的生产工│
│ │艺流程控制经验，已成为国内较领先的规模化生产聚醚胺（甲基）丙烯酸异│
│ │冰片酯的科技型企业。 │
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│产品业务 │公司的主营业务为聚醚胺、光学级聚合物材料用树脂、高透光材料等化工新│
│ │材料产品的研发、生产和销售。 │
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│经营模式 │公司的主营业务为聚醚胺、光学级聚合物材料、高透光材料等化工新材料产│
│ │品的研发、生产和销售。公司的商业模式是以市场需求为导向，以自主研发│
│ │的专利技术为基础，凭借多年积累的完善生产工艺和生产流程控制为下游客│
│ │户提供符合其实际生产需要的高品质产品。 │
│ │（1）采购模式 │
│ │公司遵循行业惯有采购方式，向生产厂家直接采购与通过贸易商进行采购相│
│ │结合。公司采购模式为以产定采，公司制定了严格、科学的原材料采购制度│
│ │，形成了从原材料供应商的选择、采购价格确定到采购产品质量检验的完善│
│ │采购体系。公司综合考虑材料价格、产品质量、商业信誉，以及相应的采购│
│ │服务、送货服务与售后服务等因素选择合作供应商。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司主要产品聚醚胺、光学级聚合物材料及高透光材料采取以销定产的生产│
│ │模式，根据客户订单需求制订生产计划，同时销售部门根据市场淡旺季及节│
│ │假日情况及时会同生产部门，提前备有安全库存，以便及时满足客户需求。│
│ │在聚醚胺、高透光材料方面，公司均采取连续法生产。在光学级聚合物材料│
│ │方面，公司采取了柔性生产模式，即同一大类下不同型号的产品在生产设备│
│ │、工艺流程等方面基本相同，可以实现共线生产、产能共用。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司主要产品聚醚胺、光学级聚合物材料和高透光材料目标市场是风电、页│
│ │岩气、海洋石油、复合材料、汽车涂料、新型环保涂料、光学镜头、显示屏│
│ │偏光片、药品包装等行业，公司根据目标市场需求变化和市场竞争情况来制│
│ │订销售策略。公司与瀚森化工、兰科化工、斯伦贝谢、立邦、PPG等知名企 │
│ │业建立长期合作关系，利用产品质量、价格、供货速度和服务等优势来占领│
│ │市场。同时公司积极开拓国际市场，拓宽市场销售区域。在稳固现有产品目│
│ │标市场的情况下，公司加快新产品研发，拓展产品的应用领域，促进销售稳│
│ │定增长。 │
│ │（4）研发模式 │
│ │公司根据市场发展趋势和客户需求变化开展研发工作，积极参与国内相关方│
│ │面的技术研讨、培训，了解行业发展的动向及前沿生产技术及其难点；通过│
│ │参加国内外的各种行业展会，了解终端用户需求，及时反馈市场发展趋势，│
│ │汇总分析后开展相应前期准备。公司管理层牵头技术部与销售部进行调研工│
│ │作、寻找新产品、拟定可行性报告，并提送公司讨论。公司通过对行业相关│
│ │政策规划、行业科技发展动态及下游客户需求等信息进行收集、整理、分析│
│ │，形成对于未来研发方向的初步判断，继而经过公司内部研发项目立项流程│
│ │。通过立项审核后，确定开发计划，在公司技术部门、生产部门、销售部门│
│ │以及管理层的共同决策下确定并执行研发项目。根据研发计划，公司技术部│
│ │积极进行新产品开发，参与技术创新、技术引进、工艺改进的研究课题，重│
│ │大技术、设备及质量攻关的研究实验。实验完成小试并形成工艺路线后，生│
│ │产部进行工艺配套、设备改造并实施中试生产，研发成功进入市场销售后根│
│ │据市场反馈不断完善产品。 │
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│核心竞争力 │1、技术优势 │
│ │公司始终将技术创新作为企业发展的重要动力与核心竞争力，从产品选型、│
│ │研发生产的全技术链掌控以及对下游的需求引导等多方面确保企业能够持续│
│ │保持自主创新动力与行业领先地位。公司在生产工艺、催化剂制备技术等方│
│ │面进行了多项创新，研发并拥有多项核心技术。公司为国家级专精特新小巨│
│ │人企业、江苏省高新技术企业、江苏省重点企业研发机构，拥有国家级博士│
│ │后工作站分站、江苏省研究生工作站、江苏省新型功能聚合物材料工程技术│
│ │研究中心，公司连续获得中国石油和化学工业协会颁发的“中国石油和化工│
│ │行业技术创新示范企业”称号，进入了工信部生物医用材料创新任务揭榜挂│
│ │帅（第一批）入围揭榜单位名单。截至2025年12月31日，公司已获授权国家│
│ │发明专利30项，美国发明专利1件；申请国家发明专利19项。 │
│ │2、先发优势，树立壁垒 │
│ │公司凭借科学、完善的核心技术体系一直走在行业的前沿。公司采用的生产│
│ │工艺处于国内领先地位，从产品开发、催化剂制备、清洁生产工艺设计、调│
│ │试等全技术链环节都需要进行自主研发，整体实现周期较长，这将对后进入│
│ │者形成进入壁垒。公司切入市场后迅速开拓下游应用领域，建立了先发优势│
│ │，在国内相关领域树立了领先的竞争地位，并且凭借全技术链的掌控对新进│
│ │入者形成技术壁垒。此外，公司的持续创新机制在一定程度上强化了公司的│
│ │先发优势和竞争地位。随着公司对产品、工艺和产业链的理解不断加深，将│
│ │不断推出新的同系列产品，产品系列化能更好地给现有大客户配套，从而进│
│ │一步提高公司的成长性。 │
│ │3、广阔的下游应用空间 │
│ │聚醚胺、光学级聚合物材料用树脂、高透光材料产品拥有广阔的下游应用空│
│ │间。聚醚胺能够作为高性能的固化剂广泛应用于风力发电叶片等高端复合材│
│ │料、页岩油气和海洋油气开采、水性电泳漆及水性环氧涂料等环保涂料等领│
│ │域。随着清洁能源日益得到国家政策重视、居民消费能力的日渐增强以及基│
│ │础设施建设仍有广阔的投资空间，聚醚胺产品市场需求稳定。而作为公司光│
│ │学级聚合物材料用树脂主要产品应用领域的汽车涂料行业因为新能源汽车的│
│ │发展同样有着良好的市场前景。高透光材料即环烯烃聚合物（COC/COP）作 │
│ │为性能优良的热塑性工程塑料，广泛应用于光学镜头、HUD抬头显示、药品 │
│ │包装等领域，市场空间广阔。 │
│ │4、核心团队优势 │
│ │公司已建立了一支从技术研发、工艺生产到市场销售各方面配置完备、各具│
│ │优势、协同互补的管理团队，管理层各成员均在相关领域取得丰硕成果与宝│
│ │贵经验。公司创始人、董事长朱学军先生、研发负责人张文泉先生、生产负│
│ │责人尤卫民先生等核心团队均多年从事化工产品的研发、生产与市场开拓，│
│ │具备丰富的化工产品生产实践与管理经营经验，为公司产品质量与前瞻发展│
│ │提供了有力保障。 │
│ │5、产品质量优势 │
│ │公司产品质量与性能已获得多位行业专家的联合鉴定以及兰科化工、立邦、│
│ │斯伦贝谢等全球知名企业客户认可，主要产品实现了进口替代、并打入竞争│
│ │对手所在国市场。公司的聚醚胺产品凭借优异的产品性能，已被对产品性能│
│ │要求极为严格的用户所采用。公司聚醚胺产品、（甲基）丙烯酸异冰片酯产│
│ │品均根据欧盟REACH法案获得了欧盟REACH注册，公司产品与国际标准接轨，│
│ │为公司开拓国际市场奠定了基础。公司已取得德国劳氏船级社GL认证（Germ│
│ │anischerLloyd），确保生产技术、产品质量达到国际水平。公司的产品质 │
│ │量可达到全球主要生产厂家的水平并兼具价格优势，这形成公司的主要竞争│
│ │力。“阿科力”商标获得2023-2025年度江苏省重点培育和发展的国际知名 │
│ │品牌。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入48,640.21万元，较上年同期上涨4.32%；归属于│
│ │母公司净利润-3,520.24万元，同比下降79.14%。 │
│ │2025年，公司实现营业收入48,640.21万元，较上年同期上涨4.32%；归属于│
│ │母公司净利润-3,520.24万元，同比下降79.14%。 │
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│竞争对手 │亨斯迈、巴斯夫、Clariant、烟台民生化学品有限公司、扬州晨化新材料股│
│ │份有限公司、德固赛、日本三菱化学 │
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│品牌/专利/经│品牌：“阿科力”商标获得2023-2025年度江苏省重点培育和发展的国际知 │
│营权 │名品牌。 │
│ │专利：截至2025年12月31日，公司已获授权国家发明专利30项，美国发明专│
│ │利1件；申请国家发明专利19项。公司各项科研项目均按计划实施，达到了 │
│ │预期目标，2025年新申请发明专利3件。截至2025年12月31日，公司已获授 │
│ │权国家发明专利30件，美国发明专利1件，申请中的国家发明专利19件。 │
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│投资逻辑 │聚醚胺是在20世纪60年代由美国的Jefferson公司发明，并在20世纪70年代 │
│ │初正式实现工业化生产，之后经过Texaco（今Huntsman）公司不断的产品创│
│ │新和市场推广，逐渐被市场接受。聚醚胺在工业领域的规模应用起始于20世│
│ │纪90年代，至今发展历史较短，目前该产品的应用领域正在逐步扩大中。我│
│ │公司是国内主要聚醚胺生产厂商之一，目前在国内聚醚胺的研发上处于领先│
│ │地位，将产品研发、工艺设计乃至生产线设计的全技术链环节掌控在自己手│
│ │中，构筑了较高的竞争壁垒，公司自主研发的聚醚胺制备技术的技术水平达│
│ │到了国际先进，公司已经实现了不同链段结构、不同反应活性聚醚胺产品的│
│ │设计与生产。 │
│ │公司光学级聚合物材料产品主要为丙烯酸异冰片酯、甲基丙烯酸异冰片酯和│
│ │脂环族丙烯酸酯。丙烯酸异冰片酯、甲基丙烯酸异冰片酯具有光泽感、高硬│
│ │度等众多优异特性，广泛应用于各类高端汽车的表面涂层。随着汽车工业对│
│ │汽车整体美学的不断投资与技术改进，对高品质汽车表面涂层的市场需求不│
│ │断提高，应用于汽车表面涂层的光学级聚合物材料在各档次汽车中的应用还│
│ │有进一步扩展的空间。同时，随着新能源汽车企业对外观要求更加新颖、独│
│ │特；质量要求更加严苛；也将给光学级聚合物材料带来更大的应用空间。脂│
│ │环族丙烯酸酯即涂料行业“十三五”规划重点研发的脂环基丙烯酸酯，应用│
│ │于重点支持发展的新型环保涂料领域，是国家支持发展的高固体份、低粘度│
│ │、低挥发性有机物（VOCs）环保涂料的关键原材料。目前公司为国内该系列│
│ │产品规模领先的生产商和销售商。 │
│ │高透光材料即环烯烃聚合物（COC/COP）作为性能优良的热塑性工程塑料， │
│ │广泛应用于光学镜头、显示屏偏光片、药品包装等领域。COC/COP是环烯烃 │
│ │自聚或与其他烯烃共聚的一系列高分子产品，由于其生产技术存在较大难点│
│ │，导致我国COC/COP行业工业化生产长期处于空白状态。2024年，高透光材 │
│ │料环烯烃单体已实现量产，2025年，高透光材料（环烯烃共聚物COC）已实 │
│ │现量产并销售。 │
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│消费群体 │风电、页岩油气开采、汽车涂料领域、国内聚醚胺及高端光学材料领域 │
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│消费市场 │出口、华东地区、华北地区、华南地区、华中地区、西南地区、东北地区 │
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│主营业务 │高端化工新材料的研发、生产与销售 │
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│主要产品 │聚醚胺、光学级聚合物材料用树脂、高透光材料（环烯烃共聚物（COC）） │
│ │等，广泛应用于风电叶片、油气开采、复合材料、汽车涂料、新型环保涂料│
│ │、光学镜头、药品包装等领域 │
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│实控人或控股│拟向特定对象发行股票募资不超3.75亿元 华芯智基将成控股股东：阿科力2│
│股东变更 │026年7月6日公告，2026年7月3日，朱学军、崔小丽、朱萌、尤卫民、张文 │
│ │泉（以下简称：转让方）与华芯智基签署《股份转让协议》，约定华芯智基│
│ │以协议转让的方式受让转让方合计持有的上市公司16,998,500股股份。本次│
│ │协议转让完成后，华芯智基持有上市公司16,998,500股股份，占本次发行前│
│ │上市公司总股本的比例为17.40%。同日，公司拟向华芯智基发行A股股票， │
│ │募集资金总额不超过3.75亿元，全部用于补充流动资金。本次发行完成后，│
│ │华芯智基预计将持有公司不超过26.57%股份，公司控股股东将由朱学军变更│
│ │为华芯智基，实际控制人将由朱学军、崔小丽变更为肖迪、郑东。 │
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│项目投资 │投建聚醚胺、光学材料项目：阿科力2021年5月26日公告，公司与泰兴经开 │
│ │区管委会签署投资协议，拟在江苏省泰兴经济开发区投资建设“年产20000 │
│ │吨聚醚胺、年产30000吨光学材料(环烯烃单体及聚合物)项目”，包括“200│
│ │00吨聚醚胺、30000吨光学材料(环烯烃单体及聚合物)、300t/a高纯硅溶胶 │
│ │、20t/a特种高耐热树脂、5000t/a改性环氧树脂、25000t/a聚醚”。预计投│
│ │资金额为16亿元。 │
│ │投建年产2万吨聚醚胺等项目：阿科力2022年10月18日公告，公司拟在潜江 │
│ │市江汉盐化工业园投资建设年产20000吨聚醚胺、年产30000吨光学材料（环│
│ │烯烃单体及聚合物）项目，总投资预计10.5亿元。 │
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│行业竞争格局│1.行业格局 │
│ │（1）聚醚胺 │
│ │随着聚醚胺的应用领域不断扩展，聚醚胺市场规模持续增长。全球聚醚胺市│
│ │场的主要生产厂家为美国的亨斯迈公司及德国的巴斯夫公司，两家企业占据│
│ │全球大部分市场份额，亨斯迈在亚洲已建成5万吨聚醚胺生产能力，巴斯夫 │
│ │在亚洲地区也有0.8万吨聚醚胺生产能力。国内，正大新材、晨化股份都建 │
│ │有万吨级生产线，皇马科技、万华化学、岳阳昌德等公司也已建成聚醚胺生│
│ │产线并有一定的生产能力。 │
│ │资料来源：公开资料整理 │
│ │（2）光学级聚合物材料 │
│ │公司光学级聚合物材料包括活性光学树脂单体，高折光指数聚合物材料，及│
│ │全息防伪用聚合物材料等系列产品，其中活性光学树脂单体系列为公司主要│
│ │产品。 │
│ │活性光学树脂单体方面，其中丙烯酸异冰片酯、甲基丙烯酸异冰片酯广泛应│
│ │用于汽车表面涂层。公司为国内该产品领先的生产商和销售商，产能、市场│
│ │占有率及产品品质均领先于国内同类产品。目前，公司该产品以出口为主，│
│ │主要出口欧洲、美国、日韩等发达国家和地区。外资企业在该市场仍占据主│
│ │导地位，公司在该领域主要竞争者有赢创化学和日本三菱化学等。脂环族丙│
│ │烯酸酯即涂料行业“十三五”规划重点研发的脂环基丙烯酸酯，应用于重点│
│ │支持发展的新型环保涂料领域，是国家支持发展的高固体份、低粘度、低挥│
│ │发性有机物（VOCs）环保涂料的关键原材料。目前脂环族丙烯酸酯国内没有│
│ │其他生产企业。 │
│ │（3）高透光材料 │
│ │环烯烃聚合物（COC/COP）的合成技术基本上被外国巨头垄断，国内绝大多 │
│ │数院校和企业只停留在实验阶段。2024年公司已建成环烯烃聚合物（COC） │
│ │千吨级生产线，并于2024年三季度进行试生产，2025年，已实现量产并产生│
│ │销售。国内有意向进入环烯烃聚合物领域的企业众多，包括浙江拓烯、金发│
│ │科技、万华化学等。我国环烯烃聚合物（COC/COP）市场主要被国外巨头公 │
│ │司垄断，所需产品基本依赖进口。全球范围来看，日本是COC/COP主要供应 │
│ │地，主要生产企业有日本瑞翁（Zeonex）、日本三井（APEL）、日本宝理（│
│ │TOPAS）等。其中日本瑞翁和日本宝理产能占比较大。 │
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│行业发展趋势│2.行业发展趋势 │
│ │（1）聚醚胺 │
│ │近年来，随着全球对清洁能源的迫切需求以及国家对新材料产业的重点扶持│
│ │，聚醚胺作为一种高性能、环保的材料，其市场需求持续攀升。据预测，到│
│ │2025年，中国聚醚胺市场规模将扩大至14.8万吨。国家发改委、国家能源局│
│ │等政府部门相继出台了一系列鼓励风电等清洁能源发展的政策，为聚醚胺在│
│ │风电领域的应用提供了广阔的市场空间。同时，《十四五规划和2035年远景│
│ │目标纲要》也明确提出要大力发展新材料产业，这为聚醚胺等高性能材料的│
│ │研发与应用提供了坚实的政策保障。在此背景下，国内聚醚胺企业纷纷加速│
│ │产能扩张和技术创新，不断提升产品质量和竞争力。此外，聚醚胺的应用领│
│ │域也在不断拓展。除了传统的风电、建筑、胶粘剂等领域外，聚醚胺在新兴│
│ │领域的应用也展现出巨大的潜力。例如，在新能源汽车领域，聚醚胺可以作│
│ │为电池隔膜的重要材料；在3D打印领域，聚醚胺可以制成高性能的3D打印材│
│ │料；在生物医药领域，聚醚胺则具有广泛的应用前景，如作为药物载体、生│
│ │物医用材料等。 │
│ │（2）光学级聚合物材料 │
│ │公司光学级聚合物材料产品主要为丙烯酸异冰片酯、甲基丙烯酸异冰片酯和│
│ │脂环族丙烯酸酯。丙烯酸异冰片酯、甲基丙烯酸异冰片酯凭借其光泽感、高│
│ │硬度等众多优异特性，广泛应用于各类高端汽车的表面涂层。目前，不同档│
│ │次汽车采用不同质量的汽车表面涂层，档次越高的汽车对于表面涂层光泽度│
│ │、耐老化、耐擦伤等性能的要求越苛刻，对高品质汽车表面涂层的需求越大│
│ │。随着汽车工业对汽车整体美学的不断投资与技术改进，对高品质汽车表面│
│ │涂层的市场需求不断提高，应用于汽车表面涂层的光学级聚合物材料在各档│
│ │次汽车中的应用还有进一步扩展的空间。新能源汽车作为汽车表面涂层下游│
│ │最主要的应用领域，随着新能源汽车企业产销量的不断增加；对外观要求更│
│ │加新颖、独特；质量要求更加严苛；都将给光学级聚合物材料带来更大的应│
│ │用空间。脂环族丙烯酸酯即涂料行业“十三五”规划重点研发的脂环基丙烯│
│ │酸酯，应用于重点支持发展的新型环保涂料领域，是国家支持发展的高固体│
│ │份、低粘度、低挥发性有机物（VOCs）环保涂料的关键原材料。 │
│ │（3）高透光材料 │
│ │作为一种高性能材料，环烯烃聚合物（COC/COP）广泛应用于光学镜头、显 │
│ │示屏偏光片、药品包装等领域。随着手机、安防摄像头数量的增加以及汽车│
│ │自动驾驶技术、AR/VR对镜头需求的提升，COC/COP在光学领域的消费量将快│
│ │速增长。在医疗领域，COC/COP因其优异的水蒸气阻隔性、生物相容性、耐 │
│ │热性、耐化学性和极低的蛋白吸附性，被广泛应用于医疗器械制造，如微量│
│ │滴定板、血液储存器、血液透析器等。随着注射医美的发展和对疫苗瓶等密│
│ │封医疗容器需求的增加，COC/COP在医疗领域的消费量也将保持一定增速。 │
│ │此外，COC/COP还可用于包装、介电材料、过滤器膜、移动设备天线等电子 │
│ │电器领域，应用领域广泛且不断拓展。市场研究机构EMR认为2025年COC全球│
│ │市场价值将高达40.35亿美元，复合增长率32%。 │
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│行业政策法规│《“十四五”国家重点研发计划“高端功能与智能材料”重点专项2021年度│
│ │项目申报指南征求意见的通知》、《可再生能源产业发展指导目录》、《中│
│ │国涂料行业“十四五”规划》、《国家药监局综合司关于组织开展生物医用│
│ │材料创新任务揭榜挂帅（第一批）工作的通知》、《十四五规划和2035年远│
│ │景目标纲要》、《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》、《│
│ │江苏省“十四五”科技创新规划》、《中华人民共和国国民经济和社会发展│
│ │第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《中国制造2025》 │
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│公司发展战略│公司坚持以市场为导向，以化工新材料为公司主营业务，以科技创新为主线│
│ │，形成一批具有自主知识产权、有潜在竞争力的核心技术，不断提高企业产│
│ │品的整体技术含量，向更尖端、更贴合市场的产品发展，使公司发展成为国│
│ │内有影响力的功能性新材料的研发和生产基地；通过不断创新和完善，提升│
│ │员工素质，增强员工和客户的满意度，在业内树立优良的品牌价值，促进企│
│ │业持续、稳定、快速、健康发展。 │
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│公司日常经营│2025年全年实现营业收入4.86亿元，归属于上市公司股东净利润亏损3520.2│
│ │4万元，主要原因是聚醚胺整体价格一直处于低位，特别是在风电领域，竞 │
│ │争更为激烈，整体处于亏损的状态。在国内聚醚胺竞争对手不断扩能、竞争│
│ │加剧的情况下，公司积极对接国内外小规格聚醚胺客户，加强小规格聚醚胺│
│ │的市场开拓，取得了不错的效果，小规格聚醚胺全年销售量达到5518吨，同│
│ │比增加约30%。受汇率、关税和国内客户需求量增加的影响，聚醚胺MA223全│
│ │年出口量略有下降，MA223出口量占MA223单一品种销售量的比重从60%下降 │
│ │至44%。 │
│ │公司另外一个主要产品光学级聚合物材料用树脂产品（丙烯酸异冰片酯，甲│
│ │基丙烯酸异冰片酯）则继续保持稳定增长，其全年销售量超过6500吨，比20│
│ │24年增加约3%，再创历史新高。 │
│ │公司新产品环烯烃单体及聚合物、高耐热树脂在2025年第4季度也签订订单 │
│ │形成小批量销售，随着生产线稳定运行，品质不断提高，在2026年公司将继│
│ │续推进新产品的销售，特别是环烯烃共聚物（COC）的市场推广。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将继续在公司董事会的领导下认真做好安全、绿色、创新、发│
│ │展方面的工作，新的一年着重做好以下几方面工作： │
│ │1、高透光材料（环烯烃共聚物COC）的生产 │
│ │2026年伊始，将继续完善高透光材料（环烯烃共聚物COC）的千吨级生产线 │
│ │的生产工艺流程优化，实现高透光材料（环烯烃共聚物COC）全年的生产任 │
│ │务。 │
│ │2、加快推进新产品市场开拓 │
│ │争取在新材料、新用途方面有所突破。加快新单体的应用推广，加速新单体│
│ │树脂产品的开发与拓展。继续深耕聚醚胺国外市场、提高油气开采领域的占│
│ │比；开发小品种聚醚胺在新领域的应用，保证小品种聚醚胺的增长。争取特│
│ │种材料在航空航天领域有更大的进展，实现五千万以上的开票收入。 │
│ │3、建设生产基地 │
│ │潜江二期项目：计划2026年年中完成建筑工程施工，2026年底完成工艺设备│
│ │安装，届时具备试生产条件；计划2026年中完成一期项目正式生产相关手续│
│ │办理，及危化品生产许可证取证工作，按计划完成产值任务，确保达产达效│
│ │；同步推进并完成质量体系认证、高新技术企业申报等相关工作。 │
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│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│1.重要原材料价格波动风险 │
│ │公司的主要原材料为环氧丙烷、丙二醇、甲基丙烯酸、莰烯等基础化工产品│
│ │，报告期内，公司主要原材料价格出现大幅波动。原材料价格受国际原油价│
│ │格、市场供需关系、环保治理等众多因素的综合影响，在未来出现波动的可│
│ │能性较大，如果产品价格变化与原材料价格波动不一致，可能会导致公司毛│
│ │利率下降，影响到公司盈利水平。同时，上述原材料价格若出现持续大幅波│
│ │动，将不利于公司的生产预算及成本控制，短期内会对公司正常经营产生不│
│ │利影响。 │
│ │2.产品技术创新风险 │
│ │为持续保持市场领先地位，公司需要随着市场需求的变化对产品相关参数以│
│ │及生产工艺进行调整。同时，公司需要对聚醚胺等现有产品进行持续开发，│
│ │增加聚醚胺产品种类，拓宽其应用领域。另一方面，公司需要继续加强包括│
│ │高透光材料等高附加值的新产品研发和产业化，以实现持续性创新。但是，│
│ │新产品的技术附加值越高，相应的开发、试生产成本越高。如果因公司研发│
│ │的产品过于领先于市场需要导致市场接受度不高，或者公司新产品开发、试│
│ │产达不到预期的效果，产品上市进程将会受到影响，从而给公司的盈利增长│
│ │带来一定风险。 │
│ │3.行业竞争风险 │
│ │公司主营业务所处领域属于新兴发展领域，具有较高的技术壁垒，目前国内│
│ │聚醚胺产品供应主要由亨斯迈（Huntsman）、巴斯夫（BASF）、阿科力、正│
│ │大新材等企业提供。公司目前是国内极少数能够采用连续化生产工艺生产聚│
│ │醚胺等产品的企业之一，产品质量同国外企业相当，价格具有竞争力。公司│
│ │凭借出色的性价比在同外资企业的市场竞争中占据了一席之地。但是，随着│
│ │国内企业晨化股份、皇马科技、万华化学、岳阳昌德等建成中试及大生产生│
│ │产线，从而加剧该领域的竞争情况。 │
│ │4.环境保护风险 │
│ │随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，整个社会环保│
│ │意识的增强，未来相关部门可能颁布和采用更高的环保标准，对化工新材料│
│ │生产企业提出更高的环保要求。公司将可能根据环保新要求进一步加大环保│
│ │投入，从而增加生产经营成本，影响公司业绩。此外，如果公司在环保政策│
│ │变化时不能及时达到国家相关部门的环保要求，将可能对公司生产经营造成│
│ │不利影响。 │
│ │5.安全生产风险 │
│ │公司的生产方式为大规模、连续化生产，如受意外事故影响造成停产将对生│
│ │产经营影响较大。尽管公司非常重视生产过程中的安全管理和安全设施的投│
│ │入，配备了较完备的预防、预警、监控和消除安全风险的安全设施，建立了│
│ │完善的事故预警、处理机制，整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的│
│ │可能性很小，但仍不能排除因意外情况造成安全事故，从而影响正常生产经│
│ │营。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金和 │
│ │股票相结合或者法律许可的其他方式。若在保证公司股本规模和股权结构合│
│ │理的前提下，基于回报投资者和分享企业价值考虑，并且董事会认为发放股│
│ │票股利有利于全体股东整体利益时，可以在满足本章程规定之现金分红的条│
│ │件下，提出股票股利分配预案。在满足公司正常经营资金需求、符合利润分│
│ │配原则和分配条件前提下，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年合并│
│ │报表口径下实现的归属于母公司股东的可供分配利润的20%。 │
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│股权激励 │阿科力2025年6月23日发布限制性股票激励计划，公司拟向22名激励对象授 │
│ │予203万股限制性股票，授予价格为22.17元/股。本次授予的限制性股票自 │
│ │授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁 │
│ │条件为：第一个解除限售期，1、2025年底，环烯烃单体及聚合物在HUD领域│
│ │、医药包装领域和镜头领域三个领域中至少有两个领域取得客户通过验证并│
│ │实现批量销售；2、2025年底，高耐热树脂在潜江基地正式投产并在航空航 │
│ │天领域实现销售。第二个解除限售期，1、2026年环烯烃单体及聚合物的销 │
│ │售量达到1000吨以上；2、2026年底，年产1万吨光学材料（环烯烃单体及聚│
│ │合物）项目完成主体设备安装。第三个解除限售期，1、2027年环烯烃单体 │
│ │及聚合物的销售量达到3000吨以上；2、净利润达到5000万元以上。 │
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│增发股票 │定增募资投入聚醚胺项目等：阿科力2021年5月31日发布定增预案，公司拟 │
│ │非公开发行不超过2638.125万股股份，募集资金总额不超过44888.72万元，│
│ │扣除发行费用后拟用于：1）年产1万吨聚醚胺及年产1万吨光学材料（环烯 │
│ │烃单体及聚合物）项目，总投资49217.6万元，拟投入募集资金39888.72万 │
│ │元。2）补充流动资金，拟投入募集资金5000万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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