热点题材☆ ◇603689 皖天然气 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、氢能源、天然气、换电概念
风格:无
指数:无
【2.主题投资】
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2024-07-16│换电概念 │关联度：☆☆☆
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子公司安徽奥动新能源科技有限公司面向社会提供换电服务的公共及专用换电设施。
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2023-12-15│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司拟与铜陵市综合交通投资集团组建合资公司，合资公司在经营区域内合作投资、建设、
运营铜陵长江油气氢综合能源加注码头项目
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2022-01-14│天然气 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事安徽省内天然气长输管线的建设与运营、CNG/LNG及城市燃气等业务
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2021-12-10│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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皖天转债(113631)于2021-12-10上市
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
【3.事件驱动】
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2023-06-14│陕京天然气管道系统单日输气量创同期新高
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陕京天然气管道系统6月份输气量实现连续7天增长，单日最高供气量达1.6亿立方米，突破
同期历史记录，为京津冀地区夏季用气高峰提供保障。
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2023-01-18│天然气上市公司年度业绩预喜
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1月17日晚间，九丰能源、广州发展宣布2022年年度业绩大幅预增，两家公司均提及天然气
业务盈利水平有所提升。此外，此前披露业绩预告的广汇能源、皖天然气、天壕环境等也预计20
22年度业绩预喜。虽然近期天然气价格有所回调，不过机构认为短期液化天然气资源依然紧缺，
2023年国际市场液化天然气价格将继续高企。券商表示，近年来中国企业新签大量LNG长协，从
而锁定低价气源，抵御国际气价上涨风险。而在“欧洲溢价”下，国内液化天然气贸易商积极开
展液化天然气国际贸易业务，利用区域间气价差积极开展液化天然气转售业务，拓展盈利空间。
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2017-09-29│天然气打响“冬季保供”战 晋鲁豫等多地限气
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据21报道，“中石油表示，今年冬季天然气供应可能很紧张，因此给河南的天然气将减少40
0万立方米/天。”有天然气专业人士向记者透露，“我们已经决定通过‘保民用，限工业’的方
式，应对此次限气挑战。”多位石油央企内部人士均对记者确认了这一消息。此次天然气限气涉
及河南、山东、山西等北方多地，目前很多地方天然气企业已宣布上调非居民天然气价格。
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2017-07-21│我国天然气市场化定价改革再进一步
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2017年7月20日，上海石油天然气交易中心与中海石油气电集团有限责任公司浙江销售分公
司举办LNG（液化天然气）夏季专场交易，在线上通过公开竞价确定销售价格，这在国内属于首
次。
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2017-01-20│石油天然气“十三五”规划发布
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2017年1月19日，国家发改委发布《石油发展“十三五”规划》、《天然气发展“十三五”
规划》提出2020年国内石油产量2亿吨以上，构建开放条件下的多元石油供应安全体系，保障国
内2020年5.9亿吨的石油消费水平。“十三五”期间新增页岩气探明地质储量1万亿立方米，到20
20年累计探明地质储量超过1.5万亿立方米。放开非居民用气价格，进一步完善居民用气定价机
制；依据市场化原则允许符合条件的企业参与天然气进口。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事安徽省内天然气长输管线的投资、建设和运营、销售贸易、城│
│ │市燃气、设施安装以及综合能源等业务。 │
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│经营模式 │1.长输管线业务：通过自建长输管线将天然气销售给城市燃气公司及直供工│
│ │业用户等下游客户，包括为中石油、中石化以及大用户提供代输服务。 │
│ │2.CNG/LNG 业务：将天然气加工为 CNG/LNG，销售给城市燃气公司、工商业│
│ │用户等下游客户。 │
│ │3.城市燃气业务：在特定区域内，从事城市燃气管网的建设与运营业务。 │
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│行业地位 │省域大型天然气综合运营商 │
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│核心竞争力 │（一）天然气行业发展潜力优势 │
│ │“双碳”战略和能源转型背景下，天然气在能源结构中的地位日益凸显，天│
│ │然气行业进入发展新时代。国家十三部委联合发布的《关于加快推进天然气│
│ │利用的意见》确定了天然气行业的未来发展目标，逐步将天然气培育成为我│
│ │国现代清洁能源体系的主体能源之一。预计到2030年，中国天然气在一次能│
│ │源中占比将提高到15%，相较于发达国家天然气一次能源占比25%仍有较大提│
│ │升空间，国内天然气行业发展潜力巨大。根据研究预测，到2030年，安徽省│
│ │天然气消费需求量有望超过200亿方，省内天然气消费需求仍有较大上升空 │
│ │间。 │
│ │（二）市场先入及管网优势 │
│ │公司在安徽省天然气市场具有区域先入优势。公司目前在省内建成投运的天│
│ │然气长输管线已覆盖全省16个地市、41个县（区），占全省长输管道总里程│
│ │的约55%，依托西气东输、川气东送等国家干线，不断推进省级干线、支线 │
│ │管道、储气设施建设，基本构建起纵贯南北、连接东西、沟通西气和川气的│
│ │全省天然气管网体系。依托省内管网布局优势，在全省气源调度、保障安全│
│ │平稳可靠供气等方面发挥主导作用，为下游用户安全用气提供支撑和保障，│
│ │有利于终端市场的培育和拓展，持续巩固公司行业地位和核心竞争优势。 │
│ │（三）业务链延伸优势 │
│ │公司从事天然气上、中、下游多个业务领域，实现工程公司、销售公司以及│
│ │管网运行公司独立运营。上游依托参与的沿海接收站获取的储气、加工等权│
│ │益，未来谋划争取更多具备市场竞争力的LNG资源；中游管输业务为下游用 │
│ │户提供稳定的输配保障，有利于下游市场的培育和拓展；下游分销业务进一│
│ │步促进天然气市场的开发应用和消费总量的增加，为中游管输业务提供不断│
│ │增加的市场需求，各项业务之间相互促进、互为支撑；外部不断夯实上下游│
│ │行业伙伴合作基础，持续加强与中石油、中石化等上游资源方贸易合作，不│
│ │断加大城燃项目合作与大工业直供用户开发力度。结合行业环境和公司发展│
│ │实际，内外结合，多措并举，稳步提升板块协同发展能力与产业链条合作优│
│ │势，进一步增强和巩固公司行业地位和整体竞争优势。 │
│ │（四）天然气行业丰富的运营管理优势 │
│ │公司在投资建设长输管道过程中，不断积累了丰富的长输管道、城网等业务│
│ │的运营和安全管理经验，拥有一批业务素质好、对公司忠诚度高的专业技术│
│ │和管理人才队伍；同时，公司严格遵循《国家安全法》，坚持“安全第一、│
│ │预防为主、综合治理”的安全生产方针，全面落实安全生产主体责任，逐级│
│ │签订《安全生产责任书》；大力推进安全标准化管理，建立《安全生产责任│
│ │制度》《安全考核管理办法》等标准化制度，积极开展管道完整性保护工作│
│ │，不断巩固和提升安全生产和管理运营优势。 │
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│经营指标 │2024年，全年实现输售气量44.95亿方，同比增长15.79%；营业收入57.99亿│
│ │元，同比下降5.00%；利润总额4.61亿元，同比增长1.80%；总资产74.46亿 │
│ │元，负债总额35.54亿元，资产负债率47.73%；归属于母公司所有者的权益 │
│ │为33.00亿元。 │
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│竞争对手 │中石油、中石化、中海油 │
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│品牌/专利/经│经营权：取得宿州市、广德市、和县、舒城县、庐江县、霍山县、颍上县、│
│营权 │宁国市、皖江江北新兴产业集中区、皖江江南新兴产业集中区、泾县、蚌铜│
│ │产业园等特定区域的燃气特许经营权。 │
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│投资逻辑 │公司在安徽省天然气市场具有区域先入优势。公司目前在省内建成投运的天│
│ │然气长输管线已覆盖全省16个地市、41个县（区），占全省长输管道总里程│
│ │的约55%，依托西气东输、川气东送等国家干线，不断推进省级干线、支线 │
│ │管道、储气设施建设，基本构建起纵贯南北、连接东西、沟通西气和川气的│
│ │全省天然气管网体系。 │
│ │公司从事天然气上、中、下游多个业务领域，实现工程公司、销售公司以及│
│ │管网运行公司独立运营。 │
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│消费群体 │城市燃气公司及直供工业用户等下游客户、大型工业客户、城市燃气运营商│
│ │、交通运输运营商、燃气电厂、工商业、居民等客户 │
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│消费市场 │安徽省、安徽省外 │
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│行业竞争格局│（一）全球天然气市场供需宽松，天然气消费量创历史新高 │
│ │2024年，全球GDP增速呈现放缓趋势，全球天然气消费量突破4.2万亿立方米│
│ │，增幅约2.8%，高于2010年至2020年期间2%的年均增长率。需求侧方面，亚│
│ │太地区依然是全球天然气消费增长的主要地区，其中，中国和印度等新兴经│
│ │济体对天然气的需求持续攀升；欧洲地区持续推进能源转型，新能源利用持│
│ │续增长，天然气消费增速放缓。供给侧方面，美国页岩气增产及LNG出口能 │
│ │力有所提升；俄罗斯加大对亚洲（中国、印度）管道气及LNG出口，对欧洲 │
│ │出口进一步缩减。全球天然气库存处于近5年高位，市场供需总体宽松。 │
│ │（二）国内天然气市场供需双增，区域消费结构不断优化 │
│ │2024年，全国天然气表观消费量4260.5亿立方米，同比增长8%。全国规上工│
│ │业天然气产量2464亿立方米，同比增长6.2%，连续8年实现超百亿立方米增 │
│ │长，国内非常规气及海上气田贡献突出；进口天然气13169万吨，同比增长9│
│ │.9%，对外依存度约44%，管道气与LNG进口占比分别为46%和54%，俄罗斯、 │
│ │卡塔尔、美国为主要LNG来源国。从用气结构看，城镇燃气、工业燃料等领 │
│ │域消费规模均有所扩大，且始终占据主要地位，交通用气需求快速增长，发│
│ │电用气稳定增长。区域消费方面，长三角、珠三角等沿海地区消费量绝对值│
│ │较大，中西部地区消费增速较快。 │
│ │（三）油气基础设施建设持续推进，输配和储气能力进一步提高 │
│ │2024年，国内天然气行业基础设施建设取得了显著进展，全国天然气产供储│
│ │销体系不断完善，资源配置效率和应急调峰能力得到进一步增强。全国长输│
│ │天然气管道总里程超过12万千米，西气东输四线首段和川气东送二线等项目│
│ │相继完工或启动，中俄东线、西气东输一线等主要干线实现互联互通，国内│
│ │初步形成了“五纵五横”的天然气管网新格局，管道的年输送能力进一步提│
│ │高。储气能力建设取得较大进展，国内铜锣峡、黄草峡储气库等重大储气工│
│ │程陆续建成投产，冬季调峰保供能力持续增强。同时，国内如东LNG接收站 │
│ │、漳州LNG接收站、惠州LNG接收站等多个LNG接收站项目取得重要进展，全 │
│ │国运营的LNG接收站数量达到33座，总接收能力提升至1.4亿吨/年以上。 │
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│行业发展趋势│国际来看，在亚洲市场天然气需求快速增长因素拉动下，2025年全球天然气│
│ │需求将进一步增长。同时，全球天然气贸易平衡仍然脆弱，地缘政治局势可│
│ │能加剧天然气价格波动。需求侧方面，中国、东南亚等新兴市场国家天然气│
│ │需求仍将保持增长，带动全球天然气需求稳步提升。供应侧方面，北美和中│
│ │东天然气供给或将持续增大，俄罗斯天然气出口重心继续向中亚、远东转移│
│ │，国际天然气供给结构和资源流向不断优化调整。 │
│ │国内来看，2025年国内天然气供需均将保持增长韧性。需求侧方面，2025年│
│ │政府工作报告提出国内生产总值增长5%和单位国内生产总值能耗降低3%的预│
│ │期目标，国内稳定经济增长、旺盛能源内需和严格能耗标准等有利因素将带│
│ │动天然气需求的增长，预计2025年中国天然气表观消费量将继续保持稳定增│
│ │长。供应侧方面，综合考虑新国产气增储上产、管道基础设施扩容、LNG接 │
│ │收站投产等因素，国内国产气将继续保持不低于100亿立方米的供给增量， │
│ │管道气与LNG进口量将继续保持稳定增长，天然气供给的多样性和安全性不 │
│ │断增强。 │
│ │省内来看，2025年安徽省天然气消费将继续保持稳定增长。2024年，安徽省│
│ │天然气消费量达113.7亿立方米，同比增长16.7%，天然气消费突破百亿方大│
│ │关。综合考虑安徽省政府报告提出的5.5%GDP增长目标和省内天然气行业发 │
│ │展实际，预计2025年省内天然气消费量将继续保持稳定增长。近年来，安徽│
│ │省扎实推进长三角一体化能源合作发展，大力推进省内天然气管网投资建设│
│ │和省外优质资源引入，深入开发下游终端用户，投产2座天然气调峰电厂， │
│ │天然气供应链上中下游多点发力，助力全省能源稳定供给和经济快速发展不│
│ │断取得新成果。 │
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│行业政策法规│《关于加快推进天然气利用的意见》 │
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│公司发展战略│公司将立足长远，科学布局，按照“打造资源池、延长产业链、涵养生态圈│
│ │”的理念，全面深化改革，完善公司治理体系、提升公司治理能力。以“立│
│ │足安徽、面向全国、优化布局、创新驱动、转型发展”为主线，推动构建“│
│ │长输管网、城市燃气（直供）终端、燃气资源（贸易）、综合能源（充换电│
│ │）、股权投资”5大业务布局，夯实现代高质量产业发展体系，实现规模领 │
│ │先、效益领先、管理领先、服务领先、品牌领先、技术领先、人本领先，初│
│ │步建成区域领先的综合能源服务商。 │
│ │1、持续稳固管输主业基石。随着现阶段安徽省天然气管网格局基本形成， │
│ │全面推动公司管网体系高质量运营发展，推动定制化服务，持续提升管道负│
│ │荷率，形成更加全面的多层次、立体化、高质量的天然气管网运营体系。 │
│ │2、持续做大做强城网板块。通过并购重组多种方式积极获取地方燃气特许 │
│ │经营权，做大城网板块规模，形成规模效应。利用互联网和信息化系统，不│
│ │断提升城网子公司增值业务，打造新利润增长点。开展创标对标工作，推动│
│ │城网子公司业务流程标准化、制度规范化、管理精细化，使城网子公司管理│
│ │再上新台阶。 │
│ │3、提升销售贸易业务发展。在已实现的“运销分离”改革与入股如东沿海L│
│ │NG接收站项目的基础上，落实“气液联动”业务协同模式，开展“拼船”等│
│ │国家LNG贸易业务，做强做大天然气销售贸易板块。统筹开展上游天然气资 │
│ │源的集中采购，灵活开展终端用户的分销，做大“资源池”气量规模，经营│
│ │好“燃气银行”新型产品，进一步提高市场占有率和影响力，打造具有一定│
│ │竞争力的省级天然气销售贸易平台。 │
│ │4、强化股权投资板块发展。全力打造天然气领域对外产业投资、资源整合 │
│ │和股权合作，从实业思维、工程思维、交易思维转向投资思维、整合思维和│
│ │竞合思维，聚焦上游资源开采、中游基础设施、终端消费市场和行业创新科│
│ │技等四个细分投资生态圈，不断优化公司在天然气全产业链条的布局，通过│
│ │开展股权投资、产业培育和资本运作等方式，带动现有管网、销售、城燃等│
│ │板块实现规模化发展和产业结构升级，将股权投资打造成为公司新的重要利│
│ │润贡献板块。 │
│ │5、拓展多能互补新兴业态。推进公司综合能源业务发展，做大公司综合能 │
│ │源业务板块，投资涉及能源管理、智慧运营、节能降碳的能源管理项目。按│
│ │照“宜控则控、宜参则参”的原则，推进综合能源港和全省充换电设施建成│
│ │落地，并谋划发展氢能产业等新兴产业，营造省内综合能源发展标杆。 │
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│公司日常经营│（1）以战略眼光调整优化战略布局 │
│ │坚持战略引领，谋划“十五五”战略规划，完成公司发展战略研究报告及《│
│ │三年滚动发展计划（2024-2026）》编制；坚定推动天然气产业延链强链补 │
│ │链。完成入股国信如东LNG接收站项目；梳理公司管网现状，深挖下游市场 │
│ │。 │
│ │（2）以精细化管理推动经营稳中向好 │
│ │创新管输业务合作模式，与省内其他燃气企业推进业务合作；开拓销售贸易│
│ │市场，销售公司荣获国家管网AA级托运商资质；推动城燃业务提质增效，加│
│ │强资金管理，推动降本增效。 │
│ │（3）以十足干劲突破项目开发瓶颈 │
│ │天然气方面，上游对接推进气源地项目信息获取，下游寻求城燃市场整合，│
│ │获取大工业用户项目；综合能源方面，稳妥推进项目建设。 │
│ │（4）以扎实举措稳步推进国企改革 │
│ │推动国企改革走深走实，落实国企改革有关工作部署，持续深化“双百企业│
│ │”改革工作，获评国资委“双百企业”考核“优秀”等级；高质量实施天然│
│ │气管网管理体制改革，管网公司实现独立自主运营；优化子公司管理模式，│
│ │将垂直管理向条线管理转变，并强化参股企业投后管理；健全市场化经营机│
│ │制，增强市场竞争力；落实经理层契约化管理要求，确保年度经营目标落实│
│ │与达成；首次编制发布公司ESG报告，展现公司良好社会形象。 │
│ │（5）以管理提升加速工程项目建设 │
│ │积极推动智慧站场改造，全年完成多座智慧站场、输气站、分输阀室及调控│
│ │中心、备调中心SCADA系统建设工作，标志公司全面进入智慧管网时代，实 │
│ │现输气站“无人操作、少人值守、远程控制、区域管理”的生产管理新模式│
│ │，进而达成生产方式转变、生产效率提高、管理水平提升的总体目标；加速│
│ │管网工程建设，完成全年新增管线建设目标。 │
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│公司经营计划│2025年计划输售气量约43.27亿立方米，营业收入约57.91亿元，实现安全生│
│ │产“九无”目标和8项安全控制指标。 │
│ │公司提醒投资者：该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，经营计划│
│ │与实际经营业绩可能存在差异，投资者对此应保持足够的风险意识。 │
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│公司资金需求│本集团的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、安全生产风险。公司业务涉及长输管网、城镇管网的投资运维，存在一 │
│ │定安全生产风险，长输管网面临腐蚀老化、建筑物占压、第三方破坏等安全│
│ │风险，城镇燃气面临管道老旧、设施老化及操作不当等安全风险，整体面临│
│ │的安全风险源较多，需要投入大量人力物力确保安全生产平稳开展。 │
│ │2、市场竞争加剧风险。油气体制改革背景下，行业内竞争日益激烈。上游 │
│ │资源型企业依靠资源优势持续向终端市场扩展，下游用户拥有更多样化的气│
│ │源选择，中游管输业务遭遇其他竞争主体的挑战，公司面临的市场竞争环境│
│ │进一步加剧。 │
│ │3、管道发展瓶颈风险。省级支干线管网建设已进入成熟期，基本建成主干 │
│ │天然气管网格局，为持续提高公司管网的负荷率，需对管道高质量发展提出│
│ │更多的市场发展应对策略，对管道高质量发展提出更多要求。 │
│ │4、城燃业务发展风险。各地市城燃特许经营权已基本授予完毕，城燃特许 │
│ │经营权项目获取受限；同时价格联动政策执行有待进一步落实完善，城燃业│
│ │务发展面临城镇化增速放缓和经济结构调整带来的挑战。 │
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│股权激励 │皖天然气2022年12月9日发布限制性股票激励计划，公司拟向283名激励对象│
│ │授予800万股限制性股票，授予价格为4.81元/股。本次授予的限制性股票自│
│ │授予日起满两年后分三期解锁，解锁比例分别为33%、33%、34%。主要解锁 │
│ │条件为：（1）2023-2025年度净资产收益率均不低于9.09%，且不低于同行 │
│ │业均值；（2）以2021年度净利润为基数，2023-2025年度净利润增长率分别│
│ │不低于13.64%、21.14%、29.13%；（3）2023-2025年度应收账款周转率均不│
│ │低于40次，且不低于同行业均值。 │
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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