热点题材☆ ◇603508 思维列控 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、国防军工、高铁、安防服务、无人机、无人驾驶、大数据、机器视觉、车联网
风格:融资融券、股东减持、高股息股、高商誉、高分红股、自由现金
指数:上证治理、上证580
【2.主题投资】
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2025-09-04│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司5G通信技术在部分领域已有成熟应用，比如智慧站场、自动驾驶、虚拟编组、远程智能
运维等。
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2025-02-11│机器视觉 │关联度：☆☆☆
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公司列车智能感知系统应用机器视觉技术保障列车安全。
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2024-01-30│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司多次参与国铁集团车铁信息化项目的研发，先后研制了6A车较音视领显示终端、CID系
统车载子系统、机车车联网系统、调车防护系统(LSP)等产品。
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2023-09-19│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司开发了列车智能感知系统，实现列车前方运行线路内的障碍物识别、测距，有效辅助列
车安全运行。
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2022-01-10│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司参股(8%)博瑞空间,其主要从事高性能无人机研发、制造,并为特种行业提供计算机视觉
智能解决方案的创新型企业
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2022-01-10│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司参股(8%)博瑞空间,其主要从事高性能无人机研发、制造,并为特种行业提供计算机视觉
智能解决方案的创新型企业
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2022-01-05│安防服务 │关联度：☆☆☆☆☆
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为列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持，向客户提供适用于我国铁路复杂运
营条件和高负荷运输特点的列车运行控制系统、行车安全监测系统、LKJ安全管理及信息化系统
等整体解决方案。
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2022-01-05│大数据 │关联度：☆☆☆
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公司参股公司蓝信科技从事动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发，集成，销售，安装
及维护
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2021-08-10│高铁 │关联度：☆☆☆☆
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公司主营业务为列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持，向客户提供适用于我
国铁路复杂运营条件和高负荷运输特点的列车运行控制系统、行车安全监测系统、LKJ安全管理
及信息化系统等整体解决方案。
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2026-04-29│境外主权基金│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,阿布达比投资局-自有资金持有131.55万股(占总股本比例为：0.35%)
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2026-04-29│阿布扎比投资│关联度：☆
│局持股 │
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截止2026-03-31,阿布达比投资局-自有资金持有131.55万股(占总股本比例为：0.35%)
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2026-07-31│高股息股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-31,最新股息率为:11.33%
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2026-07-25│股东减持 │关联度：☆☆☆☆
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公司股东近一个月内累计减持-347.53万股
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2026-04-29│高商誉 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,公司商誉占总资产比例为:30.07%
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2026-04-11│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:179.93%
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2026-03-16│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
【3.事件驱动】
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2024-06-27│设备更新贴息政策落地，有望助推交运设备需求爆发
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财政部等4部门印发通知实施设备更新贷款财政贴息政策。贴息标准为：银行向经营主体发
放的贷款符合再贷款报销条件的，中央财政对经营主体的银行贷款本金贴息1个百分点。按照相
关贷款资金划付供应商账户之日起予以贴息，贴息期限不超过2年。工业和信息化部等七部门联
合印发《推动工业领域设备更新实施方案》后，多地密集出台地方版工业领域设备更新方案，细
化工业领域设备更新重点任务及保障措施。据不完全统计，截至目前，全国共有包括广东、江苏
、上海在内的21个省（自治区、直辖市）正式印发了针对工业领域的设备更新实施方案，另有贵
州、重庆两地发布了相关实施方案的征求意见稿，工业领域设备更新相关政策正加速落地。
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2019-07-30│加速“铺轨” 铁路投资上半年达3220亿元
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国家铁路局公布数据显示，6月份，全国铁路固定资产投资975.83亿元，由此将今年上半年
的铁路铁路累计投资额推至3220亿元。
根据政府工作报告，今年要完成铁路投资8000亿元。从目前来看，缺口还有4780亿元，这意
味着下半年铁路投资将加速。
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2019-06-13│我国首条智能高铁京张高铁全线轨道贯通
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2019年6月12日上午，京张高铁最后一根钢轨在中铁三局WZ-500型无砟轨道铺轨机牵引下准
确落在清华园隧道的枕木上，精调之后，轨距误差在正负1毫米之内。铺轨历时7个月后，被誉为
中国铁路发展“集大成者”、智能高铁示范工程的京张高铁实现全线轨道贯通。
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2018-12-26│中国铁路年底开通10条新线 高铁里程将达2.9万公里
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2018年12月25日消息，随着杭黄高铁25日开通运营，中国铁路将在一周内密集开通10条新线
，新增高铁营业里程约2500公里，全国高铁营业里程将达到2.9万公里，为2018年献上“收官大
礼”。
据中国铁路总公司负责人介绍，2018年底，京哈高铁承德至沈阳段、新民至通辽高铁、哈尔
滨至牡丹江高铁、济南至青岛高铁、青岛至盐城铁路、杭昌高铁杭州至黄山段、南平至龙岩铁路
、怀化至衡阳铁路、铜仁至玉屏铁路、成都至雅安铁路等10条新线即将开通运营，新增高铁营业
里程约2500公里，阜新、朝阳、承德、通辽、牡丹江、日照、连云港、盐城、雅安、丽江等多个
城市首开动车，铁路部门安排开行新增动车组列车276.5对。
随着这批新线的开通，2019年1月5日0时起，全国铁路将实施新的列车运行图。调图后，全
国铁路共开行动车组列车日常线2847.5对、周末线221.5对、高峰线382.5对，对应日常运行图开
行动车组列车2847.5对、周末运行图开行动车组列车3069对、高峰运行图开行动车组列车3451.5
对，高铁运输能力较调图前提升约9%。
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2018-07-25│全球首套高铁自动驾驶系统完成试验 行业发展望提速
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2018年7月25日据怀新资讯报道，据媒体报道，近日中国通号自主研发的全球首套时速350公
里高铁自动驾驶系统顺利完成现场试验，标志着我国高铁即将迎来自动驾驶时代。国产自动驾驶
发展加速，相关公司有望受益。佳讯飞鸿(300213)自主研发的ATP车载空口监测系统成功在中国
标准动车组“复兴号”上获得应用。思维列控(603508)是我国列车控制领域首家A股上市企业，
自主研制的新型列控系统LKJ15S已通过中国铁路总公司组织的技术评审。
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2016-06-25│俄罗斯总统普京6月25日访华
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据中新网报道，外交部发言人陆慷宣布：应国家主席习近平邀请，俄罗斯联邦总统弗拉基米
尔·弗拉基米罗维奇·普京将于2016年6月25日对中国进行国事访问。
据香港《南华早报》网站6月20日报道，中俄将在俄罗斯总统普京6月底访问北京时签署价值
数十亿美元的高铁协议，两国届时还将扩大军事合作。报道称，中国最近证实将向莫斯科-喀山
高铁项目提供4000亿卢布（约合410.4亿元人民币）的贷款。
分析认为，中俄东线天然气管道工程有望成为两国合作焦点。中俄两国在能源合作领域空间
广阔天然气及相关管线建设概念股值得期待。玉龙股份、久立特材、金洲管道、龙泉股份、惠博
普等有望受益。
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2016-05-09│交通运输信息化十三五规划印发
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2016年5月9日消息，日前，交通运输部印发《交通运输信息化“十三五”发展规划》。《规
划》提出，围绕加快“四个交通”建设和“十三五”期交通运输发展的主要任务，大力推进智慧
交通建设，以行业信息化重点工程和示范试点工程为依托，着力落实国家信息化战略任务，对接
国家电子政务工程建设，支撑三大战略实施，努力实现交通运输信息化的上下贯通、左右连通和
内外融通，促进现代综合交通运输体系发展。
市场分析认为，千方科技、银江股份、达实智能、键桥通讯、富临运业等智慧交通概念股有
望直接受益。
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2016-03-16│中长期铁路网规划方案近期上报
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2016年3月16日消息，近日，发改委基础司副司长任虹主持召开铁路建设项目前期工作联络
员会议。会上，任虹提及近期中长期铁路网规划修编方案将上报国务院审批。业内人士表示，从
长期看将推动整个行业发展，可关注轨道交通产业链标的。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │河南思维自动化设备股份有限公司创立于1992年，是专业从事铁路运输安全│
│ │保障技术研究、应用软件开发的铁路装备定点企业。公司自主研发的以防超│
│ │速、防冒进著称的LKJ系列列车运行控制系统，服务于铁路列车安全控制、 │
│ │列车运行安全管理、列车运行安全信息化建设等方面，为历次全国铁路大提│
│ │速、保障铁路运输事业的飞速发展做出了突出贡献。公司是国家高技术产业│
│ │化示范工程企业、国家规划布局内重点软件企业、国家火炬计划软件产业基│
│ │地骨干企业、河南省列车控制工程技术研究中心。2015年12月24日，公司在│
│ │上海证券交易所主板上市（股票简称：思维列控，股票代码：603508），是│
│ │我国列车控制领域首家A股上市企业。 │
│ │公司位于郑州市高新区，注册资本3.81亿元。截至2022年末，公司拥有4家 │
│ │全资子公司，3家控股子公司，2家参股子公司，现有职工约1000人，其中技│
│ │术人员比例超过60%。截至2022年末，公司已取得专利411项、计算机软件著│
│ │作权785项、参与制定行业标准6项、铁路技术规章8项，核心产品LKJ列控系│
│ │统已在全国铁路2.2万余台机车和数千列动车组上普及应用，并成为我国高 │
│ │铁综合监测领域的核心供应商。 │
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│产品业务 │公司主营业务涉及普速铁路和高速铁路两大领域，主要包括列车运行控制、│
│ │铁路安全防护、高速铁路运行监测与信息管理三大业务。 │
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│经营模式 │研发及采购模式：公司自行完成产品的设计、软件系统的开发以及关键制造│
│ │工序和质量检测等核心环节，非核心的通用部件向具备实力的厂商进行采购│
│ │。 │
│ │生产模式：公司主要采取以销定产的经营模式，根据客户订单及需求计划安│
│ │排、组织生产。在质量保障方面，公司已经构建起以IRIS、ISO9001、CMMI │
│ │为基础，CRCC、SIL4产品认证为标准，精密的检测仪器、严格的检验制度为│
│ │支撑的质量控制体系，确保产品质量持续稳定。 │
│ │销售模式：公司产品直接向客户销售，行业的销售模式主要为参与招标或议│
│ │标，通过投标或与客户基于历史价格进行沟通和商议后最终定价并获得订单│
│ │。产品或系统经过安装、调试、验收等环节后投入使用。 │
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│行业地位 │列车运行安全信息化建设领先企业 │
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│核心竞争力 │（一）技术优势 │
│ │公司致力于自主知识产权的列车运行控制技术的研究、升级、产业化。在三│
│ │十余年的实际应用、完善历程中，通过长期对我国铁路技术装备、行车组织│
│ │状况、运营管理模式的摸索和对未来发展的前瞻分析，公司掌握了包括LKJ │
│ │车载数据、控制模式、运行数据记录等在内的核心技术，在列车运行控制、│
│ │列车安全监测、铁路安全管理与信息化领域形成了多项具备前瞻性的技术储│
│ │备和较为丰富的产品种类，并促进我国铁路系统构建了以LKJ系统为核心的 │
│ │行车安全应用管理体系，形成了一套符合我国铁路运营基本国情的列车运行│
│ │安全保障系统，为保障历次铁路大提速和中国铁路发展做出了贡献。 │
│ │公司已连续十余年保持营业收入10%以上的研发投入强度，持续推动我国列 │
│ │车运行控制技术的升级与进步，有力保障公司处于行业技术优势地位。2023│
│ │年、2024年和2025年，公司研发投入分别为13953万元、15353万元、15356 │
│ │万元，保持增长趋势。 │
│ │（二）人才优势 │
│ │公司所处行业属于专业化程度较高的列车运行控制及运用管理信息化领域，│
│ │铁路行车安全装备与整个铁路运输安全息息相关，列车运行控制系统的安全│
│ │性、稳定性事关民众的生命和财产安全。因此，核心人才不仅需要具备相应│
│ │的专业技能，而且必须对中国铁路发展、铁路运输组织模式、列车运行安全│
│ │需求有着深入的理解。 │
│ │经过多年的发展，公司已培养出对中国铁路安全事业拥有深刻认识和执着信│
│ │念的人才团队。截至2025年12月31日，公司总人数1139，其中技术人员732 │
│ │人，占比约64.27%；其中研发人员430人，占比约37.75%。公司核心人员在 │
│ │各自专业拥有丰富的实践经验，对中国铁路行业有着深刻的理解，在业务整│
│ │体规划和布局方面具备前瞻性，能够准确把握市场机遇并有效、迅速付诸实│
│ │施。 │
│ │（三）以列控为核心的行车安全产品体系 │
│ │经过三十余年发展，公司LKJ系统已成为我国车载列车运行安全控制的核心 │
│ │装备。同时，公司多次参与国铁集团车载信息化项目的研发，先后研制了6A│
│ │车载音视频显示终端、CMD系统车载子系统、LSP系统等产品。 │
│ │公司LKJ2000、6A、CMD系统均为铁路机车的标准配置。以LKJ系统为基础， │
│ │公司主要产品之间形成了紧密的协同效应，持续巩固了LKJ列控系统在机车 │
│ │信息化的中枢地位，并构建了丰富的机车车载生态环境，增强了公司的盈利│
│ │能力和持续发展能力，巩固了公司在铁路行业的优势地位。 │
│ │目前，公司形成了多功能、多种类的产品体系和专业化、综合化的行车安全│
│ │保障产品提供能力，是国内少有的能够同时满足客户对列车运行安全控制、│
│ │机车状态监测、行车安全管理及信息化需求的整体解决方案提供商。 │
│ │（四）高铁安全监测领域的先发优势和核心地位优势 │
│ │公司子公司蓝信科技是我国动车组DMS系统、EOAS系统等产品的核心供应商 │
│ │。凭借产品的先发优势和技术积累，蓝信科技DMS系统、EOAS系统已基本覆 │
│ │盖我国全部动车组，并形成覆盖全部动车组的车载设备及覆盖国铁集团地面│
│ │数据中心、18个铁路局地面数据中心的车地数据传输架构体系。 │
│ │（五）以客户需求为核心的全方位、全过程的技术支持体系 │
│ │通过多年来对我国列车运行控制系统的经验总结以及对我国铁路行车组织状│
│ │况的深入理解，公司步构建起了以主动服务我国铁路运输安全需求为核心的│
│ │全方位、全过程的技术支持体系。 │
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│经营指标 │2025年，公司生产经营稳中有进，实现营业收入151,961.16万元，同比增长│
│ │0.29%；归属于上市公司股东的净利润55,614.69万元，同比增长1.42%；实 │
│ │现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55,182.65万元，同比 │
│ │增长0.59%；经营活动产生的现金流量净额67,182.53万元，同比增长53.10%│
│ │。 │
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│竞争对手 │世纪瑞尔、易华录、运达科技、键桥通讯 │
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│品牌/专利/经│专利：知识产权方面，本年度新增计算机软件著作权126项，专利23项，其 │
│营权 │中发明专利7项，实用新型专利12项，外观专利4项。截至本报告期末，公司│
│ │主导或参与5项产品技术条件、6项行业标准以及8项技术规章制定，拥有专 │
│ │利435项（其中发明专利129项，实用新型专利241项，外观专利65项），计 │
│ │算机软件著作权1068项，有力支撑了公司的创新发展。 │
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│核心风险 │1、政策风险 │
│ │公司LKJ系统及机务安防系统业务主要应用于轨道交通市场，客户主要为中 │
│ │国铁路总公司、各铁路局等用户，因此受国家宏观经济政策及轨道交通产业│
│ │政策、投资强度的影响较大。如果相关政策发生较大变化，可能给公司生产│
│ │经营带来一定风险。根据《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》、│
│ │《铁路“十三五”发展规划（征求意见稿）》、《中长期铁路网规划（发改│
│ │基础[2016]1536号）》，未来我国将继续加大对铁路、地铁等领域的支持和│
│ │投资力度，公司所处行业还将保持稳健的发展势头。 │
│ │2、公司主要产品LKJ系统市场地位下降的风险 │
│ │未来，如果ATP系统提高适用性并以较低的成本在大部分线路推广应用，且L│
│ │KJ系统未能实现向更高速度等级列控系统发展，LKJ系统将面临极大的竞争 │
│ │压力，对公司生产经营产生不利影响。公司将通过研制新型列控系统，实现│
│ │对既有LKJ系统的升级，并向更高级别列控系统迈进。 │
│ │3、市场竞争加剧风险 │
│ │随着铁路市场化改革的不断深入，新的市场竞争者可能会参与公司既有业务│
│ │领域的市场竞争。如果公司不能快速调整经营策略并适应市场变化，提升公│
│ │司的综合竞争力，公司的生产经营将面临行业市场竞争持续加剧的风险。 │
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│投资逻辑 │2006年以来，蓝信科技便专注于动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发│
│ │与应用。蓝信科技深耕高铁行车安全系统领域二十余年，掌握了动车组列车│
│ │控制系统设备状态数据的源头和车地传输通道资源。 │
│ │经过多年的研发攻关与技术应用，蓝信科技已围绕核心业务构筑起坚固的竞│
│ │争壁垒，成为中国高铁列控设备动态监测专项技术的持有者、标准制定的参│
│ │与者以及列控监测技术发展的重要推动者，在我国铁路行车安全系统领域处│
│ │于领先地位。 │
│ │经过三十余年发展，公司LKJ系统已成为我国车载列车运行安全控制的核心 │
│ │装备。同时，公司多次参与国铁集团车载信息化项目的研发，先后研制了6A│
│ │车载音视频显示终端、CMD系统车载子系统、LSP系统等产品。 │
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│消费群体 │国铁集团、各铁路局集团公司、中国中车等国有企业 │
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│消费市场 │华北地区、华东地区、华南地区、华中地区、东北地区、西北地区、西南地│
│ │区 │
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│主营业务 │列车运行控制系统业务、铁路安全防护业务、高铁运行监测系统业务 │
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│主要产品 │列车运行控制系统、铁路安全防护系统、高速铁路列车运行监测系统 │
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│增持减持 │思维列控2026年5月16日公告，公司股东赵建州计划公告日起15个交易日后 │
│ │的3个月内通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过956.7025万股 │
│ │，即不超过公司总股本的2.51%。截至公告日，赵建州持有公司无限售流通 │
│ │股4348.6475万股，占公司当前总股本的11.41%。 │
│ │思维列控2026年5月16日公告，公司股东赵建州计划公告日起15个交易日后 │
│ │的3个月内通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过956.7025万股 │
│ │，即不超过公司总股本的2.51%。截至公告日，赵建州持有公司无限售流通 │
│ │股4348.6475万股，占公司当前总股本的11.41%。 │
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│行业竞争格局│铁路是综合交通运输体系的骨干，是建设现代化经济体系的重要支撑，是全│
│ │面建设社会主义现代化国家的先行领域，而安全是铁路运输的生命线。历经│
│ │三十余年的技术沉淀和不懈进取，公司构建起的具有自主知识产权的列车运│
│ │行控制、铁路安全防护、高铁运行监测与信息管理等整体解决方案已经成为│
│ │保障铁路运营安全、高效的必要手段，持续赋能科技强国、交通强国建设，│
│ │助力铁路高质量发展。 │
│ │我国铁路列车运行控制系统主要分为LKJ系统和ATP系统两大类。LKJ系统主 │
│ │要应用于普速铁路，产品安装于全国铁路约2.25万台机车和1600余列动车组│
│ │上，LKJ存量市场稳定在3.4万套左右。 │
│ │LKJ系统与ATP系统的应用领域存在明显差异，两者之间不存在竞争关系。LK│
│ │J系统主要应用于我国全部机车和普速动车组（时速不超过250km/h），在高│
│ │速铁路检测车上安装应用。ATP系统主要应用于动车组。目前，LKJ系统仍是│
│ │国家铁路列车运行控制系统的主流装备，市场存量约3.4万套。截至2025年 │
│ │底，公司LKJ系统产品的市场占有率稳定在48%以上。 │
│ │普速铁路在我国铁路网中的主体地位依然稳固，LKJ系统将保持我国列控系 │
│ │统的主导地位。截至2025年底，全国铁路营业里程16.5万公里，其中普速铁│
│ │路11.46万公里，占比约69.45%。 │
│ │自主创新，迭代优化，为中国铁路的安全发展保驾护航。 │
│ │列控系统更新需求趋于稳定，数智化升级需求保持增长。随着既有列控产品│
│ │LKJ2000使用年限增长，各铁路局用户投入运用的LKJ2000产品已进入更新周│
│ │期。 │
│ │我国高速铁路因其行车安全性高、速度快、舒适性好等特点，成为引领铁路│
│ │行业迅猛发展的轨道交通之一。高铁运输安全是铁路运输的重中之重，因此│
│ │，铁路主管部门对涉及运输安全监测产品设置较高的产品准入门槛。整体而│
│ │言，我国铁路行业准入门槛高，具备资质和实力的企业相对较少。在该细分│
│ │领域，尚未出现有力的竞争对手，公司市场格局持续领先。 │
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│行业发展趋势│（1）交通强国，铁路先行。“十四五”期间全国铁路固定资产投资保持稳 │
│ │定增长态势，2025年度完成固定资产投资9015亿元，同比增长6%，创历史最│
│ │高水平。这一数据也标志着铁路作为国民经济大动脉、重大民生工程和综合│
│ │交通运输体系的核心力量，在拉动经济增长、稳定宏观经济大盘、e动绿色 │
│ │低碳转型中发挥了不可替代的关键作用，为国家长远发展奠定了坚实基础。│
│ │同时国家中长期规划为行业发展提供坚实保障。《十五五规划纲要》将现代│
│ │综合交通网列为优先发展领域，再次明确“八纵八横”高铁网建设目标，将│
│ │轨道交通列为新型基础设施建设的重点领域，为我国经济社会高质量发展提│
│ │供强有力的运力支撑和战略保障。 │
│ │（2）铁路网日趋完善，投资结构持续优化。“十四五”期间，全国铁路营 │
│ │业里程由14.63万公里增至16.5万公里，增长12.8%；高铁营业里程由3.79万│
│ │公里增至5.04万公里，增长32.98%。目前，我国已建成世界规模最大、技术│
│ │最先进的高速铁路网。《新时代交通强国铁路先行规划纲要》提出，到2035│
│ │年，率先建成服务安全优质、保障坚强有力、实力国际领先的现代化铁路强│
│ │国，全国铁路网20万公里左右，其中高铁7万公里左右；到2050年，将全面 │
│ │建成更高水平的现代化铁路强国，全面服务和保障社会主义现代化强国建设│
│ │。路网规模持续扩大，“八纵八横”高铁主通道加速成型，中西部地区、边│
│ │疆地区铁路覆盖水平显著提升，为区域协调发展提供了坚实的交通基础设施│
│ │支撑。与此同时，铁路投资结构呈现积极变化：投资重心步向补短板、强基│
│ │础、增后劲领域倾斜，既有线路扩能改造、城际和市域（郊）铁路、集疏运│
│ │体系建设等投入力度加大。 │
│ │（3）新型基础设施赋能智慧铁路发展。《新时代交通强国铁路先行规划纲 │
│ │要》明确，“十四五”时期，通过加大5G通信网络、大数据、区块链、物联│
│ │网等新型基础设施建设应用，丰富应用场景，延伸产业链条，统筹推进新一│
│ │代移动通信专网建设，构建泛在先进、安全高效的现代铁路信息基础设施体│
│ │系，打造中国铁路多活数据中心和人工智能平台，提升数据治理能力和共享│
│ │应用水平。当前，以5G、人工智能、大数据、物联网为代表的新型基础设施│
│ │加速向铁路领域渗透融合，为传统铁路数字化转型注入强劲动能。这一融合│
│ │进程显著提升了铁路运输的安全性、效率与服务质量，同时也催生出铁路行│
│ │业上下游的新业态新模式。 │
│ │（4）维保周期叠加设备更新，新建与升级改造并重。2025年，全国铁路旅 │
│ │客发送量完成46.01亿人，同比增长6.7%；全国铁路货运总发送量达到52.77│
│ │亿吨，同比增长2.0%。客货运量的双增长为铁路设备的新增与更新需求提供│
│ │了坚实的基础保障。根据行业检修标准，动车组运行480万公里或12年需进 │
│ │行五级修，2011年-2016年动车组保有量五年增长200%，该批次正集中进入 │
│ │高级修周期，高级修业务有望持续放量。根据设备更新改造相关政策及《老│
│ │旧型铁路内燃机车淘汰更新监督管理办法》，到2027年底，重点区域老旧型│
│ │铁路内燃机车全部退出铁路运输市场，铁路装备更新替换节奏有望加速。根│
│ │据铁路项目计划通车年份等数据统计，预计“十五五”期间年平均新建高铁│
│ │里程数在2000公里以上，整体维持较高水平。综上，铁路行业处于新建与升│
│ │级改造并重的关键阶段，设备投资需求有较强的确定性与持续性。 │
│ │（5）铁路系统改革和新技术快速发展将导致市场竞争进一步加剧。当前， │
│ │铁路行业正处于体制机制变革与技术革命交汇的关键窗口期。当前，铁路行│
│ │业正处于体制机制变革与技术革命交汇的关键窗口期。一方面，“国企改革│
│ │深化提升行动”全面推进，投融资体制、运输组织、设备修程等领域改革持│
│ │续突破，市场主体多元化趋势明显。 │
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│行业政策法规│《“十四五”铁路标准化发展规划》、《数字铁路规划》、《动车组司机操│
│ │控信息分析系统（EOAS）运用维护管理规则》、《“十四五”铁路科技创新│
│ │规划》、《铁路运输基础设备生产企业审批办法》、《关于加快推进铁路专│
│ │用线建设的指导意见》、《铁路主要技术政策》、《上市公司监管指引第10│
│ │号——市值管理》、《铁路专用产品质量监督抽查管理办法》、《老旧型铁│
│ │路内燃机车淘汰更新监督管理办法》、《有效降低全社会物流成本行动方案│
│ │》、《关于2025年助力降低全社会物流成本的工作目标和重点任务的通知》│
│ │、《铁路安全管理条例》、《铁路专用设备缺陷产品召回管理办法》、《中│
│ │华人民共和国铁路法》、《铁路技术管理规程》、《公司2024~2026年分红 │
│ │规划》、《十五五规划纲要》、《关于进一步做好铁路规划建设工作的意见│
│ │》、《推动铁路行业低碳发展实施方案》、《铁路设备质量安全监督管理办│
│ │法》、《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见│
│ │》、《交通强国建设纲要》、《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划│
│ │》、《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》、《铁路设备更新改造行动方│
│ │案》、《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》、《中长期铁路网规│
│ │划》、《列车运行监控装置(LKJ)运用维护规则》、《中国城市轨道交通智 │
│ │慧城轨发展纲要》、《新时代交通强国铁路先行规划纲要》、《“十四五”│
│ │铁路安全发展规划》、《中华人民共和国网络安全法》、《关于“人工智能│
│ │+交通运输”的实施意见》、《国家铁路局行政许可实施程序规定》 │
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│公司发展战略│抓住国家轨道交通发展机遇，围绕轨道交通信息化建设需要，充分发挥公司│
│ │在铁路行车安全系统方面积累的成经验和资源优势，在城际铁路、市域铁路│
│ │、地铁等其它轨道交通领域进行业务拓展，实现基于铁路业务的多元化产业│
│ │链延伸，实现由产品经营向产业经营的战略转型，全面建成“国内领先的轨│
│ │道交通安全控制与信息化系统提供商”。 │
│ │（1）核心业务稳步发展，创新业务有序推进 │
│ │1、在列车运行控制领域，坚持列控主业，持续推动列控技术进步和相关产 │
│ │品的产业化。一是加大新型列控系统研发投入力度，完善LKJ2000系统的同 │
│ │时，布局研制下一代列控系统，持续推动LKJ-15S系统、地铁工程车运行防 │
│ │护系统等产品产业化，发展成为综合性的轨道交通列控提供商。二是稳步推│
│ │进列车智能驾驶系统（STO）升级和产业化，在地方铁路成功应用的基础上 │
│ │扩大国家铁路试验应用。 │
│ │2、在铁路安全防护领域，公司将围绕列车及列车设备、铁路作业的人-车- │
│ │物安全防护需求，提供智能化的安全防护系统。重点推动“人车物一体化安│
│ │全防护系统”建设，实现“车防人”、“车防车”、“人防车”、“车防物│
│ │”的一体化安全防护功能，解决铁路作业安全防护痛点。 │
│ │3、在列车运行监测领域，公司已形成覆盖“普速+高铁”多方位的列车运行│
│ │监测产品体系，依托铁路大数据优势，通过数字化、大数据和AI等技术应用│
│ │，围绕铁路信息化、智能化需求，进一步扩充产品线，完善车地一体化的安│
│ │全监测与信息管理业务体系，不断巩固市场领先地位。 │
│ │4、思维列控与蓝信科技共同推动铁路信息管理及大数据应用。依托公司铁 │
│ │路行业积累的数据优势和技术优势，积极探索不同业务部门信息化管理平台│
│ │之间的功能融合、优势互补、数据分享，充分挖掘数据价值，在铁路安全领│
│ │域建设并实施全方位监测、智能化判断、数据化管理、协同化工作的一体化│
│ │信息安全管理平台，提高铁路运输安全管理水平。 │
│ │5、在现有的列控系统、机务安防、电务安防等铁路业务基础上，利用资本 │
│ │市场开展市场整合、技术整合，做大规模，优化业务布局。 │
│ │（2）积极布局其它轨道交通业务，打造多元化业务布局 │
│ │1、布局城际铁路、市域铁路、地铁等其他轨道交通业务，在信号、综合监 │
│ │控、综合安防等细分领域努力开拓培育新业务，开拓城市轨道交通市场。 │
│ │2、加快推进地铁、有轨电车等城市轨道交通项目产品装车试验，尽快实现 │
│ │市场突破。 │
│ │3、培育轨道交通外业务，优先发展智能交通、机器人等业务，为公司长远 │
│ │发展培育新的增长点，打造多元化发展格局。 │
│ │4、坚持以产业为本、资本驱动、人才拉动的产融学互动发展模式，在公司 │
│ │进一步做强实体的基础上，充分利用上市公司资本平台，加快形成“实体经│
│ │营+资本运营”的双驱模式，打造“可持续发展”格局。 │
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│公司日常经营│（一）生产经营稳中有进，经营业绩再创新高 │
│ │报告期内，公司生产经营稳中有进，实现营业收入15.20亿元，同比增长0.2│
│ │9%，实现归属于上市公司股东的净利润5.56亿元，同比增长1.42%，实现归 │
│ │属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.52亿元，同比增长0.59% │
│ │；销售回款稳步提升，经营活动现金流净流入6.72亿元，同比大增53.10%，│
│ │连续4年保持增长。截至2025年末，公司总资产45.63亿元，净资产41.43亿 │
│ │元，归属于上市公司股东的净资产40.04亿元，负债总额4.20亿元，资产负 │
│ │债率为9.20%，无有息负债。 │
│ │（二）全年营收结构进一步优化，铁路安防板块表现亮眼 │
│ │2025年，公司列控系统、铁路安防、高铁运行监测三大主营业务市场格局持│
│ │续稳固，非列控业务收入增长明显，占主营业务收入的比例提升至47.52%。│
│ │其中，列控系统实现营业收入7.79亿元，占比52.48%；铁路安防业务实现营│
│ │业收入3.63亿元，占比24.44%；高铁运行监测业务实现营业收入3.42亿元，│
│ │占比23.08%。通过持续优化产品结构，落实降本增效措施，公司主营业务的│
│ │综合毛利率稳中有升，达到67.60%。 │
│ │（三）持续加大研发投入，加快数智化应用赋能新质生产力发展 │
│ │公司坚定践行创新驱动发展战略，积极推进人工智能、大数据、5G等技术与│
│ │铁路应用场景的深度融合，以技术创新赋能公司新质生产力发展。报告期内│
│ │，公司稳步推进LKJ技术提升、新一代普速列控、智能辅助驾驶深化研究及 │
│ │试验、CMD统型升级、高铁核心产品适配5G-R通道等重点课题，并积极配合 │
│ │各路局开展临时限速无线上车、运行揭示无线上车、智能感知、智能检测站│
│ │等项目试验，加快推动相关项目产业化落地，重点项目研发势头强劲，阶段│
│ │性成果优于预期。 │
│ │（四）新产品增长动能强劲，已成为收入增长的核心引擎 │
│ │报告期内，以调车安全防护系统（含车站调车作业安全管控系统）、北斗定│
│ │位及校时装置、国产化高铁JRU、智能检测站、列车智能防溜系统等为代表 │
│ │的新产品在报告期内继续保持批量销售势头，为公司稳健发展注入强劲新动│
│ │能，进一步推动了公司产品结构持续优化。其中，调车安全防护系统车载产│
│ │品持续扩大应用的同时，地面车站管控子系统实现稳定推进，全年调防产品│
│ │收入突破2.5亿元，增长近45%；北斗定位及校时装置实现大批量装车应用，│
│ │实现收入超1.3亿元，快速提升了列控装备在卫星系统方面的安全水平；国 │
│ │产化高铁JRU单突破5000万元。相关新产品、新技术的深度应用，不仅为铁 │
│ │路用户实现了技术升级与管理效能的双重赋能，更以超30%的业务贡献占比 │
│ │，成为公司可持续发展的核心引擎。 │
│ │（五）优化股东回报机制，以真金白银回馈投资者长期信任 │
│ │公司始终将股东回报置于重要位置，坚持业绩提升与股东回报并重，在稳健│
│ │经营的基础上持续优化分红政策，切实增强投资者获得感。自上市以来，公│
│ │司已连续11年实施现金分红，以稳定可预期的回报机制，彰显对投资者长期│
│ │价值承诺的坚守。报告期内，公司股东会审议通过了《公司2024~2026年分 │
│ │红规划》（修?稿），明确公司2024年至2026年度现金分红比例不低于当期 │
│ │归母净利润的60%，有效保障了公司现金分红的确定性。公司在夯实高质量 │
│ │发展根基的同时，持续完善股东回报机制，通过稳健的经营业绩和合理的利│
│ │润分配，让全体股东切实共享企业发展红利。报告期内，公司结合经营业绩│
│ │、财务状况和股东会决议，顺利实施2024年度分红、2025年半年度分红，累│
│ │计派发现金股利12.54亿元（含税）。 │
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│公司经营计划│2026年，是国家“十五五”的开局之年，也是公司治理变革与高质量发展的│
│ │历史起点。立足承前启后、继往开来的关键节点，公司坚持稳中求进的工作│
│ │总基调，主动适应中国铁路新发展阶段，以战略定力锚定方向，以主动投入│
│ │积蓄动能，在铁路数字化智能化浪潮中抢占先机，以实干实绩服务“交通强│
│ │国”建设。 │
│ │公司2026年经营计划具体如下： │
│ │（一）提质增效、固本强基，推动公司高质量、可持续发展 │
│ │聚焦铁路科技升级窗口期，持续深耕国铁核心市场，固本强基、提质扩量，│
│ │进一步巩固市场领先地位；统筹推进战略整合，精准洞察路外用户新需求，│
│ │破壁拓圈、培育新动能，加快打造新的市场支撑点和增长极，构建“双轮驱│
│ │动”的发展格局。 │
│ │（二）加快科技创新和IAI赋能，高水平推动科技自立自强 │
│ │紧扣国铁集团“人工智能+”行动契机，坚持科技赋能安全、智能驱动运营 │
│ │，充分运用大数据、人工智能等技术，探索铁路智能控制、智能运维、智能│
│ │调度、智能检测等应用场景突破，助力提升水平。同步推进核心技术的自主│
│ │安全可控水平，落实国产化、信创适配，在铁路数字化智能化浪潮中构建行│
│ │业领先的智慧铁路解决方案能力。 │
│ │（三）深化精益管理，赋能高质量发展 │
│ │全面筑牢质量安全防线，以智能化手段推动质检向“智”检跨越；纵深推进│
│ │治理优化，强化审计监督，确保公司依法合规、高效运转；系统实施人才强│
│ │企战略，持续优化人才结构，坚定推进队伍年轻化、专业化、高学历化、职│
│ │业化，充分激发组织活力；加速落实智能制造三年行动规划，深化生产端降│
│ │本增效与管理水平双提升，以数智转型驱动高质量发展。 │
│ │（四）深化价值管理，与投资者共享高质量发展成果 │
│ │公司将持续深入贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质│
│ │量发展的若干意见》及《上市公司监管指引第10号——市值管理》要求，以│
│ │规范运作为底线、以价值创造为核心、以投资者回报为导向，系统推进市值│
│ │管理工作——一方面聚焦主责主业，夯实高质量发展基础，持续提升内在价│
│ │值；另一方面优化信息披露与投资者关系管理，畅通价值传递渠道，同时持│
│ │续完善现金分红、股份回购等多元回报机制，切实增强投资者获得感，推动│
│ │公司市值与内在价值合理匹配，实现股东利益与企业发展的长期共赢。 │
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│公司资金需求│投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期内为保障公司资金需求│
│ │，公司主动减少大额存单、结构性存款配置。 │
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│可能面对风险│1、产品质量问题导致安全事故的风险 │
│ │安全是列车运营的生命线，而铁路行车安全系统直接关系到人民的生命财产│
│ │安全，其产品质量尤其重要。公司产品已经覆盖了全国18个铁路局、地方铁│
│ │路公司等客户。一旦出现因公司产品质量问题导致铁路行车发生安全责任事│
│ │故，上市公司生产经营、市场声誉、持续盈利能力将受到重大不利影响。 │
│ │2、宏观经济环境与行业政策变化风险 │
│ │国内外环境复杂多变，同时我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换│
│ │增长动力的攻关期，结构性、体制性、周期性问题相互交织，可能造成基础│
│ │建设整体投资下降等风险。 │
│ │在国家铁路、城轨交通项目落实方面，很大程度上依赖于国铁集团和政府对│
│ │轨道交通项目的整体投入，相关影响因素包括国铁集团和我国各级政府对轨│
│ │道交通运输系统的总体投资规划、审批流程、招投标安排等。未来如果国铁│
│ │集团及政府部门对行业的有利政策出现变动或招投标计划变更，政策红利出│
│ │现消减，则可能对公司业务发展产生不利影响，从而对公司的经营状况和盈│
│ │利能力产生重大影响。 │
│ │3、新产品推不力导致业绩增长不及预期的风险 │
│ │公司所处的轨道交通行业处于技术快速升级应用阶段，行业内公司需要不断│
│ │改进、设计和开发紧贴技术发展趋势及客户需要的新技术与产品。为更好满│
│ │足我国铁路运输对安全与效率的需求，公司前瞻性地开展了新型列车运行控│
│ │制系统（LKJ-15S系统）、机车智能驾驶系统（STO系统）、智慧车站系统项│
│ │目、高铁移动视频系统（HMVP）、调车防护系统（LSP系统）等新项目新产 │
│ │品的研发、试验，通过不断的技术创新和新产品开发，继续保持公司在列车│
│ │控制、高铁综合监测等领域的优势地位。如公司出现技术研发延误、未能迎│
│ │合市场需求、未能紧贴技术趋势、研发成果未达预期等情况，公司的盈利水│
│ │平和发展将受到不利影响。 │
│ │4、应收账款发生坏账损失的风险 │
│ │2023年末、2024年末、2025年末，公司应收账款账面价值分别为86894.69万│
│ │元、103158.99万元、91384.07万元（含合同资产和列示于“其他非流动资 │
│ │产”的合同资产），应收账款金额较大。铁路行业投资总体稳定，我们预计│
│ │公司应收账款持续保持较高水平，如果公司不能维持应收账款的高效管理，│
│ │任何应收账款的大额坏账损失都将对公司财务状况和经营成果产生不利影响│
│ │。 │
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│股份锁定承诺│公司实际控制人李欣、郭洁、王卫平及自然人股东王中平、骆永进、方伟、│
│ │高亚举、秦伟、张子健、刘冬梅、刘力、陈勇、杨清祥、张新莉、赵光明承│
│ │诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理本人直接和│
│ │间接持有的公司股份，也不由公司回购该等股份。公司股东远望谷、王培增│
│ │、陈志东、范新、李军、程玥、甘德乐、海金峰承诺：自公司股票上市之日│
│ │起十二个月内，不转让或者委托他人管理其直接和间接持有的公司股份，也│
│ │不由公司回购该等股份。 │
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│重组收购蓝信│思维列控2018年5月28日发布重组预案，公司拟以31.91元/股的价格非公开 │
│科技51%股权 │发行3077.4051万股股份并支付现金约5.48亿元收购蓝信科技51%股权，交易│
│加码主业 │价格为约15.3亿元。蓝信科技专业从事高速铁路运行监测与信息管理，包括│
│ │动车组列车运行状态、列控系统运行状态、动车组安全操控信息、高速铁路│
│ │线路环境等全方面的实时状态监测、智能分析和大数据信息管理。目前，蓝│
│ │信科技主要产品为动车组列控动态监测系统及衍生产品，包括列控设备动态│
│ │监测系统（DMS系统车载设备）、动车组司机操控信息分析系统（EOAS系统 │
│ │车载设备）、高速铁路列控数据信息化管理平台（TDIS）、信号动态检测系│
│ │统（TJDX）、动车段（所）调车防护系统（ETSP）等。蓝信科技是我国动车│
│ │组DMS系统和EOAS系统的唯一供应商。承诺方承诺，蓝信科技2019年至2021 │
│ │年扣非后净利润分别为1.69亿元、2.1125亿元、2.535亿元。此外，公司拟 │
│ │非公开发行股份募集配套资金总额9.8亿元，拟用于支付购买标的资产的现 │
│ │金对价、支付本次交易相关中介机构费用、铁路人车物一体化安全防护系统│
│ │项目、应答器传输系统研发及产业化项目、高铁移动视频综合应用平台项目│
│ │。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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