热点题材☆ ◇603351 威尔药业 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创新药
风格:送转潜力
指数:无
【2.主题投资】
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2025-07-08│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司积极与药企合力协作，加速原料药与制剂的研发关联。
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2022-06-09│原料药 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司自成立以来一直专注于药用辅料及合成润滑基础油产品的研发、生产和销售
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2026-04-28│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31，公司每股未分配利润5.10，公司每股资本公积6.94
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │南京威尔药业集团股份有限公司 │
│ │努力推动中国制造走向世界——集团在注射制剂等复杂制剂用辅料的技术研│
│ │究和标准提升方面走在了全国前列，对中国医药工业的发展起到了引领和促│
│ │进作用，药用辅料产品畅销海内外；集团在高级合成润滑基础油醚类、酯类│
│ │及醚酯类产品在军事、航空、航海、汽车、空调、特种机械等领域得到广泛│
│ │应用，且远销欧美等发达国家和地区，是具有国际竞争力的中国第一品牌；│
│ │其他业务板块领域也以技术质量领先为基础、为客户创造价值为抓手，在细│
│ │分市场获得普遍赞誉。 │
│ │用创新守护生命健康——集团以市场为导向，科技创新为根本。集团研究院│
│ │拥有130多人的研发创新队伍，先后创建了国家药品监督管理局—药物制剂 │
│ │及辅料研究与评价重点实验室、江苏省水溶性药用辅料工程技术研究中心、│
│ │江苏省外国专家工作室、企业博士后创新实践基地、高校研究生工作站等科│
│ │技创新平台，是集团各业务板块成长、发展、壮大的不竭源泉。 │
│ │用发展成就社会价值——集团以细分领域产品品类和职能业务模块为基本单│
│ │位，设立了多家子公司，分别承载集团技术与产品创新、生产经营与运作功│
│ │能，以实现将细分领域产品做精、做优，细分领域市场做强、做大的目标，│
│ │同时不断为客户、员工、股东、供应商、社区等利益相关方创造价值。 │
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│产品业务 │公司持续专注于药用辅料及合成润滑基础油产品的研发、生产和销售。 │
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│经营模式 │公司药用辅料产品的销售模式主要为直接销售,下游客户主要为药品制造企 │
│ │业。 │
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│核心竞争力 │（一）技术科研优势 │
│ │公司持续专注于药用辅料及合成润滑基础油行业，开发了醚类精准聚合、酯│
│ │类定向合成、高效分离提纯等核心技术。经江苏省经济和信息化委员会鉴定│
│ │，公司聚山梨酯80（供注射用）产品“生产技术达到国际先进水平”，难燃│
│ │液压液用酯类基础油、难燃液压液用水溶性高分子聚醚、高压乙烯压缩机油│
│ │用醚类基础油等产品“生产技术达到国内领先水平”。 │
│ │公司构建了完善的产品开发体系，遵循战略导向、市场引领、小试研究、中│
│ │试研究、工程放大、规模试生产、产品应用评价、改进提升、规模生产的产│
│ │品开发流程，保证产品技术的科学性、适用性。在新工艺、新产品的产业化│
│ │转化能力方面，技术团队能够在工艺参数控制、工艺设备选型、单元操作的│
│ │衔接等方面提出精准有效的初步设计方案，保证了新产品新技术放大的快速│
│ │、高效推进。 │
│ │（二）产品结构优势 │
│ │依托先进的技术水平、强大的研发能力，公司拥有多品种、多规格的产品矩│
│ │阵，产品结构优势明显。药用辅料方面，公司紧抓医药产业升级机遇，坚持│
│ │创新驱动战略、加大研发投入、提升工艺技术、优化产品结构，不断加快储│
│ │备药辅的研发与上市申报进度，持续培育具有竞争力的高附加值新品。公司│
│ │通过战略协同模式联动制剂企业，以关联审评、联合开发等多种方式优化产│
│ │品矩阵，实现多剂型覆盖。 │
│ │（三）客户资源优势 │
│ │依托在技术、研发、质量等方面的综合优势，公司已在药用辅料和合成润滑│
│ │基础油领域积累了众多优质客户，并建立了稳固深度的合作关系。大型药企│
│ │、润滑油公司出于自身产品品质保证的需求，高度重视采购的质量和供应商│
│ │的规模化供应能力，将供应商纳入其供应商管理体系，对供应商有严格的审│
│ │核程序及较长的考察周期，一旦确定不会轻易更换。同时，公司为客户开发│
│ │个性化、具有针对性的产品，客户也难在较短时间内寻到提供同类个性化产│
│ │品的供应商，进而提高了客户黏性。 │
│ │公司与客户建立了稳定深度的合作关系。药用辅料关联评审制度实施后，药│
│ │企在申请药品注册时，需同时申报使用的药用辅料，药企在确定药用辅料供│
│ │应商后，不会轻易变更，增强了公司与药企合作的稳定性，为公司可持续发│
│ │展奠定了基础。 │
│ │（四）质量保障优势 │
│ │公司主要产品的生产需要通过化学合成、精制提纯等若干工艺步骤，合成反│
│ │应复杂、生产工序步骤较多。反应工艺路线的设计、用料的比例、核心催化│
│ │剂的选择、反应过程参数（包括反应时间、温度、湿度等）的控制、步骤控│
│ │制等都会对产品质量产生重要影响。尤其是药用辅料，对产品质量、无菌、│
│ │少杂质、稳定性都有较高要求。公司高度重视产品质量管理，质量控制始终│
│ │贯穿原材料采购、生产、仓储、物流等各环节，建立了完备的质量保证体系│
│ │，通过全员参与、全流程的质量控制保证产品质量。 │
│ │公司药用辅料产品通过了众多国际知名制药公司的合格供应商审计，产品质│
│ │量获得了高度认可。公司以产品质量高标准、质量管理高要求促发展，在业│
│ │内树立了良好的标杆形象。 │
│ │（五）技术营销优势 │
│ │公司高度重视产品售前、售中、售后全链条技术服务，建立了具备专业技术│
│ │背景的营销团队，构建了以专业技术营销为特色的营销模式。 │
│ │技术营销队伍的建立，不仅强化了现有产品市场开发的效率，营销人员更具│
│ │备了与客户研发人员推介、沟通、探讨前沿产品、技术的能力，能有效促进│
│ │与高端客户在前沿产品、技术研究开发等方面的合作，强化战略性产品定制│
│ │模式，确立产品开发的先发优势，为公司持续发展提供动能和方向。 │
│ │（六）核心团队优势 │
│ │公司管理层核心人员在药用辅料和合成润滑基础油领域，均具备丰富的产品│
│ │技术研发、运营管理与市场经验，来自行业的研发、技术、生产、营销等系│
│ │统，在各自分管业务领域积累了极为丰富的经验。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入133,503.70万元，同比增加2.95%；实现归属于 │
│ │上市公司股东的净利润15,096.90万元，同比增加3.11%。 │
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│竞争对手 │默克化工技术（上海）有限公司、德国美剂乐集团、美国陶氏化学、安徽山│
│ │河药用辅料股份有限公司、安徽黄山胶囊股份有限公司、江苏曼氏生物科技│
│ │股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：2025年获得授权专利3件，新申请专利23件。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │公司持续专注于药用辅料及合成润滑基础油行业，开发了醚类精准聚合、酯│
│ │类定向合成、高效分离提纯等核心技术。经江苏省经济和信息化委员会鉴定│
│ │，公司聚山梨酯80（供注射用）产品“生产技术达到国际先进水平”，难燃│
│ │液压液用酯类基础油、难燃液压液用水溶性高分子聚醚、高压乙烯压缩机油│
│ │用醚类基础油等产品“生产技术达到国内领先水平”。 │
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│消费群体 │药品制造企业、大型润滑油生产企业等 │
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│消费市场 │东北地区、华北地区、华中地区、华东地区、华南地区、西北地区、西南地│
│ │区、境外 │
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│主营业务 │药用辅料及合成润滑基础油产品的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │合成润滑基础油（机械类）、合成润滑基础油（非机械类）、药用辅料（注│
│ │射用）、药用辅料（非注射用） │
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│行业竞争格局│1、药辅行业 │
│ │在医保支付改革不断深化与产业升级持续加速的双核驱动下，药品和高值医│
│ │用耗材集中带量采购覆盖品种已超数百个，平均降价幅度过半，医保目录动│
│ │态调整机制年均谈判新增药品超百种，政策推进速度和执行力度不断刷新市│
│ │场预期。受国家药品集中带量采购、药品零加成等政策影响，医药企业对原│
│ │辅料的降价诉求愈发强烈，国内原辅料企业面临着降低成本以提升竞争力的│
│ │较大压力。 │
│ │在严峻的成本压力下，国内辅料企业必须持续优化资源配置，提升质量管理│
│ │，以满足规模化药企的新要求。当下，药物制剂正朝着高效、速效、长效，│
│ │以及服用剂量小、毒副作用小的高端制剂方向发展，其也有力推动了药用辅│
│ │料的升级换代。新功能和高性能的药用辅料将在高端药物制剂开发中发挥重│
│ │要作用。药用辅料的研发速度须与药品研发速度匹配，方能在竞争中抢占先│
│ │机。 │
│ │2、润滑油行业 │
│ │国家“十四五”规划中提出坚持创新驱动发展，加快发展现代产业体系，要│
│ │努力消除“卡脖子”产品。精细化工行业应集中有限目标、集中优势力量，│
│ │努力发展国内经济发展急需的专用精细化学品，尤其航天、大飞机、高铁、│
│ │汽车轻量化，电子信息等工程，需要加快发展功能性材料，这一国家战略也│
│ │积极推动了国内润滑油应用的进口替代进程。绿色、节能、环保，低用量是│
│ │润滑油发展的重点方向，合成润滑基础油生产企业的创新研发与稳定供应能│
│ │力也迎来了全新机遇与挑战。 │
│ │中国汽车工业协会数据显示，2025年度新能源汽车渗透率已攀升至47.9%（ │
│ │新能源汽车销量占汽车总销量的比重），较2024年度的40.9%显著跃升。预 │
│ │计未来仍将保持稳定的增长态势，市场份额有望进一步扩大。国家推出新能│
│ │源车专用国标后，公司重点开发的低粘度合成酯类产品具有优异的热力学性│
│ │能、良好的电学性能、润滑性能及材料兼容性，正不断被各家润滑油企业用│
│ │于新能源汽车的电驱油、减速器油、热管理液等专用润滑油的配方研发中，│
│ │为酯类基础油持续带来市场增量。 │
│ │据国家能源局数据，2025年我国风电累计并网容量达6.4亿千瓦，当年新增 │
│ │装机容量1.2亿千瓦，同比增长51%，创近十年新高。与之相关的风电润滑被│
│ │纳入国家提升能源基础设施韧性的重点方向，亟待打破外资技术绑定，工信│
│ │部明确风电关键材料及添加剂本土化率不低于80%，要求央企优先采购国产 │
│ │认证油品，且将风电齿轮油列入《重点新材料首批次示范目录》，中央财政│
│ │最高给予30%首购风险补贴，有力推动了合成润滑油国产化进程，也为公司 │
│ │合成润滑基础油的市场增长带来重大发展机遇。 │
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│行业发展趋势│1、药辅行业 │
│ │随着医药行业的转型升级和结构调整，以及国家药品监管部门对药用辅料管│
│ │理体系的进一步完善，新政密集出台规范行业并鼓励创新，药辅行业进入新│
│ │一轮的转型升级阶段，具备创新能力及核心技术的企业将拥有持续的竞争优│
│ │势。 │
│ │公司始终坚持创新驱动发展战略，持续精研工艺技术革新。全资子公司威尔│
│ │药业科技遵循GMP管理规范，精心打造了行业领先的智能化、专业化绿色药 │
│ │用材料产业基地，为高质量产品供给提供坚实保障。在史上最严原辅包GMP │
│ │规范落地实施前，公司已提前对标新规标准，持续健全完善质量管理体系。│
│ │未来，公司将紧抓政策机遇，坚持高质量发展，为客户持续提供品质卓越、│
│ │安全可靠的产品与优质服务，为推动行业转型升级、守护生命健康安全作出│
│ │积极贡献。 │
│ │2、润滑油行业 │
│ │当前，众多行业都在积极探寻对环境更友好的润滑油。过去每年都有大量工│
│ │业润滑剂因设备渗漏、作业溢流及废弃处置不规范导致的环境污染。随着全│
│ │球环保意识不断增强，如何将经济损失及对环境造成的影响降至最低愈发重│
│ │要，其也是环保型润滑油（EAL）需求持续攀升的重要原因。与传统润滑油 │
│ │不同，EAL是符合生物降解性、非生物累积性以及对水生生物毒性最小等监 │
│ │管标准的液体配方。在此类润滑油配方中，合成基础油发挥着重要作用，拥│
│ │有广阔的应用前景。 │
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│行业政策法规│《关于促进中医药传承创新发展的意见》、《“十四五”中医药发展规划》│
│ │、《中医药振兴发展重大工程实施方案》、《重点新材料首批次示范目录》│
│ │、《产业结构调整指导目录》、《关于提升中药质量促进中医药产业高质量│
│ │发展的意见》 │
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│公司发展战略│公司秉承“智造绿色材料，服务人类健康”的使命，通过研发创新与卓越运│
│ │营，成为行业领先的医药材料及润滑材料的价值创造者，并助力医药行业与│
│ │高端醚酯新材料领域的国际地位提升，为绿色材料发展及生命健康安全作出│
│ │积极贡献。 │
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│公司日常经营│（一）业绩双核驱动，量收总体稳健 │
│ │1、合成润滑基础油 │
│ │2025年度，除部分脂肪酸产品受棕榈油原料紧张价格上涨外，主要石化原材│
│ │料价格下降，醚类润滑基础油的出海竞争力进一步提升，而国内竞争加剧，│
│ │市场需求多元化，营销系统精准服务、合理定价，业绩总体稳健。 │
│ │2、药用辅料 │
│ │报告期内，药用辅料业务实现销量同比增长16.14%，销售收入同比增长4.01│
│ │%。 │
│ │（二）坚持创新驱动，发展新质生产力 │
│ │公司紧抓医药产业升级机遇，坚持创新驱动战略、加大研发投入、提升工艺│
│ │技术、优化产品结构，不断加快储备药辅的研发与上市申报进度，持续培育│
│ │具有竞争力的高附加值新品。公司通过战略协同模式联动制剂企业，以关联│
│ │审评、联合开发等多种方式优化产品矩阵，实现多剂型覆盖。 │
│ │截至报告期末，公司在CDE原辅包登记平台已公示原辅料品种93个（本期新 │
│ │增登记备案12个），其中可用于注射给药途径的辅料品种37个、原料药3个 │
│ │。 │
│ │（三）技改新增产能，运行平稳顺畅 │
│ │基建指挥部高效推进5800t/aPOE酯扩容技改重点项目，试生产平稳顺畅，现│
│ │已正式投产，新增5800吨润滑基础油产能，为后续市场拓展提供产能保障。│
│ │（四）降本增效提质，促高质量发展 │
│ │公司持续深化全面预算管理，统筹资源优化配置，强化经营过程管控，并配│
│ │套适宜有效的绩效考核机制，激发全员内驱力，子公司协同稳健发展，降本│
│ │增效成果显著；同时，安环、质量、内控治理等体系均有效实施，为企业高│
│ │质量发展筑牢根基。 │
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│公司经营计划│1、坚持创新驱动，发展新质生产力 │
│ │在药用辅料领域，随着国内创新制剂研发能力的突破性进展，市场对功能性│
│ │辅料的多元化、精细化及定制化需求持续攀升。公司将持续强化注射级辅料│
│ │的领先优势，密切关注医药行业发展态势，通过持续优化产品矩阵，加快实│
│ │现多剂型覆盖。公司重点布局缓控释制剂、透皮给药、靶向递送等特殊制剂│
│ │用药用辅料，加速开发疫苗佐剂、生物制品用辅料等高端辅料，并通过技术│
│ │创新与工艺升级，持续推出符合国内外标准、兼具市场竞争力与成本优势的│
│ │药用辅料产品，为复杂制剂及生物药的开发提供关键支撑。 │
│ │在合成润滑基础油领域，公司密切关注下游润滑油行业的发展动向，结合自│
│ │身技术优势，以高端市场需求为导向，开发适应特殊工况条件适配的新产品│
│ │，丰富产品系列，重点开发新结构及满足新需求等润滑用高级合成润滑基础│
│ │油系列产品。围绕碳中和的全球发展目标，聚焦新能源汽车、减排空调器的│
│ │合成基础油应用，持续开发创新产品。在特定应用场景领域，积极开发低空│
│ │飞行器用油、机器人减速器专用油、数据中心液冷用油产品，并与下游客户│
│ │协同探索新型低碳排放产品供应链，协同建立联合创新平台，开发新材料新│
│ │工艺，共促碳中和与碳达峰目标实现，助推绿色材料高质量发展。 │
│ │2、聚焦主业深耕，深化协同联动 │
│ │公司以市场为导向、坚持创新为驱动，充分发挥技术研发和产品标准领先优│
│ │势，秉承“绿色安全、专精特新”理念，倾力打造高端、绿色、智造方案。│
│ │公司精准锚定客户需求，从产品定制开发至售后跟踪，提供产品全生命周期│
│ │的优质专业技术服务。 │
│ │在药用辅料领域，公司以普通药用辅料为基础，重点聚焦注射用辅料的市场│
│ │化应用开发，紧密配合国内客户药品一致性评价及关联评审，促进国内重点│
│ │客户对高标准、高安全性药用辅料的应用，进一步提高药用辅料的国内市场│
│ │占有率，提升品牌美誉度；同时，继续推动欧美国家的相关产品生产质量认│
│ │证，开拓海外市场，实现药用辅料的全球化销售。 │
│ │在合成润滑基础油领域，公司紧紧围绕冷冻、航天、大飞机、高铁、汽车轻│
│ │量化、人工智能等重大工程用合成基础油，优化完善产品矩阵、强化定制服│
│ │务、加持技术售后等优势，实现国产替代，并持续扩大海外市场销售规模、│
│ │提高国内高端产品国际占有率。 │
│ │3、内生外延并重，赋能高质量发展 │
│ │公司在聚焦主业深耕、确保稳健增长的基础上，积极拓展投融资渠道，发挥│
│ │资本市场平台优势，灵活运用多元化金融工具，为发展运营提供充足资金保│
│ │障。公司适时探寻共促产业链资源整合、实现协同效应的投资并购机会，通│
│ │过审慎合理的投资并购吸纳优质资产，实现内生增长与外延拓展并重，赋能│
│ │企业在资本市场与产业发展双轨上高质量、跨越式发展。 │
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│公司资金需求│1.20000t/a注射用药用辅料及普通药用辅料产业基地项目 │
│ │2.补充流动资金项目 │
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│可能面对风险│1、市场风险 │
│ │（1）药辅行业 │
│ │国内正处于深化医改的关键时期，药品集中带量采购、关联审评、一致性评│
│ │价等政策措施密集落地，大幅缩短药品流通环节，有效降低药品价格与医疗│
│ │服务成本。医药集采等政策对药价的传导效应，已逐步从药企延伸至上游原│
│ │辅包供应商，作为供应链中重要环节的药用辅料，其售价亦承受下行压力。│
│ │与此同时，受复杂多变的全球经济形势与国内市场竞争持续加剧等多重因素│
│ │叠加影响，药用辅料企业面临日益严峻的经营环境。未来，若无法持续实现│
│ │降本、提质、增效，企业产品的议价能力将可能被削弱，市场份额与竞争力│
│ │面临下滑风险，进而对公司经营业绩及可持续发展产生不利影响。 │
│ │（2）润滑油行业 │
│ │合成润滑基础油属于技术要求较高的细分市场，公司产品满足多应用场景，│
│ │品质媲美国际知名品牌，在国内拥有领先优势；但受全球经济下行、国内需│
│ │求乏力、产能过剩等综合因素影响，未来如不能持续降本提质增效，部分品│
│ │种可能面对较大竞争压力，对公司经营业绩及持续发展产生不利影响。 │
│ │2、经营风险 │
│ │（1）产品及技术研发风险 │
│ │当下，我国药用辅料和合成润滑基础油的产品、技术和服务水平较国外先进│
│ │国家仍有一定差距。行业的发展、下游产业的推动、客户需求的多元化，必│
│ │然促进药用辅料和合成润滑基础油产业升级，产品性能质量持续提高，品种│
│ │规格日益丰富。 │
│ │随着医药工业的转型升级和结构调整，以及国家药品监管部门对药用辅料管│
│ │理体系的进一步完善，新政密集出台规范行业并鼓励创新，药辅行业进入新│
│ │一轮的转型升级阶段，拥有创新能力及核心技术的企业才能拥有持续的竞争│
│ │力。 │
│ │新产品及技术的研发存在不确定性，加之高端药用辅料安全性要求高、技术│
│ │工艺复杂、研发周期长、监管要求严格等，如研发失败、成果无法转化、工│
│ │艺技术难点长期无法攻克、产品未获市场认可等，则可能对公司经营业绩及│
│ │持续发展产生不利影响。 │
│ │（2）产品质量控制风险 │
│ │药用辅料是药品的重要组成部分，直接影响药品的质量和药效，关系使用者│
│ │的生命健康安全。药用辅料产品质量直接影响产品的安全性。 │
│ │国家高度重视药品的质量安全，逐步加强药用辅料的监管。公司经营规模的│
│ │扩大对产品质量控制水平的要求也相应提高。如 │
│ │（3）主要原材料供应及价格波动的风险 │
│ │环氧乙烷、环氧丙烷等化工原料占公司原材料采购的比重较高，系公司主要│
│ │原材料，其供应的充足与否、价格波动将直接影响公司的生产经营。如因供│
│ │应商停产检修、突发情况等因素导致原材料供应无法满足生产，公司将面临│
│ │开工不足、产销量下降的风险。 │
│ │环氧乙烷、环氧丙烷等化工原料是石化行业的下游产品，其价格与石油价格│
│ │密切相关。若其价格持续发生较大幅度波动，而公司在产成品定价、成本控│
│ │制等方面未能及时有效应对，则公司将面临成本大幅波动而导致业绩波动的│
│ │风险。 │
│ │国际地缘局势持续紧张，致使原油、基础油及润滑油添加剂等核心原料供应│
│ │不稳、价格大幅上行，叠加航运受阻、物流成本上涨与贸易壁垒加剧，润滑│
│ │油企业面临供应链承压、生产成本攀升、盈利空间承压的经营风险。 │
│ │（4）环保及安全生产风险 │
│ │公司的生产以合成工艺为主，在生产经营中产生废水、废气和固体废弃物。│
│ │政府、社会公众对环保问题愈加重视，环保监管趋严，如未来环境保护的要│
│ │求或监管政策大幅提高，公司可能面临更高的环保要求或追加环保投入，导│
│ │致生产运营成本提高，进而影响公司经营业绩。 │
│ │公司生产中使用的环氧乙烷、环氧丙烷等化学原材料，具有易燃、易爆、腐│
│ │蚀性或毒性等特质，对运输、存储、使用要求较高。如公司在未来生产规模│
│ │扩大的进程中，未能持续健全安全生产体系并有效执行、或因外部不可抗力│
│ │因素而导致重大安全事故发生，则可能对公司生产经营产生不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司采取积极的现金或股票股利分配政策 │
│ │并依据法律法规及监管规定的要求切实履行股利分配政策。在满足相关分红│
│ │条件的前提下，同时保持利润分配政策的连续性与稳定性的情况下，每年以│
│ │现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的15%。公司当年盈利 │
│ │且可供分配利润为正时，在保证公司股本规模和股权结构合理的前提下，基│
│ │于回报投资者和分享企业价值的考虑，当公司股票估值处于合理范围内，公│
│ │司可以发放股票股利。 │
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