热点题材☆ ◇603260 合盛硅业 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、有机硅、新材料、三代半导、光通信
风格:融资融券、券商重仓、预计扭亏、定增预案、扣非亏损、员工持股、股权转让、非周期股
、私募重仓
指数:上证180、上证中盘、沪深300、中证200、300非周
【2.主题投资】
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2026-06-12│光通信 │关联度：☆☆☆
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公司D4产品自2022年起向国内核心光纤企业稳定供货，用于光纤制造。
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2023-12-28│第三代半导体│关联度：☆☆
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公司通过子公司布局了第三代半导体碳化硅产业的研发与制造，目前2万片宽禁带半导体碳
化硅衬底及外延片产业化生产线项目已通过验收，实现量产
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2021-10-28│新材料 │关联度：☆☆☆
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合盛硅业主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售。公司的主要产品
包括工业硅及有机硅产品两大类，并有少量多晶硅产品。
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2021-10-19│有机硅概念 │关联度：☆☆
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公司主营产品为工业硅产品、有机硅产品、多晶硅
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2021-10-18│光伏 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司工业硅产品占比超过40%
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2026-06-12│光纤概念 │关联度：☆☆☆
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公司D4产品自2022年起向国内核心光纤企业稳定供货，用于光纤制造。
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2026-03-07│定向增发 │关联度：☆☆☆
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公司2026-03-07公告：定向增发预案股东大会通过,预计募集资金58.000亿元。
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2023-12-28│碳化硅 │关联度：☆☆
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公司通过子公司布局了第三代半导体碳化硅产业的研发与制造，目前2万片宽禁带半导体碳
化硅衬底及外延片产业化生产线项目已通过验收，实现量产
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2022-12-07│工业硅 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司的工业硅产能国内排名第一
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2022-09-30│合成橡胶 │关联度：☆
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公司有机硅业务包括硅橡胶产品
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2022-02-07│硅能源 │关联度：☆☆
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合盛硅业是工业硅和有机硅行业的双龙头企业，分别拥有工业硅和有机硅产能73万吨/年和5
3万吨/年稳居全球第一。公司目前主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销
售。
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2021-12-31│多晶硅 │关联度：☆☆☆☆
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公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一，也是行业内为数不
多的能同时生产工业硅、有机硅及多晶硅，从而形成协同效应的企业之一
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2021-04-23│石墨电极 │关联度：☆☆☆
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公司在新疆宁新碳素及隆盛碳素都有碳素石墨电极的生产和研发，其中鄯善工厂具备7.5万
吨石墨电极产能。
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2026-07-28│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于有机硅（通达信研究行业）
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2026-07-15│预计扭亏 │关联度：☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为32000万元至38000万元，与上年同
期相比变动幅度为180.59%至195.7%。
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2026-06-05│员工持股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-06-06出台员工持股计划,买入资金不超过4854.2万元
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2026-04-30│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归母净利润为7734.28万元，扣非净利润为-4914.21万元
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有688.87万股(2.79亿元)
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有277.53万股(1.12亿元)
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2026-03-07│定增预案 │关联度：☆☆☆
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公司2026-03-07公告定增方案被股东大会通过
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2025-08-28│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让5.08%股权给肖秀艮。
【3.事件驱动】
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2023-08-21│订单好转有机硅迎反弹
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近期主要有机硅市场出现订单好转，产品价格回升的情况，包括东岳硅材、合盛硅业、兴发
集团等在内的多家有机硅生产企业DMC报价月内涨幅达600-1000元/吨。自7月有机硅市场再创新
低后，各单体企业生产积极性转弱导致产量收缩，加之本月国内下游需求以及海外订单出现好转
，让近期的有机硅市场迎来反弹。
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2023-08-01│全球首个合成橡胶期货挂牌交易
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全球首个合成橡胶期货及期权于7月28日在上海期货交易所正式挂牌交易。上海期货交易所
党委书记兼理事长在上市仪式上表示，合成橡胶期货及期权的上市将有助于完善市场化定价机制
，为橡胶及轮胎产业的转型升级提供市场化手段。
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2023-07-07│碳化硅行业迎来一笔10年长单，整车平台高压化或成主要驱动
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碳化硅行业迎来一笔大单。全球碳化硅衬底市占率第一的Wolfspeed与瑞萨电子5日宣布，已
签署为期10年的碳化硅晶圆供应协议。根据协议，Wolfspeed将在2025年向瑞萨供应6英寸碳化硅
衬底与外延片；且公司北卡罗来纳州厂全面运作之后，将向瑞萨供应8英寸碳化硅衬底与外延片
。瑞萨已向Wolfspeed支付了20亿美元的定金，用于确保6英寸/8英寸碳化硅晶圆的供应，并支持
Wolfspeed在美国的产能扩张计划。这项协议将有助于推进碳化硅在汽车、工业和能源领域的应
用。
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2023-04-24│多因素激发光伏设备企业扩产热情，TOPCon电池赛道引关注
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进入第二季度，在各地政策持续支持及行业高景气驱动下，多家光伏组件产业链上企业宣布
扩产或投建新项目，包括光伏玻璃、电池、组件等多个细分项目。业内人士表示，新技术路线的
推出是光伏企业在第二季度积极扩产的因素之一。与此同时，光伏产业链企业积极扩大产能也反
映出当前光伏终端市场需求依然强劲，企业对未来需求增长情况保持乐观的发展预期。
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2023-02-09│多晶硅市场成交活跃，订单量价齐升
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2月8日，硅业分会发布数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在22.0-24.9万元/吨，成交
均价为24.23万元/吨，周环比涨幅为11.40%；单晶致密料价格区间在21.8-24.7万元/吨，成交均
价为23.99万元/吨，周环比涨幅为11.48%。
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2022-10-13│国内工业硅价格延续上涨 有机硅需求高速增长
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硅业分会数据显示，国庆节前国内工业硅价格延续上涨态势。其中，冶金级上涨500-700元/
吨，主流价格在20000-21200元/吨;化学级上涨400-1000元/吨，主流价格在21000-22000元/吨。
同时，铝合金ADC12价格下跌200元/吨，主流报价18700元/吨;有机硅DMC价格下跌1300元/吨，主
流报价18000元/吨。
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2022-09-13│组件龙头签订光伏史上最大多晶硅单笔订单
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9月10日，总市值超过1800亿元的全球光伏组件龙头晶科能源发布重大采购合同公告，公司
及相关子公司将于2022年9月至2026年12月期间向通威股份下属子公司采购多晶硅料约38.28万吨
，预估本合同总金额约1033.56亿元。这是光伏史上最大的多晶硅单笔订单。据悉，多晶硅价格
今年以来持续上涨，硅业分会最新发布(8月31日)的国内单晶致密料成交均价为30.51万元/吨，
相比去年年初不足10万元/吨涨幅超过两倍，价格创下10年新高。
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2022-06-24│硅料价格再创新高，头部企业再签大单
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6月22日，中国有色金属工业协会硅业分会公布最新多晶硅报价。本周国内多晶硅价格延续
涨势，三类硅料成交价持续上涨，硅料最高成交价28万元/吨，刷新了去年11月创下的27.5万元/
吨的历史高点，单晶致密料也刷新了去年11月创下的26.8万元/吨的历史高点。据悉，今年以来
，硅料价连涨16周，随后价格趋稳，自6月起价格再度上扬，已连涨4周。
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2022-06-16│硅料企业6月份产能已全部被预订完
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随着光伏能源项目的大量开工，太阳能电池板的需求量激增。光伏组件生产企业加紧扩容扩
产，生产线满负荷运转。下游需求的持续旺盛，使得上游硅料订单增加。数据显示，目前，国内
硅料企业6月份的硅料产能已经全部被预订完。2022年以来，尽管国内硅料产量持续增长，但由
于硅片产能、组件排产持续增长，硅料依然供不应求，价格已经基本上涨回26万元/吨水平。
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2021-07-22│有机硅价格再度上调 下游高端应用领域持续拓展
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生意社数据显示，21日，主流地区有机硅DMC均价30633元/吨，较14日上调67元/吨，自年初
以来累计涨幅约40%。
有机硅属于高性能新材料，正持续向节能环保、智能装备、医疗护理等高端应用领域拓展，开辟
新的需求增长点。
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2021-07-15│能耗堪比电解铝 工业硅企业限电减产
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据行业媒体报道，因供电不足云南省于7月12日重新开始限电，至13日德宏全州工业硅炉共
开启43台，因限电负荷逐日增加，德宏州内还未开炉的企业暂不计划供电，全力保障己开企业生
产用电。
工业硅生产过程类似于电解铝，其能耗极高，生产单吨工业硅耗电达到12000度。2017年以来，
主要生产省份陆续出台对工业硅企业的政策限制，集中在限制新增产能和清退低效电炉。2019年
以来行业内企业几乎已拿不到新建工业硅产能指标。
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2021-07-09│有机硅供应持续偏紧 短期内价格预计维持高位
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生意社数据显示，7月8日，主流地区有机硅DMC市场均价参考在30566元/吨，与6月1日的266
66元/吨相比，累计涨幅14.62%。业内人士认为，有机硅市场短期内供应偏紧，下游囤货状态积
极。产业链调研显示，目前单体厂订单多排期至7月中旬，有机硅DMC库存压力依旧较小。
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2021-03-15│瓦克宣布全球涨价20% 107胶等有机硅产品价格拉涨13轮
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瓦克宣布将提高其全部有机硅产品的全球价格。只要现有的客户合同允许，提价将从4月开
始生效，针对所有从4月起发货的产品，价格涨幅将在10%到20%之间不等。最新监测数据显示：1
07胶等有机硅产品价格拉涨13轮，107胶最新报价突破27800元/吨，节前囤货的各大贸易商获利
丰厚。
有机硅下游需求十分广泛，从下游终端消费结构来看，消费比例最大的是建筑、电子电器、电力
和新能源、医疗及个人护理等领域。机构指出，随着疫情的缓解，地产、汽车、纺织等行业的复
苏将进一步促进有机硅需求，预计未来几年增速将保持在 8-10%。与此同时，有分析人士分析认
为，有机硅产业属典型高能耗行业，碳中和目标或将限制产业供给，推高其价格，从该角度来看
涨价逻辑或具有长期性。
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2021-01-14│供需偏紧致多晶硅价格继续上涨
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1月13日从中国有色金属工业协会硅业分会获悉，在上周涨价的基础上，本周多晶硅价格继
续上涨，国内单晶复投料价格区间在8.5-9.1万元/吨，成交均价为8.78万元/吨，周环比继续小
幅上涨0.23%。 据悉，目前绝大多数硅料企业1月份的订单均已签订完毕，甚至有部分订单签到2
月份，多晶硅企业均无余量可签，基本以执行前期订单为主，只有少量散单、急单按照市场走势
以区间高价成交，因此继续拉高本周硅料成交均价。
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2020-12-07│国内著名机硅企业全线停车 产品供给或将受到巨大冲击
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据报道，陶氏瓦克张家港的单体装置水解设备意外发生泄露，目前已全线停车，正在抢修，
预计持续一周左右。我国有机硅单体产能约300万吨此次停车，陶氏张家港单体产能40万吨，本
次事故影响产业13%的产能，将使本就短缺的DMC更加供不应求。
目前有机硅价格两个月涨幅高达87.3%，近期一直维持在33000元/吨的高位。目前国内厂家已经
封盘不报，加上此次事故或将加速国内有机硅市场持续高位向上运行。
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2020-11-09│有机硅价格不到3个月飙涨超40%
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从今年八月底开始，有机硅市场启动了一轮涨价趋势。截止目前，根据行业网站卓创资讯，
以山东鲁西DMC为表，价格已经从8月底的16000元/吨一度上涨至目前22800元/吨，涨幅超42.5%
。
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2020-11-06│有机硅价格指数再创新高 量价齐升势头不改
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11月5日，有机硅价格再一次迎来拉升。据生意社数据，有机硅DMC商品指数为115.98，较前
日上升了10.83点，创下周期内的历史新高。有机硅DMC市场报价均价参考在22500.00元/吨，与1
0月26日19200.00元/吨相比，均价上调3300元/吨，涨幅20%，与8月低16600.00元/吨相比上涨了
35%，且呈上涨趋势。
十月国庆节过后，国内有机硅DMC市场行情开始稳步上涨，下游需求良好，采购正常，上下游传
导支撑顺畅，目前，有机硅DMC厂家排单紧凑，库存低位，下游拿货积极，利多因素支撑下有机
硅DMC维持量价齐升趋势。
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2020-09-09│有机硅DMC进入旺季需求亮眼 市场报价连续上调
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据生意社数据，9月8日，主流地区有机硅DMC市场均价17200元/吨，相比8月1日累计上调600
元/吨，涨幅3.61%。8月末时，市场已现上涨趋势。进入9月，原料金属硅的上涨给予有机硅有力
支撑，业界心态积极，囤货补仓量增多，上下游供需传导顺畅，市场行情不断推涨。
“金九银十”是有机硅市场旺季，下游库存陆续消耗，存在补仓需求。加之房地产行业开工率回
升，硅酮胶等产品受到“稳地产+强基建”的拉动，需求出现好转。另外，5G、新能源汽车、医
疗用品也是有机硅下游新兴领域。
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2019-09-26│有机硅企业生产装置密集检修 行业供需有望改善
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据媒体报道，有机硅企业生产装置密集检修，江西星火单体装置25日起全部停车，新安化工
镇江工厂将停车检修15天左右。到10月底，迈图装置停车检修20天左右。另外，合盛、东岳、三
友等多家单体企业在近期均有检修计划。百川资讯数据显示，9月份国内有机硅产量（折合DMC产
量）约9万吨，供应低位，库存水平可控，企业挺价意图较强。
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2019-08-02│有机硅生胶报价大涨逾12%
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已封盘停报价格多日的有机硅厂家终于有部分开出了报价。从业内机构有机硅商城获悉，8
月1日，生胶市场主流报价已上调至22000至22500元/吨，较一周前的19500至20000元/吨大涨了2
500元/吨，涨幅约12.5%。目前，封盘限售仍是主流。
近期，生胶市场在DMC刺激下，市场现货惜售严重，成交重心持续上行。从开工状态看，8月
份供应或将再次出现下滑，预计降负荷至七成附近。业内人士认为，从供应形势看，对8月份的
有机硅行情保持乐观。
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2019-07-25│供需格局向好 有机硅价格有望继续上涨
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数据显示，本周国内有机硅单体厂家对外报价上调至20000元/吨，主流成交价达17500-1850
0元，此前的报价则在18000-19000元/吨。目前多厂家货源偏紧，封盘不报，处理已有订单，暂
停接新单，整体出货率有所提升，下游需求向好。业内认为利空利好因素并存，环保督察等对有
机硅企业开工仍带来不确定因素，短期来看，在企业强势拉涨下，有机硅价格稳中上涨的概率较
大。
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2019-05-07│多晶硅产业链触底反弹 相关公司盈利水平望提升
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2019年5月6日据报道，近期光伏产品价格触底反弹，多晶硅产业链持续上扬。多晶用料均价
上调至64RMB/KG，单晶用料均价上调至76RMB/KG。硅片方面，单晶硅片需求拉货动能坚挺，部分
临时订单已经提前涨价。分析认为，随着国内光伏补贴新政的落地，新增装机有望迎来抢装潮，
叠加海外市场需求持续旺盛，多晶硅需求将陆续启动。业内预计多晶硅产业链将迎来新一轮反弹
，相关公司盈利水平望提升。相关公司有通威股份、隆基股份。
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2019-04-18│有机硅产业链再掀涨价潮 相关公司有望受益
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2019年4月17日报道，4月份才过去半个月，受气相白炭黑、107胶等等综合成本持续攀升影
响，华东和华南地区多家下游硅酮胶企业宣布4月20日起涨价5%左右。业内认为，与往年不同，
企业价格上调产品涨价和原料价格上调保持同一节奏，从而避免承受过多的原料成本压力。而随
着旺季的到来，终端需求旺盛也给企业上调价格提供了空间。传统金三银四来临，市场需求旺盛
，预计跟风涨价潮仍将持续。相关公司有硅宝科技、合盛硅业、新安股份。
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2019-04-01│多家硅酮胶企业宣布产品涨价 月内出现三连涨
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2019年4月1日消息，据悉，硅酮胶企业纷纷发布涨价函，时间才过去半个月，部分硅酮胶企
业再一次发出涨价函。业内人士表示，硅酮胶企业的价格上调不再大大滞后于原料价格上涨，而
是与原料价格上调保持同一步调，从而避免承受过多的原料成本压力。随着旺季的到来，终端需
求旺盛也给硅酮胶企业上调价格提供了空间。相关上市公司有合盛硅业、硅宝科技、宏达新材、
集泰股份等。
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2019-03-19│国际有机硅巨头上调产品价格 国内将掀一波新涨价潮
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2019年3月18日消息，国际有机硅巨头——陶氏化学宣布全面上调硅氧烷、聚合物、密封胶
和硅橡胶价格，涨幅最高可达10%，涨价将在4月1日正式生效。由于陶氏在有机硅行业影响巨大
，这波大幅度的价格上调可能对目前虽然价格上涨但尚且温和的有机硅市场带来不小冲击，带动
国内企业跟涨。业内认为，传统金三银四正在来临，春节后各大生产企业所签订单较多，预计跟
风涨价潮仍将持续。相关公司可关注：新安股份、三友化工、润禾材料等。
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2019-03-01│下游企业复工 有机硅价格持续上调
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2019年2月28日消息，百川资讯数据显示，27日有机硅中间体DMC价格上涨300元/吨，近一周
累计涨幅近3%。产品报价方面，DMC主流报价18500-19000元/吨。目前DMC厂家普遍以交付节前订
单为主，新单承接较少，预计后续报价将进一步上涨。国泰君安认为，节后下游开工及市场反弹
带动下，终端备货情绪改善。随着节后旺季到来，有机硅价格有望进一步上涨。相关公司有合盛
硅业、新安股份等。
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2018-09-04│国内建成首条高纯电子级多晶硅生产线
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2018年9月3日据怀新资讯报道，据媒体报道，经过多年努力，国家电投集团黄河水电公司已
发展成国内唯一一家集成电路应用的高纯电子级多晶硅生产企业，经第三方权威检测机构检测，
其产品质量与德国、日本知名多晶硅质量相当。业内认为，多晶硅是微电子行业和光伏产业的“
基石”，随着欧盟终止对中国光伏“双反”制裁的执行，作为上游电子级多晶硅行业必然迎来新
一轮的发展机遇。
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2018-09-04│硅树脂价格调涨20% 行业景气度将超预期
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2018年9月3日据中证资讯报道，据报道，近日，湖北新四海化工股份有限公司发布调价函称
，由于近期硅树脂原材料价格上浮比较大，且供货周期较长及不稳定，公司决定将硅树脂价格上
调20%。业内认为，旺季即将来临，叠加环保压力下现有产能开工不足、新建产能受限，行业供
需格局明显改善，硅树脂行业高景气有望超预期。三友化工旗下有机硅产品包括硅树脂。合盛硅
业已成为国内最大的工业硅及有机硅产品生产企业之一。
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2018-07-09│有机硅龙头再度提价 行业高景气超预期
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2018年7月8日据中证资讯报道，行业巨头陶氏发布涨价通知，宣布从7月15日起，上调有机
硅高性能建筑业务主要产品价格，涨幅达10%，这已是本月陶氏第二次涨价。整体而言，目前有
机硅市场处于一种供需两淡的状态，行情相对低迷。但相关产品价格却居高不下。而此次作为有
机硅产品重要生产商的陶氏化学上调产品价格，给有机硅市场，尤其是下游市场注射了一阵强心
剂。短期来看，有机硅产品价格仍将维持高位，行业高景气有望超预期。
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2018-06-11│有机硅业绩增长确定 中报交易性机会显现
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2018年6月10日据中证资讯报道，截至5日有机硅下游制品107胶、生胶和混凝胶的价格分别
为3.5、3.55和3万/吨，与年初相比价格上涨了20-23%，价格传导较为顺畅，继续看好有机硅涨
价趋势。未来新增产能增量有限，且实际投产集中在2019年以后。海外不正常产能占比较高，国
内有效产能近乎满产，全球继续面临供给缺口。有机硅行业上市公司一季报表现良好，二季度因
价格持续上涨，相关上市公司中报业绩有望超预期，相关上市公司有新安股份等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │合盛硅业股份有限公司由宁波合盛集团于2005年投资成立，并于2017年在上│
│ │交所主板成功上市，是全球最完整硅基全产业链公司，是硅基新材料一体化│
│ │绿色循环经济模式的开创者，是绿色能源整体解决方案的引领者。 │
│ │合盛硅业在新疆、浙江、四川、云南、黑龙江等地设有数字化智造基地，在│
│ │上海和海南拥有高新技术研发中心，旗下主要涵盖能源、工业硅、有机硅、│
│ │碳素、新材料、第三代半导体碳化硅、光伏全产业链、储能等多元业务，其│
│ │中工业硅、有机硅单体产能持续多年位列全球第一，碳化硅、光伏等新兴业│
│ │务科研实力稳居行业第一方阵，相关产品广泛用于航天军工、电子通讯、医│
│ │疗健康、汽车制造等各个领域，合作伙伴遍布全球。 │
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│产品业务 │报告期内，公司主要从事工业硅、有机硅及多晶硅等硅基新材料产品的研发│
│ │、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企│
│ │业之一。公司的主要产品包括工业硅、有机硅和多晶硅产品三大类。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司工业硅产品的原材料主要包括硅石、煤炭及石油焦等，均在各生产基地│
│ │周边地区向供应商采购，以充分利用当地丰富的矿产资源优势。公司采购硅│
│ │矿石及煤炭时一般与供应商签署长期协议，以保证原材料成本优势。 │
│ │公司有机硅产品的原材料主要包括工业硅以及甲醇、氯甲烷等化工原料。其│
│ │中工业硅由子公司直接供应，其他原材料主要是通过化工原料生产厂家直接│
│ │采购或者从贸易商处采购。 │
│ │公司多晶硅的原材料主要包括工业硅、氯硅烷等原料。其中工业硅由子公司│
│ │直接供应，其余原材料均由产业内部自产或公司内其他产业供应。 │
│ │2、生产模式 │
│ │工业硅产品生产的关键设备工业硅矿热炉为24小时不间断生产，矿热炉设备│
│ │生产周期平均为12-16个月，停炉修炉周期平均为2-3周。公司生产部门联合│
│ │销售部门根据产能情况、客户已下达订单情况、销售预期情况等综合确定生│
│ │产计划，并由生产部门组织生产。 │
│ │有机硅产品的整个生产安排围绕合成反应进行规划。合成反应装置每个周期│
│ │运行45天左右，然后进行一次检修。合成反应的前道工序硅粉车间根据合成│
│ │需要量进行制粉；后道工序精馏、水裂解等装置则在合成装置检修期间通过│
│ │消耗中间库存保证系统连续运行，下游副产物综合利用以及硅橡胶车间装置│
│ │运行以平衡消耗前道装置产品为原则。销售部门根据每月装置的产能安排整│
│ │体销售计划；涉及到具体规格型号的产品时，则由销售部门制定具体销售计│
│ │划，上报运营管理部，运营管理部根据计划对不同规格型号产品的生产进行│
│ │柔性调整。 │
│ │多晶硅产品的生产采用改良西门子法工艺路线，工业硅与氯化氢反应生产三│
│ │氯氢硅，精馏后在还原炉内，利用化学气相沉积技术，通过进一步的氢气还│
│ │原过程，将高纯三氯氢硅转化为高纯多晶硅。 │
│ │此外，公司结合主要客户的需求预测、市场供需情况、自身生产能力和库存│
│ │状况进行库存动态调整，以提高交货速度，充分发挥生产能力，提高设备利│
│ │用率。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司设置销售一部和销售二部分别负责有机硅、工业硅及多晶硅产品的销售│
│ │。由于工业硅、有机硅及多晶硅产品属于工业品，因此公司的产品销售主要│
│ │采用直销模式。公司通常通过行业会议、客户拜访及电话承揽等方式进行产│
│ │品推广和客户开发。为开拓市场、稳定销售并分散风险，公司采取了大客户│
│ │和中小客户相结合的客户开拓策略，特别在有机硅领域，由于下游产业链较│
│ │长、应用领域广阔、厂商众多，因此公司有机硅下游客户构成较为分散，规│
│ │避了对单一客户过于依赖的风险。公司在客户维护过程中高度重视客户服务│
│ │，公司的销售及技术部门通过多种方式和渠道收集行业和市场信息，紧密跟│
│ │踪技术和市场发展趋势，及时了解客户新动向和新需求，为客户提供优质的│
│ │服务，赢得客户的信赖。公司在销售过程中采取了严格的信用管理制度，控│
│ │制货款风险。 │
│ │公司产品的销售地域主要集中在华东、华南和西北地区，国内销售主要通过│
│ │物流公司运输产品；公司产品的海外销售地域主要包括印度、韩国和土耳其│
│ │等国家地区，海外销售主要通过远洋船舶运输产品。 │
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│行业地位 │国内硅基新材料领域领先企业 │
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│核心竞争力 │（一）技术优势 │
│ │公司在发展壮大的过程中高度重视自主研发和技术积累，完整掌握了工业硅│
│ │、有机硅及多晶硅全产业链生产的核心技术。公司拥有专门的研发团队，并│
│ │建立了完整的研发流程。截至2025年12月31日，公司取得授权专利738项， │
│ │其中发明专利96项，主导或参与各类标准的制定或修改六十余项。公司不仅│
│ │高度重视技术开发，还将技术研发转化为生产力落到了实处，技术研发团队│
│ │深入生产一线，多年来通过对主要产品生产工艺的潜心研究，在提产提质、│
│ │节能减排、智能制造、绿色生产等方面技术开发研究达到了较高的水平，行│
│ │业内具备了明显的竞争优势。技术研发团队不仅进行现有产品的工艺技术提│
│ │升，且在补链、扩链、强链上进行产业链的延伸，布局一系列新产品。 │
│ │（二）产业链优势 │
│ │公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整，也是行业内为数不多的能同时│
│ │生产工业硅、有机硅和多晶硅，从而形成协同效应的企业之一。公司业务同│
│ │时涉及工业硅、有机硅和多晶硅领域，三者所产生的协同效应首先体现在相│
│ │互的稳定器作用上，即一方面工业硅业务为有机硅和多晶硅业务提供了充足│
│ │的原料保障，另一方面有机硅和多晶硅业务的原料需求也起到了稳定工业硅│
│ │销售的作用，从而为工业硅扩大生产，降低成本，获得规模优势奠定了基础│
│ │；其次，公司内部工业硅、有机硅和多晶硅生产和研发部门的沟通效率和沟│
│ │通成本显著优于外部厂商之间的沟通情况，这有利于公司更合理的安排生产│
│ │计划、协调产品标准、解决技术问题，从而提高生产设备的使用效率，降低│
│ │成本；同时也有利于公司深入开展工业硅在有机硅生产应用中的机理研究，│
│ │不断提高研究实力和技术水平。 │
│ │（三）业务布局合理优势 │
│ │公司的工业硅及多晶硅业务主要集中在新疆，当地具有原材料、能源等资源│
│ │丰富，价格较低的优势。由于工业硅生产中电力消耗成本占总成本的比重较│
│ │高，因此能源价格的优势使公司的工业硅生产具备了明显的成本优势；而多│
│ │晶硅生产中原材料工业硅及电力成本占比较大，布局新疆能够充分与公司工│
│ │业硅业务发挥协同效应，优化多晶硅成本结构，促进效能。报告期内，公司│
│ │充分利用在新疆地区布局的石英砂矿产资源进一步提升了竞争优势。此外，│
│ │公司目前的有机硅主要生产基地位于浙江省、四川省和新疆地区。作为中国│
│ │东部沿海地区经济最发达的核心省份之一，浙江及其周边省份有机硅产业链│
│ │较为完整，下游企业数量较多，公司有机硅业务的地理位置发挥了很好的辐│
│ │射作用，使公司更贴近客户和市场，从而提高了公司拓展客户和服务客户的│
│ │能力。 │
│ │（四）内部管理优势 │
│ │公司自成立以来，一直重视从内部挖掘发展潜力，不断提高内部管理效率，│
│ │围绕各产品生产线，覆盖研发、生产销售、物流等供应链全过程，积极推进│
│ │数智战略全方位落实，实现全天候安全、高效生产。公司长期坚持卓越绩效│
│ │管理，按照《卓越绩效模式准则》要求，对各层级活动的实施进行跟踪和监│
│ │测，促使企业经营管理科学化、规范化，提升企业运营绩效水平；公司内部│
│ │实行精细化管理，通过KPI/CPI绩效、5S管理、SAP系统对人、财、信息等实│
│ │现资源的有效配置。 │
│ │（五）品牌和质量优势 │
│ │公司目前已成为国内最大的工业硅及有机硅产品生产企业之一。凭借着优良│
│ │的产品质量和稳定的产品性能，公司的合盛品牌已成为行业内知名品牌，多│
│ │个产品被评为浙江省名牌产品及嘉兴市名牌产品，甲基乙烯基硅橡胶通过浙│
│ │江制造“品”字标认证。在市场竞争中，公司已成为多晶硅、有机硅、硅铝│
│ │合金行业中知名企业的重要供应商，建立了广泛、密切的业务合作关系。良│
│ │好的品牌形象有利于公司进一步拓展客户，也有利于公司未来向产业链下游│
│ │的快速延伸。 │
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│经营指标 │2025年公司实现营业收入204.99亿元，比上年减少23.20%；归属于母公司股│
│ │东的净利润-29.91亿元，比上年减少271.84%；归属于母公司股东的扣除非 │
│ │经常性损益后的净利润-31.13亿元，比上年减少302.07%，2025年度每股收 │
│ │益为-2.55元。 │
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│竞争对手 │中国蓝星（集团）股份有限公司、浙江新安化工集团股份有限公司、山东东│
│ │岳化工有限公司、唐山三友化工股份有限公司、浙江恒业成有机硅有限公司│
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│品牌/专利/经│品牌：凭借着优良的产品质量和稳定的产品性能，公司的合盛品牌已成为行│
│营权 │业内知名品牌，多个产品被评为浙江省名牌产品及嘉兴市名牌产品，甲基乙│
│ │烯基硅橡胶通过浙江制造“品”字标认证。 │
│ │专利：截至2025年12月31日，公司取得授权专利738项，其中发明专利96项 │
│ │，主导或参与各类标准的制定或修改六十余项。 │
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│核心风险 │宏观经济波动及下游行业需求不及预期；原材料、能源价格波动；国家环保│
│ │治理趋严风险等。 │
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│投资逻辑 │公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一，也│
│ │是行业内为数不多的能同时生产工业硅、有机硅和多晶硅，从而形成协同效│
│ │应的企业之一。公司的工业硅、有机硅和多晶硅生产技术处于国内领先地位│
│ │。公司是高新技术企业，也是浙江省创新型试点企业。 │
│ │近年来，公司主导或参与了《有机硅环体单位产品能源消耗限额》《工业硅│
│ │》《工业硅化学分析方法》等六十余项国家、行业或团体标准的制定或修改│
│ │；建立了“合盛硅基新材料省级高新技术企业研究开发中心”、“浙江合盛│
│ │硅基新材料研究院”、“浙江省合盛硅业硅基新材料重点企业研究院”、“│
│ │浙江省级企业技术中心”、“国家级博士后工作站”等研发平台；完成了“│
│ │年产3000吨化妆品级十甲基环五硅氧烷”国家火炬计划产业化示范项目，“│
│ │高品质气相二氧化硅产业化关键技术与应用”、“大型有机硅单体合成关键│
│ │技术研发及应用”等浙江省重大科技专项，“二甲基二氯硅烷催化除杂工艺│
│ │研究及产业化”等多项嘉兴市科技计划项目；“高品质气相二氧化硅HS-200│
│ │”、“二甲基二氯硅烷”等多个项目被列入浙江省省级工业新产品。 │
│ │公司在发展壮大的过程中高度重视自主研发和技术积累，完整掌握了工业硅│
│ │、有机硅及多晶硅全产业链生产的核心技术。公司拥有专门的研发团队，并│
│ │建立了完整的研发流程。截至2025年12月31日，公司取得授权专利738项， │
│ │其中发明专利96项，主导或参与各类标准的制定或修改六十余项。公司不仅│
│ │高度重视技术开发，还将技术研发转化为生产力落到了实处，技术研发团队│
│ │深入生产一线，多年来通过对主要产品生产工艺的潜心研究，在提产提质、│
│ │节能减排、智能制造、绿色生产等方面技术开发研究达到了较高的水平，行│
│ │业内具备了明显的竞争优势。技术研发团队不仅进行现有产品的工艺技术提│
│ │升，且在补链、扩链、强链上进行产业链的延伸，布局一系列新产品。 │
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│消费群体 │光伏与半导体行业。 │
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│消费市场 │国内销售、国外销售 │
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│主营业务 │工业硅、有机硅及多晶硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售 │
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│主要产品 │工业硅、有机硅 │
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│增持减持 │合盛硅业2024年12月25日公告，公司股东富达实业拟自公告日起3个交易日 │
│ │后的3个月内，通过大宗交易方式减持不超过2364.4138万股（即不超过公司│
│ │总股本的2%）。截至公告日，富达实业持有公司无限售流通股4392.8248万 │
│ │股，占公司总股本的3.72%。 │
│ │合盛硅业2025年11月11日公告，公司股东富达实业拟自公告日起3个交易日 │
│ │后的3个月内减持不超过2707.0548万股，其中：拟计划通过集中竞价方式减│
│ │持不超过1182.2069万股（即不超过公司总股本的1%）；拟通过大宗交易方 │
│ │式减持不超过1524.8479万股（即不超过公司总股本的1.29%）。截至公告日│
│ │，富达实业持有合盛硅业股份有限公司（以下简称“公司”）无限售流通股│
│ │2707.0548万股，占公司总股本的2.29%。 │
│ │合盛硅业2026年1月21日公告，公司股东合盛集团计划公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内减持不超过3546.6207万股，其中：拟计划通过集中竞价方式减│
│ │持不超过1182.2069万股（即不超过公司总股本的1%）；拟通过大宗交易方 │
│ │式减持不超过2364.4138万股（即不超过公司总股本的2%）。截至公告日， │
│ │合盛集团持有公司无限售流通股48664.7073万股，占公司总股本的41.16%。│
│ │合盛硅业2026年5月13日公告，公司股东合盛集团计划公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内减持不超过3546.6207万股，其中：拟计划通过集中竞价方式减│
│ │持不超过1182.2069万股（即不超过公司总股本的1%）；拟通过大宗交易方 │
│ │式减持不超过2364.4138万股（即不超过公司总股本的2%）。截至公告日， │
│ │合盛集团持有公司无限售流通股45326.3974万股，占公司总股本的38.34%。│
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│项目投资 │投建硅氧烷项目：合盛硅业2018年5月16日公告，公司拟在新疆石河子市经 │
│ │济技术开发区申请年产20万吨硅氧烷项目备案，总投资441028万元。项目建│
│ │设期3年。 │
│ │投建水电硅循环经济项目：合盛硅业2019年12月5日公告，公司与云南省人 │
│ │民政府签署了《战略合作框架协议书》，拟建设合盛硅业昭通水电硅循环经│
│ │济项目，具体实施内容包括年产80万吨有机硅单体（含配套80万吨工业硅、│
│ │50万吨煤制有机原料）及硅氧烷下游深加工项目，其中：一期建设年产40万│
│ │吨有机硅单体（含配套40万吨工业硅）及硅氧烷下游深加工项目；二期建设│
│ │年产40万吨有机硅单体（含配套40万吨工业硅、50万吨煤制有机原料）及硅│
│ │氧烷下游深加工项目。 │
│ │投建煤电硅一体化二期与三期项目：合盛硅业2021年9月9日公告，公司拟通│
│ │过全资子公司东部合盛在新疆鄯善县石材工业园区进行“新疆东部合盛硅业│
│ │有限公司煤电硅一体化项目二期年产40万吨工业硅项目”投资建设，项目预│
│ │估总投资408374万元。项目建设年产40万吨工业硅项目。新建32台33MVA电 │
│ │炉、配套脱硫脱硝装置、环保设施及配套变配电装置等附属设施。同日公告│
│ │，公司拟通过全资子公司新疆合盛在新疆鄯善县石材工业园区进行“新疆合│
│ │盛硅业新材料有限公司煤电硅一体化项目三期年产20万吨硅氧烷及下游深加│
│ │工项目”投资建设，项目预估总投资353152万元。该项目将促使公司推进有│
│ │机硅产业继续做大做强，保障有机硅下游未来快速增长对原料的稳定供应需│
│ │求。项目建设期均为2年。 │
│ │投建年产20万吨高纯多晶硅项目:合盛硅业2022年2月15日公告，公司拟投资│
│ │建设新疆中部合盛硅业有限公司硅基新材料产业一体化项目（年产20万吨高│
│ │纯多晶硅项目），投资规模为1750000万元。项目建设内容为20万吨/年多晶│
│ │硅装置，10万吨/年烧碱装置，以及配套公用工程和辅助工程。项目建设期 │
│ │为2022年5月至2025年5月。 │
│ │合盛硅业2023年4月21日公告，公司拟通过全资子公司中部合盛在乌鲁木齐 │
│ │甘泉堡经济技术开发区（工业区）内进行“新疆中部合盛硅业有限公司硅基│
│ │新材料产业一体化项目（年产20GW光伏组件项目）”投资建设，项目预估总│
│ │投资205亿元；项目计划建设期：3年6个月。在乌鲁木齐甘泉堡经济技术开 │
│ │发区（工业区）内进行“新疆中部合盛硅业有限公司年产150万吨新能源装 │
│ │备用超薄高透光伏玻璃制作项目”投资建设，项目预估总投资44.55亿元； │
│ │项目计划建设期：两年。同日公告，公司拟通过全资子公司东部合盛在鄯善│
│ │工业园区内进行“新疆东部合盛硅业有限公司年产20万吨高纯晶硅项目”投│
│ │资建设，项目预计投资176.31亿元。 │
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│行业竞争格局│2025年，全球经济在地缘政治博弈与贸易摩擦持续扰动中延续弱复苏态势。│
│ │受此影响，工业硅、有机硅和多晶硅行业处于阶段性供需结构深度调整期，│
│ │产品价格面临下行压力。 │
│ │报告期内，受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求收缩。据中国│
│ │有色金属工业协会硅业分会数据统计，供应端，三大主产地区开工下降，全│
│ │年国内工业硅产量约为420万吨。需求端，多晶硅厂家普遍降负运行，全年 │
│ │国内多晶硅产量约为133万吨，同比大幅减少27.8%；有机硅行业上半年持续│
│ │承压，下半年特别是第四季度在国家反内卷号召及行业协同减排推动下缓慢│
│ │恢复，对工业硅需求保持增长，根据ACMI/SAGSI统计，全年国内聚硅氧烷产│
│ │量为276.6万吨，同比增长9.2%；铝合金行业相对稳定，对工业硅需求保持 │
│ │小幅增长。出口方面，根据海关数据，全年工业硅出口量共计72万吨，相对│
│ │稳定。价格方面，上半年工业硅在经历单边下行后触底震荡，下半年略有反│
│ │弹，但全年均价仍呈下行态势。据百川盈孚统计，2025年金属硅553市场均 │
│ │价同比下降约27%，行业内企业毛利水平显著下滑。 │
│ │2025年有机硅市场同样面临压力，全年产品价格承压，据百川盈孚统计数据│
│ │，聚硅氧烷市场均价同比回落约12%，大部分时间处于低位区间震荡；但受 │
│ │益于下游消费回暖及出口增长的支撑，有机硅对工业硅的需求维持稳健增长│
│ │，根据ACMI/SAGSI统计，2025年中国聚硅氧烷消费量约240.0万吨，同比增 │
│ │长9.5%。特别是四季度以来，随着行业自律协同的深度推进与供需结构的持│
│ │续改善，价格已呈现企稳回升态势。整体看，下游需求的有效支撑与供给端│
│ │的主动调整形成合力，推动市场逐步好转。 │
│ │2025年，光伏行业经历了从规模扩张转向高质量发展的主动调整。尽管在政│
│ │策与市场协同作用下使供需矛盾有所缓解、价格体系回归理性，但行业仍面│
│ │临巨大挑战。多晶硅市场在政策修复中仍受短期需求不足与高库存制约，据│
│ │国家能源局统计，虽然全年中国光伏新增装机量在相关政策刺激下达3.17亿│
│ │千瓦，同比增长14%，但整体装机增速明显放缓，行业正处于转型阵痛与重 │
│ │构并存的深度调整期。 │
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│行业发展趋势│展望2026年，有机硅市场产能规模稳定，下游新兴领域需求持续释放。据百│
│ │川盈孚预测，新能源汽车、5G基站、电子电力等细分领域的需求增量可观，│
│ │同时医疗、航空航天、纺织助剂等传统应用领域创新场景不断拓展，共同驱│
│ │动需求增长。据ACMI/SAGSI预测，2026年有机硅消费增速预计在5%-8%的温 │
│ │和区间，2030年中国聚硅氧烷消费量将达到312.2万吨，这将持续有效带动 │
│ │上游工业硅需求增长，对价格形成一定支撑。但行业也面临地缘政治、关税│
│ │政策等不稳定的风险挑战。光伏行业将进入深度调整攻坚期，据中国光伏行│
│ │业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2025-2026年）》，国内新增装 │
│ │机量将有所回落，2027年后将重回上升通道。铝合金领域，新能源汽车、绿│
│ │色建筑等将成为需求增长点，为上游工业硅领域提供稳定增量。 │
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│行业政策法规│《涉疆法案》 │
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│公司发展战略│在全球绿色发展与低碳转型的浪潮中，能源结构正加速向以新能源、新材料│
│ │为代表的“硅基时代”演进。作为行业领军企业，公司未来将继续专注硅基│
│ │新材料的生产、研发与销售，稳健推进现有业务布局。公司始终坚持“以质│
│ │量求生存，以科技促发展，以客户为根本”的发展理念，深度聚焦内部挖潜│
│ │与效能提升：一方面，依托技术革新与工艺优化，加速科技成果在生产线上│
│ │的转化应用，持续提升生产效率与装置稳定性；另一方面，通过精益管理与│
│ │智能化手段，充分发挥规模化产能优势，在采购、生产、物流等全链条环节│
│ │实现系统性降本。通过构建内部协同与资源配置的最优模式，公司致力于形│
│ │成可持续的成本竞争优势，进而在巩固市场领先地位的同时，实现降本增效│
│ │与高质量发展的长期战略目标。 │
│ │发展新质生产力进程中，公司将进一步加码“两化融合”战略，推进全链条│
│ │数字化转型，提高生产基地自动化生产效率，不断加强有机硅下游深加工产│
│ │品、碳化硅等新兴领域的研发投入，加快技术研发转化效率，推动绿色能源│
│ │、智能制造、智慧办公、智效物流等协同板块加速凝聚成合盛智慧新工业解│
│ │决方案。 │
│ │在新一轮产业发展浪潮中，资源能源保障已成为影响企业稳健运营的关键要│
│ │素。公司将能源资源保障确立为产业发展的核心根基，未来将高效绿色地开│
│ │发利用已配置的矿产资源，确保生产运营的稳定性与连续性。通过构建精细│
│ │化的能源管控体系，持续挖掘节能降耗潜力，系统性地降低生产成本，打造│
│ │“资源开发与产业运行”双向赋能的良性生态。在此基础上，公司将进一步│
│ │探索“源网荷储”一体化等用能优化模式，以务实的绿色转型举措夯实可持│
│ │续发展根基，提升企业的长期竞争力。 │
│ │未来，公司将坚持创新驱动发展战略，聚焦硅基新材料主业，深化内部协同│
│ │与精益管理，深挖降本增效潜力。通过加码数字化转型与智能制造，在有机│
│ │硅深加工、新材料等领域加速研发突破；同时夯实能源保障根基，推动绿色│
│ │低碳转型，构建“资源-产业”双向赋能格局，打造具备智能基因、绿色动 │
│ │能与全球竞争力的现代化产业新体系。 │
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│公司日常经营│（一）依托产业链协同优势，通过精细化管理与技术改造实现降本增效，巩│
│ │固双龙头地位 │
│ │报告期内，公司工业硅业务稳步推进，通过深度强化产业链上下游协同、推│
│ │进技术创新与精准排产，在保障日均产量稳定的基础上持续降本增效，优化│
│ │生产流程、提升设备能效以降低电耗，加强矿石管理以减少单耗，目前大部│
│ │分炉台单吨工业硅直接冶炼电耗已降至万度以下，实现了产能释放与能耗控│
│ │制的动态平衡。有机硅业务深化精细化管理，全面推进技术升级与质量优化│
│ │：技改端重点推动嘉兴与鄯善基地流化床改造以提升产出效率；生产端聚焦│
│ │二甲得率提升与精馏蒸汽单耗降低，夯实成本优势；质量端通过强化过程管│
│ │控、完善标准体系，系统降低不合格品数量及质量损失；设备端依托管理系│
│ │统与智能算法深化预测性维护及动态排产，提升运行稳定性。在保障现有产│
│ │能的基础上，公司加速布局新产品，通过提升技术附加值开辟差异化竞争新│
│ │赛道，形成降本增效与价值创造的良性循环。 │
│ │（二）强化研发双核驱动，深耕硅基技术壁垒，加速高端产品矩阵布局，构│
│ │筑新材料产业竞争优势 │
│ │公司加速提升研发中心能级，汇聚顶尖人才与资源，聚焦智能制造与技术创│
│ │新，深耕硅基新材料前沿领域。通过构建开放创新生态，深化产学研用协同│
│ │，持续夯实核心技术底座，为企业高质量发展注入科技动能，构筑面向未来│
│ │的产业竞争优势。 │
│ │有机硅技术领域，公司根据研发计划平稳有序推进，一方面，秉持绿色可持│
│ │续发展理念，开展新工艺开发与配方优化，通过提质降耗确保产品品质提升│
│ │；另一方面，持续投入基础研发，深化上中下游有机硅催化体系研究，延伸│
│ │产业链以拓展新的应用领域。报告期内，公司在有机硅领域取得关键研发突│
│ │破：成功实现氨基硅油及有机硅乳液的产业化，产品品质达国际领先水平；│
│ │酸性树脂法制备乙烯基硅油及酸性白土重用技术取得进展，有效简化工艺、│
│ │减少固废；乙烯基生胶及乙烯基硅油反应条件优化及工艺创新成效显著，显│
│ │著实现节能降耗，为公司提升产品竞争力和绿色可持续发展奠定了坚实基础│
│ │。同时，公司其他在研项目包括0度人体硅胶、医疗用途混炼胶及液体硅橡 │
│ │胶、电子级有机硅凝胶等系列产品。这些都为公司未来在硅基新材料赛道上│
│ │进一步巩固龙头地位构建强大的技术护城河。 │
│ │（三）夯实资源保障根基，深化数智融合赋能 │
│ │公司视能源资源保障为产业发展的根基，在新一轮产业升级中，战略性资源│
│ │成为核心驱动力。报告期内，公司依托自有优质石英砂矿产，通过优化资源│
│ │调配工艺、降低矿石单耗，持续提升自产自用比例，切实增强产品核心品质│
│ │并压缩生产成本。同时，依托全链条协同优势，建立内部原料优先配置机制│
│ │，深化各业务板块的供需联动，在保障供应稳定性的同时强化成本控制，形│
│ │成资源高效利用与产业协同发展的双向赋能格局。 │
│ │公司践行“两化融合”战略，深化信息化与工业化融合，构建数字化车间、│
│ │智能工厂及数智中台体系，推动全链条数字化转型。 │
│ │（四）深化绿色低碳实践，多渠道助力文化价值传播 │
│ │公司坚定践行国家“双碳”战略，以绿色低碳为转型导向，深度融入“绿色│
│ │循环经济产业园区”建设，推动产业链间协同降碳与资源循环。通过革新工│
│ │艺流程、提升能效水平、重构用能结构，构建全生命周期的低碳运营体系，│
│ │将可持续发展理念贯穿于公司治理与生产运营各环节。同时，公司围绕“科│
│ │技、绿色、活力”的产业特质，不断拓展绿色文化的价值边界，依托多元化│
│ │的主题传播强化品牌影响力与公众认知。凭借系统化的内容运营与精准触达│
│ │，官方账号关注度与独立访客数持续提升，进一步夯实企业在绿色发展进程│
│ │中的社会认同与文化引领力。 │
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│公司经营计划│2026年公司将继续坚持“增强上游、延伸下游、完善产业配套和能源补链”│
│ │的战略方针，按照“激发新质生产力、引领高质量发展”的指导思想，深刻│
│ │总结市场波动经验，动态优化业务结构。公司将适度收缩光伏业务投入，更│
│ │加聚焦硅基主业，提质优化上游生产管理，横向发展有机硅副产品综合利用│
│ │，持续投入前沿技术研发，以技术进步推进产业升级，实现硅基产业链和价│
│ │值链的高效整合。2026年公司重点工作主要包括以下七个方面： │
│ │一是聚焦主业稳健运营，深化降本增效策略。保障工业硅、有机硅核心基地│
│ │稳定运行，持续推进精细化管理。坚持“聚焦主业、固本强核、优化配置”│
│ │，通过深入调研市场，依托规模优势和产业链优势，深入推进生产基地的技│
│ │改与节能项目，持续降低生产电耗与物料单耗，进一步降低产品生产成本。│
│ │公司将集中人才、资源、资本等生产要素投向核心主业，根据市场行情适当│
│ │收缩对光伏业务板块的投入，优化内部资源配置，保证公司核心竞争力与抗│
│ │风险能力。 │
│ │二是强化资源能源根基，构建双向赋能格局。依托自有优质石英砂矿产，强│
│ │化存量资源评估，优化资源调配工艺、降低矿石单耗，持续提升自产自用比│
│ │例。依托全产业链协同优势，建立内部原料优先配置机制，在保障供应稳定│
│ │性的同时压缩生产成本。同时，通过构建精细化能源管控体系，探索“源网│
│ │荷储”一体化用能优化模式，夯实能源保障根基，打造“资源开发与产业运│
│ │行”双向赋能的良性生态。 │
│ │三是驱动研发双核创新，加速高端产品矩阵布局。全面贯彻“创新驱动”战│
│ │略，聚焦硅基新材料技术壁垒。在有机硅领域，加速氨基硅油及有机硅乳液│
│ │等高端产品的市场推广，拓展0度人体硅胶、医疗用途液体硅橡胶等新兴领 │
│ │域应用；在碳化硅领域，持续攻克高纯半绝缘粉料技术难题，在此基础上成│
│ │功开发8-12英寸的高透明光学用衬底，加速8英寸导电型衬底量产进程及12 │
│ │英寸导电型衬底研发送样。建立“基础研究-应用开发-成果转化”全链条机│
│ │制，为公司巩固龙头地位构建强大的技术护城河。 │
│ │四是推进组织变革与人才梯队建设。持续推进企业管理和组织变革，根据战│
│ │略与市场变化优化组织架构，打造灵活高效的组织运营机制。深化3P项目实│
│ │施，完善三级绩效管理体系。通过校企合作与外部引进，加大高端技术及管│
│ │理人才的培养力度，构建与企业未来发展规划相匹配的人才梯队，实现人才│
│ │的战略储备。 │
│ │五是深化数智融合赋能，提升智能制造水平。加码“两化融合”战略，依托│
│ │自主研发的设备管理系统与智能算法，深化预测性维护及动态排产，减少非│
│ │计划停车时间。通过APC先进过程控制系统提升生产自控率，利用生产信息 │
│ │化管理平台全面感知运营数据，支持科学决策，不断提高生产要素的智能互│
│ │联与价值再造，筑牢生产稳态与品控基线。 │
│ │六是优化供应链管理，保障高效稳定运行。进一步优化供应商管理体系，加│
│ │强阳光、透明、绿色、健康的供应链建设。通过优化库存管理、采取多元化│
│ │运输方式等措施提高库存周转率，建立灵活的供应链响应机制。全面推行集│
│ │约化采购管理，在保障产品质量的前提下持续降低采购成本，深化增效成果│
│ │。 │
│ │七是秉持绿色低碳理念，筑牢安全环保红线。始终秉持“以人为本、绿色发│
│ │展”的理念，不断提升绿色能源使用比例，推动产业链间协同降碳。筑牢安│
│ │全环保红线意识，建立数字化监控平台实现风险预警智能化。通过发布年度│
│ │可持续发展报告，多渠道宣传推动绿色低碳的生产方式，积极履行企业社会│
│ │责任，夯实企业在绿色发展进程中的社会认同与文化引领力。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济波动风险 │
│ │报告期内，公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及│
│ │销售，并逐步布局光伏全产业链，产品应用领域广泛，主要产品的应用领域│
│ │包括光伏、建筑、电子、日用化学品、合金、汽车等下游行业。该等行业客│
│ │户对公司产品的需求受宏观经济及自身行业周期的影响会产生波动，光伏行│
│ │业受土地、消纳等风险因素制约，市场竞争激烈、技术更新迭代迅速等风险│
│ │日益加大。近年来，受地缘政治因素、国内外经济增速放缓等宏观因素影响│
│ │，我国宏观经济增速面临较大的下行压力。如宏观经济增速出现较大下降，│
│ │或者客户所在行业或其下游行业景气程度降低或产能严重过剩，则可能影响│
│ │该等客户对公司产品的需求，导致工业硅、有机硅及光伏相关产品的市场价│
│ │格下跌，这些都将对公司未来的盈利能力产生不利影响。 │
│ │2、市场竞争加剧风险 │
│ │随着国内工业硅、有机硅以及光伏行业的高速发展，产业整合在不断推进，│
│ │国内优势企业的地位将进一步突出，行业将呈现规模、技术、资金实力全方│
│ │位竞争的态势。如果国内优势企业进一步大幅扩张产能，或有新的竞争者进│
│ │入市场，都可能进一步加剧市场的竞争程度。市场竞争的加剧可能导致产品│
│ │价格的大幅波动，进而影响公司的盈利水平。 │
│ │3、原材料价格变动风险 │
│ │受行业上、下游及宏观经济整体波动影响，公司存在一定的原材料价格变动│
│ │风险。 │
│ │4、安全环保风险 │
│ │公司工业硅产品生产属于冶金生产，生产环节存在高温生产环境，有机硅产│
│ │品生产属于化工生产，部分原料、半成品或产成品为易燃、易爆、腐蚀性或│
│ │有毒物质，在生产过程中还会产生一定量的废水、废气排放物，光伏相关产│
│ │品在长时间运行过程中受到自然因素影响，可能导致设备老化、绝缘性能下│
│ │降，从而增加设备故障和火灾的风险。公司产品的生产及运行存在一定的安│
│ │全生产风险和环保风险。 │
│ │5、煤炭、电力成本优势及其相关风险 │
│ │公司自备电厂在生产经营过程中若因管理缺失、安全及环保工作不到位等经│
│ │营性原因，或受政策环境变化等外部因素影响，发生意外停产、减产事件、│
│ │发电成本大幅上升或遭受监管部门处罚，亦可能对公司的盈利能力构成较大│
│ │不利影响。 │
│ │6、公司未来产能进一步提升带来的产能消化风险 │
│ │目前工业硅、有机硅、光伏行业均处于不同程度的阶段性供需错配阶段，特│
│ │别是光伏产业正处于深度调整期，2026年新增装机量有所回落，未来消纳及│
│ │需求存在一定下降风险。此外，下游主要行业若因产业政策、市场放缓等因│
│ │素导致需求萎缩，以及同行业公司新扩产项目持续投放，均可能对市场供需│
│ │平衡产生冲击，导致公司产品需求下降、新增产能无法及时消纳，从而对生│
│ │产经营带来不利影响。 │
│ │7、政策风险 │
│ │近年来，伴随着全球产业格局的深度调整，国际贸易保护主义势头上升，中│
│ │美国际贸易摩擦加剧。2021年6月23日，公司下属子公司合盛硅业（鄯善） │
│ │有限公司被美国商务部纳入实体清单，美国公司对合盛硅业（鄯善）有限公│
│ │司出口时需要向美国商务部申请出口许可证；2021年6月24日，美国海关和 │
│ │边境保护局针对合盛硅业及子公司生产的硅基产品发布了暂扣放行令；2022│
│ │年6月17日，美国通过《涉疆法案》，阻止新疆制造进入美国市场，严重损 │
│ │害产业的合法权益。 │
│ │8、偿债及资产减值风险 │
│ │近年来公司资本性支出规模较大，资产负债率处于较高水平。若未来行业供│
│ │求关系持续恶化、产品价格低位运行，或宏观政策及公司授信发生重大不利│
│ │变化，公司将面临偿债压力；相关项目建设对资金形成持续占用，如下游行│
│ │业复苏不及预期，可能进一步影响公司流动性与资本性支出的可持续性。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：2025年至2027年每年采取现金分红的比例 │
│ │不低于当年实现的可分配利润的30%。在确保足额现金股利分配的前提下， │
│ │公司可以另行增加股票股利分配和公积金转增。如果在2025年至2027年，公│
│ │司净利润保持持续增长，则公司每年现金分红金额亦将合理增长。在确保30│
│ │%现金股利分配的基础上，董事会可以结合公司实际情况，另行增加股票、 │
│ │股利分配和公积金转增议案。 │
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│增发股票 │定增募资补血：合盛硅业2022年5月19日发布定增预案，公司拟非公开发行 │
│ │不超过10558.0692万股股份，募集资金总额不超过70亿元，扣除发行费用后│
│ │拟用于补充流动资金。 │
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