热点题材☆ ◇603238 诺邦股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:婴童概念、网红经济、宠物经济
风格:微盘股、近期新低、小盘非融、微盘精选
指数:无
【2.主题投资】
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2025-04-30│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司自有品牌小植家及控股子公司杭州国光均有涉及宠物卫生护理用品的生产及销售
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2024-09-03│网红经济 │关联度：☆☆☆
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公司与李佳琦、董宇辉、罗永浩、烈儿宝贝、贾乃亮等头部主播有开展直播合作
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2023-08-15│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司母婴产品主要有婴幼儿手口干巾和湿巾、女性洗脸巾、美容干巾、女性卫生巾、护垫表
面可冲散材料等。
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2026-04-24│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,UBS AG持有97.72万股(占总股本比例为：0.55%)
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2024-12-27│微信概念 │关联度：☆☆☆
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目前公司孙公司杭州小植家健康护理用品有限公司已经入驻微信小店，在售商品均为公司自
有品牌“小植家”的产品。小植家现已全面打通线上线下渠道，线上借助主流电商平台、新媒体
公司以及与头部主播的深入合作，持续放大销售规模
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2023-07-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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子公司产品已在天猫设立旗舰店进行销售。
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2022-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆
│益 │
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公司产品销往北美、南美和欧洲等地营收占比30%以上。
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2026-05-22│微盘精选 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为微盘精选股。
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2026-05-22│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2026-05-22│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-05-22创新低：14.03元
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2026-05-22│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-22公司AB股总市值为：25.60亿元
【3.事件驱动】
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2022-12-15│纸浆价格松动触发盈利“剪刀差”
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巴西纸浆龙头Suzano近日宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，较7月报价下调4.7%。据统
计，2022年1-10月，全国机制纸及纸板产量11294.2万吨，同比下降1%。规模以上造纸和纸制品
业企业营业收入12397亿元，同比增长1.1%。据中金预测，纸厂有望在2-3月开始享受低价浆成本
红利，而明年2-3季度盈利弹性可能环比持续显现；若纸浆价格下跌继续超预期，特种纸板块在2
023年存在超市场预期空间。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │杭州诺邦无纺股份有限公司（简称：诺邦股份，股票代码：603238）位于浙│
│ │江杭州，2002年由杭州老板实业集团投资创立，2017年2月22日在上海证券 │
│ │交易所成功挂牌上市，正式登陆资本市场。依托企业20余年在非织造材料端│
│ │技术沉淀的优势，通过诺邦无纺、国光旅游、邦怡科技、小植家等产业链子│
│ │公司，实现以绿色产品为支撑的大健康护理行业引领者的战略目标，目前服│
│ │务全球50多个国家500余家企业客户。 │
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│产品业务 │本公司是一家专业从事差异化、个性化水刺非织造材料及其制品研发、生产│
│ │和销售业务的企业。公司生产的水刺非织造材料主要应用于美容护理类、工│
│ │业用材类、民用清洁类及医用材料类等四大产品领域。 │
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│经营模式 │公司现有八条水刺生产线，产能3万多吨，用户遍及全球40多个国家和地区 │
│ │。水刺非织造材料均为自有品牌销售，采取直销模式。 │
│ │基于公司发展战略，公司下设立全资子公司邦怡科技，主要从事非织造材料│
│ │制品的研发和生产加工业务，将公司的产业链向下游延伸。邦怡科技的主要│
│ │产品包括湿巾、干巾、功能性擦拭材料等多种类产品，通过OEM以及自有品 │
│ │牌销售等模式进行生产经营，产品直接面向最终消费者。 │
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│行业地位 │国内水刺非织造材料行业处于领先水平 │
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│核心竞争力 │1、规模及产品优势 │
│ │公司现有十一条水刺生产线和一条研发试验线，覆盖干法梳理、湿法成型和│
│ │干湿混合等生产工艺，设计年产能近8万吨。近年来，公司有序技改旧生产 │
│ │线，为设备赋予自动化、智能化，以期大幅提升产能。报告期内，公司推进│
│ │年产10,000吨数智水刺非织造材料生产线厂房改造项目，为后续释放湿法产│
│ │能、放大订单效益创造可能。 │
│ │2、技术优势 │
│ │（1）具备持续研发创新能力。公司始终坚持以科技创新和人才建设为中心 │
│ │来打造企业的核心竞争力，实施差异化的经营策略，技术研发紧跟国际最新│
│ │发展方向，新产品接轨国际市场，不断开拓水刺非织造材料的应用领域和开│
│ │发高附加值的新产品。 │
│ │（2）具有差异化的专有设备技术。水刺生产线装备硬件方面，公司既有欧 │
│ │洲最先进的生产设备，也有国产生产设备，与行业内大多数企业相比，公司│
│ │在设备技术方面已经实现了消化、吸收和自主创新，可以根据对工艺参数的│
│ │优化来定制设备，使得公司在设备技术方面具备差异化竞争优势。研发硬件│
│ │方面，公司研发创新中心下辖实验室于2017年10月通过CNAS国家认可评定委│
│ │员会认可，目前配备有织物强力机、数字式织物厚度仪、标准多光源对色灯│
│ │、织物沾水度测试仪、电脑式柔软度测试仪、可冲散性能测试仪、立式蒸汽│
│ │压力灭菌锅等一系列50多套实验设备。 │
│ │（3）具备先进的生产工艺技术。公司坚持对生产工艺技术的研发，致力于 │
│ │开发差异化、个性化水刺非织造材料及其制品。公司深谙技术创新是生存之│
│ │本，多年来始终坚持走技术差异化道路，不断摸索干法水刺新品及新的应用│
│ │场景、改进迭代湿法可冲散技术。 │
│ │3、质量优势 │
│ │公司自创立以来便对产品有着高品质追求，并在二十余年的发展历程中始终│
│ │如一。公司实验室拥有一支责任心强、爱岗敬业的检测专业团队，建立、实│
│ │施文件化的质量管理体系，并遵守国家相关法律、法规，能够依据ISO9001 │
│ │质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、│
│ │ISO50001能源管理体系、FSC森林认证体系、GRS全球可回收标准认证、OCS │
│ │有机含量标准认证等标准要求，坚持质量方针不动摇，公正、科学、效率、│
│ │诚信地开展检测工作。杭州国光及其产品通过了ISO9001：2008、ISO13485:│
│ │2012、ISO22716:2007、欧盟CE、欧盟REACH、美国GMPC、美国FDA、北欧白 │
│ │天鹅以及丹麦Astma-Allergy等质量体系认证，其产品质量获得广大客户和 │
│ │消费者的认可。报告期内，公司新增通过意大利VEGAN素食产品认证。 │
│ │4、品牌及客户优势 │
│ │经过二十余年的发展，公司在国内外市场逐步树立起优质、高端的产品形象│
│ │，“诺邦”商标先后获得“浙江省著名商标”、“浙江名牌产品”等荣誉称│
│ │号，在行业内享有越来越高的知名度。公司与国内外知名消费品生产企业建│
│ │立了长期稳定的合作关系。杭州国光作为中国湿巾企业领跑者、中国首批湿│
│ │巾生产商和国家高新技术企业，以高品质和专业可靠性闻名全球，已连续多│
│ │年蝉联中国出口湿巾第一企业，产品连续出口北欧、加拿大、北美、日本、│
│ │澳大利亚、新西兰等发达国家，长期与多家世界500强企业合作。 │
│ │5、营销优势 │
│ │公司产品在境外市场的销售规模增长较快，公司具有专业的营销队伍，具有│
│ │良好的沟通能力、丰富的专业知识和国际营销经验，了解国际市场的行情变│
│ │化，并掌握着丰富的客户资源。另外，公司营销部门设有专人采取BTB的点 │
│ │对点模式针对不同的客户进行从产品开发到交货的全程式服务，从而更深入│
│ │地了解客户需求，掌握细分市场需求的差异化。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入287,401.46万元，与上年相比增长28.50%，归属│
│ │于上市公司股东的净利润11,731.61万元，与上年相比增长23.20%。 │
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│竞争对手 │欣龙控股（集团）股份有限公司、杭州洁诺清洁用品股份有限公司、安徽金│
│ │春无纺布股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：小植家自有品牌凭借品类创新、全渠道深耕与精细化运营等举措实现│
│营权 │高质量增长，全渠道销售额完成4625万元，同比增长54.92%。 │
│ │专利：截至报告期末，公司已累计获得授权专利289项，其中发明专利77项 │
│ │，专利数量尤其是发明专利数量居于行业领先地位。 │
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│投资逻辑 │公司成功升级为浙江省先进级智能工厂。 │
│ │公司现有十一条水刺生产线和一条研发试验线，覆盖干法梳理、湿法成型和│
│ │干湿混合等生产工艺，设计年产能近8万吨。近年来，公司有序技改旧生产 │
│ │线，为设备赋予自动化、智能化，以期大幅提升产能。报告期内，公司推进│
│ │年产10000吨数智水刺非织造材料生产线厂房改造项目，为后续释放湿法产 │
│ │能、放大订单效益创造可能。 │
│ │公司在国内外市场逐步树立起优质、高端的产品形象，“诺邦”商标先后获│
│ │得“浙江省著名商标”、“浙江名牌产品”等荣誉称号，在行业内享有越来│
│ │越高的知名度。 │
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│消费群体 │国内外知名消费品生产企业 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │差异化、个性化水刺非织造材料及其制品研发、生产和销售 │
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│主要产品 │水刺非织造材料、水刺非织造制品 │
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│行业竞争格局│2025年，全球经济在关税冲击持续、贸易政策不确定性较高、保护主义措施│
│ │不断升级、地缘政治紧张加剧等多重压力交织下，呈现出“脆弱韧性”的运│
│ │行特征。我国经济面对国内外经济环境的复杂变化，展现出稳中有进的态势│
│ │、向新向优的活力和顶压前行的韧性，呈现“总量向上、动能向新”的特征│
│ │。我国产业用纺织品行业积极应对复杂的外部环境和激烈的行业内卷，加快│
│ │转型升级步伐，继续保持了良好的发展态势。 │
│ │根据协会调研，2025年行业的景气指数为66.1，与2024年同期相比下降1.5 │
│ │个点，但相较2025年上半年提高11.5个点，行业逐渐适应当前中低速增长的│
│ │局面。 │
│ │生产方面，行业全年的产能利用率整体维持在良好水平，特别是下半年行业│
│ │生产指数处于快速扩张区间，全年主要产品产量保持中高速增长。作为产业│
│ │用纺织品的主要原材料，我国非织造布的产量为920.7万吨，同比增长7.5% │
│ │。 │
│ │效益方面，受市场需求变化、行业竞争加剧等因素影响，产业用纺织品行业│
│ │的经济运行呈现承压调整态势，行业主要经济指标同比有所回落。2025年全│
│ │年利润总额同比下降7.0%；行业营业利润率较2024年回落0.2个百分点至4.1│
│ │%，行业盈利压力持续加大，盈利增长动能仍待修复。需求端，行业国内订 │
│ │单指数为63.7，相比2024年（65.4）有所回落；国际订单指数在贸易战的冲│
│ │击下，2025年上半年一度下降至52.2，随着中美宣布一系列缓和措施，国际│
│ │订单指数全年恢复至61.5，但较2024年仍下降了4.5个点。价格端，行业的 │
│ │大部分领域都存在不同程度的供需失衡状况，市场竞争激烈，企业通过牺牲│
│ │利润获得订单和市场份额，行业仍处于“量稳价弱”的弱修复阶段。 │
│ │行业整体承压背景下，各个子领域运行态势分化显著。其中非织造布行业规│
│ │模以上企业的营业收入和利润总额分别同比下降1.7%和7.1%，毛利率为13.9│
│ │%，较2024年提升0.2个百分点，营业利润率为3.3%，较2024年回落0.2个百 │
│ │分点。 │
│ │出口方面，受不同应用领域需求差异的影响，非织造布及相关制品的出口呈│
│ │现不同走势。2025年，海外市场对我国非织造布卷材的需求保持旺盛，出口│
│ │量达到169.4万吨，同比增长11.8%，价值42.5亿美元，同比增长5.2%，其中│
│ │对越南、日韩等主要市场均保持增长；一次性卫生用品（尿裤、卫生巾等）│
│ │的出口额达到38.9亿美元，同比增长8.3%，其中对美国、越南、泰国等国家│
│ │的出口继续保持高速增长；出口药棉、纱布、绷带等医用敷料价值10.9亿美│
│ │元，与2024年基本持平；随着近年来东盟、拉美、中东等新兴市场对于湿巾│
│ │需求的持续增长，2025年湿巾的出口额达到10.9亿美元，连续三年保持两位│
│ │数的增速；非织造布制防护服（含医用防护服）与口罩的出口已基本恢复平│
│ │稳，出口额分别为7.8亿美元和6.1亿美元，均同比下降0.8%。 │
│ │从产品出口价格看，排名前十的产品中仅产业用玻纤制品的出口价格有小幅│
│ │增长，其余产品的出口价格均有不同程度的下降。从整体看，数量是当前推│
│ │动我国产业用纺织品出口保持稳步增长的主要因素。 │
│ │行业投资方面，主要聚焦于产品品质提升、产能结构优化以及可持续发展等│
│ │方面。面对行业周期性波动，企业通过技术创新和产能优化提升抗风险能力│
│ │；日趋激烈的行业内卷，倒逼企业加快设备升级的步伐，在降低能耗和用工│
│ │成本的同时进一步提高产品品质；下游需求升级则推动行业产品快速迭代。│
│ │2025年样本企业对于新项目的投资较2024年显著回暖，约77%的样本企业完 │
│ │成了新项目的投资落地或建设推进。 │
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│行业发展趋势│展望2024年，我国产业用纺织品行业将面临更为复杂的内外部环境，尽管存│
│ │在一系列困难与挑战，但行业长期向好的基本趋势没有改变，科技创新、人│
│ │才培养、产品开发方面的持续投资增强了行业拓展新领域、抵御市场风险的│
│ │内在动力，巨量的内需市场和多元的应用方向将有力支持行业的可持续发展│
│ │；微观层面，行业企业对于未来发展的信心持谨慎乐观态度，协会对重点领│
│ │域的调研结果显示，过滤与分离用纺织品、医疗与卫生用纺织品、特种纺织│
│ │品、衬布领域的企业对未来发展的预期更为乐观；非织造布、线带、篷帆用│
│ │纺织品领域的企业对发展形势的预测表现得更为谨慎。 │
│ │预计，2024年我国产业用纺织品行业将逐步走出调整期，主要经济指标恢复│
│ │至中低速增长；行业固定资产投资将继续面向设备升级、智能化改造以及绿│
│ │色制造等高质量投资；行业出口贸易有望迎来复苏。 │
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│公司发展战略│公司愿景：“高端差异化水刺非织造材料的引领者”。 │
│ │公司使命：“让源于自然的每一根纤维回归天更蓝水更清的世界”。 │
│ │公司战略：“专注人类健康护理，创新研发绿色产品，站位全球视野，学习│
│ │互联网思维，善于整合产业链资源，依托人才和科技并举的创新之路，提升│
│ │核心竞争力，秉承艰苦创业的老虎钳精神，持续发展，不断超越”。 │
│ │公司文化：“秉承艰苦奋斗的老虎钳创业精神——责任、创新、务实”。 │
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│公司日常经营│（一）调整战略方向以破局关税壁垒 │
│ │报告期内，公司高端卷材业务经历了显著的市场波动。从2024年下半年开始│
│ │持续到2025年一季度，公司美标可冲散无纺布凭借稳定的大货品质与相对美│
│ │国本土更具价格优势，订单持续饱满，成为拉动卷材外贸增长的核心引擎。│
│ │二季度开始美国大客户谨慎观望关税变化，减少甚至暂停下单，后续间接出│
│ │口美国的其他材料订单同样遭到冲击，公司产销遭遇极大不确定性。 │
│ │（二）深化内部成本挖潜以破局价格内卷 │
│ │报告期内，一系列宏观不确定性因素特别是关税壁垒加强，叠加前期湿法线│
│ │投资热潮带来国内湿法产能激增，导致行业提早终止产能出清的良性进程，│
│ │再次陷入结构性过剩的泥潭，行业均价不断下滑，“内卷式”竞争从常规线│
│ │转向湿法线，同质化竞争非常严重。公司高端湿法可冲散材料同样面临降价│
│ │压力，但是通过数字化智能化制造持续挖掘内部降本潜力，报告期内全面推│
│ │动生产管理体系的精细化改革，常态化开展全员降本增效，在成本下降、能│
│ │耗节省、产能提升等方面取得多项成果，为公司争取国内头部品牌客户提供│
│ │了更有利的价格条件。 │
│ │（三）拓宽产品新应用，推进建设新项目 │
│ │公司坚信，卓越的产品与过硬的品质是赢得客户信赖并建立长期合作关系的│
│ │基石。报告期内，面对外部环境的瞬息万变与重重挑战，公司要求研发团队│
│ │全力配合销售战略调整与内部降本需求，依靠公司二十余年的技术沉淀，继│
│ │续发挥好差异化水刺工艺与技术的研发优势，丰富产品矩阵。 │
│ │公司全年研发费用10657.38万元，同比增长37.11%，完成143份技术性文件 │
│ │，主要涵盖国内外新品与竞品分析、基础理论研究、工艺技术升级等课题。│
│ │截至报告期末，公司已累计获得授权专利289项，其中发明专利77项，专利 │
│ │数量尤其是发明专利数量居于行业领先地位。 │
│ │（四）国光制造销售能力攀新高，营收规模有望持续上涨 │
│ │从技术赋能生产到全球产能落地，从国内商超深耕到海外市场边界进一步拓│
│ │宽，杭州国光以品质为根基、以创新为动力、以全球化为视野，构建起双轮│
│ │驱动的增长格局。报告期内，杭州国光（合并层面）实现营业收入196100.7│
│ │0万元，同比增长40.81%。 │
│ │（五）品牌核心品类表现强劲，新兴渠道快速起量 │
│ │报告期内，小植家自有品牌凭借品类创新、全渠道深耕与精细化运营等举措│
│ │实现高质量增长，全渠道销售额完成4625万元，同比增长54.92%。核心品类│
│ │——湿厕纸、洗脸巾及马桶刷套组依托场景化功能创新与直播生态赋能，同│
│ │比增速超121%，多款产品斩获天猫、抖音、京东平台热卖榜前列；懒人抹布│
│ │、马桶刷等主力品类以“高性价比+品质升级”持续提升市场份额。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将继续深耕水刺非织造工艺，持续开发差异化、技术化、个性│
│ │化水刺非织造材料及其制品，保持干法梳理、湿法成型和干湿混合生产工艺│
│ │在国内水刺非织造材料行业的领先水平。年内，公司将重点推进如下计划：│
│ │紧抓欧洲市场“禁塑令”带来的机遇，大力推广新品；发挥制度作用，更务│
│ │实地激励销售端开拓新市场、新客户；全力争抢湿法订单，力争新湿法生产│
│ │线满负荷运转，同时加快设备更新以提升产量；研磨技术与工艺，打造更多│
│ │差异化新品，为创新发展注入新动能；适时立项改造旧生产线，增加更多高│
│ │端化、智能化、绿色化生产线。同时，公司将持续致力于扩大制品OEM规模 │
│ │，加强杭州国光及纳奇科、邦怡的制造能力，丰富各类多功能、高性能、环│
│ │保型干湿巾产品矩阵，进一步稳固杭州国光作为中国干湿巾加工厂的龙头地│
│ │位。最后，公司将坚定自有品牌目标，灵活调整品牌策略，确保未来实现从│
│ │水刺非织造材料到制品OEM再到终端自有品牌的完整产业链。 │
│ │2026年，公司经营管理层根据发展实际、市场竞争态势、上下游产业趋势制│
│ │定了“创新链驱动--同创共赢，产业链协同--互促发展”的年度经营主题，│
│ │并以此为核心落实以下几项重点工作： │
│ │1、销售优化制度管理，加强团队作战力，以新客户、新业务员、新产品、 │
│ │新产线造势，积极抢抓外贸。 │
│ │2、研发汲取跨学科知识，打磨更多精品，再造工艺流程，进一步降本增效 │
│ │。 │
│ │3、生产保产能保品质，革新增效，精细耕耘。 │
│ │4、制品车间智能化改造，加速规模扩张。 │
│ │5、品牌坚定战略目标，持续投入，扎实基础，厚积薄发。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│1、贸易保护主义风险 │
│ │报告期内，公司对美出口业务占一定规模，尤其在第一季度，母公司卷材业│
│ │务承接的美标（IWSFG）订单饱满，直接带动当期对美出口额占公司总出口 │
│ │额的比重达到15%左右。然而，随着国际单边主义和贸易保护主义显著抬头 │
│ │，美国关税政策反复，主要美国客户面对不确定性减少甚至暂停下单，导致│
│ │公司对美出口业务出现阶段性波动。尽管从第三季度开始订单已逐步恢复，│
│ │但贸易保护主义的基调未变，美国关税政策的不确定性仍对公司经营稳定性│
│ │构成潜在威胁。展望2026年，公司可能继续面临该风险，需持续关注国际贸│
│ │易政策变化，积极采取应对措施以降低负面影响。 │
│ │2、市场竞争风险 │
│ │报告期内，根据中国产业用纺织品行业协会统计，国内规上企业的非织造布│
│ │产量呈现“高开、回落、趋稳”走势，第四季度产量增速回升，然而营收与│
│ │利润总额增速逐月缩窄，营业利润率同比基本持平。行业“内卷式”竞争愈│
│ │加激烈，行业企业盈利能力持续承压。一方面系部分领域产能过快增长，供│
│ │给端增量超过需求端增量，导致结构性过剩局面持续；另一方面系美国关税│
│ │政策调整导致部分企业转向国内市场，叠加内需增速放缓，导致价格竞争加│
│ │剧。目前，非织造行业正在剧烈分化，不同企业表现差异明显。公司作为水│
│ │刺非织造布头部企业，具备强硬的技术壁垒和规模优势，但也面临国内低价│
│ │湿法厂商的恶性竞争。如果公司不能通过产品研发创新和降本增效来适应行│
│ │业的竞争态势，公司的行业地位和市场份额将面临一定风险，从而对公司生│
│ │产经营产生不利影响。 │
│ │3、原材料价格波动风险 │
│ │公司主要原材料占生产成本比重较大，其中粘胶纤维、涤纶纤维和浆粕等主│
│ │要原材料的价格变动会对公司生产成本造成较大影响。报告期内，尽管产成│
│ │品市场竞争激烈导致利润承压，但原材料价格整体呈稳定下行趋势，一定程│
│ │度上缓解了公司的盈利压力。然而，2026年国际地缘政治冲突加剧，危及全│
│ │球能源稳定，原油市场短期剧烈上涨，公司虽然能将一部分原料成本上涨压│
│ │力传导至下游客户，但是如果地缘政治冲突持续，且下游客户因终端产品售│
│ │价无法提升而难以接受原料涨价，公司可能将面临原材料成本上升与产成品│
│ │售价提价受限的双重挤压困境，对盈利能力构成挑战。 │
│ │4、汇率变动风险 │
│ │公司进出口贸易主要以美元或欧元结算，结算货币与人民币之间的汇率可能│
│ │随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有较大不确定性，使公司面临│
│ │汇率变动风险。报告期内，一方面公司外贸业务占比提升；另一方面由于生│
│ │产规模扩大和产品结构变化，公司从国外采购原材料的金额日益增加。因此│
│ │，公司外汇结算规模和频率不断上升，外汇风险敞口日益增大。展望2026年│
│ │，公司面临的汇率风险或将加剧。宏观层面，地缘政治冲突可能推高全球通│
│ │胀预期，主要经济体为应对通胀而加息的概率增大，导致汇率市场波动性增│
│ │强。微观层面，公司将进一步开拓海外市场，以增加高毛利订单的占比，外│
│ │汇结算规模将继续扩大。在此背景下，汇率的任何不利波动都可能通过汇兑│
│ │损益对公司利润产生更为显著的影响。 │
│ │5、海运费波动风险 │
│ │报告期内，因全球经济持续承压、美国关税政策调整以及国际地缘政治冲突│
│ │愈演愈烈，海运费出现剧烈波动。一季度，外贸企业为规避关税风险而提前│
│ │集中出货，导致海运需求紧张，主要航线运价短期冲高。提前透支未来一段│
│ │时间的订单需求也导致后续运价大跌。公司境外业务收入占比超过50%，海 │
│ │运价格大幅上涨一定程度上会增加运输成本，增大外贸客户采购压力，给出│
│ │货带来成本和时效的挑战。特别是关税反复可能引发恐慌性抢运，加大公司│
│ │库存管理压力，挤压利润空间。 │
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│重组收购杭州│诺邦股份2017年7月21日发布重组预案，公司拟使用现金2.2亿元收购杭州国│
│国光51%股权 │光51%股权。杭州国光主要从事湿巾、毛巾等一次性卫生用品的研发、生产 │
│ │和销售，其中湿巾包括婴儿湿巾、个人护理湿巾、清洁湿巾和功能性湿巾，│
│ │毛巾包括湿毛巾和干毛巾。承诺方承诺，杭州国光2017年度至2019年度实现│
│ │的税后净利润分别不低于2700万元、3600万元、4500万元。 │
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