热点题材☆ ◇603151 邦基科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:猪肉、乡村振兴
风格:微盘股、破发行价、微盘精选、专项贷款
指数:无
【2.主题投资】
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2025-10-23│猪肉 │关联度：☆☆☆
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公司拟购买Riverstone Farm Pte.Ltd.所持有的多家农牧公司及技术咨询公司的全部股权或
80%股权，涉及的标的经营范围多为生猪养殖及销售、畜牧养殖技术开发及技术服务、农作物种
植及销售等
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2024-07-01│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司向养殖户传授养殖知识，培训养殖技术，总结先进养殖模式，帮助养殖户改变落后生产
方式
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2026-04-21│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有113.86万股(占总股本比例为：0.67%)
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2026-04-21│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有113.86万股(占总股本比例为：0.67%)
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-05-22│微盘精选 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为微盘精选股。
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2026-05-22│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-22,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-14.84%
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2026-05-22│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-22公司AB股总市值为：24.85亿元
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2025-03-12│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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公司控股股东邦基集团计划增持股份，增持金额不低于4000万元，不超过8000万元，资金来
源为自有资金及中信银行提供的专项贷款，贷款额度为不超过5000万元
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │山东邦基科技股份有限公司成立于2007年4月，并于2022年10月19日成功登 │
│ │陆A股，正式在上交所主板成功上市，股票简称:“邦基科技”，股票代码: │
│ │“603151”。公司是一家致力于动物生命、生物技术与动物营养研究的国家│
│ │农业产业化重点龙头企业。拥有院士工作站、营养工程技术研究中心和动物│
│ │生命研究院，已全面通过ISO9001国际质量管理体系和HACCP食品安全管理体│
│ │系认证，已获得国家知识产权局授权的65项国家专利。 │
│ │公司先后被评为山东饲料行业科技引领集团二十强、生猪饲料企业十强、蛋│
│ │禽饲料企业十强，并授予中国饲料工业协会“常务理事单位”，山东省饲料│
│ │行业协会“会长单位”，畜牧兽医学会养猪专业委员会“副理事长单位”。│
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│产品业务 │公司自2007年成立以来一直从事猪饲料的研发、生产和销售业务。公司的主│
│ │要产品包括猪预混料、猪浓缩料、猪配合料等。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采购的原料主要有玉米、大豆、豆粕、谷物、鱼粉及其他各种饲料添加│
│ │剂等。公司的采购模式为“集中采购为主、分散采购为辅”。 │
│ │2、生产模式 │
│ │本公司饲料产品主要采取按订单需求生产的模式。公司根据销售部门提供的│
│ │订单需求情况，按照区域、品种制定生产计划，提前安排原料采购和生产加│
│ │工。 │
│ │根据饲料类型的不同，采取集中生产和分散生产相结合的生产模式。 │
│ │3、销售模式 │
│ │我国饲料企业普遍采用的是“经销+直销”的销售模式。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司以市场需求为导向，采取“自主研发、合作实验”的研发模式，深入一│
│ │线搭建了多个实验基地，对生猪饲料相关技术进行深入研发。 │
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│行业地位 │公司专注于猪饲料行业，具有区域原料优势 │
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│核心竞争力 │（一）饲料品质优势 │
│ │高品质的饲料产品首先来源于先进的、以猪为中心的设计理念。公司秉持产│
│ │品的未来理念和长期主义，遵循猪的生命规律，从猪的生理生长特点和潜能│
│ │入手，抓住猪营养需求的本质。公司能够精确把握猪的不同生长阶段，科学│
│ │研判不同生长阶段猪的营养需求，最大限度地开发出猪的繁殖性能和生长潜│
│ │能，并依此设计各阶段饲料配方。 │
│ │此外，公司对于饲料原料的质量要求严格，坚持选用最好、最优质的原料。│
│ │如在玉米采购上，公司建立了严格的供应商准入制度，优先采购规模化种植│
│ │基地出产的、经过标准化烘干处理的优质玉米；公司采购众多昂贵的进口营│
│ │养型添加剂，帮助猪提高应激能力、抗病毒能力等。 │
│ │目前，公司的饲料产品达到了“清洁、健康、丰足、安全”的目标，在满足│
│ │猪的正常营养需求的基础上，能够有效提高猪的健康程度和免疫性能。 │
│ │（二）企业文化优势 │
│ │公司高度重视企业文化的建设，以优秀的企业文化提高员工凝聚力和战斗力│
│ │、支撑企业发展。自成立之初，公司便形成了“道、爱、智、儒、德、勤、│
│ │贤、盈”的企业文化。“道”，即以用户为中心，为优秀用户创造价值的核│
│ │心战略，它指导企业从产品研发、配方设计、生产工艺、品质控制、用户服│
│ │务等各领域为用户创造价值；“爱”、“儒”、“德”分别代表公司的经营│
│ │文化、人际关系准则和人才观，这体现了公司与员工、与客户相处的模式，│
│ │也成为公司人员团队的行事准则；“勤”、“贤”分别代表公司及内部人员│
│ │的工作方针和自我要求，引导着公司持续自我完善、员工不断提高业务水平│
│ │；“智”、“盈”分别代表“做好产品、做好服务，和合作伙伴共同成长”│
│ │的经营理念和“合作、相容、发展、共赢未来”的核心价值观，二者确立了│
│ │公司产品的高端定位，公司不断致力于做有利于用户、有利于合作伙伴、有│
│ │利于员工、有利于社会的事业，通过提供优质的产品和服务，创造价值，推│
│ │动用户、合作伙伴、员工、企业、社会共同发展进步。在公司企业文化理念│
│ │的引领下，公司上下形成了全员理念一致、方向一致、思路一致、方法一致│
│ │、行动一致的优秀运营体系，形成了较强的竞争优势。 │
│ │（三）销售网络优势 │
│ │公司注重市场投入，建设了强大的销售网络和经销体系。公司把每个经销商│
│ │作为合作伙伴，通过开展营销会议、年会等活动提高他们的归属感和命运共│
│ │同体意识；通过开展内部培训提高他们的经营管理水平和营销水平，培育了│
│ │一支强大的销售团队。公司的经销体系采取下沉策略，经销商负责的区域具│
│ │体到县级甚至镇级，注重深度，积极挖掘市场潜力。 │
│ │（四）区位优势 │
│ │公司产能和客户主要集中于华东地区，形成了“立足华东，辐射全国”的区│
│ │域战略。公司饲料业务的生产和销售业务开展具有以下优势： │
│ │（1）区域原料优势：华东沿海地区港口较多，玉米、大豆等国际大宗商品 │
│ │原材料相对于内陆地区有成本优势；同时华东经济发达地区对外开放程度较│
│ │高，对于主要从国外进口的蛋氨酸、中链脂肪酸、脱霉剂、酸制剂等饲料必│
│ │备添加剂具有采购优势。华东地区的原料优势，有利于公司降低主要饲料原│
│ │材料的采购成本，提高饲料添加剂的采购品质。 │
│ │（2）区域生产水平优势：相对于全国平均水平，华东地区饲料工业生产水 │
│ │平较高，饲料企业经营观念较为先进，技术创新能力较强，与国外先进技术│
│ │的对接较为紧密。2019年以来，山东省的饲料总产量连续四年位居全国第一│
│ │。华东地区生产水平优势，有利于公司通过加强行业内技术交流，提高生产│
│ │水平。 │
│ │（五）客户质量优势 │
│ │公司的饲料产品价格相对偏高，公司的目标客户是有一定购买力的、相对优│
│ │秀的用户群体。公司通过培训的方式培育合作伙伴，提高用户养猪水平，在│
│ │用户生猪存栏数增加的同时享受饲料用量的增长，与用户共同成长和进步。│
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入5,699,462,619.21元，较上年同期增长124.24% │
│ │；实现归属于上市公司股东的净利润110,848,733.06元，较上年同期增长12│
│ │1.12%；实现基本每股收益0.6539元。 │
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│竞争对手 │江西正邦科技股份有限公司（002157.SZ）、北京大北农科技集团股份有限 │
│ │公司（002385.SZ）、深圳市金新农科技股份有限公司（002548.SZ）、福建│
│ │傲农生物科技集团股份有限公司（603363.SH）、辽宁禾丰牧业股份有限公 │
│ │司（603609.SH）、云南神农农业产业集团股份有限公司（605296.SH）、上│
│ │海新农科技股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│专利：目前，公司已获得国家知识产权局授权的76项国家专利，已全面通过│
│营权 │ISO9001国际质量管理体系和ISO22000食品安全管理体系认证，是第七批农 │
│ │业产业化国家重点龙头企业。 │
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│投资逻辑 │公司产能和客户主要集中于华东地区，形成了“立足华东，辐射全国”的区│
│ │域战略。公司饲料业务的生产和销售业务开展具有以下优势： │
│ │（1）区域原料优势：华东沿海地区港口较多，玉米、大豆等国际大宗商品 │
│ │原材料相对于内陆地区有成本优势；同时华东经济发达地区对外开放程度较│
│ │高，对于主要从国外进口的蛋氨酸、中链脂肪酸、脱霉剂、酸制剂等饲料必│
│ │备添加剂具有采购优势。华东地区的原料优势，有利于公司降低主要饲料原│
│ │材料的采购成本，提高饲料添加剂的采购品质。 │
│ │（2）区域生产水平优势：相对于全国平均水平，华东地区饲料工业生产水 │
│ │平较高，饲料企业经营观念较为先进，技术创新能力较强，与国外先进技术│
│ │的对接较为紧密。2019年以来，山东省的饲料总产量连续四年位居全国第一│
│ │。华东地区生产水平优势，有利于公司通过加强行业内技术交流，提高生产│
│ │水平。 │
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│消费群体 │家庭农场客户、规模化养殖场 │
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│消费市场 │华东地区、东北地区、华北地区、西南地区、西北地区、华中地区 │
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│主营业务 │猪饲料的研发、生产和销售业务 │
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│主要产品 │猪配合料、猪浓缩料、猪预混料、其他饲料、生猪 │
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│股权收购 │邦基科技2024年8月15日公告，公司控股子公司滨州惠佳生物科技有限公司 │
│ │拟分别以3986.91万元、3911.99万元收购山东大信集团有限公司持有的聊城│
│ │大信饲料有限公司（简称“聊城大信”）、烟台知猪人猪场饲料有限公司（│
│ │简称“烟台知猪人”）100%的股权。本次收购交易有利于降低公司的运输成│
│ │本，缓解公司部分区域性产能不足的影响。 │
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│行业竞争格局│饲料行业是连接种植业与养殖业的中轴产业，是我国国民经济中不可或缺的│
│ │重要行业。饲料行业一方面连接着种植业，每年转化大量玉米、豆粕、棉粕│
│ │、菜粕等饲料原料；另一方面连接着养殖业，促进我国肉、蛋、奶和水产品│
│ │产量增长，对提高人民生活水平发挥了不可替代的作用。我国饲料工业起步│
│ │于20世纪70年代中后期，经过40余年的高速发展，我国饲料工业已形成完备│
│ │的产业体系，由高速增长阶段转向稳健增长、结构优化、集中提升的新阶段│
│ │。从1991年起我国饲料总产量跃居世界第二位，到2011年饲料总产量超过美│
│ │国，成为全球第一饲料生产大国。近十年总体保持平稳增长，产业规模与综│
│ │合实力持续领跑世界。 │
│ │根据中国饲料工业协会发布的数据，2025年度全国工业饲料总产量34225.3 │
│ │万吨，比上年增长8.6%，分品种看，猪饲料产量16639.4万吨，增长15.6%；│
│ │蛋禽饲料产量3282.0万吨，增长1.4%；肉禽饲料产量10097.7万吨，增长3.5│
│ │%；反刍动物饲料产量1475.8万吨，增长1.8%；水产饲料产量2323.1万吨， │
│ │增长2.7%；宠物饲料产量188.4万吨，增长17.9%；其他饲料产量218.9万吨 │
│ │，下降12.5%。从结构上看，猪饲料和禽饲料是我国饲料产品结构中的主要 │
│ │品种，合计约占我国饲料总产量的87.71%左右；水产饲料产量仅次于畜禽饲│
│ │料，占我国饲料总产量的6.79%左右。 │
│ │目前我国饲料行业规模化水平持续提升，大型生产厂与头部企业集团数量、│
│ │产量及市场占比均实现增长，行业集中度进一步提高。据中国饲料工业协会│
│ │统计，2025年，全国10万吨以上规模饲料生产厂1127家，比上年增加95家；│
│ │合计饲料产量22314.6万吨，比上年增长14.6%，在全国饲料总产量中的占比│
│ │为65.2%，比上年提高3.4个百分点。全国有17家生产厂年产量超过50万吨，│
│ │较上年增加6家，单厂最大产量132.0万吨。年产百万吨以上规模饲料企业集│
│ │团37家，比上年增加3家；合计饲料产量占全国饲料总产量的57.0%，比上年│
│ │增长2个百分点；其中有7家企业集团年产量超过1000万吨。 │
│ │当前我国饲料行业已进入成熟发展阶段，市场竞争日趋充分且激烈，行业格│
│ │局持续优化升级。大型饲料企业依托资金、技术与渠道优势，通过产业联盟│
│ │、并购整合、产业链延伸等方式，不断强化上下游布局，由单一饲料生产商│
│ │逐步转型为全产业链综合服务商；同时，受养殖行业周期与规模化趋势影响│
│ │，众多饲料企业向下游养殖环节延伸，实现饲料产能与养殖业务协同发展。│
│ │面对行业竞争加剧，头部企业持续优化经营策略、拓展新兴业务，加快转型│
│ │升级步伐；而中小企业受资金、技术、人才及综合服务能力制约，发展瓶颈│
│ │日益凸显，行业整合与出清趋势进一步加快。 │
│ │随着我国国民经济的持续增长、城镇居民收入水平的不断提高，我国居民对│
│ │肉、蛋、奶等产品的整体需求持续稳步增长以及上游养殖行业规模化程度的│
│ │提高，工业饲料普及率将会进一步提升，我国饲料行业具有非常良好的市场│
│ │前景。 │
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│行业发展趋势│养殖行业的周期性主要受供求关系的影响，饲料加工、动保等养殖上游行业│
│ │的周期性都与养殖行业的周期性相关。我国人口基数巨大且国民人均收入水│
│ │平不断提高，人们对于肉、蛋、奶等动物性食品需求持续稳定增长。饲料行│
│ │业作为畜牧行业的基础性产业，承担着保障国民肉类食品需求的重要职能。│
│ │短期内，生猪饲料行业上游主要原材料为玉米、豆粕等大宗商品，下游为生│
│ │猪养殖行业；上游原材料价格的大幅波动以及下游生猪价格、生猪存栏量的│
│ │周期性波动使得生猪饲料行业亦存在一定的波动周期。一般来说，饲料行业│
│ │周期会滞后于养殖行业的周期，当养殖量小于消费需求，养殖品种终端价格│
│ │会上升，养殖利润可观，养殖周期景气度较高，但因养殖量的减少，从而造│
│ │成饲料需求的减少；当养殖量大于消费需求，养殖品种终端价格会下跌，养│
│ │殖亏损，养殖周期不景气，但因养殖量较多，对饲料刚性需求反而较大；但│
│ │同时因为养殖行业的景气度下降，直接影响到养殖户对饲料产品品质的选择│
│ │、饲料投喂的积极性以及对饲料产品价格的敏感性等等，最终导致饲料行业│
│ │周期性因素会相互抵消，相对于养殖行业而言，饲料行业为弱周期行业。 │
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│行业政策法规│《关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》、《关于稳定生猪生│
│ │产促进转型升级的意见》、《农业农村污染治理攻坚战行动计划》、《关于│
│ │对若干农业生产资料征免增值税问题的通知》、《畜禽规模养殖污染防治条│
│ │例》、《环境保护税法》、《乡村振兴意见》、《关于促进畜牧业高质量发│
│ │展的意见》、《关于饲料产品免征增值税问题的通知》 │
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│公司发展战略│自成立以来，公司长期坚守饲料生产领域，专注于猪饲料的研发、生产和销│
│ │售，秉持“以用户为中心，为优秀用户创造价值”的核心战略，以优质的产│
│ │品和全方位的精确营养方案为用户提供服务，引领用户进行科学养殖，与用│
│ │户共同进步和成长。公司已培育了大量的优质客户群体，目前在山东的市场│
│ │占有率可观，且在全国范围内形成了一定的用户基础。未来在扩大产能的基│
│ │础上将进一步开拓全国市场，未来市场占有率提升将成为公司业绩增长的重│
│ │要突破口。公司注重产品品质，不断对饲料产品进行升级和更新换代，坚持│
│ │精确营养，产品设计理念长期处于行业先进水平。从“保育金7030”、“80│
│ │70”到“邦基9号”，公司的产品升级速度一直领先于用户需求，实质上做 │
│ │到了引导养殖业发展。 │
│ │基于本报告期公司已初步涉足生猪养殖行业的基础。将延续稳健发展理念，│
│ │秉持稳健布局、循序渐进的原则，稳步推进生猪养殖业务提质扩面。一方面│
│ │，聚焦成本管控与技术优化两大核心，积极借鉴行业头部企业先进经验，逐│
│ │步引入精细化管理模式与智能化养殖技术，优化饲料配方、强化疫病防控体│
│ │系建设，持续降低养殖成本，筑牢业务发展根基，有效应对行业周期波动风│
│ │险；另一方面，精准把握消费结构升级趋势，规避同质化价格竞争，逐步探│
│ │索高品质、差异化养殖路径，在兼顾规模化发展的同时打造产品核心特色，│
│ │适时拓展产业链相关环节，推动养殖业务从初步涉猎向稳步深耕转型，实现│
│ │养殖业务的可持续、高质量发展，形成饲料业务与生猪养殖业务协同发展的│
│ │良好格局。 │
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│公司日常经营│2025年，国内饲料行业扭转此前调整态势，实现产值、产量双增长。从上游│
│ │原料市场来看，玉米、豆粕等饲料原料价格震荡频繁，整体呈上涨态势，增│
│ │加了企业的原料采购成本，压缩了企业的利润空间。下游畜牧养殖全面迈入│
│ │以“降本增效”为核心竞争力的深度竞争阶段，养殖规模稳步增长，生猪供│
│ │应量持续释放，养殖效益呈现盈转亏的趋势。行业周期性波动受宏观调控力│
│ │度加大及产业集中度提升的影响，波动幅度有所缓和，行业竞争格局持续优│
│ │化，中小企业仍面临整合与出清压力。 │
│ │2025年国际形势多变，饲料原料市场供需格局日趋复杂，价格走势分化明显│
│ │，叠加养殖端盈利压力的传导，饲料行业受到上下游双向挤压，传统盈利模│
│ │式面临挑战，成本管控与产品结构优化迭代能力成为企业核心竞争力。在此│
│ │局面下，公司全体员工坚持聚焦主业，随着募投项目的陆续建成投产，完善│
│ │省外市场布局，对外积极开拓市场、创新营销模式，对内持续提升精细化管│
│ │理水平，通过工艺改善和流程优化来实现增效降本，努力打造核心竞争能力│
│ │，提升团队协作能力，强化人才队伍的建设；与此同时合理安排资本性支出│
│ │，提高存货周转效率，优化资本开支结构，保证现金流安全。 │
│ │本报告期，公司实现营业收入5699462619.21元，同比增长124.24%；实现归│
│ │属于上市公司股东的净利润110848733.06元，同比增长121.12%；实现归属 │
│ │于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润111187144.56元，同比增长│
│ │120.05%。报告期末，公司总资产为3439344019.60元，较上年末增长91.11%│
│ │；归属于母公司所有者权益为1376827168.87元，较上年末增长10.44%。 │
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│公司经营计划│1、依托现有优势，做大做强猪饲料业务 │
│ │（1）有序扩大猪饲料业务的产能，在全国范围内部署生产基地，以应对日 │
│ │益增长的市场需求，随着公司山西、云南、辽宁等地数个生产基地的建成投│
│ │产，新增了数条浓缩料和配合料生产线，扩大猪饲料的产能。建设项目已全│
│ │部完成，有效支撑公司抢占国内市场份额的战略，进一步提升品牌影响力，│
│ │做大做强猪饲料业务。 │
│ │（2）完善国内销售网络，提升市场份额在提升产能的同时，公司计划进一 │
│ │步完善国内的销售网络。公司坚持下沉的市场策略，培育各地区当地市场的│
│ │经销商，通过培训提高经销商的销售能力和经营水平，前期通过经销商深入│
│ │接触终端用户来抢占市场份额，在形成一定的市场规模后，以品牌口碑、用│
│ │户转介绍等方式作为开拓客户的主要手段。 │
│ │（3）加强研发投入。加快产品迭代速度，公司计划进一步加强研发投入， │
│ │坚持产品为王。未来，公司将继续把产品质量放在首位，持续投入产品研发│
│ │和试验，不断精进饲料品质，不断突破现有产品技术水平，精进养殖理念，│
│ │引领养殖行业发展。公司将持续推进产品创新，提升产品品质，增强产品的│
│ │市场竞争力。通过内生增长与外延式并购相结合的方式加快提升饲料产销规│
│ │模，发挥规模效应，提高产品的市场占有率与品牌效应，通过产品规模的快│
│ │速提升实现成本竞争力，提升公司整体的盈利能力。 │
│ │2、提高管理水平，提升人才队伍素质水平 │
│ │（1）提高管理水平随着业务拓展和规模增长，公司将进一步注重治理结构 │
│ │的完善以及管理层水平的提高。一方面，公司将不断完善内部决策机制，规│
│ │范化、标准化、制度化各项工作的处理流程，提升各部门之间的协作和配合│
│ │水平，持续完善管理体系；另一方面，公司将通过组织培训等方式提高管理│
│ │层治理水平，提高各部门人员的制度意识，从而全方位提高公司规范性以及│
│ │运营效率。 │
│ │（2）提升人才队伍素质水平 │
│ │随着规模增长，公司持续发展所需要的人才素质水平越来越高，所需要的人│
│ │才队伍也越来越庞大，公司计划有序扩大人才队伍规模，提升人员素质水平│
│ │。一方面，加强人才引进，针对不同的岗位引进高素质的专业人才，扩充人│
│ │才队伍；另一方面，加强人员培训和教育，提高技术人员的技术水平，提高│
│ │市场人员的销售能力，提升整体内部人员的专业化水平。 │
│ │3、充分利用资本市场实现持续发展 │
│ │公司认识到，未来企业的发展模式必然是产业与资本的深度融合，实体经济│
│ │与虚拟经济相辅相成，互相促进。公司目前财务结构较为合理、资产优良。│
│ │在未来的发展过程中，公司将充分借助资本市场的力量，利用股权融资、债│
│ │权融资等方式，拓宽资金来源、降低财务成本，实现公司持续高速发展。 │
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│公司资金需求│新建年产12万吨高档配合饲料智能生产车间项目；新建年产24万吨高档配合│
│ │饲料、浓缩饲料智能生产车间项目；年产18万吨高档配合饲料、浓缩饲料智│
│ │能生产车间建设项目；年产12万吨高档配合饲料智慧化生产车间项目；新建│
│ │年产12万吨高档配合猪饲料、浓缩饲料智能生产车间项目；年产12万吨高档│
│ │饲料生产车间项目；邦基（山东）农业科技有限公司研发中心建设项目。 │
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│可能面对风险│（1）动物疫病及自然灾害等不可抗力的风险 │
│ │公司所处行业下游为生猪养殖行业，该行业受动物疫病因素影响较大。生猪│
│ │养殖行业的疫病主要包括猪瘟、蓝耳病、猪呼吸道病等。2018年8月以来的 │
│ │非洲猪瘟疫病，导致国内生猪存栏量大幅下降，饲料需求降低。若未来全国│
│ │范围内爆发类似的大规模疫病，将导致生猪减产，带来饲料行业下游市场的│
│ │低迷，从而可能对本公司经营业绩产生不利的影响。此外，若发生台风、火│
│ │灾、洪水、地震、战争等其他不可抗力事件，可能会对公司的财产、人员造│
│ │成损害，影响公司的正常经营活动，从而对公司未来生产经营和盈利水平产│
│ │生不利影响。 │
│ │（2）经营风险 │
│ │①管理能力不能适应公司规模扩大的风险 │
│ │随着募投项目到位，公司及各子公司的经营规模不断扩大，各生产环节的复│
│ │杂程度也进一步提高，这将对公司管理层的管理能力、协调能力、统筹能力│
│ │提出更高的要求。如果公司不能及时提高管理水平、扩充管理人才队伍，将│
│ │对未来公司经营业绩产生一定的不利影响。 │
│ │②核心技术人员流失的风险 │
│ │饲料配方是饲料生产企业经历长期的研发、生产和实验得出的核心成果。虽│
│ │然公司已通过逐级预混等多种措施防止核心技术失密，但如若因行业内人才│
│ │争夺激烈，而公司又缺乏对核心技术人员的有效激励，导致掌握配方的核心│
│ │技术人员流失，则存在核心技术失密、产品开发速度下降的风险。 │
│ │③食品安全的风险 │
│ │公司已从原料控制、生产过程控制、运输安全等多个环节对饲料产品的安全│
│ │性进行保障，但若公司因操作风险或质量检测不到位导致食品安全事件，将│
│ │对公司的品牌口碑和市场认可度产生较大影响。如若行业内其他公司出现食│
│ │品安全事故，也会影响公众对整个行业评价的下降，从而对公司经营业绩产│
│ │生不利影响。 │
│ │3、市场风险 │
│ │①主要饲料原料价格波动的风险 │
│ │饲料产品的毛利率受原材料价格波动的影响较大。玉米、豆粕（含膨化大豆│
│ │）是猪饲料产品的主要原材料，近年来，玉米、豆粕的价格波动较大，因饲│
│ │料产品价格调整存在一定的滞后性，原料涨价短期内会影响公司的毛利率水│
│ │平。若未来原料价格出现大幅上涨，而公司由于市场因素或其他原因未能及│
│ │时调整饲料产品价格，则存在对经营业绩产生不利影响的风险。 │
│ │②生猪价格波动的风险 │
│ │作为饲料行业的下游，生猪行业具有一定的周期性，同时由于我国居民的肉│
│ │类消费习惯，猪肉市场具有较强的刚性需求，其产品价格主要由供应情况决│
│ │定。近年来，国家出台一系列的政策措施减少生猪价格的市场波动，例如当│
│ │生猪价格过度低迷时发出预警信息、启动中央储备冻肉收储的响应机制和调│
│ │控措施等，这些措施在一定程度上减少了生猪价格的波动。然而，生猪价格│
│ │波动的周期性依然存在。因此，若未来生猪及猪肉价格出现大幅下跌，养殖│
│ │户积极性下降，可能降低
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