热点题材☆ ◇603139 康惠制药 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:婴童概念、乡村振兴、医美概念、NMN概念、幽门菌、肝炎概念、合成生物
风格:微盘股、连续亏损、昨日振荡、近期新高、股权转让、最近异动、最近多板、昨日弱势、
最近情绪、控制变更、私募新进
指数:无
【2.主题投资】
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2024-11-04│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司儿童用药有：小儿暖脐膏，主要用于治疗儿童腹痛腹胀；复方双花片主要用于冶疗成人
及儿童的风热感冒。
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2024-05-09│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司受泰沣合伙持有目标公司10.7143%的股权，目前公司持有该公司42.87%股权。
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2023-12-05│医美概念 │关联度：☆☆☆
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公司拥有药品批准文号107个，其中29种药品列入国家医保目录。其中有治疗脱发的除脂生
发片片剂
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2023-11-16│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司春盛药业是集中药材种植、生产、加工、贸易为一体的全产业链公司
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2023-10-17│肝炎概念 │关联度：☆☆☆
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公司药品肝达胶襄具有滋补肝肾，健脾活血的功效，主要用于治疗慢性迁延性及慢性活动性
乙型肝炎。
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2022-06-07│幽门螺杆菌 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司药品胃舒宁片及胃炎康胶囊，在临床中均可用于治疗因幽门螺旋杆菌引起的相关疾病。
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2022-06-06│NMN概念 │关联度：☆☆
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公司增资的湖北科莱维生物药业有限公司有NMN-烟酰胺单核苷酸这项生产技术，但目前没有
相关生产线
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2025-06-13│最近闪拉 │关联度：☆☆☆☆
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最近5个交易日有闪拉(2分钟内涨幅达到6%)行为
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2025-06-03│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司全面推进与互联网平台的合作，积极开展网上销售渠道，通过营销策略调整为公司完成
年度销售目标奠定了良好基础。
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2025-04-29│高盛持股 │关联度：☆
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截止2025-03-31,高盛公司有限责任公司持有39.47万股(占总股本比例为：0.40%)
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2025-03-28│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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参股子公司博恩生物的业务主要包括两块领域，一是“定制式隐形矫正器”，即通过高分子
材料通过热塑成型方式对口腔畸形患者进行矫正治疗；二是“3D打印可发育生物陶瓷仿生人工骨
”，该产品是三类医疗器械
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2023-12-05│毛发医疗 │关联度：☆☆☆
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公司拥有药品批准文号107个，其中29种药品列入国家医保目录。其中有治疗脱发的除脂生
发片片剂
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2023-11-28│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司的复方双花片及新雪片，可用于流感的治疗。
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2021-11-02│医保目录 │关联度：☆☆☆
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主营片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液、酒剂、茶剂、合剂、洗剂、搽剂、酊剂、膏药、软膏
药的生产，销售自产产品；中药前提取处理；医药化工技术开发、转让及咨询服务；企业自产产
品运输、配送。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
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2021-10-13│独家中药 │关联度：☆☆☆☆
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主营产品中复方双花片、坤复康胶囊（片）、消银颗粒及附桂骨痛胶囊列入国家医保目录；
消银颗粒与枣仁安神颗粒列入国家基本药物目录。
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2020-10-09│诺奖领域 │关联度：☆☆☆
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公司拟3264万元购买来新胜持有的山东友帮生化科技有限公司（以下简称“山东友邦”）51
%股权。山东友帮致力于高端医药中间体产品研发，目前共获得发明专利授权11项，有19项发明
专利进入实质审查阶段，主要产品包括抗血癌药物中间体、抗丙肝类药物中间体、心脑血管药物
中间体等。主要运营模式为自主知识产权的医药中间体生产、CRO（委托合同研发）及CMO（委托
合同生产）。
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2020-10-09│丙肝治疗 │关联度：☆
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公司控股子公司山东友帮山东友帮致力于高端医药中间体产品研发，目前共获得发明专利授
权11项，有19项发明专利进入实质审查阶段，主要产品包括抗血癌药物中间体、抗丙肝类药物中
间体、心脑血管药物中间体等。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-17│昨日弱势 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-06-17跌幅为：-7.12%
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2025-06-17│最近异动 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-06-17近三日平均振幅：10.96%
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2025-06-17│最近多板 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-17:6天3板
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2025-06-17│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2025-06-17振幅为：8.61%
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2025-06-17│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-17公司AB股总市值为：21.87亿元
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2025-06-16│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2025-06-13│近期新高 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-06-13创新高：30.2元
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2025-04-28│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-31私募(1家)新进十大流通股东并持有60.24万股(0.60%)
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2025-04-28│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负且2025-03-31财报归母净利润均为负
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2025-03-21│控制权变更 │关联度：☆☆☆☆☆
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陕西康惠控股有限公司拟转让上市公司22.00%的股份给嘉兴悦合智创科技合伙企业（有限合
伙）。
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2024-10-11│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让10.00%股权给上海赛乐仙企业管理咨询有限公司。
【3.事件驱动】
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2023-02-14│不老药NMN卷土重来，有望获批添加到食品中
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近日，国家卫健委发布公告，已受理NMN为食品添加剂新品种的申请。NMN（NicotinamideMo
nonucleotide）的中文名是β-烟酰胺单核苷酸，是人体内辅酶(NAD+)的生物合成前体。人体内
的NAD+参与代谢循环，与青春美丽、健康情况密切相关，其含量会随着年龄增长而下降，引发老
年痴呆、心脑血管、糖尿病等疾病，而补充NMN可提升人体内NAD+含量，起到抗衰老的作用。在
美国、日本等国家，NMN已经可以作为膳食补充剂食用。
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2017-09-02│我国启动中药材产业扶贫行动
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据新华社报道，我国从2017年9月1日起正式启动中药材产业扶贫行动，通过引导百家药企在
贫困地区建基地，发展百种大宗、道地药材种植生产，带动农业转型升级，建立相对完善的中药
材产业精准扶贫模式。中药材产业扶贫行动1日在贵州省六盘水市盘州市启动。在启动现场，26
家企业和医疗机构、23个贫困县共同签署《关于实施中药材产业扶贫行动的合作意向书》，首批
中药材产业扶贫基地、中药定制药园建设正式开启。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要业务覆盖医药制造及医药流通领域，业务涵盖中成药、中药饮片、│
│ │化药中间体的研发生产销售及生物制品、血液制品、药品及中药材的批发配│
│ │送等，其中，中成药的研发、生产、销售是公司目前最主要的业务板块。 │
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│经营模式 │1、医药制造业经营模式 │
│ │医药制造业务主要在母公司，母公司主要从事中成药研发、生产和销售，拥│
│ │有独立完整的采购、生产和销售体系，公司根据自身情况、市场动态，独立│
│ │自主组织生产经营活动。 │
│ │（1）采购模式 │
│ │公司生产所需物料由采购部统一负责采购。物料管理部门根据生产计划、库│
│ │存情况制定物料采购计划，由生产部、审计部审核，采购部按照计划采购，│
│ │保证物料及时供应。质量部门每年对供应商的资质、质量体系及生产能力进│
│ │行定期审核、评估，出具审核意见及合格供应商目录，从源头确保产品质量│
│ │。公司在合格供应商目录中，采用年度招标结合季度招标的方式，通过质量│
│ │、价格等多重因素综合比较，最终确定供应商名单，签订采购合同。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司采用以销定产的生产模式组织生产。公司生产部门根据销售部门的销售│
│ │计划制定每月生产计划，生产部门严格按照《药品生产质量管理规范》、国│
│ │家药品标准、企业内控管理规范及相关规章制度组织生产。整个生产过程中│
│ │，质量部门对生产过程工艺规程执行进行全面的监督和评价，对所有生产用│
│ │物料、生产过程的中间产品、成品等按照相应的质量标准进行检验，确保生│
│ │产过程合规，产品质量稳定均衡、安全有效。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │根据区域和产品的特点，公司设立直营事业部、销售事业部和市场部具体负│
│ │责组织实施产品销售、与医药商业企业签订销售合同、回款及收集市场反馈│
│ │信息等。公司通过派驻销售商务人员与医药商业企业建立长期稳定的合作关│
│ │系，形成了覆盖全国绝大部分省市地区的营销网络。 │
│ │根据对终端客户开发、服务的主体不同，公司销售模式分为自建销售终端团│
│ │队模式与经销商代理模式。公司依靠自建的销售终端团队，在医药商业企业│
│ │的协助配合下开展医院、药店等终端的产品销售工作；经销商代理模式下，│
│ │公司与医药商业企业签订买断式销售合同，以底价销售的方式把产品的经营│
│ │权转让给医药商业企业，并由医药商业企业主要负责产品营销工作。 │
│ │2、医药流通业经营模式 │
│ │医药流通业务主要在子公司，涉及的子公司包括方元医药、春盛药业、新高│
│ │新药业及康驰医药。报告期内，方元医药及新高新药业在公司流通业务中规│
│ │模占比大，方元医药主要从事生物制品（除疫苗）、血液制品的销售配送；│
│ │新高新药业主要从事药品及医疗器械的销售配送。 │
│ │公司医药流通业务的经营模式为：向上游医药生产企业或供应商购进药品、│
│ │生物制品、中药材等，严格按照国家药品管理法要求，经过验收、入库、存│
│ │储养护、配送出库等环节，销售给下游客户（包括各级医疗卫生机构、疾控│
│ │中心、连锁药店、门诊、药品生产企业等）。 │
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│行业地位 │产品丰富的优秀中成药生产企业 │
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│核心竞争力 │（一）产品结构优势 │
│ │公司产品品类丰富，共有100余个药品生产批准文号，10多个剂型，目前已 │
│ │形成以独家产品（剂型）为龙头的四大系列产品管线，包括：以坤复康胶囊│
│ │（片）、复方清带灌注液、妇炎清洗剂、保胎无忧胶囊、母乳多颗粒、更年│
│ │安胶囊等为代表的妇科类系列产品群，可广泛用于治疗经、带、胎、产、杂│
│ │等各种妇科疾病；以消银颗粒、百癣夏塔热片、顽癣净、肤痒颗粒、肤疾洗│
│ │剂等为代表的皮肤科类系列产品，可用于治疗银屑病、湿疹、荨麻疹、神经│
│ │性皮炎、皮肤瘙痒症、扁平疣等常见皮肤病；以复方双花片、喘泰颗粒、新│
│ │雪片等为代表的呼吸类系列产品，在治疗感冒、扁桃体炎、哮喘等常见呼吸│
│ │系统疾病治疗领域发挥中药独特优势；以附桂骨痛胶囊、骨刺胶囊、骨质宁│
│ │搽剂、麝香祛痛搽剂为代表的骨科类系列产品群，在风湿性关节炎、类风湿│
│ │性关节炎、骨关节炎、骨质增生等骨科疾病治疗方面发挥优势。 │
│ │（二）市场竞争优势 │
│ │公司核心产品主要有坤复康胶囊（片）、复方双花片、消银颗粒、附桂骨痛│
│ │胶囊、复方清带灌注液，其中消银颗粒列入《国家基本药物目录》，复方双│
│ │花片、坤复康胶囊(片)、消银颗粒及附桂骨痛胶囊列入《国家医保目录》，│
│ │进入基本药物或医保目录产品将更容易得到医疗机构和患者的认可和使用。│
│ │同时，复方双花片、坤复康胶囊、消银颗粒、复方清带灌注液均为独家剂型│
│ │及发明专利产品，万花山牌复方双花片连续多次被评为陕西省名牌产品。随│
│ │着公司销售渠道向连锁药店及基层医疗市场的不断拓展，产品数量丰富、结│
│ │构合理、剂型完善的优势将得到进一步发挥，核心产品的市场潜力将得到进│
│ │一步释放。 │
│ │公司控股子公司方元医药是陕西省内较早取得生物制品经营资质的医药商业│
│ │公司，拥有专业的营销管理团队，主要经营的血液制品属于临床紧缺品种，│
│ │部分为危重症抢救药品，该类产品均为医保产品，在陕西特别是西安地区市│
│ │场占有率高，市场竞争力强。 │
│ │（三）公司品牌优势 │
│ │公司的“万花山及图”商标被原国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰│
│ │名商标，并多次被评为陕西省著名商标；公司被国家知识产权局评为“国家│
│ │知识产权优势企业”、“国家知识产权示范企业”；公司被陕西省中药协会│
│ │授予“2023年度最具品牌价值企业”；复方双花片产品连续多年被评为“陕│
│ │西省名牌产品”、入选《陕西省优势中成药“秦药”品牌》、被陕西省中医│
│ │药管理局遴选为“秦药”优势中成药；坤复康胶囊、消银颗粒入选《中药大│
│ │品种科技竞争力研究报告（2019版）》；复方双花片、坤复康胶囊入选《中│
│ │成药治疗优势病种临床应用指南》，芪药消渴胶囊、复方清带灌注液入选《│
│ │陕西省医药优势产品目录》。多年来，公司产品以其显著的疗效在广大患者│
│ │及医务医药工作者中树立了良好的口碑。 │
│ │（四）技术研究优势 │
│ │公司坚持“科技是第一生产力”的发展理念，高度重视技术创新。拥有“陕│
│ │西省企业技术中心”，长期专注于中药产品的工艺优化、质量提升、节能降│
│ │耗等技术研究工作；同时，公司持续开展已上市产品的二次开发，扎实推进│
│ │拟上市产品的生产技术研究，大力开展公司主营产品的质量提升及技术改进│
│ │工作；公司技术研究机构健全，人员素质高，配备有齐全的中试设备以及国│
│ │内领先的检验检测仪器，以满足技术研究的需要；2024年，经陕西省科技厅│
│ │批准，由公司牵头成立建设的“陕西省中药创新共性技术研发平台”开始运│
│ │行，为公司的创新驱动发展增添强劲动力。 │
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│经营指标 │2024年年度，公司实现营业收入5.62亿元，与上年同期相比下降16.54%；公│
│ │司实现归母净利润-8,962.55万元。 │
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│竞争对手 │千金药业、步长制药、以岭药业、草还丹药业、白云山 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司的“万花山及图”商标被原国家工商行政管理总局商标局认定为│
│营权 │中国驰名商标，并多次被评为陕西省著名商标；公司被国家知识产权局评为│
│ │“国家知识产权优势企业”、“国家知识产权示范企业”；公司被陕西省中│
│ │药协会授予“2023年度最具品牌价值企业”；复方双花片产品连续多年被评│
│ │为“陕西省名牌产品”、入选《陕西省优势中成药“秦药”品牌》、被陕西│
│ │省中医药管理局遴选为“秦药”优势中成药；坤复康胶囊、消银颗粒入选《│
│ │中药大品种科技竞争力研究报告（2019版）》；复方双花片、坤复康胶囊入│
│ │选《中成药治疗优势病种临床应用指南》，芪药消渴胶囊、复方清带灌注液│
│ │入选《陕西省医药优势产品目录》。 │
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│核心风险 │药品降价风险；中药材价格波动风险。 │
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│投资逻辑 │公司深耕中成药领域多年，拥有丰富的产品品类，主要产品均为国家医保目│
│ │录产品，核心产品均为独家产品或独家剂型，涉及皮肤科类、呼吸科类、妇│
│ │科类、骨科类等用药领域，该类产品上市销售多年，疗效确切，医生及患者│
│ │认可度高。经过多年发展，公司在全国绝大多数省份建立了完善的产品营销│
│ │网络，形成了自营渠道、OTC招商、终端销售、互联网销售等多渠道销售格 │
│ │局。 │
│ │公司主营产品被列入多部临床用药指南及专家共识中，作为临床推荐用药，│
│ │其中坤复康胶囊被首批列入《中成药治疗优势病种临床应用指南》、《中成│
│ │药治疗盆腔炎性疾病后遗症临床应用指南》、《中成药临床应用指南感染性│
│ │疾病分册》等；复方双花片被列入《中成药临床应用指南-感染性疾病分册 │
│ │》、《中医临床诊疗指南释义-呼吸病分册》等；消银颗粒被列入《中成药 │
│ │临床应用指南皮肤病分册》、《中医循证临床实践指南专科专病》、《中成│
│ │药治疗寻常性银屑病专家共识》等。复方双花片产品持续多年被评为“陕西│
│ │省名牌产品”、“陕西医药优势产品”。 │
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│消费群体 │各级医疗卫生机构、疾控中心、连锁药店、门诊、药品生产企业等。 │
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│消费市场 │东北地区、华北地区、华东地区、华南地区、华中地区、西北地区、西南地│
│ │区 │
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│收购医药商业│康惠制药2017年9月7日公告，公司拟出资1680万元收购陕西方元医药生物有│
│公司 │限公司（简称“方元医药”）60%的股权。方元医药是一家经营生物制品较 │
│ │早的医药商业公司，在陕西市场生物制品销售领域具有一定的影响力。承诺│
│ │方承诺，方元医药2018-2020年度实现净利润分别不低于400万元、450万元 │
│ │、500万元。公司成功收购方元医药后，将拓宽公司业务类型，为公司培育 │
│ │新的利润增长源。 │
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│对外投资 │康惠制药2023年12月19日公告，公司拟出资3000万元与陕西元泽易生信息科│
│ │技有限公司，共同设立秦药技术研究公司，主要开展中药共性技术研发。秦│
│ │药技术研究公司注册资本为3050万元，其中公司以货币方式出资3000万元，│
│ │占注册资本的98.36%，元泽易生以货币方式出资50万元，占注册资本的1.64│
│ │%。 │
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│行业竞争格局│2024年，我国经济规模稳步扩大，国内生产总值达到134.9万亿元，同比增 │
│ │长5%，“稳”的态势巩固延续，高质量发展与新质生产力培育持续推进。另│
│ │据国家统计局数据，2024年医药制造业规模以上企业实现营业收入25,298.5│
│ │亿元，较2023年度持平;实现利润总额3,420.7亿元，较2023年度同比下降1.│
│ │1%。 │
│ │医药行业是我国国民经济的重要组成部分，随着经济的不断发展、人民生活│
│ │水平提高、城镇化和老龄化加速，以及疾病谱变化，国民的医疗健康需求持│
│ │续增长，医药行业越来越受到公众和政府的关注，在国民经济中占据着越来│
│ │越重要的位置。2024年，是医药行业迎来新发展格局的一年。全链条支持创│
│ │新药发展、医药集采提质扩面、多层次医疗保障体系建设、医疗资源优化与│
│ │改革深化、医药领域开放与监管改革、医疗反腐与行业规范等政策陆续出台│
│ │，对医药行业发展影响深远，市场环境和行业格局持续优化，转型升级和高│
│ │质量发展的步伐加快。 │
│ │2025年，医药行业将随着国民经济的增长而恢复增长，在医药卫生体制改革│
│ │持续深化和行业生态深刻变化的大背景下，医药行业将在挑战与机遇交织中│
│ │继续前行。医药行业将在政策调整、技术创新和市场需求的共同驱动下呈现│
│ │出创新药从“数量”到“质量”的跃迁、仿制药“剩者为王”的整合、支付│
│ │端多元共付模式的成熟、供应链安全与智能双轮驱动、医疗服务分级诊疗真│
│ │正落地、国际化从“走出去”到“走上去”等关键发展趋势。医药行业的集│
│ │中度将持续提升，行业结构将不断优化，行业竞争将日趋激烈，创新驱动、│
│ │高质量发展及培育新质生产力将成为医药企业的不二选择，唯有创新才能帮│
│ │助企业穿越周期持续发展。同时，临床需求较大、疗效确切、差异化显著、│
│ │药物经济学价值较高的创新产品将迎来巨大的市场机遇。 │
│ │中医药不仅是中华民族的瑰宝，而且在经济社会发展中具有重要作用，一直│
│ │受到国家政策的大力支持。2024年，中医药政策在传承创新、产业升级、医│
│ │保支持等方面持续发力，形成“守正创新+现代化转型”的双轮驱动新格局 │
│ │。一是顶层设计强化，《中医药振兴发展重大工程实施方案》全面推进及中│
│ │医药法配套细则落地；二是医保支付倾斜，中医药报销比例提高及DRG/DIP │
│ │中的特殊安排；三是产业现代化转型，中药审评审批改革及中药集采2.0时 │
│ │代到来；四是科研创新突破，关键技术攻关及国际化进程加速；五是基层服│
│ │务能力提升，“中医馆3.0”建设及人才梯队培养等。国家对中医药的支持 │
│ │政策已由顶层设计逐步过渡到落地执行阶段，助力中医药行业进入快速发展│
│ │的轨道。中医药将以其悠久的历史、独特的理论和长期的实践，在新时代充│
│ │分发挥其在“治未病”中的主导作用，在防治疑难病中的协同作用，以及在│
│ │疾病康复中的核心作用，中医药产业有望在国家相关政策指引下，通过积极│
│ │探索、资源整合，发挥自身特色优势，迎来全新发展机遇。近年来，随着中│
│ │药产品集采的全面展开，市场营销将进入新阶段，全链化、规模化、高品质│
│ │的中药企业将在市场竞争中占据先机。 │
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│行业发展趋势│1、中医药发展新机遇 │
│ │《“十四五”中医药发展规划》《中医药振兴发展重大工程实施方案》《推│
│ │进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021—2025年)》《“十四│
│ │五”中医药人才发展规划》《推进妇幼健康领域中医药工作实施方案（2021│
│ │—2025年）》等系列政策在2024年进入实施关键期。在2024年6月6日，国务│
│ │院办公厅发布了《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，旨在聚焦│
│ │医保、医疗、医药协同发展和治理，推动卫生健康事业高质量发展。提出推│
│ │进国家中医药传承创新中心、中西医协同“旗舰”医院等建设，支持中药工│
│ │业龙头企业全产业链布局，加快中药全产业链追溯体系建设。在诸多政策利│
│ │好情况下，为中药企业提供了明确的发展方向和政策支持，公司将发挥自身│
│ │优势，整合资源，提升技术水平和市场竞争力。 │
│ │2、新版医保目录动态调整完毕 │
│ │随着国家持续推进医保目录动态调整机制并强化对中医药高质量发展的政策│
│ │倾斜，2024年11月28日，国家医疗保障局公布2024年国家医保药品目录调整│
│ │结果，共计91种药品新增进入目录，其中中成药11个，43种药品被调出目录│
│ │，目录内药品总数3159种，将于2025年1月1日执行。目前，公司主营产品复│
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