热点题材☆ ◇603076 乐惠国际 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、阿里概念、C2M概念
风格:融资融券
指数:无
【2.主题投资】
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2023-03-29│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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公司和阿里云合作，在装备端，通过大数据分析技术，打造柔性生产数字孪生系统；在精酿
端，通过数字化实现行业全面重构，打造精酿行业“云上数字工厂”，更好地服务精酿行业客户
及合作伙伴，最终推进公司装备、精酿双主业发展战略。
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司打造精酿体验工厂、主题酒吧、等诸多业态平台，以及鲜精酿啤酒售酒机和当日鲜等新
技术建立起去中间化的新零售渠道等。
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2022-04-22│C2M概念 │关联度：☆☆
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2018年，公司全资子公司宁波精酿谷投资了大目湾项目，该项目包括柔性精酿啤酒智能制造
和C2M电子商务服务平台、娱乐休闲体验吧、现代酿酒科技展示和工业旅游等。
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2025-06-11│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-06-11公告成立并购基金：宁波酒嗨企业管理合伙企业（有限合伙）（暂定）。
【3.事件驱动】
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2023-02-27│又一啤酒设备龙头将登陆A股，液态食品机械行业竞争格局生变
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A股或将再添一家啤酒设备供应商，参与到国内液态食品设备行业的竞争中。2月24日，中集
安瑞科发布公告称，公司正考虑以A股独立上市的方式，建议分拆液态食品业务。券商表示，全
球市场上，亚非拉等新兴国家市场啤酒销量增长速度较快，对啤酒设备需求也响应提高。我国啤
酒消费也正经历消费升级，啤酒厂高端化布局持续推进产品升级和结构升级，带来啤酒设备的技
改需求。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务是液体食品装备的研发、生产和制造，主要有啤酒设备、饮料│
│ │机械、以及包括啤酒饮料和乳品领域的包装设备。 │
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│经营模式 │公司实行以销定产的生产管理模式。 │
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│行业地位 │全球少数具备啤酒整厂交钥匙能力的供应商之一 │
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│核心竞争力 │1.乐惠国际装备板块竞争力 │
│ │1.1人才和团队优势 │
│ │优秀的装备制造企业，除了出色的管理团队，还必须拥有大量优秀工匠。乐│
│ │惠国际装备板块拥有一支30年积累起来的优秀团队。装备板块管理层大部分│
│ │是公司从大学应届生培养起来的工作10年以上的精英员工，公司的一线员工│
│ │中在公司工作10年以上的老工匠占比46%，30-50岁的高级技师占比62%。乐 │
│ │惠国际以高于当地平均薪酬的待遇调动公司全体员工的工作积极性。 │
│ │1.2国际化优势 │
│ │公司已经拥有覆盖亚非拉等新兴国家市场的海外销售及服务体系，在尼日利│
│ │亚、埃塞俄比亚、印度、墨西哥等多地建立了子公司或工厂，公司在海外市│
│ │场的竞争力不断加强。随着海外市场布局的进一步加深，公司将在海外市场│
│ │取得更好的成绩。 │
│ │1.3技术创新优势 │
│ │公司在啤酒、饮料和乳品等液体食品装备领域积累了多年的品牌和技术优势│
│ │，特别是在啤酒装备领域，我们经过34年积累，形成了从啤酒工厂的原料处│
│ │理、糖化、发酵、过滤，以及玻璃瓶易拉罐等全系列包装线等产品，满足整│
│ │厂交钥匙的需求。同时在项目管理方面包括规划、设计、装备制造、安装调│
│ │试、公用工程等各个相关环节都进行了大量的研发投入及大量成功交付案例│
│ │。在工信部、中国工业经济联合会公布的第五批国家级制造业单项冠军示范│
│ │企业和产品名单中，公司的啤酒酿造装备、过滤设备两次荣获国家级单项冠│
│ │军产品。 │
│ │1.4品牌和信誉优势 │
│ │公司专注于啤酒、饮料等领域近30年，拥有众多成功项目案例，积累了国内│
│ │外大量优质客户资源。乐惠国际从事啤酒装备、饮料机械等已经达34年，我│
│ │们保持了34年承接的所有客户订单100%成功交付的记录。 │
│ │1.5高水平制造工厂的优势 │
│ │乐惠国际设备工厂优势显著，参数达欧盟CE认证标准，不断提升生产效率、│
│ │降低故障率。产品质量上，发酵罐等设备采用优质材料，工艺精湛，而且能│
│ │提供定制化服务，满足各国标准与客户规格。在交付和服务方面，标准产品│
│ │有特快交货期，还构建了全球销售及服务体系。 │
│ │2.鲜啤30公里板块竞争力 │
│ │2.1鲜啤30公里产品优势 │
│ │鲜啤30公里的鲜啤产品符合GB4927-2008内对鲜啤酒的定义：“不杀菌、不 │
│ │过滤、内含活酵母。”我们投入巨资建设的高水平自动化工厂，是高品质啤│
│ │酒的重要保证。战略上，我们采用在目标市场建设工厂的供应链方案，“酒│
│ │厂越近越新鲜，30公里真鲜啤”，我们的啤酒产品实现了近距离运输和销售│
│ │，保证了顾客啤酒的新鲜，新鲜的啤酒就是好喝。 │
│ │2.2鲜啤30公里全渠道聚焦酒厂城市销售的优势 │
│ │围绕我们已经建成酒厂的城市，以及筹备建设酒厂的城市及周边，鲜啤30公│
│ │里搭建战略大客户、经销、小酒馆以及电商四位一体销售渠道体系，同时科│
│ │学合理构建并维护产品价格体系。全方位的销售露出，配合核心城市市场重│
│ │点推进的策略，能够快速培养核心城市消费者消费心智，我们坚持聚焦在酒│
│ │厂城市及周边做好市场做强销售最大品牌。 │
│ │2.3鲜啤30公里供应链优势 │
│ │公司五个鲜啤工厂已形成合理的全国性供应链体系，目前已经建成上海、宁│
│ │波、长沙、武汉、沈阳等5家工厂，正在筹建昆明、长春2家工厂。多工厂供│
│ │应链布局，保证产品高端品质的同时也能够确保产品的时效性。经过近几年│
│ │与冷链物流企业的相互配合并结合公司后端物流IT体系，鲜啤30公里制造成│
│ │本和物流成本不断得到优化。 │
│ │2.4创新优势 │
│ │我们在2024年成功研发出新风冷扎啤机，解决了传统风冷扎啤酒打酒时间长│
│ │、容易起泡、酒损高和需要经常清洗等痛点，并且保持了风冷机成本低的优│
│ │点。扎啤机是进入即饮渠道的非常有用的关键设备。2024年我们通过投放扎│
│ │啤机，取得了成绩。2025年我们将加大新型扎啤机的投放力度，以提升鲜啤│
│ │30公里在即饮渠道的销量。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入149037.70万元，同比下降9.77%。公司实现归属│
│ │于上市公司股东的净利润2110.00万元,同比增长7.16%。其中：公司装备板 │
│ │块营业收入135066.54万元，同比下降12.69%，实现归属于上市公司股东的 │
│ │净利润9637.88万元，同比增长19.96%。其中装备板块出口海外收入为50752│
│ │.04万元,占装备板块营业收入比重为37.58%。公司鲜啤30公里板块收入1397│
│ │1.16万元，同比增长33.36%，归属于上市公司股东的净利润减少7527.88万 │
│ │元。 │
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│竞争对手 │GEA、Krones、中集安瑞科、广东轻工机械二厂有限公司、江苏新美星包装 │
│ │机械股份有限公司、广州达意隆包装机械股份有限公司、上海普丽盛包装股│
│ │份有限公司、德国KHS │
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│品牌/专利/经│品牌：乐惠LHEHUI已经成为行业内的全球知名品牌，拥有优秀的口碑和美誉│
│营权 │度。积累超150家啤酒客户、500余家全行业客户服务经验，完成300余个大 │
│ │型项目。随着公司品牌知名度的不断提升，吸引了更多国家和地区的客户，│
│ │更有力地保障了公司经营的稳定性。 │
│ │公司持续推进鲜啤30公里精酿啤酒第二主业的发展，凭借公司30年在啤酒装│
│ │备领域的技术积累，坚持稳步发展的长期发展战略，立足“精酿鲜啤”产品│
│ │定位，努力将“鲜啤30公里”品牌打造成顶尖的精酿鲜啤品牌。 │
│ │专利：公司非常注重研发投入，2024年共获得发明专利17项，大大加强了公│
│ │司的技术创新和产品储备。 │
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│核心风险 │资产负债率较高的风险；客户相对集中的风险。 │
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│投资逻辑 │公司在啤酒、饮料和乳品等液体食品装备领域积累了多年的品牌和技术优势│
│ │，特别是在啤酒装备领域，我们经过34年积累，形成了从啤酒工厂的原料处│
│ │理、糖化、发酵、过滤，以及玻璃瓶易拉罐等全系列包装线等产品，满足整│
│ │厂交钥匙的需求。同时在项目管理方面包括规划、设计、装备制造、安装调│
│ │试、公用工程等各个相关环节都进行了大量的研发投入及大量成功交付案例│
│ │。在工信部、中国工业经济联合会公布的第五批国家级制造业单项冠军示范│
│ │企业和产品名单中，公司的啤酒酿造装备、过滤设备两次荣获国家级单项冠│
│ │军产品。 │
│ │公司装备板块一直坚持国际化战略，很早就布局海外，特别是非洲、南美洲│
│ │和东南亚地区，拥有一定的先发优势。近年来，公司加大在一带一路市场的│
│ │投入和拓展，已经取得很好的业绩，并且未来前景广阔。 │
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│消费群体 │头部白酒企业，终端消费者 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│行业竞争格局│白酒行业近年来规模特别是利润增长快速，但生产工艺至今还是传统技术为│
│ │主。非常需要技术升级改造。尤其是头部白酒企业对先进装备的需求规模和│
│ │潜力都非常大，新投资项目动辄百亿人民币以上。经过4年多的努力，现在 │
│ │我们已经成长为中国白酒装备行业的龙头企业之一，大部分头部品牌白酒企│
│ │业都已经是我们的客户。 │
│ │威士忌酒过去一直以进口为主，受日本和台湾威士忌产业成功启示，近几年│
│ │在中国酿造威士忌已经成为主流，各大酒业公司和其他行业资本，纷纷加持│
│ │投资威士忌产业。我们通过技术引进和自主研发相结合，已经完成威士忌从│
│ │酿造、储存到包装等整厂设备的技术储备，并且已经获得多个订单。威士忌│
│ │、伏特加、朗姆酒等是国际化程度很高的产品，是全球性产业的产品，和乐│
│ │惠国际的全球化市场能力和工程技术能力特别匹配，烈酒装备业务我们有机│
│ │会突破全球市场并成为新的业务增长点。 │
│ │根据中国海关总署数据显示，2024年1-10月，我国进口包装机械数量为2.21│
│ │万台，进口金额9.7亿美元，出口数量2103万台，出口金额36.67亿美元。虽│
│ │然出口数量远超进口数量，并且每年超过30%的增幅增加，但是进口单价较 │
│ │高。我国在包装机械领域有着强大的生产制造能力，产品流向国际市场，竞│
│ │争力在不断提升。同时，这也为我国包装机械行业提供了高端化研发的土壤│
│ │和路径，不断提升产品附加值，向高端市场迈进，以进一步巩固和拓展国内│
│ │外市场份额。 │
│ │中国啤酒市场规模自2013年达到消费高峰后，消费量呈现逐年下降趋势，从│
│ │2013年的5394万吨降至2023年的3789万吨。食品饮料工业协会公布的数据显│
│ │示啤酒行业收入减少了5.7%。从产能上能够看出，我国啤酒市场正经历长时│
│ │间的结构性调整，啤酒企业不能再依靠纯粹的产能提升来提升业绩。虽然啤│
│ │酒行业在2024年面临产量和收入的总体下降，但利润较2023年整体上升，行│
│ │业利润达到了270亿元。 │
│ │2023年中国的精酿啤酒市场继续保持了快速增长的势头。根据灼鼎咨询发布│
│ │的《2023精酿啤酒行业研究报告》，中国精酿啤酒消费量预计为169万吨， │
│ │精酿啤酒占啤酒消费量5.12%。预计至2025年中国精酿啤酒消费量预计为229│
│ │万吨，年复合增长率17%。这些增长都是在中国啤酒总量基本不增长的大环 │
│ │境下取得，完全符合我们当初对精酿啤酒发展的预判。 │
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│行业发展趋势│根据咨询机构PrecedenceResearch的研究表明，2024年全球食品和饮料加工│
│ │设备市场规模为657.9亿美元，预计2034年将会达到约983.3亿美元，2024年│
│ │至2034年的复合年增长率为4.10%。果汁、非酒精饮料和酒精饮料加工装备 │
│ │是驱动食品和饮料加工设备市场增长的主要品类。印度、中国等亚洲国家的│
│ │饮料市场的消费水平呈指数级增长推动了对液态食品装备先进生产制造设备│
│ │的投入。 │
│ │根据国家统计局的数据，2024年规模以上啤酒企业销量下降了0.6%。但啤酒│
│ │行业正在发生结构性转变，2024年小规模的精酿啤酒蓬勃发展，根据酒业协│
│ │会的数据，2024年精酿啤酒的产量预计约为200万吨，这部分数据大部分没 │
│ │有统计在国家统计局的数据内，我们判断中国啤酒的总产量应该是略有增长│
│ │，因此啤酒装备的市场需求预计保持稳定。 │
│ │2024年啤酒行业盈利保持增长，啤酒的高端化趋势没有改变。 │
│ │随着国内大型啤酒企业对效率的极致追求，并且都在向全国全市场布局，预│
│ │计未来中国新建或者扩建巨型百万吨啤酒厂是发展方向。 │
│ │白酒行业的集中度正不断提高，预计将达到65%。头部白酒企业虽然发展趋 │
│ │势减缓，但盈利能力依然很强，并且为了提升竞争力，特别是提升酒的品质│
│ │，必然大幅度增加储酒量和储酒年份，对产能扩张的需求，还将持续。 │
│ │随着经济发展和消费升级，人们对于啤酒品质、口感和多元化需求日渐提升│
│ │，助推了精酿啤酒在中国市场的迅速崛起，助力中国啤酒持续的高端化，我│
│ │们预计未来5年左右，精酿啤酒会占到高端啤酒市场份额接近40%，占到总啤│
│ │酒的15%-20%，精酿啤酒成为啤酒行业新风口，渗透率有望进一步提升。 │
│ │鲜啤30公里成功开创的精酿鲜啤作为啤酒行业的细分新品类，是精酿啤酒中│
│ │发展增速最快的品类，消费者对鲜啤的认知度和接受度快速提升，精酿鲜啤│
│ │必将成为啤酒市场最主要的高端产品之一。 │
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│公司发展战略│公司将继续坚持发展装备制造和精酿啤酒的双主业战略。 │
│ │装备业务将以啤酒装备为核心，加强白酒装备以及饮料和乳品等高端液体包│
│ │装设备国内市场的拓展，提升公司在装备市场领域的品牌影响力和占有率。│
│ │继续坚持装备国际化发展战略，建立和优化海外子公司在非洲、亚洲和拉丁│
│ │美洲等地区的啤酒装备的销售和服务网络，进一步扩大公司在啤酒装备行业│
│ │的影响，提升市场份额，借用啤酒装备的海外市场优势，拓展公司其他装备│
│ │的国际化销售。 │
│ │公司持续推进鲜啤30公里精酿啤酒第二主业的发展，凭借公司30年在啤酒装│
│ │备领域的技术积累，坚持稳步发展的长期发展战略，立足“精酿鲜啤”产品│
│ │定位，努力将“鲜啤30公里”品牌打造成顶尖的精酿鲜啤品牌。 │
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│公司日常经营│1．总体情况 │
│ │报告期内，公司实现营业收入149037.70万元，同比下降9.77%。公司实现归│
│ │属于上市公司股东的净利润2110.00万元，同比增长7.16%。 │
│ │经营活动产生的现金流净额33354.71万元，增长高达5321.62%，表明公司经│
│ │营管理质量有了大幅度的提高，财务更加稳健。 │
│ │2．乐惠国际装备板块 │
│ │2024年乐惠国际装备板块在行业整体下滑的市场环境下保持了稳健的经营和│
│ │盈利增长，公司装备板块营业收入135066.54万元，同比下降12.69%，实现 │
│ │归属于上市公司股东的净利润9637.88万元，同比增长19.96%。其中装备板 │
│ │块出口海外营业收入为50752.04万元，占装备板块营业收入比重为37.58%。│
│ │截至2024年12月底，公司在手订单23.97（含税）亿元。 │
│ │公司高度重视并持续投入技术创新和产品研发，2024年度研发总投入达5712│
│ │.05万元。公司非常注重研发投入，2024年共获得发明专利17项，大大加强 │
│ │了公司的技术创新和产品储备。 │
│ │2.1啤酒装备板块 │
│ │2024年我们在啤酒设备多个领域的技术研发取得突破性的成果，例如无土过│
│ │滤是啤酒生产的技术升级的关键设备，可以解决目前绝大部分啤酒厂还在使│
│ │用的硅藻土过滤工艺带来的环境保护难题，一直以来该技术完全被欧洲公司│
│ │垄断。我们自主开发的无土过滤设备2024年已经实现了商业销售，核心部件│
│ │全部过滤膜实现国产化，主要技术指标达到甚至超出欧洲产品。该技术荣获│
│ │轻工联合会科技进步二等奖，预计该技术的推广普及将给公司带来很好的经│
│ │济效益及明显的社会效益。麦汁压滤机是啤酒厂的关键设备，市场也一直由│
│ │欧洲公司垄断。我们于2024年分别在国内珠啤东莞项目和国外尼日利亚两项│
│ │目上产品顺利通过验收，得到客户的认可。同时我们正在实施公司核心产品│
│ │如全啤酒发酵罐、湿粉碎机、过滤槽等一系列关键产品的2.0技术升级等。 │
│ │2024年度公司的经营性净现金流取得了大幅度提升，代表公司的经营和财务│
│ │都更加健康和稳健。主要是得益于公司追求合同质量的提升，以及项目管理│
│ │执行能力的提升。 │
│ │2.2白酒及烈酒装备板块 │
│ │2024年公司烈酒装备业务得到进一步发展，通过开发威士忌、白兰地、伏特│
│ │加等国际烈酒酿造技术和设备，拓展国内和海外烈酒细分赛道。 │
│ │3．鲜啤30公里板块经营分析 │
│ │3.1供应链体系建设 │
│ │2024年武汉工厂一期万吨产能实现投产，已形成上海、宁波、长沙、沈阳、│
│ │武汉等工厂的跨区域供应链布局，产能规模也已经形成。鲜啤30公里的各工│
│ │厂间产能相互配合，结合乐惠国际高品质生产装备和自动化软件的优势，公│
│ │司产品始终如一保持优质品质。2024年全年各工厂零事故，保持了鲜啤产品│
│ │的高品质。 │
│ │3.2销售体系搭建 │
│ │2024年鲜啤三十公里坚持“悦近来远”的企业文化，公司与麦德龙、大润发│
│ │等优秀的连锁商超企业保持合作、更新会员店陈列模型、推进更多联名产品│
│ │的进店，并持续在上述渠道啤酒品类销售量保持领先地位。 │
│ │2024年鲜啤三十公里即饮渠道经销商搭建工作推进顺利，全年新增优质经销│
│ │商近百家。 │
│ │2025年我们继续把招募优质经销商作为核心重点工作，并公开承诺，做经销│
│ │商友好型企业。 │
│ │2024年，长春、沈阳、哈尔滨的三地市场已经启动联动发展，东北市场拓展│
│ │增长显著。 │
│ │2024年公司小酒馆业务部完成了从直营到加盟体系的转变，2025年公司将进│
│ │一步加强运营团队和招商团队，将招募优质加盟商和服务好加盟商作为工作│
│ │重点。 │
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│公司经营计划│公司在2025年度将继续坚持进一步巩固和提升在装备领域的领先地位，我们│
│ │将加大技术创新，积极拓展海外市场。同时坚持稳步发展鲜啤板块，深化品│
│ │牌建设，打造消费者鲜啤心智，抓住啤酒消费升级的时间窗口期，积极扩大│
│ │规模。 │
│ │1．坚持以利润为核心经营目标 │
│ │2024年我们超额完成了经营性现金流增长为核心的工作目标，减少固定资产│
│ │投资、压缩成本费用、减少人员配置、砍掉亏损业务实现了净利润的增长。│
│ │2025年我们将继续以利润为核心的经营目标，进一步增长盈利能力。 │
│ │2．装备板块 │
│ │2.1持续加码海外市场，利润增长 │
│ │2025年公司将继续发挥在液态食品装备领域的技术和品牌优势，围绕啤酒装│
│ │备、威士忌等烈酒装备等国际市场的发展趋势展开，继续加大海外市场的拓│
│ │展力度，充分用好国家的一带一路政策，在全球范围内寻找更多的市场机会│
│ │，我们海外市场布局合理，在南美、非洲和亚洲等市场拥有优势。继续发挥│
│ │多年积累的品牌和技术优势，严格控制成本费用，实现装备板块的利润增长│
│ │。 │
│ │2.2加快白酒和威士忌装备等非啤酒市场拓展 │
│ │中国白酒行业集中度快速提升，技术改造和升级的浪潮来临，白酒行业高端│
│ │装备需求旺盛。 │
│ │乐惠国际已经成为中国白酒装备行业的龙头企业，在很多专业领域拥有专利│
│ │的技术。威士忌酒越来越受到中国年轻人的欢迎，我们将把啤酒装备的研发│
│ │经验和技术运用到白酒、威士忌等更多烈酒行业中，加快市场开拓，拓展新│
│ │的市场增长点。 │
│ │2.3发挥交钥匙优势 │
│ │公司是国内外少数拥有啤酒、饮料、乳品、烈酒等液体食品领域整厂交钥匙│
│ │能力的企业之一，我们继续发挥这方面的优势，确保项目高质量并如期交付│
│ │给客户。 │
│ │2.4持续优化成本控制 │
│ │2025年公司计划通过工艺技改降本增效，短期降低显性成本，实现人工、能│
│ │耗、材料直接下降，通过打造数字化智能车间，提高产品在市场竞争力，减│
│ │少隐性成本，实现良品率提升、浪费减少。通过工艺技改，公司不仅能实现│
│ │“节流”，更能通过技术迭代推动“开源”，形成成本与价值的双重护城河│
│ │。 │
│ │2.5优化EHS管理体系 │
│ │2025年公司将进一步优化公司EHS管理体系，强化员工安全教育培训，严格 │
│ │落实安全检查及隐患排查并强化事故管理预案等，强化企业安全生产意识，│
│ │提高企业社会责任。 │
│ │3．鲜啤30公里精酿板块 │
│ │3.1年度战略定位 │
│ │“鲜啤30公里”2025年将更加精细化管理运营，实现销售规模增长的同时控│
│ │制成本费用，完成盈亏平衡的战略目标。 │
│ │“鲜啤30公里”专注冷链鲜啤的生产和销售，产品严格执行国标GB/T-4927 │
│ │的鲜啤标准，不过滤、不稀释、不杀菌，和市面上的啤酒产品形成差异化。│
│ │我们的口号是“内有活酵母，才是真鲜啤，更好喝”。2025年将持续保持冷│
│ │链鲜啤行业第一的领先定位。 │
│ │2025年公司将利用线上线下资源，扩大品牌宣传和产品销售，线下通过小酒│
│ │馆和餐饮门店增加客户体验，线上通过电商平台、外卖平台、抖音平台、朋│
│ │友圈、小红书等将品牌的价值理念和产品的独有信息传递给消费者。 │
│ │3.2持续强化多维销售体系 │
│ │2025年公司将持续将销售体系的搭建和拓展作为工作重点，保持鲜啤三十公│
│ │里板块销售增长速度。在经销商、商超便利直营、小酒馆以及电商平台等渠│
│ │道，通过进一步优化产品配置、完善销售激励与考核机制、优化陈列与促销│
│ │活动、数据监控及反馈优化等手段加强终端服务。公司其他部门也将以协作│
│ │各前台销售部门为2025年工作重点，以确保完成全年销售增长目标。 │
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│公司资金需求│公司保持管理层认为充分的现金及现金等价物并对其进行监控，以满足公司│
│ │经营需要，并降低现金流量波动的影响。公司管理层对银行借款的使用情况│
│ │进行监控并确保遵守借款协议。同时从主要金融机构获得提供足够备用资金│
│ │的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1．精酿产业的投资风险和市场风险 │
│ │公司正逐步加大和加快精酿业务的投资和拓展。由于中国的啤酒消费升级和│
│ │精酿业务仍处在发展起步阶段，该业务拥有高速发展潜质的同时，具有一定│
│ │的市场不确定性及投资风险。 │
│ │2．全球化业务布局引致的管理风险 │
│ │随着公司不断开展并购及各海外子公司的设立，海外（分）子公司在法律法│
│ │规、会计税收制度、商业惯例、经营理念、企业文化等方面存在一定差异。│
│ │特别是近来西方国家对中国的歧视和不平等的政治经济政策等，如果公司的│
│ │管理水平无法适应，将会给公司带来一定的管理风险。 │
│ │3．原材料价格不确定性 │
│ │由于原材料的供给不足和全球经济不确定性导致了大宗商品市场具有不确定│
│ │性。公司已对此作了积极应对，包括充分的原材料储备和项目二次议价，但│
│ │是原材料价格的不确定性仍然会对公司成本控制产生不利影响。 │
│ │4．经营风险 │
│ │市场变化的风险：啤酒作为传统饮品，在很多国家为生活必需品，市场消费│
│ │需求相对稳定，但啤酒饮料行业的景气度变化仍然对公司业绩有较大的影响│
│ │。受到经济周期的影响，上游啤酒消费市场可能发生变化，导致啤酒装备需│
│ │求减少的风险。 │
│ │客户相对集中风险：全球啤酒行业集中度较高，这种行业格局决定了公司客│
│ │户的集中度相对较高，存在一定的客户较为集中的风险。 │
│ │5．财务风险 │
│ │税收优惠变动风险：公司及子公司南京乐惠、南京保立隆为高新技术企业，│
│ │自获得高新技术企业认定后三年内企业所得税按15%计缴。虽然公司一直保 │
│ │持持续的研发投入，但如果国家关于税收优惠的法律法规发生变化，或其他│
│ │原因导致公司不再符合高新技术企业的认定条件，上述公司将无法享受相应│
│ │税收优惠，从而使得公司盈利受到不利影响。 │
│ │6．汇率风险 │
│ │虽然公司采取了远期汇率锁定等方式避免汇率风险，但如果未来汇率发生大│
│ │幅波动，仍将使得公司盈利收到不确定影响。目前国际局势复杂，未来汇率│
│ │不确定性较大。 │
│ │7．安全生产风险 │
│ │公司一直重视安全生产，遵照国家相关法律法规，建立了完善的安全生产管│
│ │理制度，并在防范安全生产事故方面持续积累了较丰富的经验。但随着工厂│
│ │增多和生产规模的扩大，安全生产的压力增大，公司仍存在发生较严重安全│
│ │、环保和消防等事故的风险。 │
│ │8．项目执行落实风险 │
│ │城市酒厂项目的建设涉及公司责任部门、外部施工方、物业方、政府监管部│
│ │门等多方面工作，以及诸如公共卫生事件等外部因素，因此存在一定的不确│
│ │定性，有可能导致项目的执行落实落后于计划
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