热点题材☆ ◇603008 ST喜临门 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、智能家居、跨境电商、人工智能、工业互联、人脑工程
风格:券商重仓、破净资产、参股新股
指数:无
【2.主题投资】
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2026-04-28│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-04-28更名为ST喜临门
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2025-05-16│工业互联 │关联度：☆☆☆
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公司联合移动共建“喜临门5G+工业互联网平台”，并于2020年在部分基地上线使用，该平
台通过整合物联网、大数据、人工智能等技术，实现家具制造过程中的全面数字化管理和智能化
生产
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2025-03-27│人工智能 │关联度：☆☆☆
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aise宝褓通过发布“118健康行动计划”和展示智慧睡眠的创新成果
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2025-02-14│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司近几年开展跨境电商业务，为未来自主品牌出海逐步奠定基础，目前主要通过Amazon、
wayfair、Walmart等平台，向美国等地区销售软体家居产品。该业务规模增长较快
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2025-01-06│人脑工程 │关联度：☆☆☆
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公司发布喜临门与强脑科技联名新品AI“宝褓·BrainCo”AI床垫。
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2021-11-01│智能家居 │关联度：☆☆
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与深圳和而泰签智能家居合作协议。
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2026-07-14│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-4000万元至-3100万元，与上年同
期相比变动幅度为-115.01%至-111.63%。
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2022-05-16│电商概念 │关联度：☆☆
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设立杭州喜临门电子商务有限公司
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-31│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-31公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-15.88%
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有463.13万股(6919.16万元)
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2020-11-16│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司参股趣睡科技(未上市),上会时持有875599股
【3.事件驱动】
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2025-11-28│全国首例“医保价”脑机接口手术完成 脑机接口产业加速落地
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11月26日，在华中科技大学同济医院神经外科，我国首例按照政府核定医疗服务价格项目执
行的脑机接口手术顺利完成。此次手术采用武汉衷华脑机融合科技发展有限公司生产的植入式脑
机接口设备，可用于监测大脑手部运动和感觉区域的脑电信号。根据precedence research，203
4年全球脑机接口市场规模有望增长至124亿美元。东吴证券认为，国内政策积极推进，国内外临
床和商业化进展加速，看好脑机接口产业。
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2023-06-01│有电商4月份30个家具品类销售额同比超过200%
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今年以来，家具行业明显复苏，不仅多地纷纷开办家具展会，展会规模也有大幅增加，家具
市场不仅线下回温明显，线上销售也出现了大幅增长。某电商品牌负责人表示，以4月为例，超3
00个家具品牌销售额同比增长超十倍，有30个家具品类，销售额同比超过200%。
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2021-12-09│我国将实施农村消费促进行动、家具行业迎来机遇
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12月8日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍“十四五”推进农业农村现代化规划有
关情况。国家发改委农村经济司司长吴晓表示，推动农村居民消费梯次升级。多措并举增加农民
收入，发展壮大乡村富民产业，完善农民工就业支持政策，赋予农民更多的财产权利，提高农民
土地增值收益分享比例，实施农村消费促进行动。鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实
施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡。促进农村居民耐用消费品更新换代。大力实施乡村建设
行动，改善乡村公共基础设施建设，提升农村基本公共服务的水平，建设宜居宜业的新家园。加
强农村市场体系建设，健全商贸服务网络，优化农村消费环境。
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2017-09-29│商务部：电子商务法已完成人大一读
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商务部条法司副司长陈福利2017年9月29日在商务部发布会上表示，商务部积极配合全国人
大在参与电子商务法的立法工作，目前电子商务法已经完成了一读。电子商务法对电子商务平台
的法定义务也做了表述，平台责任会是其中一项重要内容。一读之后，该法立法程序还在进展中
，也在进一步完善，渴望在今年或不远的将来继续安排走下面的立法程序。
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2017-07-28│全球跨境电子商务大会今日在郑州召开
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2017年7月24日，记者从省商务厅了解到，我省首届全球跨境电子商务大会7月28日将在郑州
开启。据介绍，本届大会邀请到了相关国家部委的有关负责人，全国跨境电商综合试验区代表，
国际海关组织负责人，有关国家贸易监管部门代表，亚马逊、Ebay、阿里巴巴等国内外知名跨境
电商平台、供应链、物流、金融服务、外贸综合服务等企业高管和代表参会，将举办开幕式、跨
境电子商务峰会、专题对话会、成果展示等活动。
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2017-07-26│中央企业电子商务联盟在京成立
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2017年7月26日，中央企业电子商务联盟成立大会暨电子商务创新发展论坛在京举办。中央
企业电子商务联盟，是在国务院国资委指导支持下，由国家电网、航空工业、中国兵器、南方电
网、中国华电、中国联通、宝武集团、中粮集团、中国五矿、中国建筑、中储粮、中国中车、中
国中铁、中国能建等中央企业电商平台共同发起成立，旨在进一步发挥中央企业电商产业优势和
社会影响力，打造跨界合作新平台，培育改革发展新动能，促进中央企业电商平台互联互通、共
享共赢，持续提升中央企业电子商务创新发展能力，服务实体经济转型升级。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │喜临门始创于1984年，四十年奋斗精进，始终以“致力于人类的健康睡眠”│
│ │为使命，专注于设计、研发、生产以床垫为核心的高品质家具，产品体系覆│
│ │盖软床、床垫、沙发和全屋定制。 │
│ │自成立以来，喜临门向心而生，秉承“奋进卓越”的企业精神，坚持“感恩│
│ │、奋斗、创新、共享”的核心价值观，坚守“致力于人类的健康睡眠”的使│
│ │命，坚定不移地朝着“成为全球床垫行业领导者”的愿景阔步前行。40年成│
│ │长蜕变，喜临门目前拥有全球9大生产基地，在国内外业已拥有超5600家门 │
│ │店，全球员工超9000人，产品销往超50个国家和地区，为6000万家庭带来健│
│ │康睡眠。 │
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│产品业务 │喜临门专注于设计、研发、生产和销售以床垫为核心的高品质深睡产品，主│
│ │要产品包括床垫、床、沙发及其他配套客卧家具。 │
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│经营模式 │1.销售模式 │
│ │公司主要销售渠道有自主品牌零售渠道、自主品牌工程渠道和OEM业务渠道 │
│ │。 │
│ │在自主品牌零售板块，采取线下与线上相结合的模式。线下，随着公司品牌│
│ │影响力稳步攀升，加盟商体系日益完善，终端逐步形成高质高量的专卖店网│
│ │络和分销网络，截至本报告期末，自主品牌专卖店分布超5,000家，为消费 │
│ │者提供直观的产品体验。线上，公司在天猫、京东等平台稳中求进，同时聚│
│ │焦抖音、小红书等新平台发力内容营销，开辟新成长空间，运营模式不断推│
│ │陈出新，精准触达海量线上用户；跨境电商领域借助Amazon、wayfair、Wal│
│ │mart等平台，拓展自主品牌国际市场版图。 │
│ │OEM业务渠道专注于国际国内代加工服务，深度链接全球家居产业链，与宜 │
│ │家、EMMA、NITORI、欧派家居、索菲亚、尚品宅配等国内外一线家具销售巨│
│ │头紧密协作，为其量身定制床垫、床、沙发等优质产品，以精湛工艺与高效│
│ │产能，实现双方资源互补、深度融合，实现合作共赢。 │
│ │2.生产模式 │
│ │公司以自主生产为主、集成采购为辅；以订单生产为主、备货生产为辅的生│
│ │产模式。 │
│ │订单生产是指根据客户的需求和交期来进行生产安排；备货生产是指在重大│
│ │节日、公司品促活动等产品需求特别集中的日期前，根据市场需求预测，有│
│ │组织、有计划地进行提前备货生产。 │
│ │床垫、床、沙发等核心产品为自主生产为主，自主生产模式下，生产订单通│
│ │过各个销售渠道汇集导入ERP系统，进入系统之后先通过MRP运算，运算出物│
│ │料需求计划，供应商按照物料需求计划进行材料送货到公司；ERP系统按照 │
│ │生产订单交期进行生产任务排产、原材料发料、生产车间执行生产，生产完│
│ │毕报工后系统自动形成完工报工，并关闭生产订单以及产品入库，产品入库│
│ │之后，系统按照客户订单交期需求进行产品发货至目的地。 │
│ │此外，公司部分家具配套产品采用集成采购模式。公司严格进行供应商资格│
│ │审核及绩效考核，对产品标准、品质标准进行严格管控，并实现高效交付。│
│ │3.采购模式 │
│ │公司涉及自主生产的原材料采购以集中采购为主，为确保原材料符合质量要│
│ │求和供应及时的同时获得有竞争力的采购价格，公司对主要原材料及配套产│
│ │品采取战略合作模式下的集中采购，根据成本模型进行成本核算，在核算基│
│ │础上集中邀标招标确定采购订单配额；同时对上下游原材料价格走势进行实│
│ │时监控，对于趋势上升的原材料，提前锁定价格控制成本、对于趋势下降的│
│ │原材料，及时控制备库数量及议价进行成本控制。对于供应链关联职能如品│
│ │质、采购、研发、生产制造等相关部门确定品质标准，明确技术要求，严控│
│ │生产过程，确保产品品质稳定。公司采用了ERP信息管理系统来实现数据化 │
│ │管理，同步协调销售订单、材料需求、库存水位、供方产能等供应链协同动│
│ │作，实现订单式采购以及低库存的精益制造模式。 │
│ │4.技术研发模式 │
│ │公司拥有高层次研发团队及研发人才储备梯队、成熟的产品研发管理体系及│
│ │完善的研发激励机制，为产品自主研发创造了良好的环境。技术研发部门紧│
│ │密围绕用户洞察，基于IPD开发思路，梳理从市场机会洞察到产品开发、技 │
│ │术精进及不断给用户提供空间解决方案的全流程，整合内外部资源，运用睡│
│ │眠科学、人体工程学等基础理论，与智能物联、绿色材料等技术相结合，通│
│ │过产品经理、设计工作室、开发工艺师、预研工程师、国内外知名设计师、│
│ │美学顾问、脊椎健康医学顾问、睡眠专家与顾问、供应链协同开发等在终端│
│ │产品上实现科学和艺术的融合，推动自有核心技术项目及知识产权落地，做│
│ │深技术储备，打造标志性技术产品，实现从市场机会到产品变现的全过程。│
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│行业地位 │国内床垫行业的领军企业 │
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│核心竞争力 │（一）设计研发优势 │
│ │公司是国家高新技术企业，现拥有省级重点企业研究院、省级高新技术研发│
│ │中心、省级院士专家工作站。研发中心覆盖了设计、新品开发、品质复核、│
│ │成品检测等各个环节。专业化的研发组织和一流的硬件设施为公司组织和实│
│ │施各种创新研发提供了强有力的保障。 │
│ │公司四十多年深耕睡眠科学领域，积累了丰富的研发经验和技术底蕴，深刻│
│ │洞察客户和市场需求，不断寻求技术突破，研发实力雄厚；公司经过多年的│
│ │研究和实践，摸索出一套娴熟的弹簧/空气弹簧生产技术、床垫架构设计技 │
│ │术、主动助眠核心技术，通过对人体工学、材料学、睡眠科学以及睡眠前沿│
│ │技术等知识的持续研究和工业应用探索，取得多项原创性研发成果。 │
│ │（二）品牌优势 │
│ │公司作为中国床垫行业的开创者与领军品牌，率先引入国内首条全自动床垫│
│ │生产流水线，开启行业规模化生产与科技创新研发并行之路，奠定自主品牌│
│ │发展根基。2012年，公司在上交所A股主板上市，被中国家具协会授予“中 │
│ │国床垫第一股”称号。 │
│ │2025年，公司正式开启“AI元年”，全面推进从传统家具制造商向科技型睡│
│ │眠解决方案供应商的战略转型，依托深厚的研发积淀与技术储备，以科技赋│
│ │能品牌发展，进一步夯实品牌的技术壁垒，提升品牌核心价值，强化国民级│
│ │睡眠科技品牌认知，。 │
│ │公司始终践行社会责任，连续多年联合中国睡眠研究会发布权威《中国睡眠│
│ │指数报告》，聚焦国人睡眠健康痛点，普及睡眠健康，彰显品牌责任和温度│
│ │。 │
│ │（三）营销网络优势 │
│ │公司目前已形成全方位多渠道的线上线下营销网络布局。公司以专卖店模式│
│ │为主进行线下自主品牌渠道拓展，已形成以各大直辖市、省会城市为中心，│
│ │辐射各地市城市和经济发达的县级城市营销网络体系，并拥有一支实力雄厚│
│ │且具有一定忠诚度的加盟商团队。截至本报告期末，喜临门主品牌系列、M&│
│ │D沙发品牌系列专卖店数量超5,000家。公司与红星美凯龙、居然之家等大型│
│ │连锁家具卖场确立了长期战略合作关系，公司对销售终端的控制力逐渐加强│
│ │，在门店位置、商场资源、联合营销等方面占据绝对优势；同时公司抢占先│
│ │机，下沉渠道，助力经销商扩大渠道优势，通过精准运营和大数据分析，不│
│ │断优化线下渠道的布局和运营策略。 │
│ │（四）制造及供应链优势 │
│ │公司经过多年的发展与沉淀，审时度势，立足于长远发展战略对资源进行有│
│ │效配置，形成绍兴二环、绍兴袍江、浙江嘉兴、河北香河、四川成都、广东│
│ │佛山、河南兰考、江西萍乡八大生产基地，东南西北中全域覆盖，加快订单│
│ │响应速度，降低生产成本，便捷保供营销网络。此外，为积极拓展国际业务│
│ │，公司在泰国设立海外生产基地，完善海外产能布局。同时，公司不断深化│
│ │全质量运营管理体系，打造制造端信息化和智能化，供应链精益化，夯实制│
│ │造布局优势，逐步实现全球化品牌战略和供应链管理。 │
│ │（五）品质控制优势 │
│ │公司拥有完善的质量控制体系。公司将产品质量控制视为企业发展的根本，│
│ │在同行业中率先通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS│
│ │18001职业健康安全管理体系的认证，并将“三合一”管理体系的思想，通 │
│ │过一系列的管理制度将质量控制细化应用到生产管理的每一个环节。树立全│
│ │员品质意识，坚信“精致就是竞争力”，严把各个质量关，为客户提供有品│
│ │质保证的精品。同时，公司全面实行了国际化的质量控制手段，公司作为宜│
│ │家、宜得利、沃尔玛等世界知名家居品牌商的合格供应商，通过完善的产前│
│ │检测，严格的生产监测和密切的售后跟踪，将国际化的质量控制手段和自身│
│ │质量控制经验进行有效结合，并与品牌商的售后团队建立了密切有效的联系│
│ │，不断提升产品质量。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入881,859.96万元，同比增长1.02%；归属于上市 │
│ │公司股东的净利润为24,141.01万元，同比下降25.11%；归属于上市公司股 │
│ │东的扣除非经常性损益的净利润为23,134.74万元，同比下降20.91%。 │
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│竞争对手 │穗宝集团、上海斯林百兰软家具有限公司、合肥皖宝集团、烟台吉斯家具集│
│ │团有限公司、湖南省晚安家居实业有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：目前，公司现已打造多品牌产品矩阵，多风格多层次的品牌体系以满│
│营权 │足不同消费者个性化需求：主品牌“喜临门”旗下系列主要包括“呼呼”、│
│ │“净眠”、“法诗曼”、“可尚生活”，子品牌包括线下“睡得香”，线上│
│ │“城市爱情”“呼噜噜”；意大利高端沙发品牌“M&D”旗下主要含“Chate│
│ │aud'Ax”、“M&DMilano&Design”、“M&DCasaitalia”；以及全新智慧睡 │
│ │眠生态品牌“aise宝褓”。 │
│ │专利：创新成果持续涌现，截至目前共计1,300余项专利成功落地应用，其 │
│ │中1项专利荣获中国专利优秀奖，同时斩获2项国际级、9项国内设计大奖。 │
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│核心风险 │地产景气程度下滑风险；交易未能履行的风险；行业竞争加剧风险。 │
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│投资逻辑 │公司始创于1984年，是中国床垫行业唯一拥有四十年产业积淀的A股上市企 │
│ │业，产能规模和营销网络布局均稳居行业翘楚，是国内床垫行业领导者。目│
│ │前，公司在国内有八大生产基地，形成东南西北中全方面的产能布局，同时│
│ │在泰国设有海外生产基地；公司拥有线下和线上全覆盖的市场销售网络和渠│
│ │道，线下专卖店总数超5000家，线上平台连续多年销量领先；此外，公司也│
│ │通过OEM和ODM形式销售给全球知名家具零售商，有广泛的客户资源。公司持│
│ │续强化品牌在睡眠领域的专业形象和国民品牌形象，持续打造精细化客户体│
│ │验，在消费者心目中树立了良好的用户口碑和品牌知名度，已成为我国床垫│
│ │行业的著名品牌。作为中国床垫行业智能化转型的领军者，公司持续在产品│
│ │研发和设计创新方面加大投入，近十年，研发投入累计超12亿元，成功孵化│
│ │的aise宝褓智能床垫系列彰显技术硬实力。通过深度布局智慧睡眠赛道，公│
│ │司从“传统制造”跨越到“科技赋能”，持续巩固行业龙头地位。 │
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│消费群体 │高星级酒店管理公司、连锁酒店集团、酒店式公寓等 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │设计、研发、生产和销售以床垫为核心的高品质深睡产品 │
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│主要产品 │床垫、软床及配套、沙发、木质家具 │
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│收购软体家具│喜临门2017年11月30日公告，公司拟以以44708722.67美元收购嘉兴米兰映 │
│产品研发公司│像家具有限公司（简称“米兰映像”）51%股权。米兰映像的主营业务为客 │
│ │厅及卧室中高档软体家具产品的研发、设计、生产与销售，产品包括沙发、│
│ │软床以及配套产品等。目前，米兰映像在中国拥有179家M&D Milano&design│
│ │全皮产品专卖店、89家M&D Casaitalia半皮产品专卖店及41家Chateau d’A│
│ │x专卖店。 │
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│创投题材 │喜临门2014年5月16日公告，公司拟出资3000万元，投资浙商创投O2O创新消│
│ │费基金，预计将占其募集规模（该基金规模人民币2.6亿元）的11.54%，公 │
│ │司将以出资额为限，承担有限责任。该基金主要投资于移动互联网O2O创新 │
│ │消费领域，包括传统消费及服务模式创新领域、新兴消费领域等的股权投资│
│ │，基金管理人为浙江浙商创业投资管理集团有限公司。借助该基金项目的投│
│ │资活动，公司将参与和学习移动互联网以及O2O创新消费领域内优秀企业的 │
│ │商业模式，积极寻求与家具行业内利用O2O等方式开展渠道和商业模式创新 │
│ │的企业之间的资本或业务合作，探索、开发符合公司战略发展的O2O创新渠 │
│ │道，提升公司的渠道创新能力并进而提升商业模式创新的可能性。 │
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│行业竞争格局│家具行业作为民生支柱型产业，既是美好生活的重要载体，也是消费升级的│
│ │关键领域。近年来受全球经济波动与国内房地产周期调整影响，市场阶段性│
│ │承压，但凭借产业链完整、市场规模庞大的优势，长期发展潜力显著，智能│
│ │化转型正成为行业增长新引擎。 │
│ │政策层面持续释放红利，2022年以来促消费、扩内需政策陆续落地，2025年│
│ │3月国家发改委、财政部加力扩围消费品以旧换新政策，重点支持家装消费 │
│ │品换新，直接带动软体家具消费复苏。全年家装“焕新”需求释放，2025年│
│ │限额以上单位家具类商品累计零售额达2091.9亿元，同比增长14.6%，增速 │
│ │远高于2023年的2.8%和2024年的3.6%，创三年以来新高。其中，床垫、沙发│
│ │等软体家具成为换新消费主力，智能款产品对换新消费的拉动作用显著提升│
│ │。 │
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│行业发展趋势│当前我国床垫行业呈现出“大行业小公司”的特征，仍处于多品牌、多档次│
│ │混战的局面。但近几年，随着国产品牌的快速崛起，龙头企业的整合速度在│
│ │加快。 │
│ │1、床垫市场集中度不断提升 │
│ │随着近几年的市场角逐，国内行业头部企业深耕先进生产工艺与核心技术，│
│ │逐步打破进口品牌对高端床垫市场的垄断，市占率持续提升，而中小厂商则│
│ │受环保标准趋严、产品同质化严重等因素影响，加速出清。根据床垫市场规│
│ │模及各企业营收数据测算，2018年，我国床垫行业集中度CR3约为9%；2021 │
│ │年CR3提升至12%左右；2025年CR3提升至18%左右，行业集中度稳步攀升的趋│
│ │势明确。 │
│ │2、龙头地位间的竞争加剧 │
│ │国内经济稳健发展持续驱动消费升级，消费者对品牌力、产品品质的选择标│
│ │准持续提高。2025年这一消费趋势进一步强化，行业马太效应加剧，头部企│
│ │业竞争优势持续扩大。另一方面，国内头部品牌竞争维度从产品本身延伸至│
│ │品牌营销、技术创新、服务体验等多个层面。特别是近两年，国内头部床垫│
│ │品牌营销策略日趋多元与精细，线上线下融合营销成为行业主流。直播电商│
│ │、短视频种草、社群运营等新媒体玩法广泛普及，明星代言、跨界联名、场│
│ │景化体验等创新营销形式不断涌现，在有效拉近品牌与消费者距离、塑造更│
│ │立体品牌形象的同时，也进一步加剧了头部企业间的竞争与博弈。 │
│ │3、渠道建设成为竞争的主要因素 │
│ │未来床垫企业间的竞争很大程度上取决于渠道建设能力，拥有高效、优质、│
│ │多元的销售渠道的床垫企业在未来的竞争中将获得先机。床垫企业销售渠道│
│ │建设的优势主要体现为销售网络的快速扩张、对渠道的有效管理。目前销售│
│ │渠道能够遍布全国的床垫企业极少，很多品牌仅是在部分省区具有优势，而│
│ │2025年随着家装焕新政策落地、下沉市场需求释放，渠道布局的重要性进一│
│ │步凸显。头部企业纷纷加快渠道扩张步伐，一方面深耕线下，布局高端家居│
│ │卖场、社区门店、场景化体验店，同时深化与地产商、家装公司的合作，抢│
│ │占前置性消费场景；另一方面发力线上，优化电商平台布局，深耕直播带货│
│ │、私域运营等新兴线上渠道，打造线上获客核心抓手。与此同时，渠道管理│
│ │的重要性同步提升，头部企业纷纷优化渠道管控体系，提升门店运营效率，│
│ │稳定与加盟商的合作关系，通过数字化管理实现渠道精细化运营，形成“扩│
│ │张+管控”双轮驱动的渠道格局，进一步拉开与中小品牌的差距。 │
│ │4、科技驱动产业与产品双重升级 │
│ │在政策支持与技术创新双轮驱动下，床垫行业正加速向智能化、健康化方向│
│ │迭代。国家“健康中国2030”战略将睡眠健康纳入公共健康体系，智能家居│
│ │、智慧医疗等政策为行业释放红利。2025年，床垫行业的科技创新呈现“智│
│ │能化、环保化、一体化”趋势，智能床垫与环保材质产品占比持续提升，成│
│ │为行业增长的核心驱动力。技术层面，智能床垫（如睡眠监测、自动调节功│
│ │能）与环保材料（如天然乳胶、竹纤维）的研发，不仅提升了产品舒适度，│
│ │更通过AI、大数据、物联网等技术融合，推动睡眠产品从单一功能向“监测│
│ │-反馈-调节”的一体化解决方案升级。消费者对科技化、个性化体验的需求│
│ │深化，也倒逼企业在智能床垫、AI睡眠监测、神经调控等细分领域展开创新│
│ │竞争，行业技术壁垒持续提高，推动行业从舒适型”向“智慧健康型”转型│
│ │。 │
│ │我国床垫行业在经历多年发展后，近两年已迈入高质量发展转型期。“大行│
│ │业小公司”的格局正逐步改善，市场集中度持续提升、龙头竞争加剧、渠道│
│ │精细化发展、科技环保赋能成为核心特征。未来，随着市场竞争的加剧和消│
│ │费需求的不断变化，床垫行业将迎来更加广阔的发展空间和无限的可能性。│
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│行业政策法规│《关于促进家居消费若干措施的通知》、《关于做好2025年家装厨卫“焕新│
│ │”工作的通知》、《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》、《推动大 │
│ │规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 │
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│公司发展战略│公司以科技转型与国际化发展为核心战略： │
│ │1.科技转型方面，持续深耕智能产品布局，整合核心智能品类，以智能产品│
│ │驱动营收持续增长；加快内部经营数字化升级，搭建统一的企业数字化智慧│
│ │管理平台，标杆工厂上线智能制造系统并逐步全公司推广。 │
│ │2.国际化发展方面，全面提速全球化布局，坚持OBM与OEM/ODM并举，推进品│
│ │牌代理商模式，实现喜临门、宝褓、M&D等多品牌矩阵化与本土化运营；加 │
│ │快完善海外产能及供应链体系，强化国际化人才储备，为转型提供核??撑。│
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│公司日常经营│一、科技研发与产品创新：筑牢智能转型核心壁垒 │
│ │产学研协同创新深度落地：公司进一步完善研发中心、睡眠研究院组织架构│
│ │，重点引进智能产品功能开发、AI算法等核心方向专业人才，为企业技术创│
│ │新与产品迭代注入持久动力；携手清华大学、浙江大学上海高等研究院等顶│
│ │尖科研机构共建联合研究中心，聚焦健康睡眠关键技术领域攻坚克难；联动│
│ │强脑科技探索脑波与睡眠管理的联动技术研发，储备相关技术产品。创新成│
│ │果持续涌现，截至目前共计1300余项专利成功落地应用，其中1项专利荣获 │
│ │中国专利优秀奖，同时斩获2项国际级、9项国内设计大奖。 │
│ │AI智能床垫产品持续扩容：陆续推出宝褓AI智能品牌四大系列、净眠E100系│
│ │列，并获得全国首张床垫主体L4智能等级认证，树立智能床垫领域发展标杆│
│ │。 │
│ │二、国内深耕与国际推进：构建全域业务新格局 │
│ │国内业务强势突破：聚焦爆款打造、渠道拓展与终端赋能，实现线下终端店│
│ │效提升，线上渠道营收27%高速增长，领跑行业。智能产品线增长势头凸显 │
│ │，电动智能类产品全年累计销售达2.76亿元，同比翻倍增长，彰显智能产品│
│ │市场竞争力。在销售模式创新上，新零售和直营业务尝试了线上种草，线下│
│ │体验，线上成交的?体化销售，带动旗舰新品近亿营收。 │
│ │国际业务稳健前行：坚持稳大客户基盘、提新客户增速的发展思路，持续优│
│ │化客户结构；推进“本地团队+本地展厅+本地代理+本地交付”的本土化销 │
│ │售模式，落地荷兰、西班牙瓦伦西亚展厅，取代传统外贸方式。跨境电商业│
│ │务优化发展模式，营收利润双提升。宝褓系列产品正式进军日本市场，逐步│
│ │提升品牌国际认知度。M&D完善国际团队，现拥有几十家海外专卖店及销售 │
│ │网点，为2026年国际化发展奠定坚实基础。 │
│ │三、供应链与智能制造：降本增效，绿色智能双升级 │
│ │供应链精益制造水平持续升级：依托SRM、SAP等数字化系统，搭建供应商全│
│ │链路数字化管理平台，提升原材料合格率与订单交付达成率；落地优化物流│
│ │路径、深化聚量采购与供应商协同的铁三角模式，助力压降物流综合成本；│
│ │推进国际物流国内段新能源运力替代，逐步提升新能源运力占比，加速供应│
│ │链绿色低碳转型。 │
│ │智能制造布局持续深化：自主设计的河南智能工厂顺利投产运营，凭借物联│
│ │网与自动化设备的深度应用，实现生产效率提升，成为智能制造标杆项目。│
│ │四、品牌、品质与组织能力：全方位夯实长期竞争力 │
│ │品牌建设聚焦“睡眠科技”核心价值，深耕年轻化内容平台，构建内容生态│
│ │与用户交互体系，实现私域运营规模与成交效率双重突破。蝉联中国品牌力│
│ │指数（C-BPI?）行业首位，获评中国床垫十大品牌。 │
│ │品质管理体系不断完善，顺利通过ISO三体系、绿色产品等多项权威认证， │
│ │斩获沸腾质量奖。通过AI视觉检测、一物一码全生命周期追溯、智能客诉闭│
│ │环、品质铁三角机制等举措，全方位保障产品品质。 │
│ │组织能力持续夯实，以“人才发展为一号工程”，分层分级定制人才培养项│
│ │目。新设立数智化中心、推动国际业务组织架构裂变升级，适配公司科技转│
│ │型与国际化发展战略。 │
│ │2026年伊始，公司正式更名为“喜临门健康睡眠科技股份公司”，公司将坚│
│ │守科技转型决心，继续以实干赋能发展，深耕睡眠健康赛道，全力打造科技│
│ │型睡眠解决方案供应商，续写行业领跑新篇。 │
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│公司经营计划│2026年，公司坚持以五个强化为核心经营方针，全力推动高质量发展： │
│ │强化销售能力：做强优势业务、盘活弱势业务、挖掘潜力业务，实现销售高│
│ │质量增长。 │
│ │强化品质管控：持续推进品质改善工程，以品质构筑核心竞争力。 │
│ │强化降本增效：深化端到端、制造端及采购端全链条降本，提升原材料与成│
│ │品库存周转效率。强化内控管理：加强内控协同工作，防范经营风险。体系│
│ │化梳理内控项目，强化喜临门合规指数，建设合规防御系统，持续保驾护航│
│ │。 │
│ │强化创新变革：营造人人创新的文化氛围，以创新驱动企业持续发展。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│1.市场需求波动的风险 │
│ │受房地产周期调整、宏观经济增速放缓及居民消费信心波动等多重因素影响│
│ │，家具消费市场呈现阶段性承压态势。若下游需求持续疲软，可能对公司营│
│ │收增长和盈利水平造成不利影响。 │
│ │2.市场竞争加剧的风险 │
│ │行业分化加剧，头部企业竞争日趋激烈。同业公司在软体家具及智能睡眠领│
│ │域持续加大投入，部分家居新秀亦向软体市场渗透，国内竞争进一步白热化│
│ │。与此同时，中国巨大的消费市场仍吸引着国际性家居品牌加大在华布局。│
│ │市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而影响公司的盈利能力│
│ │。 │
│ │3.原材料价格波动风险 │
│ │公司生产用的原材料主要包括发泡材料（聚醚、TDI等）、海绵、无纺布、 │
│ │面料、皮革、钢丝等。受全球宏观形势、资源供应不足、运输条件等因素影│
│ │响，石油、化纤原料、钢材等大宗商品价格的波动将直接影响上述原材料的│
│ │采购价格，导致生产成本的波动，从而影响公司的利润水平。 │
│ │4.国际贸易摩擦风险 │
│ │2018年初以来，中美贸易摩擦不断升级，美国对从中国进口的包括床垫在内│
│ │的2,000亿美元清单商品加征25%的关税，同时对进口自中国的床垫作出反倾│
│ │销裁定。2020年10月，美国国际贸易委员会（ITC）公布对柬埔寨、印度尼 │
│ │西亚、马来西亚、塞尔维亚、泰国、土耳其和越南等7国的进口床垫反倾销 │
│ │税调查的初步裁定。若国际贸易摩擦持续深化，将可能给公司未来出口业务│
│ │发展带来一定的不利影响。 │
│ │5.品牌运营与管理风险 │
│ │随着公司品牌投入的不断增加及科技转型战略的推进，品牌知名度大幅提升│
│ │，品牌运营和管理工作挑战升级。公司可能存在品牌定位偏差、品牌投放渠│
│ │道不当、品牌代言人行为失当引发负面舆情等品牌危机，亦存在产品及品牌│
│ │被他人仿制、仿冒的风险。 │
│ │6.监管处罚及相关风险警示 │
│ │2026年3月，公司发现控股股东及其关联方存在对公司非经营性占用资金的 │
│ │情形以及未经公司审议程序导致公司对外违规提供担保的情形，公司及相关│
│ │责任主体被证监会立案调查，可能面临监管处罚的风险，公司审计机构给公│
│ │司2025年度内部控制审计报告出具了否定意见，公司股票将在年报披露之后│
│ │被实施其他风险警示，若后续公司无法在规定期限内完成整改，公司可能存│
│ │在退市的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司采用现金、或股票、或两者结合的方 │
│ │式进行股利分配，公司具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分│
│ │配；公司采用股票股利进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产│
│ │的摊薄等真实合理因素。未来三年公司每年以现金股利方式分配的利润不少│
│ │于当年度实现的可供分配利润的30%。在确保最低现金分红比例的条件下， │
│ │公司在经营状况良好，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配│
│ │、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在确保最低现金分红│
│ │比例的条件下，提出股票股利分配预案。 │
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│股权激励 │喜临门2021年12月9日发布股票期权激励计划，公司拟授予400万份股票期权│
│ │，其中首次向167名激励对象授予320万份，行权价格为31.16元/股；预留80│
│ │万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期行权，行权比例│
│ │分别为40%、30%、30%。主要行权条件为：以2020年的营业收入为基数，202│
│ │2年至2024年的营业收入增长率分别不低于66%、108%、160%；或以2020年的│
│ │净利润为基数，2022年至2024年的净利润增长率分别不低于128%、195%、28│
│ │5%。 │
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│资产重组 │喜临门2015年2月27日发布重组预案，公司拟以现金7.2亿元收购绿城传媒10│
│ │0%股权。绿城传媒的主营业务为电视剧的投资、制作、发行及衍生业务。交│
│ │易对方承诺，若本次重大资产重组于2015年度实施完毕，绿城传媒2015年度│
│ │、2016年度和2017年度经审计的扣除非经常性损益的归属于母公司股东所有│
│ │的净利润数分别不低于6850万元、9200万元和1.2亿元。本次交易后，公司 │
│ │可通过绿城传媒与全国主流电视台、新媒体平台等建立起合作关系，为上市│
│ │公司初步铺设品牌宣传网络，同时开始在业务范围中拓展增加文化传媒相关│
│ │业务。 │
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│增发股份 │喜临门2015年8月26日发布定增预案，公司拟以14.0025元/股的价格非公开 │
│ │发行不超过12140.6892万股股份，募集资金不超过17亿元，拟用于：1）喜 │
│ │临门家具制造出口基地建设项目，项目总投资10亿元，拟投入募集资金9亿 │
│ │元。项目完全达产后，预计将新增年销售收入12.6亿元。2）偿还短期融资 │
│ │券，拟投入募集资金2亿元。3）偿还银行贷款，拟投入募集资金4亿元。4）│
│ │补充流动资金，拟投入募集资金2亿元。 │
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