热点题材☆ ◇601162 天风证券 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:物业管理
风格:融资融券、微利股、参股新股、MSCI成份、周期股
指数:无
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-11-01│物业管理概念│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司有全资子公司天风天睿物业管理（武汉）有限公司，主营业务为物业服务以及自有资产
运营
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于国有企业
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
子公司天风期货从事期货业务
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司符合罗素中盘股标准
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-04-07│武汉规划 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司总部位于湖北省武汉市洪山区武昌区中南路99号保利广场，主要业务：证券经纪；证券
投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券投资基金代销；证券承销与保荐；
证券自营；证券资产管理；融资融券；代销金融产品；为期货公司提供中间介绍业务。
──────┬──────┬────────────────────────────
---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
──────┴──────┴────────────────────────────
公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-30│周期股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于证券（通达信研究行业）
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-30│微利股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2025-03-31公司扣非净利润为:2893.09万元，净资产收益率为：0.10%
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-11-25│MSCI成份 │关联度：--
──────┴──────┴────────────────────────────
符合MSCI指数纳入条件
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-09-28│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司参股泰林生物(未上市),上会时持股500000股
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2023-09-25│市场重要参与者和中介方，证券行业处于周期底部向上复苏阶段
──────┴───────────────────────────────────
中国证券业协会近期下发了证券公司2023年上半年经营情况。从业务结构上看，自营业务超
经纪业务成为第一大收入来源。2023年上半年，自营业务、经纪业务、投行业务、资管业务分别
占营业收入比例33.32%、26.44%、12.57%、4.88%。自高层会议提出“要活跃资本市场，提振投
资者信心”以来，证监会、中国结算、交易所等监管机构频发政策，叠加财政部降低印花税，都
体现了监管“要活跃资本市场，提振投资者信心”的决心。券商认为，在交易层面降低交易成本
、降低两融保证金等政策，都有望提升市场交投活跃度，券商经纪业务及资本中介业务有望受益
。后续可能会推出一系列更长期的举措，券商机构业务、衍生品、大资管等业务均有受益。活跃
资本市场亦能带动券商自营收益的提升。
──────┬───────────────────────────────────
2020-02-17│再融资新规面市 定增规模或大幅增长
──────┴───────────────────────────────────
证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则。取消创业板公开发行证券最
近一期末资产负债率高于45%的条件；取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件；将创业板
前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露
要求。将再融资批文有效期从6个月延长至12个月，将非公开发行股票锁定期由36个月和12个月
分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；将主板（中小板）、创业板非公开
发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。上市公司非公开发行
股票数量不得超过总股本30%（此前是20%）。
机构认为，制度改革落地速度及力度略超预期，制度优化降低上市公司融资门槛和投资者参与门
槛，有利于盘活各方积极性，从供需两端改善市场环境。未来再融资市场有望扩容，资本市场改
革将持续推进，券商作为资本市场核心载体将直接受益。
──────┬───────────────────────────────────
2019-12-02│打造航母级券商 将重塑券业发展格局
──────┴───────────────────────────────────
随着证券业对外开放的提速，外资控股的合资证券公司不断增多，行业竞争日趋激烈，大型
券商竞争优势突出，头部效应显著，行业整合需求持续攀升，打造航母级证券公司也是顺势而为
。在打造航母级券商的同时，鼓励中小券商向特色化精品化发展是做强券商的另一面。因为，差
异化不代表单一化，一个完整的行业生态应该是建立在特色化、差异化的发展基础之上。
──────┬───────────────────────────────────
2019-02-22│资本市场酝酿减税降费 中国证券业协会就此征集意见
──────┴───────────────────────────────────
2019年2月22日消息，上证报记者获悉，中国证券业协会昨日向券商下发了关于就资本市场
减税降费措施征集意见的通知。
通知称，为贯彻落实党中央、国务院关于减税降费的工作部署，减轻企业负担，增强市场主
体活力，持续引导行业服务经济社会大局，现就资本市场减税降费措施向各证券公司征集意见。
通知要求证券公司结合实际提出意见，并于2月27日17时前向协会反馈。
多家证券公司向上证报记者证实已收到该通知。有券商表示，收到该通知后已转相关部门酝
酿提出意见。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司及子公司从事的主要业务包括证券经纪业务、投资银行业务、自营业务│
│ │、研究业务、资产管理业务、私募基金管理业务、另类投资业务以及海外业│
│ │务等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │公司的全资子公司天风天盈从事的主要业务：从事《证券公司证券自营投资│
│ │品种清单》所列品种以外的金融产品等投资；对实业投资、对项目投资；投│
│ │资咨询；商务咨询、企业管理咨询、投资管理等业务。 │
│ │公司的控股子公司天风天睿从事的主要业务：管理或受托管理股权类投资并│
│ │从事相关咨询服务业务。 │
│ │公司的控股子公司天风期货从事的主要业务：商品期货经纪、金融期货经纪│
│ │、期货投资咨询。 │
│ │公司的全资子公司天风创新成立于2015年12月14日，经营范围为投资管理。│
│ │公司的全资子公司天风国际集团为公司拓展海外业务的平台。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │在研究业务具有竞争力的证券服务商 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）区位优势显著，发展潜能突出 │
│ │湖北省是我国中部崛起的重要战略支点，在国家和区域发展中的战略地位持│
│ │续提升。2021年湖北省印发《金融业发展十四五规划》，明确提出更大力度│
│ │做强地方法人机构，瞄准“四倍增、一高地”目标，推动资本市场建设，拓│
│ │宽直接融资渠道。包括：上市后备企业数量倍增，力争完成1,000家左右企 │
│ │业的股份制改造，动态保持2,000家左右的后备资源梯队；上市公司数量倍 │
│ │增，力争每年新增上市公司20家左右，上市公司数量达到230家以上；私募 │
│ │股权投资基金规模倍增，吸引更多国内外头部投资机构落户湖北；直接融资│
│ │规模倍增，十四五期间全省直接融资总额超过1万亿元；打造中部资本市场 │
│ │高地，打造有吸引力和竞争力的区域资本市场。公司控股股东变更为湖北省│
│ │属唯一金融服务类企业宏泰集团后，具有股东、资金、专业等方面优势。公│
│ │司立足湖北，强化省属金融机构担当。公司坚持打造“城市投行”持续深耕│
│ │湖北，坚持重点突破和体系协同推进，以优化区域产业结构为目标，以服务│
│ │实体经济发展为根本，当好地方金融顾问、产业参谋、招商大使，切实提升│
│ │湖北省资本市场服务能级和活力。这将利于公司发挥自身研究、投资、投行│
│ │业务的禀赋，在促进地方产业发展的同时，扩大自身业务规模。 │
│ │（二）研究能力卓越，业务优势凸显 │
│ │公司研究所拥有200余名研究人员，研究覆盖近3,000家A股上市公司、近700│
│ │家海外上市公司，实现38个研究领域全覆盖。公司研究所以产业链研究方法│
│ │为核心，致力于打造国家级产业研究智库，为产业、上市公司、二级市场投│
│ │资者服务。以对产业资源的整合能力及产业投资机遇和趋势洞悉作为核心竞│
│ │争力，在资本与实业之间搭建桥梁和纽带，为各级市场主体提供研究咨询、│
│ │挖掘投资机会等服务。公司高度重视研究所建设，除二级市场研究外，公司│
│ │还加大对宏观经济和产业发展的深度研究，强化研究业务服务国家战略和实│
│ │体经济的能力。为持续夯实市场竞争优势，公司研究所建立了完善的人才培│
│ │养机制，通过以老带新帮助内生培养的中生代分析师快速成长，人才梯队实│
│ │现可持续迭代优化。近年来，公司研究所在市场各大主流评选中公司稳居行│
│ │业前列。在2023年度新财富评选中，天风研究在新财富本土最佳研究团队、│
│ │最具影响力研究机构、最佳销售服务团队三大奖项评选中全部进入前五名，│
│ │已经连续七年荣获“本土最佳研究团队”前五。 │
│ │（三）企业信仰坚定，人才梯队完善 │
│ │公司始终坚持党建引领，金融为民，秉承“助力金融强国建设，为社会创造│
│ │价值”的企业使命，坚持“专业化、市场化、国际化、规模化、特色化的一│
│ │流券商”的企业愿景，倡导“以创业者为本，与客户共生共荣”的人才观与│
│ │价值观，以实干论英雄，以实绩论成败。公司坚持正确识人选人，公道公正│
│ │用人导向，褒奖忠诚干事和做出业绩的人员，惩戒躺平半卧的人员，注重完│
│ │善容错纠错机制，为担当者担当，为负责者负责、为干事者撑腰。公司具有│
│ │较强的多方面金融人才集聚能力和良好的年轻求职者吸聚、培训、再发掘的│
│ │机制。公司骨干队伍年轻化、学历高、综合金融领域管理经验丰富、业务能│
│ │力强，是公司稳定发展的重要因素。与此同时，公司近年来引进和培养了一│
│ │批年轻的业务骨干，为未来持续保持市场竞争力提供了充裕的人才储备。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2023年度，本公司实现营业收入人民币34.27亿元，同比上升99.10%；营业 │
│ │支出人民币31.81亿元，同比下降12.55%；归属于母公司股东的净利润人民 │
│ │币3.07亿元，同比上升18.10亿元；实现每股收益人民币0.04元，同比上升0│
│ │.21元，加权平均净资产收益率1.32%，同比上升7.56个百分点。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │国泰君安、中信证券、海通证券、广发证券、华泰证券、招商证券、申万宏│
│ │源、银河证券、东方证券、国信证券、中信建投、光大证券 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│截至2018年3月末，天风证券持有商标15项，软件使用权1项、计算机软件著│
│营权 │作权17项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司研究所拥有200余名研究人员，研究覆盖近3000家A股上市公司、近700 │
│ │家海外上市公司，实现38个研究领域全覆盖。公司研究所以产业链研究方法│
│ │为核心，致力于打造国家级产业研究智库，为产业、上市公司、二级市场投│
│ │资者服务。以对产业资源的整合能力及产业投资机遇和趋势洞悉作为核心竞│
│ │争力，在资本与实业之间搭建桥梁和纽带，为各级市场主体提供研究咨询、│
│ │挖掘投资机会等服务。公司高度重视研究所建设，除二级市场研究外，公司│
│ │还加大对宏观经济和产业发展的深度研究，强化研究业务服务国家战略和实│
│ │体经济的能力。为持续夯实市场竞争优势，公司研究所建立了完善的人才培│
│ │养机制，通过以老带新帮助内生培养的中生代分析师快速成长，人才梯队实│
│ │现可持续迭代优化。近年来，公司研究所在市场各大主流评选中公司稳居行│
│ │业前列。在2023年度新财富评选中，天风研究在新财富本土最佳研究团队、│
│ │最具影响力研究机构、最佳销售服务团队三大奖项评选中全部进入前五名，│
│ │已经连续七年荣获“本土最佳研究团队”前五。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │有资产管理需求的客户 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │湖北省内、湖北省外、总部及子公司 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│实控人或控股│天风证券2022年10月24日公告，公司股东宏泰集团与武汉商贸签署了《一致│
│股东变更 │行动协议》。权益变动后，宏泰集团及其一致行动人将合计拥有上市公司22│
│ │.62%的股权。宏泰集团将成为公司控股股东，宏泰集团的实际控制人湖北省│
│ │财政厅将成为公司实际控制人。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│收购控股公司│天风证券2018年12月25日公告，公司拟以51608.2192万元收购天风天睿投资│
│部分股权 │股份有限公司（简称“天风天睿”）13232.8767万股股权（占天风天睿总股│
│ │本的8.574%）。本次交易完成后，公司将持有天风天睿65.724%的股权。天 │
│ │风天睿经营范围为管理或受托管理股权类投资并从事相关咨询服务业务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，2023年资本市场改革砥砺前│
│ │行，一揽子补齐短板、筑牢根基、着眼长远的政策措施加速推进。2023年10│
│ │月底中央金融工作会议首次提出“加快建设金融强国”，将坚持金融服务实│
│ │体经济作为根本宗旨，为资本市场和金融行业发展指明方向。2023年12月中│
│ │央经济工作会议提出“稳中求进、以进促稳、先立后破”的十二字方针，保│
│ │证了各项政策一致性与连续性，奠定了以“进”为目标、以“稳”为前提、│
│ │以“立”为方法的工作基调，夯实了推动经济恢复发展、开创金融工作新局│
│ │面的基础。从政策方面看，股票发行注册制改革全面落地翻开了资本市场改│
│ │革发展新篇章；股票交易经手费下调、印花税减半、IPO阶段性收紧、融资 │
│ │融券逆周期调节、券商风控指标优化、并购重组市场化改革等政策渐次落地│
│ │，在着力提振投资者信心的同时，对证券公司业务模式的高水平改革提出新│
│ │的要求；《关于高质量建设北京证券交易所的意见》进一步推进北交所稳定│
│ │发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业的主阵地。从行业方面看，│
│ │在“优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能”，围绕做好“五篇大文章│
│ │”，证券公司准确把握自身定位，积极服务实体经济，注重挖掘市场细分领│
│ │域，提供差异化的金融服务，满足特定客户群体的需求；加强对中小微企业│
│ │、民营企业、科创企业等的支持，为其提供定制化的投融资方案，助力实体│
│ │经济转型升级，提升服务实体经济的质效。从居民财富情况看，财富管理仍│
│ │有较大潜能。党的十八大以来，党中央把“逐步实现全体人民共同富裕”摆│
│ │在更加重要的位置。根据2023年国民经济和社会发展统计公报显示，2023年│
│ │全国居民人均可支配收入39218元，比上年增长6.3%。随着资本市场在推动 │
│ │经济增长、居民财富创造中的作用被进一步挖掘和认可，财富管理承担着实│
│ │现居民财富保值增值的重要任务，同时也是人民对美好生活的向往追求的重│
│ │要参与者。证券公司的财富管理、资产管理业务仍有较大的提升空间。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│2024年，是实现“十四五”规划目标的关键之年，我国经济展现出强大韧性│
│ │和巨大潜力，消费市场活力持续增强，资本市场和证券行业发展空间依然广│
│ │阔。从行业发展情况看，在政策引导下，证券行业将加快持续推进金融服务│
│ │实体经济，优化资金供给结构，围绕发展新质生产力推动经济结构转型；抓│
│ │住我国财富管理市场发展机遇期，加快业务布局，提升主动管理水平；构建│
│ │体系化的数智金融服务能力，加大数字中台建设，通过战略、组织、思维、│
│ │文化、工具、模式等全面推进数字化转型。与此同时，行业集中度提升趋势│
│ │将进一步凸显，证券公司之间竞争更加激烈，头部证券公司进一步聚集优势│
│ │资源，努力打造一流的投资银行，中小券商持续向差异化、特色化、专业化│
│ │转型发展。从资本市场情况看，伴随着资本市场改革全面推进和相关配套制│
│ │度进一步完善，多层次资本市场体系不断健全完善，我国资本市场改革红利│
│ │将得到进一步释放，A股投资价值和吸引力将实现提升。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《证券公司全面风险管理规范》、《关于高质量建设北京证券交易所的意见│
│ │》、《金融业发展十四五规划》、《证券公司和证券投资基金管理公司境外│
│ │设立、收购、参股经营机构管理办法》、《金融机构反洗钱监督管理办法（│
│ │试行）》、《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国资源管理法│
│ │》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司在控股股东宏泰集团支持和指导下，将立足湖北，辐射全国，服务实体│
│ │经济和国家战略，坚持综合金融发展方向，进一步夯实主营业务，并依托行│
│ │业顶尖研究所，打造多元业务一体化生态系统。公司将全力以赴抓住中国资│
│ │产管理市场巨大的结构性变化、战略性机遇，积极发展大类资产配置及财富│
│ │管理业务。此外，公司将持续提升研究赋能服务能力，立足“城市投行”，│
│ │持续深耕湖北，以优化区域产业结构为目标，以服务实体经济发展为根本，│
│ │当好地方金融顾问、产业参谋、招商大使，切实提升湖北省资本市场服务能│
│ │级和活力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│截至2023年12月末，公司总资产995.48亿元，较2022年末同比增长1.22%； │
│ │归属于本公司股东的权益236.42亿元，较2022年同期增长2.24%；报告期公 │
│ │司实现营业收入34.27亿元，同比增长99.10%；归属于本公司股东的净利润3│
│ │.07亿元，实现扭亏为盈。 │
│ │（一）经纪业务 │
│ │报告期内，公司经纪业务托管资产规模有所下滑，但客户数稳步增长。截至│
│ │报告期末，托管资产规模为1954亿元，同比下降5%；新增客户9万户，总客 │
│ │户数达到179万户，较上年末增长5%；证券经纪业务营业收入14.66亿元，同│
│ │比下降7.53%。 │
│ │（二）投行业务 │
│ │报告期内，公司实现投资银行业务收入7.39亿元，同比下降20.88%。债权投│
│ │行方面，企业债规模排名第2，公司债规模排名第14。股权投行方面，2023 │
│ │年共完成IPO项目2单，再融资项目3单，并购重组项目1单，上市公司收购项│
│ │目6单等。（数据来源：Wind）（三）自营业务 │
│ │报告期内，国内经济整体处于“弱复苏期”，市场环境复杂多变，给公司自│
│ │营投资业务带来了较大挑战，但在公司党委、董事会与经营层领导下，投资│
│ │部门执行审慎的投资决策机制，灵活调整仓位，通过市场预判及风险管理，│
│ │尽可能地缓解市场波动的不利影响，稳健开展投资业务。 │
│ │报告期内，公司自营业务实现营业收入20.44亿元，同比上升434.82%。 │
│ │（四）资产管理业务 │
│ │报告期内，公司资管子公司保持业务发展总体平稳，持续优化业务结构，完│
│ │善投研体系建设，进一步提升主动管理能力。截至报告期末，资管业务营业│
│ │收入5.81亿元，同比下降38.62%。公司资管子公司资产管理业务受托客户资│
│ │金规模合计1172.40亿元；根据中基协统计，ABS管理月均规模572.93亿元，│
│ │位列行业第8位。 │
│ │（五）私募基金业务 │
│ │截至报告期末，公司私募基金子公司天风天睿及下属机构共管理备案基金数│
│ │量23只，基金认缴规模41.51亿元，实缴规模30.30亿元。报告期内完成多个│
│ │项目退出，投资项目中有4家企业获批上市。 │
│ │（六）海外业务 │
│ │报告期内，公司境外子公司天风国际队助力武汉友芝友生物制药股份有限公│
│ │司（2496.HK）与绿源集团控股(开曼)有限公司（2451.HK）在香港联交所主│
│ │板挂牌上市；助力IspireTechnologyInc.（NASDAQ:ISPR）在美国纳斯达克 │
│ │上市并完成美股PIPE定向增发。此外，2023年天风国际积极发挥境外金融联│
│ │络站作用，成功助力由湖北省人民政府和沙特投资部主办，湖北省商务厅、│
│ │武汉东湖高新区管委会、武汉市招商办和天风国际联合承办的“2023年中国│
│ │湖北-沙特经贸合作对接会”在沙特首都利雅得举办。 │
│ │（七）另类投资业务 │
│ │报告期内，公司另类投资子公司天风创新全力盘活存量资产，主动压缩对外│
│ │投资，调整业务结构，完成3个项目退出、1个项目股权转让，获得两支基金│
│ │分配回款。同时，2023年新增投资项目2个。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、经纪业务方面，坚持财富管理转型，聚焦主业，稳步提高财富业务贡献 │
│ │占比，推动业务板块高质量发展。一是优化网点布局，持续提质增效，更好│
│ │发挥财富管理转型窗口与主阵地作用。二是深化传统零售业务拓展，丰富拓│
│ │客手段，夯实客群基础。三是巩固和强化机构业务优势，实现机构业务与零│
│ │售业务的“双轮驱动”，赋能综合金融服务，围绕金融机构和上市公司形成│
│ │体系化服务。四是结合专业研究能力和科技手段，搭建买方投顾体系，完善│
│ │产品矩阵，全方位提升客户可选配置水平。五是优化信用业务结构，合理审│
│ │批管控，为客户交易赋能。 │
│ │2、投行业务方面，紧抓全面注册制带来的机遇，加强挖掘优质投行项目。 │
│ │持续深耕湖北、服务湖北，与控股股东宏泰集团战略协同，深入推进“城市│
│ │投行”战略，为湖北量身打造全方位综合金融服务方案；继续依托北京、上│
│ │海、深圳等业务中心拓展全国性业务，加快国内万亿GDP城市的业务团队布 │
│ │局；以全球化视角推行“风链计划”，借助天风国际在境外金融市场全方位│
│ │、全牌照的金融服务优势，连接境内外优质资本。同时，整合总部各部门、│
│ │分支机构销售资源，加强承销能力建设，弥补投行业务承销能力不足的短板│
│ │。 │
│ │3、资产管理业务方面，天风资管将继续坚守专业价值，持续提升公司治理 │
│ │水平与业务质量，提高合规风控管理水平，主动适应市场变化，加强投研能│
│ │力建设，强化固收类产品优势地位，深入挖掘权益类产品增长潜力，不断夯│
│ │实ABS业务优势，深化现有渠道与客户合作，打造具有长期竞争力的资管业 │
│ │务品牌和服务。 │
│ │4、研究业务方面，持续巩固优势，成为机构业务闭环的起点和终点，发挥 │
│ │“发动机”作用，持续提升影响力和市场份额；同时继续狠抓深度研究，以│
│ │研究科学化和生态化为目标打造深度研究体系，在政策研究、产业研究、数│
│ │据体系、研究系统化、研究数据化等五个领域开展多维度布局。 │
│ │5、自营业务方面，加强市场形势研判，以安全性和流动性为前提，提高资 │
│ │源配置的效率。一是在固定收益投资方面，继续强化信用风险管理能力，加│
│ │强回撤控制，同时继续大力发展轻资本中收业务，提升固收业务收入稳定性│
│ │；二是在权益投资方面，聚焦股票投资研究核心优势，不断优化投资策略，│
│ │坚持价值投资、稳健投资，把握投资机遇，提升投资收益；三是持续建设股│
│ │债一体化体系，建立高流动性、高夏普、低回撤的有效投资组合，控风险、│
│ │稳收益。 │
│ │6、合规风控方面，充分依托合规管理体系，牢固构建“三道防线”，将合 │
│ │规管理要求落实到业务开展的各个环节，对照监管规定坚守底线。同时继续│
│ │优化合规风控组织架构，确保全面风险管理与合规体系建设稳步推进，按照│
│ │全面风险管理体系的整体规划，对项目进度进行细化管理、定期追踪，全力│
│ │防控风险，保障公司稳健运营。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本次公开发行募集资金扣除发行费用后，拟全部用于增加公司资本金，扩展│
│ │相关业务，扩大公司业务规模，加大IT技术平台建设的投入，提升公司的市│
│ │场竞争力和抗风险能力，促进本公司战略发展目标及股东利益最大化的实现│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、可能面对的风险 │
│ │报告期内，公司业务经营活动中可能面临的主要风险包括市场风险、信用风│
│ │险、操作风险、流动性风险、声誉风险、合规及法律风险、洗钱风险、廉洁│
│ │从业风险等。 │
│ │（1）市场风险 │
│ │公司面临的市场风险是指由于股价、利率、汇率、商品等风险因子波动导致│
│ │公司资产损失的风险。公司面临的市场风险主要分为如下三类：第一类是权│
│ │益类风险，来自于持仓组合的股票投资、股指期货、期权等权益类证券价格│
│ │及其波动率变化上的风险暴露；第二类是利率类风险，来自于持仓组合在固│
│ │定收益投资收益率曲线结构、利率波动性和信用利差等变化上的风险暴露；│
│ │第三类是商品类风险，来自于商品远期价格及波动率变化上的风险暴露。 │
│ │（2）信用风险 │
│ │公司面临的信用风险指借款人或交易对手未能或不愿履行协议中约定的义务│
│ │而造成经济损失的风险。公司的信用风险主要来自以下三个方面：一是融资│
│ │融券业务、股票质押式回购交易业务、债券回购业务的客户/交易对手出现 │
│ │违约，不能及时向本公司偿还相应债务的风险；二是债券、信托产品以及其│
│ │他信用类产品的投资业务由于发行人或融资人违约而导致相应的本息无法及│
│ │时支付的风险；三是经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在│
│ │结算当日发生客户资金不足的，代客户进行结算后，因客户违约而形成的损│
│ │失。 │
│ │（3）操作风险 │
│ │公司面临的操作风险指由不完善的内部流程、人为操作失误、信息系统故障│
│ │、交易故障等原因而导致的风险，也包括外部事件造成损失的风险。操作风│
│ │险事件主要表现为：内部欺诈，外部欺诈，就业制度和工作场所安全，客户│
│ │、产品和业务活动，实物资产损坏，营业中断和信息技术系统瘫痪，执行、│
│ │交割和流程管理。 │
│ │（4）流动性风险 │
│ │流动性风险，是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务│
│ │、履行其他支付义务和满
|