热点题材☆ ◇601101 昊华能源 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、氢能源
风格:融资融券、券商重仓
指数:中证红利、投资时钟、上证580
【2.主题投资】
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2023-03-18│氢能源 │关联度：☆☆
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公司所属西南院是应用变压吸附（PSA）技术制氢燃料电池级氢气的专业技术单位，在“制
氢-储运-用氢”整个氢能产业链环节拥有技术积淀和工程业绩。
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2015-07-31│稀缺资源 │关联度：☆☆
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公司京西各矿无烟煤产品属特低硫煤种
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-05│动力煤 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营动力煤业务且该营收占比较大
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2021-12-10│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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京能集团控股，公司拥有国内矿权4个（内蒙矿区2个、宁夏2个，不含京西矿区），工业储
量合计约21.54亿吨；在南非，公司参股非洲煤业已探明储量20亿吨、远景储量80亿吨，都是稀
缺优质的煤炭资源（主要为主焦煤和极高发热量动力煤），19年煤炭销量1460万吨，煤炭业务收
入46.34亿元，主营占比83.75%。
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2021-10-21│煤化工 │关联度：☆☆☆
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公司主要经营煤炭开采、洗选加工、出口、销售等业务。目前下设三个生产矿、两个分公司
、六个控股子公司，其中京西矿区年产优质无烟煤500万吨，年出口煤炭近200万吨，是国内五大
无烟煤生产基地和最大的无烟煤出口企业之一；
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2021-10-18│甲醇 │关联度：☆☆
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公司主营为煤炭生产与销售、甲醇的生产与销售及铁路专用线运输。
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2019-10-19│北京国资改革│关联度：☆☆☆
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截止2022年年报，北京市人民政府国有资产监督管理委员会通过北京能源集团有限责任公司
间接持有公司股权
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2019-10-15│双百企业 │关联度：☆☆☆
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2018年8月21日公告，公司被纳入国企改革“双百企业”名单
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有597.41万股(5066.07万元)
【3.事件驱动】
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2021-10-20│发改委：将运用一切必要手段对煤价进行干预
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10月19日，国家发展改革委组织重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召
开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施。发改委明确
，将充分运用《价格法》规定的一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的具体措施，促进煤炭
价格回归合理区间，促进煤炭市场回归理性，确保能源安全稳定供应，确保人民群众温暖过冬。
此外，在10月19日下午，发改委财金司主要负责同志还带队赴郑州商品交易所调研，并召开专题
座谈会，研究今年以来动力煤期货价格走势和依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货
有关情况。会议指出，当前相关部门全力推动煤炭增产增供，郑州商品交易所要高度关注动力煤
期货交易价格波动，着力加强期货市场穿透式监管，梳理排查异常交易，依法严厉查处资本恶意
炒作行为并公开曝光，有效维护市场秩序，为煤炭保供创造良好的资本市场环境。
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2016-11-03│煤电年度长协谈判博弈将启
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2016年11月3日消息，在环渤海动力煤指数涨破600元/吨、北方港口5500大卡动力煤市场价
突破700元/吨大关之际，煤电双方又将坐到谈判桌前，就中长期合同进行磋商。
近期，国家发改委相关负责人频频发话，要加快推进煤炭中长期合同签订工作。要求各方稳
定市场和供应，深入推进煤炭去产能和实现脱困发展。
对此，煤电行业人士认为，促成煤电长协合同签订并不难，关键在于煤电双方能否找到更合
理的定价方式，以提高长协合同的执行率。
煤电联动主要概念股一览：安源煤业、西山煤电、潞安环能、大有能源、靖远煤电、昊华能
源、永泰能源、郑州煤电。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │北京昊华能源股份有限公司（简称昊华能源）成立于2002年，是北京能源集│
│ │团有限责任公司（简称京能集团）的二级平台公司，为北京市属国有煤炭生│
│ │产供应企业。2010年3月31日在上海证券交易所首发上市，证券代码601101 │
│ │。截至2022年末，公司总资产规模298.05亿元，煤炭产能超过1830万吨/年 │
│ │（含在建矿井）。 │
│ │公司坚持“煤为核心、煤电平衡、协同发展”的战略，以煤炭生产与销售、│
│ │甲醇生产与销售以及铁路专用线运输为主要业务。已逐步形成以北京为管理│
│ │中心，以鄂尔多斯和宁东等地区为业务核心区域，主要业务范围覆盖我国中│
│ │西部能源富集地区的新的发展格局。 │
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│产品业务 │公司主营业务为煤炭生产与销售、甲醇的生产与销售及铁路专用线运输，主│
│ │要产品为煤炭和甲醇。 │
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│经营模式 │公司坚持“煤为核心、煤电平衡、协同发展”的战略，以煤炭开采、销售和│
│ │甲醇生产及销售为主要业务。公司主要生产矿井在内蒙古鄂尔多斯市和宁夏│
│ │银川市，主要产品为动力煤和气煤；国泰化工经营煤制甲醇项目；东铜铁路│
│ │负责运营鄂尔多斯市万利矿区铜匠川铁路专用线，主要为万利矿区高家梁煤│
│ │矿和王家塔煤矿提供煤炭铁路运输服务。公司内蒙古矿区“煤—化—运”一│
│ │体的产业布局和产业链已经形成，实现了稳定有序接替。公司将继续深化“│
│ │煤矿+智慧物流”、探索“煤矿+新能源”两大产业链延伸，统筹发展内蒙古│
│ │、宁夏煤炭产业基地，不断推动公司高质量发展。 │
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│核心竞争力 │一是股东优势。京能集团作为公司控股股东，是集电力、煤炭、新能源等产│
│ │业为一体的特大型能源集团，担负着确保首都能源供应安全的重任。公司作│
│ │为京能集团主业之一的煤炭产业，未来将继续依托京能集团的股东优势，充│
│ │分发挥煤、电、新能源协同优势，平抑市场波动风险、增强企业市场竞争力│
│ │，稳步提升公司盈利能力，为煤炭转型升级打下坚实基础。 │
│ │二是产品环保特质优势。随着各项更加严格的环保法律法规的颁布实施，对│
│ │煤炭环保使用、减少环境污染的要求越来越高。公司内蒙动力煤产品是低硫│
│ │、低磷的环保煤种，有利于减少污染物的排放，可以有效减少对环境的污染│
│ │。因此，公司动力煤品种有较为广阔的市场应用前景。 │
│ │三是技术优势。高家梁煤矿和红庆梁煤矿已稳定应用智能化开采技术。昊华│
│ │精煤首套450米超长智能化综采工作面地面联合试运转圆满成功，智能化采 │
│ │矿迈出关键一步。西部能源、红墩子煤业红一煤矿通过Ⅱ类中级智能化矿井│
│ │验收。单产单进效率不断提高，降低了劳动强度，极大改善了员工作业环境│
│ │，为后续其他项目建设、生产和经营提供了宝贵的实践经验；红墩子煤业红│
│ │一煤矿和红二煤矿已按照智慧矿山要求建成并投产。 │
│ │四是文化和管理优势。公司多年来全面深入推进文化建设与“五精”管理深│
│ │度融合，持续开展“三基九力”团队建设，以文化宣贯和精细管理助力公司│
│ │数字化转型和智能化建设，不断提升安全生产、经营管理、战略发展、治理│
│ │结构等方面的管理效能，成为持续增强企业核心竞争力和提升高质量发展水│
│ │平的重要内因。 │
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│经营指标 │2025年，公司煤炭销量同比有所增长，主营营业收入同比减少10.90亿元， │
│ │主营营业成本同比增加1.78亿元。 │
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│竞争对手 │京煤集团 │
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│品牌/专利/经│品牌：健全党建体系建设，深化“一三五七”管理模式，推动“党建+双碳 │
│营权 │”24项任务落地生根，成功获评上市公司“上证鹰·优秀党建奖”；通过优│
│ │化线上考评、实施党员轮训与先锋工程、开展家访结对等举措，不断夯实基│
│ │层党组织基础；严守意识形态工作责任制，深耕融媒品牌，内外宣传同频共│
│ │振，《以文化软实力助力企业高质量发展》案例获评第十六届全国企业文化│
│ │成果二等奖；完成企业志编纂，举办80余场文体活动，精心打造“青年安全│
│ │卫士”品牌，文化铸魂为企业发展汇聚磅礴精神动能。 │
│ │专利：2025年，公司研发投入3.14亿元，取得实用新型专利29项，发明专利│
│ │8项；梳理170项生产经营技术指标，建立数据质量管理体系，获中国煤炭工│
│ │业协会“两化深度融合”优秀案例。 │
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│核心风险 │安全生产风险；汇率变动的风险； 因京西退出产量下降造成营收和利润减 │
│ │少的风险。 │
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│投资逻辑 │2025年，我国煤炭行业经历了深刻的结构性调整，呈现出“供需重构、价格│
│ │下行、效益收缩”的基本特征。从行业基本面看，煤炭消费总量自2017年以│
│ │来首次出现同比负增长，非化石能源替代效应实现从量变到质变的跨越，截│
│ │至10月底非化石能源发电装机占比已达61%。消费端结构性分化显著：电煤 │
│ │消费占比虽超60%，但燃煤发电量已从长周期较快增长转为波动回落；冶金 │
│ │、建材行业耗煤进入峰值平台期；煤化工行业耗煤则保持适度增长，成为为│
│ │数不多的亮点。 │
│ │从发展阶段看，行业正从规模扩张阶段转向质量提升阶段。宏观经济与煤炭│
│ │消费的关联度持续减弱。权威机构预测，“十五五”时期我国煤炭消费将进│
│ │入48-50亿吨的峰值平台期，行业转变发展方式迫在眉睫。供给端呈现“国 │
│ │内产量低速增长、进口显著收缩”特征，安全监管趋严、超产核查加强成为│
│ │常态。 │
│ │周期性特点方面，2025年煤价呈现“V型”走势，行业亏损面扩大。政策层 │
│ │面，2026年电煤中长期合同首次建立煤炭出矿环节"基准价+浮动价"机制， │
│ │旨在通过市场化机制稳定供需预期。 │
│ │在此行业背景下，公司所处的行业地位可概括为：区域市场的重要供应主体│
│ │、京能集团的战略支撑平台。公司核定煤炭产能1930万吨/年，在煤炭上市 │
│ │公司中处于中等规模。主力矿井成本优势使公司在行业效益普遍下滑的背景│
│ │下仍保持一定盈利空间，但红墩子煤业等新投产项目尚未达产，一定程度上│
│ │拖累了整体业绩表现。 │
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│消费群体 │煤炭产品以动力煤为主，主要供应电厂燃料使用；同时，红墩子煤业所产气│
│ │煤经洗选后，可用作炼焦配煤或气化原料 │
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│消费市场 │内蒙、宁夏、北京、分部间抵消 │
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│主营业务 │煤炭生产、铁路发运、商贸销售一体化 │
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│主要产品 │煤炭和甲醇 │
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│对外投资 │昊华能源2015年2月10日公告，公司出资17.2亿元收购北京工投持有的鄂尔 │
│ │多斯市京东方能源投资有限公司（简称“京东方能源”）30%股权。收购完 │
│ │成后，昊华能源将持有京东方能源50%股权。京东方集团与鄂尔多斯市人民 │
│ │政府于2010年10月签署战略合作备忘录，计划在鄂尔多斯地区建设第5.5代 │
│ │主动矩阵有机发光二极管显示器件生产线（简称“AO项目”）。AO项目位于│
│ │鄂尔多斯市东胜区装备制造基地，于2011年8月开工建设，2013年11月建成 │
│ │投产。在2012年6月11日和2013年8月12日，内蒙古自治区人民政府主席办公│
│ │会审议通过了总计为京东方集团鄂尔多斯AO项目在巴彦淖井田配置了9.6亿 │
│ │吨煤炭资源的事项。巴彦淖井田的开发主体为京东方能源公司。通过收购并│
│ │控股该项目，能够为公司的战略转移提供优质资源储备。 │
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│行业竞争格局│从国际上看，伴随中东乱局的进一步加剧，油气价格飙升，带动国际国内煤│
│ │价和甲醇价格出现阶段性上涨，较低价位煤炭的替代效应逐步显现。 │
│ │从国内看，尽管前期煤炭在国内一次能源消费中所占的比例有所下降，但受│
│ │国际复杂形势的影响，煤炭在我国能源安全保障中的“稳定器”作用日益凸│
│ │显，未来一段时期内在我国一次能源消费中的核心地位将更加稳固。 │
│ │从行业看，2025年因市场价格大幅下滑，煤炭行业陷入低谷。2026年以来，│
│ │受国内能源需求增长、国际能源价格上升的影响，煤炭价格有所恢复、甲醇│
│ │价格迅速上升。但由于目前国际局势仍不明朗，以及进口煤炭可能的冲击，│
│ │煤炭行业整体复苏仍具有一定的不确定性。 │
│ │从公司看，尽管近期煤炭价格有所恢复，但受限于人工、材料、资源、产能│
│ │等因素，公司经营压力依然较大。在此背景下，公司将继续坚持“煤为核心│
│ │”战略引领、深化精细管理、全面推进降本增效，不断提升“煤矿+”产业 │
│ │链协同效能，同时继续寻找煤炭资源新项目、稳健推进资源扩张，不断增强│
│ │企业核心竞争力，持续推动公司高质量发展。 │
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│行业发展趋势│从国际上看，伴随中东乱局的进一步加剧，油气价格飙升，带动国际国内煤│
│ │价和甲醇价格出现阶段性上涨，较低价位煤炭的替代效应逐步显现。 │
│ │从国内看，尽管前期煤炭在国内一次能源消费中所占的比例有所下降，但受│
│ │国际复杂形势的影响，煤炭在我国能源安全保障中的“稳定器”作用日益凸│
│ │显，未来一段时期内在我国一次能源消费中的核心地位将更加稳固。 │
│ │从行业看，2025年因市场价格大幅下滑，煤炭行业陷入低谷。2026年以来，│
│ │受国内能源需求增长、国际能源价格上升的影响，煤炭价格有所恢复、甲醇│
│ │价格迅速上升。但由于目前国际局势仍不明朗，以及进口煤炭可能的冲击，│
│ │煤炭行业整体复苏仍具有一定的不确定性。 │
│ │从公司看，尽管近期煤炭价格有所恢复，但受限于人工、材料、资源、产能│
│ │等因素，公司经营压力依然较大。在此背景下，公司将继续坚持“煤为核心│
│ │”战略引领、深化精细管理、全面推进降本增效，不断提升“煤矿+”产业 │
│ │链协同效能，同时继续寻找煤炭资源新项目、稳健推进资源扩张，不断增强│
│ │企业核心竞争力，持续推动公司高质量发展。 │
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│行业政策法规│《规范与关联方资金往来的管理制度》、《危险作业升级监督管理规定》、│
│ │《董事会审计委员会实施办法》、《股东会规则》、《董事会授权管理办法│
│ │》、《市值管理办法》、《公司章程》、《董事会议事规则》 │
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│公司发展战略│公司坚持“煤为核心”，围绕“十五五”“做精煤炭主业，再造一个昊华”│
│ │的战略目标，坚持智能化升级、绿色化转型、融合化发展三条路径。具体体│
│ │现为"九个做精"：做精项目建设，推动重点煤矿项目产能核准；做精成本管│
│ │控，实施全链条精细化管理；做精资金筹措，拓展多元融资渠道；做精人才│
│ │培养，打造复合型团队；做精数智赋能，加快数字化平台建设；做精绿色低│
│ │碳，推进煤炭与新能源融合；做精科技创新，突破关键技术；做精本质安全│
│ │，构建全员责任体系；做精品牌锻造，实施差异化战略。 │
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│公司日常经营│(一)强引领、夯基础、严作风，推动党建与业务深度融合 │
│ │1.聚焦定向领航，政治引领引擎全面激活 │
│ │坚持以高质量党建引领高质量发展。强化思想铸魂，严抓“第一议题”、深│
│ │植专题教育与警示教育，促使党员干部纪律规矩意识显著增强；深化治理融│
│ │合，严格执行重大事项请示报告制度，健全“三重一大”决策体系，确保党│
│ │的领导在公司治理中把方向、管大局、保落实。 │
│ │2.聚焦融合提质，激发基层组织新活力 │
│ │健全党建体系建设，深化“一三五七”管理模式，推动“党建+双碳”24项 │
│ │任务落地生根，成功获评上市公司“上证鹰 │
│ │优秀党建奖”；通过优化线上考评、实施党员轮训与先锋工程、开展家访结│
│ │对等举措，不断夯实基层党组织基础；严守意识形态工作责任制，深耕融媒│
│ │品牌，内外宣传同频共振，《以文化软实力助力企业高质量发展》案例获评│
│ │第十六届全国企业文化成果二等奖；完成企业志编纂，举办80余场文体活动│
│ │，精心打造“青年安全卫士”品牌，文化铸魂为企业发展汇聚磅礴精神动能│
│ │。 │
│ │3.聚焦正风肃纪，绘就全面从严治党新画卷 │
│ │坚持以“四强四促”为引领，构建起“党委牵头、纪委监督、部门协同、基│
│ │层落实”的严密责任链条，通过“督导下沉”打通全面从严治党“最后一公│
│ │里”，相关实践荣获中国企业评价协会国有企业深化改革成果二等奖；监督│
│ │执纪上，常态化紧抓“一把手”和领导班子监督，推动考核由“粗放”向“│
│ │精准”跃升；作风建设上，持续加固中央八项规定精神堤坝，将监督探头延│
│ │伸至“八小时外”；服务基层上，大力弘扬务实作风，刚性落实减负要求，│
│ │切实为基层松绑减负，引导全公司上下心无旁骛抓安全、促生产、稳效益。│
│ │4.坚持ESG报告，彰显国企担当 │
│ │持续推动乡村振兴，累计投资0.75亿元，带动就业305人，黄安村集体收入 │
│ │同比增长49%；优化接诉即办与未诉先办工作机制，连续38个月“三率”满 │
│ │分；践行可持续发展战略，入选北京市属国有控股上市公司ESG“十佳报告 │
│ │”；坚持煤电协同发展理念，践行能源安全保供要求，全年为电厂发运煤炭│
│ │487.67万吨。 │
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│公司经营计划│不发生重伤及以上人身伤害事故，不发生较大涉险事故；不发生生态环境污│
│ │染事件。 │
│ │煤炭产量预计完成1,780万吨；煤炭销量预计完成1,780万吨；甲醇产量、销│
│ │量预计完成44万吨；预计铁路发运量650万吨。预计营业收入实现83.97亿元│
│ │；预计归属于上市公司股东的净利润实现5.83亿元。 │
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│可能面对风险│1.安全生产风险。多年来公司积累了丰富的煤炭安全生产管理经验，拥有完│
│ │善的通风、防尘、排水和顶板压力等监测监控系统，数字化、智能化矿山建│
│ │设不断推进，安全生产管理水平和员工安全操作技能不断提高，安全生产综│
│ │合保障能力持续提升。尽管如此，作为以煤炭和煤化工为主业的能源上市公│
│ │司，安全风险高于其他一般行业，不能完全排除因发生安全事故而导致公司│
│ │正常生产经营活动受到不利影响的可能性。 │
│ │2.产品价格波动的风险。若未来煤炭和甲醇市场价格发生较大幅度波动，会│
│ │对公司收入和利润造成影响。公司将根据市场变化调整生产和销售策略，严│
│ │控成本费用，提升产品市场竞争力，努力化解市场波动带来的风险。 │
│ │3.煤矿项目并购存在不确定性。近年来，各类煤矿项目估值水平居高不下，│
│ │对公司今后并购煤矿项目产生不利影响，产能扩张压力进一步增大。公司将│
│ │根据自身规模和实际情况，审慎开展煤矿项目并购工作，在不断壮大企业规│
│ │模、提升发展质量的同时，努力降低投资风险。 │
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