热点题材☆ ◇601086 国芳集团 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售
风格:参股金融、参股新股、户数增加、最近异动、最近多板、昨日上榜、昨曾跌停、机构吸筹
、通达信热、昨日弱势、最近情绪、私募新进
指数:无
【2.主题投资】
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2022-10-13│新零售 │关联度：☆☆☆☆
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公司是甘肃省最大的以百货为主业，辅以配套综超、电器的民营零售商，经营6家百货，6家
超市。
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2025-04-30│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2025-03-31,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有93.81万股(占总股本比例
为：0.14%)
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2025-04-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2025-03-31,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有93.81万股(占总股本比例
为：0.14%)
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2025-04-24│最近闪拉 │关联度：☆☆☆☆
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最近5个交易日有闪拉(2分钟内涨幅达到6%)行为
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2025-04-22│前期妖股 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-04-03到2025-04-22,该股炒作概念为新零售,原因是商务部等9部门]联合印发《服务消
费提质惠民行动2025年工作方案》|公司为甘肃
省内最大的连锁零售企业
。
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2024-09-02│参股券商 │关联度：☆☆☆
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截止2024-06-30,公司持有国泰君安证券股份有限公司
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2024-08-09│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2024-06-25公告成立并购基金：平湖御道智算创业投资合伙企业（有限合伙）。
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2023-10-26│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有国芳百货线上商城。
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2023-07-25│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司各门店发动品牌协同推广，利用抖音、视频号直播累计 1547 场次。
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2025-04-30│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-31私募(1家)新进十大流通股东并持有102.62万股(0.15%)
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2025-04-30│昨日弱势 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-04-30跌幅为：-9.96%
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2025-04-30│昨曾跌停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-04-30 14:47:39首次跌停，收盘时未封跌停
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2025-04-30│昨日上榜 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-04-30上榜
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2025-04-30│最近异动 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-04-30近三日平均振幅：9.58%
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2025-04-30│最近多板 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-30:19天13板
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2025-04-30│通达信热股 │关联度：☆☆
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2025-04-30，通达信专业关注度排名第三十四
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2025-04-25│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2025-04-18│户数增加 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-04-18股东户数相对于2025-04-10变动150.35%
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2025-03-31│机构吸筹 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止 2025-03-31机构持股环比增加294.72%
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2024-09-02│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2024-06-30,公司持有国泰君安证券股份有限公司
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2020-08-14│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司参股奥来德(未上市),上会时持有2000000股
【3.事件驱动】
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2023-08-10│中国零售业景气指数连续8个月维持在扩张区间
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中国商业联合会发布8月份中国零售业景气指数(CRPI)：8月份，中国零售业景气指数为50.3
%，较上月微升0.2个百分点，连续8个月维持在扩张区间。中国商业联合会分析认为，CRPI波折
上升一方面说明消费复苏非一夕之功，另一方面也印证了中国经济的韧性所在。7月，国务院连
续出台了一系列促进经济发展强有力的政策措施，对恢复市场主体投资信心和民众消费信心具有
重要意义。
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2023-07-21│发改委将抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策
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发改委政研室主任在7月例行新闻发布会上指出，将完善消费政策。针对当前消费领域存在
的突出问题，我们将抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，围绕稳定大宗消费、促进汽车消费和
电子产品消费、拓展农村消费、优化消费环境等方面，出台一批务实管用的政策举措并推动尽快
落地见效。
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2020-03-20│多地发放消费券总额达数亿元 涉及餐饮文旅等行业
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据证券日报，最近一段时期，为了有效应对疫情对消费的影响，各地区各部门相继出台了扩
大消费的政策措施，其中也包括推出消费券的重大举措。目前，南京、济南、宁波都是根据自身
的情况推出了不同形式的消费券。有针对性的发放消费券，要基于不同地区的具体情况进行落实
，以防止财政压力增加。注重发放消费券的效率，规避消费券发放步骤繁琐，导致消费券促进消
费功能打折扣。控制发放消费券的实施成本和维稳成本。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司从事以百货业为主，超市、电器为辅的连锁零售业务，目前为甘肃省内│
│ │最大的连锁零售企业。 │
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│经营模式 │报告期内，公司主要经营模式未发生变化，经营模式主要包括联营、经销、│
│ │代销和租赁。其中，联营模式是公司最主要的经营模式。公司主营业务收入│
│ │占总营业收入的90.45%，其中主营业务收入业态占比为：百货占比83.66%、│
│ │超市占比15.53%、电器占比0.31%、租赁占比0.50%。 │
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│行业地位 │在甘、青、宁区域内，公司处于优势地位 │
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│核心竞争力 │（一）市场优势地位。公司作为甘、青、宁三省区的区域性企业，了解当地│
│ │消费习惯和消费需求，在多年的经营中，占据了优越的经营网点，夯实了差│
│ │异化业态组合，培育了众多忠诚客户，在区域内取得了竞争优势。 │
│ │（二）品牌优势。公司在甘肃省经营零售业务已二十余年，在甘青宁区域内│
│ │拥有领先的市场地位，基于突出的经营业绩、市场贡献和荣誉奖项，塑造了│
│ │良好的品牌形象及品牌影响力。随着公司上市后规范运行管理的不断完善，│
│ │在资本市场和同行业中良好声誉和口碑的进一步提升，品牌优势将进一步凸│
│ │显。 │
│ │（三）强有力的营销方式。公司在业务经营过程中，积累了丰富的销售经验│
│ │，坚持将文化营销与直接促销相结合。公司秉承“以顾客需求为中心”的精│
│ │准服务以增强顾客粘性，重视与政府、媒体、供应商等多方资源的互动合作│
│ │，通过“幸福生活伴随者”价值追求为顾客在享受物质层面和精神层面带来│
│ │幸福感为经营目标，为公司业绩提升及品牌塑造提供了强有力支持。持续推│
│ │动系统应用协同、数据检索能力和应用能力，充分将数字化手段应用到商业│
│ │效率升级中，提升在日常营销管理中的顾客体验，为消费者精准推送多样化│
│ │、个性化的商品和服务，实现数字赋能服务营销。 │
│ │（四）良好的供应商关系。供应商是零售企业的重要资源，公司本着诚信与│
│ │共赢的原则与供应商紧密合作，通过营造公平竞争环境、利用连锁优势扩大│
│ │经营、优胜劣汰机制建设、共享市场信息与资源等一系列措施，确保与优质│
│ │供应商建立长期合作关系，为公司结构升级、连锁发展奠定了坚实基础。 │
│ │（五）高效稳定的管理团队。战略型人才与核心团队的培养一直是公司发展│
│ │中重中之重的工作。公司培养了一支素质过硬、能打敢拼、灵活高效的员工│
│ │队伍和一批敬业专业、敏而好学、忠诚尽职的核心干部，有力支撑着公司业│
│ │务发展的需要，保障着公司战略的实现。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入75,711.42万元，较上年度减少21.92%；实现归 │
│ │属于上市公司股东的净利润5,800.83万元，同比减少63.23%；主业毛利率为│
│ │39.91%，同比下降3.63个百分点。 │
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│竞争对手 │兰州民百、新华百货、王府井、新世界、万达百货、大润发、华润万家、华│
│ │联、苏宁、国美 │
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│品牌/专利/经│品牌：2023年，公司各门店零售业态新进品牌157个，其中区域首店品牌42 │
│营权 │家；餐饮体验类业态引进品牌192家，其中区域首进品牌20余家。年度销售 │
│ │实现500万元以上重点品牌店铺达179家，其中兰州国芳百货2023年品牌店铺│
│ │销售排名进入全国TOP20品牌数52家，进入西北区域TOP30品牌135家。 │
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│投资逻辑 │公司作为甘、青、宁三省区的区域性企业，了解当地消费习惯和消费需求，│
│ │在多年的经营中，占据了优越的经营网点，夯实了差异化业态组合，培育了│
│ │众多忠诚客户，在区域内取得了竞争优势。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │兰州、白银、张掖、银川地区、西宁地区 │
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│行业竞争格局│2024年，为进一步规范市场秩序、调动民间投资、降低经营成本、促进民营│
│ │经济发展、提振国内消费、促进商贸流通企业高质量发展等，国家出台了一│
│ │系列振消费、扩内需、惠企业、促发展重点政策措施。各地政府部门持续落│
│ │实以旧换新政策、推行消费补贴与消费券发放相结合的多层次补贴方式，充│
│ │分发挥市场主体各自优势，在促进消费复苏的同时，提高群众的获得感、幸│
│ │福感和满意度。各商业企业也进一步创新线上线下消费场景，如打造主题购│
│ │物节、支持“夜经济”发展、融入传统文化因素、营造耳目一新的感官消费│
│ │体验等，通过充分考虑消费者在不同消费情景下的消费诉求，继而整合消费│
│ │主题、消费环境、消费氛围等多方面要素，以此来让消费者沉浸其中，进一│
│ │步激发消费意愿。展望2025年，中国消费品市场有望延续增长态势。可支配│
│ │支出的增加、农村消费的逐步上扬、银发经济的扩张以及健康环保产品需求│
│ │的持续增长等一系列关键趋势，预计将成为拉动消费市场的强劲动力。国内│
│ │消费市场旨在提高农村收入和促进消费的政策，也将为这一增长提供更为坚│
│ │实的支撑，使城市与农村居民皆能从中受益。与此同时，企业将在诸如线上│
│ │线下整合、跨境电子商务等重点领域加大投入与探索力度，以抓住中国经济│
│ │与贸易格局不断发展所带来的崭新机遇。 │
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│行业发展趋势│1、三中全会精神引领统一大市场加快建设，新质生产力带动流通体系效率 │
│ │跃升党的二十届三中全会再次强调要“构建全国统一大市场”，并明确提出│
│ │“完善流通体制，加快发展物联网，健全一体衔接的流通规则和标准”，进│
│ │一步完善流通领域制度、规则和标准，为加快建设全国统一大市场指明了方│
│ │向、明确了任务。 │
│ │2、科技创新促进生产要素跃升，技术应用赋能流通产业创新，促进商业业 │
│ │态与模式变革科技创新促进了生产要素优化组合的跃升。 │
│ │3、数字消费打开内需增长新空间，数字文化消费引领生活方式新变化近年 │
│ │来，随着5G、物联网、人工智能、虚拟现实等数字技术的应用，数字消费快│
│ │速发展，改变了人们的生活方式和消费习惯，已成为打开消费增长的新空间│
│ │。数字消费群体日益扩大，出现了“90后”“00后”“银发族”、女性群体│
│ │和农村群体等数字消费新势力。随着生活方式的变迁，数字消费场景持续拓│
│ │展。消费者的购物需求从实物商品转向多样化的服务，消费场景线上线下融│
│ │合，消费对象从实物拓展到数字产品、内容等方面，短视频、社交电商、直│
│ │播带货、即时零售、元宇宙、远程教育、在线医疗、云游戏等新兴消费蓬勃│
│ │发展，智慧超市、智慧商店、智慧餐厅等新零售业态兴起，智慧停车、无人│
│ │驾驶出租车、共享出行等新型数字化出行服务发展，数字主播、虚拟空间等│
│ │倍受关注，数字商品不断创新，数字人民币消费场景不断扩增，提升了消费│
│ │者的参与感、互动性和购买欲，极大地拓展消费者数字生活空间。一系列扶│
│ │持政策的出台为数字消费的未来铺设了坚实的基石。消费行业新质生产力将│
│ │以数据为核心要素，以数字技术为支撑，为我国数字消费发展带来新机遇。│
│ │4、“服务消费升级”趋势明显增长，空间广阔潜力巨大 │
│ │当前，“扩大服务消费”既是趋势，也是我国激活消费潜力的关键之一。服│
│ │务消费已成为我国居民消费增长快、热点多、潜力大的领域，市场规模持续│
│ │扩大。服务消费增速快于商品消费增速。服务消费结构升级代表了消费升级│
│ │的方向。 │
│ │5、线上线下应需而变，零售业回归商业本质 │
│ │2024年，无论线上线下，零售行业普遍承压，应需而变成为不少零售企业发│
│ │展的关键词，回归商业本质，重视商品和服务，贯穿2024年零售行业所有变│
│ │化的始终，其中电商发展呈现出诸多亮点。新的增长点不断涌现，消费规模│
│ │持续扩大。电商不断创新购物场景，将社交、娱乐、健康、智能等元素融入│
│ │购物过程，挖掘消费需求、疏通消费堵点、推动消费升级，促进了市场的繁│
│ │荣。 │
│ │6.降本增效成为发展着力点，精细化管理成为致胜关键与存量市场门店增长│
│ │缓慢、市场高度竞争、市场份额又相对固定的特点相对应，企业很难从外延│
│ │的扩张中获得增长，更多是要在内部挖潜增效，千方百计提升管理效率，降│
│ │低经营成本。以往的经营重点是在渠道建设上，包括新开店、建立全渠道体│
│ │系，也包括拉新引流、满减折扣等营销，企业内生发展的管理重心必然后移│
│ │，在人力资源效率、供应链管理、业财一体化、与品牌深度联营、挖掘存量│
│ │会员价值等精细化运营方面着力更多，巩固和增强经济回升向好态势，探寻│
│ │未来市场增长机会点，推动保“量”提“质”，有效改善业绩回升增长。20│
│ │25年，线下零售的开店速度将进一步放缓，同一业态甚至是业态间的竞争加│
│ │剧，精细化管理成为企业生存发展和竞争中胜出的关键。 │
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│行业政策法规│《关于促进服务消费高质量发展的意见》、《零售业创新提升工程实施方案│
│ │》 │
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│公司发展战略│公司始终贯彻落实稳中求进、求变创新的发展战略思想，以国家地方经济政│
│ │策为导向，依托主业区域优势，充分发挥集团总部战略价值，持续推进数字│
│ │化创新、新零售布局、线上线下深度融合，稳步推进公司健康持续发展。 │
│ │1、深入贯彻经济政策导向，把握商业发展机遇，聚焦主业发展经济增长， │
│ │消费是第一拉动力。报告期末，中央经济工作会议部署2025年经济工作九项│
│ │重点任务，将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为│
│ │明年经济工作首要任务，凸显了扩内需的重要性。2025年初，商务部全面贯│
│ │彻落实中央经济工作会议精神部署提振消费等八项重点工作，首要推进提振│
│ │消费专项行动，加力扩围实施消费品以旧换新。创新多元化消费场景，扩大│
│ │服务消费，发展数字消费，加快构建高标准市场体系，完善现代商贸流通体│
│ │系。 │
│ │行上市公司社会责任，推动公司继续稳健发展。 │
│ │2、持续提升集团总部的战略价值，实现协同效应，促进集团整体利益最大 │
│ │化公司实施以客户为中心、以效益为目标的管理体系架构，战略发展、业务│
│ │拓展、管理控制、支持保障各系统对应部门不断优化完善职能，通过严格的│
│ │业务战略规划程序、监控指导和执行检查，经营活动关键决策的控制。 │
│ │3、深化新零售布局，打造新场景经营创新场景价值，积极推进精细化客户 │
│ │管理。以品牌战略为强指引，全渠道品牌营销策划传播作突破，数字化技术│
│ │赋能优质用户挖掘，牵引高价值增长。新零售在增长，也在进化。从爆品突│
│ │破到产品矩阵；从规模化产品经营到个性化、定制化产品；从全渠道大融合│
│ │，扩展品牌用户全触点，打造场景式品牌空间，再到优选高价值用户，挖掘│
│ │用户生命周期价值，推进精细化客户管理，推动着数字零售新增长。 │
│ │4、持续推进数字化建设，通过信息化、科技化、智能化手段实现转型发展 │
│ │人工智能在企业经营充分运用，数据驱动代替经营驱动，全面数据化经营成│
│ │为行业趋势，也成为企业提升经营效益的重要手段。未来公司将以管理数据│
│ │化和数智化经营为目标持续推进数字化建设。 │
│ │5、践行企业核心价值观，推动企业文化迭代变革，指导经营决策行为塑造 │
│ │企业的独特价值观和文化，是企业发展和竞争的重要保障。公司管理者长期│
│ │的投入和坚持，不仅保持优秀的经营战略和科学的管理模式使得公司具备稳│
│ │步发展的持续性，更是在长期发展中积累经验和价值塑造。 │
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│公司日常经营│2024年，公司经营管理团队在董事会带领下，积极顺应消费升级趋势，围绕│
│ │推进董事会战略部署，坚持稳中求进工作总基调，全面贯彻年初预定的各项│
│ │经营任务目标，围绕如何满足消费需求变化，推动公司零售主业精耕细作与│
│ │创新发展，制定科学合理的经营计划，加强统筹创新，深化发展各业务板块│
│ │，持续推动和拓展“线下为主+线上为翼”业务模式,稳固并扩大区域市场份│
│ │额，有效防范化解重大风险，打造公司发展新优势新动能，提升集团公司核│
│ │心竞争能力和价值创造能力。 │
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│公司经营计划│公司将紧紧围绕整体发展战略，以创新变革为核心发展动力，以市场为导向│
│ │，不断提高经营管理水平，通过门店调改升级、品牌级次提升、焕新营销模│
│ │式、数字化建设、团队培养、安全生产、内控建设等多方面工作，巩固并提│
│ │升市场占有率，加强公司领先优势，加快战略拓展，保持健康稳定发展态势│
│ │，为员工、顾客、及股东创造更多价值。 │
│ │1、持续重点门店调改升级，构筑多元消费场景，提振主业市场占有和整体 │
│ │竞争力。 │
│ │消费新场景是消费新业态、新模式、新商品的系统集成，通过空间、人员、│
│ │道具、商品乃至科技、文化、艺术等因素的创新，基于个性化消费特性增添│
│ │多元化体验元素，挖掘和彰显消费场景独特的自然之美、人文之美、科技之│
│ │美、新潮时尚之美，增添消费者的新奇感，获得丰富多彩的独特体验。 │
│ │2、聚焦新生活方式和潮流热点，推动品牌级次提升，焕新营销模式，促进 │
│ │主业发展。 │
│ │公司加快迭代业态结构，优化经营合作模式，提高精细化运营质量，努力扩│
│ │大市场规模。2025年，公司以主力店兰州百货为先持续加大调改力度，精零│
│ │售、调结构、做生态，根据市场变化持续加强百货业态品牌调整和餐饮业态│
│ │为主的功能品类结构优化，推动头部品牌战略合作，聚焦新品牌、新体验、│
│ │新形象，着力打造消费者推崇和青睐的消费场景，提升顾客消费体验。 │
│ │3、持续布局新零售业务，聚焦细分领域，强化线上线下深度融合 │
│ │新零售市场参与者众多，竞争格局呈现多元化态势。公司密切关注行业动态│
│ │和技术发展趋势，持续加大线上业务的推广，致力数智化赋能转型，数据驱│
│ │动决策，优化购物体验，创新营销模式及独特定位，通过战略合作、资源共│
│ │享等构建全渠道“线下为主+线上为翼”业务模式，为经营决策提供依据， │
│ │应对市场挑战，通过搭建城市新零售平台，重构人货场，借助技术系统，实│
│ │现商品、交易、数据、服务的数字化升级与线上线下深度融合。 │
│ │4、完善“五位一体”监督，优化内部控制体系，提升运营管理及风险防范 │
│ │能力 │
│ │为确保公司健康持续发展，不断提升经营管理和风险防范能力，公司着眼管│
│ │理创新，整合监督检查资源，健全安委会、审计委员会、财务、内部审计监│
│ │察、法务“五位一体”的监督体系，强化各监督主体协同联动，对资产安全│
│ │、投资融资、招标采购、工程施工等管理关键领域和重点环节，进一步加强│
│ │监督管理，防范化解风险，不断强化全面风险管理。 │
│ │5、优化人才储备池，强化人才培养与激励，保障企业战略发展持续有效 │
│ │公司持续发展，需要通过一系列人才开发措施，把人力资源规划与战略发展│
│ │相结合，将内部人才与外部人才有机结合，从而形成完整科学的人力资源规│
│ │划和开发体系，为公司战略发展持续有效提供支持。 │
│ │6、树牢安全发展理念，推动安全工作落实，筑好安全“防火墙”公司坚持 │
│ │“一岗双责、齐抓共管、失职追责”以及“管业务必须管安全，管经营必须│
│ │管安全”的总要求，牢固树立安全发展理念，持续健全安全管理体系。 │
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│公司资金需求│1国芳乐活汇项目 │
│ │2IT信息化管理系统升级项目 │
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│可能面对风险│1、宏观经济风险 │
│ │我国经济发展新常态阶段下，经济发展从高速增长转为中高速增长，宏观经│
│ │济出现持续放缓，加之近几年受疫情影响的不确定因素，使得居民收入增长│
│ │存在较大的压力和影响，以致消费者的消费结构调整和消费支出下降，这将│
│ │对公司的经营业绩增长产生不利影响。 │
│ │公司将紧随国家政策引导，及时掌握国内经济形势，通过自身不断变革升级│
│ │，充分发挥实体经济优势，以降低宏观经济风险对公司发展的负面影响。 │
│ │2、市场竞争风险 │
│ │近年来，西部经济快速发展，消费规模不断增长，在本地零售企业加快网点│
│ │布局的同时，区域外主要零售企业也陆续进驻。随着国内外同行业竞争对手│
│ │的扩张、网络购物及其他商业业态的进驻发展，公司将面临更加广泛和激烈│
│ │的竞争。若公司不能够有效应对市场竞争，将会对公司的经营业绩形成不利│
│ │影响。 │
│ │公司根据各区域特点对已开门店进行精准管理，实行差异化经营，不断提升│
│ │自身经营实力及盈利能力；再通过稳健开店强化区域优势，持续扩大公司区│
│ │域竞争优势，以应对来自于各方的竞争和挑战。 │
│ │3、经营管理风险 │
│ │目前，公司主要经营区域分布在甘、青、宁地区，存在单一门店依赖及经营│
│ │地域相对集中风险，以及受宏观经济增速放缓、零售行业竞争加剧等因素影│
│ │响，公司整体业绩下降的风险；租赁物业到期无法续租或瑕疵租赁门店出现│
│ │限制租赁问题时，公司持续经营将会产生一定风险；优质新店资源的稀缺性│
│ │，使得公司发展中是否能够获取位置优越的新店并达到既定的目标市场定位│
│ │越来越困难，带来较大的经营风险；随着公司的发展，对员工的需求持续增│
│ │加，尽管公司十分注重管理人才及核心业务骨干的培养，但仍面临着因员工│
│ │大量流失和管理人员不足等问题，将会对公司正常经营形成一定的不利影响│
│ │；若公司不能及时对现有信息技术系统进行更新改造或引入新的信息技术系│
│ │统，将会出现信息技术系统功能不能满足公司经营和管理需求的风险。 │
│ │4、数据安全风险 │
│ │随着人工智能应用取得巨大突破并开始在零售行业广泛应用，包括商品数字│
│ │化、会员运营、智能客服、商品知识库、图像处理、营销等方面。利用AI进│
│ │行会员运营、营销设计，实现文案、设计、个性化营销内容实时生产，模块│
│ │化
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