热点题材☆ ◇601026 道生天合 更新日期：2026-08-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、次新股、光伏、碳纤维、风电、新能源车、芯片、储能
风格:融资融券、个人持股、次新超跌、专精特新
指数:上证580
【2.主题投资】
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2025-10-31│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司参股上海道宜半导体材料有限公司8.12%的股份。
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2025-10-17│储能 │关联度：☆☆☆
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公司深度服务于风电、新能源汽车、储能等绿色新能源领域客户，与诸多行业龙头企业形成
稳定的合作关系
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2025-10-17│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司注重研发，不断拓展新型复合材料的下游应用领域，与宁德康本成立了合资公司溧阳材
生复合材料技术有限公司，致力于用新型复合材料替代锂电池目前的金属壳解决方案，相关产品
已经实现量产。
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2025-10-17│次新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-10-17在上交所上市；主营：新材料的研发、生产和销售。
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2025-10-17│碳纤维概念 │关联度：☆☆☆
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公司在风电领域在国内率先实现碳纤维用拉挤树脂量产和批量销售
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2025-10-17│风电 │关联度：☆☆☆
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公司是当前全球生产规模最大的风电叶片用环氧树脂生产企业之一，2022-2024年公司连续
三年“风电叶片用环氧树脂系列”销量位居全球第一，2022-2024年公司“风电叶片用结构胶”
销量位居国内第二、全球第三
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2025-10-17│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司有太阳能光伏组件用有机硅密封胶、太阳能光伏组件用有机硅灌封胶产品。
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2025-10-17│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务是新材料的研发、生产和销售。主要产品是风电叶片用材料、新型复合材料
用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂
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2026-06-08│电子树脂 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是当前全球生产规模最大的风电叶片用环氧树脂生产企业之一。
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2026-01-27│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-01-27公告成立并购基金：嘉兴致道天合创业投资合伙企业（有限合伙）（暂定）
。
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2026-08-04│次新超跌 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-04收盘价距上市以来最高价跌幅已达-49.47%
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2026-04-28│个人持股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司十大流通股东全为自然人
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2025-10-29│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │道生天合材料科技（上海）股份有限公司，总部位于上海，致力于研究与开│
│ │发高性能系统材料，在环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸等产品方面，拥有一支经│
│ │验成熟的技术团队，为全球客户提供专业的产品和技术支持。 │
│ │风电叶片用材料、新型复合材料用树脂、新能源汽车及工业用胶粘剂三大系│
│ │列产品，主要为风电、新能源汽车、储能、氢能等新能源领域，以及航空、│
│ │油气开采、电力、模具制造等领域的国内外客户提供系列化、差异化和精细│
│ │化的新材料产品综合解决方案。同时，公司产品在光伏、消费电子、半导体│
│ │、轨道交通、3D打印、5G通讯、航运和建材等领域也具有十分广阔的应用前│
│ │景。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │公司设置了由研发中心统筹管理的技术研发体系，负责新技术、新产品的开│
│ │发工作。公司凭借丰富的研发经验，以及对环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和│
│ │有机硅材料产品未来发展趋势和应用领域变化的把握，根据市场需求变动调│
│ │整自身研发战略和研发方向，并依靠充足的技术储备、优秀的研发能力以及│
│ │高效的研发团队根据市场的需要展开前瞻性研发、具体产品、工艺、配方的│
│ │研发等。 │
│ │公司密切跟踪行业和市场的发展方向、积极参与下游客户新产品迭代研发，│
│ │并不断根据不同的材料性能要求等改进配方，以适应下游行业的技术发展需│
│ │求。在坚持自主研发为主的同时，公司还与复旦大学建立产学研合作关系，│
│ │通过与外部机构的合作交流为公司未来的技术发展提供新的方向。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司采购的主要原材料包括环氧树脂、固化剂、稀释剂、多元醇和异氰酸酯│
│ │等化工原料。公司建立了一系列完善的采购管理制度，包括《采购管理制度│
│ │》、《采购流程管理制度》、《供应商管理制度》、《供应商管理程序》等│
│ │。公司根据采购物资对产品的最终影响把供应商分为A类供应商、B类供应商│
│ │和C类供应商，针对不同类型的供应商制定不同的审批流程、评估方法，提 │
│ │高对供应商的管理效率和效果。 │
│ │公司已形成成熟的采购模式，公司与供应商签订采购框架合同，采购部每月│
│ │月底根据生产计划、原材料库存情况制定月度采购计划，每次采购按照具体│
│ │订单执行。公司设立质控部门，原材料入库前会先由质检员对原料进行检验│
│ │，检验合格后入库至仓库储存。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司根据产品类型不同，采取以客户订单为中心的以销定产模式和适度库存│
│ │的分批次生产模式。公司建立了一系列完善的生产管理制度，包括《生产计│
│ │划指导手册》、《仓库管理制度》等，确保产品质量及安全生产。 │
│ │公司计划部每月组织销售、生产、仓储相关人员召开月度会议，结合各部门│
│ │情况、库存情况制定下月生产计划，根据月度生产计划，制定周生产计划和│
│ │日生产计划，组织日常产品生产。工厂负责产品生产，包括订单、领料、生│
│ │产、质检、入库等全部流程。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司主要采取直销模式。公司通过招投标或者竞争性谈判的方式获取客户订│
│ │单。在公司与客户确定长期合作关系之前，客户按照内部管理及技术测试标│
│ │准对公司进行供应商资格认证。公司一般与客户签署销售框架协议，协议中│
│ │约定产品类别、质量、付款条件等相关条款，按照客户需求和市场需求制定│
│ │每月销售计划，具体按照客户订单执行销售。 │
│ │公司建立完善的销售体系，销售人员通过定期拜访客户、参加行业会议、展│
│ │览会议、收集网络信息及业内期刊杂志信息、与业内人士会谈等方式了解客│
│ │户的信息和产品市场信息。各业务中心制定年度销售计划，并持续按月跟进│
│ │计划完成情况，半年度根据完成情况调整销售计划。 │
│ │同时，公司存在少量经销模式和贸易模式的业务。经销模式下，公司可以节│
│ │约销售资源及人力成本，使公司销售资源主要集中于终端核心客户，提高销│
│ │售效率。贸易模式下，公司基于终端客户的材料需求以及自身销售渠道，报│
│ │告期公司曾代理欧林、阿乐斯等公司的产品，以贸易的模式向下游客户销售│
│ │。 │
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│行业地位 │公司深耕于高性能热固性树脂材料行业，紧跟下游行业的发展趋势，及时响│
│ │应下游产品的定制化创新需求。目前，公司深度服务于风电、新能源汽车、│
│ │储能等新能源领域客户，与诸多行业龙头企业形成稳定的合作关系，直接或│
│ │终端客户包括：中材科技、时代新材、洛阳双瑞、天顺风电、三一重能、重│
│ │通成飞、中复连众、艾郎科技、金风科技、远景能源、中国海装、运达风电│
│ │、上海电气、明阳智能、维斯塔斯、恩德集团等国内外知名风电叶片及风电│
│ │整机厂商；比亚迪集团、广汽集团、吉利集团、泰科电子、亿纬锂能、孚能│
│ │科技、蜂巢能源和国轩高科等新能源汽车及配套企业；远景能源、博瑞电力│
│ │和赣锋集团等储能行业企业。 │
│ │公司同时掌握了以环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅为基础原材料的高│
│ │分子合成树脂生产技术，拥有聚氨酯改性环氧树脂技术、预加成改性环氧树│
│ │脂技术、低致敏环氧树脂技术、环氧改性丙烯酸酯技术、复合增韧技术、耐│
│ │高温水解环氧树脂技术、低模量柔性丙烯酸酯技术、阻燃环氧树脂技术、耐│
│ │高温聚氨酯技术、高导热添加剂组合技术以及耐湿度低挥发环氧树脂技术及│
│ │快速固化高耐湿耐热老化环氧树脂技术等多项核心技术。基于公司自身积累│
│ │的产品研发数据库，公司运用DOE（DesignofExperiment）方法论建立了更 │
│ │加高效的研发方式，极大地缩短了新产品的研发周期，实现了研发创新带动│
│ │提升公司市场竞争力。 │
│ │经过长期的研发和技术积累，公司产品的技术性能取得了长足进步。与此同│
│ │时，公司通过持续优化生产工艺，实行精细化的供应链、生产和运营管理，│
│ │在产品和服务质量不断提升的同时有效控制成本，取得了较强的竞争优势。│
│ │道生天合在下游市场需求旺盛的背景下，保持风电叶片用树脂系列的领先水│
│ │平。根据中国石油和化学工业联合会出具的说明函，2022年-2024年公司连 │
│ │续三年“风电叶片用环氧树脂系列”销量位居全球首位，“风电叶片用结构│
│ │胶”销量位居国内第2、全球第3。 │
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│核心竞争力 │1、技术研发优势 │
│ │公司在行业内深耕多年，拥有丰富的研发储备、扎实的研发能力、高效的研│
│ │发团队和完善的技术支持团队。近年来，公司综合运用自身在改性环氧树脂│
│ │产品的技术积累，持续开拓新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂│
│ │领域，并开发了聚氨酯树脂、丙烯酸酯树脂和有机硅产品，是国内少数能够│
│ │同时掌握多种基础化工原料产品配方的企业之一。公司在上述领域深耕研究│
│ │，形成多项核心技术；公司的核心技术推动产品不断迭代、性能优化升级，│
│ │为公司产品进入下游主要风电叶片生产厂商、新能源汽车厂商及消费电子制│
│ │造厂商的认证体系提供了技术保障。 │
│ │2、及时解决客户痛点 │
│ │公司为下游客户提供高性能热固性树脂材料的配方开发、产品生产和技术支│
│ │持的全套解决方案。公司为客户提供的产品多是系统料，客户往往需要通过│
│ │自己的工艺将改性树脂与改性固化剂混合，从而进行化学反应。公司运用自│
│ │身对于配方的了解，以及对于客户产品或施工工艺的研究，优化产品设计，│
│ │为客户使用产品提供技术支持，以更好地发挥公司材料的各项性能，例如解│
│ │决风电行业中普遍存在的叶片内外表面发白、叶片存在玻纤干纱、叶片结构│
│ │胶开裂、叶片大梁折断和芯材变色等问题，为保证客户生产的终端产品的质│
│ │量和稳定性提供支持，在其他行业公司也以领先竞争对手的技术支持能力赢│
│ │得客户的信赖。 │
│ │3、生产质量优势 │
│ │公司重视产品生产过程管理和质量控制，建立了科学的生产管理流程和严格│
│ │的产品质量控制体系，不断提高生产的自动化水平，以保证生产产品的一致│
│ │性和高品质。公司建立了符合国际标准的质量管理和安环管理体系，先后通│
│ │过了《质量管理体系认证ISO9001:2015/GB/T19001-2016标准》《环境管理 │
│ │体系认证ISO14001:2015标准》。同时，公司建立了严格的管理体系，已通 │
│ │过了GB/T19001-2016、GB/T24001-2016、GB/T45001-2020、GB/T29490-2013│
│ │、航空AS9001D体系认证。公司充分应用质量管理工具，并通过了IATF16949│
│ │质量管理体系合格认证，获得多家新能源汽车的合格供应商认证。 │
│ │4、优质的客户资源 │
│ │得益于公司在配方开发、客户技术支持、产品生产质量保证等方面的综合竞│
│ │争优势，公司获得了风电、新能源汽车动力电池、复合材料等多领域客户的│
│ │广泛认可，与诸多行业龙头企业形成稳定的合作关系。 │
│ │5、完整的风电产品线 │
│ │公司通过在风电行业的多年探索，产品覆盖了风机叶片灌注树脂、风机叶片│
│ │手糊树脂、叶片结构胶和叶片结构芯材在内的风机叶片主要原材料。公司与│
│ │国内风电行业同步发展，目前公司风电叶片用材料基本覆盖国内陆上、海上│
│ │风电叶片机型，产品能够应用于长度超过147米的大型风机叶片中。在保持 │
│ │陆上、海上风电产品多样性的同时，公司通过积极的研发投入，持续开展新│
│ │产品的开发和研究。 │
│ │6、多元化取得积极进展 │
│ │公司基于一体化的平台优势，从风电应用领域逐渐扩展材料的应用和市场空│
│ │间，目前已形成风电叶片用材料、新型复合材料用树脂、新能源汽车及工业│
│ │胶粘剂和高性能电工绝缘材料四大系列产品，并积极拓展材料应用研究和市│
│ │场空间，未来将在光伏、电力、氢能、储能等领域逐渐实现多元化发展。随│
│ │着公司多元化发展战略的顺利推进及实施，公司盈利能力将得到有效增强和│
│ │拓展。 │
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│经营指标 │2025年，公司资产总额41.48亿元，同比增长6.93%；归属于上市公司股东的│
│ │净资产26.04亿元，同比增长44.54%； │
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│竞争对手 │美国欧林公司、美国伟思磊公司、四川东树新材料有限公司、惠柏新材料科│
│ │技（上海）股份有限公司、上纬新材料科技股份有限公司、康达新材、德国│
│ │科思创、亨斯迈、德国汉高公司、瑞士西卡集团、美国杜邦公司、烟台德邦│
│ │科技股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2025年12月31日，公司共取得各项专利77项，其中发明专利41项│
│营权 │，在申请PCT国际专利4项。 │
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│投资逻辑 │截至2025年12月31日，公司共取得各项专利77项，其中发明专利41项，在申│
│ │请PCT国际专利4项。2025年2月，公司实验室取得了挪威船级社DNV-GL的认 │
│ │证，被认证测试项目有22项。 │
│ │公司在风电领域的客户主要包括中材科技、时代新材、洛阳双瑞、天顺风电│
│ │、三一重能、重通成飞、艾郎科技等，风电领域客户已经基本覆盖了国内主│
│ │要风机叶片生产企业，终端客户包括金风科技、远景能源、中国海装、运达│
│ │风电、上海电气等国内知名风电整机厂商。 │
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│消费群体 │风电、新能源汽车、储能、氢能等新能源领域，以及航空、油气开采、电力│
│ │、模具制造等领域的国内外客户 │
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│消费市场 │境内外销售。公司收入基本来源于境内市场。从地区分布上看，公司主营业│
│ │务收入主要来自于风电产业较为集中的华北、华东和华中地区。 │
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│主营业务 │新材料的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │围绕环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅等高性能热固性树脂材料，形成│
│ │了风电叶片用材料、新型复合材料用树脂、新能源汽车及工业胶粘剂和高性│
│ │能电工绝缘材料四大系列产品 │
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│行业竞争格局│1、风电叶片用材料行业竞争格局与公司的行业地位 │
│ │全球市场上的风电叶片用核心高分子材料供应商主要来自欧洲、美国、中国│
│ │台湾及中国大陆，除公司外，国际巨头包括西湖化学（WestlakeChemical）│
│ │、欧林（Olin），国内主要厂商包括道生天合、康达新材、惠柏新材、东树│
│ │新材及上纬新材等。根据全球风能理事会（GWEC）预测，未来五年全球每年│
│ │平均新增风电装机容量将保持在150GW以上；同时，据FortuneBusinessInsi│
│ │ghts等权威机构数据，伴随风电等高附加值应用需求的强劲驱动，2025年全│
│ │球环氧树脂市场规模预计达到143.2亿美元。在风电叶片用材料的综合竞争 │
│ │中，公司具有突出的行业地位，根据中国石油和化学工业联合会及其环氧树│
│ │脂及应用专业委员会出具的说明函，2022-2024年公司连续三年“风电叶片 │
│ │用环氧树脂系列”销量位居全球第一，2022-2024年公司“风电叶片用结构 │
│ │胶”销量位居国内第二、全球第三。同时，公司是目前唯一一家向国际风电│
│ │整机巨头维斯塔斯同时供应风电叶片用环氧树脂和结构胶的中资企业，进一│
│ │步提升了公司在国际风电市场及海上风电市场的影响力。 │
│ │2、新型复合材料用树脂行业竞争格局与公司的行业地位 │
│ │全球高性能复合材料基体树脂市场主要为欧林（Olin）、伟思磊（Westlake│
│ │）、科思创（Covestro）及亨斯迈（Huntsman）等国际化工巨头，国内主要│
│ │厂商包括道生天合、上纬新材及惠柏新材等。 │
│ │相较于多数仅聚焦单一领域的国内厂商，公司凭借深厚的底层配方积累，全│
│ │面构建了覆盖灌注、拉挤、缠绕、预浸料及手糊等五大成型工艺的产品矩阵│
│ │。在细分市场占有率方面，公司呈现出层次化的强劲竞争力：在风电叶片主│
│ │梁树脂这一核心赛道，公司凭借高强度拉挤及灌注系统成功打破外资垄断，│
│ │拥有庞大的出货规模与极其突出的行业龙头地位，稳固了该板块的业绩基本│
│ │盘；同时，公司的新型复合材料用树脂产品涵盖了灌注、拉挤、缠绕、预浸│
│ │料等工艺，重点攻坚航空航天、轨道交通、氢能储气瓶及汽车结构件轻量化│
│ │等高壁垒领域。公司的该板块业务处于高价值订单的导入与商业化爬坡阶段│
│ │，未来具有广阔的发展前景和份额提升空间。 │
│ │3、新能源汽车及工业胶粘剂行业竞争格局与公司的行业地位 │
│ │新能源汽车及工业胶粘剂产品所处行业内的主要国外企业有汉高、西卡、杜│
│ │邦，主要国内企业有道生天合、德邦科技等。伴随新能源汽车800V高压快充│
│ │普及与储能热管理向液冷迭代的产业趋势，公司自主研发的高导热工业胶不│
│ │仅在核心导热系数（W/m·K）、V-0级阻燃及长效耐候性上全面对标甚至超 │
│ │越国际一流水平，更凭借极速的联合响应建立本土化交付优势。报告期内，│
│ │公司不断取得下游客户认证并实现批量销售，市场占有率不断提升。 │
│ │4、高性能电工绝缘材料行业竞争格局与公司的行业地位 │
│ │国内中高端电力环氧绝缘材料（尤其是特高压及高端智能电网领域）市场长│
│ │期由美国亨斯迈（Huntsman）、美国西湖化学（WestlakeChemical）、日本│
│ │长濑（Nagase）等国外化学品巨头主导，国产电力绝缘树脂短期内无法完全│
│ │替代，仍主要应用于中低端市场。由于特高压核心电气设备对环氧树脂绝缘│
│ │材料的稳定性与长期可靠性要求极高，行业存在跨多学科的极深的技术壁垒│
│ │与极长的验证周期的特点。 │
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│行业发展趋势│（1）中国风电行业发展趋势 │
│ │2025年是我国“十四五”规划收官之年，在“双碳”目标指引下，我国风电│
│ │等可再生能源正从补充能源向主力能源历史性转变，行业正式迈入全面市场│
│ │化、高比例装机、系统性消纳的阶段。国家能源局数据显示，我国已构建起│
│ │全球最大、发展最快的可再生能源体系，2025年可再生能源装机占比超六成│
│ │，“风电+光伏”累计并网装机占比达到47.3%，历史性超越火电。其中，全│
│ │国风电新增装机容量高达1.19亿千瓦，同比大幅增长50.33%，其中陆上风电│
│ │新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦；截至2025年底，全国风电累计并│
│ │网容量突破6.4亿千瓦，同比增长23%，全年风电发电量达1.13万亿千瓦时，│
│ │同比增长13% │
│ │从政策端来看，2025年2月，国家发展改革委、国家能源局联合印发了《关 │
│ │于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价│
│ │格〔2025〕136号），该文件明确要求建立新能源可持续发展价格结算机制 │
│ │，规定增量项目须通过竞价确定机制电价，叠加《关于做好新能源消纳工作│
│ │保障新能源高质量发展的通知》（101号文）的深入实施，风电在可再生能 │
│ │源内部的比较优势被进一步放大。相较于光伏发电因午间集中发电而面临消│
│ │纳瓶颈与低电价（甚至负电价）冲击，风电凭借其与电网用电负荷高峰（尤│
│ │其是早晚高峰及夜间）更为契合的发电特性，在电力市场化交易中展现出溢│
│ │价能力与更强的盈利空间。这一政策导向使得风电在整个可再生能源赛道中│
│ │的投资回报确定性显著优于光伏，迎来了更为强劲的发展势能。 │
│ │（2）海外风电行业发展趋势 │
│ │在全球能源结构加速向清洁化转型的背景下，全球风电市场装机规模连创新│
│ │高。根据全球风能理事会（GWEC）最新发布的《2026全球风能报告》，2025│
│ │年全球新增风电装机达到创纪录的165GW。该报告预测，在2026年至2030年 │
│ │期间，全球风电新增装机总量预计将达到969GW，年均新增装机量保持在194│
│ │GW的高位。其中，海上风电正成为推动全球风能行业发展最强劲的引擎。GW│
│ │EC指出，海上风电板块将迎来爆发式增长，预计其复合年均增长率（CAGR）│
│ │将高达惊人的29%。到2030年，全球海上风电年新增装机量将从2025年的9GW│
│ │大幅攀升至33GW，实现两倍以上的增长，其在全球风电新增装机中的份额也│
│ │将从目前的6%跃升至16%。整个预测期内，全球预计将新增129GW的海上风电│
│ │装机容量。 │
│ │在欧洲核心市场，根据WindEurope发布的《2025年欧洲风电统计及2026-203│
│ │0年展望报告》预计，2026-2030年欧洲年均新增风电装机将达30GW，五年累│
│ │计新增151GW。到2030年欧洲风电总装机将达439GW，其中陆上366GW、海上7│
│ │3GW。其中德国政府在最新的《2026气候保护计划》中明确将在未来4年追加│
│ │80亿欧元，英国海上风电2026-2030年预计新增装机15.4GW。 │
│ │海外庞大的新增装机目标与严苛的环保及安全标准，对风电设备的长期可靠│
│ │性提出了极高要求。 │
│ │公司作为具备全球化稳定交付能力的材料龙头企业，凭借极具竞争力产品性│
│ │能，深入国际头部风电整机厂商的全球供应链体系。海外市场的高毛利、高│
│ │壁垒特征，将为成功出海的中国风电材料先锋企业贡献利润增量与品牌价值│
│ │。 │
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│行业政策法规│《环境管理体系认证ISO14001:2015标准》、《质量管理体系认证ISO9001:2│
│ │015/GB/T19001-2016标准》、《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量│
│ │发展的通知》、《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发│
│ │展的通知》、《2026气候保护计划》 │
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│公司发展战略│公司长期致力于为客户提供高性能热固性树脂材料并提供定制化应用解决方│
│ │案与技术支持服务。公司将持续以市场需求为导向，以底层配方创新为驱动│
│ │，对风电叶片用材料等现有优势产品线进行完善和升级，并积极开拓新型复│
│ │合材料用树脂、新能源汽车及储能胶粘剂、高性能电工绝缘材料等新产品领│
│ │域。未来，公司将巩固在风电叶片用材料领域的全球市场领先地位，丰富在│
│ │新能源车、新型电力系统及高端装备轻量化等新兴赛道的产品布局。进一步│
│ │提升公司产品的国际竞争力和品牌知名度，扩大高附加值应用领域，加速完│
│ │善以海外研发中心及摩洛哥新建产能为依托的全球化市场布局，逐步发展成│
│ │为全球领先的综合解决方案提供商。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司实现营业收入34.96亿元，比上年同期增长7.95%，产品销量│
│ │20.20万吨。归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，比上年增长30.88%， │
│ │归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.64亿元，比上年增长21│
│ │.03%。扣除非经常性损益的净利润增幅低于净利润增幅，主要系受政府补贴│
│ │、资产处置收益等综合影响，公司2025年度非经常性损益金额较大所致。 │
│ │报告期内，受益于行业自律、防止“内卷式”竞争的宏观导向，产业链盈利│
│ │空间显著修复，叠加国内风机大型化、深远海化趋势。公司凭借核心技术与│
│ │产能优势，风电叶片用材料尤其是海外风电材料业务销量及收入保持了快速│
│ │增长。在稳固风电基本盘的同时，公司积极开拓以新型复合材料用树脂、新│
│ │能源汽车及工业胶粘剂、高性能电工绝缘材料等新材料为代表的成长性产品│
│ │。公司持续深耕高附加值细分赛道，预计随着公司产品的持续创新增加，公│
│ │司盈利能力有望实现稳步增长。此外，公司正稳步推进摩洛哥项目的投资建│
│ │设，加速全球化产能配套。 │
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│公司经营计划│1、加强技术创新和研发 │
│ │公司将持续在新产品、新材料、新工艺等领域加大自主研发，加快技术成果│
│ │转化为工业化生产，深化公司的核心技术能力；同时，公司将不断完善技术│
│ │研发的软硬件条件及检测验证设施，大力投入研发的数字化和自动化，并进│
│ │一步加强与高等院校、行业内专业研究机构及大型企业的合作，形成多种形│
│ │式、多层次、多领域具有前瞻性的研发模式。 │
│ │2、持续开拓市场布局 │
│ │公司以环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅为热固性树脂材料的主要原材│
│ │料，开展了丰富的基础研究；公司已经在上述领域掌握了核心技术，并成功│
│ │将热固性树脂材料应用于风电、新能源汽车、储能、氢能、航空航天、油气│
│ │开采、电力等领域。公司将持续扩大销售规模，巩固现有优势地位，积极拓│
│ │展消费电子、半导体、AI算力、轨道交通、3D打印、5G通讯、航运和建材等│
│ │更广阔的市场。在全球化战略的目标下，公司在欧洲、美洲、东南亚等地区│
│ │逐步建立全球化的营销网络，快速拓展海外市场。公司相应吸纳全球各行业│
│ │优秀的销售人才，扩大人员规模的同时调整优化人员结构，为公司持续巩固│
│ │现有市场地位和拓展新的业务覆盖领域奠定基础。 │
│ │3、建设现代化生产车间 │
│ │公司一直坚持以高效的产品开发、严格的产品质量把控和快速的生产交货能│
│ │力来充分满足客户的多元化需求。公司将通过募集资金投资项目的实施，配│
│ │置先进的生产设备和自动化控制设备，包括行星搅拌机、混合釜、自动加料│
│ │系统、自动控制系统等，建设具有更高自动化、数字化和智能化水平的现代│
│ │化生产车间，在扩充自身产能的同时，提升生产劳动效率，优化产品结构，│
│ │为公司持续快速发展提供坚实保障。 │
│ │4、公司治理及人才建设规划 │
│ │公司将严格遵照法律、法规及规范性文件的相关要求规范运作，完善法人治│
│ │理结构，推动管理体制的升级和创新。同时，强化决策的科学性，进一步完│
│ │善公司各项基础管理制度，积极推进现代企业管理制度的建设。 │
│ │公司将建设与公司发展战略相适应的人才队伍为公司长远发展奠定基石，利│
│ │用好上市公司平台不断壮大公司人才队伍。根据业务发展需求，公司重点培│
│ │养管理、研发、销售等领域中高层及骨干人员，继续完善包括人才引进机制│
│ │、员工培训制度和激励机制在内的人力资源管理体系。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济波动与市场竞争加剧风险 │
│ │公司产品广泛应用于风电、新能源汽车、储能及高端电力装备等领域。若未│
│ │来宏观经济波动、相关产业政策调整，或国内外风电叶片及新能源下游赛道│
│ │竞争进一步加剧（如行业产能扩张引发激烈的价格博弈），可能导致行业平│
│ │均毛利率下滑。尽管公司正依托海外产能布局（摩洛哥基地）与高附加值新│
│ │材料产品的放量来平滑单一市场风险，但若市场环境发生剧烈不利变化，仍│
│ │将对公司的整体盈利水平产生影响。 │
│ │2、客户相对集中风险 │
│ │受下游风电整机及叶片制造行业集中度较高的影响，公司前五大客户的销售│
│ │占比维持在较高水平。虽然公司已深度导入国内外头部大客户供应链，且正│
│ │加速向汽车、电力等新领域拓展客户群，但短期内若核心客户的采购需求因│
│ │自身战略调整或受国家风电产业政策波动而下降，仍将对公司的经营业绩造│
│ │成一定冲击。 │
│ │3、原材料价格波动风险 │
│ │公司主营业务成本中直接材料占比维持在90%左右。受国际原油价格、宏观 │
│ │经济及市场供需关系等综合因素影响，上游原材料价格存在波动可能。若未│
│ │来原材料价格大幅上涨且公司未能及时通过产品定价机制向终端有效传导，│
│ │将挤压公司产品的利润空间；反之，若原材料价格持续下行带动产品售价下│
│ │调，亦可能在一定程度上拉低公司的营业收入规模。 │
│ │4、行业季节性波动风险 │
│ │受风电行业特性的影响，一方面树脂材料的灌注工艺受环境气温限制（低温│
│ │下施工难度较大）；另一方面，下游风电场建设通常呈“年初开工、年内建│
│ │设、年底并网考核”的周期规律。双重因素叠加导致公司一季度通常为销售│
│ │淡季，而下半年（尤其四季度）为集中交付旺季，使得公司全年的营业收入│
│ │与净利润在各季度之间分布不均衡，存在一定的季节性波动风险。 │
│ │5、应收款项金额较大的风险 │
│ │随着公司业务规模的持续扩张，期末应收款项余额保持在较高水平。截至20│
│ │25年末，公司应收账款账面价值约为10.93亿元。虽然公司主要客户多为资 │
│ │金实力雄厚、商业信誉良好的行业龙头，且应收款项账龄绝大部分在一年以│
│ │内，但若未来宏观经济形势或个别下游客户的财务状况发生重大不利变化，│
│ │公司仍可能面临货款回收延迟或产生坏账的风险，进而对公司的资金周转与│
│ │经营性现金流造成压力。 │
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