热点题材☆ ◇600998 九州通 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、智能机器、基因概念、智能医疗、人工智能、腾讯概念、医美概念、人脑工程
、绿色电力、冷链物流、创新药、AI智能体、DeepSeek、AI医疗
风格:融资融券、参股金融、社保重仓、破净资产、参股新股、MSCI成份、高应收款
指数:上证380、小盘价值、国证价值
【2.主题投资】
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2025-11-03│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
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公司与腾讯云合作开发的九医诊所AI辅助诊断平台，通过接入腾讯医疗AI推理，实现了诊疗
系统的大模型应用，系统覆盖近3,000种疾病，11万?种药品知识，2025年9月新增接入DeepSeek
助力AI辅诊，目前“九医诊所”会员店月度使用AI辅诊的次数峰值达6.9万次/月。
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2025-03-25│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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公司以AI大模型为基础，结合自身数据，开发针对不同应用场景的AI智能体。
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2025-03-19│绿色电力 │关联度：☆
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公司持续推进物流产业园区光伏项目，已建设光伏电站24座，其中，前三季度新建5座；累
计装机容量约16.6兆瓦，年均发电约1,660万度
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2025-02-24│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下物流科技服务公司湖北九州云智科技有限公司通过自主研发，打造了一套全面覆盖
物流中心作业全流程的机器人产品矩阵
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2025-02-19│AI医疗概念 │关联度：☆☆☆
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公司在大模型方面与阿里云、腾讯云等进行了合作，分别在公司智慧知识管理、通义灵码、
诊疗系统的处方辅助诊断和AI健康教育处方等方面开展应用合作。
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2025-02-14│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司内部办公系统已接入DeepSeek，一方面通过智能交互，进一步提升公司办公效率；另一
方面，通过AI深度分析，挖掘公司海量的业务数据价值，更好地洞察业务，优化公司经营决策，
提升公司竞争力
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2025-01-06│人脑工程 │关联度：☆☆☆
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中国政府采购网最新公布《湖北省人民医院脑机接口康复训练系统中标结果公告》，供应商
为九州通医疗器械集团有限公司
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2024-12-17│医美概念 │关联度：☆☆☆
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公司医美业务专注于医美细分行业市场，提供医美专属药品和耗材“一站式”采购服务，致
力于为医美行业提供更安全的、高效的、合规的产品推广和服务
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2024-12-03│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司拟与楚昌私募基金共同投资设立武汉市九盈创业投资基金合伙企业（有限合伙）
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2024-11-08│基因概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下天九再生医学科技有限公司积极开展细胞存储、干细胞产品开发，基因检测及诊断
、医疗器械设备研发
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2024-09-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司与北京大学武汉人工智能研究院联合成立“北大武汉院-九州通人工智能联合实验室”
。
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2024-03-07│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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公司拥有FBC电商平台公司，并与已建立的好药师全国5个电子商务物流中心和库房ERP系统
联通，和多家知名医院以及阿里健康合作。
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2023-09-15│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司持股40%研发的口服抗新型冠状病毒非拟肽类3CL蛋白辞抑制剂一类创新药物SHEN211片
的临床试验注册申请获得国家药品监督管理局受理
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2021-10-12│冷链物流 │关联度：☆☆☆☆
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公司目前已经合作的上游知名厂家有长春卓谊（狂犬疫苗）及华兰生物、博雅生物、卫光生
物等，未来将继续新建、扩建冷链物流设施，大力发展冷链产品的销售、配送及疫苗冷链物流业
务。
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2026-05-06│参股券商 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有长江证券
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2025-11-12│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-09-23公告成立并购基金：武汉市楚昌通达产业投资基金合伙企业（有限合伙）。
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2025-10-31│智能物流 │关联度：☆☆☆
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数智供应链整体解决方案业务方面，公司持续为行业内外客户提供集物流中心集成、物流软
件集成、物流运营服务、物流智能设备为一体的全场景数智供应链物流集成技术服务
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2024-12-17│玻尿酸 │关联度：☆☆☆
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公司医美业务专注于医美细分行业市场，提供医美专属药品和耗材“一站式”采购服务，致
力于为医美行业提供更安全的、高效的、合规的产品推广和服务
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2024-11-08│基因测序 │关联度：☆☆☆
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公司旗下天九再生医学科技有限公司积极开展细胞存储、干细胞产品开发，基因检测及诊断
、医疗器械设备研发
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2024-08-15│新冠药概念 │关联度：☆☆☆
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公司研发的口服抗新型冠状病毒SHEN211片的临床试验注册申请获得国家药品监督管理局受
理
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2023-12-05│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司独家总代理的流感品种"磷酸奥司他韦(可威) "3个单独规格在OTC渠道的销售持续增长
。
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2023-08-09│医疗耗材供应│关联度：☆☆☆
│链SPD │
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公司的SPD业务有医疗物资数字化运营服务平台(赋得通SPD2.0)
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2023-05-30│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
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子公司北京京丰制药收到国家药品监督管理局核准签发的《药品补充申请批准通知书》，
批准苯磺酸氨氯地平片（5mg）通过仿制药质量和疗效一致性评价。
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2023-03-16│REITs概念 │关联度：☆☆☆
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公司拟以公司拥有的医药物流仓储资产及配套设施为底层资产，申报发行基础设施公募REIT
s，预计首次募集资金规模不超过30亿元。
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2022-12-08│抗原检测 │关联度：☆☆☆
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公司抗原检测产品销售增长较快的主要有东方生物、生之源等厂家产品，2022年截至目前，
公司抗原检测试剂整体含税销售约12.31亿元。
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2022-10-17│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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公司是一家以药品、医疗器械等产品的批发、零售连锁及药品生产和研发以及有关增值服务
为核心业务的中外合资股份公司。
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2022-03-16│辉瑞概念 │关联度：☆☆☆
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公司与辉瑞的合作是从2010年开始的，双方长期保持着良好的合作关系。2019年公司销售辉
瑞产品约16亿元，2020年销售辉瑞产品约20亿元，2021年销售辉瑞产品约22.3亿元，销售复合增
长率较高。
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2022-01-10│空气净化 │关联度：☆☆☆
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公司与好药师战略合作，在其渠道售卖诺瑞斯空气净化器
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2021-11-01│医药电商 │关联度：☆☆☆☆
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公司旗下好药师网上药店作为九州通的b2c平台，国内最大的民营医药流通企业
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2021-10-27│金融租赁 │关联度：☆☆☆
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公司参股湖北金融租赁股份有限公司。
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2021-10-25│健康中国 │关联度：☆☆☆
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公司率先在行业中开创了医药信息服务及电子商务交易业务。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-08-21│带量采购 │关联度：☆☆☆
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2020年8月20日，公司子公司北京京丰已通过一致性评价的盐酸二甲双胍片拟中标本次集中
采购。
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2019-06-19│参股独角兽 │关联度：☆☆
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公司持有鹍远基因1.14%的股份。鹍远基因创立于2015年初，是一家基因测序技术服务提供
商。今年4月，鹍远基因完成6000万美元A+轮融资。
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2017-07-20│武汉规划 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于湖北省武汉市汉阳区。主营业务：批发中药饮片、中成药、中药材、化学药制
剂、抗生素制剂、抗生素原料药、生化药品、生物制品、化学原料药、医疗用毒性药品（中药）
、精神药品（一、二类）、疫苗、体外诊断试剂、麻醉药品、蛋白同化制剂、肽类激素；危险化
学品；销售一、二、三类医疗器械（含体外诊断试剂）；药品的包装材料和容器；医药中间体；
化学试剂；中药材种植、中药研究、中药产业投资咨询（不含证券投资咨询）、批零兼营化妆品
、日用百货、农副土特产品；销售保健食品、副食品；批发兼零售预包装食品、乳制品（含婴幼
儿配方乳粉）；各类技术和商品的进出口（国家法律法规规定需要获得批准后方可经营的商品和
技术除外）；仓储设施建设与经营、物流技术开发与服务、信息咨询与服务。租赁一、二、三类
医疗器械（含体外），医疗器械咨询、安装、检测、维修服务，自有房屋租赁、设备租赁，企业
管理软件的销售与售后服务；添加剂的销售；农药销售。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-28│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-28公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-7.98%
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2026-05-06│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有长江证券
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为374.49亿
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有7178.78万股(3.79亿元)
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2020-05-27│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司参股爱美客(未上市),上会时持有2312500股
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2025-01-10│中疾控：近期流感病毒阳性率上升趋缓，预计1月中下旬流感活动水平逐步下降
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1月9日，中国疾控中心发布全国急性呼吸道传染病哨点监测最新情况。近期流感病毒阳性率
上升趋缓，预计1月中下旬流感活动水平逐步下降。监测情况显示，2024年12月30日至2025年1月
5日，我国哨点医院门急诊流感样病例呼吸道样本检测阳性病原体主要为流感病毒、人偏肺病毒
、鼻病毒；住院严重急性呼吸道感染病例呼吸道样本检测阳性病原体主要为流感病毒、肺炎支原
体、人偏肺病毒。中疾控介绍，目前急性呼吸道传染病总体继续呈现上升趋势，不同病原体导致
感染的走势存在差异。流感仍处于季节性流行期，流感病毒阳性率上升趋缓，预计1月中下旬流
感活动水平可能会逐步下降，不同省份间流感活动水平有所不同。人偏肺病毒阳性率在高位平台
波动，其中北方省份阳性率上升趋缓，14岁及以下病例中阳性率开始下降。呼吸道合胞病毒阳性
率在0至4岁病例中呈波动上升。鼻病毒、腺病毒、肺炎支原体阳性率持续下降。新型冠状病毒等
其他呼吸道病原体处于低流行水平。
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2024-01-18│流感疫情处于高位波动，这些药物发挥着重要作用
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国家疾病预防控制局传染病防控司司长雷正龙介绍，2023年入冬以来，我国急性呼吸道传染
病呈现多种病原共同流行、流行峰值交替的特征。目前，我国流感疫情处于高位波动，新冠疫情
处于较低水平，流行毒株XBB以及亚分支为主。但是，JN.1变异株逐步上升。预计春节假期前后
，人群大规模流动，探亲访友、聚餐聚会活动增加等多种因素影响，新冠疫情可能出现一定程度
的回升，全国多地可能继续呈现多种呼吸道传染病交替或共同流行的态势。
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2023-12-01│呼吸道疾病高发，有连锁药房该产品11月环比增近280%
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据媒体报道，记者从连锁药房和电商平台了解到，进入11月以来，感冒等类别药品的销售额
增长明显。“四大连锁药房”之一的益丰药房向记者提供的数据显示，感冒用药11月环比10月增
长49.71%，其中奥司他韦类增长276.17%，抗病毒类增长62.77%。
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2023-09-06│医保定点范围将向基层医疗机构和定点零售药店拓展，医药商业迎机遇
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国家医疗保障局医疗保障事业管理中心负责人表示，下一步，扩大医保定点覆盖范围。截至
今年8月底，全国定点医药机构达到了107.8万家，比去年增加了10余万家，增长了13.4%。其中
，定点医疗机构达59.4万家，定点零售药店达48.4万家。下一步，我们将继续扩大医保定点覆盖
范围，将医保定点范围向基层医疗机构和定点零售药店拓展，方便群众就近看病就医和购药。
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2023-08-11│SPD将提升医药信息化，节约医院成本
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近日，中纪委牵头部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败整治。2022年6月，国家卫
生健康委医院管理研究所将“医用耗材SPD精细化管理模式”正式纳入研究申报内容。SPD模式的
命名由来取自医院院内药品耗材流转过程中供应、加工、配送三项核心工作，是在供应链一体化
思想指导下产生的一种典型的精益化管理模式。据相关数据显示，药品耗材成本占据了医院成本
的50%-55%，成为医院最大的成本要素，对总成本控制起着关键作用，因此成本管控成为医院加
强管理的重点。
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2023-03-08│《健康中国行动2023年工作要点》发布
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国家卫健委近日发布《健康中国行动2023年工作要点》，落实《国务院关于实施健康中国行
动的意见》要求，持续推动实施各项行动，确保各项任务目标如期实现，全方位、全周期保障人
民健康。其中提到，在制订印发政策文件方面，印发《出生缺陷防治能力提升计划（2023-2025
年）》《加速消除宫颈癌行动计划（2023-2030）》《生殖健康促进行动方案（2023-2025年）》
《基层儿童保健门诊标准化建设规范》；印发《全国地方病防治巩固提升行动方案（2023-2025
年）》《全国寄生虫病防治行动计划（2023-2025年）》《实现消除血吸虫病目标行动方案（202
3-2030）》。
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2022-12-09│新冠抗原检测试剂注册证有效期延长6个月
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12月8日，国家药监局发布关于延长新冠病毒抗原检测试剂注册证有效期的公告。公告指出
，已获准注册的新冠病毒抗原检测试剂，其注册证有效期在原有效期基础上延长6个月。
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2022-06-23│禁止第三方平台直接参与药品销售 传统零售受益
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近日国家药监局发布的《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》，
此次新增的第八十三条中明确规定：第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动。
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2020-11-16│处方药网售政策放开 医药电商万亿市场开启
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国家药品监督管理局发布消息，就《药品网络销售监督管理办法（征求意见稿）》再次公开
征求意见。这次意见稿引人注目的突破是将网络处方药销售“有条件放开”，对于一些模糊地带
进行了清晰界定。
允许处方药网上销售，则意味着限制医药电商发展的核心政策壁垒被打破，数千亿规模的处方药
将把医药电商带入黄金期，行业有望迎来井喷式发展，我国处方药市场规模在1万亿元上下，预
期将有30%份额转投线上。因此，业内认为，医药电商是电商领域最后一块蓝海。
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2019-11-07│国家药监局正在研究制定《药品网络销售监管办法》
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国家药监局正在研究制定《药品网络销售监管办法》，该监管办法允许有条件放开网售处方
药
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2019-10-17│第七届军运会明日开幕 多家上市公司助力
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10月18日，第七届世界军人运动会将在湖北省武汉市开幕。上证报记者采访了解到，多家上
市公司在本届军运会的举办中贡献力量。
中百集团是本届运动员餐厅总仓保供单位，为军运会提供食材采购、储藏、净菜加工、配送
等保障服务。另外，受军运村运管会委托，公司在军运村开设了中百超市，为来自世界各地的军
运会参会人员提供相关商品服务。记者采访获悉，根据军运会食品安全保障方案，中百集团组建
团队，历时5个多月，走遍全国大半数城市，已顺利完成食材采购工作。
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2019-06-17│屠呦呦团队放“大招”：“青蒿素抗药性”等研究获新突破
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2019年6月17日消息，屠呦呦团队放“大招”了!针对近年来青蒿素在全球部分地区出现的“
抗药性”难题，屠呦呦及其团队经过多年攻坚，在“抗疟机理研究”“抗药性成因”“调整治疗
手段”等方面取得新突破，于近期提出应对“青蒿素抗药性”难题的切实可行治疗方案，并在“
青蒿素治疗红斑狼疮等适应症”“传统中医药科研论著走出去”等方面取得新进展，获得世界卫
生组织和国内外权威专家的高度认可。
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2019-03-11│中医药产业规模破千亿 亳州市长建议产业政策倾斜
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2019年3月10日消息，从十三届全国人大二次会议新闻中心获悉，全国人大代表、安徽省亳
州市市长杜延安向大会提交了《关于支持亳州市打造“世界中医药之都”的建议》。《建议》中
分析了亳州打造“世界中医药之都”的优势条件，包括符合国家战略安排、已获得安徽省和国家
中医药管理局等大力支持、已具备良好基础等。亳州中药材商品交易中心是珍宝岛的全资子公司
；太安堂亳州健康产业项目大概投资8亿以上；九州通与亳州合作建立现代中药物流园。
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2018-08-29│多项举措深化医药卫生体制改革 医疗器械前景佳
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2018年8月28日据上证资讯报道，国务院办公厅28日发布《深化医药卫生体制改革2018年下
半年重点工作任务》，要求有序推进分级诊疗制度建设，鼓励社会办医疗机构及康复、护理等机
构参与医疗联合体建设；促进“互联网+医疗健康”发展，推进智慧医院和全民健康信息平台建
设，逐步将符合条件的互联网诊疗服务纳入医保支付范围。基层医疗机构望迎较大规模的设备补
齐，给国产医疗器械带来巨大市场空间。相关公司有开立医疗、美亚光电、九州通。
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2018-02-28│阿里系启用区块链进行产品溯源
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菜鸟与天猫国际2018年2月27日宣布，已经启用区块链技术跟踪、上传、查证跨境进口商品
的物流全链路信息。此外，蚂蚁金服已经将区块链技术用在公益、食品安全溯源上。蚂蚁技术实
验室预测，2018年区块链技术将开始落地实际商用系统，出现第三代区块链技术架构。
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2017-07-06│中药追溯专业委员会成立
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据中证资讯2017年7月6日报道，日前，在中药产业创新发展高峰论坛上，中国中药协会宣布
成立中药追溯专业委员会。根据协会章程，追溯专委会将承担起有关中药追溯方面的专项工作，
建设中药协会追溯服务平台，促进中药企业建设追溯体系，维护中药行业的质量信誉品牌。从技
术层面看，区块链技术的去中心化防止了伪造和篡改，可满足中药追溯的需求。
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2017-03-31│国际电子商务博览会召开在即
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2017电商博览会将于2017年4月11-13日召开，大会以“共享经济，连接未来”为主题，由中
国电商委、中国电子商务产业联盟联合义乌市人民政府主办。
大会设国际标准展位2221个，展览面积5万平方米，设置了知名电商平台展区、跨境电商展
区、电子商务示范城市/示范基地/示范企业展区、社区电商/移动互联网展区、电子商务服务企
业展区、互联网+农业展区、智能产品展区、品牌网货展区等八大展区，预计到会观众超过12万
。
此次大会将邀请中国及美国、德国、英国、西班牙、巴西、法国、澳大利亚、日本、韩国、
俄罗斯、智利、印度、葡萄牙等十几个国家知名电商企业掌门人出席大会并演讲或对话。围绕全
球电商发展趋势、跨境电商发展的机遇与挑战、商业巨变时代的电商下一步、新技术驱动下的电
商未来等诸多全球性行业热点进行广泛的沟通、探讨。借以增加各国电商企业之间的交流与沟通
，强化国际合作与共赢，达成全球电商发展共识。
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2017-02-23│2017版医保目录正式发布
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2017年2月23日，备受市场瞩目的新版医保目录终于出炉。人社部今日印发2017版药品目录
，同时下发《通知》至地方，要求严格药品目录支付规定、规范各省药品目录调整、完善药品目
录使用管理，以及探索建立医保药品谈判准入机制。人社部要求，各省（区、市）应于2017年7
月31日前发布本地基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录。调整的数量（含调入、调出、
调整限定支付范围）不得超过国家乙类药品数量的15%。文件印发后，《关于印发国家基本医疗
保险、工伤保险和生育保险药品目录的通知》（人社部发〔2009〕159号）文件同时废止。
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2017-02-16│人工智能全面进军医疗
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2017年2月16日消息，随着人工智能技术的不断推进及医疗服务需求持续增长，“人工智能+
医疗”将成为解决医疗资源不足、提升医疗领域生产的重要推动力。阿里云研究中心的报告指出
，未来3年至5年，在智能服务阶段，数据可得性高的行业人工智能将率先用于解决行业痛点，爆
发大量场景应用。从应用行业的角度来看，医疗、金融、交通、教育、公共安全、零售、商业服
务等行业数据电子化程度较高，因此这些行业将会率先涌现大量的人工智能场景应用。
相关概念股：卫宁健康、万达信息、康美药业、九州通、鱼跃医疗、乐普医疗、迪安诊断等
。
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2017-02-10│药品生产流通使用改革意见印发
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2017年2月9日，国务院办公厅印发《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见
》（简称《意见》）。据悉，该《意见》涉及药品生产、流通、使用各个环节，共开出17剂“药
方”，是药品领域全链条、全流程的重大改革政策。有医药行业分析人士向上证报记者表示，《
意见》为药品生产、流通、使用各环节注入改革动力，其中，创新药产业、医药流通领域将进一
步受益改革红利，有望在“十三五”期间迎来更大的发展空间。
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2016-12-29│药品流通十三五规划发布
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2016年12月29日，据商务部消息，全国药品流通行业发展规划（2016-2020年）发布，规划
提出，到2020年，药品流通行业发展基本适应全面建成小康社会的总体目标和人民群众不断增长
的健康需求，形成统一开放、竞争有序、网络布局优化、组织化程度和流通效率较高、安全便利
、群众受益的现代药品流通体系。
规划还确定具体目标，培育形成一批网络覆盖全国、集约化和信息化程度较高的大型药品流
通企业。药品批发百强企业年销售额占药品批发市场总额90%以上；药品零售百强企业年销售额
占药品零售市场总额40%以上；药品零售连锁率达50%以上。
规划强调，推进“互联网+药品流通”。推动移动互联网、物联网等信息技术在药品流通领
域广泛应用，鼓励企业开展基于互联网的服务创新，丰富药品流通渠道和发展模式。支持药品流
通企业与医疗机构、医保部门、电子商务企业合作开展医药电商服务，向患者提供非处方药的“
网订（药）店取”、“网订（药）店送”等便捷服务，促进线上线下融合发展。
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2016-08-12│中医药发展十三五规划发布
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2016年8月11日，国家中医药管理局正式印发《中医药发展“十三五”规划》，旨在推进中
医药振兴发展，更好地为建设健康中国服务。
《规划》提出发展目标，到2020年，实现人人基本享有中医药服务。中医药医疗、保健、科
研、教育、产业、文化发展迈上新台阶，标准化、信息化、产业化、现代化水平不断提高。健康
服务可得性、可及性明显改善，中医药防病治病能力和学术水平大幅提升，人才培养体系基本建
立，中医药产业成为国民经济重要支柱之一，中医药对外交流合作更加广泛，符合中医药发展规
律的法律体系、标准体系、监督体系和政策体系基本建立，中医药管理体制更加健全，为建设健
康中国和全面建成小康社会做出新贡献。
兴业证券发布研报称，对于医药板块，在事件催化方面，一方面关注政策利好投资机会：如
新进医保品种、两票制下的大商业企业、临床试验基地放开下的CRO龙头、以及量价齐升中的血
液制品企业，此外一些基本面稳定或向上，存在增发价倒挂等事件驱动的公司也是自下而上的布
局的理想选择。推荐三条主线：
1、中报业绩良好的绩优品种：包括恒瑞医药、济川药业、通化东宝、鱼跃医疗、爱尔眼科
等细分领域绩优白马，除此之外，部分年初以来涨幅较大，但中期行业趋势依然向上的公司也建
议逢低布局，如华兰生物、博雅生物、华海药业。
2、长期逻辑向好的医药商业板块：近期两票制等政策频出，九州通、国药一致、国药股份
等全国性龙头有望持续受益，此外，如区域的商业龙头（柳州医药、嘉事堂、瑞康医药）和民营
药店中的佼佼者（一心堂、益丰药房、老百姓）也都是值得关注的优秀企业。
3、自下而上的品种：这类品种包括业绩稳定增长估值偏低的东阿阿胶、上海医药；基本面
稳定或向上，存在已过会增发且价格倒挂的复星医药、润达医疗等。
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2016-04-07│2016年深化医改6大重点确定
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据中国政府网消息，国务院总理李克强2016年4月6日主持召开国务院常务会议，确定2016年
深化医药卫生体制改革重点，让医改红利更多惠及人民群众。
会议指出，新一轮医改取得积极成效，人民的健康水平和人均预期寿命进一步提高。会议确
定了2016年深化医改重点：一是将城市公立医院综合改革试点城市，由100个扩大到200个。开展
县级公立医院综合改革示范。二是在全国70%左右的地市开展分级诊疗试点，开展公立医院在职
或退休主治以上医师到基层医疗机构执业或开设工作室试点。年底前使城市家庭医生签约服务覆
盖率扩大到15%以上。力争全部三级医院、80%以上二级医院开展临床路径管理工作。三是健全补
偿机制，新增试点城市公立医院取消药品加成，严控不合理检查检验费用。年内实现大病保险全
覆盖，让更多大病患者减轻负担。四是全面推进公立医院药品集中采购，建立药品出厂价格信息
可追溯机制，推行从生产到流通和从流通到医疗机构各开一次发票的“两票制”，使中间环节加
价透明化。患者可自主选择在医院或零售药店购药。建立常态短缺药品储备制度，增加艾滋病等
特殊药物免费供给，加强医疗和药品质量监管。五是完善基层医疗机构绩效工资制度，鼓励试点
城市制订公立医院绩效工资总量核定办法，建立与岗位职责和业绩相联系的分配激励机制，凸显
医务人员技术劳务价值。六是推进基本医保全国联网和异地就医结算。提高基本医保和基本公共
卫生服务经费人均补助标准。新增规范化培训住院医师7万名，其中儿科医师5000名。统筹推进
各级人口健康信息平台建设和互联互通。
关注三类品种：1)一季报预期稳定的价值成长股：推荐华东医药、京新药业、恒瑞医药、爱
尔眼科，同时关注通化东宝、长春高新、华海药业等。2)符合医改政策大方向的新兴领域标的：
包括处方药外流(国药一致、关注新华制药、九州通、“药房三剑客”等);现代医疗服务及其配
套产业(尚荣医疗、福瑞股份、润达医疗);分级诊疗+康复(如澳洋科技、华润万东)。3)对于回避
波动，注重绝对收益的投资者，建议关注山大华特、众生药业、信立泰、上海医药、东阿阿胶等
防御性品种。
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2016-02-29│国务院印发中医药发展战略规划纲要
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据中国政府网2016年2月26日消息，国务院印发中医药发展战略规划纲要。纲要指出，到202
0年，实现人人基本享有中医药服务，中医医疗、保健、科研、教育、产业、文化各领域得到全
面协调发展，中医药标准化、信息化、产业化、现代化水平不断提高。中医药产业现代化水平显
著提高，中药工业总产值占医药工业总产值30%以上，中医药产业成为国民经济重要支柱之一；
中医药对外交流合作更加广泛；符合中医药发展规律的法律体系、标准体系、监督体系和政策体
系基本建立，中医药管理体制更加健全。
重点任务方面，纲要指出，完善覆盖城乡的中医医疗服务网络，促进民族医药发展，放宽中
医药服务准入，推动“互联网+”中医医疗，发展中医药健康养老服务，促进中药工业转型升级
，构建现代中药材流通体系，扩大中医药国际贸易，发展中医药文化产业等。
广证恒生咨询认为，关注投资主线：（1）国务院层面推动医药产业创新升级，利好中药、
研发型药企，建议关注恒瑞医药、华海药业、复星药业（600196）；政策扶持利好中药板块长期
发展，建议关注中药领军企业天士力、康美药业；此外，会议提出加强现代医药流通体系建设，
全国或区域的医药流通企业或将受益，建议关注九州通。（2）精准医疗主题持续发酵，关注达
安基因、北陆药业、康芝药业。
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2016-02-04│阿里健康和九州通建在线医院
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2月3日，国内最大的民营医药物流企业九州通发布公告称，湖北省食药总局同意九州通下属
全资子公司好药师大药房连锁有限公司试点开展武汉市中心医院门诊药房部分药品远程销售配送
业务,并准予好药师在互联网上结算相关费用。
据财新网消息，这意味着九州通将正式与阿里健康联合，试水网络医院计划，并借此打通网
售处方药环节：线上看病、处方药线下配送。通过合作，九州通为阿里提供及时配送路径，阿里
为九州通提供了处方药上网的关键环节，在线医院。
关注A股中在线医疗相关概念股：九州通、复星医疗、康美药业、上海医药、天力士、一心
堂、嘉事堂、太安堂。
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2015-11-13│国务委员：2020年建成覆盖全国、联通国际的快递网络
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首届中国（杭州）国际快递业大会在浙江桐庐县召开，国务委员王勇出席大会并致辞。王勇
指出，到2020年实现基本建成普惠城乡、技术先进、服务优质、安全高效、绿色节能的快递服务
体系，形成覆盖全国、联通国际的服务网络的发展目标。
据新华社2015年11月13日消息，王勇指出，中国政府高度重视快递业发展，通过编制规划、
完善法规、健全标准、出台政策等一系列措施，为快递业营造了良好的发展环境。近年来，中国
快递业迅猛发展，极大推动了经济发展、社会进步和民生改善。"十三五"时期，要坚持"市场主
导、安全为基、创新驱动、协同发展"的基本原则，实施开放发展、创新发展、便利发展、安全
发展，到2020年实现基本建成普惠城乡、技术先进、服务优质、安全高效、绿色节能的快递服务
体系，形成覆盖全国、联通国际的服务网络的发展目标。
太平洋证券认为，拥有特色优势的物流仓储类企业且有业绩支撑的公司值得投资者去挖掘。
A股主要物流公司：外运发展、铁龙物流、茂业物流、华贸物流、传化股份、中储股份、九州通
、东杰智能等。上市公司跨界进军物流业：海澜之家、苏宁云商、永辉超市等。
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2015-11-13│国务院推进医疗卫生与养老服务结合
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国务院总理李克强2015年11月11日主持召开国务院常务会议，决定推进医疗卫生与养老服务
结合，更好保障老有所医老有所养。
会议指出，推进医疗卫生与养老服务相结合，是深化医改、应对老龄化、增进亿万家庭福祉
的惠民举措，也能带动大量就业。会议确定，一是促进医养融合对接。医疗机构为养老机构开通
预约就诊绿色通道，养老机构内设的医疗机构可作为医院康复护理场所。支持养老机构按规定开
办老年病、康复、中医医院和临终关怀机构等。推进基层医疗机构与社区、居家养老结合，为老
年人家庭提供签约医疗服务。二是鼓励社会力量兴办医养结合机构，支持医疗资源丰富地区将公
立医院转为康复、老年护理等机构。三是强化投融资、用地等支持，扩大政府购买基本健康养老
服务，创新长期护理保险等产品。会议决定，在全国每个省份至少选择一个地区开展医养结合试
点示范。
分析认为，按照国家标准，我国已经进入老龄化社会，而目前我国养老产业还处于起步阶段
，未来发展空间巨大，正是投资的好时机。国家出台政策指引，高层密切关注养老服务业发展，
有利于缓解老龄化中国所面临的发展与民生的双重压力，并极大地促进养老产业发展。目前老年
消费产业供给不足，随着国家政策大力扶持和老年人口规模快速增长，产业链相关的养老服务等
相关公司将迎来快速发展机遇，在国家大力发展民生的背景下，相关个股值得重点关注。
相关概念股：宜通世纪、九州通、一心堂、太安堂、福瑞股份、东华软件、嘉事堂、北京君
正、万达信息、延华智能、朗玛信息、复旦复华。
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2015-11-03│李克强批示加快打造现代流通业
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全国推进内贸流通现代化电视电话会议2015年11月2日在京召开。中共中央政治局常委、国
务院总理李克强作出重要批示。批示指出：加快推进内贸流通现代化，对于更好对接生产和消费
、扩大国内有效需求、提升人民生活质量具有重要意义。各地区、各有关部门要按照国务院决策
部署，大力改革创新，完善支持政策，进一步清除妨碍全国统一大市场建设的"路障"，打破地区
封锁，畅通市场"经脉"，切实降低流通成本。进一步推动大众创业、万众创新，鼓励发展各类主
体参与、线上线下融合的流通新兴业态。进一步提升监管效能和服务水平，规范流通秩序，强化
诚信建设，营造法治化营商环境，切实把现代流通业打造成为支撑经济社会发展的重要产业，为
全面建成小康社会作出新贡献。
另外，10月26日，国务院发布关于促进快递业发展的若干意见，提出到2020年，基本建成普
惠城乡、技术先进、服务优质、安全高效、绿色节能的快递服务体系，形成覆盖全国、联通国际
的服务网络。快递市场规模稳居世界首位，基本实现乡乡有网点、村村通快递，快递年业务量达
到500亿件，年业务收入达到8000亿元；国内重点城市间实现48小时送达；年均新增就业岗位约2
0万个，全年支撑网络零售交易额突破10万亿元。
在投资机会上，太平洋证券认为，目前物流仓储板块估值为6倍，不及大盘的一半，拥有特
色优势的物流仓储类企业且有业绩支撑的公司值得投资者去挖掘。
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2015-07-24│武汉城市圈科技金融改革创新方案获批
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2015年7月24日报道，经国务院同意，央行同国家发改委、科技部、财政部、知识产权局、
银监会、证监会、保监会、国家外汇局等部委，近日批复湖北省上报的《武汉城市圈科技金融改
革创新专项方案》。这是国家批复的国内首个科技金融改革创新专项方案，此举意味着武汉城市
圈成为国内首个科技金融改革创新试验区。
据湖北日报消息，武汉城市圈科技金融改革创新的总体思路是，以科技金融创新为主线，实
现科技资源与金融资源的有效对接，加快形成多元化、多层次、多渠道的科技投融资体系。
分析认为，受益于武汉金改获批，湖北本地金融改革概念股有望爆发。其中东湖高新在科技
金融方面已有所探索，另外九州通、凯迪电力参与设立湖北首家民营银行，长江证券、美尔雅等
证券期货类金融股有望直接受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │九州通为科技驱动型的全链医药产业综合服务商，公司立足于大健康行业，│
│ │主营业务包括数字化医药分销与供应链业务、总代品牌推广业务、医药工业│
│ │自产及OEM业务、新零售与万店加盟业务（C端）、医疗健康（C端）与技术 │
│ │增值服务、数字物流技术与供应链解决方案六大方面。九州通在行业内率先│
│ │实施由传统的医药分销业务向数字化、平台化和互联网化的转型升级，取得│
│ │了显著的成效。由单一的医药分销业态逐步向医药CSO、医药新零售、医药 │
│ │工业等多业态方面转型升级。九州通搭建了行业稀缺的“千亿级”医药供应│
│ │链服务平台，完成了全品类采购、全渠道覆盖和全场景服务的业务布局，并│
│ │依托千亿平台资源优势，全力打造医药全产业链，形成“医药分销+多业态 │
│ │”融合发展的新格局。围绕六大业务布局，进一步增强公司业务增长点，逐│
│ │步形成行业内具有多业态、多平台等显著特点的“批零一体化”、“BC一体│
│ │化”、线上线下相结合的服务于B端和C端用户的大健康综合服务平台。近期│
│ │，九州通强力推进新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化”（简│
│ │称“三新两化”）新战略落地实施，多项特色业务发展质效持续提升。以业│
│ │务创新拉动增长，以数字化管控提质增效，九州通坚持稳中求进开新局。未│
│ │来，九州通将持续推行“医药分销+物流配送+产品推广”的综合服务模式，│
│ │把握市场新趋势，顺势而为、乘势而上，保持稳健增长态势。 │
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│产品业务 │九州通是行业领先的科技驱动型的全链医药行业综合服务商，公司的主营业│
│ │务涵盖医药流通、医药新零售、医药工业、医药CSO等业态，包括数字化医 │
│ │药分销与供应链业务、总代品牌推广业务、医药工业自产及OEM业务、新零 │
│ │售与万店加盟业务（C端）、医疗健康（C端）与技术增值服务、数字物流与│
│ │供应链解决方案六大方面。 │
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│经营模式 │公司持续建立以市场为导向的产业互联网服务平台经营模式，该模式对各业│
│ │务环节提出了较高的要求：需要具备采购与销售环节的定价能力、成本和费│
│ │用控制能力、物流配送能力；要强化资金管理、库存管理、信用管理及对下│
│ │属子公司的管理；要不断强化物流、冷链技术、信息技术研发以降低业务成│
│ │本提供优质服务。 │
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│核心竞争力 │（一）医药行业全品类、全渠道、全场景的数字化分销与供应链综合服务平│
│ │台 │
│ │1、丰富、齐全的品种结构 │
│ │公司目前经营的品种品规共计96.34万个，覆盖西药、中成药、中药饮片、 │
│ │中药材、医疗器械、计生用品、生物制品、保健品和化妆品等，其中中西成│
│ │药品规数9.50万个，器械品规数47.10万个，中药品规数23.83万个，保健品│
│ │和化妆品等其他品规数15.92万个，能够充分满足下游不同渠道客户的“一 │
│ │站式”采购需求。 │
│ │2、全渠道、高粘性的客户资源 │
│ │经过多年的业务深耕，公司已建立起完善的营销网络，积累了全渠道、高粘│
│ │性的客户资源。 │
│ │3、全场景、多业态的服务体系 │
│ │公司凭借全品类供给与全渠道覆盖的核心优势，以“三新两化”战略为驱动│
│ │，向上游供应商、下游客户及C端消费者拓展服务场景，布局药九九、总代 │
│ │品牌推广（CSO）、万店加盟新零售等业务以及创新“批零一体化”“BC仓 │
│ │配一体化”运营模式，在数字化、互联化的加持下，从单纯的医药分销企业│
│ │，向数字化分销、专业的产品运营与推广、三方物流以及物流技术等综合服│
│ │务商转型，从单纯依托实体药店或者电商平台开展的零售业务向以C端消费 │
│ │者为精准服务端转型，形成全场景覆盖、多业态协同的服务体系，持续巩固│
│ │产业链核心地位。 │
│ │（二）全面深入触达C端客户的能力 │
│ │随着新零售、新医疗等战略的落地实施，公司已由“B2B”客户服务为主， │
│ │不断延伸至C端客户，形成了面向上下游B端客户和C端消费者的更全面、更 │
│ │完善的全场景服务模式。 │
│ │（三）高效的数字化、平台化、互联网化的产业服务能力 │
│ │1、数智化技术服务能力 │
│ │公司多年来坚持走产业升级与信息化、数字化和智能化创新融合的技术战略│
│ │，加大科技投入，优化创新机制，围绕“体验提升、降本增效、精准决策、│
│ │模式创新”的核心价值链，持续加强数字化供应链建设，提升数据化覆盖，│
│ │是行业内少数具有自主研发的全国统一的业务、物流与财务等数字化系统的│
│ │企业。 │
│ │2、“千亿级”医药供应链服务平台 │
│ │公司建立了行业稀缺的全渠道分销网络，覆盖全国96%以上的行政区域，涵 │
│ │盖公立医院、连锁及单体药店、基层及民营医疗机构、互联网流量平台及下│
│ │游医药分销商客户，构建了全渠道“高速公路”平台，并基于该平台完成了│
│ │全品类采购、全场景服务的业务布局，搭建了“千亿级”医药供应链服务平│
│ │台，并依托千亿平台资源优势，打造医药全产业链，支撑公司做强核心业务│
│ │的同时，做大CSO、新零售、新医疗、电商代运营等业务，并衍生出产业链 │
│ │生态投资、消费品、医疗投资、国际业务，形成“医药分销+多业态”融合 │
│ │发展的新格局，为公司持续开辟新的利润增长点。 │
│ │3、行业领先的互联网电商服务能力 │
│ │（1）B2B、B2C、O2O电商服务能力 │
│ │（2）零售电商全网代运营服务能力 │
│ │（四）专业的产品运营与推广能力 │
│ │公司在总代品牌推广业务（CSO）领域深耕多年，以旗下产品CSO专业子集团│
│ │全擎健康为核心，构建了“一核两翼”服务模式，以产品为核心，围绕营销│
│ │推广及品牌咨询两大抓手，打造覆盖产品研究、品牌传播、渠道分销、终端│
│ │覆盖、专业动销的一体化营销体系，形成“全周期营销、全网络辐射、全渠│
│ │道管控、全方位拓客”的核心竞争优势。 │
│ │（五）全国领先的“批零仓配一体化”的医药物流供应链服务体系 │
│ │1、行业领先的医药物流资源及技术支撑系统 │
│ │2、全渠道全仓物流服务能力 │
│ │3、全场景数智物流供应链解决方案 │
│ │（六）灵活高效的民营体制及特色的“家”文化品牌优势 │
│ │1、灵活的民营体制及人才优势 │
│ │2、高效的集体决策机制及执行能力 │
│ │3、“家文化”为驱动的凝聚力 │
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│经营指标 │2025年，数字化医药分销与供应链业务收入规模达到1336.68亿元，同比增 │
│ │长6.80%。2025年，公司总代品牌推广业务实现销售收入达197.77亿元。其 │
│ │中，药品总代品牌推广业务实现销售收入122.17亿元，同比增长13.44%；器│
│ │械总代品牌推广业务实现销售收入75.60亿元。2025年，公司医药工业自产 │
│ │及OEM业务实现销售收入33.33亿元，同比增长10.81%。2025年，公司自营线│
│ │上线下新零售业务实现销售收入28.79亿元。此外，公司向加盟店批发业务 │
│ │实现销售收入71.60亿元，同比增长32.79%。2025年，公司医疗健康与技术 │
│ │增值服务实现营业收入3.05亿元，同比增长31.82%。2025年，公司数字物流│
│ │与供应链解决方案业务实现收入12.90亿元，同比增长21.25%。 │
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│竞争对手 │国药控股、上海医药、南京医药、华东医药 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司旗下九信中药集团有限公司（以下简称“九信中药”）重点发展│
│营权 │道地药材和中药饮片业务，拥有“九信”“九州天润”“金贵德济堂”“九│
│ │信堂”“臻养”五大品牌，普通饮片、精制饮片、直接口服饮片、毒性饮片│
│ │、参茸贵细、药食同源等六大产品系列，满足市场多元需求。 │
│ │专利:截至报告期末，公司累计获得专利权541项、软件著作权717项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │医院纯销拓展低于预期；药品招标降价超预期。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │作为医药行业首家5A级物流企业、国家唯一的医药智能仓储示范基地，公司│
│ │已构建起规模庞大、覆盖全国的医药供应链服务平台，物流服务网络覆盖全│
│ │国96%以上行政区域，服务深度直达县域医疗终端。 │
│ │历经二十余年持续投入，公司形成了强大的物流技术创新与实施能力，组建│
│ │了由规划专家、系统架构师、设备工程师等350余名专业人员构成的核心团 │
│ │队，累计获得物流技术、设备方面的专利及软件著作权100余项，并持续深 │
│ │化AI等前沿技术的场景化应用，形成"自主技术研发+智能装备制造+系统集 │
│ │成实施"三位一体的创新体系，不断提升物流智能化作业能力，推进物流技 │
│ │术迭代与转型升级，构建起覆盖物流供应链全生命周期的技术壁垒。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │城市及县级公立医院、连锁及单体药店、基层及民营医疗机构、互联网流量│
│ │平台、医药分销商 │
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│消费市场 │华中区域、华东区域、华北区域、华南区域、西南区域、西北区域、东北区│
│ │域、其他区域、内部抵消 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │数字化医药分销与供应链业务、总代品牌推广业务（CSO）、医药工业自产 │
│ │及OEM业务、新零售与万店加盟业务（C端）、医疗健康（C端）与技术增值 │
│ │服务、数字物流与供应链解决方案。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │西药、中成药、中药饮片、中药材、医疗器械、计生用品、生物制品、保健│
│ │品和化妆品等 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│对外投资 │拟6.73亿元投资奥园美谷：九州通2025年4月24日公告，公司全资子公司九 │
│ │州产投公司与奥园美谷科技股份有限公司（简称“奥园美谷”）及其预重整│
│ │期间临时管理人签订《奥园美谷科技股份有限公司重整投资协议》，拟出资│
│ │67320.00万元取得重整后奥园美谷36000.00万股转增股票。奥园美谷医美服│
│ │务业务与公司医美业务具有良好的协同效应，奥园美谷医美服务板块目前发│
│ │展较好，旗下拥有杭州连天美医疗美容医院、杭州维多利亚医疗美容医院、│
│ │广东奥若拉健康管理咨询有限公司；公司下设有医美事业部，近年来医美业│
│ │务增长迅速，业务范围已覆盖全国10000余家医美服务机构。如本次重整成 │
│ │功，公司将利用自身强大的医药供应链体系、高效的运营管理经验、先进的│
│ │数字化能力等优势，深入开展与奥园美谷在美丽健康领域的合作与赋能，包│
│ │括但不限于供应链整合服务、核心产品培育以及业务板块融合等，从而进一│
│ │步拓展美丽健康产业，延伸产业链发展，增强公司在美丽健康行业的综合竞│
│ │争力。 │
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│行业竞争格局│1、医药流通业态 │
│ │2025年作为“十四五”规划收官关键节点，行业正式进入上述发展目标的关│
│ │键兑现期。在带量采购常态化、两票制深化落地、分级诊疗持续推进的行业│
│ │新格局下，市场分化持续加剧，行业洗牌进程提速，至“十四五”末期，行│
│ │业已形成以国药控股、上海医药、华润医药、九州通、重药控股5家头部企 │
│ │业+多家区域药品流通龙头的“5+N”竞争格局，形成全国龙头引领、区域主│
│ │体互补的有序竞争生态。 │
│ │根据商务部《2024年药品流通行业运行统计分析报告》，随着人口老龄化加│
│ │剧以及居民健康意识持续提升，医药市场需求逐年增长，且需求结构从单纯│
│ │药品供给向多元化、全周期健康服务延伸。行业竞争已从单一的渠道分销、│
│ │价格比拼，升级为“全产业链整合+全场景服务”的综合实力较量，单纯的 │
│ │药品配送业务已无法构筑长效壁垒，具备上下游贯通、全场景覆盖的一体化│
│ │服务能力，成为龙头企业抢占市场、拉开差距的核心抓手。 │
│ │2、总代品牌推广业态 │
│ │近年来，医药行业正加速从“研-产-销”一体化模式向专业化、平台化分工│
│ │转型，医药产业链分工日益细化，以品牌运营专业化服务为核心的商业化平│
│ │台在流通环节的价值日益凸显，成为医药流通行业的重要组成部分。依托大│
│ │数据、云计算等数字化技术的营销方式成为行业发展新趋势，用数字化能力│
│ │提升运营效率，以数字化工具协同增强品牌的推广效果。 │
│ │3、医药工业业态 │
│ │近年来，国内化学仿制药行业处于政策引导与市场需求双向作用的转型发展│
│ │期，带量采购等政策的常态化实施重塑了行业竞争格局。受带量采购等政策│
│ │影响，虽然公立医院与基层医疗“以价换量”将带动销量增长，但价格也呈│
│ │现下降趋势，导致部分化学仿制药市场规模下降，但这一政策也显著提升了│
│ │仿制药的可及性，带动中选品种销量实现大幅增长，同时倒逼行业淘汰落后│
│ │产能、提升质量管控水平。 │
│ │4、新零售业态 │
│ │在“医药分开”等政策及企业积极布局等因素促进下，药品逐渐流向院外市│
│ │场，我国处方外流市场规模持续扩大，正为医药零售行业带来增量市场。观│
│ │研天下数据显示，2023年我国处方外流累计流出规模已超1000亿元，2030年│
│ │处方外流规模有望超3000亿元大关。这一增长主要得益于“零差率”、带量│
│ │采购等政策推动院内处方加速向院外转移，以及“双通道”、“门诊统筹”│
│ │等政策将零售药店纳入医保报销体系，使其在药品供应中扮演更重要的角色│
│ │。商务部等九部门联合发布的《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》│
│ │，明确“完善外配处方和远程审方政策，优化定点零售药店门诊统筹服务”│
│ │，将进一步推动处方信息安全、高效、规范流转至零售药店，特别是连锁龙│
│ │头。 │
│ │此外，电子处方流转新规进一步强化合规门槛，加速市场向头部集中。国家│
│ │医保局《关于规范医保药品外配处方管理的通知》明确，自2025年1月1日起│
│ │，配备“双通道”药品的定点零售药店均需通过电子处方中心流转处方，原│
│ │则上不再接受纸质处方。这一政策依托全国统一医保信息平台，构建了连接│
│ │医疗机构、药店与参保人的数字化流转通道，在提升国谈药、门特药供应效│
│ │率的同时，也通过全流程数字化监管大幅提高了处方外流的合规门槛。对于│
│ │已具备完善信息系统、合规管理能力的头部连锁药店，这构成了重要的准入│
│ │壁垒与竞争优势，将进一步推动处方药市场向规范化、规模化企业集中。 │
│ │5、医疗美容业态 │
│ │过去一段时间，中国医美行业曾经历野蛮增长阶段，部分机构存在资质不全│
│ │、操作不规范、产品来源不明等问题，行业乱象丛生，不仅影响消费者权益│
│ │，也制约了行业的长期健康发展。为规范医美行业秩序，保障消费者安全，│
│ │监管部门持续加大对医美行业的规范管理力度，推动行业从“野蛮生长”向│
│ │“精细化、规范化”转型。 │
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│行业发展趋势│1、医药流通业态 │
│ │从美国、日本等医药流通市场的发展经验来看，美国三大药品分销企业合计│
│ │占据95%以上的市场份额，日本前五家药品分销企业合计占比70%以上，相比│
│ │之下，我国药品流通行业的市场集中度仍有较大提升空间。长期来看，跟随│
│ │国际产业发展规律，我国药品流通行业的集中度进一步提升将成为必然趋势│
│ │。 │
│ │2、总代品牌推广业态 │
│ │近年来，政府对医疗健康领域的改革措施加速了医药CSO行业发展。随着“ │
│ │两票制”的实施、带量采购的推进以及分级诊疗制度的完善等，这些政策持│
│ │续深化促使药企调整营销策略，增加对专业化、高效化销售服务的需求，加│
│ │速了CSO行业发展。 │
│ │近年来，我国围绕创新药出台了一系列政策，涵盖注册审批、医保支付、投│
│ │融资等多个关键领域，全方位助力中国创新药行业蓬勃发展。 │
│ │3、医药工业业态 │
│ │中国创新药市场正处于产业逻辑持续向上的黄金发展期，叠加全链条政策支│
│ │持、研发实力提升以及出海突破等多重利好因素，近几年市场规模实现快速│
│ │扩张，已成为医药行业最具想象力空间和蓬勃发展活力的板块，同时也是科│
│ │技板块“新质生产力”中极具成长性的重要创新赛道，承载着我国医药产业│
│ │从“仿制药大国”向“创新药强国”转型的核心使命。 │
│ │4、新零售业态 │
│ │未来零售行业的增长将不再取决于门店数量的简单增加，而更依赖于单店运│
│ │营效率的提升、专业化服务能力的深化，以及业务模式（如“医+药+险”、│
│ │O2O融合）的创新。此外，消费者健康管理需求升级，对药店的药事服务与 │
│ │健康解决方案提出更高要求。预计竞争力薄弱的市场主体将逐步出清，而头│
│ │部连锁企业有望通过并购整合与内生优化，进一步扩大市场份额，引领行业│
│ │走向更高效、更专业、更集约的高质量发展新阶段。 │
│ │5、医疗美容业态 │
│ │医美新品的持续批证，不仅丰富了市场产品供给，满足了消费者多样化、个│
│ │性化的医美需求，也为医美行业上下游及供应链企业带来了广阔的发展空间│
│ │。上游方面，国产医美产品生产企业迎来发展机遇，市场份额逐步提升，国│
│ │产替代进程持续提速；中游方面，医美机构可选择的产品种类增多，能够更│
│ │好地搭配诊疗方案，提升服务竞争力；下游方面，产品供给增加带动消费需│
│ │求进一步释放，推动整个医美市场的良性循环。 │
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│行业政策法规│《“十四五” 全民医疗保障规划》、《关于做好国家组织药品集中带量采 │
│ │购协议期满后接续工作的通知》、《关于做好 2023 年医药集中采购和价格│
│ │管理工作的通知》、《关于印发深化医药卫生体制改革 2023 年下半年重点│
│ │工作任务的通知》、《关于加强医药集中带量采购中选产品供应保障工作的│
│ │通知》、《关于加强区域协同做好 2024 年医药集中采购提质扩面的通知》│
│ │、《关于完善医药集中带量采购和执行工作机制的通知》、《关于促进 “ │
│ │三医” 协同发展和治理进一步推进集采药品 “三进” 工作走深走实的通 │
│ │知》、《湖北省集采药品 “三进” 行动实施方案的通知》、《全国药品集│
│ │中采购文件（GY-YD2025-1）》、《关于开展国家组织药品集中采购接续相 │
│ │关药品信息填报工作的通知》、《关于公开征求 < 第二批全国中药饮片联 │
│ │盟采购主要规则和拟采购品种清单（征求意见稿）> 意见的通知》、《关于│
│ │做好医保基金预付工作的通知》、《国家医疗保障局办公室关于推进基本医│
│ │保基金即时结算改革的通知》、《国家医疗保障局办公室关于印发 < 基本 │
│ │医保基金即时结算经办规程（试行）> 的通知》、《关于进一步完善国家医│
│ │保谈判药品 “双通道” 管理机制有关事项的通知》、《关于完善国家医保│
│ │谈判药品 “双通道” 政策及建立 “单独支付” 药品保障机制的通知》、│
│ │《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》、《湖北省医保│
│ │谈判药品 “双通道” 管理及 “单独支付” 药品经办服务规程（试行）》│
│ │、《药品经营和使用质量监督管理办法》、《关于严格执行药品零售连锁企│
│ │业 “七统一” 管理要求的提示》、《国家医疗保障局办公室关于规范医保│
│ │药品外配处方管理的通知》、《关于落实好国家规范医保药品外配处方管理│
│ │相关规定的通知》、《关于进一步规范医保药品外配处方管理加快电子处方│
│ │推广应用的通知》、《关于进一步规范本市医保药品外配处方管理的通知》│
│ │、《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》、《│
│ │促进健康消费专项行动方案》、《关于进一步加强 “双通道药品” 管理的│
│ │通知》、《优化审批流程促进药品零售连锁产业高质量发展若干政策措施》│
│ │、《关于开展药品批发零售一体化经营工作的通告》、《关于促进药品零售│
│ │行业高质量发展的意见》、《关于促进数字中医药发展的若干意见》、《中│
│ │医药标准化行动计划（2024-2026 年）》、《全国中药饮片采购联盟集中采│
│ │购文件（ZYYPLM-2024-1）》、《政府工作报告》、《关于提升中药质量促 │
│ │进中医药产业高质量发展的意见》、《中药生产监督管理专门规定》、《关│
│ │于开展中医药标准化研究转化中心建设的通知》、《中医药国家（行业）标│
│ │准管理办法》、《关于学习推广三明医改促进中医药传承创新发展经验做法│
│ │的通知》、《中医药标准体系表（2025 年版）》、《中药工业高质量发展 │
│ │实施方案（2026-2030 年）》、《数字中国建设整体布局规划》、《企业数│
│ │据资源相关会计处理暂行规定》、《“数据要素 ×” 三年行动计划（2024│
│ │—2026 年）》、《关于加强数据资产管理的指导意见》、《数字经济 2024│
│ │ 年工作要点》、《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024 版）│
│ │》、《数字商务三年行动计划（2024-2026 年）》、《2025 年政府工作报 │
│ │告》、《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030 年）》、《数字中国 │
│ │建设 2025 年行动方案》、《关于深入实施 “人工智能 +” 行动的意见》│
│ │、《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》、《关于│
│ │促进和规范 “人工智能 + 医疗卫生” 应用发展的实施意见》等 │
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│公司发展战略│展望2026，“四新两化”战略升级，新三年战略拉开帷幕面向未来，公司将│
│ │持续坚持创新与转型之路，以新三年战略为抓手，以不变应万变。我们在总│
│ │结过去三年战略实施得失的基础上，结合行业发展趋势及公司实际情况，制│
│ │定了2026-2028新三年战略规划，即“新产品、新零售、新医疗、新服务和 │
│ │数智化、资本化”（以下简称“四新两化”）发展战略。我们期待通过“四│
│ │新两化”战略的实施，实现公司高质量发展。 │
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│公司日常经营│（1）数字化医药分销与供应链业务 │
│ │报告期内，数字化医药分销与供应链业务收入规模达到1336.68亿元，同比 │
│ │增长6.80%。公司位于医药产业链的中间流通环节，以“平台化运营+数字化│
│ │赋能”为双轮驱动，通过整合产品资源、推进客户精准服务、构建专业分销│
│ │体系和完善风控机制四大核心策略，系统提升供应链效率与整体竞争力，持│
│ │续巩固在医药商业领域的领先地位。 │
│ │（2）总代品牌推广业务 │
│ │报告期内，公司总代品牌推广业务实现销售收入达197.77亿元。其中，药品│
│ │总代品牌推广业务实现销售收入122.17亿元，同比增长13.44%；器械总代品│
│ │牌推广业务实现销售收入75.60亿元。 │
│ │（3）医药工业自产及OEM业务 │
│ │报告期内，公司医药工业自产及OEM业务实现销售收入33.33亿元，同比增长│
│ │10.81%。医药工业自产及OEM业务是公司重要的高毛利业务板块，包括中药 │
│ │工业、西药工业、医疗器械工业及OEM业务。 │
│ │（4）医药新零售业务 │
│ │报告期内，公司自营线上线下新零售业务实现销售收入28.79亿元。此外， │
│ │公司向加盟店批发业务实现销售收入71.60亿元，同比增长32.79%。公司零 │
│ │售业务以好药师品牌为载体，依托公司强大的供应链服务体系和丰富的上下│
│ │游客户资源，成功构建“直营连锁、万店加盟、专业药房、网上药店、即时│
│ │零售、互联网医疗、健康保险、健康驿站”八大业务板块，多渠道打造数字│
│ │零售生态网。 │
│ │（5）医疗健康与技术增值服务 │
│ │报告期内，公司医疗健康与技术增值服务实现营业收入3.05亿元，同比增长│
│ │31.82%。 │
│ │（6）数字物流与供应链解决方案 │
│ │报告期内，公司数字物流与供应链解决方案业务实现收入12.90亿元，同比 │
│ │增长21.25%。公司持续迭代“仓-运-配”全场景基础设施、流程和技术，推│
│ │动物流数字化建设与新运营模式的变革，依托高品质履约服务，稳步做大三│
│ │方物流业务规模；并凭借三十余年医药物流技术积淀与行业深耕优势，面向│
│ │行业内外客户提供全场景的数智供应链物流集成技术服务，以专业的行业解│
│ │决方案赋能企业数智化供应链物流升级。 │
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│公司经营计划│2026年是九州通2026-2028新三年战略的起始之年，公司将全面开启“四新 │
│ │两化”（新产品、新零售、新医疗、新服务、数智化、资本化）的战略转型│
│ │之路，实现数字化医药分销与供应链业务、总代品牌推广业务（CSO）、医 │
│ │药工业自产及OEM业务、医药新零售与万店加盟业务、数字物流与供应链解 │
│ │决方案、医疗健康及技术增值服务业务的进一步创新突破，实现更高质量的│
│ │发展。 │
│ │1、数字化医药分销与供应链业务经营计划 │
│ │2026年，公司将继续为药店、医疗机构、电商平台以及下游商业等客户提供│
│ │供应链服务，包括争取厂家产品和KA政策，提高分销和C端推广能力，提升 │
│ │数智化供应链服务能力。 │
│ │2、总代品牌推广业务（CSO）经营计划 │
│ │2026年，公司旗下全擎健康将加强新品引进与营销通路深化，打造高效可控│
│ │终端覆盖与连锁动销体系，探索广阔医疗推广及新兴电商模式，推进营销数│
│ │字化实现全链路可视化管理。 │
│ │3、医药工业自产及OEM业务经营计划 │
│ │2026年，公司旗下京丰制药将突破实现优势品种新增与代理布局，推进产线│
│ │整合投资及委托加工，实现原料药与制剂协同发展。九信中药将以“道地药│
│ │、九信造”为经营宗旨，深入拓展百强中医院，稳定OTC渠道深化百强连锁 │
│ │合作。医疗器械集团将聚焦新品开发与全渠道升级，以数智化生态赋能业务│
│ │拓展，持续推进收并购与工业一体化能力建设，实现高质量发展。 │
│ │4、医药新零售与万店加盟业务经营计划 │
│ │2026年，公司旗下好药师将持续推进网格化加盟布局，通过标杆门店建设与│
│ │类直营模式提升运营效能，同步拓展即时零售与数字化赋能业务。 │
│ │5、数字物流与供应链解决方案经营计划 │
│ │2026年，公司旗下物流集团将聚焦大健康领域，实现核心客户打造标杆，优│
│ │化仓运网络资源打造动态弹性仓池，提升运营服务能力与物流综合人效，全│
│ │力推进物流系统建设与数据治理平台搭建。 │
│ │6、医疗健康及技术增值服务经营计划 │
│ │2026年，公司将以供应链为基础，聚焦特色产品引进推广与黄金单品布局，│
│ │同步优化诊所管家系统，扩大会员店覆盖并提升客户活跃度。 │
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│可能面对风险│1、经营风险 │
│ │（1）经营模式的风险 │
│ │公司持续建立以市场为导向的产业互联网服务平台经营模式，该模式对各业│
│ │务环节提出了较高的要求：需要具备采购与销售环节的定价能力、成本和费│
│ │用控制能力、物流配送能力；要强化资金管理、库存管理、信用管理及对下│
│ │属子公司的管理；要不断强化物流、冷链技术、信息技术研发以降低业务成│
│ │本、提供优质服务。一旦上述环节出现问题，公司将面临盈利能力下降的风│
│ │险。 │
│ │（2）与信息系统安全有关的风险 │
│ │虽然公司不断加大对信息系统的投入、开发和运用，并完成了全国网络基础│
│ │设施的搭建，采用了双机备份等方式规避信息系统安全风险；但公司依然可│
│ │能存在信息系统在软、硬件方面难以满足物流业务快速发展需要的风险，同│
│ │时也存在计算机软硬件发生故障、系统遭到黑客攻击、信息资源安全受到威│
│ │胁等风险。 │
│ │（3）市场竞争风险 │
│ │虽然公司与上游供货商和下游客户的业务合作关系是经过公司多年的开发、│
│ │维护而形成的，但由于市场竞争因素，公司仍无法保证现有上游供货商和下│
│ │游客户会继续长期维持与公司的业务合作关系。若公司无法持续提高向上游│
│ │供货商和下游客户服务的能力，公司市场份额可能下降，将对本公司业务、│
│ │财务状况及经营业绩产生不利的影响。 │
│ │（4）药品质量管理的风险 │
│ │作为药品及医疗器械等健康产品的批发商和配送商，尽管公司严格按照相关│
│ │标准，对经营活动中的采购资质审核、产品验收质量、产品储存养护、产品│
│ │销售、产品出库复核、产品运输、产品售后服务等各环节进行质量控制，杜│
│ │绝任何质量事故的发生，但是，由于公司不是产品的生产商，无法控制药品│
│ │的生产质量，与此同时，药品流通环节也会由于各种原因出现产品质量事故│
│ │，故公司在产品采购中或者在销售中仍可能出现药品质量责任问题，这将会│
│ │给公司的业务经营带来风险。 │
│ │2、管理风险 │
│ │随着公司医药物流中心的不断增加、经营网点的不断完善、经营规模的迅速│
│ │扩大，公司经营管理的复杂程度和管理难度将会逐步提高。为应对管理风险│
│ │，公司实施集团式的管理模式，对人员进行培训和培养，采用先进的信息技│
│ │术手段控制下属公司的各个业务环节，防范风险产生，保障集团整体经营目│
│ │标的实现。虽然采取了上述措施，但由于各下属公司和业务单元的发展阶段│
│ │不一样，模式不尽相同，人员素质和管理水平也参差不齐，可能在工商、税│
│ │务、海关、食品药品、安全等方面会面临违反相关法律法规的情形，并受到│
│ │相关处罚的风险。 │
│ │3、政策风险 │
│ │本公司经营的产品属特殊商品，易受国家及地方政策影响，尤其受制于医疗│
│ │卫生、医疗保障及医药流通体制改革政策。医疗、医保、药品供应三大体制│
│ │改革将从深层次重塑医药流通领域格局，推动医药市场分化与重组，公司经│
│ │营业务受国家相关政策的影响较大，因此面临一定政策风险。 │
│ │4、财务风险 │
│ │（1）应收账款发生坏账的风险 │
│ │2023年末、2024年末及2025年末，公司应收账款账面价值分别为2471976.42│
│ │万元、2947686.66万元和2885131.09万元。公司每年年末均进行应收账款的│
│ │清收，因此，公司平时应收账款余额较年末数额大。为此，公司重视下游客│
│ │户的信用管理，构建了信用管理体系，并对应收账款进行定期清理清收，但│
│ │公司为了进一步扩大市场占有率，增加销售收入，以及公司调整业务结构加│
│ │大开拓医疗机构市场，应收账款可能有所增长，因此公司存在应收款项可能│
│ │发生坏账的风险。 │
│ │（2）流动负债占比较高的风险 │
│ │2023年末、2024年末及2025年末，公司流动负债占负债总额的比例分别为94│
│ │.87%、96.51%和95.99%。公司流动负债占比较高由医药流通行业经营特点造│
│ │成，较高的流动负债比例对公司债务偿还能力构成一定压力。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司利润分配可以采取现金、股票或者现 │
│ │金与股票相结合的方式，并且优先推行现金分红方式。公司应保持利润分配│
│ │政策的连续性与稳定性，在符合现金分红的条件下，公司最近三个会计年度│
│ │累计现金分红总额不得低于公司最近三个会计年度年均净利润的百分之三十│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │与华海药业在医药销售领域合作：九州通2019年11月25日公告，公司与浙江│
│ │华海药业股份有限公司（简称“华海药业”）控股子公司浙江华海医药销售│
│ │有限公司（简称“华海医药”）签署《战略合作框架协议》，华海医药将其│
│ │在国家组织带量采购试点扩围中的中标品种“厄贝沙坦片”在除4+7带量采 │
│ │购城市及福建、河北医院之外的全渠道销售，全部委托给公司，公司将发挥│
│ │广泛的市场优势资源及市场推广能力，配合华海医药进行渠道搭建及管控，│
│ │提升该中标产品在“4+7”带量采购城市及福建、河北医院之外的全渠道覆 │
│ │盖，并保障“厄贝沙坦片”在联盟采购中选省份的医疗配送。销售目标9亿 │
│ │片（公司负责除4+7带量采购城市、福建、河北医院外全渠道销售）。协议 │
│ │有效期为2019年11月1日至2020年12月31日。 │
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│项目中标 │九州通2023年11月8日公告，公司子公司北京京丰参加了国家组织药品集中 │
│ │采购和使用联合采购办公室组织的第九批全国药品集中采购的投标，北京京│
│ │丰的药品硫酸阿托品注射液拟中标本次集中采购。本次拟中选药品确定中选│
│ │后将签订购销合同并实施，将对公司未来的经营业绩产生积极的影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│定增募资补血│九州通2016年11月29日发布定增预案，公司拟以19.65元/股的价格非公开发│
│ │行不超过20356.2339万股股份，募集资金总额不超过40亿元，将全部用于补│
│ │充公司流动资金。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股票 │定增募资补血：九州通2022年8月26日发布定增预案，公司拟非公开发行股 │
│ │份不超过2400.00万股，募集资金总额不超过240000万元，扣除发行费用后 │
│ │拟用于偿还银行贷款及其他有息负债和补充流动资金。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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