热点题材☆ ◇600983 惠而浦 更新日期：2025-06-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、一带一路、垃圾分类
风格:海外业务
指数:上证580
【2.主题投资】
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司通过数字化营销和数字化零售平台，打通消费者全触点，探索新的业务模式，促进新零
售业务的增长。
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2022-02-07│一带一路 │关联度：☆☆☆
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2019年半年报披露：通过量身定制产品、拓宽销售渠道等措施，上半年出口东盟、西亚和部
分中东国家取得了同比超过30%的快速增长。
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2021-04-07│垃圾分类 │关联度：☆☆
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公司生产厨余垃圾粉碎机
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2025-04-25│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31，第一大客户：惠而浦集团及其关联方占营业收入比例为73.52%
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2025-04-25│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司归属母公司净利润同比增长1029.06%
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2022-09-14│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆
│益 │
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公司2022年半年报显示，境外收入比例接近80%，受益于人民币贬值。
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2017-07-20│皖江区域 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于安徽省合肥市。主营业务：洗衣机、冰箱、冷冻箱、冷藏箱、微波炉、洁身器
、空气净化器等相关产品及其它相关电子电器产品的生产、销售和服务；电子程控器、离合器、
模具、电机及控制系统等产品生产、销售业务；企业运输、仓储等综合服务；吸尘器，风扇，取
暖器，挂烫机，清洁机，加湿器，除湿机，干衣机，净水设备，饮水机，原汁机，多功能食品加
工机，照明设备，灯具等生活电器销售服务；电饭煲，抽油烟机，燃气灶，灶具，消毒柜，洗碗
机，电蒸炉，电压力锅，咖啡机，面包机，料理机，榨油机，电水壶，电烧烤盘等厨房电器销售
服务（以工商核准登记为准）。公司是国内首家推出具有高科技含量的模糊控制全自动洗衣机和
不锈钢内桶洗衣机及抗菌健康型洗衣机的企业，并在国内洗衣机制造技术上掀起了以"模糊控制
、不锈钢内桶和抗菌波轮"为主导的技术革命。已开发生产的洗衣机、微波炉均代表着国内同类
产品的最高水平。
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2025-04-25│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31地区收入中:国外地区占比为93.85%
【3.事件驱动】
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2023-03-02│2022年家电行业利润总额1418亿元，同比增长19.9%
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2022年，我国家电行业主营业务收入达到1.75万亿元，同比增长1.1%；实现利润总额1418亿
元，同比增长19.9%。新兴品类成为新增长点。洗碗机、干衣机、集成灶、洗地机等新兴品类市
场规模持续保持增长，成为拉动家电市场增长的重要引擎。2022年上半年，干衣机市场规模同比
增长41.1%，集成灶市场规模在2021年增长43.8%的基础上，同比增长6.5%。
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2019-01-09│促进家电消费措施将出台 替换需求打开市场空间
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2019年1月8日消息，据央视新闻联播8日报道，国家发改委副主任宁吉喆在接受采访时表示
，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。山西证券认为，伴随二胎政策放开、
家庭可支配财富的累积、分区洗护等更高层次需求产生，未来洗衣机的每户家庭保有量有望超越
1台，新增需求将释放。空调方面，招商证券指出，相对于日本市场的户均保有量，中国市场的
长期空间还很大。上市公司中，惠而浦、海信电器、美的集团、青岛海尔等为行业龙头。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司致力于成为最好的洗衣和厨房解决方案供应商，产品涵盖洗衣机、冰箱│
│ │、洗碗机、干衣机以及厨房电器、生活电器等全品类，依托独立完整的研发│
│ │、设计、采购、生产、销售和服务体系，开展国内外经营活动。 │
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│经营模式 │高质量经营中国市场是公司的重要战略布局，当前中国家电市场渠道变革持│
│ │续进行中，公司坚持互利共赢的全渠道合作模式，在线下渠道积极推动以代│
│ │理批发为主，辅以地方零售和专卖店模式，以场景化打造、沉浸式体验为原│
│ │则，提升品牌终端形象辅以多样化促销推广活动；在线上渠道，通过模式整│
│ │合，实现自营+经销双模式推进布局，同时稳步推进品牌进驻天猫、京东等 │
│ │平台的线下下沉渠道。 │
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│核心竞争力 │1、人才与文化优势：公司坚持以人为本，不断丰富人才培养体系与机制， │
│ │为多元化人才成长加速。一方面打造高绩效的企业文化，通过多种激励方式│
│ │的组合落地，全方位激发团队战斗力；另一方面秉承重视人才、培养人才的│
│ │原则，通过博士后科研工作，社会招聘、大学生培养等不同方式丰富企业人│
│ │才，通过专业培训、项目培训、攻关项目实践等将企业的运营机制和岗位需│
│ │求与高素质人才培养体系和人才培养目标相结合，为公司高质量发展持续丰│
│ │富高素质人才储备。 │
│ │2、品牌与产品优势：依托惠而浦集团在海外各区域市场建立的本土化业务 │
│ │团队和完善的管理机制，以及格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应链│
│ │优势，公司扎实推进原创技术研究，围绕高端化、套系化、场景化产品布局│
│ │，持续丰富创新型高端高品质家电矩阵，为市场和客户打造了一批高附加值│
│ │精品，为海外市场持续开发和拓展提供了强力支撑。 │
│ │3、智能制造优势：中国家电制造企业正加速向数字化、信息化、智能化转 │
│ │型，生产模式体现为大规模定制化生产。公司立足于对中国市场消费趋势的│
│ │深刻洞察以及对海外市场多样化需求的高效响应，推动形成公司总部、研发│
│ │中心、三大智能工厂为支撑的智能制造生态体系，融合创新科技、精益生产│
│ │、精益管理等综合优势，时刻响应市场，高效满足客户需求。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入364,939.55万元，同比下降8.85%；实现归属于 │
│ │上市公司股东的净利润20,179.14万元，同比上升148.72%，盈利能力持续提│
│ │升。 │
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│竞争对手 │格力电器、海尔集团、小天鹅A │
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│品牌/专利/经│依托惠而浦集团百年创新平台和格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应│
│营权 │链，惠而浦品牌以最好的冰箱、洗衣机及厨房电器全品类高效满足全球高端│
│ │用户的消费需求，帝度品牌以一流的品质标准和技术基础来打造更符合国民│
│ │期待的高品质家电。通过品牌定位的差异化，指导产品差异化、营销差异化│
│ │，惠而浦（中国）全方位响应全渠道高质量发展需求，让不同圈层用户享受│
│ │美好生活一站式体验。 │
│ │国际品牌惠而浦创立于1911年，以创新的功能、精湛的工艺在各个时代带动│
│ │全球家电行业进化与突破。惠而浦旗下产品涵盖洗衣机/干衣机、微波炉、 │
│ │冰箱、洗碗机和其他厨房电器等，在世界各地拥有59个研发中心、设计中心│
│ │、制造中心。 │
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│投资逻辑 │依托惠而浦集团在海外各区域市场建立的本土化业务团队和完善的管理机制│
│ │，以及格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应链优势，公司扎实推进原│
│ │创技术研究，围绕高端化、套系化、场景化产品布局，持续丰富创新型高端│
│ │高品质家电矩阵，为市场和客户打造了一批高附加值精品，为海外市场持续│
│ │开发和拓展提供了强力支撑。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │中国地区、国外地区 │
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│股权变更 │惠而浦2015年3月5日公告，根据合肥市国资国企改革的整体部署，合肥市国│
│ │有资本营运机构进行调整，拟将合肥市国有资产控股有限公司与合肥市工业│
│ │投资控股有限公司合并，成立合肥市产业投资控股（集团）有限公司。合并│
│ │完成后，公司第二大股东合肥市国有资产控股有限公司持有的公司17885.44│
│ │万股国有股权将由合肥市产业投资控股（集团）有限公司持有，占公司总股│
│ │本的23.34%；合肥市国有资产控股有限公司不再持有公司股权。合并完成后│
│ │，公司第二大股东变更为合肥市产业投资控股（集团）有限公司。 │
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│实控人或控股│惠而浦2021年5月8日公告，截至公告日，广东格兰仕家用电器制造有限公司│
│股东变更 │（简称“格兰仕”）持有公司股份39166.1649万股，占公司总股本51.1%， │
│ │符合《公司法》《收购管理办法》《上市规则》等规定的拥有上市公司控制│
│ │权的情形。综上所述，根据规定，格兰仕为公司的控股股东，梁昭贤和梁惠│
│ │强为公司的实际控制人。 │
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│收购大股东旗│惠而浦2016年11月8日发布股权收购预案，公司拟以现金74056.7308万元收 │
│下资产 │购广东惠而浦100%股权。广东惠而浦主要生产桌面微波炉、嵌入式微波炉等│
│ │产品，产品全部经惠而浦关联方公司出口至北美及欧洲地区。承诺方承诺：│
│ │广东惠而浦2016年至2020年度扣非净利润累计不低于3.78亿元。 │
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│行业竞争格局│2024年中国家电市场政策红利集中释放，推动存量市场向绿色智能升级。国│
│ │外市场主要受新兴市场扩容及欧美市场库存回补的影响，海关数据显示，20│
│ │24年中国家电行业出口额1124亿美元，同比增长14%，再创历史新高；国内 │
│ │市场主要受政策拉动效应及品质消费升级的影响，奥维云网推总数据显示，│
│ │2024年中国家电零售市场（不含3C）全渠道零售额为9071亿元，同比增长6.│
│ │4%。中国家电企业多年来坚持技术创新、发掘用户需求、提升全球化经营水│
│ │平，打造了强有力的产业韧性。 │
│ │1、洗衣机市场：据奥维云网（AVC）推总数据，2024年中国洗衣机市场稳中│
│ │有进，全渠道零售量4297万台，同比增长7.3%；零售额1014亿元，同比增长│
│ │7.6%。洗衣机品类结构不断优化，滚筒单洗成为增长核心。在“洗烘护”大│
│ │趋势下，2024年中国干衣机市场也展现出强劲的增长势头，奥维云网（AVC │
│ │）推总数据显示，中国干衣机2024年零售量为283万台，同比增长30.6%；零│
│ │售额为162亿元，同比增长25.7%。相较于欧美国家，中国消费者对干衣机的│
│ │认知尚处于初级阶段，普及率和接受度仍有较大的提升空间。 │
│ │2、冰箱市场：受益于功能可替代性弱，产业结构升级层次丰富，中国冰箱 │
│ │市场保持了连续多年的稳健发展。据奥维云网（AVC）推总数据，2024年中 │
│ │国冰箱市场全渠道零售量达4019万台，同比增长4.9%；零售额突破1434亿元│
│ │，同比增长7.6%。冰箱市场产品结构升级与技术迭代速度加快，十字四门、│
│ │法式四门替代对开门成为主流。随着消费者生活品质的提升和消费观念的转│
│ │变，冰箱产品的智能化、节能环保、健康保鲜以及个性化设计等高端特性更│
│ │受关注，在家居美学、厨居一体化的风潮下，嵌入式高端冰箱产品的需求呈│
│ │现出增长的趋势。 │
│ │3、厨电市场：洗碗机在中国厨电市场中的地位日益凸显，2024年洗碗机行 │
│ │业在技术创新和政策拉动两大因素的驱动下迎来了新的转折点。据奥维云网│
│ │（AVC）推总数据显示，2024年洗碗机市场零售量规模达到229万台，同比增│
│ │长18.0%；零售额规模达到132亿元，同比增长17.2%。在政策拉动下，嵌入 │
│ │式微蒸烤概念迅速普及，带动市场份额实现增长，奥维云网（AVC）推总数 │
│ │据显示，2024年嵌入式微蒸烤零售额87亿元，同比增长16.2%；分季度来看 │
│ │，嵌入式微蒸烤四季度同比增速达45.3%。三合一产品加速渗透，嵌入式复 │
│ │合机竞争加剧。 │
│ │2024年，中国家电行业在面临多重挑战与机遇的背景下，实现了稳步复苏和│
│ │快速发展。 │
│ │通过技术创新、政策推动等多种方式，家电企业不断提升自身的市场竞争力│
│ │，满足消费者多样化的需求。同时，外部环境的不确定性、内需疲软、同质│
│ │化竞争激烈与库存压力也是家电企业仍面临的风险与挑战，随着消费复苏和│
│ │技术创新的持续推进，智能家电、绿色家电和嵌入式家电等新产品将成为市│
│ │场的主流趋势。家电企业需要加强技术创新和品牌建设，提升渠道拓展和营│
│ │销策略创新能力，为未来的健康发展奠定坚实基础。公司将坚持以用户需求│
│ │为中心，遵循市场规律，坚持以技术创新、设计创新和精工品质打磨高端家│
│ │电，提升营运服务能力，为全球消费者家庭的美好品质生活服务。 │
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│行业发展趋势│2024年上半年中国家电市场内销低迷，下半年受到国家政策助力和国际市场│
│ │持续复苏带来的积极影响，内销市场和出口市场都保持了增长。回顾2024年│
│ │，中国的家电市场虽有波动，但整体收获颇丰。展望2025年，当前全球政治│
│ │经济格局复杂多变，产业链和供应链加快重塑，贸易关税不确定性增加，在│
│ │面对国内外复杂的市场环境下，智能绿色转型与全场景消费成为核心增长点│
│ │，高端家电将为家电市场带来强劲动力。 │
│ │1、市场需求激活：房地产市场的低迷连带导致消费者对家电市场的信心骤 │
│ │降，家电作为耐用消费品，居民的消费能力和消费意愿至关重要。2024年在│
│ │国内政策拉动下，消费者信心指数有所提升。市场需求激活是推动行业持续│
│ │发展的必要条件，消费者形成长期的消费习惯和忠诚度，从被动购买到主动│
│ │选择，需要企业在产品研发、服务优化以及品牌建设等多方面发力。 │
│ │2、政策与产业协同：2024年下半年政策拉动有效激发了消费潜力，推动家 │
│ │电销量大增长。坚定而积极的政策刺激将支撑家电内销基本盘，政策与产业│
│ │协同推动家电市场从规模扩张转向价值升级，并向供给端传导，不断优化产│
│ │业发展质量。随着政策力度的持续加大，传统大家电存量市场持续释放，创│
│ │新型、生活品质型家电不断面市和走进消费者选择清单。 │
│ │3、技术创新驱动：技术创新和智能化升级将成为家电行业未来发展的关键 │
│ │驱动力。随着物联网、人工智能、大数据等领域新技术的不断发展，家电产│
│ │品将更加智能化、互联化。通过智能家居生态系统的建设，实现不同家电产│
│ │品之间的互联互通和智能联动，推动家电行业向更加高端化、生态化方向发│
│ │展。同时，随着消费者对于家电产品空间利用和美学设计的需求不断提升，│
│ │家电产品趋向个性化和定制化。 │
│ │4、节能环保趋势：随着全球环保意识的增强和政府对环保政策的加强，家 │
│ │电行业将更加注重环保和可持续发展。家电企业将加强环保技术的研发和应│
│ │用，推动绿色家电产品的普及和发展。同时，政府也通过制定相关政策、标│
│ │准和法规，引导家电企业推广节能产品、实施循环经济。在中国实施“双碳│
│ │”战略目标下，全面落实绿色低碳转型成为家电行业高质量发展的内在要求│
│ │。 │
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│公司发展战略│国际环境不确定性增加，地缘政治、贸易关税等对家电企业的全球化战略带│
│ │来考验，国内行业分化加剧，家电行业竞争日趋激烈。2025年，公司将围绕│
│ │“质量、效率、成本”，高质量、高标准、高效益推进日常生产经营工作，│
│ │坚持惠而浦高端品牌定位，持续加大研发资源投入力度；以“重点稳住基本│
│ │盘，不断扩大增量”为工作方针，总结经验、创新思维、提前部署，努力把│
│ │“不可能”变“可能”，为消费者家庭提供全品类优质产品与服务。 │
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│公司日常经营│1、坚持高端品牌战略，持续专注技术创新和产品升级 │
│ │2024年，公司研发中心持续发力，秉持创新驱动理念，致力于为消费者提供│
│ │更优质、高效、智能的家电产品。面对激烈的市场竞争，建立全球视野，通│
│ │过全面的市场和客户需求调研，强化技术创新，推进核心产品开发，优化流│
│ │程，加强技术创新与产品融合。全年在洗衣机、衣物护理机、冰箱、洗碗机│
│ │、厨房电器等品类产品开发上取得了显著成果，为公司在全球市场不断提升│
│ │份额，取得客户认可持续打造了一批健康、绿色、智能家电精品。 │
│ │2、以“高标准、高质量、高效益”为目标，坚持内生发展，提升竞争力报 │
│ │告期内，公司坚持以“高人均产出重新出发、心无旁骛发展企业”为主基调│
│ │，持续坚持产品聚焦战略，树立业绩导向、数据导向、目标导向，推进企业│
│ │生产经营工作。公司坚持内生发展，立足产品创新和高端策略，内销市场销│
│ │售渠道进行调整，同时深化与全球客户的合作关系，秉承“客户至上”原则│
│ │，寻求新兴市场机遇。 │
│ │3、持续推进提质增效，调整供应链布局 │
│ │在“提高生产经营效率、打磨精品产品、降低经营成本”目标指引下，公司│
│ │持续推进组织效率提升，在智能制造、技术研发和供应链管理等方面深挖降│
│ │本增效机会点。 │
│ │报告期内，公司围绕“工艺优化”和“技术总攻”两个方向，各制造工厂坚│
│ │守质量底线，推行精益生产、优化生产流程，提升效率效能。同时，波轮工│
│ │厂自7月起进一步完善了设备、模具和工艺的工作标准，缩短了生产周期， │
│ │还有效降低了生产成本；冰箱二期工厂为满足客户市场订单需求，在12月份│
│ │进行了线体改造升级工程，显著提升生产线的自动化水平和产能，更为后续│
│ │生产打下了坚实的基础。 │
│ │报告期内，公司调整供应链布局，推动核心部件内部研发，加速新材料工艺│
│ │创新，提升供应链自主可控能力；同时，公司不断优化与供应商的合作模式│
│ │，实现公司与客户双方的可持续性发展。 │
│ │4、持续完善公司治理，坚持稳健经营可持续发展 │
│ │报告期内，公司严格按照证券监管部门的相关要求，加强和完善公司内控制│
│ │度体系，顺利完成董事会、监事会换届选举及新一届高管人员的聘任工作。│
│ │公司在董事会的领导下，坚持以合规为底线，以全面风险管理为手段，完善│
│ │“合规+内控+审计”的三道防线，构建“事前事中为主，事后为辅”的内控│
│ │工作格局，强化经营管理和财务管控，提高公司的风险防范能力，促进公司│
│ │可持续发展。 │
│ │报告期内，公司在保证可持续经营发展的同时，积极实施利润分配方案，与│
│ │全体股东共享公司发展的经营成果。 │
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│公司经营计划│面对经营环境的不确定性，公司将持续关注国际环境变化，致力于加大研发│
│ │创新投入，不断提升核心竞争力，积极开拓新市场，灵活应对复杂多变的外│
│ │部环境，保障公司的长期稳定健康发展。 │
│ │1、坚持惠而浦高端品牌定位，传承惠而浦百余年来的创新积淀，持续倾听 │
│ │消费者心声，以创新科技打造符合消费者需求的高品质家电，助力消费者实│
│ │现美好品质生活。 │
│ │2、持续降本增效，培养并提升业务模块的核心竞争力，提高公司整体的经 │
│ │营质量。 │
│ │3、做大做强现有业务，持续开拓新客户、新市场、新业务。外贸市场积极 │
│ │开拓高质量的合作伙伴，深化重点市场的客户合作；中国市场聚焦资源，集│
│ │中力量做好标杆，逐步有序开拓中国市场。 │
│ │4、持续加大研发资源投入力度，完善、丰富产品线，满足市场现有及未来 │
│ │需求。 │
│ │5、调整提高内部质量管控标准，为消费者家庭提供优质产品。 │
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│公司资金需求│本集团在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和│
│ │长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券；│
│ │同时，持续监控是否符合借款协议的规定，并综合考虑利率水平、借款期限│
│ │、增信措施等融资条件，筛选不同的金融机构以获得提供足够备用资金的承│
│ │诺，同时考虑开展不同类型的供应商融资安排，以满足短期和长期的资金需│
│ │求。 │
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│可能面对风险│1、成本风险：家电行业的直接材料成本占主营业务成本的比例较高，劳动 │
│ │力成本、研发投入成本、外贸物流成本以及贸易关税的不确定性都会对公司│
│ │的盈利水平产生较大影响。 │
│ │2、市场竞争加剧风险：家电产品同质化较高，行业分化加剧，存量市场竞 │
│ │争日趋激烈，高端化与智能化转型成核心战场，行业性竞争及贸易关税的不│
│ │确定性将会给企业的收益和长期发展增加考验。 │
│ │3、汇兑损失风险：公司海外业务占比较大，如果汇率出现大幅波动，将对 │
│ │公司的海外业务构成不利影响，甚至造成汇兑损失。 │
│ │4、宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险：白色家电产品属于耐用消 │
│ │费类电器产品，用户收入水平以及对未来收入增长的预期，将对产品购买意│
│ │愿产生一定影响，如果宏观经济增幅放缓导致用户购买力下降，将对行业增│
│ │长产生负面影响。另外，房地产市场也会间接影响家电产品的终端需求。 │
│ │5、关税壁垒风险：市场的贸易壁垒和摩擦，影响短期出口业务和中长期市 │
│ │场规划和投入，加重了企业的经营成本，对企业的市场规划和业务拓展带来│
│ │新的挑战。 │
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│增发股份 │合肥三洋2013年8月13日发布定增预案，公司拟向惠而浦非公开发行股票数 │
│ │量为233,639,000股。发行价格为8.50元/股。募集资金将用于：1）年产500│
│ │万台洗衣机变频技改项目，拟投入募集资金27,294.80万元；2）年产1,000 │
│ │万台变频电机及控制系统技改扩建项目，拟投入募集资金62,318.80万元；3│
│ │）年产400万台节能环保高端冰箱扩建项目，拟投入募集资金59,983.40万元│
│ │；4）市场营销体系建设项目，拟投入募集资金20,932.80万元；5）补充流 │
│ │动资金，拟投入募集资金28,063.35万元；合计拟投入募集资金198,593.15 │
│ │万元。本次增发实施的一项前提条件是惠而浦中国协议收购三洋电机、三洋│
│ │中国合计持有的公司股份已办理完毕股份过户登记至惠而浦中国名下的手续│
│ │。 │
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