热点题材☆ ◇600865 百大集团 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、新零售、物业管理
风格:参股金融、户数减少
指数:上证治理
【2.主题投资】
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2024-11-01│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司认购了浙丰宏胜创投基金
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2024-05-16│物业管理概念│关联度：☆☆☆
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公司其他业务包括物业租赁、物业服务、文化产业等。
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2022-05-28│新零售 │关联度：☆☆☆
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百大集团的真正主业杭州百货大楼已托管给阿里银泰百货经营，并且是20年。银泰和阿里携
手共战O2O，阿里巴巴集团53.7亿元港币投资银泰集团。银泰和百大的合并也进入到实质性阶段
；阿里巴巴集团与杭州市下城区政府联合宣布达成战略合作，将武林商圈打造成为全国首个“未
来商圈”。公司分公司杭州百货大楼分别在银泰商业（集团）有限公司旗下的网络交易平台——
银泰网以及“喵客”开设专区用于销售商品。
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2025-04-30│参股银行 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31,公司持有杭州银行
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2022-01-07│信托业务 │关联度：☆☆
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公司受让杭州工商信托6.26%股权，杭州工商信托是杭州市首家股份制金融企业，成立于198
6年，主要经营范围为：资金信托；动产信托；不动产信托；其他财产或财产权信托。
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2021-11-03│蚂蚁金服概念│关联度：☆☆☆
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百大集团控股股东西子联合控股有限公司持有邦德基金10%股份，蚂蚁金服确认参股邦德基
金30%
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2021-11-02│共享医院 │关联度：☆☆☆
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全国首家共享医院落户杭州，该项目由杭州解百、迪安诊断和百大集团共同投资的杭州全程
国际健康医疗管理中心有限公司与浙江大学医学院附属邵逸夫医院合作实施.
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2025-05-12│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31,公司持有杭州银行
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2025-03-31│户数减少 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31股东户数相对于2024-12-31变动-47.51%
【3.事件驱动】
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2023-04-10│4月中国零售业景气指数为50.8%，正在实现全面复苏
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中国商业联合会近日发布的4月中国零售业景气指数(CRPI)显示，4月中国零售业景气指数为
50.8%，较上月微升0.2个百分点。中国商业联合会指出，各地政府纷纷加大“促消费”的政策力
度，社会经济活动日趋活跃，零售企业继续盘整经营，创新思路，信心持续增强，零售业正在实
现全面复苏。从行业分类看，商品经营类指数为50.9%，较上月微升0.3个百分点；租赁经营类指
数为51.9%，较上月微升0.1个百分点；电商经营类指数为50.0%，较上月微升0.1个百分点。细分
指数全部上涨，零售业呈现全面复苏趋势。
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2020-06-04│贵阳市综合执法局：贵阳“地摊经济”措施正在草拟中
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为应对新冠疫情冲击下的就业危机，我国多个城市最近放宽对“地摊经济”的管制，允许流
动商贩临时占道经营。贵阳市综合执法局透露，目前贵阳“地摊经济”的相关措施正在草拟中，
具体细则将根据道路情况和整体环境来定。
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2017-11-20│阿里巴巴28.8亿美元入股高鑫零售
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2017年11月20日早间消息，阿里巴巴集团、Auchan Retail S.A.（欧尚零售）、润泰集团宣
布达成新零售战略合作。
根据战略协议，阿里巴巴集团将投入约224亿港币（约28.8亿美元），直接和间接持有高鑫
零售36.16%的股份。高鑫零售是中国规模最大及发展最快的大卖场运营商，以欧尚、大润发两大
品牌在全国29个省市自治区运营446家大卖场。2016年营收超1000亿元，市场份额多年保持国内
零售行业第一。
此举意味着以大润发、欧尚为代表的中国最大商超卖场集团将从商业模式和资本结构上双通
道加入由阿里巴巴推动的新零售革命，这场涉及数百亿资金的商业合作案例亦将注定成为中国商
业流通领域的历史性握手。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务为商品零售，主要业态为百货商场。 │
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│经营模式 │公司系单店经营模式，拥有杭州百货大楼一家门店。自2008年起公司将杭州│
│ │百货大楼等百货业资产委托给浙江银泰百货有限公司经营管理20年，每年可│
│ │获得相对稳定的委托经营利润，受行业环境波动影响较低。杭州百货大楼的│
│ │商品销售以联营模式为主，辅之少量经销、代销模式，是公司最主要的收入│
│ │来源。 │
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│核心竞争力 │公司主营业务运营稳健，每年有稳定的利润和现金流，自有资金充裕，内部│
│ │精益管理持续推进，为公司发展提供有力保障。 │
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│经营指标 │2024年,公司实现营业收入194,427,717.40元,比去年同期减少10.38%；实现│
│ │归属于上市公司股东的净利润132,756,095.04元，比去年同期增长878.21% │
│ │；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润78,806,014.00元 │
│ │，比去年同期减少11.84%；经营活动产生的现金流量净额56,735,095.12元 │
│ │，比去年同期减少50.12%。 │
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│竞争对手 │银座股份 │
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│核心风险 │考虑到联营公司的西子国际商业项目开业进入培育期，公司将在未来三年将│
│ │承担相应的投资亏损 │
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│投资逻辑 │1、公司主营业务运营稳健，每年有稳定的利润和现金流，自有资金充裕， │
│ │内部精益管理持续推进，为公司发展提供有力保障。 │
│ │2、自2008年起公司将杭州百货大楼等百货业资产委托给浙江银泰百货有限 │
│ │公司经营管理20年，每年可获得相对稳定的委托经营利润，受行业环境波动│
│ │影响较低。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │国内地区 │
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│股权变更 │百大集团2013年11月20日公告，公司控股股东西子联合控股有限公司（简称│
│ │“西子联合”）出于产业战略规划考虑，拟退出百大集团。日前，西子联合│
│ │已与陈夏鑫控制的西子国际控股有限公司（简称“西子国际控股”）达成协│
│ │议，西子联合将其持有的百大集团11280万股股份（占百大集团总股本的29.│
│ │98%）转让给西子国际控股，转让价格以5.4元/股计算，共计6.09亿元。上 │
│ │述股权转让后，百大集团的控股股东变更为西子国际控股，实际控制人变更│
│ │为陈夏鑫。 │
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│行业竞争格局│根据国家统计局公布的数据显示，2024年中国社会消费品零售总额483345亿│
│ │元，比上年增长3.5%。按消费类型分，商品零售额427165亿元，增长3.2%。│
│ │随着一系列扩内需促消费政策发力显效，基本生活类和部分升级类商品销售│
│ │增势较好，例如粮油食品、烟酒、日用品、家电等类别零售额均比上年有显│
│ │著增长。非必需类消费品需求释放缓慢，服装鞋帽类零售额比上年微幅增长│
│ │0.3%，化妆品、金银珠宝等类别零售额均同比有所下降。因此从零售业态来│
│ │看，便利店、超市等零售额均同比增长，而百货店零售额比上年下降2.4%，│
│ │传统百货行业恢复仍显乏力。 │
│ │当前零售行业，多业态并行的shoppingmall已成为主流。在一二线城市，形│
│ │成了高端商场占据中心位置、区域型大众商业遍布城区、社区商业及非标街│
│ │区商业点缀其间的行业布局。传统百货商场尽管占据区位优势，但受限于业│
│ │态相对单一，同时随着城市扩大、人口向周边转移，面临消费群体定位、客│
│ │流量减少等多重难题。百货行业应顺应市场需求变化，通过精准定位、丰富│
│ │品类、提升顾客体验感来避免同质化竞争，打开消费新场景，提高聚客能力│
│ │、激发市场活力。 │
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│行业发展趋势│未来商业类型不断多元化，越来越多新商业的入市促使行业格局趋于复杂，│
│ │无论是高端市场还是大众市场竞争都十分激烈。据联商网统计的数据显示，│
│ │2025年杭州预计新开15家商业体，其中2家定位高端，将直接冲击现有的高 │
│ │端商业格局。随着奢侈品在中国内地市场的收缩，杭州的高端消费市场将迎│
│ │来新一轮的竞争。定位大众消费的区域型商业与社区的联系十分紧密，该类│
│ │商业通过提供针对性的商品和服务，增加消费者的粘性和归属感，使商场成│
│ │为所在商圈居民生活的一部分。近年逐渐增多的非标商业以满足消费者需求│
│ │为核心，通过内容重构和价值再造，打造个性化、差异化的消费体验，成为│
│ │带动消费增长的新引擎。零售行业正处于深刻变革时期，而创新将推动行业│
│ │升级转变、创造新的价值点。 │
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│公司发展战略│公司将秉持“稳中求进”的原则，对原有业务持续优化调整完善，发挥现有│
│ │固定资产价值，广泛寻求合作，以保证传统业务板块收入和盈利水平。并且│
│ │公司富余资金累积较多，公司在坚持“统一管理、规范运作、谨慎决策、防│
│ │范风险”的基础上，力争获得满意的理财回报。公司将根据资金情况，适时│
│ │分红，保障公司股东利益。此外，公司长期看好国家发展，将持续投入适度│
│ │资源，寻求新的发展机会，争取发现新的盈利增长点。 │
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│公司日常经营│一、传统业务 │
│ │1、杭州百货大楼托管协议履行情况 │
│ │过去的一年，非必需品消费增长放缓，伴随着直播、电商的冲击，传统百货│
│ │业态面临一定的压力及挑战，经营业绩恢复缓慢。合作方银泰百货积极调整│
│ │经营方案寻求突破：通过增设网红打卡点营造氛围来增加客流；加大门店调│
│ │改，通过业种的改变来吸引年轻客群；加强“以客为先”的服务理念，增加│
│ │多种免费权益来提升顾客体验。公司积极配合，做好支持保障工作。本报告│
│ │期杭州百货大楼实现营业收入15574.48万元，委托管理利润及时、足额收取│
│ │。 │
│ │2、杭州大酒店物业 │
│ │公司于2024年9月收回杭州大酒店物业，同时积极开展清理改造、人员招聘 │
│ │等筹备工作，公司自营的杭州大酒店已于12月底重新开张营业。 │
│ │3、其他物业租赁和收藏品市场 │
│ │湖墅南路物业对部分商铺进行调改升级，引进品牌网络超市等，形成主力业│
│ │态以住宿类为主、其它多元化业态并存的商业布局。杭州收藏品市场积极采│
│ │取“走出去”、“请进来”的营销措施，全年在长三角地区开展各类交流互│
│ │动活动，并利用市场空闲场地和铺位举办各类专题活动，提升了市场的区域│
│ │影响力和知名度。截止12月底，湖墅南路物业（含杭州收藏品市场）整体出│
│ │租率96%。本报告期，其他租赁物业和收藏品市场合计实现营业收入2758.90│
│ │万元。 │
│ │4、杭州百大置业项目 │
│ │公司持股30%的杭州百大置业有限公司持续优化团队结构、提升管理效率、 │
│ │创新运营理念。 │
│ │面对消费疲软的市场环境，501城市广场积极挖掘用户需求，通过调改优化 │
│ │业态结构，举办动漫嘉年华等特色主题活动激活客流、驱动消费，年内可统│
│ │计销售额实现逆势增长。写字楼板块，灵活调整招租策略、拓宽招租渠道，│
│ │通过提升日常服务等多项措施稳定出租率。截止12月底，商业出租率达99% │
│ │，写字楼出租率88%。 │
│ │二、投资管理 │
│ │1、委托理财 │
│ │2024年面对国内资本市场利率持续下行的宏观环境，公司围绕“稳收益、控│
│ │风险、慎决策”的核心目标开展年度委托理财业务，在延续“稳健优先、收│
│ │益和风险动态平衡”的基础上多维度优化资产配置。本年度委托理财实现收│
│ │益达到计划目标，且无逾期或无法兑付的委托理财项目。 │
│ │2、权益投资和产业投资 │
│ │公司投资的4支私募股权基金合计认缴1.4亿元，实际已累计出资1.1亿元， │
│ │该等基金投向智能制造、医疗健康、数字经济等领域。公司持续关注大健康│
│ │、大消费、高端制造领域的投资机会，深入进行行业研究并对一些项目开展│
│ │调研，截至本报告披露日尚未有实质性项目落地。 │
│ │三、内部管理 │
│ │1、规范运作 │
│ │在日常经营管理中，通过制度修订、内部审计和整改，不断完善管理流程，│
│ │将公司精细化管理落到实处，进一步激发管理效能，提升整体管理水平。为│
│ │公司管理合规性、资金安全性、报告准确性、业务管控性、信息真实完整性│
│ │提供了合理保障。 │
│ │2、团队建设 │
│ │人才是企业发展的核心竞争力，公司持续健全人才培养和激励机制，以制度│
│ │为基础、以文化为牵引，将公司目标与个人目标有机结合，实现公司内部高│
│ │效协同，多方面吸引高素质人才。通过人员盘点，合理挖掘、开发培养后备│
│ │人才队伍，建立人才梯队，为公司的长期稳定发展提供了坚实的人才保障。│
│ │加强企业文化建设，将企业精神灌输融入到工作的各个方面，增强团队的凝│
│ │聚力。 │
│ │3、安全管理 │
│ │公司管理层始终高度重视安全管理工作，牢固树立安全发展理念，在主体责│
│ │任、消防投入、预防机制、培训和教育、应急演练、督查检查、整改落实等│
│ │全方位加大力度不松懈，实现全年消防安全零事故。 │
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│公司经营计划│一、传统业务 │
│ │1、杭州百货大楼托管业务 │
│ │传统百货业正处于转型阵痛期，面临深刻的行业变革，既是挑战亦是创新的│
│ │机遇。公司将继续加强与银泰百货的协作，积极落实委托管理中的各项事务│
│ │，共同提升商场经营效益，推动委托管理协议顺利履行。 │
│ │2、杭州大酒店业务 │
│ │公司已将杭州大酒店物业收回自营。酒店计划通过拓宽营销渠道，利用互联│
│ │网平台快速提升知名度，在实际经营过程中摸索出合适的经营定位和管理模│
│ │式。 │
│ │3、其他物业租赁业务 │
│ │（1）湖墅南路物业做好现有商户的协调沟通以及新商户的积极储备，加大 │
│ │招商力度，争取全年保持较高的出租率。 │
│ │（2）公司将积极做好延安路物业回迁的多种方案规划，力争公司利益最大 │
│ │化。 │
│ │（3）杭州收藏品市场在稳固主业的前提下做好经营业态的延伸，积极引进 │
│ │文创等其它关联性行业，进一步提升出租率和收益率。 │
│ │4、杭州百大置业项目 │
│ │对于杭州百大置业项目，公司仍将继续支持和协助管理团队，持续管理改进│
│ │、经营调整、品牌储备，降本增效，进一步提升业绩。 │
│ │二、投资管理 │
│ │权益投资方面，公司将在保证资金安全的前提下，拓宽投资思路，进一步提│
│ │升投资收益。产业投资方面，公司将持续关注符合未来发展趋势的行业，寻│
│ │找优质投资标的。 │
│ │三、内部管理 │
│ │1、规范运作方面，公司将持续优化治理结构，完善制度建设，提升内控水 │
│ │平，充分发挥精益管理的效能，推动公司健康发展，保护全体投资者的权益│
│ │。 │
│ │2、团队建设方面，通过优化薪酬考核体系进一步调动员工积极性，定期开 │
│ │展培训及其他活动，提高员工专业能力及综合素质，营造积极向上、团结协│
│ │作的工作氛围，提升员工的归属感和忠诚度。 │
│ │3、安全管理方面，牢固树立安全理念，强化员工安全意识，始终坚守安全 │
│ │底线，确保经营安全运行，为企业发展保驾护航。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、公司与银泰签署的《委托管理协议》，在履行过程中可能存在委托经营 │
│ │利润延迟取得或无法足额取得的风险。 │
│ │2、公司与杭州海维酒店管理有限公司（以下简称“杭州海维”）等主体间 │
│ │就杭州大酒店所属房屋租赁合同纠纷一案，截至本报告期末，公司已取得生│
│ │效判决并已收回该房屋自营。因杭州海维已被案外第三人申请破产清算且法│
│ │院已裁定受理破产申请并指定破产管理人，公司已按法律规定就杭州海维拖│
│ │欠公司的款项申报债权，公司申报的债权存在最终无法足额收回的风险。 │
│ │3、公司与杭州嘉祥房地产投资有限公司（以下简称“嘉祥”）的租赁纠纷 │
│ │诉讼仍处于强制执行阶段，但由于嘉祥及各连带责任人的偿债能力未知，存│
│ │在无可供执行财产或财产不足以抵偿全部债务导致执行拖延或终止本次执行│
│ │的风险，公司申请执行的款项存在最终无法足额收回的风险。 │
│ │4、公司持有较大金额的金融资产，资产价格随市场波动较大，可能面临资 │
│ │产价值下跌的风险。 │
│ │（1）公司持有港股金地商置，其二级市场公允价值变动对上市公司净利润 │
│ │影响较大。 │
│ │（2）公司投资的理财产品存在可能无法全额收回本金或延期兑付的风险。 │
│ │（3）公司以被投资公司杭州工商信托股份有限公司（以下简称“杭工信” │
│ │）账面净资产及持股比例作为基础,对持有的股权公允价值进行合理估计。 │
│ │杭工信近年财务状况发生变化，因亏损导致净资产连年下降。未来若杭工信│
│ │净资产继续下降，则公司持有的杭工信股权公允价值存在进一步损失的风险│
│ │。 │
│ │5、公司在战略转型过程中，由于新业务投资存在重大不确定性，公司需要 │
│ │反复论证，存在项目短期无法落地的风险。 │
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