热点题材☆ ◇600739 辽宁成大 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、页岩气、生物疫苗、职业教育、雄安新区、医美概念
风格:融资融券、参股金融、低市净率、破净资产、参股新股、MSCI中盘、分拆上市
指数:小盘价值、国证价值
【2.主题投资】
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2022-07-11│创投概念 │关联度：☆☆☆☆
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辽宁成大持有华盖资本30%的股份，为其第一大股东。华盖资本旗下控股子公司10家，参股
子公司7家，管理基金32只，整体基金管理规模已达150亿元，管理项目157个。
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2022-05-27│职业教育 │关联度：☆☆
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公司全资子公司辽宁成大方圆职业技术培训学校是两市唯一从事医药商品购销人员培训的职
业学校。。
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2021-11-24│生物疫苗 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要品种为人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗
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2021-10-20│医美概念 │关联度：☆☆
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间接参股碧莲盛，国内规模最大的植发机构之一
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2021-10-20│页岩气 │关联度：☆
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能源开发业务由子公司新疆宝明负责开展，专门从事油页岩开采、页岩油生产和销售。
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2020-12-04│雄安新区 │关联度：☆☆
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2017年4月河北金融办已向上级递交报告拟以超常规金融举措助推雄安新区发展，企业上市
开辟绿色通道。公司持股中华保险26.12%股权。
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2025-04-30│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司归属母公司净利润同比增长295.12%
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2024-08-30│参股保险 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31,公司持有中华联合保险集团股份有限公司(19.60%)
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-10-28│毛发医疗 │关联度：☆☆
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间接参股碧莲盛，国内规模最大的植发机构之一
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2021-10-20│油页岩 │关联度：☆☆☆
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辽宁成大桦甸油页岩正式点火出油，桦甸市的油页岩含油率高达10％-20％，是目前中国已
探明的油页岩资源中含油率最高的优质、高品位油页岩。
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2021-10-19│参股新三板 │关联度：☆☆☆
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2019年7月29日公司在互动平台称：辽宁成大股份有限公司持有成大生物公司的股份。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2017-03-22│辽宁国资改革│关联度：☆☆☆☆
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公司实际控制人为辽宁省国有资产监督管理委员会。
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2017-02-13│海洋功能区 │关联度：☆☆☆☆☆
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辽宁海洋功能区
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-30│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-04-30,公司市净率(MRQ)为：0.52
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2025-04-30│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-04-30公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-48.31%
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2024-09-02│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31,公司持有中华联合保险集团股份有限公司(19.60%)
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
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2020-05-27│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司参股成大生物(未上市),上会时持有227663764股
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2020-04-29│分拆上市预期│关联度：☆☆☆
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公司拟分拆子公司辽宁成大生物股份有限公司至科创板上市。公司同日披露年报，公司2019
年实现营业收入177.46亿元，同比下降7.94%；净利润12.02亿元，同比增长56.03%。每股收益0.
79元。公司拟每10股派发现金1元（含税）。
【3.事件驱动】
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2023-02-07│国务院提出加强药品和疫苗全生命周期管理
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中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，加强药品和疫苗全生命周期管理，推动临床
急需和罕见病治疗药品、医疗器械审评审批提速，提高药品检验检测和生物制品（疫苗）批签发
能力。
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2020-09-24│批签发同比增长52% 流感疫苗今年需求或将爆发
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中国疾控中心日前发布了《中国流感疫苗预防接种技术指南（2020-2021）》,结合新冠肺炎
疫情持续全球流行的背景，建议重点人群优先接种。目前已有不少省份开打流感疫苗。甘肃省第
一轮调度的6万支流感疫苗，8月底前已经接种结束。9月1日，山东省的首剂国产鼻喷流感减毒活
疫苗也已完成接种。
每年9月至10月，是接种流感疫苗的最佳时机。受新冠肺炎疫情影响，今年秋冬流感疫苗接种需
求比往年同期有所增加，而接种流感疫苗是预防流感的最有效手段。截至8月（今年的流感疫苗
自7月开始批签发），今年流感疫苗共计批签发1054万支，同比增长52%。
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2020-06-09│狂犬疫苗供不应求 多地出现紧缺情况
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近日，云南、山西、河北、安徽等地都出现了狂犬疫苗紧缺的情况。云南一位医生告诉记者
，狂犬疫苗短缺、面对严重犬伤时，可以暂时优先接种狂犬病免疫球蛋白，蛋白是一种被动的免
疫制剂，从打到体内的那一秒钟就开始起效；已接种过的品牌狂犬疫苗缺货，可以接种别的品牌
狂犬疫苗；云南预订的狂犬疫苗有望在下个星期到货。
根据2019年12月开始实施的《疫苗管理法》，所有疫苗生产后，必须送国家有关检测机构，获批
签发后才能出厂上市销售。新冠肺炎疫情发生后，受员工流动管控、原材料运输限制、防疫防控
等因素影响，企业在很长时间未能复工复产，导致疫苗生产不足。
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2018-12-19│8省市招标二类疫苗 上市药企仍是大赢家
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2018年12月17日，青海省药品采购中心发布二类疫苗增补挂网采购拟入围结果公示名单。11
月底以来，已有吉林、天津、湖北、海南、江西、贵州、广西等8省市对今年二类疫苗增补或对
明年二类疫苗招标。
自天津率先引进价格谈判概念以来，最近的二类疫苗招标中，海南进行了价格谈判，青海、
湖北等地进行了议价。不过，因为二类疫苗使用上的特殊性，独家品种价格基本没有变化，竞争
性品种价格或有变动。
上市公司仍是大赢家
除了海南增补的均是智飞生物产品外，天津在11月30日和12月4日集中采购的品种也多是智
飞生物的产品，包括A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、AC群脑膜炎球菌（结合）b型流感嗜血杆
菌（结合）联合疫苗、九价和四价宫颈癌疫苗10支的大包装。除了这两个省市，智飞生物在江西
、湖北、吉林等省市的二类疫苗招标中均有多个品种中标，除了热门的宫颈癌疫苗、五价轮状病
毒疫苗、AC群脑膜炎球菌（结合）b型流感嗜血杆菌（结合）联合疫苗外，其它在生产、销售的
产品基本上都有中标。
康泰生物、华兰生物、沃森生物等上市公司也在江西、湖北、青海大面积中标。康泰生物中
标的主要品种有：无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、重组乙
型肝炎疫苗（酿酒酵母）、麻疹风疹联合减毒活疫苗。华兰生物中标的主要品种有：四价及三价
流感疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）。沃森生物中标的
主要品种有：23价肺炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、b型流感嗜血杆菌结合
疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗。
此外，长春高新、辽宁成大、复星医药、华北制药等上市公司旗下的疫苗子公司也均有多个
产品中标。
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2016-11-24│辽宁成立自贸区领导小组
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2016年11月24日消息，据中新网消息，从辽宁省官方获悉，该省成立中国(辽宁)自由贸易试
验区工作领导小组，由省长陈求发担任组长。
根据通知要求，该领导小组主要职责为研究制定推进中国(辽宁)自贸试验区建设战略，把握
创新试验方向，推动相关部门落实各项试验任务，协调解决发展过程中遇到的重大问题。
记者注意到，组成人员包括沈阳、大连、营口三个城市的主要领导，这意味着辽宁自贸试验
区片区将涉及上述三市。此外，辽宁20余家厅局的负责人也位列其中。领导小组办公室设在辽宁
省发展和改革委员会，承担日常工作。
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2016-10-26│辽宁出让7家国企股权
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据人民日报2016年10月26日报道，近日，沈阳产权交易所发布公告，辽宁集中出让省交投集
团、省水资源集团、辽宁能源集团等7家企业20%的股权，全面推进混合所有制改革；拟出让的20
%股权此前已划归辽宁省社保基金理事会，出让资金将用于弥补辽宁省社会养老金的不足。实行
股权多元化、推动国企改革，补充养老金、防范养老金发放风险。
分析人士认为，从地域来看，剔除银行、非银金融及石油石化行业，辽宁省的国有企业总资
产排名居全国各省市第五名，因此辽宁省的国企改革或将引起巨大反响，二级市场上的相关概念
股也有望迎来布局良机。
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2013-12-12│黑龙江东宁县发现储量10亿吨油页岩矿
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从黑龙江省东南部的东宁县国土资源局获悉，经过5年勘探，在东宁县境内发现储量10亿吨
的油页岩矿，平均含油率12.8%。
东宁县地处长白山脉的老爷岭余脉，具有较好的成矿条件。目前东宁县已发现36种矿产，查
明储量的有19种，共有矿产地9处。
东宁县国土资源局副局长赵沿江介绍说，此次发现的油页岩矿分布在东宁县老黑山、大肚川
以及三岔口三个乡镇，初步探明油页岩矿储量达10亿吨，含油率在8%-24%之间。
赵沿江说，东宁油页岩的发现和探明，将可以引进年处理量1000万吨的油页岩干馏厂项目，
产值可达50亿元，利税10亿元以上。
油页岩是一种高灰分的含可燃有机质的沉积岩，属于非常规油气资源，被列为21世纪非常重
要的接替能源，可用来提炼页岩油，深加工后可以制成汽油、柴油或作为燃料油。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司业务分为医药医疗、金融投资、供应链服务（贸易）和能源开发四大业│
│ │务板块。 │
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│经营模式 │成大生物严格遵守《药品管理法》《疫苗管理法》等相关法律法规的要求，│
│ │国内销售全部采用直销模式，国内销售团队由近400名专业销售人员组成， │
│ │拥有丰富的疫苗销售经验和学术推广能力，能为客户提供更优质的服务。成│
│ │大生物通过采取自营团队为主导、推广商为补充的营销模式，与主流第三方│
│ │医药配送企业合作，构建了面向全国的疫苗营销配送网络体系，国内产品由│
│ │省级疾病预防控制机构组织在省级公共资源交易平台集中招标准入，与区县│
│ │级疾病预防控制中心签订采购合同，由区县级疾病预防控制中心转发给本行│
│ │政区域的各接种终端，采取全程冷链配送的模式输送疫苗。 │
│ │成大生物国际销售采用经销模式，通过专业的国际经销商向国际市场开展疫│
│ │苗销售业务，产品出口至泰国、埃及和印度等一带一路沿线多个国家和地区│
│ │。在经销模式下，由国际经销商直接向成大生物支付疫苗采购款，再由其销│
│ │售至进口国家的最终客户。 │
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│行业地位 │东北区域药店连锁龙头地位 │
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│核心竞争力 │1、企业文化优势 │
│ │优秀的企业文化已经成为全体员工的共识，是公司不断发展的思想保障和精│
│ │神动力。 │
│ │2、人才团队优势 │
│ │公司长期坚持专业化经营，并在各经营领域内致力于打造富有战斗力的专业│
│ │团队。通过多种机制激发员工热情，增强员工归属感和凝聚力，既保持了经│
│ │营团队的稳定，也不断优胜劣汰，始终保持经营团队的活力。 │
│ │3、研发技术优势 │
│ │成大生物自国外引进的生物反应器大规模细胞培养生产疫苗技术，在消化吸│
│ │收基础上，通过自主创新开发出生物反应器规模化制备疫苗的工艺平台核心│
│ │技术，从而实现疫苗的规模化生产，生产出优质的疫苗产品。基于人用疫苗│
│ │行业发展趋势和成大生物的发展战略，成大生物已完成细菌疫苗、病毒疫苗│
│ │和多联多价疫苗技术平台的建设。 │
│ │4、品牌影响优势 │
│ │在生物制药领域，公司的品牌具有较高知名度和影响力。成大生物的人用狂│
│ │犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗以“成大速达”和“成大利宝”的品牌名称开│
│ │展业务。“成大速达”在国内外累计超过1亿人份的使用经验，全程规范处 │
│ │置未见重大失败病例报告，这得益于公司产品良好的安全性和有效性，获得│
│ │业界与市场高度认可。人用狂犬病疫苗自2008年以来于中国出售的所有人用│
│ │狂犬病疫苗产品中销量稳居第一，人用乙脑灭活疫苗是目前中国市场上唯一│
│ │在售的灭活乙脑疫苗。 │
│ │5、客户和供应链资源优势 │
│ │以满足客户需求为中心，开发优质客户，为客户提供长期服务，一直是公司│
│ │致力于打造的核心能力。在生物制药以及供应链服务（贸易）等业务领域，│
│ │公司与众多优质客户保持了长期稳定的合作关系，拥有稳定的客户资源。 │
│ │公司供应链服务（贸易）板块，发挥供应链的组织者和管理者作用，依托专│
│ │业化能力，整合供应链资源，打造集约化的经营模式。 │
│ │6、融资优势 │
│ │公司秉承稳健的经营理念，长期以来一直保持优良的财务结构，建立多元化│
│ │的融资渠道，与众多金融机构保持良好的长期合作关系。在区域金融环境严│
│ │峻的情况下，公司依然显现出较强的融资能力，保障了公司各项业公司秉承│
│ │稳健的经营理念，长期以来一直保持优良的财务结构，建立多元化的融资渠│
│ │道，与众多金融机构保持良好的长期合作关系。 │
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│经营指标 │乙脑灭活疫苗生产量同比减少53.63%，主要是因根据对市场需求和市场竞争│
│ │的研判，成大生物调整了生产计划，减少当期产量所致。乙脑灭活疫苗销售│
│ │量同比增长64.52%，主要是因2023年成大生物稳健扩充营销团队，加强专业│
│ │化建设，积极拓展网络终端，开展市场推广活动。乙脑灭活疫苗库存量比上│
│ │年增加27.33%，主要是因库存量中包括计提存货跌价准备314.56万支所致。│
│ │新疆宝明暂未取得项目所需新增用地手续，采矿受到直接影响，矿石产量大│
│ │幅减少，导致页岩油产销量及库存量同比均大幅下滑。 │
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│竞争对手 │同济堂、一心堂、大参林、益丰药房、老百姓 │
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│品牌/专利/经│品牌：成大生物的人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗以“成大速达”和“│
│营权 │成大利宝”的品牌名称开展业务。 │
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│核心风险 │生物制药及医药连锁行业景气度下行；非公开发行方案未能获批；油价下跌│
│ │等 │
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│投资逻辑 │成大生物核心技术“生物反应器规模化制备疫苗的工艺平台技术”在国内规│
│ │模化培养技术领域处于行业领先地位。 │
│ │“成大速达”在国内外累计超过1亿人份的使用经验，全程规范处置未见重 │
│ │大失败病例报告，这得益于公司产品良好的安全性和有效性，获得业界与市│
│ │场高度认可。人用狂犬病疫苗自2008年以来于中国出售的所有人用狂犬病疫│
│ │苗产品中销量稳居第一，人用乙脑灭活疫苗是目前中国市场上唯一在售的灭│
│ │活乙脑疫苗。 │
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│消费群体 │医疗机构、金融领域、工业领域等 │
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│消费市场 │中国地区、亚洲地区、其他 │
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│实控人或控股│辽宁成大2018年5月14日公告，为推动省属企业改革发展，推进成大集团重 │
│股东变更 │组事项，经辽宁省国资委批准，国资公司将吸收合并成大集团。国资公司存│
│ │续，成大集团注销，成大集团的权利和义务由国资公司承继。本次权益变动│
│ │后，成大集团不再持有公司股份，国资公司持有公司股份16988.9039万股，│
│ │占公司总股本的11.11%。公司控股股东将由成大集团变更为国资公司，公司│
│ │实际控制人仍为辽宁省国资委。 │
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│投建人用疫苗│辽宁成大2018年10月19日公告，公司控股子公司成大生物决定投建成大生物│
│项目 │本溪分公司人用疫苗一期工程建设项目，总投资约70752万元。项目包括年 │
│ │产500万剂四价流感病毒裂解疫苗、年产300万剂甲型肝炎灭活疫苗、300万 │
│ │剂A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、300万剂b型流感嗜血杆菌结合疫苗。项│
│ │目总工期为18个月。项目投产后，有利于巩固公司在人用疫苗领域的行业地│
│ │位。 │
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│行业竞争格局│2024年，世界局势动荡加剧，全球经济增速预计将进一步放缓，国际贸易环│
│ │境的不确定性攀升，中国经济面临的困难与挑战增多。国家将继续实施积极│
│ │的财政政策和稳健的货币政策，促进经济回升。 │
│ │生物医药行业的科技创新、产业升级不断推进，同时，随着医药创新企业估│
│ │值回落，投资并购机会增多。国内钢铁行业有望逐步恢复，在能源、基建和│
│ │制造业的带动下钢材市场将呈现结构性增长；煤炭“稳价保供”政策将持续│
│ │，预计动力煤价格整体弱势运行；国内粮食产量稳中有增，但市场需求较弱│
│ │，粮食价格将低位波动。纺织品服装出口仍面临主要市场需求下滑和份额下│
│ │降的双重压力。 │
│ │证券市场低位震荡筑底，投资者信心有所恢复，券商业绩面临下滑压力，深│
│ │化金融供给侧改革促使行业格局进一步分化；保险行业保费收入将小幅增长│
│ │，但投资端继续承压，险企盈利增长难度加大。 │
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│行业发展趋势│2024年，世界局势动荡加剧，全球经济增速预计将进一步放缓，国际贸易环│
│ │境的不确定性攀升，中国经济面临的困难与挑战增多。国家将继续实施积极│
│ │的财政政策和稳健的货币政策，促进经济回升。 │
│ │生物医药行业的科技创新、产业升级不断推进，同时，随着医药创新企业估│
│ │值回落，投资并购机会增多。国内钢铁行业有望逐步恢复，在能源、基建和│
│ │制造业的带动下钢材市场将呈现结构性增长；煤炭“稳价保供”政策将持续│
│ │，预计动力煤价格整体弱势运行；国内粮食产量稳中有增，但市场需求较弱│
│ │，粮食价格将低位波动。纺织品服装出口仍面临主要市场需求下滑和份额下│
│ │降的双重压力。 │
│ │证券市场低位震荡筑底，投资者信心有所恢复，券商业绩面临下滑压力，深│
│ │化金融供给侧改革促使行业格局进一步分化；保险行业保费收入将小幅增长│
│ │，但投资端继续承压，险企盈利增长难度加大。 │
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│行业政策法规│《“十四五”医药工业发展规划》、《“十四五”生物经济发展规划》、《│
│ │疫苗管理法》、《药品管理法》、《中国药典》 │
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│公司发展战略│紧紧抓住我国经济“由高速增长阶段转向高质量发展阶段”的战略转型机遇│
│ │期，推动公司经营格局调整和市场化体制机制改革，全面提升公司可持续发│
│ │展能力、企业价值和行业影响力。 │
│ │坚持实施“医药医疗健康产业与金融投资”双轮驱动的总体发展战略。在做│
│ │强、做实、做大生物疫苗的基础上，集中资源在医药医疗产业链上寻求突破│
│ │，培育可持续发展的核心产业，打造核心竞争能力。深化与广发证券、中华│
│ │保险的战略合作，促进金融板块对产业的支持，提升金融投资的价值。 │
│ │1、医药医疗发展战略 │
│ │成大生物以“提供优质生物制品，呵护人类生命健康”为企业使命，以“成│
│ │为国际级优秀的生物制药企业”为愿景，始终秉承“正直诚信、仁爱和谐、│
│ │担当合作”的核心价值观，坚持“面对生命，只有责任”的企业理念。在“│
│ │十四五”战略规划期，成大生物继续专注于疫苗行业，通过募集资金投资项│
│ │目的建设，进一步优化生产工艺并提升生产能力，巩固核心产品的市场竞争│
│ │优势。同时，成大生物将加快推进在研项目的研发进程，重点发展创新疫苗│
│ │和多联多价疫苗，丰富和优化产品管线。远期成大生物将以人用疫苗为着力│
│ │点，聚焦于有较强市场竞争力的生物制品，逐步延伸至细胞与基因治疗和诊│
│ │断试剂等领域，形成生物医药产业群。 │
│ │2、金融投资发展战略 │
│ │深入推进与广发证券和中华保险的战略合作，不断加强对广发证券和中华保│
│ │险的重大决策的影响力，加强金融投资板块对产业的支持，使其成为公司发│
│ │展的利润基础保障。 │
│ │3、供应链服务（贸易）发展战略 │
│ │以做供应链的组织者和管理者为方向，坚持专业化经营，优化业务模式，提│
│ │升经营效率，稳健提升规模与效益，实现有质量的增长。 │
│ │4、能源开发发展战略 │
│ │以“提高产量、降低成本”为基本目标，加强专业化管理，优化生产工艺，│
│ │提高生产效率，持续推进技术升级，全力保障安全生产，全面提升运营质量│
│ │。为实现更好发展，不排除在适当条件下引入战略投资者。 │
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│公司日常经营│1、医药医疗板块 │
│ │成大生物积极应对市场竞争，加强市场营销，努力保持经营业绩稳定。强化│
│ │销售队伍建设，充实终端销售力量，拓展下沉市场，加大终端覆盖，保持了│
│ │人用狂犬病疫苗市场的领先地位。努力保证海外核心市场和重点客户需求，│
│ │着力扩大人用狂犬病疫苗出口。严把产品质量关，持续完善生产与质量管理│
│ │体系。各项研发工作扎实有序开展，顺利通过各级监管部门的监督检查。沈│
│ │阳生物技术产品研发生产基地建设按计划推进。在深圳设立生物医药投资平│
│ │台，探索遴选生物医药产业项目。 │
│ │2、金融投资板块 │
│ │广发证券坚持稳健经营，聚焦核心业务发展，深入优化业务结构，持续推动│
│ │变革创新，公司经营业绩取得了稳定发展，主要经营指标稳居行业前列。证│
│ │券研究、资产管理和财富管理业务持续保持业内领先，投行业务稳步推进。│
│ │3、供应链服务（贸易）板块 │
│ │大宗商品贸易稳健开展各项业务。钢铁业务高度重视风险防范，加快业务结│
│ │构调整，拓展与优质钢企的业务合作。电煤业务加强与央企采购平台的沟通│
│ │协调，克服行业相关影响，努力稳定业务量。粮食业务拓展采购与销售渠道│
│ │，加快完善经营模式。纺织品服装出口业务积极开拓国际市场，加强前沿营│
│ │销，持续深化与重点大客户的合作。 │
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