热点题材☆ ◇600737 中粮糖业 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:乡村振兴
风格:融资融券、中字头、商誉减值、社保新进、高分红股
指数:上证红利、上证380、小盘成长、小盘价值、国证农业、国证成长、国证价值、中证央企、
上证混改、中证红利、红利低波
【2.主题投资】
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2021-11-02│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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中粮糖业旗下的中粮番茄是目前国内最大、世界第二的番茄加工企业，主要从事大包装番茄
酱的生产及出口业务
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2025-05-27│益生菌 │关联度：☆☆☆
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公司作为国内最大的甜菜制糖企业，其 “一种益生菌发酵用高纤维低聚糖及其制备方法”
通过了专利申请，子公司屯河生物的多聚果糖产品是可溶性膳食纤维，是益生菌的培养基
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2024-08-27│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址：新疆维吾尔自治区昌吉州昌吉市大西渠镇区玉堂村丘54栋1层W101
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-11│调味品 │关联度：☆☆☆
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公司国内最大、世界第二的番茄加工企业，主要从事大包装番茄酱的生产
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2022-01-07│食用油 │关联度：☆☆☆☆
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公司全资子公司安徽丰原油脂有限公司有食用油业务。
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2022-01-05│白糖 │关联度：☆☆☆☆☆
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国内最大的食糖生产和贸易企业
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2021-10-29│信托业务 │关联度：☆☆☆
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参股金新信托投资股份有限公司
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2021-04-20│中粮系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中粮集团有限公司是公司控股股东
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2020-08-05│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司控股股东为中粮集团有限公司。
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2017-03-22│中澳自贸 │关联度：☆☆☆
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公司拥有遍布原料主产区、装备精良、工艺先进的加工厂，主要生产食糖和番茄制品两大类
产品。食糖包括精制白砂糖、白砂糖、绵白糖、赤砂糖等产品，主要供应亿滋（卡夫）、可口可
乐、玛氏、雀巢、蒙牛、伊利等国内外知名企业；番茄制品包括番茄酱、番茄粉、番茄红素、番
茄沙司、番茄饮料、番茄调味品等产品，主要供应亨氏、联合利华、可果美、地扪、金宝汤、味
可美、李锦记、海天等国内外知名企业。
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2017-02-09│新疆准东经济│关联度：☆☆☆
│区 │
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食品加工业，新疆地区上市公司。
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2026-04-28│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:76.45%
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2026-04-27│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31社保(1家)新进十大流通股东并持有807.15万股(0.38%)
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2026-04-27│商誉减值 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为1.76万，较上期减少99.99%
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2022-11-23│中字头 │关联度：☆☆☆
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公司由国务院国有资产监督管理委员会控股
【3.事件驱动】
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2023-10-20│印度宣布进一步延长食糖出口限制政策
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印度商业和工业部下设的对外贸易总局近日发布公告称，对食糖（原糖、白糖、精制糖、有
机糖）的出口限制令将延长至今年10月31日后，直到有进一步通知为止。
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2023-10-07│全球第二大糖产能国10月或将禁止出口，行业供需再现紧平衡
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据报道，由于缺雨导致甘蔗减产，印度预计将在10月开始的下一季禁止糖厂出口，这是七年
来首次停止出口。一位政府消息人士表示，印度的首要任务是满足当地的食糖需求，并利用剩余
甘蔗生产乙醇。对于即将到来的季节，印度将没有足够的糖来分配出口配额。印度是全球第二大
食糖生产国，近年出口占比约10%-18%。券商表示，未来两年国际糖价在全球消费提升、印度出
口减少，巴西乙醇增加带动下呈现紧平衡下的缓慢攀升，合理估值区间在20-25美分/磅，对应65
00-7500元/吨国内糖价。期间若出现国际油价攀升、天气异常、货币不再紧缩，国际糖价将回升
至2012年高点35美分/磅，对应10000元/吨的国内糖价。
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2023-08-24│消费旺季糖价创6年新高，印度泰国减产预期成多头支撑
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年初以来，白糖价格持续高涨，创6年新高。虽然在7月初出现一定震荡回调，但进入8月份
后再次偏强运行，截至目前广西白糖现货价已经站上7400元/吨高位。目前国内需求有回暖迹象
，且临近国庆中秋对白糖的消费有提振作用，叠加白糖供应仍偏紧，短期内白糖价格仍将处于高
位。更长远来看，国内2023/24榨季虽有增产，但毕竟还有供需缺口，且进口成本仍然高企。在
印度、泰国出现减产预期的情况下，白糖震荡偏强的情况仍将继续。
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2023-07-25│白糖价格上涨，印度食糖产量减少
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截止7月21日，国内一级白糖均价为7166元/吨，价格相比去年同期上涨22.50%。中国6月份
进口食糖4万吨，同比减少10万吨。2023年上半年中国累计进口食糖110万吨，同比减少66万吨。
22/23榨季截至6月底中国累计进口食糖287万吨，同比减少73万吨。2022/23榨季截至6月15日，
印度食糖产量已达到3296万吨，同比减少246万吨。
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2023-06-07│5月食糖价格指数同比涨幅达30.9%，白糖需求提升
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联合国粮农组织发布的数据显示，5月粮农组织食品价格指数平均为124.3点，环比下降3.4
点（2.6%），与2022年3月的历史高点相比下跌35.4点（22.1%）。其中，粮农组织食糖价格指数
5月平均为157.6点，环比上涨8.2点（5.5%），连续第四个月上行，同比上涨达37.3点（30.9%）
。
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2023-05-23│白糖期货价格创5年新高，突破7100元/吨关口
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2023年5月22日，白糖期货主力合约（SR2307）向上突破7100元/吨关口，报收7129元/吨，
涨2.55%，创2017年4月以来新高。4月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2100.3万吨，较去
年同期的2401.5万吨减少了301.2万吨，同比降幅达12.54%。印度2022/23榨季产糖量为3280万吨
，较此前预估减少3.5%。国内当前除一些大型的点价贸易商库存情况较好外，大多数中小贸易商
库存偏低。
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2023-05-09│4月份粮农组织食糖价格指数环比上涨17.6%
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联合国粮农组织发布4月份全球食品价格指数为127.2点，环比上涨0.6%，为时隔12个月后首
次上涨。粮农组织食糖价格指数环比上涨17.6%，达到2011年10月以来的最高水平。肉类价格指
数本月上涨1.3%。除大米外，其他主要食品类别的价格指数继续呈下降趋势。
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2023-05-04│糖企一季度业绩飘红，海外减产预期接力支撑糖价
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近期糖价持续走高，相关糖企Q1业绩亮眼。目前糖价的上涨与国内的减产息息相关。展望后
市，进入5月份后，国内的压榨将全面结束，进入纯消费时期，伴随饮料行业的旺季来临，国内
白糖的需求将提升，短期来看5月份糖价仍有走高期望，相关糖企二季度业绩值得期待。
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2023-04-26│马来西亚糖厂呼吁政府提高白糖零售价
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近日，因连亏4个榨季，马来西亚大马糖厂（MSM）呼吁政府提高白糖零售价。由于原糖等生
产成本持续高涨，液化天然气的价格亦无法掌控，马来西亚制糖业正赔钱经营。
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2023-04-25│白糖现货价格持续上涨，甜菜糖厂已进入纯销售阶段
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生意社数据显示，国内一级白糖价格相比去年同期上涨12.27%。据中国糖业协会统计，截至
2023年3月底，国内甜菜糖厂已进入纯销售阶段。国内广西已经全收收榨，减产落地，目前糖厂
有惜售心理，对价格产生支撑。
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2023-04-13│农业农村部下调食糖产量预测
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农业农村部消息，受天气、病虫害等综合因素影响，广西等主产省（区）甘蔗糖产量下降，
本月下调食糖产量至900万吨。由于当季食糖产需缺口扩大，食糖进口成本持续大幅上涨，本月
将国内糖价预测区间上调为5950-6550元/吨。2022/23年度印度、泰国等主产国食糖产量普遍低
于预期，全球当季产需过剩量大幅减少，本月将国际糖价预测区间上调为18.5-22.5美分/磅。
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2023-04-07│白糖现货创近五年新高，业内预计短期易涨难跌
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3月30日，国内的白糖现货基准价为6350元/吨左右，此后几日继续上涨，截至目前现货基准
价则高达6470元/吨，创下近五年新高。据此数据推算，一季度国内白糖现货价涨幅超12%，近半
年涨幅则超20%。白糖价格的连续上涨，主要原因还是国内连续两年减产、加工糖利润倒挂致进
口意愿降低、市场对消费复苏的强力信心等三个方面。此外，印度由原来的增产预期变为减产落
地，以及出口限额的控制也提振了原糖走势。在巴西尚未开榨之前，短期看，白糖价格缺乏明显
利空因素或易涨难跌。糖价的持续走高，也有望改善相关糖企盈利能力。
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2023-03-31│大幅减产叠加供应紧张致糖价暴涨，白糖期货创5年新高
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由于供应担忧加剧，白糖期货（白糖主连）连续几日上涨。春节过后，白糖价格累计涨幅逼
近10%，近半年涨幅近20%。由于多个地区的作物收成低于预期，买家在囤积库存方面面临困难。
例如，泰国化肥使用量低、印度降雨量过大、欧洲、墨西哥和中国部分地区干旱等因素导致供应
量预测数据出现了数次下调。供给偏紧对国内糖价有一定支撑作用。在夏季消费旺季到来时国产
糖供应紧张的状况将加剧，国际糖价上涨也将抬国进口加工成本，国内糖价未来仍有较大上行空
间。
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2023-03-08│全球产量遭下调，白糖期货创去年6月以来新高
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3月6日行情数据显示，白糖主力期货合约大涨2%，成功实现5连阳，创下去年6月份以来新高
。此前国际糖业组织(ISO)将全球糖市供应过剩下调至420万吨，低于去年11月预估的过剩620万
吨，2022/23年度全球糖产量将增至1.804亿吨，较上次预估的1.821亿吨下修。据券商研报，近
期糖市持续强势，主要系各类利多消息涌现，包括合约交割量偏低、印度产量和出口量的缩减、
巴西燃料税的恢复、迪拜糖会贸易商一致的看涨心态、国内减产糖厂存惜售心理等。
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2023-01-31│ICE原糖期货创近六年新高，白糖期货领涨农产品期市
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1月31日消息，ICE原糖期货上涨1.19%，报21.21美分/磅，美股盘初曾涨至21.33美分，创20
17年2月份以来主力合约盘中新高。国内方面，1月30日，郑商所白糖期价领涨国内农产品日间盘
期货市场。值得注意的是，今年春节期间(2023年1月21日~2023年1月27日)，美糖主连上涨6.75%
，主要原因是印度的产量可能低于此前市场的预期。
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2022-12-23│全球糖市短期内供应偏紧，内外糖期货向好
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目前，全球糖市已迎来北半球主产区开榨高峰期，但由于印度、泰国产量迟迟难以兑现，巴
西压榨进度缓慢，令全球糖市短期内仍呈现供应偏紧格局，支持纽约原糖期价创出近5年来新高
。此外，美元下跌也提振糖价。
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2022-09-29│瑞典丹麦头号西红柿供应商将停产
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综合媒体报道，近期由于欧洲能源危机，导致维持温室大棚生产的成本大幅提高，瑞典和丹
麦两国的头号西红柿供应商已表示将于今年冬天暂时停产。这家每年为这两国的商超提供多达2
万吨西红柿，其中约四分之一都是在冬季生产。
我国是传统的番茄生产国家，具有得天独厚的自然生产条件和日趋成熟的加工技术。作为世界第
三大番茄产区，我国生产的番茄酱产品远销非洲、欧洲和大洋洲，深受国际消费者喜爱。据统计
，2021年我国番茄酱汁行业市场规模8.13亿元，同比2020年的6.4亿元增长了0.81亿元，预计202
2年我国番茄酱汁市场规模将达到约9.01亿元，行业景气度有望进一步提升。
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2022-05-25│两大生产国降低出口量，糖或面临全球供给减少
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印度政府计划在截至9月份的销售年度将糖出口限制在1000万吨，此举的目的是确保在10月
份下一个制糖季节开始前有足够的库存。此外，巴西甘蔗加工厂正取消部分糖出口合同，并转而
生产乙醇，以便从能源价格高企中获利。近期多家机构下调2022/2023榨季巴西制糖比和糖产量
预估。
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2022-05-11│巴基斯坦暂停食糖出口，全球供应缺口或超百万吨
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巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫9日宣布全面禁止食糖出口，以稳定价格并控制商品囤积现象
。
巴基斯坦是世界主要蔗糖生产国之一，其甘蔗种植面积超过一百万公顷。行业数据显示，巴基斯
坦的甘蔗种植面积仅次于巴西，印度，中国和泰国，位居全球第五大的甘蔗种植国。2020年以来
国际糖价维持高景气，由于当前国内白糖进口依赖度较高，进口量占国内总消费量的比例接近30
%，且自2021年6月入夏以来，我国南部甘蔗产区呈现出旱涝并重的气象特征，影响食糖产量，从
农业部2月份公布的《中国农产品供需形势分析》来看，2021/2022年度国内食糖需求基本不变，
但产量和进口量分别下降6%和29%，国内供需缺口变为111万吨（2020/2021年为盈余138万吨），
因此国内糖价也随国际糖价保持高景气。
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2021-08-04│日本砂糖批发价创35年以来新高
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砂糖在日本的批发价进一步上涨，创出35年以来的新高。在主产国气候异常等背景下，原料
粗糖（精制前的砂糖）的进口成本居高不下，三井制糖等各制糖企业的供货价格7月再次上调。
巴西干旱影响导致产量减少，印度由于疫情反复导致其生产和出口受限，欧洲寒潮天气导致甜菜
减产，全球糖供给下滑推动糖价上涨。
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2021-02-23│纽约市场糖价创1961年以来最长连涨纪录
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纽约市场糖价创出2017年3月以来的新高，在月线上刷出了2020年4月以来十连涨纪录，这是
1961年以来的最长连涨纪录。受其提振，国内糖价在近期表现较为抢眼，郑糖主力2105合约期价
累计涨幅达200元/吨。
机构指出，随着进口规模的扩大，海外市场的影响力将日渐加强，国内糖价将紧跟国际糖价表现
：预计2021-2022年国际糖价将围绕13-18美分区间波动，对应配额外进口糖成本4250-5550元/吨
之间波动，随后有望进入新一轮牛市行情。
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2020-09-17│拉尼娜来袭 白糖价格看涨预期升温
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近日，美国气候预测中心发表了权威声明，称今年拉尼娜事件产生几乎已成定局，而且会一
直持续整个冬季。此前日本、澳大利亚等国气象部门也先后发布相关预测。拉尼娜极端天气再现
，今年或迎来寒冬期。
拉尼娜现象通常会为澳大利亚等国带来更多降水，为全球粮食市场带来减产预期，从而推升粮食
价格。这种天气现象会影响大豆、油菜籽、糖、咖啡等多种农产品的生产。上一次拉尼娜来临是
2011年，联合国粮食与农业组织发布的世界粮食价格指数上涨了近四成。此次拉尼娜再次现身，
或将掀起全球农产品的天气市。本周以来，国内商品市场油脂、白糖期货价格大涨，显示有资金
已经蠢蠢欲动。
此外，随着南方洪水退去，主产区新糖恢复供应。双节临近，叠加下半年消费需求转好，短期白
糖看涨预期稳步走强。
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2019-08-06│受社会库存量偏低提振 白糖现货普涨
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受社会库存量偏低提振。5日白糖现货普涨，路易达孚福建精炼厂南鼎山牌精制细砂糖报610
0元/吨，涨200元/吨。一级碳化糖报一口价5800元/吨，涨100元/吨。大理库新糖报5370-5400元
/吨，涨30元/吨。云南英茂集团白糖报5330-5410元/吨，涨30元/吨。其他地区普涨为主。
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2019-07-08│全球最大产区遭遇罕见厄尔尼诺现象影响 全球糖产量进入减产周期
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7月5日，国内白糖期货主力合约大幅走强，盘中触及涨停。广西现货市场制糖企业、糖商报
价连续提高，广西制糖企业新糖含税报价达到5280-5300元/吨，较4日的报价提高70元。
印度糖产量占全球首位，当前弱厄尔尼诺现象正在进行中，其对印度季风降雨量有较显着影
响。印度季风降雨情况与甘蔗种植面积、单产、含糖量、产量呈正相关关系。从全球供需状态来
看，2018、2019E全球食糖库销比为29.91%、29.1%，处历史高位。随着全球进入减产趋势，USDA
预计2019/20榨季库销比降为26.97%，供给压力减小，利好糖价复苏。
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2019-06-03│主产区遭遇旱涝灾害 加剧蔗糖减产预期
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2019年6月2日消息，近日，国家减灾委、应急管理部针对广西桂林市、崇左市等地严重暴雨
洪涝灾情，紧急启动国家Ⅳ级救灾应急响应。洪涝灾害或造成广西甘蔗减产。另外，干旱或将导
致云南2019/2020榨季甘蔗产量下降，当前有近10万公顷甘蔗遭受严重干旱，占该省甘蔗总种植
面积的35%左右。旱涝灾害影响之下，今秋蔗糖减产预期形成，未来价格有望坚挺。
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2019-02-12│全球糖市由供应过剩转为短缺 价格将触底反弹
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2019年2月11日消息，据生意社消息，分析机构Green Pool在预估报告中称，全球糖市将在
两年的供应过剩后，出现供应短缺136万吨（原糖值）。Green Pool表示，糖市在过剩仅持续两
年后就转为短缺“很不寻常”。过去糖价大幅下挫跌至生产成本下方，导致产糖国限制产量。同
时，由于2018年季风雨季结束后出现干燥天气，预计甘蔗、甜菜等制糖原料种植面积将减少。业
内分析认为，随着供需改善，糖价将跌无可跌，后市有望报复性反弹。
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2019-01-21│白糖期货创两个月新高 供应压力或将逐渐减轻
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2019年1月20日消息，18日晚间夜盘交易中，国内白糖期货主力合约大涨3.75%，收创每吨50
94元的两个月以来新高。原油等能源价格近期持续反弹，可能促使巴西糖厂将更多甘蔗转向生产
生物乙醇。巴西中南部的干旱天气，也使市场担忧甘蔗等农作物的产量。永安期货认为，目前全
球糖市库存仍然很大，不过从中长期看，2018/2019榨季的产置预期下调，供应压力最大的时点
已经过去，相关企业值得关注。
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2019-01-17│广西云南主产区现断槽现象 糖市期现同步上涨
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2019年1月16日消息，目前是甘蔗糖开榨高峰期，但自1月初开始，广西地区部分蔗区受到持
续性降雨影响导致糖厂出现断槽现象。同期，云南西双版纳产区连日大暴雨影响砍蔗，糖厂也开
始出现断槽现象。加上存在启动临储机制的可能性，糖市目前利好占据上风。郑糖1月16日大涨2
.69%，自1月初触底后连续反弹。国内现货市场价格同样出现小幅上调，糖厂资金压力在政策支
持下有所缓解。可关注中粮糖业、南宁糖业等。
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2019-01-08│食用油库存消化缓慢 1月重心或升
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2018年12月份，中国重启美豆采购，国际原油价格创年内新低，影响市场采购积极性，国内
植物油去库存速度缓慢，植物油期现货价格继续震荡筑底。 美豆进口重启，豆油走势疲弱 2018
年12月份，国内油厂开工率下降，豆油新增供给增速下降，加之现在是双节前的备货期，下游积
极提货，国内豆油库存环比下降。但由于中国开始重新采购美豆，政策引发后期行情的不确定性
，国内豆油去库存速度缓慢，国内豆油期现货价格走势疲弱。
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2018-10-29│西红柿近四个月零售价拉涨逾八成
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2018年10月28日消息，数据显示，自6月下旬以来，36个大中城市西红柿平均售价大幅上涨
，从6月25日2.64元/斤涨到10月23日4.85元/斤，涨幅达84%，刷新2016年有统计以来的新高。另
据了解，2018年新疆地区番茄原料种植面积较上年有较大幅度的减少。草根调研也显示，西红柿
总产量相比往年明显下降，导致各地零售价格飙涨。上市公司，冠农股份番茄产品占营收四成。
中粮糖业从事番茄加工、番茄制品的制造销售。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中粮糖业控股股份有限公司于1993年09月18日成立，2022年1月28日，国家 │
│ │发展改革委等部门关于印发2021年（第28批）新认定及全部国家企业技术中│
│ │心名单的通知显示：该企业技术中心具有国家企业技术中心资格。2022年7 │
│ │月，位列2022年《财富》中国500强排行榜第456位。2022年12月，位列《20│
│ │22水肌因·胡润中国食品行业百强榜》第71名。1993年9月，公司成立。199│
│ │6年7月，上海证券交易所A股上市。2007年2月，公司全称由原名“新疆屯河│
│ │投资股份有限公司”变更为“中粮新疆屯河股份有限公司”。2009年9月， │
│ │公司全称变更为“中粮屯河股份有限公司”。2017年1月，公司名称变更为 │
│ │“中粮屯河糖业股份有限公司”。2020年11月，公司名称变更为“中粮糖业│
│ │控股股份有限公司”。 │
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│产品业务 │中粮糖业是中粮集团旗下食糖与番茄产业发展平台，致力于为消费者提供安│
│ │全、健康、高品质的食糖产品，从事业务包括国内外制糖、食糖进口、炼糖│
│ │、食糖贸易销售以及番茄制品加工，是国内最大的食糖生产和贸易企业、国│
│ │内最大的番茄制品生产企业，全产业链增值能力位居行业前列。 │
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│经营模式 │公司建立“产销研用一体化”营销模式，打破了研发、生产、销售与市场应│
│ │用之间的信息壁垒，深度挖掘细分场景应用需求，报告期内成功推出“屯河│
│ │小金罐”炒蛋专用番茄丁，以专属、稀缺、不可复制的风味，深度契合现代│
│ │家庭便捷、健康、美味的消费需求。 │
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│行业地位 │国内最大的食糖生产和贸易企业 │
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│核心竞争力 │（一）产业链完备，规模效应显著 │
│ │公司业务涵盖上游原材料供应、中游生产加工及下游市场营销全产业链，在│
│ │此基础上不断深化“产研销用一体化”模式，实现农业端－生产端－销售端│
│ │各环节间的战略性协同，能够充分利用资源并形成规模效应，进而占据行业│
│ │发展有利地位。 │
│ │（二）发展现代化农业，带动行业转型升级 │
│ │针对传统农业“不确定性”和“不标准化”两大痛点，公司将田间地头作为│
│ │“第一车间”，用工业思维改造农业，持续迭代建设“五位一体”现代农业│
│ │管理体系，初步实现了农业管理标准化、集约化、预算化、数智化、绿色化│
│ │，甘蔗、甜菜、番茄原料掌控力不断增长。 │
│ │（三）坚持科技自强，战新产业引领发展 │
│ │公司高度重视科技创新，围绕药用糖等战新产业不断完善科技创新体制机制│
│ │，坚持市场出题、市场阅卷，研发投入、工艺水平及成果处于行业内领先水│
│ │平，拥有“农业农村部糖与番茄加工技术创新重点实验室”“国家糖料加工│
│ │技术研发专业中心”等23个省部级及以上的研发中心，累计授权发明专利61│
│ │项，累计参与制定国家标准30项，累计参与制定行业标准32项。 │
│ │（四）持续完善商情研发体系，市场研判能力行业领先 │
│ │公司拥有国内一流的商情研究和期现交易团队，通过持续完善“五全”商情│
│ │研发体系，通过强化数智化建设、深化产业链研究、迭代价值链模型，打造│
│ │标准商情分析系统、行业语义网与“超级研究员”智能决策系统，系统提升│
│ │了市场研判的精度与时效，为企业创造了良好经济效益。 │
│ │（五）产品结构持续优化，可满足不同客户多样化产品需求 │
│ │公司通过产品升级、市场细分、客户深耕，以具有竞争力的生产、销售和物│
│ │流成本，向客户提供更丰富、更多元、更优质的产品组合，在全国范围内打│
│ │造了全方位、立体化的贸易销售管理网络，与客户建立长期信任关系。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入265.11亿元，归属于上市公司股东的净利润为9.│
│ │51亿元。 │
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│竞争对手 │南宁糖业、贵糖股份、广东甘化、华资实业 │
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│品牌/专利/经│专利：公司高度重视科技创新，围绕药用糖等战新产业不断完善科技创新体│
│营权 │制机制，坚持市场出题、市场阅卷，研发投入、工艺水平及成果处于行业内│
│ │领先水平，拥有“农业农村部糖与番茄加工技术创新重点实验室”“国家糖│
│ │料加工技术研发专业中心”等23个省部级及以上的研发中心，累计授权发明│
│ │专利61项，累计参与制定国家标准30项，累计参与制定行业标准32项。 │
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│投资逻辑 │中粮糖业稳居国内食糖行业龙头地位，拥有从国内外制糖、食糖进口及港口│
│ │炼糖到国内贸易、仓储物流的全产业链运营模式，具备显著的全产业链、全│
│ │价值链优势，在全国布局了5家甘蔗制糖厂、8家甜菜制糖厂、3家炼糖厂， │
│ │其中甜菜糖产量超过35万吨/年，公司是中国最大的甜菜糖生产企业。 │
│ │公司旗下中粮番茄是亚洲第一、世界第二的番茄制品加工企业，在番茄种子│
│ │研发、种植管理、加工技术、营销物流、产品研发与创新等各个方面均处于│
│ │国内领先水平，在国内最优良的黄金番茄产区拥有12家番茄工厂、1家番茄 │
│ │种业公司及1家番茄研发中心，主要从事大包装番茄酱、小包装番茄酱、番 │
│ │茄丁、番茄汁、番茄粉、番茄红素等番茄制品及相关产品业务，年产番茄制│
│ │品约33万吨，占全国总产量约三分之一。 │
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│消费群体 │食品、医药、化工、新能源等领域 │
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│消费市场 │国内（中国大陆内）、国外（中国大陆外） │
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│主营业务 │国内外制糖、食糖进口、炼糖、食糖贸易销售以及番茄制品加工 │
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│主要产品 │自产糖、贸易糖、加工糖、番茄酱、番茄制品 │
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│项目投资 │投建绵(砂)糖生产线项目：中粮糖业2021年6月22日公告，公司全资子公司 │
│ │中粮（唐山）糖业有限公司拟投资19,093万元建设曹妃甸精炼糖项目二期15│
│ │万吨年绵（砂）糖生产线项目。项目计划于2021年8月开始，预计于2022年 │
│ │底完成项目建设，于2023年达产；对公司未来食糖业务开拓发展产生积极影│
│ │响。 │
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│股权收购 │收购内蒙古中粮番茄制品有限公司100%股权：中粮糖业2022年12月22日公告│
│ │，公司全资子公司中粮屯河番茄有限公司拟以6843.87万元收购中粮集团持 │
│ │有的内蒙古中粮番茄制品有限公司100%股权。标的公司主要从事大包装番茄│
│ │酱的生产销售，拥有2条从意大利引进的当前世界先进水平的生产加工设备 │
│ │。本次交易完成后，中粮集团番茄业务将全部注入上市公司。 │
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│行业竞争格局│从全球范围来看，食糖作为大宗贸易商品，具有生产国集中、进口国分散的│
│ │特点。根据美国农业部（USDA）发布的数据，2024/2025年度全球原糖总产 │
│ │量约为1.81亿吨。全球主要食糖生产经济体包括巴西、印度、欧盟、中国、│
│ │泰国、美国、俄罗斯、巴基斯坦、墨西哥和澳大利亚等，其中前十位食糖产│
│ │量约占全球总产量的78%。全球食糖贸易同样高度集中，巴西、泰国、澳大 │
│ │利亚和印度四大出口国的整体贸易量占全球比重超过三分之二。食糖兼有商│
│ │品属性、能源属性和金融属性，其价格波动受自身供求关系、原油等关联商│
│ │品价格及汇率等多重因素影响。 │
│ │我国是重要的食糖生产国和消费国，糖料作物种植在我国农业经济中占有重│
│ │要地位，其产量和产值仅次于主粮、油料和棉花，居第四位。食糖产业链上│
│ │游原料以甘蔗为主，甘蔗糖约占全国食糖总产量的88%。我国也是全球主要 │
│ │的食糖进口国之一，平均每年食糖进口量约500万吨，国内食糖进口依存度 │
│ │维持在35%左右，国内食糖消费量每年维持在1500万吨至1600万吨之间，缺 │
│ │口部分主要通过进口糖补充。我国食糖消费呈现“以工业消费为主、居民消│
│ │费为辅”的格局。 │
│ │从消费现状来看，我国人均年食糖消费量不足世界平均水平的50%，食糖消 │
│ │费存在潜力。随着食糖科学知识的普及，在经历了一波对食糖“矮化”的负│
│ │面宣传后，消费者重新了解食糖，客观对待食糖，意识到食糖对人体健康的│
│ │重要作用。与此同时，监管部门不断加强对化学合成甜味剂的管理，推行食│
│ │品质量市场准入制度，消费者也逐步意识到长期食用代糖给身体健康带来的│
│ │风险，食糖消费回归正常水平。随着中国人口老龄化加速以及科技进步，食│
│ │糖在食品、医药、化工、新能源等领域的应用也更加广泛，食糖的消费潜力│
│ │也将进一步释放。 │
│ │世界最适合种植番茄的区域主要分布在北纬40°-45°之间，美国加州河谷 │
│ │、环地中海沿岸以及我国西北、内蒙古河套地区并称三大黄金产区，加工量│
│ │约占全球加工总量的82%，产业供给高度集中。我国依托得天独厚的产区优 │
│ │势，早已跻身全球优质番茄制品生产国。 │
│ │2025产季全球加工番茄总量（以鲜番茄计）约4029万吨，较2024产季的4585│
│ │万吨同比下降约12%。受前两年全球加工番茄供应激增、市场库存高企等因 │
│ │素影响，2025年各产区种植积极性下滑，中国产区减产幅度尤为显著。消费│
│ │端看，北美和西欧是加工番茄主要消费区，过去十年全球消费量年均增长约│
│ │2%，市场总体保持平稳增长态势。目前，我国已成为全球重要的优质番茄制│
│ │品生产国和出口国，是继美国加州、环地中海沿岸之后的第三大产区和第一│
│ │大出口国。我国加工番茄产业长期以出口为导向，产品主要出口至欧洲、非│
│ │洲、亚洲等地区，番茄酱出口量约占全球的35%。 │
│ │随着居民消费水平不断升级，饮食习惯逐步改变，消费者对健康食品的需求│
│ │日益增加。番茄制品凭借天然、健康的属性，愈发受到国内消费者的青睐，│
│ │应用场景也持续拓宽，其中西餐领域应用需求稳步增长，中餐场景应用更是│
│ │逐年攀升。国内餐饮市场中，酸汤类菜品市场规模五年复合增长率达18%， │
│ │番茄锅底、汤料等创新产品不断涌现。目前，中国加工番茄制品人均消费量│
│ │（以鲜番茄计）远低于全球平均水平，但市场呈快速增长态势。从区域来看│
│ │，华东、华南地区年人均消费量达1.2公斤，位居全国前列，而中西部三、 │
│ │四线及县域市场渗透率仍低于40%，下沉市场潜力巨大。随着“十五五”发 │
│ │展规划提出推进农产品加工业转型升级，和消费者对健康、便捷食品需求的│
│ │持续增大，番茄制品在餐饮、食品加工、预制菜等领域的应用有望进一步拓│
│ │展，番茄加工内需市场或将迎来结构性转型与增长机遇。 │
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│行业发展趋势│2026年，国际不确定性因素依然突出，地缘冲突、贸易摩擦风险持续上升，│
│ │贸易保护主义措施和区域冲突外溢持续扰动全球供应链与市场预期；国内经│
│ │济仍面临内需不足、产业深度调整等结构性挑战。但在“十五五”开局之年│
│ │，政策协同、改革深化、开放拓展、转型加速、潜力释放等“多力”协同作│
│ │用下，中国经济有望延续稳中提质态势，新质生产力加快形成，物价水平预│
│ │计实现温和回升。IMF预计2026年全球经济增速为3.3%，但地缘政治冲突、 │
│ │美国贸易政策的不确定性以及以AI为代表的科技变革预计将加剧市场波动。│
│ │2025年，受全球极端天气、供应链风险扰动、谷物乙醇高速增长等综合影响│
│ │，全球食糖进入过剩周期，呈现供增需缓格局，糖价维持偏弱运行，预计价│
│ │格中枢进一步下调。食糖产业，全球每年生产食糖约1.8亿吨，供需总体呈 │
│ │平衡态势。随着巴西、泰国等主产国增产预期增大，以及潜在的极端天气影│
│ │响，国际糖价重心或将震荡调整。国内制糖预计保持增产态势，叠加进口糖│
│ │浆管控政策落地，整体供应压力可控。鉴于食品加工、医药等领域增长潜力│
│ │显著，叠加代糖风险认知深化，食糖消费有望回归稳健增长。 │
│ │番茄产业，受中国等主产区种植面积大幅调整影响，市场价格企稳回升趋势│
│ │强化，供应链将加速调整，全球番茄加工消费整体平衡。国内人均番茄制品│
│ │消费量不足全球均值25%，但预计健康饮食趋势下中餐应用场景拓展将驱动 │
│ │内需扩容。 │
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│行业政策法规│《关于培育传统优势食品产区和地方特色食品产业的指导意见》、《中华人│
│ │民共和国环境保护法》、《中华人民共和国水污染防治法》、《中华人民共│
│ │和国大气污染防治法》、《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》 │
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│公司发展战略│中粮糖业坚守初心使命，秉承“打造世界一流甜蜜企业”战略目标，遵循“│
│ │使命引领、科技驱动，数智赋能，团队制胜”战略路径，苦练内功，降本增│
│ │效，稳中求进，改革创新，不断加大研发投入，着力培育发展新质生产力，│
│ │实现产业结构优化、商业模式变革、竞争能力提升，发挥好“三大作用”（│
│ │科技创新、产业控制、安全支撑），提升“五个价值”（增加值、功能价值│
│ │、经济增加值、战略性新兴产业收入和增加值占比以及品牌价值），结合“│
│ │国家所需、地方所谋、客户所盼、企业所能”，以优质的产品和服务回馈客│
│ │户、回报社会。 │
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│公司日常经营│（一）盯市场夯主业，实现生产经营量质齐升 │
│ │1.深耕原料领域，持续探索农业现代化发展路径 │
│ │甘蔗糖业务方面，建成全国首个甘蔗智慧农场，构建“空、天、地、人、机│
│ │”数字化体系，研究智慧种植决策模型，提升自有蔗种植面积，稳步提升良│
│ │种率，已建成3条标准化种茎生产加工线。 │
│ │2.应对进口多元化格局，提升炼糖加工适应能力 │
│ │唐山糖业全面推进无纸化仓储运营系统改造，漳州糖业首次单独加工9万吨 │
│ │高色值原糖，创新形成“梯度脱色-精准结晶”一体化技术方案，实现稳定 │
│ │日产且稳产状态下汽耗全国领先；构建“原料-成品”全链条质控体系，实 │
│ │现质量数据100%在线化、可视化，确保闭环管理。 │
│ │3.夯实全价值链成本管理，持续释放经营效率 │
│ │在占公司经营成本较大的原料采购环节，通过强化商情研判、协同降本、稳│
│ │量提质等举措压降成本；在生产加工、销售物流和运营管理环节，通过工艺│
│ │技术升级、设备精细化管理、MRO集中采购、能源管理优化和全面预算管控 │
│ │等措施，持续提升人效和运行效率，推动成本管理由单点压降向体系性优化│
│ │转变。 │
│ │（二）加强科技创新，切实赋能产业高质量发展 │
│ │1.科技创新引领，发展新质生产力 │
│ │药用糖已形成从口服级到注射级的全品类产品矩阵，满足客户“一家多供”│
│ │的需求，规模突破2.3万吨。崇左糖业通过ISO56005国际创新管理体系认证 │
│ │，获批“中国轻工业甘蔗产业链高端化工程技术研究中心”；荣获广西企业│
│ │科技创新奖（一等奖）、广西专利一等奖、中粮集团技术发明一等奖、广西│
│ │团体标准二等奖，进一步增强科技创新体系与行业引领地位。 │
│ │2.抓数智化转型，系统释放工厂端转型价值 │
│ │甘蔗糖产业方面，崇左糖业自主研发自动化煮糖、自动化安全、锅炉智慧燃│
│ │烧、智慧砍运等12个核心系统，广西工信厅特邀崇左糖业作为糖业数字化转│
│ │型试点单位，协助制作“一图四清单”，为全行业智能化改造绘制“导航地│
│ │图”，崇左糖业自动化煮糖案例成功入选工信部《场景化、图谱化推进重点│
│ │行业数字化转型的参考指引（2025版）》。番茄产业方面，初步构建以客户│
│ │需求、生产成本、产线适配为核心的智慧排产系统。 │
│ │3.以客户为中心，探索优化产品和业务结构 │
│ │布局液体糖、甜味剂新业务，完成市场调研并明确发展路径，实现液体糖业│
│ │务零突破，成功申请5个蔗糖基及天然甜味剂资质，拓宽产业赛道。甜菜糖 │
│ │有机糖产量、销量均获新高。2025年“中糖”旗下9款产品获评质量第一，1│
│ │7款产品获全国“连续三年质量优秀奖”。 │
│ │（三）筑屏障控风险，持续完善发展保障体系 │
│ │1.筑牢安全根基，护航稳健发展 │
│ │公司坚决扛起主体责任，坚持目标引领和问题导向相结合，筑牢安全环保防│
│ │线，公司全年未发生四级及以上质量安全环保责任事故。在安全生产方面，│
│ │坚持分类分级管理理念，报告期内大幅降低小事故数量及千人伤害率。 │
│ │2.建强合规体系，强化风险防控 │
│ │公司开展“3+3+4+N”合规体系建设，持续提升合规风险防范能力。通过筑 │
│ │牢业务部门、合规部门、监督部门“三道防线”，制定合规风险、职责岗位│
│ │、流程管控“三张清单”，打造组织、制度、运行、保障“四大模块”，实│
│ │现合规管理闭环。聚焦招采、安全等“N”项重点领域，强化合规风险防控 │
│ │能力。持续培育合规文化，67名员工取得中国质量认证中心颁发的合规内审│
│ │员证书，公司一次性通过ISO37301国际认证，为公司甜蜜事业高质量发展保│
│ │驾护航。 │
│ │3.规范公司治理，打造ESG绿色名片 │
│ │2025年，公司结合双重重要性议题识别工作，优化升级ESGSWEET战略，持续│
│ │优化升级“1+72+153”ESG工作体系建设，为公司“十五五”高质量发展注 │
│ │入新动能。 │
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│公司经营计划│2026年是“十五五”开局之年，中粮糖业将紧紧围绕“使命引领、科技驱动│
│ │、数智赋能、团队制胜”的战略路径，坚持“稳中求进、以进促稳、先立后│
│ │破”，聚焦主责主业，提升价值创造力，发展新质生产力，坚定不移走高质│
│ │量发展之路，努力打造具有全球竞争力的世界领先大糖商。 │
│ │1.聚焦主责主业，筑牢经营发展根基 │
│ │持续发挥全产业链优势，筑牢经营发展根基。农业端，发挥“五位一体”现│
│ │代农业管理体系优势，做好原料布局以及种植面积规划，打造现代农业生态│
│ │圈，增强产业链韧性。加工端，对标行业标杆企业，推动工艺技术升级，切│
│ │实提升人效、能效，增强核心竞争力。进出口端，做强国际食糖供应链，加│
│ │快新业务扩圈扩量。销售端，极大力度推动产销研用一体化从机制联动走向│
│ │价值创造。食糖产业紧跟供需形势变化，稳固自产糖终端销售规模，持续推│
│ │进注射级药用糖国产替代进程，持续拓展药用糖、液体糖、红糖、崇左小包│
│ │装OEM等特色产业，向高端化要增量，拓展新兴产业规模。番茄产业将持续 │
│ │优化海外市场供应结构，拓展中东、中亚等新市场，加大国内高端产品市场│
│ │推广力度，提升品牌影响力，充分挖掘新品销量潜力。 │
│ │商情端，优化“五全”商情研发体系，加强商情信息化协同，紧跟国内外供│
│ │需形势变化，有效防范市场风险。 │
│ │2.加速数智化转型，强化行业引领 │
│ │坚持“以客户为中心”，突出价值创造和提质增效，重点推进大运营一体化│
│ │平台系统、COP客户中心系统、番茄智慧农业决策管理平台升级、财务共享 │
│ │系统、运营管理系统等建设。同时，持续加强信息化专业队伍建设，强化责│
│ │任担当，坚持“一把手”工程推进，保障资源投入，灵活运用柔性组织等模│
│ │式，有序推进工厂数智化建设。 │
│ │3.深化全价值链成本管理，实现精益增效 │
│ │全面实施全价值链成本管理提升专项行动，围绕价值链各关键环节精准发力│
│ │，切实做到降本增效。投资端，把成本管理嵌入战略规划、项目设计全过程│
│ │，从源头严控成本；研发端，明确技术领先是成本领先的核心前提，以技术│
│ │创新带动成本优化；业务端，积极引入新技术，探索节能降耗技术应用，挖│
│ │掘降本增效潜力；组织端，借鉴智能工厂先进经验，优化人力配置提升管理│
│ │效能。 │
│ │4.坚持统筹发展和安全，严防各类风险 │
│ │严防安全生产风险，将安全管理放在生产经营的首要位置，坚决守住安全底│
│ │线。严控质量安全风险，在做好现有产品质量安全的同时，着力抓好新产品│
│ │质量控制，坚持研发创新与质量管理同步推进，引领建立新产品行业标准。│
│ │抓好合规风险管理，坚决筑牢合规经营的思想防线和制度防线。优化全领域│
│ │风险防控体系，持续拓宽防控范围，严控大宗商品、市场信用、数据安全、│
│ │信息披露等风险，优化集中决策机制与信息化预警机制，推动风险防控从事│
│ │后处置转向事前预防。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券，同时获│
│ │得主要金融机构承诺提供足够的备用资金，以满足短期和较长期的流动资金│
│ │需求。 │
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│可能面对风险│1.政策变化的风险 │
│ │国内外政经形势进入新阶段，食糖产业政策预计将不断调整，这些都将对公│
│ │司既有的经营模式带来深刻影响。公司持续加强政策研究，在科学研判的基│
│ │础上推动模式创新、机制改革，以期提升综合竞争力。 │
│ │2.价格波动的风险 │
│ │国际和国内食糖、番茄制品市场价格受国际国内产销形势、供需关系、国际│
│ │能源价格变化影响，存在一定波动风险，可能会对公司经营业绩产生影响。│
│ │公司通过提升商情研发能力更好把握市场机会，不断强化风险管理水平。 │
│ │3.汇率变化的风险 │
│ │公司食糖国际贸易和番茄贸易主要以美元为结算货币，汇率波动将对公司业│
│ │绩产生影响。公司通过加强与银行等专业机构合作、拓展番茄制品内销渠道│
│ │、提升番茄制品内销比例、货币汇率套期保值等方式防范风险，确保经营稳│
│ │定。 │
│ │4.原料供应的风险 │
│ │公司从事农产品加工，原料主要是甜菜、甘蔗、番茄等农作物，台风、霜冻│
│ │等自然灾害或不利气候变化将降低原料产量，各原料作物种植面积可能受到│
│ │其他高收益农作物的挤占，影响公司原料供应的稳定性。公司持续从开展订│
│ │单农业、扶持种植大户、提供农资服务、强化田间管理、提升机械化水平、│
│ │加强农户培训等多个方面入手，提升原料保障水平。 │
│ │5.国际局势的风险 │
│ │目前国内外经济环境复杂多变，地缘政治风险上升，贸易保护主义抬头，给│
│ │国内外经济复苏带来诸多不确定因素，或将影响公司贸易糖及番茄制品出口│
│ │业务。公司已通过在中东、中亚、国内新兴市场拓展新客户等方式分散市场│
│ │风险，增强出口业务的抗波动能力，保障公司在复杂外部环境下的稳定运营│
│ │。 │
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│定增加码制糖│中粮屯河2016年9月20日发布定增预案，公司拟以不低于10.83元/股的价格 │
│业务 │非公开发行不超过1.6亿股股份，募集资金总额不超过17.328亿元，拟用于 │
│ │：1）甘蔗糖技术升级改造及配套优质高产高糖糖料蔗基地建设项目，拟投 │
│ │入募集资金44337万元。该项目分两个子项目进行，达产后预计年均税后净 │
│ │利润分别约4228.04万元、1910.10万元，项目财务内部收益率分别约13.77%│
│ │、12.48%。2）甜菜糖技术升级改造项目，拟投入募集资金28700万元。该项│
│ │目分五个子项目进行，项目财务内部收益率约为13.01%至15.34%。3）补充 │
│ │营运资金，拟投入募集资金73037万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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