热点题材☆ ◇600578 京能电力 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:风电、雄安新区、氢能源、储能、绿色电力、临界发电
风格:融资融券、保险重仓、低市盈率、定增预案、证金汇金、最近情绪
指数:上证380、小盘成长、小盘价值、国证服务、国证成长、国证价值
【2.主题投资】
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2026-03-30│储能 │关联度：☆☆☆
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截至2024年底，公司已累计取得新能源建设指标超过700万千瓦。开拓储能、综合能源服务
等新兴业务，滑州热电50兆瓦/100兆瓦时独立储能获批国家级新型储能试点示范项目。
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2022-07-04│超临界发电 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司京能（锡林郭勒）发电承建五间房2台66万千瓦超超临界间接空冷燃煤发电
项目。
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2022-06-24│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司建立集光伏发电、充电桩、储能等功能于一身的一体化电站，有效利用可再生能源，助
力首都智慧出行、智慧停车的新生态建设。
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2021-12-27│氢能源 │关联度：☆☆☆
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京能电力拟作为鄂托克前旗5000MW风、光、氢、储一体化项目和720T/h蒸汽动力岛项目投资
主体，利用风光电价优势，规划建设2万m3/h水制氢及制氧。
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2021-10-12│风电 │关联度：☆
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公司出资3.3亿元对国华能源增资（占有15%股权）成为其第二大股东，国华能源已经成为国
内有风电资源最多、开发风电项目最大的一家公司
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2020-12-04│雄安新区 │关联度：☆☆☆
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公司地处北京，主营电力、热力产品的生产及销售，公司主要受电区域面向北京、天津、河
北等“环首都经济圈”地区。
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2026-07-17│定向增发 │关联度：☆☆
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公司2026-07-17公告：定向增发预案董事会通过,预计募集资金50.000亿元。
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2026-05-21│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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公司持股24%内蒙古伊泰京粤酸刺沟矿业公司，主要业务为煤炭生产、销售。
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2026-04-26│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：国家电网有限公司占营业收入比例为64.69%
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-11-03│蚂蚁金服概念│关联度：☆☆☆
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2015年年7月初，蚂蚁金服对外宣布完成A轮融资，由全国社保基金领衔，包括国开金融、四
家保险公司、春华资本和上海金浦产业基金共8家机构投资者成为蚂蚁金服股东。根据工商注册
信息显示：北京能源投资（集团）有限公司投资参与北京京国瑞国企改革发展基金（有限合伙）
，而京国瑞国企改革发展基金投资参与蚂蚁金服私有化。京能电力实际控制人为北京能源投资（
集团）有限公司。
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2019-10-15│双百企业 │关联度：☆☆☆
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2018年8月21日公告，公司被纳入国企改革“双百企业”名单
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2026-07-31│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-31,公司市盈率(TTM)为：10.88
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2026-07-29│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-07-17│定增预案 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2026-07-17公告定增方案被董事会通过
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2026-04-25│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有2606.33万股(0.39%)
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有4.31亿股(21.92亿元)
【3.事件驱动】
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2026-05-20│算电协同政策催化电力板块
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继5月18日高层讲话再次强调算电协同后，今日（5月19日）市场出现显著的领涨板块切换，
电力股开盘即走强并带动午后算力板块上行，一改此前算力领涨、电力跟风的模式。这一角色反
转标志着市场已将算电协同视为一项具备独立政策驱动和落地路径的核心主线，而非单纯的AI附
属题材，从而触发对电力资产，尤其是绿电资源的价值重估。
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2023-07-11│全球迎来厄尔尼诺“大烤”，电力供需形式偏紧
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虽未进入盛夏，全国高温已明显具有“出现时间早、影响范围广、极端性显著”等特征。全
球来看，亚洲迎来了史上最热4月，5月，全球平均温度达到了1850年以来最高，东南亚大部分国
家6月以来气温都突破了40℃。随着各地气温持续攀升，多地迎来用电高峰。据报道，国家电网
经营区域用电负荷持续走高，近期单日最大用电负荷已达8.6亿千瓦，同比增加7.77%。券商指出
，厄尔尼诺现象出现，今明两年或打破全球最暖纪录，电力供需形式偏紧。电力供需紧张将加速
电力改革/电价放开以加快清洁能源的接入扩充电力供给。
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2023-06-07│国资委召开部分中央企业迎峰度夏能源电力保供专题会，火电需求飙升
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近日，国资委在广州组织召开部分中央企业迎峰度夏能源电力保供专题会。会议要求，煤炭
、石油石化企业要着力提高电煤和天然气供应能力，发电企业要应发尽发、多发满发，电网企业
要坚守电网安全生命线和民生用电底线，全力保障迎峰度夏能源电力安全可靠供应。
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2023-06-01│高温天气持续，用电需求不断攀升
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近日广州市出现持续高温天气，用电需求不断攀升。广州电网负荷今年首次在5月份突破200
0万千瓦，同比增长22.42%。目前，广州供电局已启动高温橙色预警联动保障工作。
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2023-03-14│发改委调研绿氢示范项目，电解水制氢或受到关注
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近期，国家发改委价格成本调查中心储能课题组成员赴中石化新星新疆绿氢新能源有限公司
开展调研。调研组实地考察了中国石化新疆库车绿氢示范项目，并与企业负责同志座谈，围绕电
解水制氢行业发展现状、技术特性、应用场景、成本回收机制、存在的问题等方面进行了深入探
讨。此前有机构报告显示，绿氢成本下降路径清晰，零碳加持预估2025-2027年基本可实现与天
然气制氢平价。
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2022-06-21│多省密集发布夏季电力缺口应对措施
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中央气象台6月20日06时继续发布高温橙色预警：预计6月20日白天，河北南部、山东西北部
、河南北部局地可达40℃以上。近期多省密集发布迎峰度夏期间应对电力缺口的工作。措施包括
但不限于强化需求侧管理、有序有点、轮流停电、省间互济等。
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2022-05-09│发改委加强煤炭价格调控监管
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国家发展改革委召开专题会议 ，研究加强煤炭价格调控监管，会议强调，按照有关要求，
自5月1日起，煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间。
以秦皇岛港下水煤（5500千卡，下同）为例，若中长期、现货价格每吨分别超过770元、1155元
，如无正当理由，一般可认定为哄抬价格。
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2019-01-03│国务院批复雄安新区规划：建设绿色低碳之城、国际一流的创新型城市
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2019年1月3日消息，中国政府网2日公布《国务院关于河北雄安新区总体规划（2018-2035年
）的批复》。批复对紧扣雄安新区战略定位、有序承接北京非首都功能疏解、优化国土空间开发
保护格局、打造优美自然生态环境、推进城乡融合发展等提出指导性意见。根据批复，雄安将建
设绿色低碳之城、国际一流的创新型城市，创建数字智能之城，原则上不建高楼大厦，严禁大规
模商业房地产开发。
批复指出，按照分阶段建设目标，有序推进雄安新区开发建设，实现更高水平、更有效率、
更加公平、更可持续发展，建设成为绿色生态宜居新城区、创新驱动发展引领区、协调发展示范
区、开放发展先行区，努力打造贯彻落实新发展理念的创新发展示范区。
批复指出，打造宜居宜业环境。要引入优质公共服务资源，高标准配套建设公共服务设施，
推进共建共享，构建多层次、全覆盖、人性化的基本公共服务网络，提升雄安新区公共服务水平
，实现城乡基本公共服务均等化。优先发展现代教育，高标准配置医疗卫生资源，建设公共文化
服务设施，构建完善的全民健身设施网络，提供多层次公共就业服务，创新社会保障服务体系。
建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度和房地产市场平稳健康发展长效机制，严禁
大规模商业房地产开发。
批复指出，建设绿色低碳之城。要坚持绿色低碳循环发展，推广绿色低碳的生产生活方式和
城市建设运营模式，推进资源节约和循环利用。确立水资源开发利用红线，以水定城、以水定人
，实行最严格的水资源管理制度。建设海绵城市，构建集约高效可靠的供排水系统。优化能源结
构，建设绿色电力供应系统和清洁环保的供热系统，推进本地可再生能源利用，严格控制碳排放
。提高绿色建筑、节能相关标准，全面推动绿色建筑设计、施工和运行。构建先进的垃圾处理系
统，全面推行垃圾分类，促进垃圾资源化利用。
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2017-08-22│北京敲定支持雄安新区先期项目
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日前，北京市委书记蔡奇率北京市考察团赴河北考察，与河北省签署了《关于共同推进河北
雄安新区规划战略合作协议》。2017年8月21日，北京市召开新闻发布会介绍了该《协议》及北
京市制定的《关于进一步健全京津冀协同发展产业疏解配套政策意见》的具体内容。
上证报报道，《协议》和《意见》基于北京教育、医疗、科技创新等核心资源优势，在支持
北京市属国企与雄安新区在科技创新领域开展合作，鼓励有意愿的在京企业有序向雄安新区转移
发展，支持北京市属国有企业为雄安新区在市政基础设施、城市运行保障等领域提供服务，以及
加速北京与雄安新区之间交通基础设施规划建设等方面，提出了一批“有共识、看得准、能见效
”的具体项目。
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2016-11-24│输配电价改革试点提速
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2016年11月10日，发改委印发了《关于全面推进输配电价改革试点有关事项的通知》，在目
前18个已开展省级电网输配电价改革试点的基础上，进一步提速输配电价改革试点工作。2016年
9月在蒙东、辽宁、吉林、黑龙江、上海、江苏、浙江等14个省级电网启动输配电价改革试点，2
017年将在西藏电网，华东、华中、东北、西北等区域电网开展输配电价改革试点。
国泰君安研报认为，在输配电价改革、电力市场建设、电力交易机构组建、发用电计划放开
、售电侧改革等6大核心配套文件发布之后，未来2-3年将是电改效果由量变到质变的时期。输配
电价改革是全面推进电改的先行基础，改革全面推开后，水电的竞争优势明显，火电在过剩环境
下将面临整体价格中枢下行。因成本控制差异，市场份额也将在竞争中出现分化。
输配电价改革是电力市场化交易的前提条件。随着输配电价改革的推进，售电市场有望加速
形成。电力板块约有14家公司已成立售电类公司，其余也多在谋划售电业务，其中不乏开展配售
一体业务以及抢占园区（用户）资源的企业。
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2016-05-12│煤电联营指导意见下发
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2016年5月12日消息，发改委近日印发《关于发展煤电联营的指导意见》，明确发展的重点
方向为着重推广坑口煤电一体化、在中东部优化推进煤电联营、科学推进存量煤电联营、继续发
展低热值煤发电一体化以及建立煤电长期战略合作机制。
《指导意见》要求提高煤电联营资源利用效率，增强煤电联营专业化管理水平，提升煤电联
营项目竞争力。
分析认为，煤电联营企业因拥有丰富的煤矿资源，可有效控制燃料成本，内蒙华电、金山股
份、中国神华、西山煤电、京能热电等或有望受益。
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2015-10-15│风电“十三五”推四领域 重点解决弃风限电
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2015年10月14日从2015北京国际风能大会上获悉，风电“十三五”规划将积极发展四大领域
，即不限电地区上不封顶、技术进步带来的成本下降、简化风电项目的市场准入、电改落地带来
的风电运行环境的改善。
据《能源发展战略行动计划（2014-2020）》，到“十三五”末，我国非化石能源占一次能
源消费比重将达到15%。业内预计，规划展望的2020年风电2亿千瓦将上调至2.5亿至2.8亿千瓦。
不过，国家能源局新能源司副处长李鹏在大会上透露，风电“十三五”规划目标、电价和政策措
施还在研究中，还未最后落定。但装机目标将不低于“十二五”时期年度市场增量（2014年新增
1981万千瓦），项目布局将采取集中和分散并举。同时，完善补贴政策，并采取信息化的手段，
进一步提高补贴资金的发放时效，减轻企业的财务成本。
概念股：泰胜风能、九鼎新材、浙能电力、吉鑫科技、京能热电、粤电力A、甘肃电投、大
金重工、申华控股、漳泽电力、闽东电力等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │北京京能电力股份有限公司（简称“京能电力”）2002年在上海证券交易所│
│ │上市（股票代码：600578），是北京能源集团有限责任公司旗下唯一的煤电│
│ │业务投融资平台，是首都第一家电力上市公司，前身为北京京能热电股份有│
│ │限公司，其历史可以追溯到具有百年历史的石景山发电厂。 │
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│产品业务 │公司是北京市能源投资主体，主营业务为投资、建设、运营管理以电力生产│
│ │为主的能源项目，公司电力业务以燃煤发电和供热为主，新增风电、光伏、│
│ │储能等新能源发电业务，同时涉及综合能源服务、煤矿等项目投资。公司业│
│ │务主要覆盖内蒙、山西、河北、宁夏、河南、湖北等区域，以煤电为主导并│
│ │加速新能源转型。 │
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│核心竞争力 │1.高质量生产运营优势 │
│ │公司坚定不移深化管理提升，持续开展对标一流工作。2025年，在中电联行│
│ │业对标中14台机组收获荣誉，其中：京宁热电3号机组、京隆发电1号机组获│
│ │得一等奖，京宁热电4号机组、漳山发电3号机组、十堰热电2号机组、盛乐 │
│ │热电2号机组、京秦热电1号机组、京玉发电2号机组获得二等奖；吕临发电1│
│ │号机组、京海发电2号机组获评标杆机组，机组性能更加可靠，高水平、高 │
│ │质量生产管理能力助推企业市场竞争实力。 │
│ │2.成熟的管理优势 │
│ │公司拥有悠久的历史，拥有一批经验丰富、年富力强的公司管理者和技术人│
│ │才，在电力安全生产、市场营销、投资建设、经营管理、资本运作等领域发│
│ │挥重要作用，作出积极贡献，为企业绿色高质量发展提供坚实智力支撑与持│
│ │续人才保障。 │
│ │3.市场差异化的优势 │
│ │公司坚定不移深耕“四个市场”，充分发挥“1+3+N”快速决策和市场营销 │
│ │机制，实施“一企一策、一机一法”差异化策略，加强市场形势分析，实现│
│ │营销、生产、经营、燃料深度衔接，快速响应。 │
│ │4.人才激励的优势 │
│ │公司“三项制度”改革成效显著，深入开展“90·95工程”，大力推行竞聘│
│ │上岗；完善“1+3+N”薪酬体系，深化全员绩效管理，实现收入与效益联动 │
│ │，激发了职工干事创业的内生动力，极大提升企业活力和竞争力。 │
│ │5.不断完善的公司治理结构和市场信誉优势 │
│ │公司认真贯彻落实上市地监管要求，积极接受广大投资者的监督。目前，公│
│ │司已完成监事会改革，审计委员会顺利承接监事会监督职权，构建起由股东│
│ │会、董事会和管理层组成的“两会一层”公司治理新格局，形成了决策权、│
│ │监督权和经营权之间相互制衡、运转协调的运行机制。不断完善的治理结构│
│ │、严谨的内控体系、健全的制度机制，有效保障了公司的规范化运作。公司│
│ │紧跟金融市场形势，拓展多元化融资渠道，优化融资结构，积极应对利率市│
│ │场变化，用足用好金融政策红利，依托集团内部金融体系，深化内部协同，│
│ │全年融资成本同比下降33BP，连续三年大幅降低，成本管控成效显著。 │
│ │6.稳定回报的价值优势 │
│ │公司治理规范，品牌声誉良好，财务结构健康，具有稳定盈利和现金流，坚│
│ │持长期高比例分红政策，具有稳健防御性资产价值。 │
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│经营指标 │截至2025年末，公司总资产1002.26亿元；负债总额643.97亿元；归属于母 │
│ │公司所有者权益285.58亿元；归属于上市公司股东净利润35.30亿元。2025 │
│ │年，公司下属控股各运行发电企业全年累计完成发电量951.88亿千瓦时，同│
│ │比降幅3.09%，其中火力发电累计完成发电量907.88亿千瓦时，同比降幅5.9│
│ │1%，新能源累计完成发电量44.01亿千瓦时，同比增长154.01%。2025年全年│
│ │累计完成上网电量882.26亿千瓦时，同比降幅2.99%，其中火力发电累计完 │
│ │成上网电量839.08亿千瓦时，同比降幅5.98%，新能源累计完成上网电量43.│
│ │18亿千瓦时，同比增长153.29%。 │
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│竞争对手 │京津唐电网内的发电企业、内蒙和山西进入京津唐电网售电的部分发电企业│
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│品牌/专利/经│专利：公司科技创新生态持续优化，获得省部级科技进步二等奖1项，授权 │
│营权 │专利120项。 │
│ │经营权：目前，公司已完成监事会改革，审计委员会顺利承接监事会监督职│
│ │权，构建起由股东会、董事会和管理层组成的“两会一层”公司治理新格局│
│ │，形成了决策权、监督权和经营权之间相互制衡、运转协调的运行机制。 │
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│核心风险 │1、市场风险。电力企业的盈利能力与经济周期的相关性比较明显。宏观经 │
│ │济下行将导致电力需求增长速度下降，2017年较2016年有所放缓，一定程度│
│ │会影响公司的电力销售增长及盈利能力。 │
│ │2.政策风险。电力体制改革将对公司电力业务的盈利模式造成一定的影响，│
│ │也带来发展机遇。公司关注电力体制改革政策动向，提前做好相关预案，适│
│ │应改革要求。同时利用公司自身优势，积极参与电力市场竞争，拓展电力配│
│ │售电业务。 │
│ │3.环保风险。目前，持续的雾霾天气使得公众对环境保护意识愈来愈强，特│
│ │别是对京津冀地区重污染天气的关注度更加强烈，要求企业确保污染物“水│
│ │、气、声、渣”达标排放，依法合规。 │
│ │4.管理风险。随着公司业务的不断拓展和规模的扩张，将使公司面临管理模│
│ │式、人才储备、技术创新等方面的挑战。 │
│ │5.安全风险。安全生产、机组稳定运行是电力企业的基础，涉及设备管理、│
│ │安全管理、劳动环境等诸多方面。 │
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│投资逻辑 │公司坚定不移深化管理提升，持续开展对标一流工作。2025年，在中电联行│
│ │业对标中14台机组收获荣誉，其中：京宁热电3号机组、京隆发电1号机组获│
│ │得一等奖，京宁热电4号机组、漳山发电3号机组、十堰热电2号机组、盛乐 │
│ │热电2号机组、京秦热电1号机组、京玉发电2号机组获得二等奖；吕临发电1│
│ │号机组、京海发电2号机组获评标杆机组，机组性能更加可靠，高水平、高 │
│ │质量生产管理能力助推企业市场竞争实力。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │华北电网地区、内蒙古电网地区、山西地区、宁夏地区、湖北地区、河南地│
│ │区、江西地区 │
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│主营业务 │生产、销售电力热力产品、电力设备运行，发电设备检测、修理、脱硫石膏│
│ │销售等 │
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│主要产品 │售电、售热、售电服务 │
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│实控人或控股│京能电力2022年5月11日公告，公司股东京能集团、京能国际股份、京能清 │
│股东变更 │洁能源及深圳京能租赁共同签署了附生效条件的《吸收合并协议》，约定京│
│ │能集团对京能国际股份进行吸收合并。吸收合并后，京能集团继续存续且股│
│ │权结构不发生变化，京能国际股份依法予以注销。京能集团作为存续方将承│
│ │继京能国际股份直接持有的公司股份，公司直接控股股东由京能国际股份变│
│ │更为京能集团，实际控制人未发生变化。 │
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│项目投资 │拟合计16.79亿元投建三项光伏发电项目：京能电力2022年4月26日公告，公│
│ │司全资子公司宁东新能源拟投资建设京能宁东150MW集中式复合发电项目， │
│ │项目总投资为64,096万元；全资子公司山西漳山发电有限责任公司通过其全│
│ │资子公司京潞新能源拟投资建设长子县100MW光伏发电项目，项目总投资为5│
│ │3,643万元；控股子公司京海发电拟投资建设京海发电100MW光伏发电项目，│
│ │项目总投资为50,203万元。 │
│ │拟投建二连分布式光伏项目：京能电力2022年8月29日公告，公司全资子公 │
│ │司二连新能源拟投资建设二连浩特市京能分布式光伏发电项目，总投资为10│
│ │907万元。 │
│ │投建大型风电光伏基地项目：京能电力2022年10月1日公告，公司收到乌兰 │
│ │察布市发展和改革委员会出具的批复，同意建设乌兰察布150万千瓦“风光 │
│ │火储氢一体化”大型风电光伏基地项目，项目总投资91.79亿元。 │
│ │拟投资建设两风电项目:京能电力2022年12月6日公告，公司下属参股公司京│
│ │骐（玉门）新能源有限公司拟投资建设酒泉市青骐骥玉门楼儿山10万千瓦风│
│ │电项目，项目总投资60209.04万元。京骐（玉门）新能源有限公司是公司与│
│ │苏州青骐骥环保新能源有限公司按照49%和51%的持股比例共同投资设立，负│
│ │责楼儿山风电项目建设运营。同日公告，公司下属控股子公司京能玉门新能│
│ │源有限公司拟投资建设酒泉市京能玉门新民堡10万千瓦风电项目，项目总投│
│ │资57415.33万元。京能玉门新能源有限公司是公司与酒泉市农业发展集团有│
│ │限公司按照51%和49%的持股比例共同投资设立，负责新民堡风电项目建设运│
│ │营。 │
│ │京能电力2024年8月27日公告，公司下属全资子公司察右后旗新能源拟投建 │
│ │京能电力蒙西区域火电机组灵活性改造消纳1018MW新能源项目（风电部分）│
│ │，项目风电部分动态投资35.28亿元，资本金占总投资的20%，资本金以外建│
│ │设资金拟通过融资方式解决。项目已6月20日取得818MW风电项目部分核准批│
│ │复文件，项目计划2024年11月开工建设，2025年底开始投产。项目建成后，│
│ │可与公司蒙西地区5家火电厂协同发展。 │
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│股权收购 │京能电力2024年10月26日公告，公司拟现金拟收购北京能源集团有限责任公│
│ │司（简称“京能集团”）持有的京能锡林郭勒能源有限公司（简称“锡林能│
│ │源”）51%股权与京能查干淖尔（锡林郭勒）新能源有限公司（简称“查干 │
│ │新能源”）100%股权，交易价格合计为6.89亿元。 │
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│股权投资 │京能电力2014年11月5日公告，公司拟以6.39亿元分别收购京能集团和京能 │
│ │国际持有的内蒙古京隆发电有限责任公司（简称“京隆发电”）28.86%和46│
│ │.14%的股权，合计75%的股权。京隆发电目前持有内蒙古华宁热电有限公司8│
│ │0%股权，为华宁热电控股股东。截至2014年7月31日，京隆发电总资产74.25│
│ │亿元，归属于母公司所有者的净资产3.18亿元。2013年，京隆发电机组的发│
│ │电小时数居华北网全部燃煤发电机组第一名。此次交易完成后，公司资产总│
│ │量、营收规模和装机容量将得到进一步提升，此次收购也彻底解决了京能国│
│ │际与上市公司的同业竞争。 │
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│行业竞争格局│2026年是“十五五”规划开局之年，中央经济工作会议要求2026年要坚持稳│
│ │中求进、提质增效，促进经济稳定增长。实施更加积极的财政政策，适度宽│
│ │松的货币政策。会议明确坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；坚持改革攻│
│ │坚，增强高质量发展动力活力；坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。 │
│ │电力消费情况：预计2026年全社会用电量同比增长5%-6%。综合考虑我国目 │
│ │前阶段经济增长潜力、国民经济和社会发展第十五个五年规划建议、国家宏│
│ │观调控政策措施，预计2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，拉动电力│
│ │消费需求平稳较快增长。按照2026年我国GDP预计增长5%左右，并结合近年 │
│ │来我国电力消费弹性系数水平，以及不同预测方法对全社会用电量的预测结│
│ │果，综合判断，预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时、同比增 │
│ │长5%-6%；全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。 │
│ │电力供应情况：预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模，│
│ │年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半。在国家“双碳│
│ │”目标下，新能源继续保持较大投产规模，预计2026年全年新增发电装机有│
│ │望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；新增有效发│
│ │电能力1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平。风、光装机合计占比有望 │
│ │达到总装机的一半左右，其中太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机│
│ │规模。预计2026年底，全国发电装机容量达到43亿千瓦左右，其中，非化石│
│ │能源发电装机27亿千瓦，占总装机的比重在63%左右；煤电装机占总装机比 │
│ │重降至31%左右。 │
│ │电力供需情况：预计2026年全国电力供需总体平衡。综合需求增长、电源电│
│ │网投产以及一次能源情况，预计2026年，全国电力供需总体平衡，局地高峰│
│ │时段电力供需偏紧，供应不足部分可以通过跨省跨区余缺互济后基本消除 │
│ │电力市场方面：2025年国家层面印发了《电力辅助服务市场基本规则》、《│
│ │电力市场计量结算基本规则》、新版《电力中长期市场基本规则》等重要文│
│ │件，并同意了国家电网、南方电网报送的《跨电网经营区常态化电力交易机│
│ │制方案》，标志着电力市场体系进一步完善，市场机制更加成熟，全国统一│
│ │电力市场建设进程加速推进。当前，除西藏和京津唐地区外，全国各省区实│
│ │现现货全覆盖，电力交易的实时性和灵活性大幅提升。预计2026年，市场主│
│ │体之间的竞争将更加充分，价格波动将更加频繁，中长期与现货之间、批发│
│ │侧与零售侧之间的价差将进一步收窄，市场整体协同性与联动性将显著增强│
│ │。 │
│ │碳市场方面：中办国办印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的│
│ │意见》，明确到2027年碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业，2030年基│
│ │本建成配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的市场机制。因此，后│
│ │续随着配额发放持续收严并实行有偿分配，单位火电电量碳排放履约成本可│
│ │能将持续增加。 │
│ │煤炭市场方面：国家保供政策基调由“增产保供”转向“稳产保供”，产地│
│ │煤增产空间有限；进口煤量受印尼煤炭供应政策及国际地缘政治不确定因素│
│ │影响或将同比下降。我国产业结构调整和绿色低碳转型持续推进，预计电煤│
│ │消费与上年基本持平；非电行业方面，钢铁、建材等行业耗煤延续弱势，煤│
│ │化工产业耗煤继续增长。预计2026年煤炭市场呈现“供需基本平衡、价格波│
│ │动加剧”的特点，受新能源、天气等影响，煤炭市场易出现阶段性错配，煤│
│ │价波动频次加快、幅度加大。 │
│ │资金市场方面：2026年要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政│
│ │策集成效应，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策和适│
│ │度宽松的货币政策，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长。 │
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│行业发展趋势│2026年是“十五五”规划开局之年，中央经济工作会议要求2026年要坚持稳│
│ │中求进、提质增效，促进经济稳定增长。实施更加积极的财政政策，适度宽│
│ │松的货币政策。会议明确坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；坚持改革攻│
│ │坚，增强高质量发展动力活力；坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。 │
│ │电力消费情况：预计2026年全社会用电量同比增长5%-6%。综合考虑我国目 │
│ │前阶段经济增长潜力、国民经济和社会发展第十五个五年规划建议、国家宏│
│ │观调控政策措施，预计2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，拉动电力│
│ │消费需求平稳较快增长。按照2026年我国GDP预计增长5%左右，并结合近年 │
│ │来我国电力消费弹性系数水平，以及不同预测方法对全社会用电量的预测结│
│ │果，综合判断，预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时、同比增 │
│ │长5%-6%；全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。 │
│ │电力供应情况：预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模，│
│ │年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半。在国家“双碳│
│ │”目标下，新能源继续保持较大投产规模，预计2026年全年新增发电装机有│
│ │望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；新增有效发│
│ │电能力1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平。风、光装机合计占比有望 │
│ │达到总装机的一半左右，其中太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机│
│ │规模。预计2026年底，全国发电装机容量达到43亿千瓦左右，其中，非化石│
│ │能源发电装机27亿千瓦，占总装机的比重在63%左右；煤电装机占总装机比 │
│ │重降至31%左右。 │
│ │电力供需情况：预计2026年全国电力供需总体平衡。综合需求增长、电源电│
│ │网投产以及一次能源情况，预计2026年，全国电力供需总体平衡，局地高峰│
│ │时段电力供需偏紧，供应不足部分可以通过跨省跨区余缺互济后基本消除。│
│ │电力市场方面：2025年国家层面印发了《电力辅助服务市场基本规则》、《│
│ │电力市场计量结算基本规则》、新版《电力中长期市场基本规则》等重要文│
│ │件，并同意了国家电网、南方电网报送的《跨电网经营区常态化电力交易机│
│ │制方案》，标志着电力市场体系进一步完善，市场机制更加成熟，全国统一│
│ │电力市场建设进程加速推进。当前，除西藏和京津唐地区外，全国各省区实│
│ │现现货全覆盖，电力交易的实时性和灵活性大幅提升。预计2026年，市场主│
│ │体之间的竞争将更加充分，价格波动将更加频繁，中长期与现货之间、批发│
│ │侧与零售侧之间的价差将进一步收窄，市场整体协同性与联动性将显著增强│
│ │。 │
│ │碳市场方面：中办国办印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的│
│ │意见》，明确到2027年碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业，2030年基│
│ │本建成配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的市场机制。因此，后│
│ │续随着配额发放持续收严并实行有偿分配，单位火电电量碳排放履约成本可│
│ │能将持续增加。 │
│ │煤炭市场方面：国家保供政策基调由“增产保供”转向“稳产保供”，产地│
│ │煤增产空间有限；进口煤量受印尼煤炭供应政策及国际地缘政治不确定因素│
│ │影响或将同比下降。我国产业结构调整和绿色低碳转型持续推进，预计电煤│
│ │消费与上年基本持平；非电行业方面，钢铁、建材等行业耗煤延续弱势，煤│
│ │化工产业耗煤继续增长。预计2026年煤炭市场呈现“供需基本平衡、价格波│
│ │动加剧”的特点，受新能源、天气等影响，煤炭市场易出现阶段性错配，煤│
│ │价波动频次加快、幅度加大。 │
│ │资金市场方面：2026年要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政│
│ │策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继│
│ │续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强货币财政政策协同│
│ │配合，促进经济稳定增长。 │
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│行业政策法规│《电力市场计量结算基本规则》、《关于完善价格机制促进新能源发电就近│
│ │消纳的通知》、《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》、《关于全│
│ │面加快电力现货市场建设工作的通知》、《跨电网经营区常态化电力交易机│
│ │制方案》、《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》、《电力中长期市场│
│ │基本规则》、《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展│
│ │的通知》、《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》、《2025│
│ │年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》、《电力辅助服务市场│
│ │基本规则》 │
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│公司发展战略│公司将坚持以服务新时代首都发展为统领，以“稳中求进，服务首都，提质│
│ │增效，严控风险”为工作主线，坚持“抓安全，控成本，转作风，促发展”│
│ │工作思路不动摇，严格落实“四增四提”“四控四降”工作要求，牢牢把握│
│ │“抢、稳、进、保”工作措施，深耕“四个市场”，着力打造差异化竞争优│
│ │势，全力以赴保障能源安全，坚定不移推进能源绿色低碳转型，全面推进公│
│ │司高质量发展。公司将持续聚焦安全生产，加强过程管控，确保能源供给持│
│ │续可靠；聚焦“四个市场”，确保经营质效持续提升；聚焦清洁低碳，主动│
│ │把握机遇，确保转型发展持续向好；聚焦对标一流，抓实强弱补短，确保深│
│ │化改革持续创效。公司将以打造综合能源服务商为战略核心，深化煤电清洁│
│ │低碳转型，加大新能源规模化开发力度，前瞻性布局氢能、储能等纽带业务│
│ │；聚焦核心业务领域，强化“电能、热能、氢能、储能”多能互补体系建设│
│ │，彰显首都综合能源服务商的核心价值。 │
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│公司日常经营│（一）坚定不移树牢底线思维，以高水平安全护航企业高质量发展 │
│ │1.能源保供彰显国企担当 │
│ │2025年，公司锚定能源安全战略高位，统筹推进季节性、重要时段专项督导│
│ │检查，多维发力、综合施策，以“首善”标准完成了“全国两会”“迎峰度│
│ │夏”“9·3阅兵”“迎峰度冬”以及党的二十届四中全会等关键时期的能源│
│ │保供政治任务。 │
│ │2.安全管理基础不断夯实，安全治理效能稳步提升 │
│ │2025年，公司持续构建责任落实考评机制，推动岗位安全责任刚性落地；全│
│ │面梳理制定风险辨识清单，提升风险辨识与分级管控规范化水平；推行安全│
│ │监督计划清单，强化日常监督及全过程安全管控；扎实开展安全巡查及专项│
│ │检查，深入开展治本攻坚三年行动，从根源上化解安全风险；聚焦国家火电│
│ │企业生态环境保护底线、红线，推进“法治化、体系化、专业化”环保管理│
│ │；公司全年实现安全生产“零”事故，未发生环境污染事故。 │
│ │（二）坚定不移深耕“四个市场”，以差异化优势提升企业核心竞争力 │
│ │1.电力市场逆势突围。 │
│ │充分发挥“1+3+N”快速决策和市场营销机制，实施“一企一策、一机一法 │
│ │”差异化策略，形成“纵向三条线贯通、横向一条心努力”的大营销格局。│
│ │全口径电价同比升高。售电公司全年取得绿电交易合同量77.81亿千瓦时， │
│ │其中北京绿电25.9亿千瓦时，约占全市市场交易绿电总量的20%。 │
│ │2.供热市场稳步拓展。 │
│ │依托煤电“压舱石”优势，全面做好供热市场量、价营销工作。加强与属地│
│ │政府沟通，深化合作，拓展供热面积，提高工业供汽量，着力提升热、汽市│
│ │场收益。18家热电联产企业供热量同比增加548万吉焦，热力市场收益持续 │
│ │提升。 │
│ │3.燃料供给稳供价优。 │
│ │坚持“长协为主、市场为辅”采购原则，长协覆盖率超过100%，圆满完成全│
│ │年保供任务。通过长协管理和区域集中采购，入厂标煤单价同比下降15%。 │
│ │加快推进燃料采制化、输煤系统智能化建设，实现采样过程自动化全覆盖，│
│ │燃料规范化管理水平有效提升。 │
│ │4.碳资产管理日益完善。 │
│ │公司积极抢占“碳”市场发展先机，精准做好碳排放数据管理。统筹碳配额│
│ │交易，加强碳资产管理人才培养和储备，实现企业碳经营效益最大化。 │
│ │（三）坚定不移深化管理提升，以对标一流促进企业提质增效 │
│ │1.机组性能更加可靠。 │
│ │积极应对火电机组深调时间加长、启停频次增多的新变化，精准剖析潜在隐│
│ │患，多维强化检修质效，切实提高机组可靠性水平。依托智慧生产平台精准│
│ │调控核心参数，综合厂用电率同比降低0.04个百分点。公司在中电联行业机│
│ │组对标中收获荣誉14台次，其中2台机组获“5A金牌机组称号”，7台机组跻│
│ │身4A行列，3台机组单项指标居行业首位。 │
│ │2.成本管控精准有力。 │
│ │公司坚持一切成本皆可控原则，通过全流程精细化核算、各环节流程优化、│
│ │全要素集约化管理，抓实成本费用管控与精准压降，全年成本费用占营业收│
│ │入比重同比降低，成本管控成效显著。 │
│ │3.“两金”压降成果丰硕。 │
│ │4.经营质效稳步向好。 │
│ │（四）坚定不移加速绿色转型，以“四千精神”推动产业结构升级 │
│ │1.发展布局不断优化。 │
│ │2.工程建设高效推进。 │
│ │3.转型模式探索创新。 │
│ │（五）坚定不移全面深化改革，以专业化管理引领企业高质量发展 │
│ │1.“深化提升行动”圆满收官。 │
│ │2.数字效能初步释放。 │
│ │3.科技创新驱动发展。 │
│ │4.“三项制度”改革成效显著。 │
│ │（六）坚定不移加强企业治理，以合规管控防范化解企业风险 │
│ │1.法律合规屏障更加牢固。 │
│ │2.企业治理体系更加健全。 │
│ │3.资产股权结构更加优化。 │
│ │（七）坚定不移坚持党的全面领导，充分发挥国有企业政治优势 │
│ │1.筑牢思想根基，凝聚行动共识。 │
│ │2.深化党建融合，践行使命担当。 │
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│公司经营计划│2026年是“十五五”规划开局之年，是京能电力的“精益管理年”。以习近│
│ │平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次│
│ │全会精神。积极践行国家能源发展部署，锚定集团“8755”战略目标，坚定│
│ │不移贯彻落实“六做”战略方向，以“服务首都、精益管理、创新引领、提│
│ │质增效”为工作主线，以“抓安全、控成本、转作风、促发展”为工作思路│
│ │，严格落实“四增四提”“四控四降”经营策略。按照“做细减法、做精减│
│ │法，做精加法、做实加法”的管理要求，以价值创造引领综合能源转型，围│
│ │绕京能电力核心煤电资产，区域化、规模化发展综合能源，形成差异化竞争│
│ │优势，打造“电热氢储”多能互补的综合能源公司，构建与战略高度匹配的│
│ │价值创造体系。 │
│ │（一）坚守安全底线，完善管理体系，在提升能源保供能力上见成效 │
│ │1.深化安全管理体系建设。坚持“1234”安全管理长效机制，深入推进“党│
│ │政保安、依法治安、管理强安、基础固安、科技兴安、文化创安”。不断完│
│ │善全员安全生产责任清单评价体系，推广积分量化体系，实现“逐级负责、│
│ │权责明晰、全面覆盖”。 │
│ │2.落实“75108”安全管理要求。锚定“七零目标”，强化“五必须”，确 │
│ │保“十做到”，明确“八禁止”，积极探索实施路径，实现人防、物防、技│
│ │防有机统一。 │
│ │3.强化设备可靠治理。开展设备寿命损耗规律研究，建立关键部件健康档案│
│ │，实施精准研判和分类治理。推行机组精益化检修，加强检修全过程管控，│
│ │确保机组时刻处于健康状态，具备快速响应能力。 │
│ │（二）加速绿色转型，强化工程管理，在推动能源结构优化上见成效 │
│ │1.着力打造综合能源基地。稳字当头、稳中求进，逐步建成“电热氢储”多│
│ │能互补的综合能源基地，有力支撑京能电力建设综合能源服务商的奋斗目标│
│ │。 │
│ │2.探索推进转型项目落地。聚焦新型电力系统行业动态和政策变化，以竞配│
│ │、绿电直连为重点开发手段，优化与产业方合作模式，持续围绕京能电力核│
│ │心资产所在区域开展能源项目开发工作。 │
│ │3.加快推进基建项目建设。做好工程项目“四控两管一协调”，科学制定“│
│ │里程碑”计划，提高设计标准，加强过程管控。 │
│ │（三）深耕市场运营，优化经营策略，在提升市场竞争力和盈利能力上见成│
│ │效 │
│ │1.持续践行低成本战略。在生产成本方面，要做实项目全流程优化，深挖各│
│ │环节降本增效潜力；要做优集约化采购管理，推行框架、集中采购模式，提│
│ │升议价能力；要做强集中运维管控，全面落地“四个一体化”，有效压降单│
│ │位运营成本。 │
│ │2.持续完善市场营销机制。深化“1+3+N”市场营销机制，强化“三个中心 │
│ │”职能，发挥区域售电公司“电量蓄水池”和“电价稳定器”作用。 │
│ │3.持续强化燃料精细管控。发挥集中采购优势，坚持“长协为主、市场为辅│
│ │”的采购策略，与优质长协供应商建立稳定、可靠的合作关系。 │
│ │（四）深化改革创新，推进数字赋能，在激发企业内生动力上见成效 │
│ │1.深化“三项制度”改革。持续推进“三项制度”改革。 │
│ │2.突出数字化应用实效。加强内部协同，做好“七大智慧”常态化运维与迭│
│ │代，持续释放数字效能。 │
│ │3.强化科技创新驱动。建立科技指标量化考评体系，压实企业主体责任，培│
│ │育和实施高质量科技项目。紧密围绕综合能源、四个一体化和新一代煤电等│
│ │中心任务开展项目，做好技术支撑。 │
│ │（五）树牢底线思维，规范合规治理，在企业风险防范上见成效 │
│ │1.推进内控合规有机融合。 │
│ │2.深化合同管理效能提升。 │
│ │3.推动案件管理更加高效。 │
│ │4.增强股权资本运作能力。 │
│ │（六）坚持党建引领，提高政治站位，在厚植国企政治根基上见实效 │
│ │1.坚持党建引领企业高质量发展。 │
│ │2.推动党建与业务工作深度融合。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1.电力行业及市场风险 │
│ │根据预测，2026年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半│
│ │，将首次超过煤电装机规模，预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千 │
│ │瓦，当前，全国新能源装机与电量增速持续增长，挤占火电发展空间，电力│
│ │供应能力增长高于用电需求，供需整体宽松且部分地区新能源消纳压力突出│
│ │。新能源全面入市让中长期市场供给量大幅提升，其低边际成本对市场价格│
│ │形成冲击，叠加现货市场全面铺开，市场竞争愈发激烈，不确定性显著增加│
│ │，火电企业总体收益受到影响，公司面临较大的保量稳价压力。 │
│ │公司将加快综合能源转型速度，加快在建新能源项目工程进度，争取早日投│
│ │产，增加风光发电增量与火电减量对冲幅度；同时进一步加快煤电机组的技│
│ │术升级和转型发展，及时调整定价和交易策略。充分利用电力辅助服务、容│
│ │量补偿等完善机制，提升市场化经营与风险防范能力，打造低成本、高效率│
│ │的市场竞争优势。 │
│ │2.燃料供给市场风险 │
│ │宏观经济复苏推高全社会用电量，迎峰度冬夏及极端天气时段火电保供压力│
│ │加剧，煤炭需求季节性回升，市场供需宽松格局或将面临阶段性调整。 │
│ │公司将坚持“长协为主，市场为辅”的采购策略不动摇，与优质长协供应商│
│ │建立稳定、可靠的合作关系，密切跟踪煤炭市场变化，强化库存管理，发挥│
│ │淡储旺耗、低储高耗作用，多措并举控制燃料采购成本，保障收益贡献。 │
│ │3.碳市场风险 │
│ │中办国办印发的《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》已明│
│ │确后续配额发放将持续收严并实行有偿分配，建立碳质押、碳回购等政策制│
│ │度，逐步扩展交易主体，提升碳市场活力，市场价格或将逐步回升，公司存│
│ │在碳履约成本增加的风险。 │
│ │公司将密切关注碳市场政策出台情况，统筹碳配额、CCER及绿证交易，实现│
│ │碳资产效益最大化，并及时优化碳交易策略，努力控制火电履约成本。 │
│ │4.机组设备可靠性运行风险 │
│ │在电力现货交易模式下，机组启停调峰、顶峰压谷频次显著增加，机组累计│
│ │启停次数逐年递增，设备分析诊断能力和检修动态适应性面临压力，机组设│
│ │备适应能力面临考验。 │
│ │公司将强化设备可靠治理，开展设备寿命损耗规律研究，建立关键部件健康│
│ │档案，实施精准研判和分类治理。推行机组精益化检修，围绕深度调峰需求│
│ │优化检修计划，重点抓好循环流化床机组非停风险防范，加强检修全过程管│
│ │控，确保机组时刻处于健康状态，具备快速响应能力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金与股票相结 │
│ │合或者法律允许的其他方式分配股利。公司可以进行中期利润分配。除特殊│
│ │情况外，公司在当年盈利且累计未分配利润为正，且公司现金流可以满足公│
│ │司正常经营和可持续发展的情况下，采取现金方式分配股利。公司未来三年│
│ │（2026—2028年）以现金方式分配的股利在满足《公司章程》利润分配政策│
│ │的同时，年均现金分红金额不低于当年实现可供分配利润的60%。公司在经 │
│ │营情况良好，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股│
│ │票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足上述现金分红的条件下│
│ │，提出股票股利分配预案。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │京能电力2016年2月2日发布资产收购预案，公司拟以5.21元/股的价格非公 │
│ │开发行约113941.30万股股份并支付现金10亿元收购京能煤电100%股权，交 │
│ │易价格为693634.19万元。京能煤电的主营业务为投资与控股京能集团的煤 │
│ │电企业，其下属共有4家控股公司，4家参股公司，分别为：漳山发电100%股│
│ │权、京同热电100%股权、盛乐热电100%股权、赤峰能源93.75%股权、京达发│
│ │电30%股权、蒙达发电47%股权、上都发电49%股权和上都第二发电26%股权。│
│ │截至2015年年底，其控制运营装机容量7300MW，权益装机容量7478MW。此外│
│ │，公司拟以5.21元/股的价格非公开发行不超过57581.57万股股份募集配套 │
│ │资金总额不超过30亿元，用于支付本次交易的现金对价、京同热电项目投资│
│ │及偿还漳山发电借款。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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