热点题材☆ ◇600575 淮河能源 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能机器、天然气、临界发电、虚拟电厂、光热发电、DeepSeek
风格:融资融券、整体上市、高股息股、重组预案、QFII新进、股权集中
指数:上证580
【2.主题投资】
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2026-03-23│光热发电 │关联度：☆☆☆
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公司打造风光热储融合系统友好型新能源电站项目，新建风/光-电加热-长时熔盐储能换热
等系统，实现风光热储一体化智慧联合调控运营。
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2025-03-19│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司如同机器狗的轮式巡检机器人直接升级到"超算狗脑"。
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2025-03-05│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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淮河能源控股集团信息管理中心积极接入国产AI大模型DeepSeek—R1，目前，接入后新增的
AI帮手“集团制度知识库”已经正式开始试运行
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2025-02-27│虚拟电厂 │关联度：☆☆☆
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公司开建虚拟电厂项目
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2024-05-14│天然气 │关联度：☆☆☆
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公司有天然气业务。
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2022-06-08│超临界发电 │关联度：☆☆☆
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淮南矿业下属主要在建燃煤发电项目主要为潘集电厂一期项目, 该项目属于《产业结构调整
指导目录（2019 年本）》中“鼓励类”的单机 60 万千瓦及以上超超临界机组电站建设项目。
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2026-04-28│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,UBS AG持有1007.75万股(占总股本比例为：0.14%)
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-14│煤炭概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司煤炭贸易业务，主要由公司全资子公司电燃公司和电燃（芜湖）公司开展
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2020-09-21│安徽自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址：安徽省芜湖市经济技术开发区内，公司主营业务包括固废业务、供水业务、
排水业务以及燃气业务。
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2017-07-20│皖江区域 │关联度：☆☆☆☆
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公司总部位于安徽省芜湖市。主营业务：许可经营项目：货物装卸、仓储，国际集装箱装卸
，物流配送，多式联运，港口拖轮经营，煤炭仓储，配煤加工（凭许可资质经营），普通货运。
一般经营项目：货物中转服务，机械设备、场地、房屋租赁服务，金属材料、钢材、电线、电缆
、橡塑制品销售，铁路运输，铁路、公路、桥涵工程，房屋建筑与安装，铁路车辆维修，铁路器
材设备维护。芜湖港是长江五大港口之一，内河最大煤港，长江煤炭能源输出第一大港和安徽省
最大的货运、外贸、集装箱中转港。现有码头55座，库场面积60多万平方米，拥有各类装卸设备
115台（套）。现已和世界上几十个国家和地区建立了业务往来。
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2017-03-02│黄金水道 │关联度：☆☆☆
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公司地处我国东部沿海经济发达地区和西部内陆地区的结合部，长江三角洲的西北角，是长
江煤炭能源输出第一大港和安徽省最大的货运、外贸、集装箱中转港。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-28│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-28,最新股息率为:5.78%
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2026-04-28│股权集中 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,公司第一大股东(淮南矿业(集团)有限责任公司)持股占总股本比例为：76.
47%
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2026-04-27│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31QFII(2家)新进十大流通股东并持有1890.53万股(0.26%)
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2025-12-27│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司协议转让,发行股份购买淮河能源电力集团有限责任公司89.30%股权
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2020-05-15│整体上市 │关联度：☆☆
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公司2017年公告整体改制获批，拟整体上市。
【3.事件驱动】
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2019-06-05│长三角一体化发展领导小组会议召开 相关公司受关注
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2019年6月4日消息，韩正3日在上海主持召开推动长三角一体化发展领导小组会议，全面贯
彻落实《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，讨论审议有关文件，研究部署下一阶段重点工
作。韩正强调，加快上海自贸试验区新片区建设，打造更具国际市场影响力和竞争力的特殊经济
功能区。协同建设一体化综合交通体系，着力优化港口布局，压缩通关时间，降低合规成本。
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2017-10-23│上海自由贸易港初步方案成形
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2017年10月21日消息，建设自由贸易港，上海仍处于先行先试的地位。多位知情人士透露，
上海相关部门已形成了探索自由贸易港区建设的初步方案，并已上报。
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2017-08-10│长江经济带绿色航运发展指导意见发布
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据中国交通新闻网2017年8月10日消息，交通运输部日前印发《关于推进长江经济带绿色航
运发展的指导意见》（简称《指导意见》），将促进航运绿色循环低碳发展，充分发挥长江黄金
水道在长江经济带综合立体交通走廊中的主骨架和主通道作用，在长江经济带生态文明建设中先
行示范，引领全国绿色航运发展。
《指导意见》部署了完善长江经济带绿色航运发展规划、建设生态友好的绿色航运基础设施
、推广清洁低碳的绿色航运技术装备、创新节能高效的绿色航运组织体系、提升绿色航运治理能
力、深入开展绿色航运发展专项行动等6项主要任务。《指导意见》提出，以绿色航道、绿色港
口、绿色船舶、绿色运输组织方式为抓手统筹推进，开展危险化学品运输安全治理等5个专项行
动，实现重点突破。
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2017-08-07│五大城市群构建长江产业发展轴
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长江经济带产业发展配套实施指导性文件已于日前下发，文件指出，依托长江黄金水道的长
江三角洲、长江中游、成渝、黔中、滇中等五个城市群，将成为长江经济带产业发展主体，并将
通过优化产业布局，构建沿江产业发展轴。
据经济参考报7日消息，长江经济带产业发展将发挥上海、武汉、重庆的核心支撑，以南京
、南通、镇江、扬州、芜湖、安庆、九江、黄石、鄂州、咸宁、岳阳、荆州、宜昌、万州、涪陵
、江津、泸州、宜宾等沿江城市为重要节点，引导资源加工型、劳动密集型和以内需为主的资本
、技术密集型产业向中上游有序转移，推进绿色循环低碳发展。
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2017-07-22│长江经济带生态环境保护规划印发
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长江经济带是我国重要的生态安全屏障。环境保护部、国家发展改革委、水利部日前联合印
发《长江经济带生态环境保护规划》，以切实保护和改善长江生态环境，确保一江清水绵延后世
。
据新华社2017年7月21日报道，环保部副部长赵英民介绍，历经多年开发建设，长江经济带
生态环境质量有所改善。但与此同时，长江流域整体性保护不足，污染物排放量大，部分区域发
展与保护矛盾突出等因素导致生态环境保护形势依然严峻。
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2017-07-20│长江经济带航运联盟成立
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2017年7月20日，长江经济带航运联盟成立大会暨长江航运发展研讨会在上海举行。国家发
展改革委副主任胡祖才和上海市委常委、常务副市长周波参会，长江经济带九省二市发展改革委
、海关、国检、上海铁路局、上海市交通委、中外运长航集团和中远海运集运相关领导出席大会
。
长江经济带航运联盟是一个非营利的行业性组织，由上港集团、宁波舟山港集团、南京港集
团、武汉港集团、重庆港务物流集团、安徽皖江物流集团、江西九江港务集团、湖南城陵矶港集
团和四川宜宾港集团9家港口集团，以及长航集团、长江港口物流、泛亚航运、民生轮船、众诚
航运5家航运企业共同发起成立。
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2016-08-23│安徽国企改革加速 整体上市为重点
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2016年8月23日消息，安徽省召开供给侧结构性改革暨国资国企改革工作会议后，相关企业
迅速行动。安徽此前出台的《关于深化国资国企改革的实施意见》明确提出，要通过整体上市、
引入战投和员工持股等路径，使国企改革提速。根据安徽省政府的规划，安徽国资的资产证券化
率在未来五年要从目前的40%提高到60%。
分析人士认为，安徽国资企业在整体上市方面有着明显的“便利性”；主要是相关企业集团
股权结构明晰，基本上一个集团控制着一家上市平台，资产结构相对合理，集中度较高；尤其是
省属国资与合肥市属国资，已通过兼并重组完成分类管理，上市资产与未上市资产的股权结构清
晰，有利于推进整体上市。
目前，安徽省国资委监管的国企共30家，其中19家集团拥有15家A股上市平台，包括：马钢
股份、皖通高速、海螺水泥、海螺型材、皖能电力、雷鸣科化、皖江物流、国元证券、铜陵有色
、江淮汽车、安凯客车、恒源煤电、安徽合力、皖维高新、安徽水利。
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2016-05-03│国务院批复合肥城市总体规划
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2016年5月3日消息，国务院批复合肥市城市总体规划，原则同意《合肥市城市总体规划（20
11—2020年）》（简称《总体规划》）。
总体规划提出，重视城乡区域统筹发展。在《总体规划》确定的11433平方公里城市规划区
范围内，实行城乡统一规划管理。根据市域内不同地区的条件，重点发展县城和基础条件好、发
展潜力大的重点镇，优化村镇布局，在保持乡村风貌特色的基础上逐步改善村民生产生活条件。
加强城中村和城乡结合部的规划建设管理，统筹安排城乡基础设施、公共服务设施，逐步推进城
乡基本公共服务均等化。进一步加强与周边城市的协调发展，积极融入长三角城市群，切实发挥
合肥对皖江城市带的引领带动作用。
总体规划还提出，完善城市基础设施体系。要按照绿色循环低碳的理念规划建设城市基础设
施。进一步完善公路、铁路、机场等交通基础设施，疏解区域过境交通，加强城市内外交通衔接
。加强轨道交通的规划建设，建立以公共交通为主体，各种交通方式相结合的多层次、多类型的
城市综合交通体系，方便不同交通方式的换乘。做好停车场规划布局，推动城市停车场建设。坚
持先地下、后地上的原则，统筹规划建设城市供水水源和给排水、垃圾处理等基础设施，积极有
序地开展地下综合管廊建设。划定基础设施黄线保护范围，加强对各类设施用地的规划控制和预
留。高度重视城市防灾减灾工作，加强灾害监测预警系统和重点防灾设施的建设，建立健全包括
消防、人防、防洪、防震和防地质灾害等在内的城市综合防灾体系。
合肥本地股值得关注，如合肥城建（002208）、合肥百货（000417）、皖通高速（600012）
、皖江物流（600575）、海螺水泥（600585）等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │淮河能源（集团）股份有限公司成立于2000年11月，现为淮南矿业集团控股│
│ │的国有上市公司。淮河能源控股集团为公司间接控股股东，其通过控股子公│
│ │司淮南矿业集团及上海淮矿资产管理有限公司间接持有公司63.27%的股份。│
│ │公司曾连续五届荣膺安徽省文明单位荣誉称号。在2018亚洲品牌500强评选 │
│ │中，以213.88亿元的品牌价值荣登榜单第366位。2021至2024连续四年荣登 │
│ │《财富》中国500强榜单。 │
│ │2016年，公司实施完成重大资产重组，控股股东淮南矿业集团所属煤炭、电│
│ │力业务板块的部分资产注入上市公司，开启了“能源+物流”高质量发展新 │
│ │篇章。2019年，公司以作价入股方式，将所属省内港口资产整合至安徽省港│
│ │口运营集团，成为省港口运营集团第二大股东。2023年，公司以现金方式收│
│ │购控股股东淮南矿业所属的潘集发电公司100%股权。 │
│ │公司现主要经营火力发电、售电、铁路运输及配煤业务，现有铁运分公司、│
│ │顾桥电厂及全资子公司潘集发电公司、淮矿售电公司、江苏售电公司、淮矿│
│ │电燃公司、电燃（芜湖）公司、控股子公司淮沪煤电公司（50.43%），均股│
│ │公司镇江东港公司（50%），参股公司淮沪电力公司（49%）、安徽省港口运│
│ │营集团（31.916%）、淮河能源电力集团（10.7%）。 │
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│产品业务 │公司的主营业务安全生产经营稳定，所从事的主要业务为：火力发电业务、│
│ │售电业务、铁路运输业务及配煤业务。 │
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│经营模式 │1.火力发电业务。主要由全资电厂、控股洛河电厂、控股子公司淮沪煤电及│
│ │参股公司淮沪电力、控股子公司淮浙煤电及参股公司淮浙电力开展。全资电│
│ │厂包括潘集电厂一二期、顾桥电厂、潘三电厂（注：已于2025年4月关停） │
│ │、谢桥电厂。潘集电厂一二期、谢桥电厂为超超临界二次再热燃煤机组，顾│
│ │桥电厂、潘三电厂均为煤炭资源综合利用电厂。控股洛河电厂为2台32万千 │
│ │瓦亚临界燃煤机组和2台63万千瓦超临界燃煤机组。全资及控股电厂充分发 │
│ │挥坑口电厂优势，紧邻煤矿布局，煤炭供应主要由公司内部及控股集团保供│
│ │，大幅节省煤炭运输成本。淮浙煤电和淮浙电力、淮沪煤电和淮沪电力采取│
│ │的均是煤矿和电厂共属同一主体的煤电联营模式，煤矿所产动力煤保供电厂│
│ │发电。 │
│ │电厂所发电量以电力中长期交易为基础，电力现货市场全电量竞价上网，其│
│ │中中长期交易以年度双边、电网代购交易为主，年内电网代购电增购交易及│
│ │滚动撮合交易为辅，年度双边交易按照电力市场双边协商电价出售给售电公│
│ │司、一级用户，月度代购电按照最近一次集中竞价交易加权平均价出售给电│
│ │网公司，根据电力单价与售电量计算电力销售收入，扣除发电及生产经营各│
│ │项成本费用后获得利润。 │
│ │2.光伏发电业务。主要由控股淮能州来（凤台）新能源有限责任公司开展，│
│ │创新打造“光伏+采煤沉陷区综合治理”一体化模式，利用采煤沉陷区形成 │
│ │的闲置水面资源，建设漂浮式光伏电站，实现废弃资源的再生利用与生态环│
│ │境修复协同推进。丁集光伏一期156.8MW项目已全容量并网并稳定运行，丁 │
│ │集光伏二期243.2MW项目建设有序推进。新能源业务已成为公司践行“双碳 │
│ │”目标，推动绿色转型的增长极。 │
│ │3.售电业务。由公司全资子公司淮矿售电公司和江苏售电公司开展，主营业│
│ │务为电量的批发零售业务。主要依托公司火力发电、光伏发电资源优势，开│
│ │展与发电企业、电力用户、售电企业之间的双边交易以及向大用户销售电力│
│ │或代理中小用户参与市场交易。主要利润来源为电量交易的价差。同时，售│
│ │电公司积极开展电能管理、碳资产管理；2025年注册成立安徽淮河能源虚拟│
│ │电厂科技有限责任公司，积极拓展虚拟电厂业务。 │
│ │4.铁路运输业务。由公司所属铁运分公司开展，铁路货物运输总设计能力达│
│ │到7,000万吨/年，所辖铁路线路长为299公里。主要承担公司控股股东所属 │
│ │的顾桥矿、张集矿、谢桥矿等8对大型矿井以及田集、凤台、平圩、潘集4个│
│ │电厂和潘集、潘一东两个选煤厂等内外部客户的煤炭运输任务。近年来，年│
│ │运量均保持在4000万吨以上，是淮南潘谢矿区煤炭外运的重要咽喉通道。目│
│ │前，运输货源煤炭大部分来源于淮南矿区，主要根据运量向运输服务委托方│
│ │收取铁路运输费用，并直接与委托方客户结算。铁路运输费执行19.60元/吨│
│ │（含税），其业务收入依托公司控股股东煤炭资源量，基本保持稳定态势。│
│ │此外，铁运分公司在铁路运输主业基础上积极拓展铁路机车、车辆维修业务│
│ │，努力实现维修业务创收增效。 │
│ │5.配煤业务。主要由公司全资子公司淮矿电燃公司和电燃（淮南）公司开展│
│ │，业务主要包括煤炭的加工、批发、零售，通过“长协+市场”的灵活调配 │
│ │机制，为内部电厂保供发挥了协同作用。主要利润来源为配煤业务销售价差│
│ │。 │
│ │6.电力检修业务。主要由检修分公司开展，承接内部电厂检修业务，保障发│
│ │电机组安全稳定运行，降低公司整体外委成本。主要利润来源为检修业务收│
│ │支价差。 │
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│核心竞争力 │报告期内，公司紧扣高质量发展主题，依托“煤窝办电”和煤电一体化的先│
│ │天优势，实现了经营业绩的总体稳定。重大资产重组与内部资源整合后，公│
│ │司的核心竞争力得到了进一步巩固与提升，主要体现在以下三个方面： │
│ │（一）煤炭与煤电联营一体化优势。公司火电板块是利润的核心来源，其核│
│ │心竞争力在于独特的资源禀赋与运营模式。公司依托控股股东淮南矿业丰富│
│ │的煤炭资源，下属电厂均为典型的“坑口电厂”或煤电联营项目（如淮沪煤│
│ │电及淮浙煤电的“煤矿+电厂”模式）。这种模式保障了煤电燃料的可靠性 │
│ │，大幅降低了煤炭运输成本，使得电厂存货压力较小，在煤炭市场价格波动│
│ │时形成天然的“风险对冲”机制，展现出更强的成本韧性和盈利能力。2025│
│ │年完成的资产重组进一步强化了该模式，扩大了装机规模，提升了整体抗风│
│ │险能力。 │
│ │（二）煤电与新能源联营优势。以火力发电为基础，大力发展新能源，形成│
│ │传统能源与新能源协调发展的电源结构。淮能州来（凤台）新能源有限责任│
│ │公司采取“光伏+采煤沉陷区综合治理”一体化模式，大幅节约土地成本和 │
│ │生态治理费用，实现废弃资源再生利用与生态环境修复的协同推进。 │
│ │（三）多元化业务组合的协同与稳定。公司并非单一的火电运营商，而是拥│
│ │有“电力生产+售电+铁路运输+配煤+电力检修”的多元业务组合，形成了围│
│ │绕发电主业的完整产业链、服务链。 │
│ │铁路运输业务。作为矿区煤炭外运的唯一咽喉，具有天然的排他性和不可替│
│ │代性，通过有效控制煤炭运输成本，提升煤电一体化产业链整体竞争力。铁│
│ │路运量与控股股东煤炭产量深度绑定，确保了业务量的长期稳定；运价保持│
│ │不变，是公司稳定的利润来源。 │
│ │售电业务。售电公司已从单纯的价差获利向综合能源服务商转型。一是电源│
│ │支撑与协同优势。依托集团强大的发电装机，售电公司在电力交易市场中拥│
│ │有稳定的电能供应基础，在双边协商、现货市场中争取最优交易策略，实现│
│ │公司整体利益最大化。二是用户资源与品牌优势。2025年在安徽、江苏两省│
│ │签约的用户量持续扩容，市场占有率稳定提升，在用户侧树立了良好的品牌│
│ │形象。三是新业态布局。积极推进虚拟电厂项目，开展电能管理、碳资产管│
│ │理等综合能源服务，主动适应新型电力系统建设需求，培育未来利润增长点│
│ │。 │
│ │配煤业务。依托自产煤的基本盘，带动配煤业务协同发展，开辟多条“外煤│
│ │入淮”通道，通过资源匹配和物流集成，实现了对市场变化的灵活响应。构│
│ │建稳定的终端客户网络。坚持“大户战略”和直供直销，与大型电力、建材│
│ │企业建立长期稳定的长协合作关系，终端用户占比高，市场抗波动性强。 │
│ │电力检修业务。技术自主可控，将各电厂原外委检修项目转为自营，大幅压│
│ │降外委检修费用，充分发挥内部市场协同效应，实现降本增效。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入388.25亿元，利润总额26.22亿元，净利润21.│
│ │51亿元。 │
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│竞争对手 │安庆港、池州港、马鞍山港、铜陵港 │
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│品牌/专利/经│专利：投入专项资金用于17项科技创新项目研发，荣获国家发明专利1项， │
│营权 │实用新型专利2项。 │
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│核心风险 │1、行业风险。 │
│ │2、市场风险 │
│ │3、经营风险 │
│ │4、管理风险 │
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│投资逻辑 │2025年，公司控股电力装机容量从324万千瓦跃升至1200万千瓦以上，一体 │
│ │化配套煤矿丁集煤矿和顾北煤矿总产能达千万吨，进一步夯实了煤电主业基│
│ │础，增强了产业链协同效应，提升了整体资产质量和持续盈利能力。这一年│
│ │，公司锚定年度经营目标，积极应对复杂多变的宏观经济形势与煤炭价格下│
│ │行、电力市场化改革深化等挑战，在董事会的战略引领和管理层的有效执行│
│ │下，各业务板块协同发展，整体运营保持良好态势。 │
│ │公司7台机组荣获中电联能效对标优胜机组，2台机组被评为5A级，潘集1号 │
│ │机组被评为供电煤耗指标“首位机组”，“智慧环保岛”绿色低碳技术被行│
│ │业推广应用。潘集电厂荣获全省继电保护竞赛团体一等奖。2025年全年发电│
│ │量完成371.11亿度，同比增加38.69亿度，其中潘集一二期发电量109.65亿 │
│ │度，潘集一期发电小时数大幅领先全省平均水平。 │
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│消费群体 │发电企业、电力用户、售电企业 │
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│主营业务 │从事火力发电、光伏发电、售电、铁路运输、配煤、电力检修等业务。 │
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│主要产品 │电力、煤炭 │
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│股权收购 │淮河能源2023年12月7日公告，公司拟以现金方式收购淮河电力持有的淮河 │
│ │能源淮南潘集发电有限责任公司（简称“潘集发电公司”）100%股权，交易│
│ │价格为118079.86万元。潘集发电公司下属潘集电厂位于淮南市潘集区架河 │
│ │镇境内，已投运一期项目装机容量为1320MW，为2×660MW超超临界燃煤机组│
│ │，该资产的获得方式为自建。作为安徽省“861”重点工程，潘集电厂一期1│
│ │号机组于2022年12月26日投产，2号机组于2023年2月24日投产。 │
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│行业竞争格局│（一）电力行业情况 │
│ │2025年，全国电力系统安全稳定运行，电力供应持续绿色低碳转型，电力消│
│ │费稳中向好，电力供需总体平衡。 │
│ │装机情况。根据中国电力企业联合会数据，截至2025年底，全国全口径发电│
│ │装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，较“十三五”末增加16.9亿千瓦， │
│ │年均增长12.0%。其中，非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，同比增长23.│
│ │0%，占总装机容量比重超六成。2025年，风电和太阳能发电全年合计新增装│
│ │机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的80.2%，电力系统调节能力建设同步│
│ │加快。 │
│ │发电情况。根据中国电力企业联合会数据，2025年，全口径煤电发电量同比│
│ │下降1.9%。 │
│ │全国煤电发电设备利用小时数4346小时，同比降低269小时。2025年，全口 │
│ │径新能源（风、光、生物质）新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，成 │
│ │为新增用电量的主体，绿电供应能力持续增强。 │
│ │用电情况。根据国家能源局数据，2025年，全社会用电量累计103682亿千瓦│
│ │时，同比增长5.0%。其中第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献│
│ │达到50%。充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增速 │
│ │分别达到48.8%、17.0%，是拉动第三产业用电量增长的重要原因。2025年，│
│ │安徽省用电需求平稳增长，全社会用电3736亿千瓦时，同比增长3.8%。 │
│ │电力行业2026年预测。根据中国电力企业联合会预测，2026年全国电力供需│
│ │总体平衡。 │
│ │综合需求增长、电源电网投产以及一次能源情况，预计2026年，全国电力供│
│ │需总体平衡，局地高峰时段电力供需偏紧，供应不足部分可以通过跨省跨区│
│ │余缺互济后基本消除。度夏期间，西南、华中、华东等区域部分省份电力供│
│ │需平衡偏紧；度冬期间，各地电力供需基本平衡。若出现大范围极端天气、│
│ │一次能源供应紧张等极端情况，局部地区部分时段电力供需形势偏紧，通过│
│ │供需两侧共同发力，可以保障电力平稳有序供应。 │
│ │（二）物流行业情况 │
│ │物流业是支撑国民经济发展的战略性基础产业。煤炭物流对于推动煤炭产业│
│ │结构调整，转变煤炭经济发展方式，保证能源的稳定供应，充分发挥煤炭产│
│ │业在国民经济发展中的重要作用具有重要的意义。 │
│ │2025年国家坚持发挥煤炭兜底保障作用，供给稳中有升但消费出现2017年以│
│ │来的首次同比负增长，供需宽松格局下，行业从单纯保供转向“保供与转型│
│ │并重”，从规模扩张期转入质量提升期。 │
│ │供给方面。产量稳中有增，2025年全国规上工业原煤产量48.3亿吨，同比增│
│ │长1.2%。 │
│ │消费方面。出现历史性拐点，电煤消费占比超60%但增速回落，钢铁、建材 │
│ │用煤进入峰值平台期，仅化工用煤保持适度增长，背后是非化石能源发电装│
│ │机占比已达61%，对煤电的替代效应从量变走向质变。 │
│ │价格走势方面。2025年动力煤价格呈现“先抑后扬、冲高回落”的N型走势 │
│ │，上半年持续探底，6月份创年内低点，秦皇岛5500大卡动力煤价格最低跌 │
│ │至610-615元/吨区间。 │
│ │下半年在“反内卷”政策见效及冬储需求驱动下，价格触底反弹，此后因暖│
│ │冬、高库存等因素回落，年末在750元/吨左右。 │
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│行业发展趋势│一是行业发展趋势与竞争格局。当前，电力行业正经历全国统一电力市场加│
│ │速成型、新能源装机历史性超越煤电、煤电向兜底保障和调节功能转型、电│
│ │力市场化改革进入深水区的深刻变革；煤炭行业呈现整体平衡但阶段性紧张│
│ │、国际煤价上涨传导、煤代油逻辑强化、行业集中度提升四大特征。两大行│
│ │业联动更加紧密，煤电联营成为应对市场波动的重要模式。 │
│ │二是经营模式优势明显。公司煤电联营优势持续凸显，容量电价红利可期。│
│ │火力发电及售电业务主要由全资及控股电厂、售电公司负责运营。顾桥电厂│
│ │资源综合利用CFB机组，根据其循环流化床锅炉特性，通过掺杂、混配等方 │
│ │式，降低燃料成本；潘集电厂、谢桥电厂超超临界二次再热燃煤机组具有性│
│ │能优良和市场竞争优势，具备较强的盈利能力；淮沪煤电、淮浙煤电作为煤│
│ │电一体化企业，具有市场风险对冲的特性，在煤炭原料的采购、运输、储藏│
│ │等成本支出方面拥有明显比较优势，煤电燃料供应可靠性高，电厂存货压力│
│ │较小，一定程度上提升了电厂的运行效率和机组盈利能力。 │
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│行业政策法规│《省级电网输配电定价办法》 │
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│公司发展战略│2025年是公司实施重大资产重组、实现主业做大做强的关键之年，重组完成│
│ │后，公司加快构建“以煤电为保障、以清洁能源为方向，以综合能源服务为│
│ │延伸、以产融结合为纽带”的现代化产业体系，厚积新一轮竞争优势，在巩│
│ │固提升优势传统产业的同时，发展壮大风电、光伏、储能、综合能源等新能│
│ │源业务，推动产业转型升级、逐绿向新、提质增效。 │
│ │构建“煤电联营+协同增值”的综合能源运营商，形成“巩固煤炭与煤电联 │
│ │营、发展煤电与新能源联营、拓展售电与虚拟电厂新业态、加强煤炭销售协│
│ │同保供、保障铁路运输稳定、提升电力检修服务能力”的产业发展格局。 │
│ │一是巩固提升煤电产业发展。随着电力资产的注入以及在建项目陆续投产，│
│ │公司控股装机规模和质效显著提升。在运的潘集一二期、谢桥电厂66万千瓦│
│ │机组，以及在建的洛河四期100万千瓦机组，均为大容量、高参数、低能耗 │
│ │、低排放、智慧化的清洁高效机组，在电力市场化竞争中优势明显。公司在│
│ │运机组均位于淮南地区，全部是高效的坑口电厂，“坑口煤电一体化”的优│
│ │势更加凸显。 │
│ │二是抢先布局气电项目。加快建设芜湖气电项目，密切跟踪国家下达安徽省│
│ │气电指标情况，全力争指标，确保气电项目按计划推进。 │
│ │三是大力攻坚新能源发展。在新能源领域，加快推进淮南本土沉陷区水面光│
│ │伏建设，加大获取风电资源力度，抢占新能源发展赛道。紧跟国家战略发展│
│ │方向，坚持自主开发、项目并购、资源整合重组并重，推动新能源成为主要│
│ │增量，提升企业发展含绿量。 │
│ │四是多元拓展综合能源服务。全力推进潘三系统友好型新能源电站国家级示│
│ │范项目建设；依托淮南矿区打造矿区综合能源服务体系试点，开发矿区“光│
│ │储充”一体化项目，布局建设矿区超级充换电站等综合能源服务设施；试点│
│ │建设零碳厂（矿）区，适时推进绿电直连示范项目，构建虚拟电厂全面运营│
│ │和多元收益模式、聚焦集团内外部资源，开拓用能管理。 │
│ │五是加快推进服务产业转型。铁运业务聚焦安全高效畅通和数智赋能，推进│
│ │铁路智能化改造升级，加快内涵式高质量发展。电力检修业务聚焦检修质量│
│ │和市场化转型，优化人员组织模式和人才培养，强化检修保障能力，积极开│
│ │拓外部市场，拓展发展空间。配煤业务聚焦保供稳定和风险防控，优化煤炭│
│ │采购、运输、储存体系，保障坑口电厂煤炭稳定供应，降低电厂外来煤采购│
│ │成本。 │
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│公司日常经营│（一）安全形势保持平稳 │
│ │2025年，公司扎实开展安全生产治本攻坚三年行动，强力推进“六位一体”│
│ │安全支撑体系建设，统筹抓好安全生产标准化、点检定修、同质化管理、班│
│ │组建设，强化安全风险分级管控，狠抓隐患排查闭环整改，全年杜绝了生产│
│ │性责任重伤及以上事故，安全生产形势总体平稳。 │
│ │（二）产业发展再上台阶 │
│ │火力发电业务规模扩张。潘集电厂二期两台66万千瓦机组分别于2025年6月 │
│ │、7月投产。谢桥电厂2台66万千瓦机组分别于2025年9月、2026年1月投产。│
│ │洛河电厂二三期在运、四期在建，预计四期2台100万千瓦机组分别于2026年│
│ │11月、12月投产。 │
│ │新能源项目协同发展。丁集二期首批15万千瓦光伏组件及配套储能电站、潘│
│ │集一二期首批10万千瓦光伏组件安装完成。广德邱村风电项目取得建设指标│
│ │、霍邱风电项目取得开发权和项目代码。 │
│ │新型电力系统建设稳步推进。芜湖天然气调峰电厂项目正式落地，规划2台4│
│ │5万千瓦燃气—蒸汽联合循环机组，于2025年10月正式开工建设。潘三风光 │
│ │热储融合系统友好型新能源电站示范项目于2026年2月入选国家试点名单。 │
│ │虚拟电厂建成投运，充电站、电能管理、碳资产管理等综合能源服务加速成│
│ │长。 │
│ │（三）生产经营持续提升 │
│ │发电管理方面。全资电厂应对新型电力市场挑战，加强机组运行维护与设备│
│ │可靠性管理，落实应急值守等措施，全力防范机组出力受限和“非停”，全│
│ │力以赴争发电量，全省电力保供主力军作用日益彰显，潘集电厂获评“全省│
│ │迎峰度夏电力保供工作表现突出单位”。 │
│ │售电业务方面。售电公司充分发挥发售一体化优势，大力拓展安徽和江苏市│
│ │场，累计签约用户1000户以上，竞争优势和品牌优势已逐渐形成。积极开展│
│ │电能管理、碳资产管理业务，加快建设虚拟电厂项目，配合电网调峰调负荷│
│ │，参与安徽省电力市场响应。 │
│ │铁路运输方面。铁运分公司坚持以保障区域能源高效供给为己任，充分发挥│
│ │矿区铁路运输快捷高效的优势，从机车动力、行车组织、应急保障等多方面│
│ │着手，全力以赴加强“迎峰度夏”保供电煤的运输组织工作，圆满完成煤炭│
│ │保供运输任务。2025年荣获“优秀铁路专用线运营单位”称号。 │
│ │配煤业务方面。电燃公司立足本土、统筹发运、开拓市场。积极拓展新增业│
│ │务，有效拉动北方港区销售量的增长。强化进口煤业务，提高江浙区域电厂│
│ │年度合同量。 │
│ │检修业务方面。检修分公司有序承接公司下属控股电厂等级检修及运维业务│
│ │，实现检修成本内部消纳，提高公司整体盈利水平。深化技术经济一体化，│
│ │严控成本、积极创收、提升效能，全年累计完成顾桥、潘集、谢桥、洛能等│
│ │10台次机组检修。 │
│ │淮沪煤电公司2025年全年完成发电量58.27亿度，同比下降1.92亿度；原煤 │
│ │产量588.67万吨；淮浙煤电公司2025年全年完成发电量62.03亿度，同比下 │
│ │降1.95亿度；原煤产量399.06万吨。参均股公司投资收益63543万元。 │
│ │（四）运营管控效能持续提升 │
│ │2025年公司深入践行“人人都是经营者，岗位就是效益源”的经营管理理念│
│ │，围绕电力营销、经营调控等方面，全方位提升公司经营质量。坚持电力特│
│ │色“六效”点评和“1+6”经营分析体系，开展“一厂一策”深度调研和经 │
│ │营管理专项剖析。 │
│ │（五）风险防控成效持续巩固 │
│ │建立健全全面风险防控体系，严格执行“月调度+季点评”工作机制。严格 │
│ │落实公司法人治理等制度，坚持依法规范运作，没有发生重大经营风险事件│
│ │。深化社会治安综合治理，加强消防、易燃易爆及危化品安全管理，企业大│
│ │局总体保持稳定。 │
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│公司经营计划│2026年全年预计实现总收入401亿元，利润总额20亿元，税后净利润17亿元 │
│ │。控股电厂发电量430.45亿度，售电公司交易电量137.57亿度，铁路货运量│
│ │4600万吨，配煤业务量3800万吨。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│一是行业风险与挑战。煤炭方面，随着我国能源结构加快优化调整，煤炭既│
│ │要承担主体能源责任，又要承担为新能源发展调峰及应急保障功能。电力方│
│ │面，落实碳达峰碳中和战略目标，是我国经济社会发展、能源结构调整和生│
│ │态环境保护发展的大趋势。在这个发展大趋势推动下，水、风、光等清洁能│
│ │源发电快速增加，增量替代越来越明显，燃煤发电量进入低速增长和波动发│
│ │展阶段。但同时水、风、光伏发电仍然存在年度、季度、时段性和不稳定、│
│ │波动性特点，煤电仍然是我国能源保供的“顶梁柱”和“压舱石”，煤电调│
│ │峰任务更加艰巨。需充分发挥煤矿资源优势，协同发展风电、光伏发电等新│
│ │能源，促进煤炭与新能源耦合发展，构建新型能源供应体系，确保电力供应│
│ │安全。 │
│ │二是市场风险与挑战。2025年国家发展改革委印发《省级电网输配电定价办│
│ │法》，结合电力市场改革、新能源占比持续提升、电力现货交易长周期运行│
│ │，“市场电价下行+容量补偿不足+系统成本转嫁+调峰负担加重”的组合效 │
│ │应，压缩了火电企业的盈利空间，火电厂经营压力进一步加大。 │
│ │三是经营风险。随着电力市场化改革深化，售电侧竞争日趋激烈，售电业务│
│ │面临用户争夺加剧，签约成本上升；价差空间收窄，盈利承压的挑战；随着│
│ │煤炭供需趋于宽松，配煤业务经营风险不断加大，尤其是合同违约风险及应│
│ │收账款回款等资金风险。同时，受经济环境和国家环保政策影响，电厂发电│
│ │副产品灰渣市场持续低迷，销售困难，灰渣处置的成本、环保压力和风险日│
│ │益增加。 │
│ │针对上述风险，公司将进一步聚焦风险防控，全力维护企业大局稳定。严防│
│ │规范运作风险，严格落实公司法人治理等制度；强化经营风险防控，密切关│
│ │注市场动态，重点抓好电燃公司和售电公司市场化业务风险管控。强化效益│
│ │意识，加大经营管控力度，注重内部管理，增强风险抵御能力。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025年-2027年）股东回报规划：公司每年度拟分配的现金分红总额不低 │
│ │于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，且每股派发现金红利不低 │
│ │于0.19元（含税）。公司每年度的现金分红可分多次实施，具体的现金分红│
│ │方案由公司董事会拟定，经股东大会审议通过后实施。 │
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│资产重组 │重组吸收合并淮南矿业：淮河能源2019年11月18日发布重组预案，1）吸收 │
│ │合并：上市公司拟以2.53元/股的价格非公开发行股份及支付现金的方式， │
│ │对淮南矿业进行吸收合并。2）发行股份购买资产：上市公司拟以2.53元/股│
│ │的价格非公开发行股份购买淮矿电力10.7%股权、银宏能源50%股权。本次交│
│ │易前，淮南矿业持有淮矿电力89.3%股权，淮南矿业通过全资子公司淮矿西 │
│ │部持有银宏能源50%股权，因此吸收合并与发行股份购买资产完成后，上市 │
│ │公司将直接或间接持有淮矿电力、银宏能源100%股权。淮南矿业是一家以煤│
│ │炭、电力的生产和销售为主导产业并积极开拓清洁能源业务的大型煤电一体│
│ │化能源综合集团。已形成了涵盖煤炭采掘、洗选加工、铁路运输、销售及火│
│ │力发电等全产业链体系。淮南矿业地处全国14个亿吨级煤炭基地之一的两淮│
│ │矿区、6个大型煤电基地之一的淮南基地，已探明煤炭总储量约占华东地区 │
│ │煤炭储量的50%、安徽省煤炭储量的74%，拥有雄厚的煤炭资源储量。淮南矿│
│ │业建有现代化煤矿群和电站群，煤炭产量规模、电力权益规模位居安徽省首│
│ │位。 │
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│增发股份 │芜湖港2013年12月18日发布定增预案，公司拟以每股3.12元的价格，向控股│
│ │股东淮南矿业非公开发行不超过44871.79万股，募资总额14亿元，其中1.5 │
│ │亿元用于偿还金融机构贷款，剩余募集资金将用于补充流动资金。本次增发│
│ │的股份锁定期为三年。本次非公开发行所募集资金将有利于推动煤炭综合物│
│ │流、大宗生产资料电商物流、集装箱物流三大物流体系的构建，满足公司业│
│ │务转型升级与发展需要。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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